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2006-10-27 20:30:00	第三季度核心PCE物价指数初值(季率) 前值2.7%前值(修正前)--预测值2.6%公布值2.3%	--

几天不见黄金又新高了！究竟怎么回事？

3月CPI同比上涨2.4%低于预期，但核心PCE创2023年1月以来新高，经济“低增长+高通胀”组合利好黄金。最后，地缘冲突这个大的时代背景，更是长期坚实支撑。目前中东局势再度紧张，俄乌冲突未解，直接导致避险资金持续流入黄金ETF，比如4月中国黄金ETF增持29.1吨，超今年一季度总和。【可能存在什么风险？怎么应对？】黄金近期走势强劲，我们反复提及过，越到高位越需要警惕短期剧烈波动，我认为具体分为两个方面：政策反复性美联储若推迟降息，或引发金价一定程度回调。关税政策若阶段性缓和，避险情绪可能短暂退潮。 2. 技术性抛压部分机构已在3300美元上方获利了结，一些普通投资者或也会因为恐高而售出。大家需要关注风险。总体来看，我们仍然建议长期仓位保持在10%-20%黄金配置，这样股市出现大的回撤时，如果你保持了不低的黄金仓位，就可明显降低组合回撤。从长期来看，黄金不是暴富工具，而是资产「减震器」。操作方面，我们建议避免追高、逢低布局。我认为黄金或仍处于长期大牛市的中间，在此背景下，牛市中的调整，或是市场给的第二次机会。关注黄金的投资者，可选择上海金ETF发起联接基金（A：014331；C：014662）进行布局，由于其流动性强、避免实物金的存储与回收磨损，或优于实物金投资。【结语：黄金的“终极答案”】 “当法币失信，黄金就是最后的货币。”——1971年布雷顿森林体系崩溃时如此，2025年亦如此。当前，我们正站在货币体系重构的十字路口：美元霸权松动，黄金成为各国央行的“战略储备”。全球经济滞胀阴影笼罩，黄金是少数能对冲“股债双杀”的资产。地缘冲突常态化，乱世中黄金的避险属性无可替代。短期来看，3400美元附近或有震荡，但长期来看，黄金的上涨或许才刚刚开始。对于普通投资者，个人建议是：不要预测每一天的涨跌，而是思考：未来10年，你是否相信美元信用会持续弱化？如果是，那么黄金，就是你资产配置中不可或缺的“压舱石”。市场有风险，投资需谨慎。但对黄金而言，更大的风险，或许是不参与。感兴趣投资者可上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘上海金”进行布局。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。文中观点仅供参考，不构成投资建议。上海金ETF联接基金主要投资黄金现货，预期风险与收益水平追求与黄金价格相似。基金有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。

金融界04-21 14:55

路透调查：激进关税政策将引发美国经济大幅放缓，衰退概率升至45%

CPI、个人消费支出指数（PCE）以及核心PCE——所有指标都预计将在2027年前持续高于美联储2%的政策目标。自3月以来，经济学家对今年CPI预测的平均上调幅度接近60个基点，为自2023年3月以来的最大月度调整。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周三警告称，特朗普的关税政策可能令通胀与就业进一步偏离联储的政策目标。他表示，美联储“将保持观望，等待更清晰的前景”。在101位受访者中，62人预计联储将在7月前维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变。对年底前利率走向暂无明确共识，但约三分之二的经济学家预测利率将在3.75%-4.00%或更高。另有35位经济学家预计今年将至少降息三次，与利率期货市场的定价相符。先锋集团高级经济学家凯文·康（Kevin Khang）指出：“正是关税无处不在的存在，使得通胀上行压力成为一种极有可能的情境。这也是我们认为联储在当前阶段会优先考虑物价稳定而非充分就业的原因。” 相比通胀和增长预测的剧烈调整，本轮调查中失业率的预期变化相对温和。当前美国失业率为4.2%，预计2025年与2026年分别将升至4.4%和4.6%。

