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两个交易日累计涨幅接近200%。华尔街投资机构们为该公司与来自法国的制药巨头赛诺菲达成超十亿美元的全新交易感到欢欣鼓舞。

金融界2024-05-14

Orbit技术构建，团队获得OKX等投资机构的1700万美元融资，背景深厚，技术实力也不可小觑。ALIENX分别与OKX Wallet和Gateio Wallet合作进行了空杸活动。四月份还进行了X-BOX宝箱空杸。随着项目AI Node销售的推进和Staking功能的推出，官方再次推出了社交任务空杸与Staking奖励活动。根据官方信息，ALIENX将于6月份上线主网，届时空杸代币vAIX即可兑换为主网代币，因此现在是TGE前参与0撸空杸的最后机会。ALIENX空杸活动详情ALIENX在近期推出了Staking质押功能，并为参与者提供质押奖励以及代币空杸，另外完成任务可以获得Treasure BOX宝箱。 1、通过质押各种资产参与，比如BTC、ETH、SOL以及部分NFT进行质押，并赚取vAIX代币。vAIX在主网启动时可以兑换为AIX代币，获得高达20% 的$AIX质押奖励。2、完成社交任务以及质押任务，包括分享推特、邀请好友以及质押资产体验等，开启宝箱获得vAIX奖励。3、创建或加入战队，获取额外收益奖励，在原有奖励的基础上，可以增加25%的奖励。参与教程1、打开领取宝箱网页，连接metamask钱包点“零Gas免费开盒子”，会弹出转发推文的窗口，按照要求转发推文。 2、打开宝箱后即可看到宝箱的vAIX奖励，打开宝箱不会产生交互，相当于0撸vAIX。 3、除了分享推特获得箱子之外，还可以完成资产质押以及邀请好友，其中前四个任务比较简单，成本比较低，可以参与。官方将分配20%的代币给参与质押的用户，每天获取vAIX，预期整体收益率会比较高。 4、点“去质押”，在质押页面选择代币种类，输入金额，连接钱包即可完成质押 5、最后一个任务，质押3种类型的资产可以选做。质押的资产分为三类：• ALIENX 生态资产（包括 AI NODE KEY、AlienVerse Genesis Plant Pass、ALIENX Explorer Pass以及X-BOX）• Token：MSAT、BTC、ETH、ARB、SOL• NFT（CyberTicket Passcard，可以通过Opensea购买，地板价在0.016ETH左右）。NFT价格会根据市场价或系统给出的价值进行质押奖励的计算。根据官方信息，质押的资产可以在质押60天后在ALIENX主网上赎回。6、创建团队或加入团队，进行质押可以获得更多奖励，战队等级与战队成员总质押代币的价值有关，相应的推荐奖励也会增加。输入战队邀请码即可，加入战队后无法退出，也不能中途更换战队。战队质押的数量越多获得的奖励越多，加入和创建战队都能够获得额外的奖励。 AI节点销售，运行AI节点获取奖励ALIENX节点通过AI技术实现对区块链网络安全性的保障，AI Node通过自动参与网络的观测并实时进行监控，从而增加了网络的智能化以及提升效率，包括转账速度等关键性能的提升。通过AI节点，ALIENX成为第一个AI驱动的区块链网络。运行AI Node相对比较简单，通过Chrome浏览器运行节点程序，就可以获取相应的节点奖励。AI节点运营者可以获得40%的代币奖励，这种方式和搲石广比较类似，用户只需要购买许可即可运行AI节点。AINode后期也可以进行转让和在市场中进行交易。AI Node现在还正在销售中，可以使用ETH或SOL进行购买，越早参与，价格越低，目前已经销售了1万个节点以上，也从侧面说明了ALIENX比较高的热度。总结对于空杸来说，目前已经过了红利期，出现了很多类似用户被反撸，项目方持续推出任务但不说明空杸规则，长年PUA 用户的情况。ALIENX的所有空杸份额和空杸规则都一清二楚，没有套路没有PUA。团队通过明牌空杸的方式为用户分配代币，主网也很快会在6月份上线，马上就是参与空杸活动的用户们的收获时刻。ALIENX通过与AI技术结合来实现区块链性能和体验的提升是一个新的发展方向，另外ALIENX根据链上资源使用的情况适当进行参数调整，从而避免交易拥堵的情况，有利于各类DeFi应用在极端行情下也能正常运行，保证了系统的安全性和稳定性。ALIENX为基础公链提升性能带来了新的思路，稳定、安全以及交易快速的体验感也进一步搲掘了ALIENX的潜力。ALIENX获得OKX等机构的高额融资，也为项目的未来发展带来了更坚实的基础。AI 是最近两年最重要的科技创新，Web3+AI 是整个加密市场都在关注的重要赛道，结合 AI 技术的区块链基础设施尤为重要，ALIENX 在 AI 方面的探索或许会为 Web3 带来新的爆发点。来源：金色财经

