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今年前三季度全国期货市场交易状况回顾与四季度展望
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规模下滑有所收窄　　　　从商品期货期权市场看，2022年前三季度成交量累计达48.49亿手、成交额累计达305.72万亿元，同比分别下降11.7％和11.6％，占全市场比重分别为97.8％和76.28％。　　从金融期货市场看，2022年前三季度成交量累计达1.07亿手、成交额累计达95.01万亿元，同比分别增长13.9％和3.4％，分别占全国市场的2.2％和23.72％。　　下半年以来随便金融期货交易规模“转正”，商品期货市场成交规模萎缩程度开始收窄。2022年上半年商品期货期权成交量和成交额同比分别下降18.55％和12.62％，这预示着可以全年商品期货期权市场成交规模继续上升，并不排除出现同比增长或“转正”的可能性。因为欧美持续大幅加息、全球性高通胀、“黑天鹅”事件频发及地缘冲突升级，促使实体企业、金融机构和投资机构积极进入国内期货期权市场进行风险对冲，以及加强原油化工、贵金属、有色金属和农畜产品等品种的资产配置，从而为今年全年期货市场交易规模“转正”奠定了坚实基础。　　三、今年以来期市最活跃品种　　　　　　　　2022年前三季度，全市场成交量最大的30个品种分别是PTA、螺纹钢、甲醇、豆粕、纯碱、聚氯乙烯、棕榈油、玻璃、铁矿石、燃料油、豆油、聚丙烯、石油沥青、白银、热轧卷板、聚乙烯、玉米、菜籽粕、乙二醇、棉花、铝、白糖、纸浆、菜籽油、天然橡胶、苯乙烯、锌、硅铁、短纤期货和PTA期权。以上品种市场占比分别为8.1％、7.6％、5.8％、5.0％、4.9％、4.1％、3.6％、3.4％、3.2％、3.1％、2.8％、2.6％、2.5％、2.5％、2.2％、2.1％、2.1％、2.0％、1.8％、1.7％、1.6％、1.4％、1.3％、1.3％、1.2％、1.2％、1.1％、1.0％、1.0％和0.9％。全市场成交量集中度CR10、CR20和CR30分别是48.6％、70.9％和82.8％。　　2022年前三季度，全市场成交额最大的30个品种分别是原油、沪深300股指、中证500股指、棕榈油、螺纹钢、豆油、10年期国债、纯碱、铁矿石、PTA、铜、黄金、豆粕、上证50股指、2年期国债、白银、铝、天然橡胶、5年期国债、聚氯乙烯、甲醇、镍、菜籽油、棉花、锌、玻璃、聚丙烯、燃料油、锡和石油沥青期货。以上品种市场占比分别为7.2％、6.5％、6.4％、4.4％、4.1％、3.5％、3.5％、3.2％、3.0％、3.0％、2.9％、2.9％、2.4％、2.4％、2.2％、2.1％、2.1％、2.0％、2.0％、1.9％、1.9％、1.9％、1.9％、1.8％、1.6％、1.5％、1.4％、1.3％、1.3％和1.3％。全市场成交额集中度CR10、CR20和CR30分别是44.7％、67.5％和83.4％。　　2022年9月末，全市场持仓量最大的30个品种分别是PTA、螺纹钢、豆粕、甲醇、玉米、铁矿石、热轧卷板、聚氯乙烯、玻璃、棉花、纯碱、石油沥青、棕榈油、聚丙烯、白银、豆粕期权、白糖、豆油、菜籽粕、聚乙烯、燃料油、短纤、乙二醇、铜、铝、硅铁、锰硅、纸浆、玉米淀粉和中证500股指期货。以上品种市场占比分别为7.7％、7.4％、6.4％、6.0％、4.0％、3.3％、3.2％、3.0％、3.0％、2.8％、2.3％、2.2％、2.2％、2.1％、2.1％、2.1％、2.0％、2.0％、1.9％、1.8％、1.8％、1.8％、1.4％、1.3％、1.2％、1.2％、1.0％、1.0％、1.0％和1.0％、。全市场持仓量集中度CR10、CR20和CR30分别是46.7％、67.5％和80.1％。　　　　1-9月上海期货交易所成交量为14.38亿手，累计成交额为139.84万亿元，同比分别下降24.47％和26.81％，分别占全国市场的27.17％和26.74％。　　郑州商品交易所1-9月成交量为17.22亿手，累计成交额为71.26万亿元，同比分别下降10.74％和9.88％，分别占全国市场的34.75％和17.78％。　　1-9月大连商品交易所成交量为16.89亿手，累计成交额为94.62万亿元，同比分别下降2.18％和10.15％，分别占全国市场的34.07％和23.61％。　　中国金融期货交易所1-9月成交量为1.07亿手，累计成交额为95.01万亿元，同比分别增长13.87％和3.42％，分别占全国市场的2.17％和23.71％。　　四、今年前三季度各板块成交表现　　　　　　我们认为有五大方面原因决定了2022年1-9全国期货期权市场规模延续萎缩态势。　　