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鼎龙科技10.01%涨停，总市值51.51亿元

项实用新型专利，与全球知名染发剂制造商欧莱雅、汉高、科蒂等建立了深度合作关系，产品市场占有率稳居行业前列。截至3月31日，鼎龙科技股东户数3.75万，人均流通股1538股。 2024年1月-3月，鼎龙科技实现营业收入1.47亿元，同比减少23.34%；归属净利润4233.5万元，同比减少12.39%。

金融界2024-05-06

鼎龙科技上涨5.03%，报20.88元/股

项实用新型专利，与全球知名染发剂制造商欧莱雅、汉高、科蒂等建立了深度合作关系，产品市场占有率稳居行业前列。截至3月31日，鼎龙科技股东户数3.75万，人均流通股1538股。 2024年1月-3月，鼎龙科技实现营业收入1.47亿元，同比减少23.34%；归属净利润4233.5万元，同比减少12.39%。

金融界2024-05-06

IPO开启新篇章，发现毛戈平的稀缺性与高价值

欧咨询公司数据，2023年双11期间，欧莱雅在内的多个知名品牌的均价折扣率比2022年更低。在这样的背景下，国妆企业只有从中破局才能赢得红利，开启新一轮增长。除了综合实力，从战略路线上来看，在国妆企业集体比拼“性价比”的时候，高端美妆领域反而可能存在较好的机会。虽然理性消费盛行，但消费者对于产品品质和服务的要求并未降低，消费升级需求仍存，高端美妆市场更是别具韧性。参考弗若斯特沙利文的资料，2022年-2027年，中国高端美妆品牌的市场规模预计达到2957亿元，复合年增长率为10.2%，这一数据持续快于大众市场美妆品牌，且两者之间的差距有所扩大。同时，国妆企业集体卷价格，抢夺大众美妆市场份额背后，其实意味着这个市场本身会很卷，市场竞争激烈，而高端美妆市场竞争格局相对较好，国货企业寥寥，头部只有毛戈平一家。仍据弗若斯特沙利文的资料，按2022年零售额计，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，MAOGEPING是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌。之所以说高端美妆市场竞争格局较好，还有一个前提，国妆品牌逐渐能够叫板国际大牌，毛戈平等开始有机会参与这一市场的重新分配。如今，国货品牌及产品的知名度持续提高，特别是在年轻一代中的市场竞争力明显提升。同时，国际大牌的水土不服仍屡见不鲜，消费者的信任度正在松动。比如可以看到，2023年，国货美妆的市场份额已首次超过海外大牌；今年1月，娇兰因推出量子面霜被群嘲上热搜，大牌们的焦虑逐渐暴露出来。长期来看，国妆高端品牌有望凭借对中国消费者的更深刻理解和独特的品牌形象加速发展。最后，值得留意的是，高端品牌与大众品牌的营销逻辑和打法有所不同。比如，对于高端品牌来说，核心竞争力不仅在于产品本身，也在于品牌形象能否带给消费者优越感。品牌形象的构建又往往需要长期积累，并非一蹴而就，从而能够形成较高壁垒，实现强者恒强。毛戈平作为高端美妆市场唯一的国妆龙头，具备了一定先发优势，有望在“国妆崛起+强者恒强”的逻辑下持续巩固领先市场地位，兑现高成长。 2、从三个角度，重新解读“轻研发重营销” 着眼于商业模式，市场容易误解毛戈平“轻研发重营销”，但深入分析却能够得到不同的结论。这一点可以从三个角度进行解读。其一，研发投入不完全等于研发能力。本质上，可以看到毛戈平彩妆业务占比较高，2023年来自彩妆业务的收入比例达到56.2%，彩妆品类的模式特点决定其研发周期相对较短，研发费用较少，不同于护肤品类主导的美妆企业。叠加毛戈平多年深耕彩妆业务，经验丰富，可能做到投入少但成果多，展现更高的研发效率。从成果端来看，大单品、产品矩阵都是较好的检验指标。