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经济衰退交易全面启动欧洲银行股首当其冲

创。市场担心随着利率上升，更多的美国和欧洲银行可能陷入困境。投资者为应对欧洲经济硬着陆的风险而重新调整投资组合，令抛售潮从银行股蔓延至其他板块。　　当出现经济衰退风险时，银行往往首当其冲，因为它们是信贷在整个经济中流通的渠道。最近的动荡再度提升了欧洲经济陷入衰退的可能性，而今年早些时候市场还押注不会发生这种情况。　　“这种情况迟早得发生。加息将损害经济，我们正看到金融部门显现初步迹象，”Dunas Capital首席投资官Alfonso Benito表示，“银行可能开始减少贷款业务，这将转化为公司的活动。这可能是经济衰退的起点。” 　　除银行股外，其他对增长敏感的板块周五也下跌，其中能源、汽车和矿业板块表现最差。商业地产板块也下跌。投资者转而纷纷涌入被视作对经济衰退更具韧性的板块，如食品、医药和电信股票。　　Comdirect Bank策略师Andreas Lipkow说：“周期股板块正处于螺旋式下行，因其与银行板块的关系最为密切，可能会受到第二轮和第三轮影响。” 　　最后，迹象表明基金经理正在避开杠杆和股票波动较高的公司。同时，他们正在撤出那些高度关注股息和回购的股票。这清晰地表明投资者预计企业未来会保留现金，而非向股东大举发放现金。

金融界2023-03-25

德意志银行股价重挫花旗分析师称其是非理性市场的受害者

son本周强调了这一威胁。他表示，尽管欧洲银行业安全无虞，但也存在“通过心理传染”的问题。　　探究德意志银行股价为何大跌的花旗分析师指出，该行的信用违约互换（CDS）上升、商业地产敞口以及美国司法部对数家银行是否违反对俄制裁的调查都是诱因。　　花旗的Andrew Coombs等分析师在一份报告中写道，“任何一个原因似乎都没有大到足以解释这一变动，我们更倾向于将其视为一个非理性的市场。” 提及瑞信时他们说：“风险在于各种新闻是否会对储户心理造成连锁反应，无论最初这背后的推论是否正确。” 　　尽管德意志银行过去经历了一系列危机，但大规模的扭亏为盈计划帮助其渡过了难关。花旗的报告还表示该行盈利且拥有强劲的资本和流动性。Autonomous的分析师则称，“并不担心德意志银行的生存能力或资产价值。” 　　德银股价今年已下跌21％——且全部发生在过去两周。相较之下，德国DAX指数上涨7.7％，欧元区斯托克银行股指数则走稳。　　Berenberg多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn表示，近日来对冲基金加大了对银行股下跌的押注。　　“投资者正在试图猜测面临下一波问题的可能是哪家银行——例如，哪家银行对商业地产的敞口突出，”Urbahn说，“问题在于它可能成为一个自证预言。人们越认为银行有问题，提取的存款就越多，银行面临的风险也就越大。”

金融界2023-03-25

银行业之忧刺激国债大涨交易员押注美联储最早6月降息

相同的信息。” 　　德意志银行周五成为欧洲银行业动荡的最新焦点，之前该行表示将提前赎回二级资本次级债。这种举动通常是为了让投资者对资产负债表的实力感到安心，不过股价反应表明投资者对此并不确信。　　德国2年期国债收益率下跌31个基点，美国2年期国债收益率一度下跌28个基点。5年期和30年期美国国债收益率之差跃升至1年高点37.4个基点。　　周五的市场表现延续了美国几家银行倒闭和瑞信被收购引发的债券市场上涨行情。这些事态发展促使投资者押注全球货币政策决策者将会对加息持更加谨慎的态度。　　美联储本周的举动印证了这一观点。虽然决定加息25基点，但关于未来可能需要多大幅度进一步加息的措辞有所缓和。　　DoubleLine Capital LP的首席投资官Jeffrey Gundlach周四在推特上表示，他认为美联储会“很快大幅”降息。　　“在这些市场，现在是让人紧张的时刻，” Columbia Threadneedle Investments的利率策略师Ed Al-Hussainy说。“现在接飞刀，一天后不会被迫止损出局都很难。”