第一，2022年1-9月，欧美央行相继大幅加息、全球经济衰退担忧徒增、欧洲地缘冲突持续升级和美元指数屡创新高等因素导致大宗商品出现供给冲击，国内主要城市疫情、南方出现高温干旱等因素令中国经济承压导致国内大宗商品市场波动加剧，并影响了国内相关品种期货交易量。　　第二，2022年1-9月，从全市场九大板块成交数据来看，成交量指标上跌幅最大四个板块是能源、有色金属、贵金属和饲料养殖，分别下降42％、32％、31％、30％；成交额指标上跌幅最大四个板块是贵金属、有色金属、软商品和钢铁建材，分别下降28％、27％、26％、23％；1-9月以上六个板块众多品种也是成交仍是萎缩，如煤焦三品种、鸡蛋、镍、苹果、铁合金、尿素、菜粕、铜、银、燃料油、纸浆和天胶等品种成交量同比下降均有40％以上；　　第三，2022年1-9月，最活跃期货品种中的甲醇、豆菜粕、玉米、乙二醇、棉花、原油、沥青、股指期货、植物油、钢材铁矿、国债期货、玻璃纯碱、金银、PTA、铜铝镍、聚烯烃期货成交量和成交额占比居前20位，但这些最活跃品种上半年出现成交规模仍下滑，仅有花生、PVC、生猪、纯碱、LPG、低硫燃料油、原油、铁矿石和国债期货等少数品种成交量同比增长；　　第四、2022年1-9月，成交下降居前的期货品种主要包括煤焦三品种、红枣、鸡蛋、镍、铁合金、苹果、白银、铜、尿素、燃料油、玻璃、棉花、锡、菜粕、天然橡胶、纸浆、钢材、大豆、玉米和白糖期货这些品种的前三季度成交量和成交额降幅居前20位；　　第五、2022年1-9月，受国内股票现货市场交易表现不佳影响，金融期货市场中的主力品种股指期货四个品种成交量和成交额回升趋缓，除中证1000股指期货上市不久外，其他三个主力股指期货品种交易情况表现各异，中证500期指成交量与成交额前三季度同比分别增长16％和8％，上证50期指成交量前三季度同比增长1.16％，沪深300期指成交量与成交额前三季度同比分别下滑15.5％和30％。　　　　　　　　以上五个方面对2022年1-9全国期货期权市场规模延续萎缩构成主要影响。当然，我们发现从2月至9月份全国期货期权市场累计交易规模的降幅持续收窄。此外，全国期货期权市场的交易中还有四个增长点：　　　　第一，2022年以来，金融期货板块成交量同比增长13.9％，其中，国债期货成交规模大增，2年期国债期货成交量和成交额增幅最大，分别增长150％和152％；5年期国债期货成交量和成交额分别大增76％和79％，10年期国债期货成交量和成交额分别增长16％和19％；反映了中金所国债期货受到国内金融机构、投资机构等机构投资者的日益重视和积极参与，对冲今年复杂多变的全球经济形势、欧美央行持续加息、全球金融市场剧烈波动等系统性风险。　　　　第二，2022年前三季度，我国商品期权成交情况发展良好，市场份额进一步快速增长。2022年1-9月成交量达到26410万张，同比增长约74.6％；1-9月成交额达到2832亿，同比增加约52％；9月末总持仓量到297多万张，同比增加22.4％。其中，PTA期权成交量4486万手，占比达到17％且位列第一；豆粕、铁矿石分列二三位，成交量分别为4157万手和2736万手。原油期权成交额472亿元，占比达到16.66％且位列第一；铁矿、棕榈油分列二三位，成交额分别为425亿元和292亿元。豆粕期权持仓量68万手，占比达到23％且位列第一；玉米、铁矿石期权分列二三位，持仓量分别为32万手和30万手。　　第三，2022年1-9月期货市场化工板块整体出现成交量和成交额均同比增长的亮点，分别增长28％和27％。其中，低硫燃料油、聚氯乙烯、20号胶、纯碱、液化石油气、原油和短纤期货成交量同比分别增长120.9％、97.9％、79.9％、68.3％、67.7％、38.0％和20％；低硫燃料油、原油、液化石油气、纯碱、20号胶、聚氯乙烯、石油沥青、短纤、PTA和甲醇期货成交额同比分别增长247.3％、121.5％、107.8％、99.5％、76.8％、70.8％、52.2％、27.8％、18.1％和11.3％。　　第四，2022年1-9月油脂油料板块异军突起，出现板块成交额同比增长5.7％；其中，花生和棕榈油期货成交额同比分别增长172％和37％，花生成交量同比增长175％、棕榈油成交量同比增长8％。　　五、全年市场成交规模展望　　　　2022年前三季度国内期货市场活跃度和交易量均有所下降。如果按照前三季度市场交易数据和增长幅度来预测，2022年累计成交量保持在66亿手左右，累计成交额保持在534万亿元左右。
金融界2022-10-11
CWG Markets：美非农数据利好继续支持美元上涨，但对美元的持久性保持警惕，以防美元变脸
