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重磅来袭！事关股票印花税，香港施政报告前夕印花税成焦点

、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。摩根士丹利表示如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。” 桥水基金创始人达利欧周一表示，如果决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。

金融界2024-10-04

中国股市突然大幅上涨，正在吸走亚洲其他地区的资金

尼、马来西亚和泰国的股票出现净流出，而法国巴黎银行表示，仅在9月的前三周，日本股市就流出了超过200亿美元的资金。初期的轮动，有一定可能意味着亚洲（不含中国）股市辉煌表现的结束。此前，随着资金管理者在中国之外寻找更好的回报，台湾股市因芯片制造商的飙升而受益，而印度股市则因经济增长加速而上涨。东南亚市场则受益于美国利率的下降。 “我们正在削减亚洲各地的多头头寸，以筹集资金购买中国股票，”新加坡亚特兰蒂斯投资管理公司的高级投资组合经理埃里克·易说。“每个人都在这样做。这是一次从谷底反弹的政策驱动型复苏。你不想错过这样的机会。” 摩根士丹利中国指数从近期的低点上涨了30%以上，因当局宣布了一系列措施来刺激增长。中国和香港的交易量在周一创下历史新高。有吸引力的估值也有所帮助。即使在近期反弹之后，摩根士丹利中国指数仍以10.8倍的市盈率进行交易，低于五年平均值的11.7倍。全球共同基金的中国股市配置仅为5%，是十年来的最低水平，这显示了这些基金有提升持仓的空间。据EPFR数据显示，截至8月底，全球基金的中国股市配置为5%。 “我们认为一些外国投资者正在减少对日本的超配，重新配置回中国，”法国巴黎银行的策略师在周三的报告中写道。这一转变还处于初期阶段，法国巴黎银行指出，印度和除中国以外的新兴市场并没有出现外资的大规模撤离。新加坡SGMC资本公司的基金经理莫希特·米尔普里表示：“虽然目前还处于早期阶段，但可能会出现从日本或印度转向中国的轮动理由。到2024年底，中国将成为表现最为突出的市场。目前的势头难以忽视。”（彭博）来源：加美财经

加美财经2024-10-04

港股连涨止步！盛京银行盘中暴涨215%，为何异动的是银行股？机构解读外资释放的看好信号

、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。其中，位于新加坡的Atlantis Investment Management高级投资组合经理Eric Yee表示，“我们正在削减亚洲各地的多头头寸，以便为购买中国股票提供资金。每个人都在这么做。这是政策驱动的良好复苏。你不会想错过这样的机会。” MSCI中国指数从近期低点上涨超过30%，因为中国政府宣布了一系列措施来重振增长。本周一，中国大陆和香港的交易量均创下历史新高。即使最近出现反弹，MSCI中国指数仍以10.8倍的远期收益进行交易，低于其11.7倍的五年平均水平，估值依旧有吸引力。再根据全球资金流向监测机构EPFR截至8月底的数据，全球共同基金对中国股票的配置合计为5%，为十年来的最低水平，凸显了基金增持的空间。反弹还是反转？这轮行情会持续到什么时候呢？中信建投策略首席陈果认为，本轮行情是盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三因子皆具备的难得的行情，所以不是一个简单的超跌反弹，而是反转。实际上港股指数的涨幅从一般意义上我们可以认为牛市已经能确立，相似背景与逻辑下的A股市场完全可以认为这是一轮牛市行情，我们年度报告看的2024中国股市熊牛转换验证中。华泰证券认为，从增量资金看，首先是全球外资回补效应；据估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

