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民生策略：反弹的关键在于后续两大压制因素的改善不能出现证伪

速。9月份美国CPI同比上涨8.2％，核心CPI同比上涨6.6％，相比8月份提高了0.3个百分点；从CPI分项来看，除由于原油价格下降，交通运输对CPI整体的拉动作用明显减弱以外，食品项同比仅略微下降0.1个百分点；具体从核心CPI分项来看，住宅、其他商品及服务的当月同比分别达到8％和6.9％，比上个月提升了0.2和0.3个百分点，由于租金一般滞后于房价12个月左右，本轮美国房价涨幅顶点在今年4月份，那么仅住宅一项预期能够在明年Q1或Q2初有所缓解。其他商品及服务反映了美国劳动力薪资水平，尤其是服务业人员薪资水平的上涨，我们在国庆假期归来的周报《滞胀的脚步》中提到当前美国在劳动力薪酬的推动下，通胀展现出很强的粘性，表现为时薪同比增速仍处高位，而劳动参与率却略有下滑，而这可能意味着需要更大程度的需求下滑才能打破这一螺旋。因此，仅从通胀数据来看，加息还存在必要性。　　　　　　　　然而，在数轮鹰派加息之后，政策利率进入更加限制性的区间，市场也开始预期最快的加息时刻已经过去。就经济数据来看，美联储加息的“底气”尚存，但其中也存在小波折，例如失业率在8月出现回升后又在9月回落；9月份的零售数据整体与8月持平，但核心零售仍然回升。这都表明经济指标正在“磨顶”，也意味着在紧接着11、12月份的加息之后，加息周期确实会走到一个方向或速度需要相应调整的节点。　　从历史上来看，美联储总是在经济出现衰退信号后退出紧缩周期，而紧缩周期结束后，美元指数大概率上也会随之回落。从1980年以来，当美国GDP回落后，加息紧缩周期随之告一段落，联邦基金目标利率同步或短时滞后下调，这一规律在过去的5轮经济周期中的4轮都有效，唯一一次例外是在2004年因中国所带来的“大宗商品牛市”使美联储逆经济周期加息；同样的，在紧缩周期结束后，美元指数往往会随之回落，这一规律在6次紧缩周期结束中的5次都有效，唯一的一次例外是1995-1999年欧元的大幅走弱。我们的理解是在股票市场、大宗商品市场一旦看到上述迹象，就可能出现提前交易。　　　　　　2.2 国内政策、经济周期是否能够见底回升　　在上一篇周报中，我们也详细描述了国内政策、经济的现状，总体来看处于磨底期，但未出现强烈的反转信号。政策层面，虽然对于房地产的政策频出，但传递到数据层面并无太大的起色：除了9月最后两周的数据较为理想，30大中城市商品房成交面积环比增长69％和17％以外，“十一”黄金周开始后，10月3日至9日30大中城市商品房成交面积仅97.8万平米，环比下降77.6％。这也进一步使得市场预期更大规模和更强力度的政策出台；在消费上，消费刺激政策尤其是消费场景的恢复仍然具备较高的不确定性。经济、金融数据层面，尽管9月份的社融数据总量大幅增加，结构上也有亮点（企业中长贷的同比多增），但目前最大的“痛点”——居民中长贷仍然维持弱势；从价格信号来看，CPI在生猪价格带动下快速回升，但PPI却超预期回落，可能体现的是国内工业生产的降温，从PMI在9月仅略高于荣枯线（读数50.1）也能够有所佐证。　　　　　　3、真正值得的期待　　部分错过四月底到7月初的上一轮反弹行情的投资者，可能由于学习效应会格外重视本周发生的反弹信号，从而反弹本身成为了吸引投资者入场的理由。但我们需要看到不稳定因素在于：本轮下跌以来，市场缩量较快，出清可能是不足的，同时根据以往反弹的规律，预期的验证又格外重要，这意味着如果迟迟没有看到上述基本面的反转信号，行情就将面临考验，因此在后续的一段时间中，我们都将保持对上述基本面“困境反转”信号的跟踪和观察，也建议投资者在博弈反弹时去寻找弹性最大的方向。　　在看起来跌出性价比的市场中，投资者左冲右突，都在试图布局困境反转的行业。　　诚然，当下中国问题的分析大部分不在策略报告能够覆盖的范围内，但是并不代表我们不会为之进行尝试，给出市场的参考。而压制因素的反转又如上文所谈到的，分为两个方向：　　（1）美国紧缩周期尾声与美元震荡走弱：美国真的走向衰退，那么在经济下行引发美元走弱的环境中，大宗商品价格将从已经定价的宏观预期压制中解脱，大宗商品（石油、工业金属）定价将因供需差异出现明显分化，并获得美元计价的价格支持。　　（2）国内政策和经济周期的见底回升：主要分为产业政策的改变、疫情防控的变化和经济整体走向复苏，在此路径下，在过去很长一段时间中受到政策压制的领域是值得关注的重点（医药、教育、房地产），因疫情而处于经营低谷的消费（出行、餐饮）也存在反转的可能性，经济复苏的情况下，也有利于需求能够有所回升的传统周期品（工业金属、煤炭）。中国共产党第二十次全国代表大会于10月16日召开，也促使投资者在当前时点更加关注产业和经济政策上可能发生的变化。　　弹性最大的方向在上述两个可能性的交集之中，该场景不必然发生，甚至并不是大概率发生，正是因为如此，市场价格为其留下了较大空间：中国需求+美元计价，有色金属以及对应的资源运输。　　我们维持对于大宗商品的年度级别推荐：油、有色金属（金、铜、铝、钼）、资源运输和煤炭；底部博弈困境反转的资产短期均有参与理由，最有代表性的是房地产链；成长关注：国防军工。　　4、风险提示　　1）国内经济波动收敛。如果国内经济波动收敛，则意味着经济弹性不足的同时也无深度衰退的风险，叠加宽松的流动性，对于成长股有利。　　2）海外超预期衰退。若海外陷入“硬着陆”，货币政策可能会快速转向，紧缩周期提前结束，将影响文中对美元指数、大宗商品价格的假设。

金融界2022-10-16

小心黄金下周遭遇更多“痛苦！分析师：若跌破关键支撑金价恐再大跌40美元

2%，增幅高于预期的8.1%。美国9月核心CPI年率攀升6.6%，升幅高于预期的6.5%，创下1982年8月以来的最大增幅。根据美联储发布的9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，美联储可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点。但有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos表示，美国9月CPI数据已将美联储在11月2日加息75个基点“板上钉钉”。黄金技术分析 Sengezer表示，日线图显示，相对强弱指数(RSI)跌至50以下，尽管本周下半周曾两次测试20日移动平均线，但金价日收盘价未能突破该水平线，显示出看跌倾向。下行方面，Sengezer指出，1640美元/盎司(两周低点)构成金价首个支撑。一旦金价失守这一支撑，金价可能进一步跌向1620美元/盎司和1600美元/盎司心理水平。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，Sengezer称，假如金价突破1665美元/盎司(23.6%的斐波那契回档位)，那么金价可能在1670美元/盎司面临短期阻力，这也是20日移动均线所在之处。若金价日收盘价高于1670美元/盎司，这可能会吸引黄金买家，并为金价涨向1690美元/盎司(38.2%斐波那契回撤位)打开大门。