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EC)和盟友组成的OPEC+减产推动了期权市场的一系列活动--但更多美国投资者选择了看跌押注。在英国央行扩大对金融市场的支持后，英镑仍连续第四个交易日下跌。预计周四公布的美国数据将显示，9月份整体通胀率为8.1%，低于8月份的8.3%。核心通胀率预计将从8月的6.3%上升到6.5%。芝加哥联邦储备银行主席埃文斯周一表示，通胀率比美联储最初认为的要持久得多。但他指出，美联储仍有可能在失业率不急剧上升和不把经济推向衰退的情况下降低通胀。纽约尾盘，美元指数上涨0.3%，报113.14，脱离了上周触及的110左右的低点，并向上月触及的20年高点114.78爬升。欧元兑美元下跌0.4%，报0.9705美元。上周五的美国数据显示，9月份失业率意外下降，经济增加的就业岗位超过预期。这推高了国债收益率，因为交易员增加了他们对美联储在11月会议上连续第四次加息75个基点的押注。多伦多Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说：“上周五的非农就业报告显示劳动力市场仍然强劲，给了美联储继续加息的十足底气。” 他补充说，将于周三公布的美联储上次会议记录“可能会显示在努力降低通胀的过程中，决策者仍不惜给美国和全球经济带来严重痛苦。” 在英国，英国央行试图缓解对其紧急债券购买计划结束的担忧。在政府公布了一项减税和增加借贷的计划后，英国市场在9月下旬陷入混乱。英镑暴跌，英国央行被迫进行干预以支撑债券市场。英国央行表示，它准备在周一购买多达100亿英镑（110.7亿美元）的英国国债，是之前限额的两倍。该央行还创建了一个新的计划，以帮助银行更容易获得现金。尽管英国央行采取了这一系列举措，但英镑仍连续第四个交易日下滑。尾盘下跌0.2%，报1.1054美元，不过，仍远高于9月26日触及的历史最低点1.0327美元。地缘政治紧张局势和油价上涨也重燃对经济增长的不安情绪，推动投资者重新转投美元。俄罗斯用导弹袭击了基辅和其他乌克兰城市，以回应其通往克里米亚的唯一桥梁被炸。俄罗斯卢布兑美元自7月7日以来首次跌至63卢布。澳元跌至两年半以来最低0.6275美元，因美元上涨。纽约尾盘，澳元大跌超过1%，报0.6300美元。澳洲联储上周加息幅度低于预期，增加了澳元的压力。日元兑美元走软，盘中滑向24年低点145.90，尾盘报145.72，下跌0.2%。上月日元触及145.90，促使日本当局进行干预以支撑日元。中国市场在结束为期一周的国庆假期后重新开市。离岸人民币兑美元开盘价为7.10元，随后下滑至7.1670的盘中低点。美元尾盘上涨0.3%，报7.1539元。美元指数技术分析：美指周一上涨在113.35之下遇阻，下跌在112.60之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在113.45之下遇阻，后市下跌的目标将会指向112.70--112.30。今天美指短线阻力在113.40--113.45，短线重要阻力在113.75--113.80。今天美指短线支持在112.70--112.75，短线重要支持在112.30--112.35。欧元/美元技术分析：欧美周一下跌在0.9680之上受到支持，上涨在0.9755之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在0.9670之上受到支持，后市上涨的目标将会指向0.9745--0.9785。今天欧美短线阻力在0.9740--0.9745，短线重要阻力在0.9780--0.9785。今天欧美短线支持在0.9670--0.9675，短线重要支持在0.9640--0.9645。黄金技术分析：黄金周一下跌在1665.00之上受到支持，上涨在1700.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1692.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1656.00--1643.00。今天黄金短线阻力在1678--1679.00，短线重要阻力在1691.00--1692.00。今天黄金短线支持在1656.00--1657.00，短线重要支持在1643.00--1644.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数10月10日（周一）收盘上涨1.59点，涨幅0.01%，报12274.59点；英国富时100指数10月10日（周一）收盘下跌29.99点，跌幅0.43%，报6961.10点；法国CAC40指数10月10日（周一）收盘下跌26.39点，跌幅0.45%，报5840.55点；欧洲斯托克50指数10月10日（周一）收盘下跌18.71点，跌幅0.55%，报3356.75点；西班牙IBEX35指数10月10日（周一）收盘下跌22.66点，跌幅0.30%，报7414.24点；意大利富时MIB指数10月10日（周一）收盘上涨15.44点，涨幅0.07%，报20917.00点。美国股市收盘：道琼斯指数10月10日（周一）收盘下跌93.85点，跌幅0.32%，报29202.94点；标普500指数10月10日（周一）收盘下跌26.16点，跌幅0.72%，报3613.50点；纳斯达克综合指数10月10日（周一）收盘下跌110.30点，跌幅1.04%，报10542.10点。