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中国前100开发商最新数据出炉：部分大城市筑底了？！

落实放宽措施，降低首付比例并允许更低的抵押贷款利率，此前中央政府公布一项广泛的房地产救助计划。最近几天，北京成为第四个效仿的一线城市。新屋销售轨迹的转变可能会给中国经济带来一些宽慰。彭博经济上周估计，中国经济今年的增长速度可能低于政府设定的5%的官方目标。尽管有一系列支持措施，但房地产市场的崩溃阻碍了增长，而其他经济指标如工业生产已经趋稳。追踪十几家在岸上市开发商的上海证券交易所房地产指数周一早盘上涨3.1%。香港因假期休市。中国万科A股在深圳交易的股票出现六周以来的最大盘中涨幅，上涨多达4.5%。中指控股的数据显示，限购政策的放松提振了深圳和广州的交易，6月前25天的日均新房销售量较5月增长了30%以上。。这也导致上海出现温和增长，销售额上升了11%。尽管如此，分析师仍然对迄今为止采取的支持措施能否阻止更广泛的下跌表示怀疑。两家信用评级机构最近下调了对中国房地产市场的预测，S&P全球评级的在岸单位和惠誉国际评级现在预测，中国年度房地产销售将比去年至少下降15%。 “中国的新房市场在短期内仍在寻找底部，”房地产代理机构中国指数研究院的市场研究总监陈文静表示，“购房者对收入的预期没有实质性改善。” “解放思想” 华尔街经济学家预测，北京将出台新措施和额外资金以支撑市场，此前高级政策制定者在上个月的内阁会议上敦促官员们对减少住房库存的政策要“解放思想”，并在推出支持措施时要“富有创意和大胆”。资金紧张的开发商，许多已经违约一年多，指望销售复苏来安抚债权人并避免清算。上周，香港法院给予佳兆业集团控股有限公司更多时间制定其债务重组计划，但也警告这可能是公司的最后机会。上个月，德信中国成为最新一家被香港法院下令清算的开发商。自政府去年年底制定一个符合贷款条件的房地产公司“白名单”以来，开发商的融资一直疲软。官方最新数据显示，包括贷款、债券和房屋销售收入在内的开发商融资总量在5月份继续大幅萎缩，同比下降24%。

风起2024-07-01

美国2025年房价恐回调！重磅信号：现在进入“买方市场” 全美库存逆转增加4%

然而，值得注意的是，库存不断增加(加上抵押贷款利率现已超过7%)，知名金融博客ZeroHedge警告称，这可能很容易预示着2025年房价将出现回调。

小萧2024-07-01

高风险还是高回报？加拿大房贷危机引发热议债务比率攀升背后的巨大隐患

房贷杠杆是把双刃剑：用得好时是精密工具，用得不好时就是制造严重伤害的利器。根据加拿大央行的数据，中位债务偿付比率去年飙升至历史最高。这不禁让人怀疑，人们是否对房贷负担掉以轻心。

佳华1682024-06-28

从房地产转向制造业，中国做到了！大摩转向看涨中资银行

库存的步伐保持平稳，但Xu表示，较低的抵押贷款利率和首付可以帮助提升对更高利润的住宅贷款的需求，从而改善银行利润率。他说，地方政府购买住宅的计划可能会为房价提供底部支撑，防止房价大幅下跌。 Xu和同事在6月4日的报告中维持对中国银行业的“有吸引力”评级，并上调目标价格，称“股息支付前后的季节性股价回调应创造一个良好的买入机会。” Xu表示，自2021年以来，中国的政策转向优先考虑风险控制，特别是在房地产和地方政府融资平台方面，同时推动工业升级，这些政策的效果比预期来得更早。在5月的一份报告中，Xu和同事估计，未来三年银行将需要消化平均2.2万亿元人民币（3030亿美元）的制造业不良贷款，这将是“对实现的工业升级水平而言是可控的成本”。投资者一直对中国能否摆脱对房地产的依赖转向制造业持怀疑态度，“因为他们认为鸿沟太深，无法跨越，因此他们没有信心，”Xu表示，“但我们相信中国已经做到了。”