金色财经2024-05-14

中国卫生集团(00673)上涨5.32%，报0.99元/股

。公司是较早进入中国内地医疗领域的外商投资机构，总部位于中国香港。截至2023年中报，中国卫生集团营业总收入2784.46万元、净利润-1381.95万元。

金融界2024-05-14

2024 年 4 月公链研报：比特币减半、市场回调以及关键进展

私募销售，最近的报告指出买家为知名风险投资机构 a16z。重点动态 ●Google 上“比特币减半”搜索量达到历史最高点。 ●Tether 在 TON 区块链上推出 USDT 和 XAUT。 ●Ankr在公共测试网上推出了专注于 AI 的 Layer 1 区块链 Neura。 ●Omni 基金会在 Arbitrum 和 Optimism 上启动 Omni Network 主网。 ●DeGods 及 y00ts NFT 系列重回 Solana. ●Starknet 基金会通过推进试点项目推动游戏开发。 ●Core 链推出 XLink 以实现 DeFi 中的无缝比特币交易。 ●a16z Crypto 发布 zkVM 解决方案 Jolt。 ____________________ 本文内容仅作行业研究和交流使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 Footprint Analytics 是一家区块链数据解决方案提供商。借助尖端的人工智能技术，我们提供 Crypto 领域首家支持无代码数据分析平台以及统一的数据 API，让用户可以快速检索超过 30 条公链生态的 NFT、Game 以及钱包地址资金流追踪数据。产品亮点: ●面向开发人员的 Data API ●用于GameFi项目的 Footprint Growth Analytics (FGA) ●大数据批量下载功能 Batch download ●Footprint Analytics 提供的所有数据集来源：金色财经

金色财经2024-05-14

浙商银行：执笔科技金融大文章呵护生物医药全图景

业不同阶段的核心金融诉求。得知企业需要投资机构支持后，浙商银行联合证券、基金等多家金融机构共同发力，帮助企业在资本市场“牵线搭桥”，助力企业在创业过程中完成多轮融资。目前，同源康已经获得美国FDA同意开展临床试验的通知。以支持生物医药产业等为代表，浙商银行已经交出了一份金融服务新质生产力、助力科技创新的亮眼答卷。浙商银行相关负责人表示，截至目前，全行已服务科技企业超1.5万户，融资余额超2100亿元。据悉，接下来浙商银行将锚定科创企业，聚焦产业升级，不断完善服务体系，持续优化金融供给，全力赋能新质生产力发展。

证券之星2024-05-14

诺瓦瓦克斯(NVAX.US)两日暴涨近200%! 与赛诺菲重磅交易引资金蜂拥而至

两个交易日累计涨幅接近200%。华尔街投资机构们为该公司与来自法国的制药巨头赛诺菲(SNY.US)达成超十亿美元的全新交易感到欢欣鼓舞，纷纷以真金白银在二级市场买入诺瓦瓦克斯，这家曾经陷入困境而难以维持正常经营的疫苗生产商由此迎来了颇具戏剧性的转折点。