商品收盘情况：布伦特原油期货结算价报每桶96.19美元，下跌1.8%。美国原油期货结算价报每桶91.13美元，下跌1.6%。美国期金下跌2%，结算价报1675.2美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在113.45---112.30的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在0.9785---0.9670的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.1150---1.1015的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在1.0030---0.9900的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在145.95---145.00的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6360---0.6260的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3795---1.3675的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1691.00---1656.00的区间上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-10-11
CWG Markets2022-10-11
波动市中的风险平价策略及启示
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杆的来源变多，从简单的信贷额度到期货和期权市场，到收益互换，到债务抵押债券（CDO）和其他带有内在杠杆的各种工具，使得最优的杠杆资源变得更加复杂。　　首先，在一定的目标收益率下，借款利率即使发生相对小幅的变化，仍然可能影响风险平价组合的杠杆率。　　其次，资产端发生的变化也会影响所需杠杆率。譬如，经济危机后，量化宽松和其他宏观因素使风险资产的预期溢价降至非常低的水平，低收益率加上规模处在历史高位的政府债券使得债券市场的预期波动性降低至历史低点，在风险平价框架内，债券波动性的下降会带来更多的债券配置。债券在投资组合中的高份额与风险资产的低收益率相结合，将导致无杠杆风险平价组合的预期收益率达到历史最低水平，实现目标收益率所需的杠杆率就越高。　　最后，在市场混乱，流动性溢价高企的时期，交易对手对高杠杆率的投资组合会要求更高溢价，或者可能会完全收回自己的信用额度，对风险平价形成破坏性影响。　　四　　风险平价的实践　　最著名的应用来自桥水基金1996年推出的“全天候”投资组合。“全天候策略”通过平衡经济增长和通胀风险的方式来进行风险配置，并将其设计成为在所有经济环境中都表现良好。成立至今年化收益率接近10％。与风险平价类似，更高波动性的资产占比更低。　　　　五　　总结波动性使得资产的复合收益率显著低于算数平均收益（横截面收益率或预期收益率），拉低投资者的长期回报。最优投资组合提供了最佳的收益-波动权衡，但在实践中，收益率和相关性难以捉摸的特征使得理论上的最优投资组合难以落地。风险平价策略使用固定收益产品取代高波动的股票资产，并使用杠杆放大收益，和理论中的最优投资组合十分接近，其风险主要来自：在股票牛市跑输传统组合、股债相关性转正以及高杠杆。注[1]：这个简单的近似公式适用于10％左右的收益率和20％以下的标准差，更大数值下的估算参见Mindlin（2011）。　　参考资料：　　Asness， Clifford S.， Andrea Frazzini and Lasse H. Pedersen. Leverage Aversion and Risk Parity. Financial Analysts Journal， vol. 68, no. 1, 2012: 47-59. 　　Dimitry Mindlin， “On the Relationship Between Arithmetic and Geometric Returns，” CDI Advisors LLC， August 2011. 　　曹实. 多资产投资策略：资产管理的未来，北京：北京大学出版社，2020. 　　希尔达·奥乔亚-布莱姆伯格. 投资的原则，北京：中信出版社，2022. 　　罗伯特·J. 席勒. 非理性繁荣，北京：中国人民大学出版社，2016. 　　注：以上内容不作为任何投资或建议，仅供参考。
金融界2022-10-10
区块链动态2022年10月6日早参考