招股书显示，毛戈平部分畅销产品在市场上获得广泛认可，如光感无痕粉膏系列、奢华鱼子面膜，2023年这两款产品的零售额分别超过3亿元及6亿元。截至2023年12月，毛戈平具有丰富的产品组合，包括涵盖两个类别的378个单品。其二，实质营销费用占比不高，比较克制。整体上看，毛戈平的销售及营销费用几乎占据一半营收，这一比例给市场留下了“营销投入占比较重”的印象。但拆分来看，其中包括了柜员的工资，2023年这一项的占比达到33.4%；营销及推广开支为5.57亿元，相当于营收的19.3%，实质营销费用占比不高。这里选取欧莱雅、珀莱雅为可比公司，对比来看：根据欧莱雅的2023年财报，欧莱雅在广告和促销上的花费占销售额的32.4%，同比增加0.9个百分点，2021年-2023年其占比保持在30%以上。珀莱雅方面，2023年前三季度的销售费用达22.71亿元，同样占据营收的40%以上，而且出现了销售费用增速高于营收增速的情况。可以说，毛戈平的营销费用算是比较克制的。其三，重营销本不是罪，关键是后劲如何。更开阔的视角来看，国内美妆品牌总体起步较晚，但近年来发展迅速。在这一过程中的特定阶段，重营销策略对于国妆品牌建设和市场占有率的提升确实起到了关键作用。某种程度上，重营销并不是罪，先营销出品牌再重研发或许也是一条可行之路。等到品牌基础稳固，企业可以逐步增加研发投入，从而实现营销和研发的平衡，实现可持续发展。上文也提到，高端品牌与大众品牌的营销逻辑和打法有所不同，先形成品牌优势具有战略意义。看回毛戈平，其在比较克制的营销下取得了品牌成果，步伐相对稳健。同时，毛戈平已经走到加码研发的阶段，在合适的时间做合适的事。招股书显示，毛戈平正在杭州建设的研发中心，拟打造产业空间超3万方，以加强其产品设计和开发能力，预计在两年内完成建设并投入运营。同时，其通过收购代工厂加强对供应链实力，成为华美康妍（苏州）生物科技有限公司（创始人王邑华曾任全球知名化妆品代工厂Intercos莹特丽中国区CEO）的第三大股东，有望整体提升产品力。 3、解决历史问题，进一步为上市铺平道路此外，毛戈平在向港交所递表前进行大比例分红一事可能也存在一定误解。一般来说，上市前突击分红往往被市场解读为瓜分“家底”的行为，损害未来股东的利益。然而，毛戈平此举背后主要是为了筹集回购股权的资金，完成去“九鼎系”，进一步为上市铺平道路，情况有所不同。 2024年1月，毛戈平主动撤回IPO时，苏州浦申九鼎是毛戈平第四大股东，也是持股比例最高的外部股东，持股10%。仅3个多月后，4月毛戈平向港交所递交招股书，招股书显示其股权结构发生改变，苏州浦申九鼎已将其持有的股份转让，不再持有毛戈平的股份。从涉及金额来看，毛戈平向全部股东宣派股息合计10亿元，已派付8.81亿元，此次苏州浦申九鼎股份转让价格合计7.3亿元。在这背后，自九鼎投资“塌房”后，多家九鼎系持股企业的IPO进程受阻，去九鼎系成为了加速上市的必经之路。或许也正因此，毛戈平早在2016年就提交了A股IPO的申报材料、后续历经现场检查、多轮严格问询反馈、多次材料更新后，虽成功过会，但却一直未能获得批文。如今，随着历史问题的解决，毛戈平的上市之路不再存在这种硬伤，变得更加清晰，更值期待。同时，这也为毛戈平上市后的长期发展奠定基础。股权结构是公司治理结构的基础，决定企业行为和绩效，更明晰的股权结构可以降低投资者对于公司治理的担忧，也更容易让投资者深入理解公司的价值。 4、结语综合来看，中国美妆行业已掀起澎湃的时代巨浪，更具增量的高端美妆领域大概率会是未来的竞争高地。毛戈平早早跑在前面，成为独此一家的高端美妆龙头，成长性与确定性不容小觑。立足国际视野，除了中国以外，全球前五大的化妆品大国均诞生出了全球前十的美妆企业，全球领先的中国美妆企业的出现几乎是必然的，只是时间问题，毛戈平是潜力选手之一。乐见于未来的某一天，毛戈平等品牌真正在世界舞台上站稳脚跟，比肩更多国际竞争对手。