金融界2024-10-03

港股V型大震荡！调整来了？

马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市；新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。华福证券宏观研究团队最新研报表示，从最新边际变化来看，9月至今港股中海外资金开始转净流入，并且中下旬以来国际中介机构资金净流入规模达396亿港元，超过南向资金205亿港元的净流入。然而今日港股的盘中跳水，是意味着调整开始吗？ 3‍ 港股调整开始？就在全市场都在热议外资终于回来了，今日港股盘中突发跳水，然后又上演v型反攻，这意味着什么？都知道牛市初期第一阶段就是万物普涨，第二阶段开始出现分化，市场寻找新的交易主线。经过9月最后一周的“逼空式”反弹，难道要开始进入第二阶段了吗？对此，兴业证券全球首席策略分析师张忆东火速解读道：“港股的震荡来了，恰恰是验证了反转逻辑，而不是昙花一现的一波流反弹。10月份港股和A股有望从近期的逼空式反弹转为更具有持续性的震荡反转。中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。” 从港股今日的v型走势也可看出，资金承接意愿比较强，截至14:30，恒指从早上跌4%到目前跌1.11%，恒生科技指数从一度大跌7%，到跌幅缩小至2.5%。从港股ETF的表现来看，博时科创50今日涨幅仍高达54%，南方科创板50从盘中一度跌5%到目前涨3.29%。日本资金也继续买入中国资产，今日在日本交易所上市的A股南方中证500指数ETF收盘涨62.5%，前一日上涨77.8%。中信建投首席策略陈果认为，外资的认知刚刚开始扭转，目前外资补配港股的进程，才刚刚从对冲基金扩散到长期多头配置型基金，从交流的情况估计，目前外资对中国股市的整体配置比例依然是显著低配，寻机补配仍是趋势。因此他的观点是基于这一错误认知扭转的重估，预计会在各个行业方向中展开，所以目前依然是总体行情，而不是个股行情。但陈果也指出，考虑到市场担心节后南下资金兑现港股盈利和港股部分资金兑现准备节后转战A股的博弈心理，加之港股做空更加流行，所以港股短期出现一定波动也是不难想象的。对于投资方向上，业内人士，认为如果不局限于具体赛道，目前最佳选择应该是 ETF 产品。因为港股的核心资产基本都在指数里，而且恒指各类指数会定期高频检讨，每隔一段时间更新成分股，替换掉落后的标的。面对这场前所未有的大疯牛行情，谁都不敢轻易给出一个结论去定义，我们只能尽量多去看不同观点，兼听则明。近期全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧、“新兴市场教父”马克·麦朴思、贝莱德纷纷发声。达利欧周一在领英(LinkedIn)上发帖称，如果中国决策层能够实施“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧表示，为了实现他认为的“完美去杠杆”，中国需要重组资产，同时以平衡的方式创造货币和信贷（将利率降至低于通胀率和名义增长率的水平）以减轻债务负担，且不引发过多的通胀。而这种“再通胀”举措将使现金的吸引力低于其他资产，从而鼓励人们冒险。被誉为“新兴市场教父”的马克·麦朴思（Mark Mobius）日前发表观点表示，在刺激措施下，中国股市重新焕发生机，短期来看，反弹为科技和消费品等行业带来机会。他也指出，短期乐观情绪要转化成可持续的牛市需要时间以及更多的改革，为确保持续增长，中国需支持私营部门的增长和创新，尤其是要支持大型企业家、支持创新。贝莱德也改变观点，转向增持中国股票，因预计可能出台重大财政刺激措施。贝莱德全球首席投资策略师Wei Li在报告中称，短期内有适度增持中国股票的空间，原因是其较已开发市场股票的折让接近纪录水平，同时催化因素可能刺激投资者重返市场。该报告同时提醒，如果刺激政策细节令人失望，或贸易限制有可能加剧，或将调整观点。大家还记得大卫·泰珀？那位说看了9月24日新闻发布会后，决定买入中国所有资产的对冲基金传奇人物。他在9月26日的一档节目中表示：“我现在反而希望看到回调，然后用我没有仓位限制的新基金加仓。只要看到回调，就立即执行。” 当主持人问他：“你作为对冲基金，怎么对冲这部分仓位风险？” 大卫·泰珀: I DON'T CARE

格隆汇2024-10-03

港股上演“V”型反转！恒生指数跌幅从4.4%收窄至1.11%，恒生科技指数跌幅由7.3%收窄至2.05%

、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。桥水基金创始人达利欧周一表示，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。华泰证券认为，从增量资金看，首先是全球外资回补效应；据估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