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衍生品交易所PowerTrade正在为期权市场推出询价（RFQ）模式，这将通过反映传统金融中广泛使用的做法来迎合机构投资者。该交易所可作为移动和网络应用，是最新推出的询价模式。机构投资者往往更喜欢以多种RFQ的形式进行期权交易，因为它们允许投资者大量购买和出售资产。 PowerTrade表示，其投资者包括Pantera Capital、Ledger Prime和QCP Capital。（coindesk） 14. 金色财经报道，意大利监管机构Organismo Agenti e Mediatori (OAM) 已将73 家加密公司添加到其新的虚拟货币服务提供商名册中，该名册仅在 5 月开放。尽管现在必须在 OAM 注册才能继续在该国运营，但没有一家公司在被添加到列表之前经过审查。 OAM确认，它仍在决定如何从公司那里收集相关数据，而且它可能要到明年才会开始收集信息。这意味着意大利的监管当局目前没有监控资金流动或采取的控制措施，以防止犯罪分子或不良行为者利用这些平台转移资金。（coindesk） 15. 金色财经报道，Coda Labs的调查数据显示，游戏玩家（他们将其定义为每月至少玩两次视频游戏的人）非常了解加密和游戏——其中89%了解比特币，51%了解 NFT——但对资产类别有很大的负面情绪。只有 52% 的游戏玩家熟悉任何类型的 Web3 游戏术语，而只有 12% 的游戏玩家尝试过玩加密游戏。调查还指出，在新兴市场，人们对加密货币的看法普遍较高，与美国人、英国人或日本人相比，南非人和巴西人对该资产类别的印象要好得多。（coindesk） 16. 金色财经报道，资产管理公司GoldenTree披露已持有价值530万美元的SushiSwap治理代币。GoldenTree还在SushiSwap社区论坛上发布了一篇文章，其中概述了针对SushiSwap及其治理代币相关的战略。该公司表示希望Sushi 取得成功并希望与 Sushi 社区互动，相信核心团队和社区会听取意见并得出自己的结论。此外，GoldenTree在文章中还公布了一个“0x9C2”开头以太坊地址的链接，该地址包含大约300万枚SUSHI代币，价值约合530万美元，链上数据显示这些代币是在22天前添加到该地址的。（The Block） 17. 金色财经报道，根据美国证券交易委员会(SEC) 10月3日提交的一份文件显示，加密货币矿业公司Greenidge Generation正寻求在市场发行中筹集至多2280万美元。Greenidge已经与投资银行B. Riley Securities签署了a类普通股出售协议。B. Riley将从此次收购中获得最高5%的总收益。 Greenidge在文件中写道:“在扣除B. Riley的佣金和我们应支付的发行费用后，我们目前计划将此次发行的净收入用于一般公司用途，其中可能包括支付或再融资我们当时的全部或部分债务，以及为收购、资本支出和营运资本提供资金。” Greenidge公布第二季净亏损1.079亿美元，该公司8月表示，将暂停在德克萨斯州的扩张计划。（the block） 18. 金色财经报道，DeFi教育基金（DEF）与一群加密货币律师认为，不应该允许商品期货交易委员会(CFTC)仅通过在网站上发布消息就为诉讼的被告提供服务。DEF周一以法庭之友的身份申请加入此案，认为CFTC处理服务问题的方式 "可能会扼杀新的和创新形式的软件开发"。 CFTC上个月起诉了Ooki DAO，指控它在没有注册为期货佣金商或没有了解客户程序的情况下提供保证金和杠杆交易产品。（coindesk） 19. 金色财经报道，Bloomberg Intellgence 高级商品策略师 Mike McGlone 认为，当经济回到牛市时，比特币和以太坊的表现将优于其他资产。这位分析师表示，尤其是比特币，它可能处于交易的早期阶段，更像是一种避险资产，例如国债或黄金。在最新一期的《彭博加密展望》报告中，Bloomberg Intellgence 暗示比特币可能已经触底，因为比特币的大部分下行波动发生在 6 月份，而与其他商品和资产相比，其第三季度的表现非常稳定，这为比特币在今年最后一个季度转变为避险资产提供了潜力，而且自 2014 年以来10 月历来是比特币表现最好的月份，平均月涨幅达到 20%。在以太坊方面，Bloomberg Intellgence 指出以太坊目前被困在 1000 美元到 2000 美元之间的“牢笼”中，但在第三季度的表现仍优于纳斯达克 100 指数，报告强调了以太坊作为“加密货币”平台的实用性，这是一个主要用例，将在未来推动以太坊采用和上升态势。 20. 金色财经报道，FTX首席执行官Sam Bankman-Fried在接受Unchained Podcast最新采访中表示，加密市场仍然受宏观力量的“摆布”，他说道，加密货币仍会对一般宏观环境做出反应，这就是我们所处的位置。