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CPT Markets：美国经济数据放缓令美元震荡走软！欧央行长同意将持续提高利率

美元指數 (DXY)：美元指数周四收盘冲高回落后，今日开盘跌至102.08附近，由于一系列数据持续显示美联储多次大幅加息后，美国经济正在放缓，市场预计今年将暂停紧缩政策，导致美元下行震荡疲软。美联储副主席布雷纳德表示，美国联邦公开市场委员会FOMC很可能在2月1日将基准利率再上调25个基点，提高到4.5%至4.75%的目标区间。尽管最近有迹象表明美国的通胀开始缓解，但利率仍需要保持高位，政策需要在一段时间内保持足够的限制。在12月放慢加息速度以便消化更多数据，这一逻辑在今天依然适用。昨日财经事件数据方面，美国商务部公布12月营建许可月率比预期大幅下降至-1.6% (报总数133万户)，而12月新屋开工月率同样低于预期至-1.4% (报总数138.2万户)，预示未来房地产建筑市场需求有所萎缩。在就业数据方面，美国劳工部公布截至1月7日和1月14日当周初请及续请失业金人数皆比预期下滑至19万和164.7万人，显示出劳动力市场有所改善。另外，美国费城联储公布1月制造业指数有比预期改善至-8.9，其中在装船、新订单及就业指数皆有所提振，凸显出该地区制造业活动有所改善。从上行方向来看

CPT_Markets2023-01-20

邦达亚洲：欧洲央行行长发表鹰派言论欧元小幅收涨

布了12月货币政策会议纪要，纪要显示，欧央行成员认为加息的稳定性和利率维持在限制性区间的时间更为重要，一些成员倾向于加快QT步伐。在货币政策方面，欧央行关于加息50基点还是75基点分歧加大，许多成员最初表示倾向于将欧央行的关键利率提高75个基点。一些成员认为，加息幅度低于75个基点将发出错误的信息，可能会被视为与2％的通胀目标不一致。75个基点的加息本身就说明了一切，并且比依赖加息50个基点的替代方法以及在前进道路上加强沟通更可取。会议纪要显示，当前需要扭转市场定价的加息放缓趋势，同时认识到围绕经济状况和通胀前景的不确定性。然而，当利率进入限制性区域时，欧央行必须小心，不要过度抑制需求，从而加剧预期的衰退。关于缩表方面，一些成员表示倾向于以更快的速度减少资产购买计划投资组合。　　今日需要关注的数据有，英国12月季调后零售销售月率、德国第四季度季调后GDP季率初值、加拿大11月零售销售月率和美国12月成屋销售年化总数。　　美元指数　　美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于102.10附近。除美联储放缓加息的预期持续对汇价构成打压外，时段内美国公布的楼市数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。此外，时段内欧洲央行行长的鹰派言论支撑欧元走高的同时也是施压美元指数下滑的重要因素。今日关注102.50附近的压力情况，下方支撑在101.50附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.0830附近。除美联储放缓加息的预期持续对汇价构成支撑外，时段内欧洲央行行长发表的鹰派言论是支撑欧元攀升的主要原因。欧洲央行行长拉加德重申抗击通胀的决心，并表示未来将进一步大幅加息。今日关注1.0900附近的压力情况，下方支撑在1.0750附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.2380附近。除美元指数在美联储放缓加息步伐预期的打压下走软对汇价构成了有力的支撑外，英国央行行长发表的乐观言论也对汇价构成了一定的支撑。贝利表示，英国整体通胀率连续两个月下降，表明经济可能正在度过最糟糕的时期。今日关注1.2450附近的压力情况，下方支撑在1.2300附近。

金融界2023-01-20

A股头条：到2025年制造业机器人密度翻番，北向资金流入再迎重磅利好！金融业开放连续两大动作

金融界2023-01-20

CPT Markets：美国12月恐怖数据下降超过预期打压美元！英欧国家通胀数据居高不下

致欧元下行震荡疲软，英镑则上行支撑。欧央行行长拉加德讲话将为2月可能采取的货币政策行动提供新的线索。早前彭博社报导表示，欧洲央行政策制定者2月可能加息50个基点后，开始考虑放缓加息步伐。能源价格下降驱动的整体通胀迅速回落，给了欧洲央行一点喘息空间，但政策制定者目前仍将关注持续存在的通胀上涨潜在压力。市场正观望欧央行行长拉加德讲话，以寻求新的催化剂。昨日财经事件数据方面，欧盟统计局Eurostat公布欧元区12月调和CPI年率维持在9.2%，核心年率同样固定在6.9%水平，而英国国家统计局公布12月CPI年月率如预期至10.5%和0.4%，不过核心年月率略微升高至6.3%和0.5%，反映出通胀仍居高不下。此外，英国国家统计局也发布了12月零售物价指数年月率皆低于预期至13.4%和0.6% (报360.4)，核心年月率则在12.9%和0.5%上下，显示出零售价格整体有所回落。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8750，0.8790；从下行方向看，下方支撑0.8710。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-19