tqttier2022-10-16

格上宏观周报：9月社融超预期，中美通胀大不同

I同比上涨2.8%（前值为2.5%），核心CPI同比增长0.6%（前值为0.8%）；PPI同比上涨0.9%（前值为2.3%）。CPI主要为食品项所拉动，猪肉价格处于较高水平，同时中秋、国庆及开学等需求带动了食品项的消费。非食品项则受国际油价回落带动国内成品油价格小幅下跌影响，对CPI上行形成压制。受高基数和原油价格回落影响，同比涨幅大幅回落。展望未来，从海外来看，尽管能源价格持续回落，但核心服务价格走高导致美国通胀压力仍然较大。美国服务通胀接棒商品通胀的画面已经开始演绎，通胀压力并未消减。预计11月议息会议中，美联储大概率仍会加息75bp。另外欧佩克决定自今年11月起大幅减产石油将刺激石油价格上升，如此看来，欧佩克并没有选择站队于美国之列，而是选择将最实际的利益放在了第一位。从国内来看，社融后续仍有进步的空间，目前企业端的改善大于居民端。居民端的短期贷款主要取决于疫情及居民消费的回复程度。在出行受限、人均可支配收入和消费意愿没有明确缓解和上升之前，短贷的恢复能力和速度可能仍会较慢。居民中长期贷款主要取决购房意愿和能力的恢复，后续将很大程度上依赖于政策的刺激和落地的效果。另外由于今年政府专项债的靠前发力，导致额度在前半年已经基本用尽。政府债券四季度对社融大概率会产生拖累作用。通胀方面，四季度CPI同比大概率将保持温和，不会影响货币政策及流动性宽松。 4、当周重要新闻新闻一：9月社融数据已出，结构和总量均超预期！ 9 月新增社融 3.53 万亿元，社融存量同比增长 10.6%；社融口径新增人民币贷款 2.57 万亿元，新增表外融资 1449 亿元，新增企业债 876亿元，新增股票融资 1021 亿元，新增政府债 5525 亿元；M1 同比增速上升 0.3 个百分点至 6.4%，M2 同比增速小幅收窄 0.1 个百分点至 12.1%。东亚前海证券认为，9 月社融表现显著超过市场预期。社融核心增量来自信贷增长。企业贷款的提振主要考虑以下原因： 1）基建持续支撑，基建投资放大效应带动企业贷款改善； 2）经济基本面有所回暖，9 月召开的稳经济大盘四季度工作推进会议强调用好政策行开发性金融工具和专项再贷款、财政贴息等政策，保障基建项目实物工作量落实，尽早形成现实需求，释放积极信号； 3）企业短期贷款扭转负值趋势，增量或来自银行放贷季末压力冲量和贷款利率下行、企业短贷需求小幅修复。西南证券认为，稳经济政策效果显现，新增人民币贷款超预期。9月本为传统的信贷大月，且疫情边际改善、国内稳增长政策的加持下，企业和居民融资需求有所改善。房地产市场在多政策提振下，房企销售出现“弱复苏”的迹象。近期政策密集发布，对后续社融及贷款都将有所提振。后续政策发力下，政府债券融资有望回升。华西证券认为，前三季度整体来看，合计新增人民币贷款18.08万亿元，已超去年全年增量的90%，同比多增1.36万亿。节奏上Q3信贷同比多增幅度较Q2走阔，反映信贷投放阶段性改善；投向结构上，疫情多发影响下，Q3居民端同比仍少增，但幅度较Q2改善，企业中长期贷款投放也有明显改善。9月信贷社融增量超预期、投放结构优化，反映企业的融资需求和经营动能都有边际改善。展望后续，四季度稳增长政策落地显效下，经济动能修复，有效融资需求也是缓慢回升的过程，全年信贷总量将保持稳健充裕。新闻二：我国9月通胀数据已出！如何理解？ 2022年10月14日，国家统计局发布2022年9月CPI和PPI数据：2022年9月CPI同比上涨2.8%（前值为2.5%），核心CPI同比增长0.6%（前值为0.8%）；PPI同比上涨0.9%（前值为2.3%）。光大证券认为，CPI同比创近期新高，结构上呈现“食品价格加速上升，能源价格继续回落，核心通胀持续低迷”的特点，后续CPI向上动力有限，更应关注核心CPI的持续低迷。目前猪肉价格也已经处于较高水平，后续回落的概率较大，因此后续伴随着食品价格的回落，CPI向上的动力有限。2020年居民杠杆率提升明显，2021年以来去杠杆不明显，表明居民资产负债表的修复并不顺畅，都将制约居民消费的修复高度，也使得消费品端物价难有太好的表现，后续更多关注核心CPI的走势。PPI同比增速降至1%以下，环比降幅收窄，加工业出厂价格同比创2020年7月以来最低值。目前国际原油、有色金属等大宗商品价格继续波动下降，国内部分行业市场需求偏弱，后续PPI仍可能下行，需关注PPI同比年内是否会过快转负。东北证券认为，通胀年内高点已过，10月、11月CPI将有明显回落，12月有所反弹，但高度有限。9月核心CPI同比仅增0.6%，该水平为2021年3月以来的最低水平。核心CPI作为更为合适的反映经济凉热的通胀指标，其主要受自身供需逻辑主导，7月以来核心CPI的趋势下行，反映出当前经济仍在很大程度上受散发疫情困扰，社会需求依然不足，市场主体消费信心有待提振。后续若疫情形势依然反复，则核心CPI将保持低位，下拉CPI整体表现。9月PPI回落主因国际原油价格下行带动国内相关行业价格的下降。往后看，随着美联储加息的坚定推进，全球大宗商品价格四季度将持续承压，四季度PPI中枢较三季度的2.5%将进一步回落。国联证券认为，“猪通胀”推升CPI，核心通胀创今年以来新低9月CPI同比涨幅扩大受食品价格上行及季节性因素推动，核心CPI表现疲弱。其中猪肉价格对CPI的拉动是CPI上行的主要拉动项，非食品项则受国际油价回落带动国内成品油价格小幅下跌影响，对CPI上行形成压制。但核心通胀无虞，总需求未现全面膨胀，“猪通胀”不构成全面通胀的压力，通胀压力较小，不会影响货币政策及流动性宽松。PPI仍将延续回落趋势。随着经济衰退预期加深，国际大宗商品如油气价格或将持续下探。国内疫情反弹或拖累工业品需求，内需型大宗预计将延续下跌趋势。另外从基数效应来看，去年同期基数走高也对PPI同比形成一定抑制作用。新闻三：美国9月通胀数据公布！怎样看待？美国9月未季调CPI同比升8.2%，预期升8.1%，前值升8.3%；环比为0.4%，高于预期和前值的0.2%和0.1%。美国9月核心CPI同比为6.6%，高于预期和前值的6.5%和6.3%，环比为0.6%，高于预期的0.4%。 CPI同比增速主要由食品分项提振，能源价格放缓。分类数据显示，9月食品价格增速为11.2%（前值11.4%），其中非家庭食品价格增速由前值的8%上升至8.5%。能源价格增速放缓至为19.8%（前值23.8%），其中电力价格增长15.5%（前值15.8%）、公用事业价格增长33.1%（前值33%）、能源商品价格增速19.7%（前值27.2%）。西部证券认为，虽然9月通胀整体依然处于下行通道中，但是读数高于预期或意味着仍需警惕通胀高位徘徊带来的尾部风险。 1）9月PPI同比增速高于预期，且环比为三个月来首次回升，主要来源于能源、食品和服务相关成本上涨； 2）9月美联储会议纪要显示与会者对于当前的高通胀仍然无法接受，虽然有所回落但是下降的速度低于前期的预期； 3）10月5日举行的“欧佩克+”会议决定自11月起，将其原油日均产量下调200万桶，旨在阻止油价下滑，WTI和布伦特原油价格随后反弹； 4）俄乌冲突的持续性以及不确定性仍存。长江证券认为， 1、尽管能源价格持续回落，但核心服务价格走高导致美国通胀压力仍然较大，9月美国CPI同比涨幅回落至8.2%，仍高于预期的8.1%，核心CPI同比涨幅也扩大至6.6%。 2、美国CPI回落幅度为何不及预期？服务通胀上行、食品价格续升是主要原因，而商品通胀有所缓和。 3、美国服务通胀接棒商品通胀的画面已经开始演绎，但通胀压力并未消减，尤其是核心通胀再度上行意味着美国需求尤其是服务需求仍然火热，因此我们预计美联储11月或将继续加息75BP。光大证券认为，美国9月CPI再度超市场预期，核心通胀压力继续抬升。季调后环比看，商品和服务通胀表现分化，其中，二手车价格明显回落，表明供应链持续好转，但住宅、医疗、交通服务价格涨幅扩大，显示劳动力市场供需紧张，正持续抬升美国通胀粘性，近期罢工事件也在推升潜在的工资-通胀螺旋风险。数据公布后，市场迅速上调美联储加息预期。FedWatch数据显示，11月加息75bp的概率为96.3%、12月加息75bp的概率为71.5%；市场对年末美联储利率水平的预期，上升至4.5%-4.75%。我们认为，四季度美国通胀将持续受地缘政治、劳动力短缺、房租价格高企问题扰动，年内美联储加息步伐难以放缓，预计11月议息会议中，美联储大概率加息75bp。新闻四：美国9月非农数据仍然强劲，加息脚步难以放缓。美国劳工统计局发布9月非农就业数据。9月美国新增非农就业26.3万人，预期增加25万人，前值31.5万人。失业率超预期改善，劳动参与意愿回落。季调失业率为3.5%，预期3.7%，前值3.7%。时薪同比5%，前值5.2%。9月劳动参与率回落至62.3%。美国9月新增非农就业人数连续两月回落，分行业来看，线下接触类行业仍有较大劳动力需求，职位空缺率较高的教育保健服务和休闲酒店业分别新增9万、8.3万人，是新增非农的主要贡献。长江证券认为，就业数据仍然强劲导致市场对美联储继续加息75BP的预期有所抬升，数据公布后，美国联邦基金利率显示11月美联储加息75BP的可能性由公布前的85.5%升至92%，10年期美债收益率上行至3.9%，美元指数跳升，美股低开低走。本月非农数据显示美国就业市场仍然强劲，尽管新增非农人数较上月有所减少，但失业率再度改善、正在找工作人数也在增加，也意味着美联储大幅加息仍无顾虑。在当前通胀仍处高位、欧洲能源危机持续演绎的背景下，我们认为，美联储鹰派加息路径或难改变，11月连续加息75BP的概率仍高，美元或仍维持高位，美债或将持续承压。华泰证券认为，在通胀数据、尤其是核心通胀居高不下的情况下，联储反复强调当前政策核心为控制通胀（及通胀预期），尽管8月非农反映增长下行压力逐渐加大，但短期不足以逆转联储的鹰派基调。联储需要一段较长时间、偏弱的非农就业报告，才能确认就业市场供需失衡好转，并判断薪资通胀压力减弱。短期内，我们维持对美元流动性近期仍趋紧的判断；美债曲线“易升难降”，美股波动性短期或仍高企。虽然强美元交易最近小幅回撤，但美元走强趋势可能并未结束，而本次非农数据也总体加持强美元走势。光大证券认为，供给有限而需求温和复苏，导致失业率在8月的基础上再次回落，重回2020年1月以来的低点3.50%，时薪增速同比增速虽然小幅回落，但依然维持高位。超预期的就业数据下，11月加息75bp依然是大概率事件。10月以来多位美联储官员集体放“鹰”，重申美联储当前目标是控制通胀，当前的数据并不足以支撑政策“转向”。考虑到美国全年通胀中枢约为8%左右，依然远高于美联储2%的通胀中枢目标，预计年底两次会议，美联储将依然维持大步加息的节奏。新闻五：“欧佩克+”超预期减产！国际油价创3月来最大单周涨幅。当地时间10月5日，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国在奥地利首都维也纳举行第33次部长级会议，决定自今年11月起大幅减产，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。这是新冠肺炎疫情以来最大规模的石油减产，此次减产相当于全球石油需求的2%左右。受此消息影响，国际油价连续五个交易日反弹，创3月份以来最大单周涨幅。拜登政府对此表示失望，暗示欧佩克承担减产的恶果，同时将释放更多战略石油储备；欧佩克表示为了保证能源市场的安全和稳定，避免油价暴跌，也不想再俄乌战争中站队；能源安全问题是当下的博弈重心，石油美元体系面临动摇，政治博弈是短期影响油价最核心的因子，而非供需，从长期来说，石油受到供给的影响要甚于需求； “欧佩克+”主导高达200万桶/天的减产，远超市场此前普遍预期的日均50-100万桶之间。短期来看，供应主导预期下，国际油价偏强走势为主。考虑到东欧局势和欧洲能源问题，四季度不确定性较大。 5、下周重要事件 1）中国：9月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据； 2）美国：美联储公布经济状况褐皮书； 3）欧盟：9月CPI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-16