真正的重要原因是，我们看到推动市场变化的基础仍是美元利率，这会导致美元被加强或削弱……如果美元走强，对石油的汇率就会走强，比特币则会受到影响，当美元弱化，你会看到相反的情况。但熊市期间，加密市场并没有出现持续的资金外流，在Terra LUNA和三箭资本事件之后的一周到一个月，我们没有看到资金外流和行业阵痛，现在只是有点处于停滞状态。（Dailyhodl） 21. 金色财经报道，根据 DeFiLlama 数据显示，过去 90 天内，美元Stablecoin USDC的总供应量已从 555.5 亿美元下降至 465.7 亿美元，这意味着 USDC 发行方 Circle 在此期间已经销毁了价值约 90 亿美元的稳定币，创下迄今 90 天时间段内的 USDC 最高销毁记录。当用户将 USDC 兑换为支持该稳定币的基础 Currency 时（通常是美元），Circle 就会将赎回的代币发送到销毁地址来销毁 USDC 并从区块链记录中永久删除这些代币。分析显示，USDC 销毁量飙升恰逢主要 DeFi 平台向稳定币贷方提供的收益率显着下降，根据 LoanScan 相关数据，自年初以来，USDC 对 Compound 和 Aave 的贷款利率已经缩水了 70% 以上。（The Block）来源：金色财经
金色财经2022-10-06
为何人民币/美元创下历史新低？
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管如此，衍生品交易商仍押注进一步下跌，期权市场认为，未来两个月在离岸市场，该货币兑美元汇率将进一步下跌至7.3的可能性超过50%。衡量对冲离岸人民币损失的成本的三个月风险逆转在过去几天飙升，周三短暂超过1.5%。尽管如此，该指标仍低于5月份达到的2022年高点，也远低于两年前全球大流行高峰时设定的峰值。新加坡银行有限公司首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示：“现阶段当局除了真正尝试更积极地实施资本管制外，别无他法。” 全球政策制定者都对中国人民银行感到头疼，因为美元的飙升没有减弱的迹象。但人民币自8月以来加速贬值，也是由于有迹象表明中国经济因新冠疫情封锁和房地产市场危机而正在降温。在美联储和大多数其他央行积极加息的同时，中国一直保持宽松的货币政策，导致以人民币计价的债券收益率低于美国国债收益率。当天早些时候，一轮避险情绪使在岸人民币回到周三触及的14年低点。本月，在岸货币兑美元汇率下跌超过4%，有望创下1994年以来的最大年度跌幅。在离岸市场，人民币周三触及2010年以来的历史低点7.2674。令人担忧的是，中国可能会重蹈2015年的覆辙，当时货币宽松和增长担忧与美联储的紧缩周期相吻合，导致人民币贬值以及2016年外汇储备减少1万亿元，约合1390亿美元。中国人民银行连续26个交易日设定强于预期的人民币汇率定盘价，这是自2018年彭博开始对市场参与者进行调查以来的最长纪录。在岸人民币也接近突破2%的弱端周三在参考汇率附近的交易区间。 Jefferies Financial Group Inc.外汇策略师Brad Bechtel等认为人民币兑美元汇率将跌至7.3-7.4。 “一段时间以来，中国人民银行一直在围绕外汇市场边缘进行调整，但并未过于激进，”Bechtel表示。“他们不想采取严厉措施，但他们正试图在保持双向市场的同时尽可能放慢脚步。”#美联储加息风暴#
小萧2022-09-30
空头正伺机而动！看空人民币者押注：中国几乎无力对抗强势美元
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，衍生品交易员仍押注人民币将再度走软。期权市场认为，一个月内离岸市场人民币兑美元进一步跌至1美元兑7.3元的可能性约为60%。过去几天，衡量对冲离岸人民币损失成本的三个月期风险逆转指数飙升，周三一度超过1.5%。尽管如此，该指数仍低于今年5月创下的2022年高点，远低于两年前全球大流行最严重时创下的峰值。 “除了真正尝试更积极地实施资本管制外，当局在现阶段没有太多其他可以做的事情。”新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin说。“与市场力量相比，他们在这个阶段没有很强的实力。” 中国央行面临的问题也让全球政策制定者感到头疼，因为美元的飙升没有显示出减弱的迹象。而人民币自8月以来的加速贬值也受到了新冠疫情封锁和房地产市场危机导致中国经济降温的迹象的推动。在美联储和其他大多数央行大举加息的同时，中国一直保持宽松的货币政策，使人民币计价债券的收益率低于美国国债。本月，在岸人民币兑美元汇率下跌超过4%，有望创下1994年以来最严重的年度跌幅。在离岸市场，人民币兑美元汇率跌至2010年有数据以来的低点7.2674。人们担心中国可能会重蹈2015年的覆辙，当时货币宽松和经济增长担忧与美联储的紧缩周期同时出现，导致人民币贬值，2016年中国外汇储备下降1万亿元(合1,390亿美元)。