金融界2023-03-25

德国总理为德银背书称德银“盈利丰厚” 无需担忧

没有理由担心德意志银行。此前由于市场对欧洲银行业的担忧情绪导致德银股价创出三年来最大跌幅。　　“德意志银行从根本上实现了业务模式的现代化和重组，是一家盈利丰厚的银行，”朔尔茨周五在布鲁塞尔召开新闻发布会被问及该行的情况时表示。朔尔茨此前与欧盟领导人以及欧洲央行行长拉加德在布鲁塞尔举行会谈。　　他补充说：“什么都不用担心”。这位德国领导人在默克尔执政时期曾任财长。

金融界2023-03-25

【黄金收市】美联储“大鹰派”鹰言鹰语吓退多头！美欧银行业“雷”声不断黄金再上演“高台跳水”

，至1398.63美元/盎司。由于对欧洲银行稳定性的担忧持续存在，周四晚间信用违约互换(CDC)飙升后，德意志银行欧股收盘下跌8.66%，3月1日以来则大跌了28%。标普全球市场情报数据显示，德意志银行五年期信贷违约掉期较周五早些时候再下跌7个基点，至208个基点，仍为2018年底以来的最高水平。信用违约掉期是一种为公司债券持有人防范公司违约的保险形式。美国硅谷银行破产后，投资者担心这种情况会蔓延，而美联储周三进一步收紧货币政策加剧了这种担忧。瑞士及全球监管机构和央行曾希望，促成瑞信出售给国内竞争对手的交易将有助于稳定市场，但投资者显然仍不相信这笔交易足以遏制银行业的压力。德银股价大跌推动欧洲和美国的银行股大跌。此种形势下，德国总理朔尔茨周五在布鲁塞尔举行的新闻发布会上表示，德意志银行已经“彻底重组并使其业务模式现代化，是一家盈利能力非常强的银行”，并补充称，没有理由对其未来进行揣测。欧洲央行行长拉加德也试图缓解市场担忧，称由于强劲的资本、流动性状况和2008年后的改革，欧元区银行业具有韧性。她还表示，欧洲央行已准备好在必要时向金融体系提供流动性。市场随后小幅收窄跌幅。美国方面，财政部长耶伦将于当地时间周五上午召集美国最高金融监管机构负责人参加金融稳定监督委员会(FSOC)的一次事先没有安排的会议。美国财政部的声明没有提供关于FSOC会议主题的进一步细节，两周前监管机构关闭了硅谷银行，后者的倒闭引发了一场银行挤兑危机。数据方面，日内最新公布的数据显示，美国3月Markit制造业PMI初值录得49.3，为2022年10月以来新高，预期47，前值47.3；美国3月Markit服务业PMI初值录得53.8，为2022年4月以来新高，预期50.5，前值50.6；美国3月Markit综合PMI初值 53.3，预期49.5，前值50.1。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson指出，到目前为止，3月份经济增长出现了令人鼓舞的复苏，商业调查显示，产出加速至去年5月以来的最快水平。PMI数据与GDP年化增长率接近2%大体一致，描绘了一幅较去年下半年和2023年初的衰退更为积极的经济弹性图景。然而，经济好转是不均衡的，主要是由服务业推动的。尽管制造业的产量略有增长，但这主要反映了供应链的改善，使企业能够完成疫情后需求激增期间积累的积压订单。显而易见的是，制造业的新订单已经连续6个月下降。除非需求改善，否则维持目前产量增长水平的空间似乎很小。美联储方面，圣路易斯联储主席布拉德周五表示，由于美国监管机构的“迅速”反应缓解了银行业的压力，而经济和通胀仍然强于预期，美联储可能需要将利率上调至高于预期的水平。布拉德在接受媒体采访时表示，他已经将美联储基准隔夜利率到2023年底需要上升的幅度提高了0.25个百分点，至5.50% - 5.75%，而他的大部分同事本周都将他们的预期稳定在5.00% - 5.25%之间。 “我之前是5-3/8，现在是5-5/8，因此稍微高了一点，高了25个基点，这是对更强劲的经济消息的反应，”他周五在一次演讲后通过电话会议告诉记者们。布拉德补充说，此次上调预期“也是基于金融压力在未来几周和几个月内缓解的假设。” 他说:“可能出现金融压力加剧的下行情况，但我没有把这种情况作为我的基本假设。”他补充说，他认为出现这种悲观结果的可能性只有20%。本周，由于对银行危机蔓延的担忧提振了避险需求，以及对美联储暂停加息的押注增加了零收益黄金的吸引力，金价震荡收涨。 RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“任何对美国银行资本不足的担忧都将成为金价上涨的一个因素。”“在这种环境下，你看到的下跌将很快被买入。” 黄金投资者还评估了圣路易斯联储主席布拉德和亚特兰大联储主席博斯蒂克的言论，他们都承认，尽管银行业的困境使央行的利率决定具有挑战性，但重点仍然是降低通胀。美联储本周将利率上调了0.25个百分点，但暗示处于暂停的边缘。德国商业银行预计，到今年年底，金价将攀升至2000美元，理由是美联储的预测提高了2024年降息的可能性。 BullionVault研究主管Adrian Ash告诉MarketWatch:“大整数的诅咒又来了，金价正在努力突破2000美元大关。” 不过，有分析师认为市场反应可能被夸大了。上周末，瑞士信贷被瑞银收购以支撑欧洲大陆的金融业。交易员们在看到债券持有人损失惨重后迅速抛售债券。德意志银行最近完成了一项为期四年的转型计划，其中包括裁员数千人，并退出投行部门的大部分业务。金融领域独立研究机构Autonomous Research分析师Stuart Graham表示，投资者担心的是该行在美国商业房地产领域的敞口及其庞大的衍生品业务。不过这两种情况都是众所周知的，只是情况不太可怕。Graham称，“我们不担心德银的生存能力或资产评级。需要明确的是，德银不是下一个瑞信。” Ash表示，就像2008年金价因贝尔斯登接受救助而首次突破1000美元时一样，“焦虑的储户和投资者对黄金有强烈买盘，但在真正的危机中，什么都卖。”他指出，股市大跌可能成为金价的阻力。不过，他说，与15年前相比，现在的最大不同在于央行对黄金的强劲买盘，以及中国私营部门的黄金需求。 Ash说:“抛开短期恐慌不谈，过去五年里黄金不断走高的潜在力量似乎将持续下去，新兴市场主权国家和家庭建立了一个不断上升的底部。” 后市展望 1.本周，20位华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。在参与者中，有13位分析师(占65%)看好近期金价的表现。与此同时，5位分析师(25%)下周看空黄金，2位分析师(10%)认为价格将横盘震荡。与此同时，网上投票共有896人次参与。在这些受访者中，有639人(71%)预计下周金价将上升。另有152人(17%)认为金价会走低，105人(12%)持中性态度。散户投资者对黄金市场的信心处于一年多来的最高水平。与此同时，本周投票的参与度达到年初以来的最高水平，表明投资者对黄金的兴趣日益浓厚。调查还显示，散户投资者预计下周结束前金价将保持在2000美元。进一步分析调查结果，18%的受访者预计金价将跌破1950美元;不到10%的人认为价格将测试1900美元的支撑位。 2.Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk说，他看好黄金短期内的前景，但他也指出，2008美元意味着今年将上涨10%，可能会吸引一些获利了结。他说:“目前金价处于高位。”“但你也必须看看我们为什么会在这里。银行业危机仍在蔓延，我们不知道何时会结束。在这种环境下，人们对股市没有多少信心，人们正在寻找投资的地方。金价升超10%的水平是有充分理由的。” Lusk补充说，即使价格下跌，他预计也会出现逢低买进。 3.Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，黄金市场面临一些强大的技术障碍。 “金价需要升至3月20日接近2010美元的高点，才能维持涨势。我很谨慎。缓慢随机指标正在减弱，我怀疑今年市场不可能大幅下调100个基点。下周的个人消费支出(PCE)平减指数报告预计将显示核心通胀率持平，整体通胀率小幅下降，两者均处于较高水平，”他表示。下一交易日重点关注 09:30 中国1-2月规模以上工业企业利润 16:00 德国3月IFO商业景气指数 18:00 英国3月CBI零售销售预期指数 22:30 美国3月达拉斯联储制造业指数次日01:00 英国央行行长贝利在伦敦经济学院发表讲话次日05:00 美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话