Dan197704-18 03:53

12月16日-22日当周重磅事件及数据影响力分析报告

E物价指数年率。美联储首要观察的指标是核心PCE数据，核心PCE物价指数10月份同比上涨1.6%，今年一直低于联储的目标。如果近期美国的通胀数据出现持续性的改善可能会逆转鲍威尔所传达的将在很长一段时间内维持低利率，直到通胀出现明显改善的观点。

老虎证券04-17 10:28

下周重磅事件及指标影响前瞻(2月24日至3月1日)

表现。两项重要的美国数据。美国第一季度核心PCE物价指数以及美国第一季度实际GDP季率终值。虽然美国向全球发起了贸易战，但美国经济似乎并没有受到贸易战因素影响，美国经济依然十分强劲，目前市场对经济前景普遍有着良好预期。美联储主席鲍威尔近期就对美国经济表达出乐观的观点，其他多位美联储票委的措辞也对美国经济充满信心。旧金山联储主席戴利表示，美国经济状况良好，能够抵御任何风暴。费城联储主席哈克称，美联储应在一段时间内维持利率不变。纽约联储主席威廉姆斯称他认为经济“非常、非常好”，幷预计今年通胀将回升向接近2%的水准。如果本次美国一系列数据确实表现不错，那么美元将会受到支撑。 2月28日周五关键词：法国CPI，德国就业数据，美国1月PCE，加拿大12月GDP，钻井平台 2月28日亚洲时段，投资者稍加留意下英国的消费信心数据、然后留意日本的东京CPI和失业率，不过这几项数据对市场的影响可能较为有限。接着，投资者留意澳大利亚的数据，然后重点就是关注中国市场的情况了。欧洲时段，投资者重点关注德国的就业数据。相关数据显示，德国就业人口已经连续14年保持增长，外来劳动力输入以及德国本土参与就业人口不断增加，对冲了老龄化给就业形势带来的压力。尽管2019年德国就业形势不错，但鉴于2020年德国经济仍将面临较大下行压力，劳动力市场恐将面临更大挑战。分析指出，德国不少企业盈利前景堪忧，面临较大裁员压力，这将给就业形势增添新的压力，物流、制造业、贸易企业等行业压力尤其明显。纽约时段，投资者密切关注美国一系列经济数据的表现。其中重点关注美联储密切关注的1月PCE物价指数数据。美联储主席鲍威尔经常警告称，低于目标的通胀预期会自我实现，从而打压预期并拉低实际价格上涨。他说，美联储预计未来几个月通胀率将升至接近2%的水平，因为从2019年初开始的异常低的通胀率不属于12个月的计算范围。加拿大的12月GDP也是交易加元的投资者所必须关注的指标。近期加拿大央行官员们就表达了对经济放缓程度超过预期的担忧，他们表示，担心全球经济疲软可能正蔓延至家庭，对国内支出的影响超过预期。尽管指出**、恶劣天气和库存调整等特殊因素也发挥了作用，但加拿大央行官员承认，数据疲弱可能是全球经济疲弱对加拿大的影响大于此前预期，以及其他令消费者更加谨慎的因素。最后，交易原油的投资者还需要留意每周公布的贝克休斯钻井平台数据，这项数据会影响中期油价的走向。 2月29日-3月1日周六和周日：中国官方制造业PMI 周六，投资者稍加留意下中国官方公布的12月份制造业PMI数据。如果这份数据再度超出预期，那么将会对澳元带来一些支撑。【来源：汇通网】