中国人民银行已连续25个交易日设定强于预期的人民币汇率中间价，这是自彭博社2018年开始对市场参与者进行调查以来最长的连续时间。杰富瑞金融集团外汇策略师Brad Bechtel是认为人民币兑美元将走软至7.3-7.4的人之一。 “一段时间以来，中国央行一直在外汇市场的边缘进行调整，但没有过度激进。”Bechtel说，“他们不想采取严厉措施，但他们正试图在保持双向市场的同时，尽可能减缓这一趋势。” 中国的困境在于，它无法承受对本国货币进行过多支持的代价。随着全球经济降温，中国的出口综合体正在放缓，而人民币相对于其他以出口为主的地区货币仍然坚挺。最近，人民币兑韩元触及13年高点，兑日元触及29年高点。不过，有迹象表明，人民币的疲软正变得更加广泛，贸易加权指数自3月份见顶以来下跌了6%，并朝着2022年的低点逼近。道明证券新兴市场策略主管Mitul Kotecha预计，中国央行只有在大幅贬值的情况下，才会采取直接干预和其他激进措施。 “在出口面临越来越大压力的时候，中国央行不会阻止贸易加权人民币逐步贬值。”Kotecha说，“最终可能取决于行动的速度，而不是方向。”
厉害啦2022-09-29
被围攻！投机者押注英镑将跌至难以想象的水平：1美元甚至更低
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跌至1.0350美元的历史最低水平后，期权市场显示，交易商预计英镑将继续下跌。3个月期的英镑风险逆转合约接近2016年以来最看跌的水平，而其他合约显示，英镑在今年年底前有43%的几率跌至1美元。与此同时，摩根士丹利和野村国际等银行的分析师表示，他们预计英镑汇率将触及或超过这一门槛。 “不幸的是，我认为情况会变得更糟，”野村证券驻伦敦策略师Jordan Rochester说，“我不希望情况变得更糟。这是我挣钱的地方。” 英镑在过去五天下跌6.5%之后，周二在亚洲市场上涨0.6%至1.0750附近。2021年年中，英镑兑美元汇率约为1.4美元，2008年为2美元。上一次英镑接近1美元是在1985年，当时世界主要大国还没有协调一致压低美元的价值。在上周之前，英镑已经受到美元稳步升值的压力，部分原因是能源价格高企扩大了英国的贸易逆差，而美联储的加息正在吸引资金流向美国。在新首相利兹·特拉斯(Liz Truss)领导的英国政府推出了大规模减税计划，以应对经济放缓之后，英镑的下行压力加剧。这导致投资者创纪录地抛售英国政府债券，投资者预计这将使英国央行本已庞大的预算赤字雪上加霜。通过刺激经济，这一举措也将与英国央行抑制通胀的努力相抵触，可能迫使政策制定者进一步加息。外汇市场的动荡推高了短期期权的溢价，一周隐含波动率远高于长期合约。英国央行行长贝利(Andrew Bailey)周一试图安抚市场，他说，央行将毫不犹豫地上调利率，以遏制通胀。但这一声明几乎没有提振英镑，随后英镑出现了下滑。这番言论平息了有关英国央行将紧急加息以提振英镑的臆测，该行表示将在下次会议上进行评估。然而，即便如此，分析人士也怀疑它是否会产生重大影响。野村证券(Nomura)策略师将年底前英镑兑美元的目标下调至0.975，预计英镑将在11月底突破平价。摩根士丹利策略师也修正了英镑预估，将英镑兑美元的年终目标定为1美元。 “货币政策收紧会直接或间接引发人们对经济增长和财政可持续性的担忧，英镑不太可能因此走强，”包括David Adams在内的摩根士丹利外汇策略师周一在给客户的报告中写道。
厉害啦2022-09-27
越来越紧张！期权市场汇率波动狂飙，美联储这一幕恐令美元升势逆转
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讯在本周美联储和日本央行利率决议前，期权市场汇率波动大幅上升。如果美联储设定的利率预期低于预期，美元升势可能逆转。如果美联储(Fed)将利率前景设定在低于交易员预期的水平，美元的升势就有逆转的风险。本月，市场对点状图的预期大幅上升，一些人认为峰值将在5%左右，甚至更高。市场预计到明年3月利率将达到4.5%的峰值，2023年底利率将达到4%-4.25%。相比之下，美联储官员6月份对2022-2024年的最新预测几乎都低于4%。 “更鸽派的点阵图可能会让美元有一定的抛售空间。”新加坡Natwest Markets新兴市场外汇策略师Galvin Chia说，“市场将对此密切关注，以寻求指引。” 美元兑发达国家和新兴国家货币的汇率本月大幅上涨，原因是美国通胀持续高企，助长了市场对美联储(Fed)更激进加息的押注。这导致日元跌至1998年以来的最低水平，英镑自1985年以来首次跌破1.14美元。投资者还将关注美联储的经济增长预估，因对经济衰退的担忧加剧，若经济增长预估大幅下调，可能损及美元。 “如果他们将2023年美国GDP预测大幅下调至0.5%左右，共识是0.9%，那么可能会出现更大的反应，”澳大利亚联邦银行驻悉尼的国际和可持续经济学主管Joseph Capurso说。