A股周报：沪指破3000点后反攻，下周A股9只新股申购，解禁市值达700亿元

.1％，前值为8.3％；美国9月未季调核心CPI同比上涨6.6％，为1982年8月以来最高，预期6.50％，前值6.30％。　　央行：9月份社会融资规模增量为3.53万亿元超出预期　　中国9月社会融资规模增量为35300亿元，预估为27500亿元，前值为24322亿元。初步统计，2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。9月末M2余额262.66万亿元，同比增长12.1％。9月人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。　　国家卫健委：要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针　　当前，全球疫情仍处于高位运行。我国本土聚集性疫情呈现“点多、面广、频发”的特点，防控形势依然严峻复杂。　　市场　　证监会：优化上市公司回购条件支持鼓励上市公司依法实施股份回购　　修订内容主要包括四个方面，优化上市公司回购条件。放宽新上市公司回购实施条件。进一步明确回购与再融资交叉时的限制区间。优化禁止回购窗口期的规定。　　证监会原则同意开展私募股权创投基金向投资者实物分配股票首单试点　　申请人将按照有关法律法规和证监会关于私募基金实物分配股票试点的要求，履行相应程序和信息披露义务，适时向投资者分配股票。其他符合条件的私募股权创投基金实物分配股票试点申请也正在积极有序推进过程中。　　上交所：科创板股票做市交易业务准备就绪全力推动科创板高质量发展　　目前，上交所已完成各项准备工作，科创板股票做市交易业务上线已准备就绪。截至10月14日，14家证券公司取得了上市证券做市交易业务资格，标志着部分证券公司已具备开展科创板股票做市交易业务的条件。　　【市场概览】　　市场综述　　长假后首周，A股市场先抑后扬，市场在上证指数跌破3000点整数关口后迎来反弹，沪指全周累计上涨1.57％，创业板指反弹动能较强，全周累计上涨6.35％。港股市场大幅下跌，恒指、恒生科技指数分别跌6.5％、9.41％，美股市场涨跌不一。　　成交观潮　　伴随着市场的企稳反弹，后半周A股市场成交额稳步回升，周五成交额突破8000亿元，为9月16日以来首次；本周两市日均成交额为6982.34亿元（前一周为6333.66亿元）。　　板块冷暖　　本周申万31个一级行业多数上涨，仅有6个行业累计录得下跌。医药、电力等行业领涨，医药生物（+7.54％）、电力设备（+7.33％）、农林牧渔（+7.18％）周涨幅靠前，计算机、机械设备、公用事业、通信等板块涨幅亦超过5％。食品饮料（-4.73％）板块大跌，煤炭、银行、房地产等板块跌幅超过1％，家用电器、商贸零售小幅下跌。信创、医药成本周最大主线。在东财概念类指数中，华为欧拉、智慧政务等涨超10％，精准医疗、职业教育、数字哨兵、CRO、数据安全、国资云、国产软件、数字货币、汽车一体化压铸、钠离子电池、钙钛矿电池、网络安全、数字经济等题材板块涨幅在7％-9％之间不等。白酒概念大跌5.99％，超级品牌、调味品概念、啤酒概念、免税概念等跌幅超过3％，另外空气能热泵、MLCC、净水概念、培育钻石、光刻胶、新零售、农业种植等题材板块本周表现同样低迷。　　牛熊榜单　　本周通信及计算机行业成为牛股集中营，剑桥科技发布三季报，股价实现五连板，同为5G概念股的国脉科技也连续五日涨停；大信创题材中的科创信息、万方发展、竞业达、神州数码、科远智慧、英飞拓、南天信息纷纷大涨。本周十大牛股（备注：不含上市天数小于30天的股票）　　半导体板块本周重挫，海光信息大跌33.83％，公司表示被列入相关“清单”不会对公司短期内运营产生较大不利影响；盛美上海、安集科技、华海清科、拓荆科技、中微公司等均跌超20％；空气能热泵概念股海鸥住工回调，股价跌25.82％；黄河旋风终止向控股股东定增募不超10.5亿，股价周跌22.24％。本周十大熊股（备注：不含上市天数小于30天的股票）　　新股风向　　本周A股市场10只上市新股交易，3只新股上市首日收盘破发，分别为哈铁科技、毕得医药、新芝生物，截止周五收盘，目前哈铁科技、毕得医药仍处在不同程度的破发状态。创业板新股慧博云通为本周上市首日表现最好的新股，在信创热炒的背景下上市，慧博云通逾250％的首日涨幅，排在今年上市新股首日涨幅榜第二位，仅次于8月上市的快可电子。慧博云通主营业务包括软件技术开发服务和移动智能终端测试服务两大板块。　　资金情绪　　北向资金本周“先卖后买”，尽管周五单日净买入74.72亿元扭转了此前连续三日净卖出的趋势，但整周仍累计净卖出达到62.52亿元，创近12周新高。　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入宁德时代、兆易创新、先导智能等金额较多，其中，宁德时代被净买入7.09亿元，兆易创新被净买入6.79亿元，先导智能被净买入6.68亿元，宁波银行、分众传媒、华友钴业、京东方A等被净买入额度居前。　　从净买入量看，北向资金净买入京东方A逾1.1亿股，净买入卫星化学、分众传媒超8000万股，净买入三峡能源、南山铝业超3000万股，净买入中国电信、兴业证券、爱康科技等超2000万股。北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从净流出金额来看，北向资金净卖出贵州茅台逾40亿元，净卖出五粮液、通威股份等居前，其中，出五粮液被净卖出12.6亿元，通威股份被净卖出11.12亿元，招商银行、中微公司、东方雨虹、比亚迪、平安银行、恩捷股份、立讯精密等被净卖出超5亿元。　　从净卖出量看，北向资金净卖出邮储银行7987.58万股，净卖出中国石油5524.05万股，净卖出中国建筑、平安银行、拓邦股份超3000万股，净卖出中国银行、东方财富、东方雨虹、立讯精密、农业银行、华能国际、中国船舶等超2000万股。北向资金一周净流出金额、净卖出量前15个股　　主力资金　　主力资金方面，本周主力资金合计净流出134.02亿元。净流入光伏设备、电池、医疗器械、医疗服务、光学光电子等行业规模靠前，净流出半导体43.48亿元，净流出酿酒行业、房地产开发、银行等板块居前。个股维度上看，主力资金净流入宁德时代13.75亿元，净流入药明康德、恒瑞医药、比亚迪、隆基绿能、京东方A、中国软件等超5亿元，阳光电源、固德威、天合光能、晶澳科技、长春高新等获加仓额度居前。主力资金净流出贵州茅台15.26亿元，净流出北方华创、招商银行、五粮液分别为11.02亿元、9.74亿元，9.27亿元，泸州老窖、洛阳钼业、万科A、华友钴业等遭抛售额度居前。　　机构调研　　近一周已披露机构调研的上市公司数量达到59家，重点集中在机械设备、电力设备、医药生物等行业。其中2家公司获得超100家机构调研，分别为容百科技、中化国际，其中锂电池明星股容百科技成为机构“宠儿”，合计有161家机构调研了该公司，最新消息面上，公司2022年前三季度预计净利8.8亿-9.5亿同比增加60％-73％，三季度业绩不及预期，周五大跌逾12％；中化国际获得了130家机构调研，恺祥鑫科技、锡装股份、劲嘉股份等迎来超50家机构调研。　　二、下周前瞻　　【交易必知】　　10月18日周二　　国家统计局公布9月工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等数据　　10月19日周三　　2022中国国际婴童用品展览会　　10月20日周四　　1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）公布　　10月21日周五　　2022第28届中国义乌国际小商品博览会　　【新股申购】　　下周（10月17日-10月21日）共有9只新股发行。其中，周一2只：伟测科技（科创板）、天山电子（创业板）；周二2只：美能能源、好上好；周三3只：云中马（科创板）、怡和嘉业（创业板）、泓博医药（创业板）；周五2只：欣灵电气（创业板）、华厦眼科（创业板）。　　此外，下周仅有1只新股首发上市——中科美菱（10月18日，北交所），中科美菱从受理上市申请到正式上市仅111天，创下北交所上市最快速度。长虹美菱以63.27％的持股比例，为中科美菱第一大股东。中科美菱第二大股东是中科院背景的中科先行（北京）资产管理有限公司，持股26.88％，实控人为通过长虹集团实际控制四川长虹、长虹美菱的绵阳市国有资产监督管理委员会。　　【限售解禁】　　下周（10.17-10.24）共有57家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约34.22亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为714.02亿元。　　下周解禁数量较大的公司有珠海冠宇、盘江股份、国机汽车等。从实际解禁市值规模来看，科博达、珠海冠宇、中国还有、盘江股份、国机汽车、百普赛斯等居前，其中科博达解禁市值约241.24亿元，珠海冠宇解禁市值约141.97亿元。　　解禁量占总股本比例方面，19股解禁比例超10％。科博达比例居首，高达89.09％；珠海冠宇、交建股份解禁比例也超过50％，佳禾智能、邵阳液压、丽臣实业比例超过30％，国机汽车、青岛食品比例接近30％。

