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【欧股收市】欧洲股市开局不利石油天然气股收复早前跌势拉加德重申通胀斗争尚未结束

胀飙升至45个月高点。个股方面，由于杰富瑞下调Evotec和阿斯利康目标价格，其股价分别下跌3.2%和2.0%，而Berenberg下调拜耳目标价格后，其股价下跌3.0%。总部位于英国的房地产门户网站Rightmove上涨了4.8%，此前该网站上调了对每个广告商的年平均收入的预测。 AJ Bell投资总监Russ Mould表示：“长期以来，人们一直认为Rightmove在市场状况良好和糟糕的情况下都能表现出色。当形势好的时候，它会受益于在其门户网站上发布的稳定的房产流量。在困难时期，房地产经纪人和房屋开发商需要更加努力地吸引潜在买家，这意味着在广告上投入更多。” 摩根士丹利将德国化工集团巴斯夫从“持平”评级下调至“减持”评级后，其股价下跌 3.1%。 Casino股价下跌 6.3%，此前这家负债累累的法国零售商表示已收到收购其大卖场和超市商店的意向书，但拒绝透露竞标者名称和打算出售的商店数量。本周焦点事件包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五的讲话、美国第三季度GDP和个人消费支出 (PCE) 报告。 #欧股收盘#

楼喆2023-11-28

加元兑主要货币大涨，加元/人民币收获最近三周最高涨幅，美元步入下行区间

储会议纪要仍被市场认为带有鹰派基调。杰富瑞（Jefferies）策略师Mohit Kumar表示，美联储可能会在6月和9月左右降息，“上周我们强调，市场已经消化了美联储在2023年6月之前首次降息的预期......在我们看来，首次降息会发生在明年6月至第三季度。” 周五，在国债方面，中长期美债收益率周五涨6个基点，两年期美债收益率本周累涨6个基点。美国10年期基准国债收益率上涨6.23个基点，报4.4665%，本周累计上涨3.11个基点。2年期美债收益率涨4.88个基点，报4.9484%本周累涨6.29个基点。20年期美债收益率涨6.36个基点，本周累跌0.37个基点；30年期美债收益率涨6.02个基点，本周累涨0.84个基点。3年期美债收益率涨4.54个基点，本周累涨4.52个基点；5年期美债收益率涨5.40个基点，本周累涨4.42个基点；7年期美债收益率涨5.70个基点，本周累涨3.55个基点。在股票方面，道琼斯指数收涨117.12点，涨幅0.33%；标普500指数收涨2.72点，涨幅0.06%。北欧联合银行的经济学家预计市场将回归现实。他们表示，“目前债券和股票的涨势不太可能持续。下一个环境可能是经济增长过快和通胀过高，这将给利率带来上行压力，并打压股价。目前股票和债券价格上涨以及油价下跌的环境增加了这种情况发生的可能性。问题是暴风雨正在聚集。失业率的上升构成了重大风险，并增加了增长过慢和通胀过低的可能性，这意味着债券表现明显优于股票的可能性正在上升。这两种环境似乎都对在当前软着陆环境中遭受损失的美元有利。美元也可能受益于美国和欧元区之间的经济差异，这表明欧元区增长过慢和通胀过低的可能性比美国大。” 巴克莱策略师在一份报告中表示，鉴于11月美国股市和债市的大幅上涨，对冲全球风险敞口的资产经理们将很快被迫抛售美元，以重新平衡他们的投资组合。策略师Sheryl Dong和Erick Martinez表示，巴克莱的再平衡模型 “显示月底将出现一个广泛的、强烈的美元抛售信号”，这一信号与前三个月形成了鲜明对比。他们称，尽管这轮普遍上涨延伸至美国以外的债市和股市，但美国股市的巨大市值主导了对冲资金流动。周五的恐慌指数做多收跌4.29%，也印证了巴克莱策略师的观点。美元/加元汇率现报1.36175，跌幅0.58%，为本周最大跌幅。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元在周五找到一些看涨势头，使美元/加元跌至1.3600区域。投资者押注美联储不会进一步加息，削弱了美元/加元汇率。美元/加元货币对的技术指标支持当前的下行趋势。移动平均收敛分歧线位于中线和信号线下方，表明该货币对存在看跌势头。加拿大统计局周五宣布，9月份零售额增长0.6%，达到665亿加元。该机构还表示，其初步估计显示10月份零售额增长了0.8%，尽管它警告说，估计将被修正。加拿大统计局追踪的9个子行业中有4个子行业的销售额有所增长，其中汽车和零部件经销商增长了1.5%，新车经销商增长了2.4%。二手车经销商下降了2%。加拿大统计局表示，9月份核心零售额（不包括加油站、燃料供应商以及汽车和零部件经销商）下降了0.3%。食品和饮料零售商的销售额下降了0.4%，而体育用品、业余爱好、乐器、书籍和杂项零售商的销售额下降了1.6%。按销量计算，9月份整体零售额增长0.3%。 CIBC银行北美外汇策略主管Bipan Rai表示，“有几种方法可以解释加元过去几周的走势。首先，它只是反映了最近的数据——这继续凸显了低迷的经济活动，也是当前货币政策设置足够限制的另一个标志。” CIBC表示，市场正越来越适应加拿大发展的特殊风险。“其中包括相当程度的家庭债务和未来几年需要再融资的大量抵押贷款。”Rai解释说。尽管更高的利率导致许多房主的抵押贷款支付激增，但是通货膨胀率仍高于加拿大央行2%的目标，使家庭用品和大宗商品的价格居高不下。这些因素的汇合正在鼓励更多的加拿大人寻求交易，甚至削减他们的假期支出。德勤（Deloitte）预测，今年假日季加拿大购物者的平均消费将达到1,347加元，比去年下降11%。这家咨询公司调查的1000多名加拿大人中，大约有一半人计划在这个假期只购买家人需要的东西。71%的人会寻找打折商品，29%的人会寻找更便宜的零售商购物。丰业银行认为，未来几周美元/加元汇率面临更多损失的风险。丰业银行的经济学家表示，“图表显示美元支撑位于 1.36 高位。加元在图表上持平。中短期方向信号呈中性，趋势动能极弱。但美元对短期支撑位（10月/11月低点1.3673）施加了越来越大的压力，并接近测试7月低点1.3660的主要趋势支撑位。本月初的每周看跌反转信号继续表明未来几周美元可能进一步下跌。目前该货币对的阻力位仍为1.3770/1.3775。” 据消息称，OPEC+已与其成员国达成妥协，油价加剧动荡，跌幅超1%，展缓了加元的上涨趋势。市场参与者应密切关注定于下周四举行在迪拜举行的 COP28，以及 OPEC+ 关于潜在石油减产的讨论这些事件可能会引发各个市场的波动。加元/人民币收获最近三周最高涨幅，盘中曾触及5.2592高位，现报5.2494，涨幅0.59%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-25

