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【比特日报】马斯克坚持不卖!比特币一举冲破23200关口 奠定长期牛市“取决于美联储转向”
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避免严重混乱的推动。包括科技巨头微软和
德州仪器
以及标志性的航空航天公司波音在内一系列不利的第四季度收益,似乎至少在周三破坏这一叙述的后半部分,导致币价走低。 外汇做市商Oanda高级市场分析师Edward Moya在电子邮件中写道:“1月份的股市反弹可能已经结束,这可能会拖累加密货币走低。如果未来几天华尔街科技驱动的抛售加剧,比特币可能会跌向20000美元的水平。” 以太币遵循与比特币类似的模式,从接近1500美元门槛的深度上涨,本周早些时候回到1618美元上方的高位,较周二同期上涨5.4%。大多数其他主要加密货币都处于绿色状态,APT是第一层区块链Aptos的代币,最近在过去24小时内上涨超过48%,达到18.62美元的历史新高。根据CoinDesk数据,APT自1月1日以来上涨425%以上,这一飙升可能是由于Aptos上非同质化代币(NFT)市场的增长。 区块链技术公司Laguna Labs首席执行官Stefan Rust指出,今年加密市场的上涨主要是因为该行业已经清除2022年从其系统中沉没的恶作剧和混乱。Rust写道,本月早些时候Genesis Global Holdco LLC的第11章破产保护提供了一个顶点。Genesis是陷入困境的加密货币贷方Genesis Global Capital的控股公司。 他写道:“2022 年的所有利空都已通过备案关闭,这让业内许多人松了一口气。” Rust对比特币的近期前景持谨慎态度,他将其寄托在美国央行下一次加息的规模上。他对以太币更为乐观。 “ETH到今年年底达到10000美元仍保持通缩势头,”Rust在回答有关加密市场的四个问题时写道。 马斯克坚持不卖 特斯拉持守比特币 尽管2022年11月和12月,FTX交易所崩盘导致加密市场出现剧烈动荡,但特斯拉对比特币的信心不动摇。文件显示,截至2022年12月31日,该公司持有1.84亿美元的数字资产,低于上一季度的2.18亿美元,原因是去年9月底至12月期间比特币价格下跌导致3400万美元的减值费用。 比特币在2022年9月30日约为19500美元,然后在12月31日下跌近15%至16600美元。 这家电动汽车制造商在第二季度出售75%的比特币后,还在去年第三季度持有比特币。第二季度的销售为特斯拉的账面增加9.36亿美元的现金,公司获利6400万美元。 作为特斯拉首席执行官,马斯克当时解释说,此次出售是为“证明比特币的流动性可以替代在资产负债表上持有现金”。 总体而言,特斯拉第四季度的收入为243亿美元,利润为57亿美元,毛利率处于五个季度以来的最低水平。该公司公布的2022年总利润为2080万美元,收入为814亿美元。 长期牛市取决于美联储转向 下图中可以看出,由美国劳工统计局发布消费者价格指数(CPI)系列衡量的通货膨胀率在2022年中达到9%左右的峰值,现在正朝着至关重要的2%水平急速下降。 (来源:CoinDesk) BitMEX创始人Arthur Hayes提到,有很多人认为,美国CPI最近的稳步下降趋势只意味着一件事:鲍威尔准备重新放水,像2020年3月一样。随着美国甚至可能还有全世界处于衰退的边缘,那些预言者会说,鲍威尔正在寻找一切机会,从他目前的量化紧缩(QT)政策转向,如果市场进入经济衰退,该政策将承担很大一部分责任。 随着CPI的下降,他现在可以指着下跌说,他杀死通胀这头猛兽的正义运动已经成功,现在可以放心地重新打开水龙头了。 Hayes补充说:“我不太确定这些预测是正确的,但等下我们会有更多讨论。现在,让我们假设市场认为这是最有可能的前进道路,那么,我们能期望比特币如何反应?为了准确地建模,我们必须记住关于比特币的两件重要事情。”#NFT与加密货币# 看看比特币的价格走势,它目前从一个低位开始拉升。从这里,市场可以根据实际推动反弹的因素确定几种不同的潜在前进路径: 一、比特币只是从低于16000美元的本地低点经历了自然反弹,如果这次反弹真的只是局部低点的自然反弹,Hayes预计比特币随后将找到一个新的平台,并横盘移动,直到美元流动性状况改善。 二、比特币上涨是因为市场领先于美联储恢复印钞,如果是这样的话,Hayes认为会出现两种情景,第一是如果美联储没有实施转向,或者多位美联储官员在CPI数据良好后也不太看好转向的预期,比特币可能会跌回之前的低点。第二是如果美联储真的实施了转向政策,比特币将继续保持强劲表现,这次反弹将成为长期牛市的开始。 在Hayes看来,有两件事可能会促使美联储转向: 一、鲍威尔认为CPI指标的下降证实美联储已经做得足够多,可以在不久的某个时候暂停加息,如2023年下半年出现温和衰退,可能会停止量化紧缩并降息。货币政策通常有12到24个月的滞后,因此鲍威尔看到CPI呈下降趋势,可以相信根据过去一年发生的情况,通用张将在不久的将来继续回到2%的圣杯里。 “正如我上面所概述的,我认为这种情况不太可能发生,因为我不认为鲍威尔使用CPI作为通货膨胀的衡量标准,但这也不是不可能。” 二、美国信贷市场的某些部分崩溃,导致涉及广泛金融资产的金融崩溃。作为与2020年3月类似的反应,美联储召开紧急新闻发布会,停止紧缩并大幅降息,并通过再次购买债券重新启动量化宽松。#美联储政策转向#
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小萧
2023-01-26
【美股盘中】三大股指全线转跌 企业盈利预期指引吓坏市场
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顶线和底线均未达标,但其股价仍走高。
德州仪器
