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市场等待杰克逊霍尔年会，汇市关注日本央行行长讲话

“看起来在几周前因美国经济衰退担忧、日元套利交易和动能消退引发的恐慌后，市场正在继续稳定下来，”野村控股公司亚太区股票策略师Chetan Seth表示。“我们认为，本周市场似乎正在攀登‘忧虑之墙’，相对而言这是一个较为平静的一周。” 汇市盯紧日本央行美元指数上涨0.03%，目前交投于101.21附近了，距离隔夜创下的近八个月低点100.92不远。日元走弱，由于日本央行本月早些时候的鹰派信号加剧了全球市场的动荡，市场将密切关注日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）周五对议员的讲话。摩根大通日本外汇策略主管Junya Tanase表示，市场对美日货币政策前景的预期一直在驱动汇率对的走势，“但实际上，这主要受美国方面的进展主导，”任何来自杰克逊霍尔的评论都将非常重要。美国就业增长数据可能被修正的预期为交易员提供了进一步证据，使他们预计美联储将在9月降息。根据美国劳工统计局的初步基准修正，截止到3月的12个月期间，美国的就业人数可能会被下调81.8万，或每月减少约6.8万，这是自2009年以来最大的一次下修。在前一交易日短期美债收益率几乎下降10个基点后，美国政府债务在亚洲交易中变化不大。交易员再次预计美联储到2024年底将降息超过1个百分点，从下个月开始。此外，韩国央行行长李昌镛（Rhee Chang-yong）表示，在保持借贷成本不变之后，有几位委员支持在未来三个月内降息。在商品市场方面，周四油价延续前一交易日的跌势，小幅下跌。由于预计美联储将降息，黄金在周三接近历史高点后也有所下跌。

金融界2024-08-22

【直击亚市】9月降息又有新证据！美元反弹坐等鲍威尔，别忘了日本央行

“看起来在几周前因美国经济衰退担忧、日元套利交易和动能消退引发的恐慌后，市场正在继续稳定下来，”野村控股公司亚太区股票策略师Chetan Seth表示。“我们认为，本周市场似乎正在攀登‘忧虑之墙’，相对而言这是一个较为平静的一周。” 汇市盯紧日本央行美元指数上涨0.1%，在一波疲软之后小幅上扬。日元走弱，由于日本央行本月早些时候的鹰派信号加剧了全球市场的动荡，市场将密切关注日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）周五对议员的讲话。摩根大通日本外汇策略主管Junya Tanase表示，市场对美日货币政策前景的预期一直在驱动汇率对的走势，“但实际上，这主要受美国方面的进展主导，”任何来自杰克逊霍尔的评论都将非常重要。美国就业增长数据可能被修正的预期为交易员提供了进一步证据，使他们预计美联储将在9月降息。根据美国劳工统计局的初步基准修正，截止到3月的12个月期间，美国的就业人数可能会被下调81.8万，或每月减少约6.8万，这是自2009年以来最大的一次下修。在前一交易日短期美债收益率几乎下降10个基点后，美国政府债务在亚洲交易中变化不大。交易员再次预计美联储到2024年底将降息超过1个百分点，从下个月开始。此外，韩国央行行长李昌镛（Rhee Chang-yong）表示，在保持借贷成本不变之后，有几位委员支持在未来三个月内降息。在商品市场方面，周四油价延续前一交易日的跌势，小幅下跌。由于预计美联储将降息，黄金在周三接近历史高点后也有所下跌。

云涌2024-08-22

日本散户正小心翼翼重返日元套利交易？

日元升值势头正在放缓，日本个人投资者正缓慢重返套利交易，借入日元重新投资墨西哥比索和土耳其里拉等高收益货币。根据东京金融交易所Click 365数据显示，日元兑墨西哥比索和土耳其里拉的净空头仓位已恢复至8月2日的水平。押注日元兑比索下跌的仓位较8月5日反弹19%，至67,808份合约，而本月初日元飙升时，该货币对仓位在一天内下降了47%。此外，押注里拉兑日元升值的头寸也从8月5日的655,539份合约回升了4%，当时该等合约较前一日暴跌17%。日元已从8月5日创下的近期高点下跌约3%。日本散户投资者曾大量参与套利交易，借入日元买入高收益货币，直到7月31日日本央行今年第二次加息，日元兑美元汇率的飙升导致许多加了杠杆的日元看跌头寸蒙受亏损。散户投资者重返套利交易表明他们的“伤口”已经让时间治愈，尽管反弹速度缓慢，因为“投资者正谨慎地重返市场，保持低杠杆和可控风险”，东京Traders Securities Co. 市场部主管Yoshio Iguchi表示。墨西哥比索因收益率优势一直受到日本个人投资者的青睐：墨西哥央行的政策利率为10.75%，而日本央行的政策利率为0.25%。此