老虎证券04-17 09:09

隔夜美股全复盘(4.17) | 纳指大跌逾3%，鲍威尔称别期待美联储出手救市，特朗普每天都在变

高通胀；3月PCE年率预计为2.3%，核心PCE为2.6%。 4. 就业市场：整体保持平衡；科研资金投入减少料将对就业造成重大影响；失业率预计会上升。 5. 关税影响：迄今为止的关税加征幅度远超预期；政策仍在不断调整，影响仍高度不确定。 6. 加密货币：逐渐成为主流，需要建立稳定币的法律框架；银行监管料将出现“部分放宽”。 7. 独立性：美联储的独立性是法律赋予的；美联储将不会受到政治压力的影响。 8. 其他：别期待美联储出手救市；如果出现美元短缺，美联储准备向全球央行提供流动性。 9. 市场反应：美指下挫后震荡反弹，随后再次下跌；美股持续走低，纳指跌近4%，黄金小幅爬升。加州起诉特朗普关税政策称其非法且破坏经济 4.16 美国加州州长纽森办公室就特朗普关税措施发表声明，称该州将提起诉讼，以寻求停止特朗普的关税政策。加利福尼亚州从硅谷到农业等主要产业严重依赖全球贸易，因此可能会因关税而损失数十亿美元。纽森在声明中表示：“特朗普总统非法的关税措施正在给加利福尼亚州的家庭、企业以及我们的经济带来混乱——推高了物价，还威胁到了就业。”自特朗普今年1月再次就任总统以来，这起诉讼是纽森对特朗普施政议程最直接的法律挑战。纽森的论点针对的是《美国国际经济紧急权力法案》，特朗普正是依据该法案在未经国会批准的情况下征收关税。这位民主党人认为，根据该法律，特朗普无权征收关税，这与一群美国企业周一提起的类似诉讼观点一致。美财长暗示：90天内无法完成与主要贸易伙伴的关税协议 4.16 美国财长贝森特周二接受采访时暗示，完成与主要国家的关税协议可能需要比特朗普政府上周宣布的90天暂停更长的时间。这与白宫贸易顾问纳瓦罗的说法不一致，后者此前表示美方要在这三个月内敲定与90国的贸易谈判。贝森特说：“美国有15个大型贸易伙伴。除中国以外有14个，我们正在快速行动，为14个最大的贸易伙伴建立一个程序，其中大多数都有很大的逆差。那么，在90天内，我们会有一份完整的文件，一份正式的法律文件吗？不太可能。” 2、美扩大芯片管制！英伟达H20、超微MI308出口中国须经审查 4.16 据路透，美国商务部周二表示，已针对出口至中国的英伟达H20、超微(AMD)MI308人工智能芯片及同等产品发布新的出口许可要求。英伟达周二早些时候表示，在美国政府限制其H20人工智能芯片对中国的出口后，该公司将承担55亿美元的费用。英伟达对中国H20芯片实施新限制政策“无限期”有效 4.16 英伟达4月15日向监管机构提交的文档显示，美国政府14日通知英伟达，H20芯片出口中国必须先取得许可，而且这项规定是“未来无限期的”。 AMD：预计出口管制可能导致最高约8亿美元的费用 4.16 AMD：美国出口管制政策适用于公司MI308系列产品，预计将申请相关许可证，但尚不能保证获准。预计出口管制可能导致最高约8亿美元的费用。据报马斯克无视内部对Cybercab或永远无法盈利的分析 4.16 据The Information引述消息人士称，特斯拉CEO马斯克无视内部对无人驾驶的士Cybercab可能永远无法录得盈利的分析。