格隆汇2024-04-30

谷歌2024Q1业绩电话会高管解读财报

000 名员工使用，并被可口可乐公司、欧莱雅和雀巢等主要客户采用。我们才刚刚开始，对这次合作将带来的创新感到兴奋。在此，非常感谢我们的客户和合作伙伴，我们很高兴在几周后的 Google Marketing Live 和 Brand Cast 上见到他们中的许多人。一如既往，非常感谢我们令人难以置信的团队在本季度的敏捷性和辛勤工作。露丝，你起来了。露丝·波拉特谢谢你，菲利普。我们对第一季度的财务业绩感到非常满意，特别是在搜索和云方面的实力以及持续努力重新设计我们的成本基础的推动下。除非我另有说明，我的评论将针对第一季度的同比比较。我将从字母表级别的结果开始，然后是部门结果，最后以我们的展望结束。第一季度，我们的综合收入为 805 亿美元，增长 15%，按固定汇率计算增长 16%。搜索仍然是收入增长的最大贡献者。就总费用而言，同比比较反映了我们在 2023 年第一季度承担的 26 亿美元重组费用以及 2024 年第一季度 7.16 亿美元的员工遣散费和相关费用的影响正如您在我们的收益报告中所看到的，这些费用根据相关员工人数分配到费用项目以及其他收入和运营支出成本中。为了帮助进行同比比较，我们在收益发布中加入了一个表格，以调整其他收入成本、运营费用、运营收入和运营利润率，以排除第一季度遣散费和相关办公空间费用的影响。 2023 年与 2024 年。在费用方面，总收入成本为 337 亿美元，增长 10%。其他收入成本为 208 亿美元，按报告增长 10%，增长主要是由于 YouTube 相关的内容获取成本推动的，因为订阅服务和广告支持内容的收入增长非常强劲。调整后的其他收入成本同比增长13%。运营费用为 214 亿美元，按报告下降 2%，主要反映了销售和营销以及一般管理费用的减少，但被研发的增加所抵消。一般管理费用同比下降的最大单一因素是与法律事务相关的费用降低。调整后的运营费用增长了 5%，首先反映了研发方面的薪酬费用增加，主要是针对 Google DeepMind 和 Cloud，其次是销售和营销方面的薪酬费用同比小幅增长，反映了主要针对 Google DeepMind 和 Cloud 的薪酬费用增加。云销售。营业收入为 255 亿美元，按报告计算增长 46%，营业利润率为 32%。调整后的营业收入增长了 31%，营业利润率为 33%。净利润为 237 亿美元，每股收益为 1.89 美元。我们第一季度的自由现金流为 168 亿美元，过去 12 个月的自由现金流为 691 亿美元。本季度结束时，我们拥有 1080 亿美元的现金和有价证券。至于分部业绩，Google 服务收入为 704 亿美元，增长 14%。本季度 Google 搜索和其他广告收入增长 14%，达 462 亿美元。再次让我们来看看零售业的增长。在直接响应和品牌广告的推动下，YouTube 广告收入达到 81 亿美元，增长 21%。网络广告收入为 74 亿美元，下降 1%。订阅、平台和设备收入为 87 亿美元，增长 18%，主要反映了 YouTube 订阅收入的增长。 TAC 为 129 亿美元，增长 10%。谷歌服务运营收入为279亿美元，增长28%，运营利润率为40%。转向谷歌云领域，该季度收入为 96 亿美元，增长 28%，反映出 GCP 的显着增长，人工智能的贡献不断增加，谷歌工作空间强劲增长，这主要是由每个席位平均收入的增长推动的。 