据悉欧央行考虑在3月份将加息幅度调整至25基点

知情官员透露，欧洲央行决策者正在开始考虑以比行长拉加德去年年底暗示的更慢的速度加息。　　上述官员称，虽然拉加德暗示的加息50个基点的可能性在下月仍然存在，但3月升息25个基点正在获得一些人的支持。　　官员们表示，任何货币紧缩行动的放缓都不应被视为欧洲央行对于完成使命的立场动摇。知情官员们强调目前尚未做出任何决定，决策者仍然有可能像拉加德12月15日预计的那样

金融界2023-01-18

欧央行首席经济学家称利率必须进入限制性区域

欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，要让通胀率达到目标水平，就必须让利率进入“限制性区域”。　　“我们需要进一步加息，”Lane在采访中表示。“我们需要让利率进入限制性领域。但在决定最终水平时，经验会产生反馈循环。” 　　欧洲央行去年将借贷成本提高了250个基点，官员们表示未来还会加息。接受调查的经济学家预计目前为2％的存款利率将在3.25％见顶，不过Lane没有透

金融界2023-01-18

欧央行料将把利率最高上调至3.25% 随后最早于7月降息

根据接受调查的经济学家，欧洲央行与高通胀的战斗可能在半年内结束，决策者最早将于7月开始逆转加息进程。　　存款利率将从目前的2％，分三步上调至顶点——3.25％。调查显示，2月和3月会议将分别加息50个基点，接着是5月或6月加息25个基点。然后，分析师的预测中值是第三季度初将利率降回至3％。　　这种急转弯情景是欧洲央行从未设想过的。多数央行官员认为，利率在达到所谓的

金融界2023-01-17

兴业投资：CPI确认美元跌势本周看点为日元

美国经济衰退的担忧，不利于风险资产。欧央行行长拉加德在世界经济论坛上讲话，周四北京时间18:30. 当前市场已经基本达成共识，美联储将放缓加息步伐，但对美联储加息终点在何处存在较大的分歧。然而，欧央行却可能因为通胀仍然高企而继续采取激进的加息措施，比美联储更为强行的加息立场，将可能为欧元提供支持。关注拉加德在世界经济论坛上的讲话是否涉及货币政策前景。 2023-01-16

兴业投资2023-01-16

兴业投资本周展望：CPI确认美元跌势本周看点为日元

衰退的担忧，不利于风险资产。　　6、欧央行行长拉加德在世界经济论坛上讲话，周四北京时间18:30. 　　当前市场已经基本达成共识，美联储将放缓加息步伐，但对美联储加息终点在何处存在较大的分歧。然而，欧央行却可能因为通胀仍然高企而继续采取激进的加息措施，比美联储更为强行的加息立场，将可能为欧元提供支持。关注拉加德在世界经济论坛上的讲话是否涉及货币政策前景。