马斯克此前将平价版车型Model 2项目搁置，转而推进无人驾驶的士项目，并目标Cybercab销量可达到数百万辆，但内部分析预测销售量或仅为数十万辆之内。据特斯拉内部分析指，特斯拉去年有三分之二的销售来自海外，而Cybercab的销售在未来数年内可能主要集中在美国，因Cybercab要在国外获得监管批准的难度很大，并且会在中国及德国等主要国家视为对本土品牌的竞争。分析又预测，印度、越南及一些拉美国家会欢迎一款有吸引力兼且便宜的大众市场电动车，但不一定会青睐无人驾驶的士。综合以上所有因素，认为无人驾驶的士项目将面临困难，可能会在长期内出现亏损。特斯拉因特朗普关税被迫暂停从中国进口Cybercab零部件，打乱量产计划 4.16 路透称，在中美关税战升级、特朗普不断提高对华关税后，用于在特斯拉美国工厂生产Cybercab无人驾驶出租车和Semi卡车的零部件发运计划已暂停，打乱特斯拉的量产计划。消息人士称，当特朗普对中国商品加征34%关税时，特斯拉准备承担从中国进口相关零部件到美国所带来的额外成本，但在上周进一步提高到84%及以上时，特斯拉无法立即应对成本增加，导致零部件运输计划中断。 4.15 传Model Q14w元人民币，特斯拉4.22盘后财报披露最便宜的特斯拉要来了！曝特斯拉4月22日公布Model Q新细节 4.15 据报道，特斯拉或将在4月22日公布一季度财报后披露全新入门车型的详细信息。而当前，这款被称为“Model Q”最便宜的特斯拉车型假想图已流出，车辆采用Model Y同款贯穿灯，车身更为圆润，车身长度也有所缩短。此前报道显示，特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja今年1月29日明确表示，这款经济型电动车仍按计划推进，预计2025年上半年正式推向市场，有媒体猜测发布时间是在6月份。特斯拉此前还曾表示，“Model Q”补贴后价格低于30,000美元，长度约为3988毫米，比Model 3小15%，轻约30%。新车将采用容量为53kWh和75kWh的磷酸铁锂电池，提供单电机和双电机选项，预计续航里程为500公里。 Model Q的海外起售价约为25,000美元，特斯拉上海工厂生产的车型，价格可能会降至140,000元人民币。特斯拉：一季度加州注册量同比下降15.1% 4.16 数据显示：特斯拉第一季度在加州的注册量较去年同期下降了15.1%，在加州的电动汽车市场份额从去年同期的55.5%降至43.9%。 3、冯德莱恩：如果谈判未能达成解决方案美国的制成品和数字服务都可能成为报复目标 4.16 欧洲新闻（euro news）当地时间4月16日刊文称，在特朗普政府的领导下，欧洲与美国的关系迅速恶化，迫使欧洲在其他地方寻找盟友和合作伙伴。欧盟委员会主席冯德莱恩对此表示：“我们所熟悉的西方已不复存在。”关于与白宫正在进行的谈判，冯德莱恩确认，如果谈判未能达成解决方案，美国的制成品和数字服务都可能成为报复目标。布鲁塞尔希望，特朗普提出的90天暂停令以及冯德莱恩的回应能够促成妥协，最终取消或大幅降低这些大规模关税。 4.16 谷歌在英国面临一项重大集体诉讼，索赔金额超过50亿英镑（约合66亿美元），被指控滥用其在搜索市场 “近乎完全的主导地位”，导致价格上涨。 