股价下跌1.1%,此前这家芯片制造商公布了自2020年以来最严重的销售跌幅,而收入从45.3亿美元降至41.7亿美元,其他半导体股票也跟随下跌。 福克斯和新闻集团股价分别上涨2.5%和5.6%,此前媒体大亨Rupert Murdoch取消了福克斯与新闻集团合并的计划,这些公司在十年前被是拆分的。 50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan表示:“如果公司看跌自己的未来,投资者为什么要看涨。到目前为止,这几乎是我们从财报季得到的信息。随着公司重新设定并降低预期,投资者购买了进入该时期的股票,希望财报数据好于预期。由于许多公司的前景都黯淡,到目前为止,各行业的报告大多击破了这些希望。” 由于对经济衰退的担忧持续存在,投资者正准备迎接本周更多备受瞩目的公司财报,特斯拉和IBM等公司将在收盘后公布财报。FactSet的数据显示,到目前为止,超过19%的标准普尔500强公司已公布第四季度财报,其中68%的公司公布的业绩强于预期。 然而,根据Earnings Scout首席执行官Nick Raich的说法,这一增长率落后于历史趋势。他在周五的一份报告中指出,第四季度收益的平均收益率为79%。 周三的走势是在蓝筹道指连续三天上涨之后。本周三大股指均持平或略微走低。 CME FedWatch工具预计美联储下周加息0.25%的可能性为98.1%,略低于本周早些时候的99.8%。
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楼喆
2023-01-26
决策分析:市场震荡徘徊 企业财报好坏参半 美国商业活动连续7月收缩 反弹就此而止?
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司股票的飙升。全球最大的芯片制造商之一
德州仪器
的销售额出现了2020年以来的首次下滑,并给出了不温不火的预测。 在科技行业财报季前夕,标准普尔500指数横盘整理,因为交易员权衡了其他几家领头羊的数据。道琼斯运输平均指数因联合太平洋公司令人失望的业绩而下滑。制造商3M预测利润低于预期,并表示计划裁员。房屋建筑商D.R. Horton公司击败预测。 喜忧参半的收益和经济数据使投资者不愿承担更多风险,尤其是在股市飙升推动美国股市基准指数从10月低点上涨超过10%之后。美国商业活动连续第七个月收缩,尽管收缩速度较为温和,但一项投入价格指标走强,表明通胀压力挥之不去。 Slatestone Wealth高级市场策略师Kenny Polcari表示:“你必须抱有疑问,投资者是否已将股票推高至我们即将听到的消息无法支持的水平?” 美国司法部和八个州起诉谷歌母公司Alphabet,要求拆分这家搜索巨头的广告技术业务,理由是涉嫌非法垄断数字广告市场。 通用电气公司继续努力解决其可再生能源业务中的问题,尽管这家精简后的制造商表示,对航空旅行的强劲需求将有助于提高今年的整体利润。 强生公司预测2023年的收益将高于分析师的预期,因为高管们承诺将在今年下半年推出更多产品,以提振增长势头。 哈里伯顿公司计划将其年度自由现金流的一半返还给股东,因为这家全球最大的水力压裂服务提供商效仿其石油和天然气生产商,将更多利润返还给投资者。 由于消费者无线业务难以赢得新客户,Verizon Communications的利润前景落后于华尔街的预期。 GMO联合创始人兼长期投资策略师Jeremy Grantham警告说,美国股市泡沫的破裂远未结束,投资者不应该对市场今年的强劲开局感到过于兴奋。问题的范围比平时要大,也许是我见过的那么大。” 美国科技股今年开局强劲,但面临两个技术障碍。纳斯达克100指数最近的反弹使该指数略低于其2021年历史高点和9月低点的23.6%斐波那契回档位。去年年底,该水平曾三次成为阻力位,每次反弹都在略高于该水平的位置上消退。即使它确实成功突破,它也将面临对其200天移动平均线的测试,这是近一年来没有触碰过的底线。 与此同时,纽约证券交易所表示,在一次故障导致数百种证券周二在没有开盘竞价的情况下开始交易后,一些交易将被宣布为“无效”。该交易所表示,根据纽约证券交易所的规定,大量股票的交易将被视为“明显错误”。这适用于某些未进行开盘竞价的证券交易,这些证券发生在上午9点30分钟之后但在设定某些定价阈值之前,并且执行的价格与参考价格相差甚远。 现在距离美联储 2 月 1 日的利率决定还有大约一周,期权市场的交易员正在考虑这样一种情况,即预期的加息最终成为紧缩周期的最后一次。 掉期市场定价在接下来的两次政策会议上加息约48个基点。这意味着,如果美联储下周将基准利率上调25个基点,则有微小的可能性(大约8%)代表这是央行在紧缩周期中的最后一步,标志着几十年来最积极的抗通胀行动。 First American Trust首席投资官Jerry Braakman表示:“这几乎就像人们正试图预测美联储收紧政策的结束,并试图在这里找到底部和新的牛市反弹。但这是鉴于经济统计数据不断恶化,我认为这有点为时过早。” 下一个交易日焦点、风向标: 01:00德国1月IFO商业景气指数 07:00加拿大隔夜目标利率 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0120) 主要货币走势分析: 欧元:欧元/美元收高,收报1.0882,涨幅0.13%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.0910,进一步阻力位于1.0935,关键阻力位于1.0973;汇价下行的初步支撑位于1.0847,进一步支撑位于1.0809,更关键支撑位于1.0783。 英镑:英镑/美元收低,收报1.2334,跌幅0.32%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.2412,进一步阻力位于1.2488,关键阻力位于1.2564;汇价下行的初步支撑位于1.2261,进一步支撑位于1.2186,更关键支撑位于1.2110。 日元:美元/日元收低,收报130.108,跌幅0.41%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于130.952,进一步阻力位131.726,关键阻力位于132.342;汇价下行的初步支撑位于129.562,进一步支撑位于128.946,更关键支撑位于128.172。
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一禾
2023-01-25
决策分析:科技股带领三大股指冲高 本周财报将继续考研上涨趋势 分析师:市场没有做好准备!