金融界2024-05-14

FIFA-17：当足球遇到Web3,将碰撞出全新的激情与火花

中不可复刻的独特优势。其次：众多联盟投资机构。 FIFA-17凭借扎实的运营基础和良好的发展前景，获得了CAA、Wasserman、LA84 基金会、伦斯世界体育、Big Brain Holdings、Jump Crypto、Impossible Finance、SnapFingers DAO、Protocol Ventures、Draper Associates、Blockchain capital、BlockVC等众多体育公司及金融机构的青睐，这些机构为FIFA-17提供2000万美元的资本参投。第三：顶尖的合作足球俱乐部及生态伙伴。为了更好的促进生态发展，让全球粉丝球迷们更进一步了解到球星的最新动态，以及让全球用户更好的参与体育类的商业产品，FIFA-17与全球50大足球俱乐部及全球顶尖球队达成战略合作，获得众机构的战略资源支持，将为广大球迷提供世界杯及球星的资讯、NFT及带来相关红利。 ●合作足球俱乐部 ●生态合作伙伴第四：是他们的投票系统。 FIFA-17坐拥庞大粉丝群体，更注重粉丝群体的体验与权益。因此，FIFA-17将为用户提供独特的球迷投票系统，以FIFA代币投票的形式，让足球等体育领域的粉丝获得“联合控制”的权利，进而参与到团队管理和战略决策中。任何联赛、队伍和赛事，都可以通过应用区块链实现这一模式。而粉丝可通过应用FIFA支付的平台，成为任何竞赛项目的意见领袖。反过来，体育领域的团队、联赛等各类项目也能通过赋予粉丝一定的决策权而实现粉丝经济化。球迷投票系统的引入使得粉丝用户不再只是球场上的观众，而是球队决策的参与者。通过投票，他们可以影响球队的决策，共同创造属于球队的辉煌。第五：也是最重要的一点，就是他们的治理代币FIFA。 FIFA-17不仅仅是一个平台，更是一个由球迷、玩家、创作者共同参与创造的多元化体验空间。FIFA-17通过精心设计的生态系统机制，为每一位用户打开了参与和创造的大门。在这个独特的生态中，FIFA代币是连接一切的纽带。通过参与平台活动、投注比赛、创作数字足球艺术，用户将不仅仅获得FIFA代币，更能感受到生态系统为他们带来的丰富权益。通过FIFA代币，用户能参与的应用及享受的权益： ●FIFA是平台治理代币，是用户参与生态的通用工具； ●用户可通过投注参与各项赛事的比赛投注，获得多样玩法的投注收益； ●FIFA用于投票系统中的投票、决策、奖励等，通过参与球队决策，用户不仅能够影响球队的发展，还能获得更多的代币奖励，实现参与即收益； ●FIFA用于球星经济，球迷通过FIFA代币支持球星，将能获得球星的经济收益； ●用户可以通过用FIFA代币购买、交换球星卡牌，打造独特的数字收藏品，实现数字资产的自由流通； ●用户可通过FIFA代币参与体育竞技游戏，通过观看比赛或联合投注，获得奖励； ●用户可通过FIFA代币购买虚拟门票，与其他球迷互动，促进社交和建设强大社区。多元化的代币生态设计，为用户创造一个有趣、可持续、充满活力的数字足球体验。代币不仅仅是数字货币，更是连接用户与平台各个方面的纽带，共同促进生态系统的繁荣。当然这仅仅是一部分，FIFA-17还与众多俱乐部合作，可第一时间收集各类体育资讯和赛事，为全球用户提供200多个国家和地区的足球、篮球、网球等体育赛事信息、赛事即时比分、动画视频直播、赛事数据分析、球队资料等综合性服务。同时，FIFA-17还将陆续推出体育竞猜、FIFA Social、NFTs、数字人、体育竞技游戏、VR/AR虚拟球场等全生态参与方案，让足球爱好者能够更全面的参与，并体会到数字足球、数字体育的乐趣。想要了解更多，需更全面的关注FIFA-17，更全面的了解其相关资料。据说，FIFA-17还未全面推出，已经引起了全球媒体的争先报道，足以证明其热点度，也可以想象未来全面推出的火爆程度。不仅如此，全网共计覆盖200万粉丝的头部KOL也对FIFA-17表示认可，纷纷发推，为FIFA-17打call。 FIFA-17的推出不仅仅是数字足球的赛场，更是一个由用户共同打造的生态体验。FIFA-17不仅关注比赛的胜负，更关注用户在这个数字足球生态中的收获与共鸣。我们可以给予FIFA-17更多关注，更全面的体验从观众向获益者、决策者和创造者的转变，共享数字体育的全新红利，共创数字足球的未来。来源：金色财经