金融界2022-10-16

海通策略：A股年内有望迎来第二波机会，新能源和数字经济为代表的成长弹性更大

因素还存在担忧。例如近期公布的美国9月核心CPI同比来到了1982年以来的新高，使得市场对美联储加息的预期进一步加剧。在当前美联储紧缩和美元升值的周期中，部分投资者担心A股的走势还将进一步受到外部因素拖累。我们认为，A股的中长期走势并不取决于外部因素。美联储紧缩政策影响他国股市的传导机制主要有两方面，一是两国货币政策的联动效应，二是美元升值使得资金外流。对于我国而言，从货币政策角度看，由于中美两国的经济周期错位，因此在政策环境上也有所差异：目前美国的通胀压力仍大，迫使美国货币政策仍在持续收紧，使得美国经济进一步下行；而我国经济基本面已开始见底修复，今年9月我国CPI同比仅2.8％，因此我国目前仍能保持独立宽松的货币政策。去年底以来，虽然美债利率持续上行，但我国国债利率整体下降，可见本次美联储的紧缩较难从货币政策传导方面影响到A股。从股市资金外流的角度来看，自2014年11月沪股通开通以来，美元兑人民币汇率和陆股通资金的相关系数仅0.19，且15-16年、18-20年美元相对人民币大幅升值期间外资依然持续净流入A股，历史上美元升值对A股外资的扰动并不明显，今年以来（截至2022/10/14）中美利差收窄、美元升值背景下陆股通依然净流入460亿元。综合来看，外部因素对A股而言更偏短期情绪扰动而非长期影响。即便我们参考最极端的2008年，外生冲击下A股自身基本面遭到明显拖累，但在我国政策刺激下A股于08年10月就已见底，而同期美股的下跌延续到了09年3月，可见A股的走势更多还是取决于内因。　　　　4.行业配置：成长弹性更大　　新能源和数字经济为代表的成长弹性更大。行业角度，我们判断四季度成长>银行地产>=消费>资源，其中消费和地产银行都低估低配，有可能修复，但若考虑到弹性，我们认为四季度市场有望迎来今年第二波上涨，成长或更优。9月26日，发改委举行重大基建主题发布会，会议指出过去十年我国新基建已取得初步成效，目前一批新型基础设施建设工程将加快启动实施。新基建概念由2018年中央经济工作会首次提出，主要包括5G基站、特高压、高铁及轨道交通、新能源汽车充电桩、工业互联网、人工智能、大数据中心七大领域。就Q4而言，我们认为新能源和数字经济板块值得关注。　　新能源方面，新能源车和光伏经过前期调整，当前估值已不贵，且行业景气度仍在。截至2022/10/14，新能源车PE（TTM，整体法，下同）为26倍，低于4月底时的27倍，也低于19年至今均值的35倍；光伏风电板块PE为31倍，略高于4月底时的26倍，但低于19年至今均值的35倍。但是当前行业景气度仍在，新能源汽车9月依旧保持高增，汽车工业协会数据显示9月新能源汽车销量达70.8万辆（8月66.7万辆），同比增速98％（8月108％），而国家能源局1-8月我国光伏新增装机量同比去年增长102％，光伏电池出口同比去年增长91％。往未来看，能源危机背景+国内政策支持海内外光伏装机需求旺盛，如9月26日能源局提出稳步推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地，9月28日发改委等部门推广“光伏+”模式。国家能源局预计全年光伏发电新增并网108GW，同比增长95.9％。　　数字经济方面，相关行业估值处在低位，智慧城市或成为新的催化。作为加快新基建的重点，数字经其在经济中的重要性不断提升，根据中国移动预测，预计到2025年数字经济占GDP比重将超50％。细分领域中数据中心、云计算、5G、智慧城市等领域有望成为政策发力的主要方向。近期智慧城市政策加速落地，9月5日上海市提出到2025年智能网联汽车产业规模力争达到5000亿元。9月28日，重庆提出计划到25年建设车路协同道路超过1000公里。与此同时，汽车智能化正助力数字经济高质量发展。汽车智能化可分为智能座舱和自动驾驶两大领域：智能座舱在AI、生物识别等技术支持下可以进行人与汽车的智能交互，中商情报网的预测22年市场规模将达740亿元，较21年增长14.4％；自动驾驶方面，中国互联网企业自动驾驶技术领先，未来中国自动驾驶的渗透率有望快速提升，中商情报网预计2022年中国无人驾驶产业规模将达到2894亿元。从估值看，数字经济相关行业估值处在历史底部：当前电子PE为25.2倍，处13年以来5.2％分位；计算机PE为42.6倍，处13年以来11.3％分位；通信PE为26.6倍，处13年以来0.6％分位。　　　　　　　　风险提示：通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧

金融界2022-10-16

黄金周评：黄金遭疯狂抛售！美国核心通胀爆表、美联储纪要放鹰金价暴跌逾50美元、后市恐还要大跌

，高于预期的0.3%。此外，美国9月核心CPI年率攀升6.6%，升幅高于前值的6.3%和预期的6.5%，并创下1982年8月以来的最大增幅。在周四美国9月份CPI数据公布后，现货黄金当日一度重挫至1642.29美元/盎司。有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos表示，美国9月CPI数据已将美联储在11月2日加息75个基点“板上钉钉”。他在报告中写道，这份通胀报告还增加了一种风险——在下月加息75个基点之后，官员们将推迟放缓加息步伐，或者发出信号，表示他们可能在明年初将利率提高到高于政策制定者和投资者此前预期的水平。道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，美联储采取更激进的行动，将在可预见的未来加剧黄金的波动。 Melek称：“周四的CPI数据显示，通胀继续高于预期，核心通胀指标正在走高。美联储将不得不给人留下这样的印象：它愿意采取一切必要措施来控制通胀。从远期曲线来看，市场认为截至明年3月利率将接近5%。” 周五公布的数据显示，美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为59.8，预期59，前值58.6。密歇根州大学调查还显示，美国1年期通胀预期从4.7%升至5.1%，这是自3月份以来首次上升。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu指出，世界各地的价格、经济和金融市场的未来轨迹持续存在不确定性，这表明消费者面前的道路并不平坦。 OANDA资深市场分析师Edward Moya表示：“市场仍不能确定美联储会加息到多高的水平，这对金价来说是个坏消息。在密歇根大学消费者信心指数显示通胀预期停止下降后，黄金价格延续了近期的下跌趋势。” 黄金对美国利率上升高度敏感，美国利率上升推高了债券收益率，增加了持有无收益黄金的机会成本。分析师看空黄金金价恐跌向1600美元黄金的短期前景黯淡，随着金价失守1650美元/盎司关口，分析师普遍看跌黄金。技术面也相当看跌，本周抛售为金价跌向1600美元/盎司打开大门。 Kitco黄金周度调查结果显示，华尔街目前对下周的金价极为悲观。在参与调查的9位分析师中，78%(7位分析师)的人预计金价下周将下跌，只有22%(2位分析师)的人持乐观态度。没有人对下周金价走势持盘整预期。 Kitco高级分析师Jim Wyckoff周五表示，近期黄金技术面仍然看空。芝加哥商业交易所(CME)美联储观察工具显示，美元维持在20年高位附近的原因是，市场预期11月再加息75个基点的几率为99.7%，12月再加息50个基点的几率为74%，明年2月和3月可能还会有一系列较小幅度的加息。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，金价与美元走势的相关性越来越强，可能跌至1600美元/盎司的低位。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“这对黄金来说越来越危险。美元走强无助于缓解市场压力。我们认为，美元将受到避险资金流入和美联储升息预期的影响。” Moya解释说，在一周内，市场从预期美联储加息125个基点，大幅攀升至现在的175个基点。他表示：“这对非生息资产黄金来说不是好消息，” RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示：“美联储还有进一步大幅加息的空间。面对这些激进的举措，金价将无法反弹。我们能否守住1600美元/盎司是一个很大的未知数。我们可能会再次测试9月份的低点。” Melek指出，金价的下一个支撑位是1615美元/盎司，然后是1580美元/盎司。