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低点上涨12%的趋势受到考验。 微软和
德州仪器
公司等巨头将公布业绩,这将有助于重塑行业赛道新一年的命运。虽然一些交易员正在为这些企业自2016年以来最严重的盈利下滑做准备,但随着科技公司削减成本和通胀出现缓和迹象,悲观情绪最近已经消退。纳斯达克100指数创下自去年11月以来最好的两日连续涨幅。 最新宣布裁员以降低开支的公司是Spotify,该公司计划裁员约6%。有趣的是,尽管业界对成本节约措施反应积极,但并非所有人都相信这是一个好兆头。包括Savita Subramanian在内的美国银行策略师指出,这可能预示着需求减弱。 值得注意的是,在所有科技股中,芯片制造商是周一表现最好的,这要归功于巴克莱银行上调AMD和Qualcomm的评级,这刺激了费城半导体指数上涨5%。标准普尔500指数突破了其关键的 4,000点关口,几位技术分析师将其视为可以决定该指数方向的成败关口。 Bespoke Investment Group策略师表示:“我们很可能很快就会发现,最近的这次上涨是众多误报中的又一次,多头对他们有利的一件事是,在12月中旬最后一次失败的测试之后,市场没有继续创下新低。” 现在要记住的另一个方面是,现阶段股票不一定便宜。事实上,鉴于盈利预期一直在下降,标准普尔500指数与历史水平相比可能看起来很贵。 与财富管理公司同名的首席投资官David Bahnsen指出,如果美国股市基准指数真的在10月12日触底,那将是有史以来估值最高的谷底之一。他补充说,当时标准普尔500指数的市盈率约为17倍,而熊市底部市盈率从历史上看远低于此水平。“投资者不应假设市场的轻松时光正在回归,我们预计在可预见的未来,波动性将加剧,并将关注现金流的质量。” Miller Tabak + Co首席市场分析师Matt Maley表示,标准普尔500指数目前的估值并没有给失望留下太多余地。随着利率上升,如果2023年的盈利预测进一步下调,市场将很难继续上涨。 美国银行分析师Subramanian写道,第四季度初的业绩显示,在分析师下调预期后,美国股票基准中的公司有望低于预期1%。 以Marko Kolanovic为首的摩根大通策略师表示,近期经济数据疲软,加上盈利预期下降和 2023 年指引疲弱,都表明市场可能走低,经济衰退目前并未反映在股市中。 摩根士丹利的策略师Michael Wilson表示,围绕美联储鹰派程度减弱、中国重新开放和美元走软的乐观情绪已经被消化。尽管如此,他确实预计在充满挑战的2023年之后,由于美国经济正经历盈利衰退,2024年股市将出现反弹。 贝莱德投资研究所的策略师写道:“在中国重新开放、能源价格下跌和通胀放缓的推动下,今年市场大幅上涨。这激发了经济软着陆、通胀暴跌和降息的希望。我们认为市场容易受到负面意外的影响,并且没有为经济衰退做好准备。” 随着美联储在1月31日至2月1日会议之前进入停电期,市场已消化25个基点的小幅度加息。即使几位官员表示利率必须在更长时间内保持较高水平,但交易员仍持怀疑态度。彭博经济研究的Anna Wong表示,他们仍然不相信政策制定者会超过5%,并预计美联储将在年底前降息。 Glenmede私人财富首席投资官Jason Pride表示:“投资者应谨慎调整对过早降息的预期,因为美联储可能需要全年保持货币政策的限制性基础以对抗通胀。” 与此同时,美国财政部长耶伦表示,她对通胀取得进展感到鼓舞,尽管美国劳动力市场依然强劲,但全球能源价格和供应链问题有所缓解。 在其他方面,周一油价小幅下跌,原因是美国库存增加盖过了中国农历新年庆祝活动提振需求的乐观情绪。 下一个交易日焦点、风向标: 00:15法国1月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国1月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区1月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国1月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0120) 16:30澳大利亚第四季度消费者物价指数(年率) 澳大利亚第四季度消费者物价指数(年率) 澳大利亚第四季度消费者物价指数(季率) 23:00英国11月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国12月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国12月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国11月未季调生产者输入物价指数(年率) 主要货币走势分析: 欧元:欧元/美元剧烈震荡,收报1.0868,涨幅0.13%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.0916,进一步阻力位于1.0961,关键阻力位于1.0996;汇价下行的初步支撑位于1.0835,进一步支撑位于1.0800,更关键支撑位于1.0754。 英镑:英镑/美元收低,收报1.2373,跌幅0.18%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.2436,进一步阻力位于1.2504,关键阻力位于1.2561;汇价下行的初步支撑位于1.2311,进一步支撑位于1.2255,更关键支撑位于1.2187。 日元:美元/日元收高,收报130.640,涨幅0.84%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于131.301,进一步阻力位132.02,关键阻力位于133.153;汇价下行的初步支撑位于129.449,进一步支撑位于128.316,更关键支撑位于127.597。