金色财经2024-05-13

月跌幅近50%,Bittensor的「护城河」还有效吗？

到 Polychain、DCG 等实力投资机构支持的 AI 项目，Bittensor 曾备受关注，市值突破 40 亿美元，被视作 AI 赛道的龙头项目。4 月 11 日，Bittensor 上线 Binance，TAO 在当日冲上 700 美元高位，并带动了一系列 AI 币上涨。而一个月后，TAO 的价格为 377 美元，据高点的跌幅达 47%。即使是 AI 板块普遍回暖也无法阻碍 Bittensor 的颓势，这主要源于 Bittensor 的「护城河」优劣势非常明显，曾经令社区惊艳的 Subnet 子网激励机制，目前正陷入「无效竞争、质量低下」等争议之中。近期，一些 AI 项目如 Myshell、Virtual Protocol 等相继在 Bittensor 上推出其子网，为 Bittensor 生态带来了活力，但能否助推 TAO 再回巅峰还不得而知。 O$$ Capiτal 成员、前 Messari 研究员 Sami Kassab 一直对 Bittensor 持看好态度。近日，Sami 从入驻 Bittensor 的 AI 项目入手，分析了 subnet 机制的优势和发展潜力。BlockBeats 编译如下：使用 Corcel 生成的图像，由 Subnet 19 提供支持 Bittensor 通常被描述为用于发布「数据商品」的去中心化平台。虽然数据商品通常被认为只包括计算、存储和网络资源，但 Bittensor 涵盖的范围远远超出了这些类别。从更广泛的意义上来说，数字商品网络可以指任何提供标准化数字任务或服务的网络，并由清晰一致的激励和验证框架管理。这意味着除了以网络抓取、数据存储和云计算为中心的传统子网之外，Bittensor 还支持专用于专门任务和服务的子网，例如为特定模式创建 AI 模型、微调开源，以及 3D 内容、图像和生成交易信号生成。 Bittensor 通过激励矿工提供特定服务，并采用标准化的激励和验证框架，促使团队在使用 Bittensor 时变得更加富有创意。目前出现的两个新兴趋势是： 1、外包技术创新 2、作为独立网络的激励层外包技术创新最近出现了一种趋势，加密货币团队正在利用 Bittensor 外包支持其产品或服务的基本技术的开发。这些实体不再维持内部研发团队，而是转向 Bittensor。集中式和分散式项目都将竞争市场创建为子网，激励贡献者解决他们定义的特定问题。 OpenKaito 子网以 Kaito 为例，这是一个面向加密行业的集中式人工智能搜索引擎。他们的目标是通过索引加密内容并将非结构化数据转换为可搜索和可操作的格式，使加密中的信息更易于访问。构建搜索引擎存在许多复杂性，包括数据获取、索引、排名和知识图开发。为了在不维持庞大的内部研发部门的情况下应对这些挑战，Kaito 团队在 Bittensor 上推出了 OpenKaito 子网。在这里，搜索相关性的挑战被定义为矿工验证者问题。子网上的矿工提交搜索查询的排名结果，而验证者则应用奖励模型来评估这些矿工响应的质量。这种方法使 Kaito 能够外包重要的研发任务，利用具有特定领域知识的贡献者的集体专业知识来构建去中心化的搜索引擎。Kaito 之后的目标是在子网上开发一款搜索和分析产品，并打算将其货币化。 MyShell 和 Virtual 子网 MyShell 和 Virtual 是两个采用类似策略的去中心化项目。MyShell 专注于人工智能消费者层，允许用户制作个性化的聊天机器人，为了增强他们的聊天机器人交互体验，该团队计划添加语音功能。然而，鉴于文本转语音 (TTS) 技术仍处于初级阶段，并且缺乏适合自定义语音模型的解决方案，MyShell 推出了一个子网来激励开源 TTS 模型的开发。这一举措使他们能够将注意力从机器学习问题转移到网络的其他重要方面。 Virtual 也紧随其后，但其子网专注于激励音频到动画模型的开发。为什么外包给 Bittensor？ MyShell 和 Virtual 都通过其协议激励贡献者贡献数据和模型，以开发角色、自定义聊天机器人，并完成对其平台产品和服务至关重要的其他任务。那么，为什么他们使用 Bittensor 来推动支撑其平台的关键人工智能模型的开发，而不是通过自己的协议来实现呢？可能有以下几个原因：更容易吸引贡献者：吸引具有特定领域知识的专家为早期项目做出贡献是一项挑战，尤其是机器学习专家。然而，Bittensor 拥有强大的品牌和广泛的矿工/贡献者网络，具有不同的专业知识。这些贡献者中有机器学习方面的专家，他们可以无缝地选择 MyShell 和 Virtual 等项目的子网做出贡献，帮助他们实现目标。贡献者的即时价值：贡献者更愿意立即以有价值的货币对其工作进行奖励。例如，TakeMyShell 没有代币，尽管可以为贡献者提供积分，但认真的贡献者不太可能在不知道其潜在价值的情况下仅仅基于未来代币的承诺来致力于实质性工作。即使在小型项目确实有代币的情况下，利用 Bittensor，贡献者可以赚取 TAO（一种相对成熟的代币，具有相当数量的流动性），可以让贡献者立即以稳定的方式获得补偿。