金融界2024-10-03

港股跌幅收窄！恒指跌3.12%，科指跌5.19%上午一度跌超7%；中资券商股、内房股跳水

、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。桥水基金创始人达利欧周一表示，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为历史性转折点，堪比2012年欧洲前央行行长德拉吉承诺“不惜一切代价”拯救欧元。达利欧认为，上周的一系列政策转向是刺激创造性生产力的重要一步。考虑到中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场的“动物精神”（animal spirit），大批投资者入市抄底。华泰证券认为，从增量资金看，首先是全球外资回补效应；据估算，截至二季度末，全球前二十大资管机构（包含共同基金/对冲基金/信托等）权益组合中，中资股的占比1.3%，较MSCI ACWI中国基准权重低配1.9pct；若预期改善下，外资对中国的配置力度回到一季度水平（低配1.7pct），或带来头部资管机构约170亿美元的净流入；若回到2018年—2020年中枢水平（低配0.5pct），或带来约1000亿美元净流入。其次，存量空头平仓效应；尽管9月以来港股空头交易占比已处历史较低水平，但全市场未平仓卖空股数尚未明显回落，存量空头平仓力量尚未充分释放。

金融界2024-10-03

已有超过200亿美元撤出日本！中国股市突然暴涨后资金浪潮恐即将逆转

尼、马来西亚和泰国股市上周出现净流出。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。初期的轮动，有一定可能意味着亚洲(除中国以外)股市辉煌表现的结束。此前，由于基金经理在全球第二大股市以外寻求更高的回报，亚洲其它地区的股市受益。新加坡Atlantis Investment Management高级投资组合经理Eric Yee说道：“我们正在削减亚洲各地的多头头寸，为买进中国股票提供资金。每个人都在这样做。这是一次从谷底反弹的政策驱动型复苏。你不想错过这样的机会。” 随着中国政府宣布一系列刺激经济增长的措施，MSCI中国指数已从近期低点上涨逾30%。周一，中国内地和香港的成交量均创下历史新高。 (截图来源：彭博社) 有吸引力的估值也有所帮助。即使在近期反弹之后，MSCI中国指数仍以10.8倍的市盈率进行交易，低于五年平均值的11.7倍。 EPFR截至8月底的数据显示，全球共同基金在中国股市的总体配置比例为5%，为10年来的最低水平，突显出基金增持中国股票的空间。包括Jason Lui在内的法国巴黎银行策略师周三在一份报告中写道：“我们认为一些外国投资者正在减少对日本的超配，重新配置回中国。” 需要明确的是，这种转变仍处于初级阶段，法国巴黎银行指出，目前还没有大规模的外资从印度和除中国以外的新兴市场产品中撤出。新加坡SGMC Capital Pte基金经理Mohit Mirpuri表示，虽然目前还处于早期阶段，但可能会出现从日本或印度转向中国的轮动理由。到2024年底，中国将成为表现最为突出的市场。目前的势头不容忽视。

tqttier2024-10-03

港股调整，内房股全线重挫！恒生科指一度跌超6%，中资券商股、汽车股回调

、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。中国资产近期表现强劲，首先离不开政策利好的推动。中国正采取一切措施以支持经济增长、提振股市信心，包括向股市大规模地注入流动性、下调银行存款准备金率和降息等。这些政策措施的出台，有效提升了市场信心，推动了中国资产的反弹。此外，中国股市的估值优势也是吸引海外资金的重要因素。与发达市场相比，中国股票的折价水平接近创纪录水平，这为投资者提供了更高的投资回报和更大的增值空间。

金融界2024-10-03

港股开盘：港股三大指数开盘走势分化，恒指高开涨0.18%，恒生科指跌0.77%

、马来西亚和泰国的股市上周出现净流出；法国巴黎银行表示，9月前三周，已经超过200亿美元撤出日本股市。新加坡Atlantis Investment Management资深投资组合经理Eric Yee表示，正在削减亚洲的多头头寸，为买进中国股票提供资金。中国资产强劲表现，首先离不开政策利好的推动。中国正采取一切措施以支持经济增长、提振股市信心，包括向股市大规模地注入流动性、下调银行存款准备金率和降息等。这些政策措施的出台，有效提升了市场信心，推动了中国资产的反弹。此外，中国股市的估值优势也是吸引海外资金的重要因素。与发达市场相比，中国股票的折价水平接近创纪录水平，这为投资者提供了更高的投资回报和更大的增值空间。

金融界2024-10-03

特斯拉第三季度全球交付量年内首次上涨，股价反跌不升？

放缓，而美国的需求应该会趋于稳定。但法国巴黎银行证券部在一份投资者报告中表示，市场对特斯拉的长期预期有些过高。该公司表示，其对 2026 年和 2027 年的销售预期“仍分别比市场预期低 10% 至 15%”。特斯拉计划于下周的一场活动中推出一款专门打造的机器人出租车。

Peng2024-10-02

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