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桥水：持有美股是件 "好事" ，英伟达涨超2%，标普500ETF(513500)成交额超亿元

计降息50个基点的概率为18.6%。桥水基金首席联席投资官Karen Karniol-Tambour周二表示，持有美国股票是一件"好事"，她预计在Trump总统的任期内经济将出现强劲的增长。Karniol-Tambour表示，美国经济增长前景推动股市走高，尽管Trump在11月5日的总统大选中获胜后，10年期美债收益率升至四个月高点。她说："我们可能仍有增长空间，即使是在征收关税的情况下，并且有很多未知因素。"自Trump赢得大选以来，标普500指数上涨了近5%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-13

川普的政策将严重破坏美国人的财务生活【“川普经济学”批判之四】

将如何严重破坏您的财务生活》。作者曾任桥水基金(Bridgewater Associates)首席投资策略师。原文刊于《纽约时报》。【“川普经济学”批判之一】川普的经济计划不靠谱【“川普经济学”批判之二】美国终于战胜了通胀，但川普可能会带来“川普通胀” 【“川普经济学”批判之三】川普的新议程将摧毁美国经济和企业【2024大选系列（共12篇）】 “2024大选系列”现已结集出版。书名为：《美国民主宪政的危机与希望》。有兴趣的读者可以订购。亚马逊纸质版Amazon Paperback $18.00；谷歌电子版Google EBook $16.00. 原文2024年7月31日发表于《纽约时报》。作者丽贝卡·帕特森(Rebecca Patterson)是一位经济学家和投资者，曾在摩根大通和桥水基金担任高级职位。本文链接： https://www.nytimes.com/2024/07/31/opinion/trump-threat-treasury-market.html 川普的政策将如何严重破坏您的财务生活本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开启快捷转载，欢迎转载、分享、转发。文：Rebecca Patterson 译：溪边愚人编：新约客 “川普经济学”将威胁你的钱包 1 有一种无形的胶水将经济紧密联系在一起。它决定着你日常生活的成本，如房贷、信用卡账单和商业贷款。你可能不知道它的存在，但如果它消失了，你会非常怀念它。 2 27 万亿美元的美国国债市场是世界上最大的政府债券市场，是任何其它国家的好几倍，也是资本成本的起点。它直接影响着美国消费者和企业的日常活动。它有助于决定政府能花多少钱，并支撑着美国的全球实力。唐纳德·川普和他的圈子提出的政策建议将威胁到美国从这一市场中享有的巨大优势。 3 这些建议包括没有资金支持的减税、更广泛的贸易战、美元走软以及削弱美联储的独立性。任何一个建议单独实施，它们都可能会提高企业、家庭和政府的借贷成本。这意味着每个人可用于消费的钱都会减少。 4 我们知道，竞选承诺并不总能变成现实。两党在不同阶段都推行过一些政策，其成本与收益同样显著。尽管如此，这一系列想法可能带来的后果将是对国债市场以及包括利率在内的所有依赖于国债市场的事物造成重大破坏。共和党人必须找到其他方法来实现他们的经济目标。更恶化、更昂贵、更漫长 5 就说共和党计划延长 2017 年的减税政策吧。如果没有新的收入或减少支出来抵消，这些减税措施将使本已严峻的财政状况更加恶化。国会预算办公室 5 月份估计，延长这些减税政策将在未来十年内使政府赤字增加 4.6 万亿美元。这可以通过出售更多的国债来弥补，但程度有限。如果投资者不想要更多的债券，价格就会下跌，相关的利息支出就必须增加，以保持债券的吸引力。这就是借贷变得更加昂贵的一个机制。 6 贸易战中也会出现类似的动态。