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中国赶来“报喜”！一则消息刺激欧洲，日元急拉特朗普下周正式登场
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，尤其是在排除价格因素后，表现强劲，”法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong表示。“这意味着今年最大的挑战将是美国关税。” 尽管如此，亚洲股市仍然有望在本周实现上涨，先前的涨幅主要受美联储可能提前降息的预期推动。日本股市在周五下跌，日元兑美元继续维持超过1%的涨幅，市场对日本下周可能加息的预期增强。周五的隔夜指数掉期显示，市场预计日本央行将在1月23日至24日的会议上加息的概率高达99%，较周三的71%大幅上升。焦点转向特朗普就职典礼在一周内发布大量重要经济数据并且美国主要银行发布强劲财报后，股市迎来了普遍的上涨趋势。投资者目前将注意力转向下周一的美国总统当选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）就职典礼，关注他关于提高关税、减税以及打击非法移民等政策将如何影响各类资产。本周发布的美国通胀数据表明价格压力可能正在降温，这为美联储今年可能降息的预期提供了支撑。同时，摩根士丹利和美国银行也加入同行的行列，发布了强劲的财报。债市抛售降温汇市方面，美元在周四大幅下跌后略有回升，兑大多数主要10国集团货币上涨，但仍可能迎来自11月以来的首次周度下跌。由于市场重新押注美联储将在6月降息，10年期美国国债收益率在最新的交易中站稳在4.6047%，此前在周四降至4.5880%，为1月6日以来的最低水平。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示，如果美国经济数据进一步疲软，今年仍有可能降息三到四次。美国通胀压力和财政负担的担忧促使10年期美国国债收益率在本周达到自2023年底以来的最高水平，但在通胀降温的数据显示出降息预期的支撑后，这一收益率出现了回落。野村控股和T. Rowe Price等公司认为，10年期美国国债收益率今年可能会升至6%，这一预测是在特朗普即将就职前发布的。在英国零售销售数据显示去年12月圣诞节期间意外下滑，进一步反映出英国经济的困境后，英镑走弱。英镑兑美元汇率一度下跌0.5%，接近2023年11月以来的最低水平。英国政府债券收益率也随之下跌。在特朗普第二任期临近之际，油价正迎来四连涨，交易者对未来广泛的制裁和贸易政策寻求明确方向。布伦特原油上涨至每桶82美元，涨幅约为2%，美国WTI原油接近79美元/桶。黄金则连续第三周上涨，目前徘徊在2610美元附近，接近周四的最高点2,724.55美元，为一个月以来的最高水平。
欧罗巴01-17 18:52
彭博：中国正面临毛泽东时代以来最长的通货紧缩周期
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025年可能面临更多的价格下行压力。法国巴黎银行表示，全球大宗商品价格也可能承受压力，这将限制中国生产者价格的反弹。过去两年，生产者价格已持续下滑。马来亚银行投资银行集团经济学家艾丽卡·泰表示：“经历了激烈价格竞争的行业，今年可能会有一些弱势企业退出。这将有助于利润率和销售价格的恢复。” 不过她还说：“只要国内需求仍然疲软，价格的回升将会是渐进的。” 来源：加美财经
加美财经01-17 00:00
决策分析：小心美联储降息完全破灭！美国新制裁冲击油价，中国贸易有惊喜
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“人们对美国经济的强劲表现感到惊讶，”法国巴黎银行亚太区股票及衍生品策略主管Jason Lui表示，“在美国利率如此之高的情况下，亚洲将出现流动性紧缩，资本将流向美国或停留在那里。” 随着企业财报季的开启（周三将有花旗、摩根士丹利和摩根大通等银行发布财报），市场对企业收益的乐观情绪可能面临考验。非农就业报告显示美国降息的可能性降低，这使得周三即将公布的消费者价格数据显得尤为重要。如果核心通胀环比增幅超过预期的0.2%，降息的希望可能完全破灭。与此同时，因美国对俄罗斯加大制裁力度，俄罗斯原油出口减弱，油价攀升至四个月高点，这也加剧了市场的不确定性。市场目前预计美联储2025年全年的降息幅度仅为27个基点，终端利率水平预计在4.0%左右，而去年同期的预期为3.0%。 “鉴于如此强劲的数据，我们现在预计美联储今年只会降息一次，可能在6月下调25个基点，”巴克莱首席经济研究员Christian Keller表示。本周至少有五位美联储官员将发表讲话，其中纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)的周三发言尤为重要。债市方面，10年期美国国债收益率升至14个月高点的4.79%，目前在亚洲市场交易中略微回落至4.764%。较高的无风险债券收益率提高了企业收益的折现标准，同时也使债券相对于股票、现金、房地产和商品更具吸引力。这还可能提高企业和消费者的借贷成本，尤其是在特朗普当选总统后计划实施关税的背景下，这将进一步推高进口价格。美国国债收益率的持续上升推动美元全面走强，欧元连续八周下跌，目前徘徊在1.0240美元，接近自2022年11月以来的最低水平。美元兑日元保持在157.84，略低于六个月高点158.88。市场猜测日本央行可能在本月上调通胀预期，为再次加息铺路。英镑接近14个月低点1.2202美元。近期英国国债市场的抛售加剧了对工党政府为履行财政承诺可能增加借款的担忧。英国财政大臣Rachel Reeves周六表示，她将确保政府遵守财政规则。瑞银(UBS)亚洲股票策略主管Sunil Tirumalai表示：“新兴市场股票通常在美国利率较低时表现更好。美联储不降息，加上疲软的货币，意味着亚洲降息空间减少。” 尽管美元走强且债券收益率上升，金价依然坚挺，目前维持在2688美元附近。由于俄罗斯海运原油出口降至2023年8月以来的最低水平，加之美国最新一轮制裁的影响，油价继续上涨。布伦特原油上涨1.43美元，至每桶81.19美元；美国原油上涨1.50美元，至每桶78.07美元。