4、国家统计局：对美国出口额占出口总额比重从2018年的19.2%已降至2024年的14.7% 4.16 国家统计局副局长盛来运4月16日在国新办发布会上表示，依托于产业配套体系，我国产品具有较强的国际竞争力，在国际上口碑也非常好。近几年，我国积极开拓国际市场，构建贸易多元化格局，成效也非常明显。目前，我们已与世界上150多个国家和地区成为贸易伙伴。另外，我们积极推进与共建“一带一路”国家贸易。今年一季度，对共建“一带一路”国家的出口同比增长7.2%，货物进出口额占全部进出口额比重超过50%，多元化市场格局正在形成，这也意味着我们对某一个国家单一出口市场的依存度在下降。比如，在2018年，我国对美国的出口额占出口总额的比重是19.2%，去年已经下降到14.7%。所以，我国外贸的韧性比较强。刚刚发布的一季度外贸数据也可以看出来，虽然外部限制增多，但是出口还是增长了6.9%。中国跨境电商平台在美国爆火，敦煌网下载量暴增940% 4.16 据央视财经，由于美国滥施关税，许多中国供应商和制造商制作视频在短视频社交媒体平台TikTok上投放，向消费者讲述中国与全球知名品牌的合作方式，并解释称，许多人以为的是在欧洲制造的产品其实是产自中国，而且可以通过中国跨境电商平台直接购买到“源头好货”。许多视频还直接提供了网站链接和联系方式，引导观众直接向这些供应商下单。结果，这些视频大大提升了中国跨境电商平台敦煌网的热度。数据显示，在苹果iOS应用商店里，敦煌网4月13日在美国的下载量达到65100次，增长了940%。除了敦煌网，拼多多跨境平台、全球速卖通公司等中国跨境电商平台也受到了美国消费者的关注。 5、摩根资管：建议将股债配置比例调低至5:5 预期美联储最快7月底降息 4.16 摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，建议将股债配置比例由年初的6:4调低至5:5，甚至建议更保守的投资者将比例调整至4:6。他建议将美股持有比例调低，加入更多欧洲股票，会减持非必需消费品与入口相关度较高的企业，看好公用股、服务业、金融业，以及医疗行业当中的服务和研发药物的企业。他看好中国内地、中国香港、日本及印尼市场，专注有强劲现金流及议价能力的优质企业。许长泰预期，美国有机会最快7月底开始降息，实际可能在9月、10月及12月降息，年内降息3次，共75个基点。市场目前共识为6月降息，他补充，要美联储6月降息，3月及4月的非农就业数据或需跌至10万以下才或会发生。特朗普“吹牛”关税收入每天20亿美元海关数据显示仅为2.5亿美元 4.17 据外媒报道，关于近期一系列关税带来的收入，美国海关和边境保护局（CPB）的数据似乎与特朗普总统的言论相矛盾。CPB表示，“自4月5日以来，CBP已根据对等关税征收了5亿多美元，自1月20日以来根据15项总统贸易行动征收的总关税收入超过210亿美元。”美国金融系统曾经出现了10个小时的故障，导致美国进口商无法输入某个代码，该代码本来可以免除对在海上运输的货物征收更高关税。CBP表示：“即使在短暂的故障期间，平均每天2.5亿美元的关税收入仍未中断。”然而，特朗普一再表示，美国每天从关税中获得20亿美元的收入。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 初请失业金人数、美国3月新屋开工总数年化、美国3月营建许可总数