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埃尔文
2023-01-24
汽车芯片市场供应持续短缺 部分大厂酝酿涨价计划
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,部分大厂抛出涨价计划。大厂动态方面,
德州仪器
12月汽车料缺货依旧是主旋律,如应用于汽车ADAS的串行器/解串器芯片热度高,价格居高不下;ST车规级MCU和F4系列的MCU目前相对紧缺,如STM32F429ZET6、SPC560B50L3B4E0X等;恩智浦汽车端及工业类产品仍然缺货,有消息称NXP将迎来新的一轮涨价,幅度约15%。此外,安森美及英飞凌车规MOS等部分功率半导体产品短缺,价格持续高位。此前,美国芯片供应商Sourcengine调查,截至2022年11月,功率半导体的交货时间已从5月底的31-51周延长至39-64周。 目前,汽车芯片国内供给率不到10%,量价齐升背景下,国内汽车芯片厂商国产替代空间广阔。 捷捷微电(300623)公司是国内领先的高品质功率半导体器件IDM,晶闸管龙头企业。公司推出车规级SGT MOSFETs器件,严格遵循 IATF 16949品质管理体系及AEC-Q101可靠性验证标准,部分产品已在新能源车上实现车用,比如汽车小电机领域、车载无线充领域、汽车电子电驱领域等。 国芯科技(688262)公司汽车电子MCU产品主要包括三个应用方向,车规级安全MCU芯片、汽车电子车身及网关控制MCU芯片及发动机动力总成控制芯片。
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金融界
2023-01-11
A股头条:杭州市委书记调研蚂蚁集团;工业级碳酸锂均价两月跌超21%;12月金融数据出炉:M2同比增长11.8%
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,部分大厂抛出涨价计划。大厂动态方面,
德州仪器
12月汽车料缺货依旧是主旋律,如应用于汽车ADAS的串行器/解串器芯片热度高,价格居高不下;ST车规级MCU和F4系列的MCU目前相对紧缺,如STM32F429ZET6、SPC560B50L3B4E0X等;恩智浦汽车端及工业类产品仍然缺货,有消息称NXP将迎来新的一轮涨价,幅度约15%。此外,安森美及英飞凌车规MOS等部分功率半导体产品短缺,价格持续高位。此前,美国芯片供应商Sourcengine调查,截至2022年11月,功率半导体的交货时间已从5月底的31-51周延长至39-64周。 标的:捷捷微电(300623)、国民技术(300077) 人工智能:据报道,微软目前正就向风靡全球的聊天机器人ChatGPT的开发者OpenAI投资100亿美元开展谈判。包括新投资在内,OpenAI的价值将达到290亿美元。最近几周发给潜在投资者的文件中提到,目标是在2022年底前完成。与OpenAI一同在微软云上开发技术可能是微软的愿景之一。 标的:汉王科技(002362)、天源迪科(300047) 公告精选 【重大事项】 晶澳科技 002459:两股东拟合计减持公司不超2.91%股份 长春高新 000661:子公司重组人生长激素注射液新适应症获得批准 康希诺 688185:拟筹划境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市 天华超净 300390:控股股东拟增持1亿元至2亿元公司股份 赛微电子 300456:子公司MEMS生物芯片通过验证并启动试产 【业绩速递】 汉邦高科 300449:2022年净利预亏1.18亿元-1.3亿元 康达新材 002669:2022年净利同比预增105%-150% 北京文化 000802:预计2022年亏损4500万元-5850万元 誉衡药业 002437:2022年净利预亏2.7亿元-3.1亿元 安科生物 300009:2022年净利同比预增229%-287% 山河药辅 300452:2022年净利同比预增34%-58% *ST雪莱 002076:2022年预盈5100万元-7600万元 华测导航 300627:2022年净利同比预增21%-26% 中国汽研 601965 业绩快报:2022年净利润6.93亿元 同比增长0.2% 金钼股份 601958 业绩快报:2022年净利润同比增长181% 宜安科技 300328:预计2022年净利280万元-420万元 同比扭亏 星网宇达 002829:2022年净利同比预增29%-43% 道明光学 002632:2022年净利同比预增380%-519% 东亚药业 605177 业绩快报:2022年净利润1.04亿元 同比增51.58% 