充当网络的激励层启动新网络的最大挑战之一在于，在需求方（用户）开始使用网络服务之前，将供应方（贡献资源的矿工池）扩大到临界规模。事实证明，加密网络可以有效解决这种先有鸡还是先有蛋的困境，即使供应方没有积极参与用户任务，也可以通过代币的存在和可用性来激励供应方。然而，随着人工智能的普及以及构建人工智能资源网络和通用数字商品网络的团队的激增，吸引矿工和引导网络的供给侧变得越来越具有挑战性和竞争力。在这种环境中，Bittensor 具有独特的定位，可以成为网络的外部激励层，使网络能够轻松引导其供应方并仅专注于协议的执行层。案例研究：Inference Labs Inference Labs 正致力于通过推理证明验证模型将 AI 引入链上，该模型通过 Eigenlayer 上的 AVS 利用零知识 (zk) 技术。重要的是，他们还在 Omron Bittensor 上启动了一个子网，专门用于引导为其协议提供 zk 证明器和模型推理器。本质上，Inference Labs 在初始阶段使用 Bittensor 作为其网络供应方的激励层。利用 Bittensor 背后的基本原理很简单：吸引贡献者在像 Bittensor 这样的现有网络上挖掘子网比将他们吸引到新的独立网络要容易得多。如上所述，Bittensor 为贡献者提供即时价值的能力是一个主要卖点。此外，该网络拥有数千名矿工，他们已经为各个子网做出了贡献，由于他们熟悉挖掘不同数字商品网络所需的资源和任务，因此他们可以无缝地选择加入新的子网。因此，在 Bittensor 上启动子网使 Inference Labs 能够利用现有的熟练矿工池，加速其协议的开发和增长。并加速了它的发展。在短短两周内，假设矿工以最低硬件要求运行（这可能低估了实际容量），该子网总共包含 1900 个 CPU 核心、15 TB RAM 和 90TB 存储，将该子网定位为最大的 zkML 计算集群。未来，Inference Labs 计划将激励层内部化，其中通过其协议直接贡献的矿工将获得代币激励和网络使用费。然而，即使 Inference Labs 过渡到自己的激励机制，Bittensor 上的子网也将持续存在，继续无限期地补充该协议的本地供应方。在此过程中，Inference Labs 的网络充当聚合器，从各种渠道（包括 Bittensor 子网）采购 zkML 贡献者。虽然一些网络可能最后会选择将激励层合并，但其他网络也可能会选择将此功能永久委托给 Bittensor，从而使它们能够专注于执行层。子网动态如何影响 TAO 的价格？在 Bittensor 中，验证者通常拥有对矿工生产的数字商品的独占访问权。当团队启动子网作为外部激励层或外包其网络的技术创新时，协议或团队有两个选择：成为验证者 – 这涉及获取 TAO 并将其质押到特定子网。验证者在子网上接收的网络资源或对服务的访问通常由他们持有的权益决定。例如，如果一个团队拥有子网 20% 的 TAO 权益来运行验证器，那么它就会获得相应的子网 20% 的资源。向现有子网验证器支付资源费用 – 或者，团队可以选择向现有子网验证器支付其子网资源费用。该付款可以以各种货币进行，例如法定货币或稳定币，具体取决于验证者的偏好。Taoshi 正在开发一个请求网络，该网络将无缝地使验证者能够将其资源货币化，从而允许第三方通过 API 轻松访问子网的商品。随着子网的收入潜力随着对其资源或服务的需求的增加而扩大，验证者开始竞相收购 TAO，以确保矿工获得额外的资源和优先权，从而获得更大的收入流并增强其运营。最终，这两种选择都有助于推动 Bittensor 生态系统内对 TAO 的需求。鉴于 TAO 的代币供应量是固定的，这种不断增长的需求可能会导致其价值上涨。随着越来越多的优秀矿工加入 Bittensor 的挖矿网络，越来越多的团队被吸引启动子网，以获取解决其特定问题所需的专业人才，并获得他们正在寻找的数字资源。这产生了一种正循环效应，即优秀的矿工竞争奖励吸引了更高质量的子网团队，这些团队生产出更有价值的数字商品，最终增加了需求，促使验证者竞争 TAO 来确保其获得抵押并获得相应的资源分配。最后的想法那些希望在 Bittensor 上启动子网的团队中，普遍存在的主题似乎是希望利用挖矿社区的力量。一个网络由各领域专家组成，涵盖机器学习、数据科学、交易、云计算、资源配置等多个领域，他们都在寻找利用自己的技能和资源来换取一种共同货币的途径。目前看来，这似乎是 Bittensor 最强大的优势所在。我觉得最有趣的是，Bittensor 可以促进那些作为独立网络不太可行的项目的发展。例如，用户可以启动专门定制的子网来外包其技术堆栈的特定组件，就像部署专门的微服务一样。比如去中心化的社交网络可以将推荐算法卸载给 Bittensor，类似于项目目前依赖 Bittensor 来开发和推理跨不同模式的 AI 模型的方式。随着未来子网门槛的提高，集中式和去中心化项目将其技术堆栈的特定部分托管在 Bittensor 上的前景变得越来越真实可行。我预见在不久的将来出现 Bittensor 的第三类使用案例。来源：金色财经