Google Cloud 实现营业收入 9 亿美元，营业利润率为 9%。至于我们第一季度的“其他赌注”，收入为 4.95 亿美元，受益于“其他赌注”之一的里程碑付款。营业亏损为 10 亿美元。谈到我们对 Google 服务的业务前景，首先是广告业务，我们对广告业务的发展势头感到非常满意。搜索在各个垂直领域具有广泛的优势。在 YouTube，我们在品牌和直接响应的推动下实现了加速和收入增长。展望未来，有两点需要指出。首先，我们第一季度广告业务的业绩继续反映了亚太地区零售商的实力和支出，这一趋势始于 2023 年第二季度并持续到第一季度，这意味着我们将在第二季度开始体现这一影响。其次，YouTube 第一季度收入增长的加速在一定程度上反映了我们在 2023 年第一季度经历的同比负增长。谈到订阅、平台和设备，我们的订阅业务继续实现显着增长，这推动了该领域的大部分收入增长。第一季度与第四季度相比，该线路的收入同比环比下降在一定程度上反映了这样一个事实：第一季度我们只有一周的周日门票订阅收入，而第四季度有 14 周。展望未来，我们将从 5 月份开始庆祝 YouTube TV 去年涨价的周年纪念日。就平台而言，我们对买家增加所推动的表现和游戏感到满意。就 Google Cloud 而言，第一季度的表现反映了对我们的 GCP 基础设施和解决方案的强劲需求，以及我们的工作区生产力工具的贡献。我们在云中看到的增长是由人工智能为我们的客户提供的好处支撑的。我们继续积极投资，同时继续专注于盈利增长。展望未来，有两点将影响 Alphabet 的连续同比收入增长比较。首先，一季度业绩体现了闰年的效益，对一季度合并层面的收入增速贡献略高于一个百分点。其次，按照目前的即期汇率，我们预计第二季度的外汇阻力将比第一季度更大。谈到利润率，我们为持久地重新设计成本基础所做的努力反映在我们的 Alphabet 营业利润率同比增长了 400 个基点，不包括这两个时期重组和遣散费的影响。您还可以看到第一季度员工人数环比下降的影响，这既反映了我们在过去几个月采取的行动，也反映了招聘速度的放缓。正如我们之前讨论的，我们将继续投资顶级工程和技术人才，特别是在云、Google DeepMind 和技术基础设施方面。展望未来，我们仍然致力于减缓费用增长速度，以便为与技术基础设施投资水平提高相关的折旧和费用增加创造能力。我们相信，这些努力将使我们能够实现 2024 年全年 Alphabet 营业利润率相对于 2023 年的增长。就资本支出而言，我们报告的第一季度资本支出为 120 亿美元，这再次主要受到对我们最大的技术基础设施投资的推动。服务器组件，其次是数据中心。最近几个季度资本支出同比大幅增长反映了我们对人工智能在整个业务中提供的机会的信心。展望未来，我们预计全年季度资本支出将大致等于或高于第一季度的水平，请记住，现金支付的时间可能会导致季度报告的资本支出发生变化。关于其他赌注，我们同样正在进行工作流程以提高整体回报。最后，正如我相信您在新闻稿中看到的那样，我们非常高兴在我们的资本回报计划中增加每股 0.20 美元的季度股息，以及新的 700 亿美元授权和股票回购。我们资本配置框架的核心保持不变，首先是积极投资我们的业务，正如您今天听到我们谈论的那样，考虑到未来的非凡机遇。我们认为股息的引入进一步加强了我们的整体资本回报计划。谢谢。桑达尔、菲利普和我现在将回答你们的问题。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-04-27