这“将表明联邦公开市场委员会愿意冒经济衰退的风险来降低通胀。” 另外，在本周美联储和日本央行(BOJ)公布关键政策决定之前，外汇交易员正准备迎接数月来最大的价格波动。美元兑日元波动最大，隐含利率飙升至31.90，为6月16日美联储升息75基点以来最高。交易员们正在观察在美联储周三再次加息的一天后，日本央行是否会维持利率在最低水平。 “隔夜隐含波动率的上升表明，在未来两天的多场央行会议之前，市场正变得越来越紧张，”法国农业信贷银行驻香港的高级外汇策略师David Forrester说。“瑞典央行昨日出人意料地加息100个基点，加剧了市场的紧张情绪。美元兑日元隐含波动率水平显示，在此期间，现货汇率在141.13-146.24区间内交易的概率为73%。美元/日元目前小跌0.5%，交投在143.50附近，此前，日本央行进行了计划外的债券购买操作，将10年期国债收益率限制在其容忍区间的0.25%上限。欧元/美元和英镑/美元的隔夜隐含波动率也分别飙升了14.65%和17.84%。
厉害啦2022-09-21
大事逼近！下周日本央行决议前，交易员正匆忙对冲日元上涨的风险
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22日的政策决定之前进行布仓。一些人在期权市场进行对冲，溢价是为了防范期货价格在未来一周大幅上涨。今年以来，由于日本央行坚持实施负利率政策，而美联储(Fed)在全球其他国家率先收紧货币政策，日元兑美元汇率下跌了近20%，导致利差不断扩大。尽管日本政策制定者已经警告要进行干预以阻止日元进一步下跌，但央行将对汇率走向产生最大影响。鉴于日本央行行长黑田东彦本月早些时候就日元波动发表的言论，“投资者将认为日本央行的每次会议都存在措辞或政策改变的风险，”法国农业信贷银行香港分行高级外汇策略师David Forrester说。“最重要的将是季度预测评估会议，以及日本央行发布的经济活动和物价前景的展望。” 近几个月来，日本央行的收益率曲线控制政策受到了考验，在全球利率不断上升的背景下，10年期国债收益率试探0.25%指导目标的上限。日本央行行长黑田东彦上个月在杰克逊霍尔研讨会上表示，他“别无选择”，只能继续放松货币政策，因为日本的通胀率预计将在今年晚些时候下降。投资者现在需要支付2.37%的溢价来对冲美元兑日元下跌一周的风险，而同期则需要支付2.37%的溢价来对冲现货上涨的风险。交易员已经担心日元可能会走高，此前日本财务省加大了可能干预汇市以遏止跌势的言论。本周稍早日元兑美元跌向145关口。日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周四说，政府不排除干预外汇市场等选项。此前一天，日经新闻报道称，日本央行在外汇市场进行了所谓的利率检查，此举被视为干预的前兆。
厉害啦2022-09-16
黑田东彦终于坐不住了！日元本周首次反弹，但口头干预能持续多久？
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” 一项衡量该货币对一个月来预期走向的期权市场指标跌至负值区域，暗示对该货币对在此期间进一步上涨的押注减少。但3个月期日元汇率仍表明，投资者倾向于押注日元进一步下跌。 “在这一情况的背后，我认为政府正在加大对日本央行的压力。”Ichiyoshi Securities首席经济学家、前日本央行官员Nobuyasu Atago说。“我认为岸田文雄正在密切关注他在民意调查中不断下降的支持率，他可能会把目光投向央行，因为正是日本央行通过日元贬值加剧了通胀。干预是非常困难的，因为这也涉及到美国。” 美国迄今已明确表示，不愿支持日本可能干预汇市的任何举措。今年7月，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示，七国集团的汇率应该由市场决定。 “日本当局只是在争取时间。”东京信金资产管理公司首席市场分析师Jun Kato说。“他们的口头警告只是有效地提供了一种催化剂，引发汇率快速波动的调整。” 如果汇率重新攀升，交易商将期待美元兑日元突破145关口。周三美元兑日元触及144.99水平。他们也在密切关注146.78，这是1998年日美联合干预以支撑日元之前的水平。在欧洲央行的强硬会议冷却了对美元的需求之后，美元兑主要货币周五普遍下跌。日本央行将于9月22日公布其政策会议的最新结果。但分析师对口头干预能在多大程度上阻止日元持续下滑表示怀疑，汇市交易商关注的焦点是基本面利差。前日本央行首席经济学家Hideo Hayakawa说，本周，日本央行应该是采取行动遏制日元波动的那个。在他看来，日本央行的长期盯住汇率政策是日元迅速走软的主要原因。
厉害啦2022-09-09

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