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ATFX：美元指数阶段性走弱，EURUSD重回平价线上方

旧认为美联储会维持激进加息的政策，因为核心CPI增速依旧处于高位。9月核心CPI增速6.6％，超越3月份的6.5％，创出年内最高值。只有核心CPI增速隔月下降，才能彻底改变市场对于美联储激进加息的预期。实际上，核心CPI的上涨是基于能源和食品价格上涨后的连锁反应，只要综合CPI增速得到有效控制，核心CPI滞后几个月即可下降。综合CPI增速能够持续下降的关键因素，来自于国际油价如何波动。　　　　▲ATFX供图　　WTI原油价格最新值85美元/桶，相比年内高点129美元/桶已经显著下降。只不过，油价下降并非是因为供应端恢复到充足状态，而是因为全球经济增速减弱，需求端总量显著下滑。俄乌冲突仍在延续，以美国为首的西方国家对俄罗斯石油和天然气的出口制裁并未改变。10月5日，OPEC+部长级会议宣布减产200万桶/日，目的是阻止国际油价进一步下跌。可以预见，如果WTI价格再次下行，OPEC还将推出更大力度的减产措施。供需两端博弈之下，国际油价大概率将在80至90美元的区间内震荡相当长时间。　　美国7月、8月、9月的综合CPI增速下降，只是在反应WTI从129高位回落至85美元的价格波动。如果未来WTI持续震荡，综合CPI增速将很难进一步下行。基于此，美联储激进加息的状态很难在短期内结束，至少今年11月份和12月份每次加息75基点接近“板上钉钉”。EURUSD重回平价线和黄金站上1670美元，都是美元指数阶段性弱势的反应。待综合CPI增速触底，两者大概率还将回归到下跌态势。　　ATFX分析师团队综合观点：虽然长期看美元指数还将上涨，但阶段性的弱势不可忽视。在下周四美联储利率决议之前，EURUSD和黄金的反弹或将持续。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