投资慧眼2024-08-21

黄金2008年经典行情重演！机构牛市信号：比特币准备大幅上涨……

此外，VIX波动率指数飙升，部分原因是日元套利交易的解除，这导致比特币与其他市场之间的脱节进一步加剧。 Capriole Investments将比特币目前的表现与2008年黄金的表现进行了比较。结果发现，2008年，黄金价格在1980美元的历史高点附近盘整了九个月，这是自2004年推出黄金ETF(GLD)以来首次出现这种情况，随后四年内飙升了180%。 (来源:Trading View) 同样，比特币在1月份推出现货ETF后，自推出以来首次进入盘整阶段，并在2021年的前高点附近盘整。 Capriole Investments创始人Charles Edwards早在7月份就分享过，如果比特币的走势与黄金类似，它可能会跌至48000美元左右，就像它在2024年8月那样。如果比特币继续遵循同样的结构，到2025年5月，比特币将飙升至140000美元左右。 “这就相当于，比特币可能再次跌至48000美元左右，然后在2025年5月左右直接涨至140000美元，没有下跌。” (来源:Capriole Investments) 自2020年以来，比特币的市场动态一直与稳定币供应趋势密切相关。在前五大稳定币的推动下，稳定币总市值从2020年中至2021年迅速扩张，与比特币在同一时期的大幅价格上涨相呼应。稳定币发行量的激增，尤其是USDT和USDC，提供了大量流动性，推动比特币在2021年创下历史新高。然而，在2022年年中达到峰值之后，这些稳定币的总市值开始下降，USDC和BUSD供应量明显萎缩。尽管如此，USDT仍保持主导地位，供应量相对稳定且不断增加，反映出其持续受到市场青睐。比特币的价格走势与这些总体趋势呈现出相关性，凸显了稳定币在市场流动性中的作用。随着市场成熟，不断变化的供应趋势可能预示着比特币价格走势的未来变化。 (来源:Glassnode)

秉哥说市2024-08-21

日元套利交易数据释放重大信号！

有迹象显示日元上涨势头正在放缓，日本个人投资者开始逐步重新投入到包括墨西哥比索和土耳其里拉在内的高收益货币中。

风起2024-08-21

小心日元暴涨一幕重演！中国著名经济学家：这种情况恐让人民币飙升

，一位著名经济学家警告称，如果出现类似日元套利交易平仓的情况，人民币可能会大幅升值，这或许会给市场带来新的波动。 (截图来源：彭博社) 随着中国近年来出现巨额贸易顺差，加上国内利率低于美国，中国出口商在人民币走软的预期下开始囤积美元。一些投资者还借入人民币投资于收益率较高的海外资产，这种策略被称为套利交易。但中银证券全球首席经济学家管涛说，如果市场情绪转向支持人民币，可能会促使出口商和投机者抛售美元，从而推高人民币汇率。 (截图来源：彭博社) 管涛在北京受访时表示，目前基准情形是美联储因美国经济放缓开始做出预防式降息，这将有利于人民币汇率稳定，而若出现市场打消单边预期的情况，套利交易反向平仓一旦发生，就会出现很快的升值。管涛说道：“如果人们看到人民币可能升值3%到4%的信号，他们就不会有兴趣持有美元并从收益率差距中获利。”管涛曾在中国外汇监管机构国家外汇管理局工作。他表示：“套利交易头寸将被平仓，而且可能很快就会平仓。” 这种情况可能会让人想起最近以日元为中心的套利交易的平仓，但情况有所不同。麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)的数据显示，与大量做空日元的金融投资者不同，人民币套利交易主要涉及出口商和跨国公司。就在两年多前，美联储启动了一代人以来最激进的紧缩周期。美联储目前正逐步从20年来的高点下调利率，人们越来越预期，美国政策制定者可能会在9月份开始降低借贷成本。目前，根据一年期美元兑在岸人民币互换合约，市场已经消化中美两国货币之间3%-4%的收益率差。彭博社周二援引知情人士称，中国外汇管理部门密切关注企业如何应对汇率波动，了解出口企业结汇情况和触发结汇的条件等，上周以来至少三家中资大行的省级分行收到外汇局的调查要求，对辖内重点企业客户进行摸底。管涛认为，中国前期的大规模贸易顺差形成的结汇不多，企业手头持有非常可观的外汇头寸，同时前期做空人民币的套息交易也较为拥挤，目前出口商结汇意愿有所松动，更多是交易层面随日元反弹出现的变化，人民币贬值预期还没有根本扭转。他指出，一旦单边预期出现波动，就可能触发大幅快速升值行情。如果快速大幅升值再现，管涛认为监管应会让市场发挥作用、容忍一波升值，若跨境资金转为流入，流出方向的管理政策可能更加积极。人民币反弹自本月初以来，人民币已经升值超过1%，此前对美国经济衰退风险的担忧促使交易员放弃套利交易。在这种交易中，投资者借入日元和人民币等货币，并买入收益率更高的货币。 (截图来源：彭博社) 彭博社指出，最新一轮的升值为中国央行提供了一个受欢迎的喘息机会，此前中国人民银行为捍卫人民币进行了长达一年的战斗。中国政策制定者现在可能有更大的空间来降息和支持国内经济。管涛说，中国监管机构可能会容忍人民币的一定程度的升值。他还说，中国出口对汇率变动的敏感性不如对外部需求变化的敏感性。他说，中国应该优先考虑促进国内通货膨胀和经济增长，而不是保持货币稳定。管涛长期以来一直主张允许人民币更具弹性。管涛还提到，未来仍有诸多不确定性，美国经济不着陆或硬着陆的风险仍不能排除，且美国大选进程的意外情形，也都可能对汇率和跨境资金流动带来新的冲击。人民币贬值压力的减轻有利于中国货币政策后续宽松，但这并非决定性因素。管涛说，中国作为大型开放经济体，货币政策要以稳增长为首要目标，前期未做出大幅宽松固然有稳汇率的考虑，但主要原因还是净息差和有效融资需求的问题。即使美联储开始降息、进一步打开中国货币政策空间，管涛认为是否降息也要视自身需要，“不能说它打开了我们就要降息，我们不一定要跟着美联储走”。管涛指出，尽管去年资本外流的压力加大，但当局并没有采取行政措施来加强控制，防止资金流出。这种做法标志着与2015年采取的策略不同，当时在人民币突然贬值和随之而来的大量资本外流之后，中国监管机构加强对资金流动的限制。管涛2015年前在中国外汇管理局任职，2020年至今任中银证券全球首席经济学家。