利率对美国经济的影响大不如前？美国人其实不太关注美联储

响。在11月21日的一份客户报告中，杰富瑞经济学家Thomas Simons引用了纽约联储的一项研究，该研究发现，在疫情期间，大约一半的美国房主通过再融资或购房，利用了较低的抵押贷款利率。此外，美国只有60%的家庭有抵押贷款，其中90%的利率为4%或更低。在许多其他国家，如英国、加拿大、澳大利亚和新西兰，抵押贷款利率通常每隔几年调整一次。因此，央行加息的影响直接流向了家庭，他们不得不提高每月的抵押贷款支付。美国较高的抵押贷款利率虽然阻碍了潜在买家，但房主却“毫发无损”。 Zandi表示，美国经济的弹性意味着美联储的加息并不像看上去那么激进，他承认他对美联储加息没有更严重地减缓经济增长感到困惑。但现在，在观察了经济与利率的关系发生了怎样的变化之后，他认为联邦基金利率目前5.25%-5.50%的目标区间更为合理。 Zandi还指出，到目前为止，尽管美联储加息，但房价和股市仍保持坚挺。前者反映了经济适用房的长期短缺，而那些锁定了超低抵押贷款的房主不愿出售，这使情况更加恶化。与此同时，对人工智能的兴奋推动了股市上涨。尽管加息并没有阻碍今年迄今为止推动标普500指数（SPX）上涨18%的“七巨头”的上涨，但加息通常是股市的逆风。数据显示，当标普500指数处于上升趋势而利率下降时，年回报率为14.5%。然而，当标普500指数处于上升趋势但利率却在上升时，年回报率仅为0.79%。尽管面对更高的利率，美国经济仍然具有弹性，但美联储倾向于警惕它可能对股市造成的损害。TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz说，“美联储不会为了2%的通胀而牺牲家庭对股市的信心。” 在11月1日结束的FOMC会议纪要公布后，他在周二的一份报告中指出，根据一项民意调查，家庭对股市的敞口已回到2008年以来的最高水平。尽管迄今为止美国经济相对未受美联储加息的影响，但股市可能会受到更大的冲击。标普500指数自去年10月底以来上涨了10%，主要是受到美债收益率下跌的推动，而美债收益率下跌的基础是市场预期美联储已经结束加息，并将在2024年分四次降息整整一个百分点。但是，如果这些对货币宽松政策的乐观预期未能实现，股市可能会步履蹒跚，届时普通民众才可能会开始更多地关注美联储。