tqttier2022-10-16

币世界余勋10.15解读市场依旧受膨胀困扰压制熊转牛尚早围绕一万八至两万吃震荡

75基点跑不了！因为这是任务！但是核心CPI保持增长，延续了12月继续加息75基点的可能性。并且可能性在逐步提高！这种现象，间接性延长了降息的转折时间点。这是市场为什么没有延续上行的主要原因。简单来说；市场还在受膨胀加息的困扰压制当中。不能轻易看熊转牛！技术面来看；大饼周线18000支撑有一次得到了坚挺，市场恐慌低点始终不破。那在11月75落地前，市场会围绕该区域进行反复夯实试探。这与道指的28750支撑一样！破则都破，一损俱损！那从操作上来看；当下是猜测型的恐慌，市场震荡区间，预计在18000至20000点区间。那不破该区域，操作就尽可能以短为主。至于现货，保持按兵不动即可。虽未转牛，但时间不远了。此时割肉无意义！周末行情较窄，缺乏消息面美股带动！昨日稳健低多点位，轻微浮亏。但趋势不变！可继续持有。至于日内；靴子落地后，始终不建议19000一线进行逼空操作。破位19000以下，以太同步埋伏低多。目标以2至3个百分比即可。注意以短线为主，在有限的空间里。保持合理的仓位，风险放在第一，不进行追涨杀跌。一般是能正确吃到震荡。来源：金色财经