金融界2022-10-26

热点解读：再临美联储议息，铜价中期压力不减

CPI同比增长8.2％，剔除能源食品的核心CPI环比增长0.6％，同比增长6.6％，为1982年以来最高水平。连续两个月加息75BP，连续两次CPI超预期，美国内生通胀仍十分顽固，美联储货币政策存在加码预期。　　当前美联储货币政策制定仍是将通胀放在位的，尽管上周五有传言美联储将讨论放缓加息步伐，但美国CPI数据超预期背景下，美联储大概率不会向下调整加息上限目标，当前11月2日加息75BP已成为普遍共识，12月加息75BP概率上升，不过市场仍对12月放缓加息50BP抱有一定预期，但我们认为美联储年内加息路径或选择一条最紧迫的路径，我们认为不能低估通胀的粘性。　　　　　　从宏观估值的角度去观察铜价，首先通胀预期继续回落仍是主要运行方向，这将体现在持续压制铜价估值水平上，从下图中可以看到8月通胀预期与铜价的阶段性反弹基本同步，尽管近期由于美国债名义收益率飙升，美元震荡，实际收益率下滑引发了通胀预期的再度反弹，但美国CPI出现缓步回落背景下，通胀预期重心继续下移仍是主要逻辑，这将持续压制铜价估值，抑制铜价上方空间。　　　　　　其次，强势的加息路径下美元难改偏强格局，新兴市场指数面临的调整压力更大，这也会压制铜价。从下图可以看到，新兴市场指数的变化对于铜价有一定指导意义，相较于纯美元指数对铜价的影响，该市场指数变化具有更强的参考意义，当前新兴市场指数在发达国家加息压力下调整至2021年新低，美元升值非美货币贬值的压力持续扩大，铜价上方压力颇大。　　　　最后从总需求角度去估值，当前全球经济步入的衰退的概率在持续增加，而从美联储会议纪要中所体现的观点，也是接受这种衰退情形的发生的。欧元区10月制造业PMI录得46.6％，英国制造业PMI录得45.8％，美国Markit制造业PMI录得49.9％，欧美发达经济体制造业全面步入收缩区间，我们认为制造业衰退不会引发加息放缓预期交易，加息的锚并不是制造业水平。与此同时，制造业的回落仍具有一定趋势性和惯性，从OECD领先制造来看，经济向下触底的时间还未到，整体全球经济增速将进一步收缩，总需求下滑背景下并不支持铜价的持续拉升。　　　　二　　累库时点延后方向不变　　当前国内主要是在强现实弱预期的深度Back结构下，近强越弱体现在期限结构上，低库存和高升水反应了当前供需面偏紧的事实，尤其是最近两个月，一度出现逼仓迹象，月差走阔；但同样远期的铜价预期是非常弱的，供需面的发展仍不是朝着更紧张的方向演变。　　内强外弱则体现在沪铜强于美金铜上，LME自9月库存重心上移，欧洲库存累积与制造业走弱相呼应，海外供需边际走弱，而国内铜价偏强，带动进口铜流入，保税区铜库存降至历史低位。当前期限结构对于价格仍有支撑，供需转弱和累库时点延后。　　　　而在总需求面临逐步下滑的背景下，全球铜库存最终走向的累库的大方向不变，思考其变化路径我们认为，还是要由海外率先的累库来带动全球整体铜库存水平上升，根据制造业PMI的指引，欧洲地区将率先进入累库阶段，这在9月的LME铜交仓迹象中就已经初现端倪，汉堡、鹿特丹库存的持续上升带动欧洲地区库存水平抬升，往后看，欧洲地区累库的概率仍然比较大，并且将在明年达到相对高的程度，与此同时北美地区库存水平也将缓步抬升，而由铜的贸易以及保税区的蓄水池功能，亚洲仓库将向保税区转移进行补充，进口铜仍将继续补充我国四季度铜供给直达国内供需出现偏松的迹象。　　　　　　　　三　　总结　　当前围绕加息与衰退的宏观交易逻辑并未走完，加息路径偏紧，通胀预期下行，总需求继续下滑加剧衰退担忧仍是主线，宏观交易逻辑影响预期，并持续施力于远期合约价格，当然也会对近端合约价格上限构成压制。低库存矛盾暂未得到完全解决，但供需发展的仍不是朝着持续紧张的方向演绎，10月挤仓过后，近月与主力价差收窄至1000元/吨附近，仓单量升至历史同期高位的同时，虚实比也远低于前两个月，11合约再度发生的挤仓的概率不大，现货升水高位回落走势，期限结构对于近月合约价格有支撑，但现货带动期货价格上涨的动力不足。　　未来一段时间，我们认为是预期反复下的期货价格波动带动近月价格波动，将主要体现在宏观预期转弱后的价格下跌，期价下跌月差可能会小幅走阔；同样宏观预期可能也会在极度紧张环境下趋松，那么期价反弹也会一定程度收窄月差。无论是哪种模式，我们认为现实驱动将持续走弱，预期驱动将占据主导。　　从盘面变化来看和宏观估值角度来看，铜价中期在65000一线的压力得以认证，逢高试空仍作为单边策略的主要方向，震荡行情下可以考虑卖Call策略平稳收益，跨期方面正套的空间和性价比不高，反套或仍需等待。

金融界2022-10-26

ACY证券汇评：房价跌，股市涨，黄金多头不入场

ACY证券2022-10-26

任泽平：做好应对全球经济衰退和欧洲金融危机的准备

金融界2022-10-25

对投资者耐心的严峻考验、我们能抵抗多久？

数为 8.2%。预期的轻微延迟加上环比核心 CPI（不包括食品和能源）的增长导致市场反应激烈。最初市场盘中下跌，但标准普尔 500 指数当天收盘上涨 2.6%。对于白天波动超过 5% 的市场来说，这是一个非常疯狂的举动。那么，尽管通胀顽固而顽固，是什么导致市场反弹？好吧，一些原因可能是交易员和投资者已经消化了坏消息，技术水平在从 Covid -19 低点反弹后触及主要支撑 -50% 回撤位 - 这可能会触发算法在这些水平买入，并且投资者可能会为美联储的“支点”做准备——我指的支点并不是指美联储放松货币政策——我的意思是至少从 12 月开始放慢或暂停加息。 11 月 1 日至 2 日，美联储将在 FOMC 会议上根据预期再加息 75 个基点，但 12 月放缓的预测可能导致上周股市上涨的部分原因。数字资产尽管股票市场波动很大，但数字资产正变得非常无聊。到 2022 年，交易量和波动性降至 2019 年至 2020 年初以来的最低水平。交易量低和价格走势不显着，尤其是散户投资者离开了空间，这可能导致加密资产空间进一步下跌。只要美联储的不确定性主导市场，而且他们的政策没有明确的方向，因为它们几乎依赖通胀，我们就可以预期未来会有更多的下行空间——这很痛苦。比特币波动率达到极低水平，30 天波动率为 1.9%，7 天波动率为 1.1%。这些水平自 2020 年 10 月以来从未出现过。 11 个月的可怕市场真正考验了投资者的论点、信念以及他们做功课的能力——我敢打赌，那些没有做好功课的人会离开这个空间并放弃。低日交易量、BTC 低波动性和近 1 年的极度恐惧市场可能会触发最终的冲洗/崩盘/抛售 - 随心所欲地命名，但从长远来看可能会带来非常好的设置做功课的人会得到奖励。来源：金色财经