关税往往会提高目标商品的价格；关税本质上是对进口商品征税，并转嫁给消费者或公司。取决于关税的规模和影响，央行可能需要在更长时间内维持较高利率，以抑制关税的通胀效应。昨天（10月15日），川普在芝加哥继续吹捧他的关税政策。他说：“关税是我的字典里最美丽的词。” 更糟糕的是 —— 7 更糟糕的情况是，各国减少对以美元为基础的金融市场的依赖。我们最有可能通过央行外汇储备持有量的变化看到这种转变，近 60% 的外汇储备持有美元资产，其中约一半是美国国债。大约三分之一的美国国债由海外投资者持有，中国是第二大持有国，仅次于日本。如果这些国家开始抛售，为赤字融资就会越来越难。即使只是减少购买，也会造成压力。 8 川普的前贸易代表罗伯特·莱特希泽(Robert Lighthizer)建议，在征收关税的同时，美国应考虑采取措施削弱美元，以支持出口商并减少贸易赤字。川普的竞选伙伴、参议员万斯(JD Vance)似乎也同意这一观点：去年，在与美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)举行的听证会上，万斯在指出全球主导货币好处的同时，将强势美元描述为“对生产者征收的巨额税收”。货币疲软也会加剧通胀和美联储维持高利率的压力。更大的风险 9 与关税一样，更大的风险是结构性的。美元走软将降低外国投资者持有的美国债券的回报率，使其吸引力相对下降，而美国货币政策不确定性的增加也同样会损害国债和整个美国资产。 10 川普在上任后一直就利率政策对鲍威尔（川普任命的官员）大加指责。最近的报道显示，如果川普再次当选，他可能会推动削弱美联储的独立性，而川普的一些顾问否认了这一点。自保罗·沃尔克(Paul Volcker)在 20 世纪 70 年代末执掌美联储以来，美联储主席一直严格保护自己的独立性，以使他们的决策对市场更可信，从而更有效。 11 鉴于美国是全球投资者独一无二的避风港，国债有可能不会受到这类操作的威胁。其他任何地方都没有类似的易于交易的政府债券。即便你不喜欢美国政府的政策，你仍然有可能持有该国的债务。 12 你希望川普第二任政府不会想要美联储退出确保国债市场平稳运行的工作，因为这种情况很容易使经济面临风险。美联储经常在压力增加的时期进行干预，2020 年 3 月就是如此，以确保金融市场稳定。尽管如此，只要政治之手有可能插手干预，就会给市场带来震荡。 13 前一阵的墨西哥大选就说明了这一点。选民对执政党超出预期的支持，引发了市场迅速抛售。部分原因是投资者担心政府可能会履行竞选承诺，削减司法部门和一些监管机构的权力。墨西哥比索创下了自新冠疫情以来的最大单周跌幅。当地股票价格也出现下跌。 14 在法国，埃马纽埃尔·马克龙总统出人意料地要求在夏天举行大选，引发了股票和债券的大幅抛售，穆迪评级公司也警告称可能会下调法国的主权债务评级。原因何在？潜在的政治不稳定，因为财政政策宽松的极左和极右政党似乎更有可能控制政府。(虽然他们确实在议会中获得了席位，但最终结果并不像许多人担心的那样极端。） 15 同样，2022 年 9 月，英国首相莉兹·特拉斯(Liz Truss)提议在已经庞大的预算基础上增加支出并大幅减税。几天后，英镑兑美元汇率跌至历史新低，政府被迫撤回提案，央行不得不进行干预以稳定市场。几周后，特拉斯政府垮台。 16 美国的国债市场是一个未被充分认识到的宝藏。它的深度和可信度为全球政策提供了重要的杠杆作用。海外和国内对美国债券的强劲需求降低了消费者和企业的借贷成本，并使美国政府多年来能够以最小的成本超负荷运转。国债市场面临的压力正在加大。我们不要再增加更多压力了。 * 为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理。小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经2024-10-24