tqttier2024-08-21

美元直线下跌、101或难保！分析师：美联储没有理由大幅降息、美元疲软过度

给市场注入了巨大的波动，投资者大举平仓日元套利交易，导致全球股市动荡。澳大利亚联邦银行国际和可持续经济主管约瑟夫·卡普尔索表示：“随着市场平静下来，植田和男可能会改变策略，重新谈论利率正常化。”

Linlin2024-08-20

Kaiko Research：代币化国债前景如何？以太坊Gas费下降的影响？

原因是什么？8 月初的波动很大一部分与日元套利交易有关。套利交易涉及交易者以低利率借入一种资产（本例中为日元），并将其再投资于收益更高的资产，如美国国债。考虑到日本投资者是美国国债最大的非美国投资者群体，大多数人可能同时投资于这两种资产。这种投资恰逢日本央行加息和美联储降息可能性飙升之际。当市场稳定时，套利交易效果最好。因此，当日本央行自 2007 年以来第二次加息时，这种交易突然失去了吸引力。来源：金色财经

金色财经2024-08-20

日元将结束历史性疲软！欧洲最大资产管理公司大胆预言：日元将飙升至140

右。在东方汇理发出上述预测之际，正值日元套利交易爆仓后，对冲基金2021年来对日元首次看多。 First Eagle Investment Management LLC预计日本央行今年将再度加息，认为利差已经见顶而放弃对日元的对冲。对日本央行再次加息的预期也促使M&G Investment Management继续超配日元。根据英国路透社对18位经济学家的调查，日本7月的消费者通胀率可能连续第三个月上升，这使得日本央行在上个月将短期利率提升至0.25%之后，仍有可能考虑再次加息。东海东京情报实验室(Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co.)高级策略师Hideki Shibata说，投资者似乎还没有放弃对日本央行加息的押注。在本周晚些时候美联储主席鲍威尔和日本央行行长植田和男发表讲话之前，投资者可能会试图买入日元兑美元。