金色财经2022-10-24

要时刻记住今年的重点是什么

步上涨。而在美国，工资的快速上涨意味着核心CPI仍将远于美联储的舒适区间。近期我们就会着手准备抄底，由于文章消息有滞后性，欢迎大家扫码进群，群里每天都会提供有效指导！ BTC：今天美股指期货开盘冲高回落，如果晚上收不回来，晚上美股开盘可能就不太好。比特币近期的走势和花哥预测的基本上是一样，稍微上涨那么一点就回调，稍微跌那么一些就反弹，多空都不放量，没有实质性的突破，整体还是处于18000-20500之间震荡，只要比特币还在这个区间，就不能追涨杀跌。目前的走势花哥认为如果你有能力去把握就操作，没有能力把握的最好的选择是休息，今年最重要的依旧是抄大底！ eth: 以太坊是反弹到压力位附近了，这个位置压力比较大，预计一次性过不去，短线可以在这个位置止盈一部分。 ltc： ltc2023年8月产量减半，可以在今年的年底和明年的年初对ltc进行中长线现货的布局。 trx： trx这两天开始弱势，如果反弹不到做空区间，那就暂时不操作，观望。 xrp： xrp大概率是已经见顶了，建议反弹减仓为主。 bnb： bnb缩量反弹，冲高回落，这个位置大概率是过不去300，只要过不去300，一切反弹就是为了更好的下跌。 chz： chz关注0.190-0.195的短线结构压力，如果能突破就是形成日线的双底结构，到时候短线就可以小资金搞一波。 ht： ht已经突破新高，参与的可以持有，预计还有向上的动力和空间。以上分析仅做参考，不构成投资建议！来源：金色财经

金色财经2022-10-24

10.24行情文章：要时刻记住今年的重点是什么

步上涨。而在美国，工资的快速上涨意味着核心CPI仍将远于美联储的舒适区间。 BTC：今天美股指期货开盘冲高回落，如果晚上收不回来，晚上美股开盘可能就不太好。比特币近期的走势和花哥预测的基本上是一样，稍微上涨那么一点就回调，稍微跌那么一些就反弹，多空都不放量，没有实质性的突破，整体还是处于18000-20500之间震荡，只要比特币还在这个区间，就不能追涨杀跌。目前的走势花哥认为如果你有能力去把握就操作，没有能力把握的最好的选择是休息，今年最重要的依旧是抄大底！ eth: 以太坊是反弹到压力位附近了，这个位置压力比较大，预计一次性过不去，短线可以在这个位置止盈一部分。 ltc： ltc2023年8月产量减半，可以在今年的年底和明年的年初对ltc进行中长线现货的布局。 trx： trx这两天开始弱势，如果反弹不到做空区间，那就暂时不操作，观望。 xrp： xrp大概率是已经见顶了，建议反弹减仓为主。 bnb： bnb缩量反弹，冲高回落，这个位置大概率是过不去300，只要过不去300，一切反弹就是为了更好的下跌。 chz： chz关注0.190-0.195的短线结构压力，如果能突破就是形成日线的双底结构，到时候短线就可以小资金搞一波。 ht： ht已经突破新高，参与的可以持有，预计还有向上的动力和空间。以上分析仅做参考，不构成投资建议，关注花哥不迷路！来源：金色财经

金色财经2022-10-24

美股回暖，纳指ETF（513100）涨超3.2%，盘中溢价交易，过去10天净流入超1亿元

，过去10天净流入超1亿元。美国9月核心CPI再创40年新高，已促使债券交易商加大对美国会在11月加息75个基点的预期，但也有人认为，提前大幅加息可能意味着本轮加息周期会结束得更早。这将为股票估值提供一些喘息空间，根据一项指标，股票估值相对于美债已跌至2010年以来的最低水平。从全美积极投资经理人协会（NAAIM）的一项调查中可以看出，投资者渴望股市在年底大涨。在NAAIM的调查中，机构投资者正以今年熊市期间罕见的速度增持股票，再加上交易员在快速追赶中大举买入看涨期权，这往往会推动股市进一步上涨。