格隆汇04-17 07:07

美联储5月利率不变概率达80%，6月降息预期升温

，但幅度不会太大。通胀数据仍是关键，若核心PCE持续放缓，美联储可能在年中采取行动。” 2025年4月8日，珍妮特·亨利（汇丰全球首席经济学家）：“尽管6月降息概率上升，美联储仍需警惕通胀反弹风险。美国劳动力市场的韧性可能推迟宽松周期的启动。” 2025年4月5日，戴维·凯利（摩根士丹利首席全球经济学家）：“市场对6月降息的预期有些超前，美联储更可能在第三季度才开始调整政策，当前经济数据不支持立即宽松。” 2025年4月3日，埃斯特·乔治（前堪萨斯城联储主席）：“美联储需要更多时间评估通胀趋势，5月不变的决定是审慎的，6月降息需看到更明确的信号。” 2025年3月28日，托马斯·西蒙斯（杰富瑞高级经济学家）：“CME数据反映了市场对美联储政策的理性预期，6月降息25个基点是合理路径，但大幅降息的可能性较低。” 来源：今日美股网

今日美股网04-15 00:12

华尔街共识美国将面临衰退，前纽约联储行长称滞涨或为最佳结果

将持续上升。来源：高盛此外，最新的核心PCE数据（美联储首选的通货膨胀指标）显示通胀风险有所抬头。来源：阿波罗尽管这些信号可能表面上微不足道，但与企业信心下降、财报预期下调以及企业破产激增相叠加时，便对经济的健康状况形成警示。来源：巴克莱需要指出的是，经济增长率的官方确认往往在一个财季结束后才能清晰，因此我们在真正陷入衰退之前难以确定当前的经济状况。经济衰退已经成为华尔街共识根据彭博社的调查，92%的经济学家认为特朗普的关税政策使美国经济衰退的可能性增加。摩根大通是目前对美国衰退预测最为悲观的金融机构。该行首席执行官杰米·戴蒙在致投资者的信中表示，最新的关税可能推高通胀，同时增加衰退的几率。摩根大通的研究报告指出：“将会有血色。” 瑞银全球财富管理的首席投资官Solita Marcelli在一份报告中提到，如果“最大压力”策略蔓延至外交政策（涉及伊朗和乌克兰-俄罗斯）及财政政策（例如减税延长），将进一步加剧不确定性。马塞利的警告实质上是在强调，关税战的逻辑如不加控制，有可能引发更广泛的政策不确定性，导致市场的失灵。高盛在4月6日发布的《美国经济：衰退倒计时》报告中，将衰退的可能性上调至45%。尽管他们的基本论点没有改变，但对于未来的衰退预期已经增加，原因在于市场信心已经被动摇，市场对增量关税的敏感性加大。中国对于美国实施的34%反制关税发布后，被称为华尔街“恐慌指数”的VIX指数创下2020年以来的最高水平，充分反映了这一观点。来源：彭博社此外，高盛还指出，持续的“金融状况大幅收紧”（即股票抛售）以及“外国消费者抵制”的可能性，可能会比此前预期更进一步抑制资本支出。滞涨：最乐观的情景？市场内对滞涨信号的关注显著上升，滞涨通常表现为经济活动减缓与通货膨胀并存。密歇根消费者信心指数自一月份以来持续下降，显示出明显的悲观情绪，而消费者是否会因此转向谨慎消费仍需观察。另一方面，通胀在如美联储主席鲍威尔所言“已经开始上升”的背景下，市场对滞涨的担忧日益加剧。前纽约联储行长比尔·达德利在接受彭博社采访时表示，滞涨是一个乐观情景，而更有可能的情况是美国将同时面临全面衰退和通胀上升。美联储周一召开了闭门会议，考虑应对当前经济形势的策略。他们能做些什么呢？美联储通常通过提高利率来对抗通胀，但这将进一步加剧经济的衰退。在长期高于央行2%目标的通胀环境下，若通胀率连续第五年攀升，通胀预期可能失控，而在这种情况下，美联储的应对空间会十分有限。此外，关税政策等冲击对生产力的潜在损害，可能对通胀和预期产生更持久的影响。以1970年代的两次石油危机为例，尽管经历了经济衰退，通胀却仍在高位徘徊。只有当经济深陷衰退，短期利率逼近20%时，当时美联储主席保罗·沃尔克才得以控制局势。降息预期大幅提升特朗普对降息的期待显而易见。在衰退预期背景下，分析师普遍认为美联储将进一步降息以刺激经济。摩根大通预计，进一步降息的前景可以“略微缓解”关税所带来的冲击。高盛预测在今年年底前将至少出现三次降息，而在特朗普宣布关税之前，预期的降息次数为两次。野村证券和加拿大皇家银行则预计分别将降息一次和三次，而此前的预期为零。瑞银预计美联储将在2025年期间下调75至100个基点的利率。花旗集团重申将从5月份开始降息125个基点的预测，而摩根大通则维持两次降息25个基点的预期。根据伦敦证券交易所的数据，投资者预计到2025年，利率将会有所下调，降幅约为100个基点。原文链接

TradingKey04-09 10:00

美国3月非农就业数据点评：非农和关税不足为虑，通胀才是重中之重

据美联储青睐的通胀指标——整体PCE与核心PCE同比增速均未显现加速迹象（图3）。若美国经济持续减速，反而可能缓解需求拉动型通胀压力。当前美联储政策利率维持在4.25%-4.5%区间，远高于历史低位，为必要时降息预留充足空间（图4）。图3：PCE同比增速（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图4：美联储政策利率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 只要通胀可控，美联储既有意愿也有能力通过更激进的降息来托举经济，这对股市将形成有力支撑。鉴于我们认为通胀失控风险较低，维持对美股的乐观判断，短期市场调整或带来布局良机（图5）。图5：标普500指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey04-07 20:23