百洋医药 301015:2022年净利同比预增11%-21% 深圳燃气 601139 业绩快报:2022年净利润11.8亿元 同比降12.83% 新泉股份 603179:2022年净利润同比预增64%到67% 上港集团 600018 业绩快报:2022年净利润173.6亿元 同比增18.3% 三雄极光 300625:2022年净利同比预增234%-310% 南山智尚 300918:2022年净利同比预增1.7%-24.66% 启明信息 002232:2022年净利同比预增53%-102% 奥特维 688516:2022年净利润同比预增87%到92% 利尔化学 002258 业绩快报:2022年净利润18亿元 同比增69% 东风科技 600081:2022年净利润同比预减62% 应流股份 603308:2022年净利润同比预增70%至80% 金城医药 300233:2022年净利同比预增150%-196% 【并购重组】 怡合达 301029:拟定增募资不超26.5亿元 用于智能制造供应链等项目 城地香江 603887:拟定增募资不超5亿元 【增持减持】 安恒信息 688023:拟以5000万元-1亿元回购股份 国芯科技 688262:拟1亿元-2亿元回购公司股份 哈森股份 603958:控股股东拟减持公司不超2%股份 长川科技 300604:两名董事拟合计减持公司不超0.98%股份 盛讯达 300518:拟择机出售所持华立科技股票 【其他事项】 益生股份 002458:2022年12月白羽肉鸡苗销售收入9416万元 环比下降61% 迪哲医药 688192:舒沃替尼新药上市申请获得受理 兴源环境 300266:控股子公司中标1.32亿元项目 隆基绿能 601012:拟将原西咸乐叶高效单晶电池项目的规模从年产15GW扩大至29GW 圣农发展 002299:2022年12月销售收入15.35亿元 环比增长1.77% 君实生物 688180:君迈康增加原液生产车间和生产线的补充申请获得批准 悦康药业 688658:羟A治疗急性缺血性脑卒中III期临床试验已达到主要终点 九联科技 688609:预中标9.85亿元中国移动2023年智能机顶盒集采 南侨食品 605339:2022年12月合并营业收入为2.84亿元 同比下降14.42% 江特电机 002176:与富临精工共同投建年产5万吨磷酸二氢锂一体化项目 中国铁建 601186:下属公司联合中标301.56亿元郑州南站枢纽产业园区项目 中国核电 601985:下属公司收到可再生能源补贴资金49.39亿元 振华科技 000733:证监会不予受理公司非公开发行股票申请 公司将重新申请 民和股份 002234:2022年12月商品代鸡苗销量环比下降60.28% 交建股份 603815:中标1.53亿元施工项目 合富中国 603122:2022年1-12月合并营业收入12.79亿元 同比增7.41% 中船科技 600072:中船华海将4863万元购买德瑞斯华海50%股权 科隆股份 300405:检修改造期间辽阳厂区销量与上年同期基本持平 陕西建工 600248:2022年1-12月累计实现营业收入1895亿元 新日恒力 600165:证券简称拟变更为“宁科生物” 卫士通 002268:证券简称自1月11日起变更为“电科网安” 以岭药业 002603:“BIO-008”药物临床试验申请获得受理 广汽集团 601238:2023年公司将挑战汽车产销同比增长10% 长城汽车 601633:2022年12月新能源车销售1.11万台 南山铝业 600219:与中航重机签署《合作框架意向协议》 宇晶股份 002943:子公司签订江苏双晶切片标准厂房配套工程施工总承包合同 江南化工 002226:董事长吴振国辞职 广发证券 000776:证监会对公司开展股指期权做市业务无异议 北方铜业 000737:子公司获批建设省级重点实验室 浙江世宝 002703:证监会不予受理公司非公开发行股票 公司将重新申请 康辰药业 603590:KC1036进入胸腺肿瘤II期临床研究 新城控股 601155:2022年12月实现合同销售金额约66亿元 同比下降68% 小崧股份 002723:参投基金拟受让正和生物20%股权 唐源电气 300789:拟设合资公司 拓展电磁兼容技术等领域 万年青 000789:公司董事长林榕和董事会秘书彭仁宏辞职 长源电力 000966:2022年第四季度完成发电量80.53亿千瓦时 湖北能源 000883:2022年完成发电量341.74亿千瓦时 同比减少7.15% 科兴制药 688136:人干扰素α1b吸入溶液I期临床试验完成首例受试者入组 罗欣药业 002793:注射用氨曲南通过仿制药一致性评价 交易提示 【新股申购】 田野股份(北交所) 申购代码:889158 股票代码:832023 【停复牌】 步步高 002251:控股股东筹划控制权变更 股票继续停牌 美凯龙 601828:股权转让尚处于筹划阶段 股票延期复牌 【限售解禁】
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金融界
2023-01-11
美股开盘:道指跌超300点 中概股普跌阿里巴巴跌3%、微博跌9%
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lg