tqttier2024-08-20

FX168日报:美联储“大鹰王”突然放鸽！美元大跌、日元飙升金价再创历史新高中东停火谈判传新消息

间的利率差距缩小的乐观预期，以及美元/日元套利交易的平仓继续，使日元大幅走强。美元/日元周一重挫0.71%，至146.55，此前触及145.20，为8月7日以来的最低点。东海东京情报实验室(Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co.)高级策略师Hideki Shibata说：“投资者似乎还没有放弃对日本央行加息的押注。” Shibata指出，在本周晚些时候美联储主席鲍威尔和日本央行行长植田和男发表讲话之前，投资者可能会试图买入日元兑美元。尽管近期市场剧震之后对日本央行将进一步紧缩政策的预期降温，但一些顶级机构仍押注日本未来几个月会加息，坚持自己的策略。全球第二大资产管理公司Vanguard已加倍做空日本国债，仍然认为日本央行可能在年底前再加息50个基点。对日本央行再次加息的预期也促使M&G Investment Management继续增持日本国债空头头寸，同时超配日元。根据英国路透社对18位经济学家的调查，日本7月的消费者通胀率可能连续第三个月上升，这使得日本央行在上个月将短期利率提升至0.25%之后，仍有可能考虑再次加息。股市周一，美国股市收高。华尔街在经历了今年表现最好的一周后，进一步取得涨幅。本周，市场密切关注美联储的动态。道琼斯工业平均指数上涨236.77点，或0.58%，收于40896.53点；标普500指数上涨0.97%，收于5608.25点；纳斯达克综合指数上涨1.39%，收于17876.77 点。继上周全球市场上涨之后，欧洲股市周一收盘走高。斯托克600指数收盘上涨0.61%，收报514.59点。各板块和主要交易所均上涨。矿业和零售股领涨，分别上涨1.98%和1.57%。富时100指数收报8356.94，收涨0.55%；德国DAX指数收报18421.69，收涨0.54%；法国 CAC 40 指数收报7502.01，收涨0.7%；意大利富时MIB指数收报33266.32，收涨68%；IBEX 35指数收报11102.5，收涨1.4%。商品市场周一，现货黄金再创历史新高，尽管有所回落，但仍然收于2500美元/盎司上方。周一消息称，哈马斯拒绝了美国关于加沙人质和停火协议的最新提议，中东紧张局势继续给金价提供支撑。现货黄金周一收盘小幅下跌0.13%，报2503.99美元/盎司。金价周一盘中最高触及2510.26美元/盎司，创下历史新高。 FXStreet分析师Haresh Menghani周一撰文称，金价周一呈温和看空倾向，但交投在2500美元/盎司上方，看涨潜力似乎完好无损。美联储降息押注以及地缘政治风险可能会继续支撑金价。据以色列当地通讯社《以色列时报》周一报道，当地时间周日，哈马斯发表了一份官方声明，拒绝接受上周四和周五在多哈讨论的人质释放-停火协议的条款，并指责以色列总理内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)在谈判中设置了新的障碍。哈马斯表示，新提议回应了内塔尼亚胡的条件并与之保持一致，尤其是他拒绝永久停火和从加沙撤军，坚持继续占领加沙地带的内察里姆走廊、拉法口岸和费城走廊。哈马斯指出，内塔尼亚胡为被扣押人员交换文件设定了新条件，这阻碍了交换协议的完成。瑞银(UBS)分析师Giovanni Staunovo认为，黄金价格未来几个月可能进一步上涨，年底前有望达2600美元/盎司水平，因此市场全神贯注鲍威尔演讲以探测任何降息相关的蛛丝马迹。在实体方面，几家中国银行已获得央行新的黄金进口配额，尽管金价创历史新高，但预计需求将会复苏。外汇经纪商XM投资分析师Achilleas Georgolopoulos报告写道，由于地缘政治紧张局势，尤其是以色列、伊朗和哈马斯冲突引发的紧张局势，推动了避险买盘，令黄金需求强劲。白银方面，现货白银周一收盘上涨1.49%，报29.43美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周一收跌3%。市场密切关注加沙停火协议的谈判进展。纽约商品交易所9月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格下跌2.28美元，跌幅为3%，收于74.37美元/桶。欧洲洲际交易所10月交割的布伦特原油期货价格下跌2美元，跌幅为2.5%，收于77.68美元/桶。美国白宫周一表示，高级官员将在本周结束前在开罗召开关于加沙停火的谈判。施耐德电机全球研究与分析经理Robbie Fraser表示，尽管供需平衡相对紧绷，但“担忧整体经济健康状况的情绪继续增加了下行风险”。 SIA财富管理公司投资组合经理兼首席市场策略师Colin Cieszynski表示，能源交易员本周可能将关注民主党全国代表大会，以了解该党能源政策可能发生的变化。周二(8月20日)关注重点（北京时间）： ① 09:00 中国至8月20日一年期贷款市场报价利率 ② 09:30 澳洲联储公布8月货币政策会议纪要 ③ 14:00 德国7月PPI月率 ④ 14:00 瑞士7月贸易帐 ⑤ 16:00 欧元区6月季调后经常帐 ⑥ 17:00 欧元区7月CPI年率终值 ⑦ 17:00 欧元区7月CPI月率 ⑧ 17:30 瑞士央行行长乔丹发表讲话 ⑨ 20:30 加拿大7月CPI月率 ⑩ 次日01:35 美联储博斯蒂克发表讲话 ⑪ 次日02:30 纽约原油9月期货完成场内最后交易 ⑫ 次日04:30 美国至8月16日当周API原油库存更多重要事件请点击此处

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tqttier2024-08-20

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