欧罗巴2024-06-28

金价突然大涨近30美元的原因在这！美国PCE通胀恐引爆行情黄金如何走？

二手房签约量指数意外跌至纪录最低水平，抵押贷款利率上升和高房价令潜在买家望而却步。全美地产经纪商协会(NAR)周四表示，二手房签约量指数下降2.1%至70.8，创2001年以最低水平。接受彭博调查的经济学家预估中值为增长0.5%。同时，美国5月制造业新订单意外下降，显示第二季企业设备支出减弱。5月不包括飞机和军事硬件在内的核心资本耐用品订单月率下降0.6%，创今年以来最大降幅。路透社调查的经济学家此前预测为小幅增长0.1%。美国PCE通胀数据来袭北京时间周五20:30，美国5月个人消费支出(PCE)物价数据将出炉，可能会揭示美联储的利率路径。权威媒体调查显示，美国5月PCE物价指数月率料持平，此前4月为上升0.3%。美国5月PCE物价指数年率料增长2.6%，此前4月为增长2.7%。更加关键的核心数据方面，调查显示，美国5月核心PCE物价指数月率料增长0.1%，此前4月为上升0.2%；美国5月核心PCE物价指数年率料攀升2.6%，前值为上升2.8%。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比变化对政策制定者有较大影响。分析师指出，即将公布的美国5月核心PCE物价指数将成为市场走势的短期催化剂。根据LSEG的“美联储观察”数据，投资者基本上坚持今年将降息两次左右，而美联储预计只会降息一次。由于黄金不生息，利率下降会减少持有黄金的机会成本，增强其对投资者的吸引力。黄金大涨后如何走？ Valencia指出，由于头肩形态保持完好，暗示黄金价格可能进一步下跌。尽管金价周四走高，但仍未挑战头肩形态颈线，如果决定性地突破颈线，这可能会否定该形态，并金价为测试6月21日高点2368美元/盎司铺平道路。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 相对强弱指数(RSI)位于50中线以下，表明势头有利于卖方。 Valencia称，黄金价格下一个支撑位将是2300美元/盎司。一旦有效跌破该位，金价料跌至5月3日低点2277美元/盎司，随后是3月21日高点2222美元/盎司。若失守上述水平，金价将进一步下跌，卖家将瞄准头肩形态目标2170-2160美元/盎司。 Valencia补充道，相反，如果黄金重新收复2350美元/盎司，将看向更高的关键阻力位，如6月7日周期高点2387美元/盎司。一旦攻克该阻力，金价将挑战2400美元/盎司。北京时间08:33，现货黄金报2325.62美元/盎司。