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域的增长前景最好。与此同时,分析师给予
德州仪器
中性评级,目标价205美元,给予英特尔中性评级,目标价28美元。 阿里巴巴季度营收利润皆不及预期 阿里巴巴季度营收利润皆不及预期,并称将不会按原计划在2022年底完成在港交所主要上市。但直营业务表现亮眼。财报中提到,截至2022年9月30日止季度,阿里巴巴的直营及其他收入同比增长6%至人民币647.25亿元,主要受惠于盒马收入的强劲增长,其线上订单收入占比保持在超过65%的高水平。 网易Q3营收244亿元不及市场预期 网易Q3营收244亿元不及市场预期,再加上动视暴雪今天宣布与网易现行许可协议将于2023年1月23日到期。但随着中国国家新闻出版署发布11月份国产网络游戏审批信息,网易《大话西游:归来》在列,网易盘前股价拉升涨转涨,其后又小幅走低。在第三季度业绩公告中表示,公司董事会批准了通过公开市场交易回购不超过50亿美元的ADS和普通股的计划。 雾芯科技国标新品已全面上线 雾芯科技创始人、董事长兼CEO汪莹表示:目前,公司国标新品已面向全国所有省级烟草公司供货。标普全球企业可持续发展评估(CSA)刚刚公布的烟草行业年度环境、社会及管治(ESG) 评分显示,雾芯科技位于全球电子烟企业首位。 百世集团三季度营收环比增长5.1% 百世集团发布2022年第三季度未经审计财务业绩。三季度百世集团营收为20.3亿元人民币,环比提升5.1%。9月底,集团回购了其2019年发行的可转债,所回购债券本金总计约为7.47亿元。截至季度末,集团现金及现金等价物、限制性现金、短期投资达33亿元,季度末净现金为11亿元。
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金融界
2022-11-17
黄岳:芯片板块投资价值解析
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lg
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一体化的模式,其实就是以英特尔、三星、
德州仪器
为代表他们从设计、到制造的环节都在做,尤其是存储芯片的大量的企业都是以全产业链的模式,或者说IDM的模式为主。 客观来讲,国产替代的需求已经进入到时不我待、刻不容缓的位置,针对国内的产业链提出了比较大的压力。所以尤其是偏上游的芯片材料和芯片设备的国产公司,客观来讲已经刻不容缓。 国产替代的最重要的环节就是晶元的代工,这是自主可控的核心环节。大家可能耳熟能详的纳米,其实指的就是精元代工的技术。目前中芯国际落后国际最顶尖的技术公司台积电,从技术的角度来说,可能还落后两到三代产品左右,大概落后四年左右。而且这里边是指的我们最先进的技术可能落后的幅度在这里,同时,我们如果要真正产生规模效益,技术能够达到全球市场的需求,落后的时间可能在要更长一些。 简单来说,就是说我们在某一些先进制程上,可能看起来我们落后的幅度没有很高,但是在具体某一些先进制成,我们的良品率、批量化生产的水平,其实还远远没有达到。这里边我们需要更多的时间、更多的技术投入,才能把我们的良品率达到和我们的竞争对手正面市场化竞争的程度。 我们看相关的一些财务指标,国内的芯片加工公司和国际领先公司,它的毛利率净利的水平相对来说也存在比较大的差距。但是目前,客观来讲,在这个领域,已经完成了从0到1的突破,后面我们需要走的就是从1到N的路线。 在国产替代的大的背景下,其实国内的芯片加工企业,它的产能利用率还是非常高的。它下游公司的订单也比较多,这是国产替代核心的抓手或者说突破口。另外,业绩增长相对来说也还是可以的。这里边更核心的就是上游芯片设备,虽然代工是重要的核心和抓手,但是代工的成功,目前还是依靠一些海外的设备能够进口,但是未来可能卡脖子核心的环节,哪怕是我们加工的工艺水平达到了世界领先的位置,但是我们如果没有办法完成全产业链的生产设备,以及消耗品的材料,如果没有办法实现自给自足,实际上我们仍然会暴露在非常严重的断供风险之下。所以,目前和海外差距最大的还是更上游的芯片设备和材料。 从设备的领域,我们在个别领域已经实现了比较关键的突破,但在某一些领域,目前还停留在从0到1的进展之下。对于投资,最近几年也是高峰期,因为以芯片加工为代表的中芯国际,最近几年在国内的很多城市都进行了大量的资本开支,去搭建自己的生产线,从而尽可能解决卡脖子的问题。另外一方面,也是顺应了全球从2020年开始的芯片需求的大幅扩张。在这个过程中,就会设及到大量的上游材料和设备的采购,正常情况下,它的设备和材料的采购,可能更多的集中在欧美、日本的一些公司,但是由于国内国产替代的大背景,这里边有大量的订单分给了国内的供应商。所以最近几年,大家可以看到国内的芯片设备的经营业绩,呈现了爆发式高速的成长,其实和芯片加工企业的产能扩张密不可分,而且它成长的趋势,很有可能会延续很长的时间,甚至有可能脱敏于全球目前芯片周期性的下行。我们可以看到,在一些关键领域,国内的厂商已经实现了一些比较关键的技术突破,但是客观来讲,我们在先进制程的领域,国内的芯片设备企业的技术还有很长的道路要走。 更严峻的是芯片材料,芯片材料目前的国产化率和国内厂商的技术能力,要比芯片设备可能还要更弱一些。目前的芯片材料大多数停留在从0到1的突破时间节点。我们可以看到,整体的差距客观来讲确实是比较大的,尤其是在先进制程的领域,国产化率目前还处于比较低的水平。