美联储主席对关税看法转变，认为影响高于预期，暗示“滞涨”可能性，拒绝特朗普降息压力，也不会辞职（附讲话全文）

总体价格上涨2.5%，剔除食品和能源的核心PCE价格上涨2.8%。展望未来，关税上调将逐步传导至经济中，可能在未来几个季度推高通胀。反映这一预期，无论是基于调查还是市场的短期通胀预期指标均有所上升。不过，从大多数指标来看，长期通胀预期（即数年以后的通胀预期）依然稳定，符合我们2%的目标。我们仍然致力于将通胀持续稳定地拉回到2%。在货币政策方面，我们面临高度不确定的前景，同时存在“失业上升”与“通胀升温”的双重风险。目前的新政府正在推进四个方面的重大政策变动：贸易、移民、财政政策和监管。我们当前的货币政策立场能够较好应对这些风险和不确定性，同时让我们有时间更好理解这些政策变化及其可能带来的经济影响。我们的职责并不是对这些政策本身作出评价，而是评估它们对经济的可能影响，观察经济的实际表现，并据此制定有助于实现双重目标的货币政策。我们一再强调，在关税措施的细节（例如涵盖哪些商品、税率水平、持续时间，以及贸易伙伴的报复程度）明确之前，很难准确评估其经济影响。尽管不确定性仍然很高，但现在越来越清楚，关税上调的规模将远超此前的预期，相应的经济影响也很可能如此，包括更高的通胀和更慢的增长。不过这些影响的大小与持续时间仍不确定。关税几乎可以肯定会引发至少是暂时性的通胀上升，但也有可能导致更为持久的影响。是否会发生这种情况，取决于我们是否能保持长期通胀预期稳定、影响本身的规模，以及这些影响传导到价格体系所需的时间。我们的职责，是确保长期通胀预期保持锚定，确保一次性的价格水平上升不会演变成持续性的通胀问题。我们将继续密切关注新数据、前景变化和各种风险的平衡。在对形势有更清晰的认识之前，我们的货币政策立场具备“等待观望”的空间。现在还为时尚早，无法判断未来货币政策的具体路径。我们深知，一个健康的经济环境对社会是有益的，在这样的环境中，工人能找到工作，通胀则保持在低位并可预测。同时我们也清楚，高企的失业率或通胀会给社区、家庭和企业带来破坏性与痛苦。这正是我们在美联储将继续全力以赴，实现最大就业与价格稳定目标的原因所在。谢谢大家。我很期待回答你们的问题。以上内容整理自彭博和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经04-06 00:01

鲍威尔首次松口：特朗普加征关税幅度远超预期，不再坚持“过渡性”说法

” 他透露，美联储追踪的关键通胀指标（核心PCE）仍为2.8%，高于2%目标。他补充称：“我们必须确保一次性价格上升不会演变成持续性通胀问题。” 经济数据表现稳健，但市场仍押注年内降息四次尽管鲍威尔态度审慎，市场仍坚信美联储将在今年内开启降息周期。交易员当前押注：年内将降息四次，首降或在6月启动。美国劳工部周五公布的数据显示，3月非农新增就业22.8万人，远超预期的14万人，失业率微升至4.2%。尽管就业数据强劲，但市场并未改变对美联储政策宽松的预期。 EY首席经济学家Gregory Daco评论称：“这种就业报告并不会促使美联储急于降息，但也不会阻止他们在下半年行动。” 美联储内部态度分歧加大，政策路径仍扑朔迷离副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）周四也表示：“无需急于调整利率。” 理事Lisa Cook则称，关税相关价格上涨与通胀预期升温可能要求更长时间维持限制性利率，以防通胀预期“脱锚”。华尔街观点愈发分裂摩根士丹利预计美联储今年将不降息；Evercore ISI则认为，“从不降息到降息5次都有可能”，其基线为降息2至3次。特朗普政策打乱节奏，经济衰退风险上升随着特朗普本周推出百年来最严厉的关税政策，市场遭遇强烈震荡，美股录得自2020年疫情以来最差单日表现。经济学家紧急下调增长预期、上调通胀预期，部分机构已开始预警美国经济衰退风险上升。外国投资流出、财政赤字扩张、通胀压力抬头，这些变量正使美联储陷入政策难题。

Dan197704-05 00:36

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