桥水基金创始人警告：美国大选结果恐引发争议！

日前，亿万富翁达里奥警告称，美国大选结果可能存在争议。他认为，如果特朗普输了，几乎有一半的概率会发生争议。

超启2024-10-18

这轮史诗级行情中，ETF到底有多猛？

，私募正成为ETF重要“买手”之一。桥水基金通过ETF布局黄金，百亿私募东方港湾借道ETF配置全球，千亿私募景林资产现身电子ETF(159997)前十大持有人明细。事实上，近年来，ETF品种越来越丰富，凭借着分散投资、费率低、流动性好、交易便利等优势，ETF已成为一种优秀的投资工具，得到各类资金青睐。专业机构买ETF主要基于几个原因： 1.配置部分宽基类ETF，实现整体资产配置的风险均衡和组合分散化；2.购入主题类ETF来把握行业和板块的投资机会，感知市场变化，及时跟住行情；3.在市场行情轮动较快时，选股对收益影响不大，关键是行业的仓位，可以通过配置行业类ETF来实现，还可以有效避免踩雷个股。对个人投资者来说，和自己买股票、买主动权益基金相比，ETF也是一个很好的工具： 1.ETF费率低，和主动权益基金动辄1.2%的管理费相比，ETF的管理费率一般在0.15%-0.5%之间。 2.ETF有利于分散风险，买股票型ETF等于迅速持有一揽子对应指数成分股，解决了选个股的难题，避免个股“黑天鹅”风险，ETF持仓透明清晰，也不担心基金经理风格漂移问题。 3.通过ETF参与市场，可以降低大量散户门槛，例如科创板的50万门槛和创业板的10万资金门槛，加两年交易经验。假期开户的股民，今天正式进场。不过，由于权限限制，新股民买不了创业板和科创板(需2年股龄)，不少新股民会选择买相关指数ETF。没有证券账户的投资者，如果想投资A股，也可以通过支付宝等渠道购买场外联接基金。上支付宝APP搜天弘基金，选择自己想投资的品种。今天的走势让新入场的股民有点瑟瑟发抖，大霄老师紧急喊话：回调或基本到位。他指出，10月9日的成交量明显萎缩了，8日的成交量可能是短中期的顶部，好股票、蓝筹股、龙头股为宜，高估的5类股票有风险，长期资金正在开始入市。炒股拼的就是心态，一个好的心态胜过万千良药，如果真的长期看好一个投资品种，市场恐慌你别慌，毕竟下跌也不会把你持有的份额跌少。大A一口气从2689冲到3674点就用了10天时间，休整休整，回调也并非坏事，风险是涨出来的，投资慢就是快。 A股确实低迷了许久，人心思涨，祝各位投资赚钱。

格隆汇2024-10-09

别买入美国国债！全球金融巨头达利欧：美联储不会大幅降息债市面临利率风险

桥水基金创始人达利欧警告投资者，美国国债投资表现不佳。他展望称，美联储不会大幅降息，债市面临利率风险。

秉哥说市2024-10-09

音频 | 格隆汇10.9盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

心通胀率将在2025年回到2%； 7、桥水基金创始人达里欧不认为美联储会“大幅”降息； 8、标普：将波音公司置入评级负面观察名单，可能会将其评级下调至“垃圾”级； 9、巴西最高法院决定解封社交平台“X”； 10、拜登计划宣布在十年内更换美国所有铅管；大中华区要闻： 1、李强：研究储备一批稳经济、促发展的政策举措，根据经济形势变化适时推出； 2、商务部：中方正研究提高进口大排量燃油车关税等措施； 3、商务部部长王文涛同美国商务部长雷蒙多通话王文涛重点就美对华半导体政策、限制中国网联车等表达严正关切； 4、中信建投：中国股市正从“闪电战”过渡至“拉锯战”； 5、国家发改委印发《国家数据标准体系建设指南》； 6、散户“跑步”进场，部分指数型基金散户数量激增5倍； 7、李强将出席东亚合作领导人系列会议并访问老挝、越南； 8、国庆假期近百万人次旅客入境澳门日均及单日旅客量创新高； 9、2024年国庆节假期国内出游7.65亿人次总花费超7000亿元； 10、首只4000亿ETF来了！ 11、A股狂飙上市公司抉择分化：增持回购频现，减持套现暗潮汹涌； 12、北上广深新房成交量同比涨几倍； 13、今日港股荣利营造上市； 14、南下资金大肆减仓美团港交所，加仓阿里中芯； 15、公告精选︱万朗磁塑：金通安益拟清仓式减持不超8.42%股份； 16、公告精选(港股)︱新华保险(01336.HK)预计前三季度净利润同比增长95%至115%； 17、A股避雷针︱福赛科技：股东陆体超、高新毅达拟合计减持不超6%股份；万朗磁塑：股东金通安益拟清仓式减持不超8.42%股份。