金色财经2022-10-16

周评：一场空头一场梦！加息打压金价“跌宕10月最低点” 需求前景拖累原油3周首挫低

降温。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比大幅上涨0.6%，经济学家此前预计上涨0.4%；核心通胀率较上年同期上升6.6%，为1982年8月以来的最大12个月涨幅。报告指出，随着食品、住房和医疗成本上升超过能源价格下跌的速度，通货膨胀的威胁正在加剧，并渗透到整体经济中。报告说，汽油价格上个月下跌4.9%，整体能源指数下跌2.1%。美国银行报告显示，在通胀率低于2%超过10年之后，高通胀报告可能会成为常态。这是因为对能源生产的投资不足、工资上涨的顽固性以及人口老龄化将在未来几年推动结构性通胀。美国银行表示：“从历史上看，一旦通胀率突破5%的门槛，发达经济体平均需要10年时间才能恢复到2%。”美联储的大幅加息可能对通胀影响不大，因为很多问题都在供应方面，而不是需求方面。市场对最新的通胀报告并不满意，因为美国报告显示，价格涨幅的年度变化仅下降0.1个百分点，从8月份的8.3%下降到9月份的8.2%。美联储一直在提高利率以压低价格，而通货膨胀正成为顽固的敌人。投资者一直希望数据能有所突破，这才能表明美联储的“药物”开始奏效，但它一直没有发生。就在通胀数据强于预期的前一天，美联储9月货币政策会议记录显示，即使在经济走弱的情况下，美联储仍致力于为消费者物价降温。CPI数据出炉之后，市场已经完全消化了下个月加息75个基点的预期，且认为有较小的可能会加息1%。对12月加息75个基点的预期也大幅上升。美国9月份PPI环比上涨0.4%，为三个月来首次上涨，预期增长0.2%，前值下跌0.1%。美国9月PPI同比增长8.5%，较上月的8.7%有所回落，但高于预期的8.4%。 9月份美国生产者价格涨幅超过预期，表明通胀压力需要时间才能缓和，并使美联储继续在积极加息的道路上走下去。虽然供应链中断的情况普遍有所改善，但能源、食品和服务的成本却有所上升。PPI增长的2/3来自服务业，如旅游和住宿价格、食品零售、投资组合管理和住院病人护理。美国9月生产者价格指数增幅超过预期，因服务和商品成本强劲上涨，暗示通胀可能在一段时间内维持在令人不安的高位。PPI年率回落，是因为供应链瓶颈缓解以及大宗商品价格回落。但这对消费者价格的影响微乎其微。欧佩克在上周决定削减原油产量后，石油和汽油价格可能已经触底。财富管理公司Claro Advisors的创始人和管理负责人Ryan Belanger在电子邮件评论中说，周三强于预期的生产者价格指数证实美联储“激进的加息步伐，即使这些措施最终会对整体经济造成损害。” 黄金周四公布的CPI通胀数据依旧火热，使美联储下月加息3 码几乎已成定局，黄金期货周五(14日)收在本月最低，且周线挫逾3%，银铜铂钯终场全数收黑，周线仅铜期货收高。美元指数周五涨约0.8%至113.27，周线涨0.45%。 Kitco高级市场分析师Jim Wyckoff表示：“黄金和白银持续和强势美元形成强烈的反向关系，在地缘政治和市场不确定性加剧的情况下，多头对于他们的贵金属仍无法获得买盘感到困惑。” 美联储官员近期一再重申对货币政策的鹰派立场，因投资人对美国和全球经济衰退感到担忧，不安情绪始终萦绕不散，且昨公布的消费者物价指数(CPI)显示，美联储对通胀还没控制的看法是正确的，这巩固下月再次升息3码的预期，且随着美联储继续对抗通胀，投资人预期利率峰值将进一步攀高。虽然黄金传统上被视为对通胀和经济动荡的避险工具，但在通胀飙升之际，全球央行纷纷采取加息行动，这降低黄金对投资人的吸引力，因为黄金不会产生利息。 Oanda市场分析师Craig Erlam表示：“通胀数据对黄金来说很糟糕，因为它巩固下月加息3 码的预估，除此之外，鉴于通胀依旧顽强，美联储的货币紧缩之路可能会比市场原先预期的还要更长，这在短期内不是好事，黄金可能很快就会再次测试昨日的低位，即每盎司1640 美元，并接着测试9 月下旬的低点。” 激进的货币紧缩和美元走强使黄金市场面临挑战，黄金15日亚市早盘报在1645美元下方震荡。澳新分析师认为，美元受益于不断恶化的地缘政治和经济形势，成为避险资产。整个曲线的正实际利率是拖累黄金的主要因素，不断上升的地缘政治和经济风险对避险买盘的影响有限。黄金的背景仍然充满挑战，持续的高通胀可能会使美联储在很长一段时间内处于激进的货币紧缩周期。这应该会在整个曲线上保持实际利率为正，也就是拖累黄金的关键因素。美元与黄金的关系最近有所加强，这可能会给黄金带来压力，因为进一步加息应该会看到美元继续走强。据澳新分析师展望，随着美元触及20年高位，今年黄金出现强劲的投资外流。9月ETF持有量减少95吨，连续第五个月流出。这也是自2021年3月107吨以来最大的流出量。尽管今年前四个月有大量资金流入，但年初至今的ETF持有量现在减少30吨。但是在3000时，它们仍然很高，进一步加息和美元走强可能会导致更多资金外流。技术面上，看跌趋势继续黄金价格与美元走势相反，美元疲软导致金价在10月初触及1715美元/盎司的高位。然而，强劲的美国就业报告和较高的通胀率导致价格恢复下跌趋势，并有可能跌破1600美元/盎司。近期支撑位在1620美元/盎司，为前期低点。突破该支撑位，价格将触及下行通道的下限，即低于1600美元/盎司。另一方面，当前阻力位在1715美元/盎司，如果向上突破，则下一个阻力位在1800美元/盎司，这也标志着下跌趋势的逆转。原油原油期货价格周五(14日)收低，扩大本周跌幅，主要因着对全球经济低迷的担忧持续拖累需求前景。Sevens Report Research联合主编Tyler Richey表示：“由于许多分析师和经济学家现在对2023年的前景基本预测都是经济衰退，所以从能源产品到工业金属。一切的需求估计都受到冲击，本周原油大致上回吐10月份涨幅的一半，这都归因于政策和经济前景的负向转变挫伤了需求预期。” “尽管如此，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)本月采取更认真支撑价格的措施，短期内应可支撑油价在偏高的70多美元到偏低的80多美元区间，”Richey提到说。原油价格周四反弹，周四稍早公布，9月核心消费者物价指数，不含波动较大的食品和能源价格，年增率加速升至40年高位，使得市场震荡，也强化美联储下个月初大幅升息75个基点的可能性。但美股周四在该CPI数据公布后大幅反弹，收盘大涨且原油和其他风险资产也获提振，美元同步回落。然而，市场对美联储和其他央行积极升息的担忧依旧存在，因为全球加息环境恐引发全球经济急剧下行。 SPI资产管理公司合伙人Stephen Innes表示：“跨资产相关性如此紧密，更广泛的风险情绪似乎很大程度上影响原油盘中交易情绪。” 周五石油回吐上周部分涨幅，上周原油因OPEC+减产而上涨。德国商银分析师写道，OPEC和国际能源署(IEA)本周发布的月报显示，需求成长预期悲观，导致基调疲软，但由于全球供应紧绷且OPEC+有必要时采取行动的决心，这缩限了价格走跌的空间。 “尽管今年上半的需求疲软，但因OPEC+减产行动将于11月生效，市场将基本上保持供需平衡，但随即下半年就会明显供应不足，”分析师写道。 “但在我们看来，支持高油价的最重要论据是，OPEC+已经明显表态将尽力防止油价大幅下跌：沙特阿拉伯似乎认为与俄罗斯的结盟比乌美友好更重要。” 另外值得关注的是，美国众议院议长佩洛西被迫召开国会听证会，旨在调查白宫请求沙特阿拉伯将OPEC减产决定推迟到中期选举之后，是否违反美国法律。