但是我们从另外一种角度去看,这也为后续芯片材料国产化率的提升提供了非常广阔的空间。 更下游一点是封装的测试。封装测试是属于劳动密集型的产业,它有助于发挥国内相比欧美国家的人力成本优势。另外一方面,也有助于发挥国内所谓的工程师红利。因为大家知道随着过去十几年大学的扩招,我们国内的大学生人数,其实在全球来讲都是处于比较高的水平,从而国内的制造业也迎来了过去几年的工程师的红利。 所以,国内的芯片封测在全球的竞争力还是比较强的,市场份额相对来说也拿的还比较多。所以是国内在芯片大的产业链分工里边,国内的芯片封测相对来说,落后没有很大甚至是有一定优势的产业。但是我们反过来讲,它国产替代进一步提升的空间,也就没有更大了。 这里边,有一些技术进步的领域,就是它的先进封装,尤其是以手机为代表的一些电子产品,对容量、体积提出了很高的要求,所以,在体积的基础上,我们还要实现更高的性能,以及还需要尽可能减少它的能耗。因为我们目前电池的技术其实也到了瓶颈,我们电池容量已经有很多年没有出现突破式的提升,所以在这个基础上,又要高性能,又要低能耗,封装技术就成为某种程度上的一种解决方案,以及一种突破口。国内的厂商在先进封装方面做的还是不错的,未来也算是在饱和的产业里边新的一个突破点。 存储这一块是芯片最大的单品市场,目前国内的一些公司已经实现了0的突破。也有一些上市公司,主要是做偏中低端的一些存储芯片,最近几年由于汽车电子的需求的大爆发,这些企业积累了比较大的红利。 国内的存储芯片,也是未来国产替代成长空间很大的细分子领域。短期来讲,它可能会受制于下游消费电子需求的低迷,客观来讲,目前芯片仍然处于下行的周期,而且由于公共卫生防控的影响,它的周期有可能会被放大,下行周期有可能至少要持续到明年的年中,甚至明年的下半年左右。但是中长期,汽车对于芯片的需求正在大幅提升,所以今年涉及到汽车芯片的一些偏低端的存储芯片的需求大幅放量,当然也是过去两到三年的事情。另外一方面,就是汽车电子的功率半导体的需求,出现了快速的放量,所以国内相关子领域的芯片公司,整体仍然处于非常高度景气的周期之中。 芯片设计,以华为为代表的公司,在消费电子半导体设计的领域,其实已经处于了世界的第一梯队,但是随着卡脖子的情况出现,相关的产业链也受到了比较大的打击。国内在高性能的计算芯片还是有一些底子的,包括在其他的一些设计领域,国内有一些细分的龙头企业也处于国际第二梯队上。所以,这一块突破的难度很大,但是中低端的中低性能的芯片国内正在加速的替代,也为相关的公司带来了比较快速的业绩增长。 所以,我们展望未来,在芯片的各个领域,尤其是偏上游的设备材料代工以及设计领域,国产替代的成长空间是非常大的,也是芯片未来长期成长最主要的核心驱动因素。 六、芯片ETF(512760)简介 具体到相关标的来说,芯片里边涉及的产业链非常丰富以及复杂。作为普通的投资者来说,如果没有能力去捕捉相应的一些个股机会,也可以通过ETF指数投资的方式,去布局芯片的全产业链。 具体到芯片ETF(512760)来说,它的成分股是全面覆盖了芯片材料设备、设计、制造、封装以及测试所有产业链的相关公司。芯片ETF的标的指数中华半导体芯片(990001),目前已经纳入了科创板的一些股票,是跟踪半芯片的所有指数里边的比较好的能够表现国内所有的芯片全产业链整体情况的一个指数。 其他的有些芯片相关ETF跟踪的指数目前可能还没有纳入科创板相关的股票。而国内,其实科创板是芯片非常核心的板块,如果在这些领域有一些缺失的话,其实是比较遗憾的,可能没有办法很好地去跟踪国内全部芯片产业链的整体情况。 我们看指数,其实它目前的估值水平已经达到了历史上的0.59%分位,不到1%的分位数,也就是说在历史上大概有99%的时刻,估值水平都要高于当下的这样的时点,所以客观来讲,目前整体的估值水平还是比较便宜的。 虽然目前芯片,从周期的角度来讲,三重周期还是下行的,可能要持续到明年的年中,甚至到明年的下半年。但是从历史上来看,往往股价有可能会领先反应,也就说股价的低点可能早于产业的低点。另外一方面,国产替代目前仍然处于高速上行的周期之中,所以和我们产业的下行周期能够起到相关对冲的效果。 从经营业绩的角度来讲,各个细分子行业分化相对来说比较大。处于景气之中的主要是比如说汽车电子功率半导体、设备材料。而以消费电子相关的一些子板块则处于业绩的下行周期之中。估值目前整体处于历史低位,客观来讲,目前的配置价值还是比较高的。 七、互动问题 问题1:芯片板块哪个细分产业要更有前景? 答:整体来讲,不论是从产业的附加值、技术难度、毛利净利的水平,还是从整个国产替代未来成长的空间来讲,在细分子行业里边偏上游的芯片材料设备、制造这几个细分子板块未来的产业前景会更广阔一些。 短期来讲,受益于汽车电子功率半导体下游的需求端仍然处于一个景气周期之中,所以这个产业整体来讲也比较有前景。从五到十年的角度来讲,可能还是偏上游的一些产业链它的景气度会更高一些。 问题2:目前看逆全球化的结果会导致国产替代,但是长期逻辑下,全球化必然还是会回来的,到时候对于国内的芯片行业有啥影响? 答:不论全球化未来会如何发展,但是我们看到目前从全球的领域,其实对于芯片都给予了非常高的重视程度,包括欧洲也在考虑芯片产业链的安全性。对于下游消费产品,包括各种各样电子产品的安全性,需要做出充分的保障,所以不论全球化如何发展,我相信各个国家和地区,从产业链安全的角度,都会进一步加强这方面的投入。 