金融界2023-01-16

【预见2023】渣打银行丁爽：房地产投资对经济的拖累将减轻，但尚不能成为增长引擎

发达经济体央行当务之急，尤其是美联储和欧央行，二者货币政策仍维持紧缩性立场，以期降低需求拉动型通胀。尽管近期数据显示通胀或已见顶，美联储和欧央行在暂停此前激进的加息周期前，或将等待更确凿证据的出现。即便如此，主要央行本轮加息日趋接近尾声。我们预计美联储和欧央行在一季度还会加息，但此后不再加息，美联储在下半年甚至可能减息。金融条件下半年会趋稳，全球经济有望回升。　　中国经济经历2022年的疲软表现后，2023年有望成为推动预期中全球经济复苏的重要驱动力之一。随着中国防疫政策的转变和经济活动逐步恢复正常，2023年二季度（甚至一季度）消费或将开始复苏。　　同时，我们预计近期政府出台的房地产行业支持措施将改善2023年整体经济增长前景。疫情后“经济重启”还将增强财政和货币政策的效力，综合作用拉动经济增长。2023年全球增长放缓或将拖累出口表现，尽管如此，我们预测内需将可推动2023年中国GDP增速达到5.8％，高于市场普遍预测。　　金融界：渣打对2023年中国GDP增速的预测与市场普遍预测的不同，是何原因？　　丁爽：我们预测2023年中国GDP增速或达5.8％，高于市场普遍预测的4.9％。我们认为，2023年中国经济增长前景主要取决于防疫政策走向，疫情后“经济重启”步伐快慢不同将产生极为显著的区别。　　我们预计消费将成为增长主要驱动因素。此前防疫政策严格执行使得宏观政策刺激效力减弱，以及政策余地进一步收窄。我们认为，11月份政府出台的优化疫情防控二十条措施为向“经济重启”迈出了具有决定性意义的第一步。目前大部分疫情防控措施已经取消，快于预期。　　在居民储蓄率居高的情况下，随着被压抑需求的释放，预计2023年消费潜力将得以实现，居民消费在下半年可能恢复到疫情前的趋势水平。由于2022年基数较低，我们估算2023年消费将拉动GDP增长4.0-4.5个百分点。与此同时，由于外需放缓且内需复苏，净出口对2023年GDP增长的贡献或可忽略不计。　　从2023全年来看，我们预计房地产投资或将停止收缩，对经济增长的拖累作用亦将减轻；近期政府出台多项监管措施支持房地产融资，有望推动财务状况相对稳健的房企恢复正常融资，并加速房地产行业进一步整合。　　近期消费有望反弹，房地产投资对经济的拖累将减轻　　金融界：您认为房地产在提振经济方面会起到什么作用？　　丁爽：得益于不久前发布的房地产金融支持举措，房地产投资有望企稳。这些措施的出台表明政策应对已经从零打碎敲模式转向综合配套；若得以有效实施，将有助于恢复财务和经营状况相对稳健的开发商的正常融资需求，并有利于房地产行业企稳。　　但鉴于房地产融资、房屋销售和房地产投资之间存在着时间差，以及购房需求的结构性下行趋势，我们预计2023年房地产投资对经济增长的拖累虽有所减轻，但尚不能成为增长引擎。此外，由于外需趋弱和地方财政紧张，制造业投资和基建投资增速或小幅放缓。　　在全球大宗商品领域我国重要性凸显　　金融界:您认为中国“经济重启”会对全球大宗商品有何影响？　　丁爽：近期全球大宗商品市场持续波动，很大程度上受中国经济有望全面重启的市场预期推动；凸显出中国在全球大宗商品领域的重要性。由于市场预计中国经济不久将全面放开，以及接近年底政府出台多项房地产市场支持措施，近期大宗商品价格大幅上涨。但随着中国新冠感染人数增多及其对经济的影响仍存在不确定性，近期大宗商品价格上涨已有所回调。　　尽管中国石油消费占全球石油需求份额约15％，我们认为经合组织石油消费放缓带来的消极影响，会超过中国需求复苏的积极影响。面对石油供应过剩风险，10月欧佩克+决定减产，或有助于平衡市场供需状况。　　我们预测2023年Brent原油平均价格为每桶91美元，低于2022年的平均价格。该预测假设2023年俄罗斯石油供给大幅下降，尤其是上半年；中国需求有望强劲反弹，尤其是下半年。由于全球经济增长乏力，若要保证2023年油价不低于我们的预测，我们认为欧佩克+仍需积极平衡市场供需。　　就大多数基础金属而言，鉴于中国需求占全球份额达50％左右，因此中国经济复苏对基础金属价格的影响大于对能源价格的影响。由于市场普遍预期中国经济活动将快速复苏，我们预计短期内将拉动中国对基础金属的需求，但房地产行业实质性复苏或仍需等到2023年下半年这一事实，或部分抵消其积极的拉动作用。　　货币和财政政策短期或偏宽松，但在下半年复苏稳固的情况下可能转向中性　　金融界：为进一步提振市场信心，2023年财政、货币政策还有哪些发力点？　　丁爽：未来几个月宏观经济仍面临风险，短期内将继续借助稳增长政策提振市场信心。继2022年财政政策靠前发力之后，到3月全国两会通过年度财政预算之前这几个月，财政运作空间有限，这段时间内，货币政策将承担提振信贷增长和保持流动性充裕的重任。　　出于债务可持续性考虑，2023年广义预算赤字规模或缩减。继2022年后期新增5000亿地方专项债发行之后，我们预计2022年广义财政赤字的GDP占比会扩大至7.3％。同时由于信贷扩张，截至2022年9月底，中国整体债务率升至282％，比2022年初高10个百分点。　　随着疫情后经济活动逐步恢复，政府或推动宏观政策正常化，同时避免财政悬崖。我们预计专项债额度将提高到4万亿元左右（占GDP的3.1％），一般公共预算赤字率可能会从去年的2.8％扩大到2.9-3.0％，2023年广义赤字率可能是6.0％左右。我们预计人民银行将把M2和社会融资总量增速降低到10％以下，但略高于我们预测的约7％的名义GDP增速，以稳定宏观杠杆率。　　我们预计央行会在今年一季度将MLF（中期借贷便利）利率降低10个基点，二季度降准25个基点。2023年余下时间，由于预期经济增长反弹，且通胀可能升高，我们预计央行将维持政策利率和准备金率不变，或更多依靠向商业银行和政策性银行贷款来维持流动性在合理水平。　　汇率方面，预计2023年，人民币汇率会由于中国经济复苏、货币政策宽松幅度减弱和稳健国际收支而受到支撑。利率方面，预计2023年在通胀走高和债券一级市场强劲供应作用下，中国的市场利率将小幅反弹。

金融界2023-01-16

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