天马行空2024-06-28

都在等PCE“一锤定音”？！美经济放缓助长降息押注美股持平、美元高位盘整

待售现房指数意外跌至历史最低水平，因为抵押贷款利率上升和高房价打击了潜在买家。 LPL Financial 的Jeff Roach表示：“续请失业金人数小幅上升，目前已达到 2021 年底以来的最高水平——发出警告信号，表明劳动力市场可能正在走软。” “我们预计，2024 年下半年消费者和企业活动都将放缓，这为美联储在今年晚些时候开始降息提供了充足的机会。” 10 年期美国国债收益率下降 5 个基点至 4.28%。周四晚些时候，美联储将发行价值 440 亿美元的七年期国债，周五还将公布美联储青睐的通胀指标。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，鉴于通胀已恢复下降的迹象，他仍预计今年将降息一次。掉期市场的交易员预计 2024 年的降息幅度约为 45 个基点，相当于降息不到两次。本月初，美国央行行长将基准利率维持在 20 多年来的最高水平不变。政策制定者表示，他们需要看到更多数据，才能确信通胀正朝着 2% 的目标持续发展。彭博经济的斯图尔特·保罗 (Stuart Paul)表示，周五公布的个人消费支出价格数据预计将是今年迄今为止最慢的——这对美联储官员来说是个好消息。保罗指出：“但自下而上的分析显示，未来几个月通胀率下降将停滞，美联储需要劳动力市场更迅速降温才能开始降息。由于失业率上升，消费者表现出更多的克制，我们认为今年仍有可能降息两次。” 市场反应外汇截至发稿，美元指数下跌0.22%至105.83，距周三触及的近两个月高点106.13不远。（美元指数30分钟走势图图源：FX168）日元/美元汇率周四跌至 160 的弱势水平，接近 38 年来的最低点，交易员们对日本当局干预以支撑日元的任何迹象保持警惕。日元/美元汇率再下跌 0.2%，至 160.47，周三曾跌至 160.88 的低点，为 1986 年以来的最低水平。由于日元继续受到美国和日本之间巨大利差的冲击，日元兑坚挺的美元本月已下跌约2%，今年以来已下跌12%，而美元仍旧保持着使用日元作为套利交易融资货币的吸引力。在套利交易中，投资者借入低利率的货币，并将收益投资于收益更高的资产。尽管如此，日元/美元汇率最近跌破160的关键水平，令交易员们对东京可能采取的干预措施感到紧张。此前，日本当局在4月底和5月初斥资9.79万亿日元（609.4亿美元），将日元汇率从当时的34年低点160.245推高了5%。 Trade Nation 高级市场分析师戴维·莫里森 (David Morrison) 表示，“日本央行及其盟友似乎不太可能在不付出巨大成本的情况下支撑日元，也不会将利率提高到破坏经济的程度。” 分析人士称，尽管干预风险有所增加，但日本当局可能会等到周五美国个人消费支出 (PCE) 价格指数公布后再入市。不过，他们表示，任何干预措施的效果可能都很有限。股市#VIP会员尊享# 标准普尔 500 指数小幅上涨。大多数大型股上涨，但英伟达公司(Nvidia Corp.)和芯片制造商美光科技公司 (Micron Technology Inc.)均出现下跌，美光科技的业绩预测令投资者失望。（标普500指数走势图图源：FX168） LPL Financial 的昆西·克罗斯比 (Quincy Krosby) 表示，对劳动力市场实力的担忧以及随后对消费者支出的影响，加上市场对少数几只股票的依赖，引发了人们的恐慌和警告，牛市需要休息、重新调整，或许还需要美联储的帮助。她指出，如果周五公布的 PCE 数据令人失望，那么滞胀的新闻就会成为头条新闻。但如果预测结果保持不变或数据意外降温，那么应该有助于市场平稳进入 7 月。 “不过，一个由少数几家巨头组成的超买市场和相对昂贵的市场可能需要重新调整，让其他板块与它们共存，甚至开始引领市场，”克罗斯比说。“这样的调整可能会引发波动，同时也会带来诱人的机会。” 高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的分析显示，在英伟达公司(Nvidia Corp.)短暂成为全球最大公司的一个月里，对冲基金正在“积极”抛售科技股。根据高盛的经纪数据，本月美国科技行业的净抛售量有望创下 2017 年以来的最高纪录。对冲基金削减敞口与上周科技相关基金创纪录的资金流入形成鲜明对比。英伟达股价在短短三天内暴跌 13%，市值蒸发 4,300 亿美元，投资者也尝到了英伟达股价可能遭遇的惩罚。英伟达股价周二迅速回升，周三再次小幅走高，已收回抛售造成的约一半损失。周四，英伟达股价下跌，此前同为芯片制造商的美光科技公司公布了业绩。对于Wolfe Research 的Chris Senyek来说，波动性可能会继续上升，这通常会使“七大巨头”和未来几周的整体动量交易受益。 “更具体地说，我们预计这些主题将继续受益于经济增长放缓但美联储预计将启动大幅降息周期的环境，”他指出。“此外，我们认为，推动这些趋势的最大公司将在第二季度财报季再次取得非常稳健的业绩。” (图源：彭博社）科技股涨幅越大，华尔街对于该领域任何疲软迹象的容忍度就越低。美国银行表示，使用趋势跟踪策略的商品交易顾问（CTA）将纳斯达克 100 期货的敞口提高到如此高的水平，以至于所谓的止损触发条件变得非常严格。从目前的情况来看，如果该指数的期货下跌 2.8% 或更多，CTA 可以开始平仓。一个月前，痛苦阈值徘徊在 4% 左右。