金色财经2024-05-13

金达威 | 并购频频、市值不振，合成生物、维生素、NMN、保健品，谁将救其业绩困局？

红杉、经纬、峰瑞资本、光速中国等头部投资机构几乎全部入场。二级市场，从美股到A股，合成生物也曾经历了一整年的狂欢。此次再度火热，也是因为2024年政府工作报告及中央经济工作会议将生物制造作为新质生产力重点提及。但短短几年过去，美股几大合成生物公司却是另一番光景。技术型公司Ginkgo市值跌落神坛、产品型龙头企业Zymergen遭遇首款商业化产品失败，最终被低价收购、2023年合成生物学天选之子Amyris申请破产重组...... 资本市场热捧，使得多家企业纷纷布局，2022年年末，金达威就曾在公告强调要加码投资生物酶及合成生物技术，计划通过合成生物技术优化原料产品，提升品质并降低成本，同时推出基于合成生物学的新产品。 2023年末，金达威再次推出了一项募资额达18.2亿的可转债融资方案，重点推进合成生物制造项目。公司明确表示，其投资重点包括年产10000吨泛酸钙和年产30000吨阿洛酮糖及5000吨肌醇的建设项目，这是利用公司在合成生物技术积累和生物酶催化生产经验进行的产品线拓展。这几项产品分别均能对标到合成生物正宗概念股华恒生物、百龙创园。而且合成生物学产业链较长，涵盖上游底层技术、中游平台型公司、下游产品型公司，利用合成生物技术能够生产出从精细化工、食品、医美、医药等多领域的产品。 2023年12月，投资者问及金达威在合成生物方面的投入和产出，公司并未给出量化指标，而是回应公司多年来持续投资于生物酶和合成生物技术，致力于智慧型工厂的建设和工艺科技的创新，以实现绿色、低碳、低成本的生产。 2024年2月，金达威进一步强调了公司不仅拥有合成生物学关键技术、而且有规模化生产生物煤库平台，并成功进行了产业化，打造出了丰富多样的行业产品。 4月20日，金达威发布了一项专利名称为“一种生物酶催化合成L-肌肽的方法”。以上种种，证实了金达威并非只是纯粹地概念股，但强调自己既有技术、又具有平台和产品能力，这就有待考究。而且从整个产业周期来看，合成生物依然处于发展初期，选品到量产至少有5年时间，结合美股几大合成生物公司的经验教训，证明合成生物领域的公司即使有了布局，也并非能顺利发展。但这并不影响金达威的股价在不到一个月的时间上涨近30%，部分已经超过质押股份股价。 02业绩不好就并购，一招鲜已成路径依赖除了合成生物，金达威的业务涉猎也较为广泛，包括维生素、辅酶、保健品，NMN、医药原料等，对外投资参股公司多达20多家，商誉资产达7项。在维生素A、辅酶Q10的基础上，通过买买买模式逐渐拓展了保健品、医药原料业务。在切入保健品业务之前，金达威的拳头产品主要是维生素A、维生素D3、辅酶Q10，而且市场地位较高，属于全球较大辅酶Q10生产厂家之一，国内较大的辅酶Q10出口企业，全球前三大VD3生产厂家之一，全球六家VA生产厂家之一。其中，维生素A系列和辅酶Q10构成公司主要盈利来源，但由于维生素属于周期性品种，受供应端影响较大，各年毛利贡献不太稳定，导致维生素A系列和辅酶Q10二者交替成为公司各年业绩的主要来源。 1、并购保健品资产为减少周期性品种对业绩的波动，金达威把目光转向了具有消费属性的保健品业务，并于2015-2018年先后收购了保健品生产、销售以及渠道型公司。 2015年，金达威耗资2.06亿收购保健品销售公司Doctor'sBest（简称"DRB"）51%的股权，2016年继续增持至97.51%；同年，还通过定增方式使用6.54亿收购了保健品生产企业Vitatech（简称"VB"）的经营性资产； 2018年，公司耗资5.09亿收购了美国运动饮料品牌功能饮品销售公司Zipfizz的全部股权，同时以1亿美金入股全球保健品电商巨头iHerb4.8%的股权。新增保健品业务后，2016年，金达威的业绩就迎来触底反弹，并购达到了立竿见影的成效。