有连云2022-10-24

国家统计局：前三季度国内生产总值870269亿元，同比增长3.0％

上涨13.5％。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.9％。三季度，全国居民消费价格同比上涨2.6％。其中，9月份居民消费价格同比上涨2.8％，环比上涨0.3％。　　前三季度，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.9％，涨幅比上半年收窄1.8个百分点。三季度工业生产者出厂价格同比上涨2.5％。其中，9月份工业生产者出厂价格同比上涨0.9％，环比下降0.1％。前三季度，全国工业生产者购进价格同比上涨8.3％，涨幅比上半年收窄2.1个百分点；其中，9月份同比上涨2.6％，环比下降0.5％。　　七、就业形势总体稳定　　前三季度，全国城镇调查失业率平均为5.6％，其中三季度平均为5.4％，比二季度下降0.4个百分点。9月份，全国城镇调查失业率为5.5％，比上月上升0.2个百分点。本地户籍人口调查失业率为5.4％；外来户籍人口调查失业率为5.6％，其中外来农业户籍人口调查失业率为5.5％。16-24岁人口、25-59岁人口调查失业率分别为17.9％、4.7％。31个大城市城镇调查失业率为5.8％。全国企业就业人员周平均工作时间为47.8小时。三季度末，外出务工农村劳动力总量18270万人。　　八、居民收入平稳增长，农村居民收入增长快于城镇　　前三季度，全国居民人均可支配收入27650元，同比名义增长5.3％；扣除价格因素实际增长3.2％，比上半年加快0.2个百分点。按常住地分，城镇居民人均可支配收入37482元，同比名义增长4.3％，实际增长2.3％；农村居民人均可支配收入14600元，同比名义增长6.4％，实际增长4.3％。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.1％、5.2％、5.8％、5.6％。全国居民人均可支配收入中位数23277元，同比名义增长5.1％。　　总的来看，我国经济克服多重超预期冲击的不利影响，主要指标恢复回稳，保持在合理区间，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会义思想为指导，深入学习贯彻落实党的二十大精神，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，继续做好“六稳”“六保”工作，狠抓相关政策落实见效，充分释放政策效能，着力保市场主体稳就业稳物价，扩大有效需求，推改革激活力，巩固经济恢复发展基础，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

金融界2022-10-24

中国国家统计局：前三季度GDP同比增长3.0%

上涨13.5%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.9%。三季度，全国居民消费价格同比上涨2.6%。其中，9月份居民消费价格同比上涨2.8%，环比上涨0.3%。前三季度，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.9%，涨幅比上半年收窄1.8个百分点。三季度工业生产者出厂价格同比上涨2.5%。其中，9月份工业生产者出厂价格同比上涨0.9%，环比下降0.1%。前三季度，全国工业生产者购进价格同比上涨8.3%，涨幅比上半年收窄2.1个百分点；其中，9月份同比上涨2.6%，环比下降0.5%。七、就业形势总体稳定前三季度，全国城镇调查失业率平均为5.6%，其中三季度平均为5.4%，比二季度下降0.4个百分点。9月份，全国城镇调查失业率为5.5%，比上月上升0.2个百分点。本地户籍人口调查失业率为5.4%；外来户籍人口调查失业率为5.6%，其中外来农业户籍人口调查失业率为5.5%。16-24岁人口、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%。31个大城市城镇调查失业率为5.8%。全国企业就业人员周平均工作时间为47.8小时。三季度末，外出务工农村劳动力总量18270万人。八、居民收入平稳增长，农村居民收入增长快于城镇前三季度，全国居民人均可支配收入27650元，同比名义增长5.3%；扣除价格因素实际增长3.2%，比上半年加快0.2个百分点。按常住地分，城镇居民人均可支配收入37482元，同比名义增长4.3%，实际增长2.3%；农村居民人均可支配收入14600元，同比名义增长6.4%，实际增长4.3%。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.1%、5.2%、5.8%、5.6%。全国居民人均可支配收入中位数23277元，同比名义增长5.1%。总的来看，我国经济克服多重超预期冲击的不利影响，主要指标恢复回稳，保持在合理区间，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会义思想为指导，深入学习贯彻落实党的二十大精神，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，继续做好“六稳”“六保”工作，狠抓相关政策落实见效，充分释放政策效能，着力保市场主体稳就业稳物价，扩大有效需求，推改革激活力，巩固经济恢复发展基础，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。

Cherry2022-10-24

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