福斯商业节目主持人库德洛将高通胀归咎于民主党人，并表示它正扼杀美国家庭和经济，而通胀议题恐成为共和党的竞选标靶。 “这是一个非常严重的指控，一个如果属实，很可能构成白宫代表民主党的中期竞选活动非法征集外国实物捐助，”美国众议员汤姆·蒂芙尼(Tom Tiffany)本周在一封寻求国会展开调查的信中写道。怀俄明州共和党人要求进行调查，此前白宫周四承认已要求沙特阿拉伯推迟OPEC+减产投票，直到12月4日卡特尔下一次会议，而包括俄罗斯在内的产油国集团在OPEC 处于领先地位。现在，蒂芙尼希望佩洛西(Nancy Pelosi)召开国会听证会，以探讨拜登是否“向沙特施压，要求推迟计划中的石油减产以影响2022年大选的结果”。虽然蒂芙尼“不想直接指控并说这是一个交换条件”，但他认为众议院有责任“调查以确定它是否是具体发生的”，他的通讯主管卡罗琳·布里斯科告诉纽约邮报。美元汇市震荡之际，美元指数周五(14日)上涨且周线收红，其他主要货币承压。在英国财政大臣夸腾(Kwasi Kwarteng)遭到英国首相特拉斯解职后，英镑兑美元重贬1.4%。日元兑美元续探32年新低，单周表现是8月中以来最糟。汇市处于震荡且充满压力的同时，美元依然是投资人的避风港。纽约尾盘，美元指数上涨0.82%，报113.29，本周涨幅0.43%。因高通胀与急速上升的利率抑制商品需求，美国9月零售销售意外持平，显示投资人对可自由支配支出的态度已更谨慎。另一方面，10月密大消费者信心指数进一步上升，且是6个月以来最高，但调查主任Joanne Hsu认为这只是暂时性的改善，因为消费者预期指数比上月下滑3%，通胀、经济和金融市场前景仍充满不确定性。富国银行证券(Wells Fargo Securities)总体经济策略师Erik Nelson称：“现在的问题是，美联储12月是否会再加息3码，零售销售和昨天的消费者物价指数(CPI)数据显示越来越有可能发生，这强化美元的主导地位。” 日元贬势难以阻停，兑美元汇率下跌1.1%至148.73日元，再创32年新低。日元兑美元本周贬约2.4%，单周表现是8月中旬以来最糟。交易员持续关注日本是否采取行动来阻止本国货币下跌，日本财务大臣铃木俊一日前重申政府随时准备好采取措施应对过度波动的汇率。凯投宏观(Capital Economics)高级市场经济学家Jonathan Petersen指出说：“我们认为日本当局越来越有可能再次出手阻贬日元，我们猜他们很快就会再度尝试。” 凯投宏观预期美债收益率将回落，进而缓解日元的下行压力，这有望使日元在年底前成为少数兑美元汇率走强的主要货币之一。英镑贬1.3%至1.1178美元，结束连续两天的上涨态势，周线仍涨0.8%。夸腾证实已在首相的要求之下卸任，并由前外交大臣杭特(Jeremy Hunt)接手财相职务。内阁人事异动之际，英国首相特拉斯宣布将执行前朝的增税政策，明年将企业税提高6%，预期将为英国带来每年180亿英镑的国库收入。荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley认为，英国财政政策急转弯与央行的紧急购债行动是否能让投资人感到放心，一切都将昭然若揭。但他表示，目前还没有够多好消息足以扭转其对英镑兑美元汇率的短期预测。其他货币方面，欧元兑美元贬0.58%至0.9719美元，澳币兑美元贬1.62%至0.6194美元，双双逆转昨日涨势。美国股市美股周四反弹行情昙花一现，随着大型银行财报喜忧参半，长期通胀预期指标意外强劲，加上英国危机使市场动荡不安，美股周五(14 日)卖压涌现。10年期美债收益率跳升超过4%，科技和非必需消费类股承压。道琼斯周五一度上涨390点，收盘回落逾400点，失守30000点大关。标普500指数下滑超2%，特斯拉和Lucid跌幅均超过7%。纳斯达克指数挫低逾3%，收于2020年7月2日以来最低收盘价。费半重摔近4.5%，台积电ADR大跌逾4%。从一周来看，道琼斯周线仍收红1.2%，但标普500指数周跌1.6%，纳斯达克指数周跌3.1%。金融巨头财报周五来袭，摩根大通与富国银行缴出优于预期的成绩单，但摩根士丹利和花旗财报却令投资人大失所望。全球经济前景不乐观背景下，财报季前景堪忧，Fact Set数据显示，标普成份股企业第三财季获利仅增长2.4%，创2020年第三季以来最惨。 Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan表示，美股周四绝地大反弹后，多头不愿买入，美股周五一路下滑，油价走势重伤能源股。瑞银投资长Mark Haefele研判，多项紧缩政策累积的效应使美国经济推入衰退的风险大增，使美国企业获利前景受到负面影响。美国银行策略师Michael Harnett认为，周四通胀数据出炉后美股大涨是一次熊市反弹，今年以来投资人一直担心经济衰退，而联准会在控制通胀方面的决心坚定不移，在美联储转向之前，美股和经济还会经历更多痛苦。下周重要经济数据：周一10/17 财经事件：欧盟外长会举行，将讨论对伊朗进一步制裁的问题周二10/18 中国第三季度国内生产总值(年率) 中国第三季度国内生产总值(季率) 中国9月社会消费品零售总额(年率) 中国9月规模以上工业增加值(年率) 德国10月ZEW经济景气指数美国10月NAHB房价指数财经事件：中国国新办就国民经济运行情况举行发布会央行动态：澳洲联储公布货币政策会议纪要周三10/19 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1014) 英国9月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国9月消费者物价指数(年率) 英国9月未季调生产者输入物价指数(年率) 欧元区9月消费者物价指数终值(月率) 欧元区9月消费者物价指数终值(年率) 加拿大9月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大9月消费者物价指数(年率) 美国9月新屋开工(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1014) 财经事件：中国国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告央行动态：美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就经济问题发表讲话周四10/20 澳大利亚9月季调后失业率中国一年期贷款市场报价利率德国9月生产者物价指数(月率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1015) 美国9月NAR季调后成屋销售(年化月率) 央行动态：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利就“通胀、利率和美国经济现状”发表讲话美联储公布经济状况褐皮书芝加哥联储主席埃文斯参加有关经济现况与货币政策的问答欧洲央行公布季度欧元区经济预期调查周五10/21 日本9月全国消费者物价指数(年率) 英国9月季调后零售销售(月率) 加拿大8月零售销售(月率) 财经事件：欧盟领导人举行会议央行动态：费城联储主席哈克就经济前景发表讲话美联储理事丽莎·库克发表讲话纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词