通过将保健品资产不断纳入囊中，公司保健品业务的收入规模也从2015年的3.21亿增长至2019年的16.87亿，并替代维生素A、辅酶Q10成为公司的第一大收入来源。但跟保健品同行汤臣倍健一样，2019年，金达威也栽在了境外收购资产的商誉大减值上，保健品生产企业VB公司总计4.86亿的商誉原值，当年就出现了2.74亿的商誉减值，同年，叠加公司维生素产品价格也开始出现下滑，导致公司当年核心经营利润直接砍半。好在公司原有辅酶Q10产品在之后的两年迎来量价齐升，毛利率较19年大幅增长超27个百分点，公司业绩再次迎来反弹。 2、并购医药原料资产但此时公司的维生素产品已经自2021年开始加速量价齐跌，辅酶产品的毛利率表现也大起大落，给公司带来了强烈的不安全感，于是，公司再次着手收购新的业务，以拓展新的盈利增长点。 2020年12月，公司收购了诚信药业86%的股权，2021年完成合并，当年新增了医药产品（原料）的业务，同时也带来了1.44亿的商誉。但这项医药原料业务，不仅没有挽救公司业绩下滑局面，反而还让公司亏损加重。 2021年-2022年，诚信药业因为经营业绩不及预期，主要产品价格及销量下降，导致净利润同比减少565.53%，公司先后对其计提了0.38亿、1.06亿的商誉减值。至此，2021年才完全并入合并报表的诚信药业，1.44亿的商誉全部减值完毕。 3、维生素及辅酶产品毛利大幅下滑从上图可知，金达威的收入规模总体是增长的，但核心经营利润却创了新低，这两年似乎是赔本赚吆喝。从公司的收入构成情况来看，公司的保健品始终保持着增长态势，且收入增长较快；辅酶Q10产品收入规模有所增长，但提升幅度极低，最近四年收入规模属于原地踏步的状态；维生素A系列产品却经历了抛物线式的增长及回落，收入规模从2015年的2.2亿增长至2018年的9亿，2023年又回落至2.14亿，波动幅度最大；从毛利率变化情况来看，维生素A系列产品的毛利率表现最不稳定，最高点毛利率能达到80%，最低点毛利率却能跌到-3.9%，陷入经营亏损，而同样有维生素A业务的浙江医药和新和成，这块业务仍能保持盈利，规模优势不明显。辅酶产品毛利率波动幅度次之，虽然总体毛利率较19年以前有所提升，但近两年毛利率也大幅回落了近20个百分点。只有收购而来的保健品业务毛利率表现相对稳定，常年维持在33%的水平，但较同行业内的汤臣倍健，其毛利率仅为后者的一半，凸显产品的市场竞争力相对较差。 4、NMN未成气候而在2020年7月引起资本市场热捧，作为保健品市场备受关注的增长点——NMN神药似乎也经历了从爆火到过气，坐过山车般的起伏。 2020年，金达威推出的新产品NMN在市场上大受欢迎，当年销售量高达58267瓶，为公司带来了0.65亿的营收。基于对NMN的乐观前景，2021年，金达威提出将“辅酶Q10”、“NMN”作为公司的核心大单品推向市场，并扩大了500吨的产能，但之后的几年，从财报中无法找到NMN的具体营收数据，2021年-2022年，DRB的净利润分别处于下滑状态，2023年，DRB业绩有所恢复，但公司称NMN市场乱象频生，产品质量参差不齐，整个行业亟待规范化管理。实际上，这款曾经受消费者热捧的神药，截至目前，在我国还尚未获得药品、保健食品、食品添加剂和新食品原料许可，中国国家卫健委、美国FDA等海内外层面也出现了审批收紧状态，电商平台中，几款常见品牌的NMN产品的瓶装价已由数万元降至千元左右。市场分析人士指出，NMN市场的发展仍然充满不确定性。综上所述，虽然保健品业务收入规模快速增长，取代原有的维生素A及辅酶Q10，成为营收占比第一的业务，但因为毛利率表现平淡，在毛利贡献度上无法弥补高毛利率的两大产品毛利率大幅波动带来的负面影响，在业绩贡献上始终未能扛起大旗。而公司试图再次通过收购布局原料药业务，来提振业绩，结果是不仅没有贡献，反而只有伤害。 2022年、2023年，由于维生素A及辅酶Q10产品的毛利率大幅回落，公司业绩再创新低。 5、再次收购，加码保健品业务面对同样的局面，金达威再度启动并购，加码保健品产业布局。 