夏洛特2023-03-25

【美股收市】三大股指录的周线涨幅过山车行情不断上演美国地区银行指数有所回暖

指数均录得周涨幅。尽管美国三大股指在欧洲银行抛售后开盘大幅走低，但这些跌幅在收盘时逆转，重复了最近几个交易日的盘中过山车走势。三位美国地区联储银行行长分别表示，他们对银行系统没有面临流动性危机的信心导致周三决定实施25个基点的政策加息。但是，尽管美联储官员继续认为进一步加息的可能性很大，但金融市场现在倾向于在5月份的下一次政策会议结束时完全不加息的可能性。摩根大通私人银行董事总经理David Carter表示：“美联储表示今年可能会进一步加息，这可能会让人大跌眼镜。这既有助于他们的通胀目标，也表明了对我们经济体系的信心。” 欧洲银行股的抛售引发了对可能蔓延到区域银行之外的潜在担忧，这种担忧可能会波及到更大的同行。德意志银行在美国上市的股票下跌3.1%，从交易时段早些时候的7%跌幅中反弹。在这家德国银行的信用违约掉期大幅上涨后引发了股票抛售，但没有明显的催化剂。此举似乎再次引发了人们对欧洲银行业健康状况的担忧。本月早些时候，瑞士监管机构迫使瑞银收购竞争对手瑞士信贷。虽然标准普尔银行指数周五小幅收低，但KBW地区银行指数上涨2.9%。标普500指数11个主要板块中的9个板块，公用事业和房地产等防御性板块涨幅最大。非必需消费品和金融是两个输家。摩根大通、富国银行等收复失地，但仍收低，而美国银行股价上涨。地区银行PacWest Bancorp、Western Alliance Bancorp分别上涨3.2%和5.8%，而First Republic Bank下跌1.4%。动视暴雪上涨5.9%，此前英国竞争监管机构放弃了微软与动视暴雪交易中的一些竞争担忧。纽约证券交易所上涨股与下跌股的比例为1.47比1；在纳斯达克为1.26比1。美国成交量交易所成交量为110.8亿股，而过去20个交易日的平均成交量为128.4亿股

阿泰尔2023-03-25

德意志银行次级债券飙升此前出人意料地宣布赎回

　　德意志银行股价周五下跌12％，在欧洲银行股指数成份股中跌幅居前。该行欧元优先级债券的违约互换飙升至2019年推出以来最高。　　二级资本债券属于次级债券，受偿顺序低于优先级债券，但高于所谓的额外一级资本债券（AT1）。二级资本债券通常只有在银行活不下去的情况下才会承担损失。　　瑞信十年前发行的二级资本应急可转债本周早些时候躲过了减记，价格飙升。

金融界2023-03-25

【美股盘中】德意志银行险些“翻车” 拉加德出面稳定市场信心三大股指收复早盘跌幅

明显的催化剂。此举似乎再次引发了人们对欧洲银行业健康状况的担忧。本月早些时候，瑞士监管机构迫使瑞银收购竞争对手瑞士信贷。德意志银行股价脱离盘中最低水平，这导致美国主要股指也止跌回落。 Bear Traps Report创始人Larry McDonald表示：“硅谷银行问题引起了人们对银行的更多关注。因此，像瑞士信贷和德意志这样的银行，几十年来一直管理得很糟糕，我们谈论的是真正糟糕的管理和糟糕的决策。突然之间，全球投资者也都关注了这一点。” 欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德试图缓解担忧，称欧元区银行具有强大的资本和流动性头寸。拉加德表示，如果需要，欧洲央行可以提供流动性。华尔街周四结束了一个动荡的交易日，最终以主要股指稳健上涨告终。纳斯达克综合指数涨幅最大，为1%，科技股因加息即将结束的预感而继续上涨。标准普尔500指数收盘上涨约0.3%，而道指收盘上涨0.2%。本周，道琼斯指数和标准普尔500指数小幅走高，而纳斯达克指数上涨约0.9%。投资者继续评估美联储本周宣布的最新政策举措。美联储加息25个基点。然而，它也暗示其加息活动可能很快结束。与此同时，美联储主席鲍威尔指出，信贷状况已经收紧，这可能会给经济带来压力。周四，财政部长珍妮特耶伦表示，监管机构准备在必要时采取更多行动来稳定美国银行业。在硅谷银行和Signature银行倒闭后，她的评论是监管机构试图提振人们对美国银行体系信心的最新评论。周五，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德将他对2023年的利率预测上调至5.625%。这将超过美联储最新的“点阵图”预测，该预测表明利率将在2023年继续走高，但幅度不大，今年基准利率预计将达到5.1%的峰值，与美联储去年12月的预测持平。个股方面，Block继周四下跌15%后，周五又下跌2%，原因是华尔街在继续定价兴登堡（Hindenburg Research）的一项新的做空研究报告。兴登堡对这家由亿万富翁Jack Dorsey创立和领导的公司提出欺诈指控。作为回应，Block表示，它打算与美国证券交易委员会合作，“探讨针对兴登堡关于Cash App业务的不准确和误导性报告采取法律行动。” Coinbase在周四下跌 4%后，周五反弹，股价上涨5%，此前该公司披露其收到了美国证券交易委员会(SEC)的 Wells通知，该通知警告公司监管机构将采取行动。周四领涨标准普尔500指数的Netflix股价飙升超过 9%，周五尾盘收盘上涨约2%。动视暴雪开盘上涨6.7%，为2022年1月以来的最大涨幅，此前欧盟监管机构周五表示，它正在缩小对微软计划以750亿美元收购这家视频游戏开发商的调查范围。 Silvergate Capital Corporation的股价因交易量增加而飙升超过70%。此举是自2月2日以来的最高盘中涨幅。