Dan19772024-06-27

会员

中国最后一个超大城市也放松了！意味着什么？还有政策出台？

5%，其他区域降至30%；它还降低了抵押贷款利率的下限。北京还进一步放宽至少二孩家庭的购房规定。这些家庭即使购买第二套住房，也可以享受首次购房者的首付款门槛和抵押贷款利率。这使得北京成为最后一个放松住房政策的中国一线城市。上个月，上海、深圳和广州已经降低了首付要求，并允许提供更低的住房贷款利率，以促进需求。此举意味着，在中央政府公布3,000亿元(410亿美元)资金购买未售出房屋的一揽子计划后，所有四个一线城市现在都实施宽松政策。市场对后市怎么看？中国房地产市场持续三年的低迷打击了中国经济，即使是最大的城市中心也在继续受到影响。#中国房地产危机# 尽管采取了这些措施，但投资者和分析师仍对现有措施的效果表示怀疑，原因是央行提供的资金有限，以及几个城市试点项目进展缓慢。彭博行业研究分析师Kristy Hung指出，这种放松措施可能不会显著提升房产销售，因住房价格和就业前景的黯淡仍在拖累市场情绪。报告显示，在类似的放松政策之后，上海6月前23天的新房销售仅较上月增长8%。追踪中国主要开发商的彭博指数周四早盘下跌1.1%，将今年的跌幅扩大至15%。在彭博追踪的建筑商中，国有企业中国海外发展有限公司在香港的股票下跌3.6%。在中国房产信息集团(CRIC)追踪的30个主要城市中，北京面临着最严重的住房供应过剩问题。 CRIC估计，北京新房库存需要48.9个月才能售完，是30个主要城市中最严重的。官方数据显示，北京新房价格在5月下跌1.1%，为近十年来的最大跌幅。高层政策制定者在本月早些时候的一次内阁会议上敦促官员对减少住房库存的措施要“解放思想”，并在推出支持措施时更加“富有创造性和大胆”。彭博经济的数据显示，在没有政府援助的情况下，全国6000万套未售出的住宅需要四年多的时间才能消化完。中国指数研究院的研究员Chen Wenjing表示，北京还有进一步放松住房限制的空间。 “北京还没有对一个家庭允许拥有的房产数量规定做出重大改变，”Chen说，“虽然目前的宽松政策可能会在短期内刺激一些住房购买，但我们预计还会有进一步的宽松政策出台。”

风起2024-06-27

美国夏季房产市场持续低迷！抵押贷款利率和需求“双不变”

，夏季市场也不容乐观。高房价持续上涨，抵押贷款利率并未从近期高位回落，消费者对房屋挂牌量小幅增长并不感冒。所有这些都反映在每周抵押贷款需求上，该需求已连续第二周停滞不前。周三（6月26日），根据抵押贷款银行家协会经季节性调整后的指数，上周抵押贷款总申请量基本持平，仅比前一周增长 0.8%。抵押贷款利率也没有太大变化。符合贷款余额（766,550 美元或以下）的 30 年期固定利率抵押贷款的平均合同利率从 6.94% 降至 6.93%，20% 首付贷款的点数保持不变，为 0.61（包括发起费）。不过，这是三个多月以来的最低利率。住房贷款再融资申请数量每周没有变化，但比去年同期高出 26%。 MBA 经济学家乔尔·坎 (Joel Kan) 在一份新闻稿中表示：“然而，较低的利率仍不足以吸引再融资借款人回来，因为大多数人继续持有利率相当低的抵押贷款。” 本周购房抵押贷款申请数量增加了 1%，但比去年同期下降了 13%。Zillow 的数据显示，住房总供应量比去年同期高出 18%，但市场仍然非常紧张。 “经过六月节假期调整后，购房申请确实出现了小幅增长。政府购房贷款（主要是联邦住房管理局和退伍军人事务部）较前一周增长了 2% 以上，因为这些领域的购房者希望利用最近的利率减免，”Kan 补充道。抵押贷款利率本周初横盘整理，并可能持续到周五，届时将公布两份有关消费者支出和个人消费支出价格的重要报告。任何有关当前通胀状况的暗示往往都会影响债券收益率，进而影响抵押贷款利率。