金融界2023-11-25

为日本央行政策“黑天鹅”做好准备！资管巨头PIMCO正在买入日元

约，为2022年4月以来的最高水平。杰富瑞(Jefferies)驻纽约全球外汇主管 Brad Bechtel 认为，投机交易员对日元的看法可能会变得更加悲观。Bechtel说道：“实际上，什么都可以看多，但看空日元。” 日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周一表示，日本当局将在必要时对日元的突然波动作出反应。

天马行空2023-11-20

日元空头大军压境！对冲基金看空日元程度创2022年4月来最高

货币政策，这与其他主要央行形成对比。杰富瑞(Jefferies)驻纽约全球外汇主管 Brad Bechtel 认为，投机交易员对日元的看法可能会变得更加悲观。 Bechtel说道：“实际上，什么都可以看多，但看空日元。” 尽管日本央行今年放松对收益率曲线的控制，但此举对日元的影响不大。相反，由于日本和美国之间的巨大利率差距，日元基本上仍处于持续贬值的趋势中。日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周一表示，日本当局将在必要时对日元的突然波动作出反应。本月早些时候，当被问及是否准备干预外汇市场或采取其他措施遏制日元下跌时，日本财务省副大臣、负责外汇事务的最高级别官员神田真人(Masato Kanda)表示，政策制定者“随时待命”。神田真人说道：“我们处待命状态。但我不能说我们要做什么、何时要做，我们会做通盘考虑。我们在紧急状态时会做出判断。”

tqttier2023-11-20

消费与通胀“背道而驰”？！美国消费者韧性出现裂缝，已经没有任何上行空间

直具有弹性，但我们开始看到一些伸展，”杰富瑞分析师Corey Tarlowe表示。“趋势开始变得更加令人担忧。” 家得宝（Home Depot）指出，客户推迟了大型家居装修项目，并专注于较小的项目。该零售商负责销售的执行副总裁William Bastek告诉分析师，超过1000美元的交易额同比下降了5.2%，因为消费者投资于新的地板，台面和橱柜。美国最大的零售商沃尔玛（Walmart）警告称，在10月下半月销售疲软后，假日季度的营收增长将放缓，其中包括万圣节主题商品的销售增长低于预期。沃尔玛在第三季度的日用百货销售额略有下降，尽管杂货和保健品类的需求有所增强。沃尔玛首席财务官John David Rainey指出了折扣所发挥的作用，他告诉《金融时报》，销售速度较慢。他说：“消费者是挑剔的;他们确保等到这些促销活动才出去购买这些大件商品。” 摩根士丹利经济学家Sarah Wolfe表示，官方支出数据与零售商信息之间的差异源于，最富有的20%人口对整体支出的不成比例的影响。 Wolfe指出，在过去两年中，这些高收入者在消费支出中的份额从39%增加到45%，当时他们积累了“大量的超额储蓄”。依赖更广泛收入群体的零售商指出，可自由支配的支出减弱，塔吉特（Target）、梅西百货（Macy's）和家得宝在最近一个季度都报告了可比的销售额下降。塔吉特首席执行官Brian Cornell说：“消费者仍在消费，但利率上升、学生贷款偿还恢复、信用卡债务增加和储蓄率降低等压力使他们的可支配收入减少，迫使他们在家庭预算中做出权衡。” 与此同时，以提供价值定价或其他便宜货而闻名的零售商也受益于通货膨胀给预算紧张的消费者带来的压力。沃尔玛、折扣零售商TJX和Ross Stores都报告了客流量和可比销售额的增长。 Tarlowe表示，美国消费者已经开始将支出集中在沃尔玛的促销日和亚马逊（Amazon）Prime会员日等打折活动上，并且不太可能去商店购买全价商品。 “折扣市场仍然强劲，”咨询公司科尔尼（Kearney）的首席合伙人Greg Portell说。“如果中产阶级消费者进入[折扣渠道]，那就是改变竞争态势的新资金出现。” 美国银行的分析师发现，在总体支出数据背后存在一些代际差异，他们发现富有的“婴儿潮一代”和“传统主义者”增加了消费，而年轻一代的支出下降，信用卡拖欠率上升，他们看到了更高的利率带来的更大障碍。美国银行股票策略师Ohsung Kwon表示：“美国银行卡数据显示，婴儿潮一代正在加速支出，而所有其他群体的美元支出都在减少，旅游和酒店等服务业的繁荣开始正常化。” “你看到的是消费者的分叉，”科尔尼的Portell补充道。“收入范围较高端的消费者仍然非常强劲。在另一端......[你有]消费者对价格更加敏感，并且正在寻找正确的价格-价值组合。” 与此同时，奢侈品零售商报告称，由于有抱负的客户削减支出，经济放缓。尽管美国奢侈品牌Tapestry和Ralph Lauren在最近一个季度报告了收入增长，但两家公司都表示北美需求疲软。 “高收入家庭不会从悬崖上掉下来，但他们会开始变得更加谨慎，”摩根士丹利的Wolfe说。她预测，今年之前的支出主要是由被压抑的需求推动的，但现在需求已经得到满足，即使是高收入者也会减少支出。 Wolfe强调，我看不到明年消费者有任何上行空间。