阿泰尔2023-03-25

【欧股收市】欧洲股市周五收低行长拉加德重塑市场信心德意志银行潜在“暴雷”影响发酵

银行股仍下跌了3.8%。花旗集团本周将欧洲银行业的评级从“增持”下调至“中性”，理由是持续收紧货币政策的影响。德意志银行缩减早前的跌幅，收盘下跌8.5%，延续周四3.2%的跌幅，此前其信用违约互换（一种债券持有人的保险形式）走高。 Evelyn Partners投资策略副总监David Goebel表示：“德意志银行已经取代瑞士信贷，成为链条中下一个最薄弱的环节，这可能是不公平的。” 瑞银、法国兴业银行、巴克莱银行和法国巴黎银行等银行股价大幅下跌。石油和天然气股收盘下跌2.8%，建筑股下跌3.1%，工业股下跌2.5%。 Nordea首席分析师Jan von Gerich表示：“基本情绪仍然谨慎，在这种环境下，没有人愿意进入周末冒险。” 英国央行周四将基准利率上调25个基点至4.25%，此举在英国通胀意外跃升后被市场消化。瑞士央行将基准利率上调了50个基点。这两项决定都发生在美联储加息25个基点的阴影下。全球市场也一直在消化美国财政部长珍妮特耶伦的最新评论，她周四表示，由于对美国地区性银行的担忧，用于支持硅谷银行和Signature银行客户的紧急行动可能会再次部署。亚太市场周五收盘涨跌互见，而美国股市在早盘下跌。

阿泰尔2023-03-25

决策分析：银行危机再起！金价再次“逾越”2000美元关口美股震荡美联储真的会很快结束加息周期？

了4.4% ，此举似乎再次引发了人们对欧洲银行业健康状况的担忧。本月早些时候，瑞士监管机构迫使瑞银收购竞争对手瑞士信贷。随后德意志银行股价脱离美市中最低水平，导致美国主要股指也止跌。美国主要银行股承压。花旗集团和美国银行股价下跌超过2%。摩根大通和富国银行股价每股下跌超过1%。 Bear Traps Report 创始人拉里·麦克唐纳周五表示：“硅谷银行问题引起了对银行的更多关注。因此，像瑞士信贷和德意志银行这样的银行，几十年来一直管理得很糟糕——我们谈论的是真正糟糕的管理和糟糕的决策——突然之间，全球投资者都关注了这一点。” 欧洲央行行长拉加德试图缓解担忧，称欧元区银行具有强大的资本和流动性头寸。拉加德表示，如果需要，欧洲央行可以提供流动性。华尔街周四结束了一个动荡的交易日，最终以主要股指稳健上升告终。纳斯达克综合指数升幅最大，为1%，因为科技股因加息即将结束的预感而继续上升。标准普尔 500指数收盘上升约 0.3%，而道指收盘上升 0.2%。本周，道琼斯指数和标准普尔500指数或小幅走高，而纳斯达克指数上升约0.9%。投资者继续评估美联储本周宣布的最新政策举措，即加息25个基点。然而，美联储也暗示其加息活动可能很快结束。与此同时，美联储主席鲍威尔指出，信贷状况已经收紧，这可能会给经济带来压力。周四，财政部长耶伦表示，监管机构准备在必要时采取更多行动来稳定美国银行业。在硅谷银行和Signature Bank关闭后，她坚定了监管机构试图提振人们对美国银行系统的信心。日内最新公布的数据显示，美国3月Markit制造业PMI初值录得49.3，为2022年10月以来新高。服务业PMI初值录得53.8，为2022年4月以来新高。金价略有降温，现报1983.67美元/盎司，日内跌幅0.45%。周五黄金期货交易最高触及2006.50美元，本周曾两次盘中触及2000美元上方的高位，但自去年3月10日以来，金价仍未稳定在这一关键关口上方。美联储确实暗示不会在2023年降息，这很可能抑制了黄金市场在加息后的一些明显热情。同样值得指出的是，通货膨胀率仍然远高于美国和世界各央行目标，英国央行周四通过提高自身借贷成本就强调了这一点。

Dan19772023-03-25

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