2024年2月，金达威宣布其控股子公司DRB以1720万美元的现金对价（约合人民币1.24亿元）收购Activ公司100%的股份权益。Activ是美国钙咀嚼片补充剂品类的知名品牌，主要经营 Viactiv系列骨骼健康、免疫健康和其他膳食营养补充剂咀嚼片等产品。根据收购报告，Activ在收购前处于资不抵债的局面。2022年底及2023年9月底，其资产总额分别为677.20万美元、817.80万美元，净资产为-2099.10万美元、-1939.10万美元。2022年及2023年前三季度，净利润分别为-996.6万美元、160.10万美元，刚刚扭亏为盈。面对过往失败多过成功的收购履历，此次再度出手，能否再次实现业绩的反转呢？ 03业绩挑战及隐忧对金达威现有业务复盘，笔者认为金达威的短期业绩主要受维生素A的周期性影响，其次是辅酶Q10，同时还需关注公司保健品业务的商誉资产情况。辅酶Q10市场供给高度集中，呈寡头垄断，且由中国主导，金达威以600吨产能稳居国内第一，据21年数据，金达威的辅酶Q10产量占行业近30%，具有最强的规模和成本优势，价格主要受供给端影响较大，厂商停产、扩产动态是关键影响因素；据24年1月的投资者调研纪要，公司表示随着消费者对免疫和心脏保健的关注大幅提升，辅酶Q10市场呈现增长态势；维生素A市场亦呈寡头垄断，价格主要受供给影响，帝斯曼、巴斯夫、新和成（8000吨）、浙江医药（5000吨）4家企业占据全行业近80%的产能，金达威以4000吨的产能位于第二梯队。历史上厂商停产检修、环保事故及灾害是价格的主要影响因素。维生素A价格自2018年以来持续下跌，目前已跌至底部，不足1%的历史分位，下行空间有限，而一旦价格反弹，给企业带来的业绩弹性十足。据悉，目前维生素A的全球开工率普遍较低，部分企业陷入亏损，存在一定的挺价意愿，但需要注意的是，花园生物计划增加6000吨的维生素A粉产能可能会加剧供需失衡，导致价格恢复周期较为漫长。对公司财报的风险诊断来看，最大的隐忧可能是保健品业务发展不及预期带来经营亏损及商誉减值。公司目前商誉资产4.87亿，净资产占比12%，最大的构成是Zipfizz公司，主营业务是运动功能饮料品牌运营及销售，商誉账面价值3.22亿，自18年收购以来未发生过减值，最近三年Zipfizz公司收入稳步增长，但净利率却是逐年下滑。从公司对其进行商誉减值测试的假设条件来看，预测期假设平均净利率为15.18%，预期稍显乐观。基于前次VB公司、诚信药业商誉全部减值的情况、不排除Zipfizz商誉减值带来的隐忧。综上，业绩弹性主要看维生素A，其次是辅酶，风险看保健品业务，除此之外，公司在NMN、合成生物方面的利好可能对股价产生积极影响。

格隆汇2024-05-13

美4月CPI前瞻：降温有望？黄金、美股大动荡来袭！

喜”，美股、黄金市场将迎大机会？美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee建议，投资者应在公布4月CPI报告前买入股票。 Lee预计，CPI报告可能显示通胀降温的进展，投资者可能会因此转向预期今年降息两次以上，这将推高股市。而摩根士丹利Michael Wilson认为，美国经济实现"软着陆"或所谓"零着陆"(即在利率维持高位的情况下经济增长仍保持韧性)的可能性都存在。由于当前宏观环境的高度不确定性，他建议投资者采取一种能够抵御市场波动冲击的投资策略和组合方式,以期在多变的行情中获得稳健收益。 “如果商业活动指标进一步放缓，投资者甚至可以考虑适当加仓公用事业和必需消费品等防御性板块的股票。”他说。对于其它市场，分析师指出，CPI降温将导致美元走低，并推高金价。黄金可能测试历史新高。【图源：TradingView；黄金2024年价格走势】

投资慧眼2024-05-13

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