格隆汇2024-10-09

见证历史！上证指数开盘暴涨超10% A股近千股涨停重磅新闻发布会马上召开

首个对A股空翻多的巨头资金，10月2日桥水基金创始人达利欧也空翻多，摩根士丹利10月3日也跟进。高盛在10月5日的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，当前更偏好A股且继中国A股后，将H股评级提升至超配，未来12个月涨幅上看14%到15%，但将战术偏好从H股转向 A 股。具体配置上，他继续看好“股东报酬提升”主题，建议购买A股中小型股，在行业方面，将保险业升级至超配。瑞银(UBS)也上调MSCI中国指数目标价，并从H股战术性调整至A股。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪说，由于政策协调性改善以及美联储降息，到年底 MSCI 中国指数本益比估值可能升至比历史均值低0.5个标准差左右，与2024年5月高点时的水平一致。由于政策支援加码以及即将实施的公司治理改革对A股更有利，短期内A股表现可能超过H股。中国国庆期间，中国以外股市跟中国相关的资产大涨。根据东方财富Choice数据，代表中概股表现的那斯达克中国金龙指数在10月1日至10月4日暴涨 11.35%，富时中国 A50 指数期货上涨11.05%。此外，美国股市的中概股以及中国龙ETF 指数在长假期间也都是累积 10% 以上涨幅。兴业证券的最新报告指出，长假期间（10月2日至4日）港股主要指数普涨，其中恒生科技指数以10%领涨。这也表明全球资金对中国资产的配置意愿强烈，有望对A股节后行情形成催化。中国驻美大使谢锋也罕见谈股市，称那些讲中国崩溃论者，这一段时间以来自己在不断地崩溃，讲中国经济见顶论者现在也正在见顶。据《星岛日报》周一报道，中国驻美国大使馆9月30日晚举行国庆75周年招待会，谢锋接受媒体采访时表示，从9月下旬开始，中国政府陆续出台一系列的振兴经济的举措，效果非常好。谢锋说：“中国的股市都涨疯了，中国的股民现在是在排队开户，外国资本现在是跑步进场，所以我们中国人民现在对中国的发展前途充满了希望。”

tqttier2024-10-08

重磅来袭！事关股票印花税，香港施政报告前夕印花税成焦点

I中国指数预期市盈率的12倍左右。” 桥水基金创始人达利欧周一表示，如果决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。

金融界2024-10-04

港股上演“V”型反转！恒生指数跌幅从4.4%收窄至1.11%，恒生科技指数跌幅由7.3%收窄至2.05%

的多头头寸，为买进中国股票提供资金。桥水基金创始人达利欧周一表示，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。华泰证券认为，从增量资金看，首先是全球外资回补效应；据估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

金融界2024-10-03

港股跌幅收窄！恒指跌3.12%，科指跌5.19%上午一度跌超7%；中资券商股、内房股跳水

的多头头寸，为买进中国股票提供资金。桥水基金创始人达利欧周一表示，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。华泰证券认为，从增量资金看，首先是全球外资回补效应；据估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

金融界2024-10-03

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