Dan19772024-06-27

日本高官倾巢而出！美元/日元攻破160遇强阻 7月加息“黑天鹅”板上钉钉？

的低成本融资。” 耶伦还提到，在目前的抵押贷款利率下，房主不愿购买新房，影响了供需动态和住房服务相关的价格趋势。尽管房地产行业数据将备受关注，但投资者仍应关注FOMC成员的讲话。下一个关键数据将是周五公布的美国通胀数据。周五公布的美国通胀数据高于预期，以及美联储的鹰派言论，可能会考验人们对利差达到峰值的预期。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元在50天和200天EMA上方徘徊，证实了看涨价格信号。美元/日元重返160并触及4月29日高点160.209，可能令多头冲击161关口。相反，美元/日元跌破158关口可能会让空头在50日均线附近出击。跌破50日均线可能预示着跌向151.685美元的支撑位。 14天RSI为68.46，表明美元/日元将走势至4月29日高点160.209，然后进入超买区域。 (来源:FXEmpire)

小萧2024-06-26

重磅！加拿大5月通胀全线超预期、7月降息或“泡汤” 加元跳涨

确定的降息步伐可能不会点燃房地产市场。抵押贷款利率的小幅下降可能是房地产价值小幅上涨的代价。经济学家怎么看？麦肯锡投资公司高级经济学家JULES BOUDREAU 今天的通胀数据显示，加拿大实现 2% 通胀率的道路将是一条坎坷之路，但不排除 2024 年剩余时间内多次降息的可能性。价格全线上涨，服务价格对通胀上涨贡献最大。最值得注意的是，5 月份租金飙升，从 2024 年 4 月到 2024 年 5 月上涨了 10%（年化）。虽然很难精确衡量一个月与一个月之间的租金，而且一个数据点也不代表趋势，但这种上涨对加拿大银行来说却是一个头疼的问题。租金是突出的、政治敏感的，在消费篮子中占有巨大的比重。这份 CPI 报告并不是 7 月降息的丧钟。在做出决定之前，央行将看到另一份 CPI 报告和一份关键的就业报告。在 2024 年，风险平衡显然已从通胀转向增长。稳步降息是启动加拿大经济的必要条件，加拿大经济表现落后于其他所有全球经济体。从宏观角度来看，鉴于经济低迷和全球通货紧缩趋势，通胀持续反弹的可能性很小。加拿大央行不会只见树木不见森林。2024 年剩余时间仍有可能多次降息。 BMO资本市场首席经济学家道DOUGLAS PORTER 这是 2024 年以来加拿大通胀率首次明显高于预期，这显然是朝着错误方向迈出的一步。毫无疑问，这不是加拿大央行目前希望看到的，而且显然降低了 7 月后续降息的可能性。然而，它并不排除采取这种举措的可能性，因为我们将再看到一次 CPI（下一次是 7 月 16 日，即 7 月 24 日利率决定前八天）。随着通胀再次走上坎坷的道路，加拿大央行举措的前景同样坎坷。目前，我们的官方预测仍然是加拿大央行下一次降息将在 9 月，而这份报告对此毫无帮助。 CAPITAL ECONOMICS北美经济学家OLIVIA CROSS 加拿大央行首选核心价格指标的月度涨幅强劲，将使央行在 6 月启动宽松周期后感到担忧。然而，由于部分涨幅可能源于一次性因素，且考虑到 7 月底会议前将发布另一份 CPI 报告，我们目前仍坚持央行下个月将再次降息的观点。坏消息是，CPI 修正值和 CPI 中值环比均上涨 0.3%，4 月份平均月度涨幅上调至 0.2%，高于今年前三个月 0.1% 的涨幅。这意味着三个月年化利率回升至 2.5%。这是一个倒退，增加了央行在 7 月份会议上暂停加息的可能性，但在此之前还有几份关键数据发布，可能会影响央行的想法。德斯雅尔丹证券董事总经理兼宏观战略主管ROYCE MENDES 过去几个月物价压力降温幅度超过预期，因此今天公布的数据可能只是代表了一些回落。我们的基本预测仍是 7 月份将再次降息，但即将发布的就业和通胀数据将对实现这一目标发挥更大作用。加拿大央行的下一次利率决定要到下个月底才会公布，因此数据有充足的时间回落。

Dan19772024-06-25

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