Dan19772023-11-19

“推动美国经济爆表的一大功臣”！美国音乐巨星强势席卷华尔街

估计，“霉霉”已经跻身亿万富翁行列。杰富瑞高级经济师Thomas Simons本周早些时候在10月CPI数据公布后发表了一份报告。他更是认为，美国通胀的降温也可能与这位12次格莱美奖得主有关。 Simons写道，“通胀放缓很可能是因为‘霉霉’最近巡回演唱会的结束，这使通胀回落到较低的轨道。” StoneX的Vincent Deluard表示，信用卡消费趋势放缓，以及最近公司盈利预期不佳，“表明通常具有弹性的美国消费者正在经历‘后斯威夫特’的后遗症。” Deluard还表示，本周，该公司的全球宏观战略总监发布了一份题为《从泰勒·斯威夫特的宿醉到2026年量化宽松政策：宏观路线图》的报告，其中也有几句话是来自“霉霉”的两首不太知名的歌曲《Dress》和《Death By A Thousand Cuts》中的歌词。分析师和策略师试图为研究报告想出朗朗上口的标题，这很常见。但可能有一件事是过分的：如果分析师引用她的名字和歌词来故意吸引人们的眼球，即所谓的“标题党”，那就有点蹩脚了。

金融界2023-11-17

杰富瑞：维持京东集团买入评级目标价312港元

杰富瑞发研报称，维持京东集团(9618.HK)买入评级，策略调整为京东打下坚实的基础，预计明年将实现高质量增长，目标价312港元。集团第三季收入符合预期，同比增1.7%至2477亿人民币，非通用会计准则纯利胜于预期，达106亿人民币。用户频繁和订单数量均持续增长。报告指出，“天天低价”对于京东而言是正确的方向，其生态系统透过将商家分类为1P及3P，为使用者提供最佳的体验。而生态系统的长远成功，有赖于3P商家及3P订单快速增长等指标。电子及家电类今年第三季及首9个月的增长高于行业水平，因其有强大的市场占有率及供应链能力。

金融界2023-11-17

【欧股收市】积极情绪消退！欧洲股市全面收低德国西门子暴涨5.7%

指数中垫底。德国化学品制造商巴斯夫在杰富瑞评级下调后下跌 2.5%。从好的方面来看，瑞典游戏开发商Embracer公布第二季度营业利润高于预期，股价上涨 3.2%。火车到工业软件制造商西门子上涨 5.7%，该公司公布了好于预期的第四季度工业利润，帮助德国 DAX指数上涨 0.2%。西班牙议会投票决定让佩德罗·桑切斯连任首相，结束了7月份大选结果不明之后的长期僵局。西班牙IBEX 指数上涨0.3%。

阿泰尔2023-11-17

多家机构调整腾讯目标股价

目标股价上调至472美元，评级为买入；杰富瑞(Jefferies)目标股价上调至478美元，评级为“买入”。

金融界2023-11-16

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