另外一方面,从未来下一阶段先进技术的竞争领域,不论是人工智能,还是云计算、智能驾驶等各种各样的技术,对于运算的能力和存储的需求都是没有止境的,所以国产替代会是一个非常长期的过程,毕竟我们要实现国内制造业的产业升级,那么我们向高端产业链的演进和技术进步,就是不可能回避的话题。 问题3:今年芯片下游消费电子表现疲软,四季度会不会有好的表现机会呢?在这样的大环境下,该如何去配置芯片呢? 答:客观来讲,目前仍然处于芯片下游消费电子大的下行周期之中,所以在这样的情况之下,机构资金对于芯片板块配置意愿是比较低的,所以我们也看到芯片在今年更多的表现是一些脉冲式的行情,而没有像新能源在今年5月到7月走出了非常流畅的趋势性的行情。这样的情况有可能还会持续下去,很有可能要持续到芯片周期真正走到下行的出清为止,也就是说有可能会延续到明年的下半年左右。 在这样的情况下,芯片客观来讲,短期不一定会有趋势性的一些机会,但是它在细分板块的内部,比如说设备材料、功率半导体,有可能会有一些结构性的机会,但是客观来讲很难走出一些板块整体性的机会。 当然,市场也是很难去预测的,我们对于行业、产业、经营业绩,能够得出一些相对来说准确一点的周期性的判断。但是我们对于股价的判断能力是很低的,因为我们股价,更多反映了对于未来的预期。所以我们看每一轮芯片的底部,实际都是股价的底部,远远要领先于产业周期性的底部。 所以在这种情况下,其实我们再结合当下芯片的估值水平,其实已经对明年产业的周期性的下行有了比较充分的定价。在当下时点,其实芯片的配置价值是很高的,我个人还是比较建议分批去投资,可以通过定投的方式。因为毕竟从产业的角度,还没有迎来产业性的拐点,所以如果一次性的买入,也有可能会承受比较长时间的、磨底的波动,尤其在真正产业面临非常底部的时候,往往会面临流动性的枯竭。这时候可能稍微有一些利空的消息,可能就会对股价造成非常不理性的下跌。所以在这种情况下,可能我们通过定投或者分批配置的方式,更符合当下芯片板块整体的市场情况。 问题4:芯片产业与下游的消费电子之间的供需关系是否会产生变化? 答:我觉得毕竟芯片还是非常成熟的产业,芯片产业和下游消费电子之间的供求关系,客观来讲其实更多的是下游消费电子的需求所驱动,但是由于我们消费电子的生产企业又有库存周期,中游的芯片制造公司的产能需要有扩张的周期,所以库存周期和产能扩张的周期,共同组成了我们芯片的周期性。 在各个不同的周期,他们的供求关系显然是不同的。在产业的下行周期底部的时候,肯定是下游的消费电子公司的议价能力会比较强,表现为芯片价格不断的下跌。但是周期性恢复之后,上游的芯片制造、设计的公司的议价能力会更强,表现为芯片价格不断的走高,所以供求关系会随着产业的周期性也会呈现周期性的调整。 问题5:和产业的上下游关系相比,相关的产业政策对于芯片产业的影响是否更大? 答:客观来讲,它主要是决定了不同的周期,股价最终是几个周期共同的叠加,目前产业周期是下行的,但是国产替代的周期仍然是延续上行,所以叠加之后就会发现股价的指数表现,相对来说是处于宽幅震荡这样的一种走势。
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有连云
2022-11-08
机构:产品优化有望带动半导体基本面触底再起!创业板ETF博时(159908)逆势飘红
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币,环比-4.37%与4.94%。大厂
德州仪器
新厂开始投产,未来将影响产业供需情况;工业及汽车产品需求仍然强劲。除此之外,功率器件下游需求分化,新能源相关需求强劲。
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有连云
2022-11-03
中美半导体!SK海力士示警“中国大型工厂将被迫关闭” 拜登施压下“转移订单或出售资产”
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到其主要持股的美国上市公司的推动,包括
德州仪器
公司、应用材料公司和博通。 SMH最接近的竞争对手iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF(SEMI)同期回报率为5.5%,其次是汇丰纳斯达克全球半导体UCITS ETF(HNSC)为4.4%和Lyxor MSCI Semiconductors ESG Filtered UCITS ETF(SEMG)为3.7%。 美国银行(BofA)的一份报告称,预计对中国的任何短期半导体销售损失将被美国芯片制造商对其制造能力的更高投资所抵消,从而增强其对中国的长期主导地位。 美国银行股票研究董事总经理安德鲁·奥宾(Andrew Obin)表示:“这些规则应该是积极的,在中期内推动美国资本支出增加,并有可能在短期内失去在中国的销售。自2020年5月以来,半导体已宣布计划在美国增加1220亿美元的产能,我们相信这些新法规将使美国对进一步扩大产能更具吸引力。” 除美国上市公司外,所有ETF均受到欧洲最大芯片制造商ASML表现的提振,其股价在过去一周上涨15.7%。
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小萧
2022-10-26
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