欧股“十一罗汉”｜思爱普收跌超3%，古驰母公司跌约2.8%，赛诺菲则涨约4.5%，阿斯利康涨超5.9%

，诺和诺德哥本哈根股价收跌1.35%，欧莱雅收跌1.02%，阿斯麦控股荷兰阿姆斯特丹股价收跌0.13%，葛兰素史克伦敦股价收涨0.28%，诺华制药收涨0.99%，赛诺菲收涨4.47%，阿斯利康收涨5.94%。

金融界2024-04-26

路透：奢侈品销售数据"实锤"中国经济复苏缓慢

LVMH (LVMH.PA)和美容巨头欧莱雅 (OREP.PA)上周发布了的报告，并没有消除人们对中国国内对其优质商品和更广泛行业的需求的担忧。奢侈品行业曾预计，与去年同期相比，第一季度将面临挑战，当时中国解除严格的新冠疫情封锁后业务激增。但德勤首席全球经济学家艾拉·卡利什 (Ira Kalish) 上周在巴黎举行的世界零售大会上表示，“一系列不利因素”导致中国经济增长缓慢，理由是房地产危机、私营部门投资停滞和贸易争端。贝恩咨询公司表示，奢侈品行业已经开始依赖中国的快速增长，2017年至2021年间，中国市场规模增长了两倍。 “每个人都是赢家，包括输家，”数字奢侈品集团咨询董事总经理雅克·罗伊森 (Jacques Roizen) 表示。在中国经济增长放缓的环境下，他预计最强的品牌将扩大领先优势。 “当你身处一个以 4% 的速度增长的市场时，爱马仕 (Hermes) 或洛悠翩雅 (Loro Piana) 的增长率将会达到两位数，但也会有许多品牌的同比业绩非常糟糕，”罗伊森说道。高管们将希望寄托在中国政府的刺激措施上。欧莱雅老板Nicolas Hieronimus上周表示：“我们尚未看到真正能够提振中国消费者信心并进而提振他们支出的措施。” 耐心 LVMH销售路易威登 (Louis Vuitton) 和迪奥 (Dior) 的时装和配饰，以及蒂芙尼 (Tiffany & Co.) 的珠宝，该公司表示，第一季度在亚洲（不包括日本）的销售额下降了6%。但该公司表示，中国消费者在前往日本和欧洲旅行时，在该地区以外的地区购买了越来越多的商品——普拉达周四也赞同这一观点。分析师认为，香奈儿 (Chanel)、爱马仕 (Hermes) 和路威酩轩 (LVMH) 旗下的路易威登 (Louis Vuitton) 等时尚品牌有能力在经济增长缓慢的时期巩固在中国的立足点，因为它们的老年富裕客户群不易受到经济逆风的影响。因此，他们可以在营销活动和扩大、更高质量的零售空间上投入更多资金。 LVMH 董事长兼首席执行官伯纳德·阿尔诺 (Bernard Arnault) 上周对记者表示：“中国将成功重振经济。” 总部位于法国的路威酩轩集团(LVMH)正在推进扩大其在中国大陆零售网络的计划，尽管首席财务官让-雅克·吉奥尼(Jean-Jacques Guiony)上周表示，此举一直是内部争论的话题。当被问及对中国正在进行的项目数量是否感到满意时，他说：“这个问题已经困扰我们一段时间了。” 开云集团扩充了中国管理团队，恢复了疫情期间暂停的店内培训，并与当地品牌大使合作。但该公司警告称，此类努力不会立即产生结果。开云集团首席财务官Armelle Poulou表示：“这需要一些时间才能取得成果，我们知道这需要一些耐心。”

Linlin2024-04-25

罗氏制药跌约3.3%领跌欧股“十一罗汉”，此外，欧洲半导体概念股普涨ASM国际涨约11%

价收跌0.91%，雀巢收跌0.30%，欧莱雅收跌0.10%。阿斯麦控股荷兰阿姆斯特丹股价则收涨0.06%，报834.80欧元。LVMH集团收涨0.08%，诺华制药收涨0.20%，思爱普收涨0.40%，阿斯利康收涨0.75%。