小萧2022-10-15

昨夜今晨 | 纳指跌超3%！特斯拉大跌7%！美联储高官又爆违规交易丑闻

，该核心零售额同比增长6.6%，与9月核心CPI的同比增速完全一致。相关零售数据都没有经过通胀调整。 4、美联储又有高官违规交易，持续5年！美联储内又爆出新的高官违规交易丑闻！有媒体报道称，美联储正在调查亚特兰大联储主席Raphael Bostic在限制期内和静默期进行的交易，最早可以追溯到2017年，也就是他成为亚特兰大联储主席的那一年。此外，Bostic没有按照要求披露其持有的资产。美联储表示其监察长办公室将进一步审查此事。美联储发言人称，美联储主席鲍威尔“已要求美联储监察长办公室对Bostic的财务披露进行独立审查” Bostic称，在他涉及的案子中，违规交易行为并非故意的，他不清楚交易的内容和交易的时间，这些交易都是平时帮助他处理投资的第三方经理操作的。Bostic称他自己的投资是他和他的投资顾问都无法指导的账户，而是由第三方管理。 5、英国首相特拉斯解雇财长克沃滕，任命前外交大臣亨特为新任财政大臣在保守党和金融市场的强压下，英国首相特拉斯解雇了财政部长克沃滕，并任命前英国外交大臣亨特为新任财政大臣，以保住其摇摇欲坠的首相之位。克沃滕的辞职进一步证明，特拉斯将扭转价值430亿英镑的减税计划，以重建市场信心。迫于所属保守党和市场的压力，特拉斯同日宣布，将恢复提高公司税的计划，明年4月起将公司税从当前的19%上调至25%，是第二次撤销三周前公布减税计划中的关键内容。企业税增至25%将每年提供180亿英镑的财政收入，新任财长被视为温和派，但市场未被安抚，长端英债收益率虽然盘中一度大跌，但随后止跌转涨，两位数跃升并超越周四水平，英镑兑美元跌1%一度失守1.12。英国央行周五如期结束购债。截至周五，英国央行的紧急购债规模仅为192.5亿英镑的债券，远远低于英国央行此前预留的1000亿英镑的空间。 6、外媒：普京称没有必要与拜登会谈据报道，在被问及G20峰会期间与美国总统拜登会谈的可能性时，普京称他认为没有必要与拜登会谈。 7、默克尔发声：从未后悔，即使冷战时期俄也是可靠的能源供应商随着冬日临近，包括德国在内的欧洲各国仍饱受能源危机困扰。10月12日，普京松口表态，俄罗斯已经准备好向欧洲供应天然气。然而，德国政府却表示拒绝。执政时期一直与俄进行能源合作的默克尔出来发声，表示她从未后悔在担任总理时做出从俄罗斯购买大量天然气的决定。默克尔强调，俄气比世界上其他地区的液化天然气便宜，“即使在冷战时期，俄罗斯也是一个可靠的能源供应商”。日前，德国副总理兼经济和气候保护部长表示，因为要从俄罗斯之外的渠道购买天然气，能源成本高于以往，德国今年经济损失将接近600亿欧元，明年损失则可能接近1000亿欧元。公司新闻特斯拉德国电池生产被曝至少将推迟到2024年据德国当地媒体报道，特斯拉在德国生产电动车电池的计划将至少延后到2024年。除了回避欧洲能源危机和争取美国产业补贴外，4680电池的量产难题似乎也成了德国工厂建设进度的拦路虎，而特斯拉目前的焦点也转向优先在美国得州工厂量产该电池。截至周五收盘，特斯拉大跌7.55%，恰好较去年11月的历史高点腰斩过半，不过主要原因与分析师下调目标价，需求前景预期和整体市场情绪不佳有关。尼古拉汽车创始人Trevor Milton欺诈罪成立电动卡车初创企业尼古拉汽车创始人Trevor Milton周五被陪审团判定一项证券欺诈和两项电信欺诈罪名成立。此前他因为对公司的情况作出虚假陈述虚增市值遭起诉。虽然Milton仍持有尼古拉汽车的股票，但在欺诈问题曝光后，公司已经与其割席。克罗格同意以246亿美元估值收购艾伯森周五盘前，美国第二大杂货零售商克罗格宣布将以34.1美元/股的价格收购美国第四大杂货零售商艾伯森的所有流通股，同时承担该公司47亿美元的净债务，整笔交易的价值也因此达到246亿美元。根据统计，两家公司合并后在食品杂货领域的市场份额与零售巨头沃尔玛接近。默多克考虑将新闻集团与福克斯集团合并据当地媒体报道，91岁的新闻大亨默多克正在初步考虑将新闻集团和福克斯集团合并的事宜，目前两家公司都已经成立委员会衡量这一决策。新闻集团周五盘后发表声明确认这一情况，但强调目前无法确认交易是否能能达成。此前在2013年时，默多克曾决定将两家公司拆分。

老虎证券2022-10-15

佩洛西召开国会听证会！美国调查“拜登是否非法施压沙特石油” 通胀议题恐成共和党标靶

生产者价格指数PPI上涨8.5%。所谓核心CPI上涨6.6%，创40年来最高。抵押贷款利率通过屋顶，住房负担不起，这都归咎于通货膨胀。等一下，他说如果共和党获胜，通货膨胀会变得更糟？真的吗？拜登就职总统前，美国通胀未超过1%。” 拜登就职时的经济增长率为6.5%。“这是一个民主党的实验。它失败了。开放边界和非法移民也是如此。学校里疯狂的种族和性别理论也是如此。撤资警察也是如此。与憎恨美国的独裁者开玩笑以获得额外的石油也是如此。这一切都是伟大的进步社会主义梦想的一部分。一切都失败了，就像往常一样。所以，让我听听骑兵的通货膨胀号角。为国家做这件事，最重要的是，让那个号角成为播放通货膨胀的水龙头。”#高通胀/经济衰退#

小萧2022-10-15

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