金融界2024-04-25

【欧股收市】欧洲股市收高，英国富时100指数创收盘纪录

涨0.45%，阿斯利康收涨0.16%，欧莱雅收跌0.07%。由于其食品品牌的通胀压力缓解以及高街零售商Primark的销售改善，英国联合食品公司对其股票AB Foods上调了展望和中期股息，股价上涨9.5%。与此同时，由于招聘条件减弱，荷兰招聘公司任仕达的股票Randstad下跌6%第一季度盈利跌幅超出预期，股价下跌6%。由于心力衰竭药物 Entresto 和牛皮癣药物 Cosentyx 等产品的成功，瑞士制药商诺华报告了好于预期的第一季度业绩，从而提高了全年指引。该公司表示，2024 年净销售额预计将以高个位数至低两位数百分比增长，而调整后的营业收入预计将以低两位数至中双位数百分比增长。该公司此前预测调整后营业收入将增长“高个位数”百分比，销售增长将增长“中个位数”。法国汽车制造商雷诺周二公布，在融资业务强劲表现的带动下，第一季度营收增长1.8%。该公司在三个月内售出549,099辆，收入总计117亿欧元（124.7亿美元）。这略高于公司提供的年度小幅下降至114.9亿欧元的共识。法国奢侈品集团开云集团周二表示，由于富有的消费者限制了其明星品牌古驰 (Gucci) 的产品支出，导致第一季度销售额下降，该公司预计上半年营业利润将下降 40% 至 45%。截至 3 月份的三个月销售额同比下降 10%，至 45 亿欧元（48 亿美元）。开云集团一季度营收45.0亿欧元，分析师预期44.7亿欧元；一季度同店销售下滑10%，分析师预期下降10.2%；一季度古驰营收20.8亿欧元，分析师预期20.5亿欧元；一季度古驰同店销售下滑18%，分析师预期下滑19.4%；预计上半年持续运营利润将下滑40%-45%。

Heidi2024-04-24

欧莱雅中国：继续投资国潮和科技产品，线上销售占比已达六成

4月19日，在欧莱雅中国2023/2024年度发展战略沟通会期间，欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚谈及未来对中国市场的投资计划，称包括持续投资供应链。集团全球首家自建智能运营中心将于4月26日在苏州启用，能更好地支持电商业务。目前欧莱雅中国全年销售的62%来自线上，因此也将重点投资数字化发展。同时，欧莱雅也将继续深化在华布局，如投资本土高端香水香氛品牌观夏To Summer。

金融界2024-04-20

【欧股收市】随着地缘政治紧张情绪缓解，欧洲股市缩减跌幅

能弱于英国央行最近的预估。焦点个股欧莱雅(L’oreal)第一季度销售额强劲增长，涨幅超过预期，股价上涨5%。法国施耐德电气(Schneider Electric)股价下跌3.2%，该公司正与美国工程软件生产商宾利系统(Bentley Systems)就一项潜在的“战略交易”展开谈判。丹麦皇家优酿啤酒公司(Royal Unibrew A/S)股价上涨18.1%，该公司公布第一季度业绩高于预期，并上调了全年预期。在第一季度财报显示其租赁业务趋于稳定后，新开业的仓库De Pauw上涨了3.1%。瑞典卡车制造商沃尔沃(Volvo)股价下跌4.1%，此前该公司第二大股东吉利控股(Geely Holding)出售了其所持沃尔沃部分股份。瑞士彗星控股(Comet )公布第一季度业绩后开盘下跌3.4%。芯片设备制造商阿斯麦控股(ASML)股价下跌2.3%，周三公布的第一季度预订量低于预期，拖累了这一板块，成为本周受创最严重的板块。芬兰Elisa公司在公布第一季度业绩后，上涨4.4%。

Sissi2024-04-20

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