云涌01-13 16:57
中国股市迎2016年来最差开局！外资疯狂撤出，盯紧3月人大
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合约数量，已降至20多年来的最低水平。法国巴黎银行亚太区股票与衍生品策略主管Jason Lui表示：“投资者在等待政策层面上更明确的指引，以便继续参与。” 在彭博社的非正式调查中，受访者表示，预计企业盈利局面要到第二季度才会开始改善，并表示今年中国股市面临的最大风险是刺激政策低于预期。不过，也有一些策略师持乐观看法，例如汇丰银行。汇丰的分析师看好中国股票，尤其是香港上市的中国企业，认为它们将受益于中国大陆的更有利政策言辞。尽管股市低迷，政策制定者不愿出台更强有力的措施以推动经济增长，这反而导致中国主权债券市场大幅上涨，基准收益率在最近几周创下历史新低。人民币也承受着巨大的贬值压力。眼下，所有目光都聚焦在中国3月的全国人大会议上，预计届时当局将公布关键经济目标和详细政策。虽然央行已表示将通过进一步降息和放宽流动性等措施刺激经济，但投资者的关注仍然集中在北京是否会出台更强有力的财政刺激措施。 Chanson & Co.的董事Shen Meng表示：“迄今为止出台的政策缺乏创新，无法改变投资者对当前形势的判断。关键是这些措施能否解决中国经济面临的结构性问题。”
风起01-12 09:56
会员
知名机构突传“罕见”信号：特朗普对中国关税最高上涨25% 将意外低于市场预期
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测美国对中国商品的关税将升至20%，而法国巴黎银行则表示关税上限为25%。这意味着，美国当选总统特朗普(Donald Trump)原定的60%对华关税不会发生，这将提振香港和中国股市。百达银行驻香港首席亚洲策略师兼亚洲研究主管Dong Chen周四(1月9日)表示：“我们之所以不相信60%的实际增幅，原因之一是我们认为这将对美国经济产生相当明显的影响，特别是在通胀方面。”#中美关系# (来源:SCMP) 他补充说，特朗普的关税目标可能是与中国谈判的筹码，但不是最终目标。他还表示，还必须考虑中国和其他预计将受到美国额外关税打击的国家可能采取的报复措施。他补充说，特朗普的关税目标可能是与中国谈判的筹码，但不是最终目标。他提到，还必须考虑中国和其他预计将受到美国额外关税打击的国家可能采取的报复措施。与此同时，法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong表示，她预计特朗普入主白宫后，本月晚些时候将对中国出口产品征收10%的关税，下半年将分阶段再征收15%的关税。她表示，“美国方面采取关税措施的时间、速度和幅度都存在很大不确定性”。她补充说，中国出口商可能会转移一些货物以缓解潜在的关税增加。该行估计，中国对美国的出口可能会同比下降约14%，使中国整体出口增长减少约2个百分点。值得关注的是，中国对美国企业释出了更多的善意。中国商务部副部长王受文在会见一位美国公司高管时表示，中国欢迎外国企业分享中国发展红利。同时担任中国国际贸易代表的他，周三会见拉斯维加斯金沙集团董事长兼首席执行官罗伯特·戈德斯坦时表示，中国经济已转向高质量发展，绿色低碳转型带来新的增长机遇。据商务部称，双方就中美经贸关系以及该公司在华发展等话题交换了意见。王受文表示，中国经济展现出强大韧性和内生动力，对增强全球发展信心具有重要意义。他说，中共二十届三中全会作出全面部署，完善支撑中国高水平开放的体制机制。中方鼓励包括拉斯维加斯金沙集团在内的外商抓住市场机遇。戈德斯坦表示，中美作为世界前两大经济体，通过合作可以互利共赢、惠及世界。他补充说，拉斯维加斯金沙集团计划继续增加在中国的投资，实现互利共赢。
颜辞01-10 13:39
人民币兑美元跌至16个月来最低点，但对其他货币有所升值
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高美元，人民币的汇率压力进一步加大。法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊表示，人民币的抛售压力“本质上是特朗普交易的反映”。她指出，“自美国大选以来，市场一直在这样操作……虽然我们觉得很多已经被市场消化了，但市场不愿意放弃这种预期。” 王菊还表示，中国人民银行似乎处于“观望模式”。凯投宏观中国经济负责人朱利安·埃文斯-普里查德认为，中国人民银行“实际上没有好的选择”。他说，“人民银行将不得不接受一定程度的汇率贬值作为相对较小的坏选项。那么问题就变成了：人民银行会把底线划在哪里？” 分析人士指出，虽然人民币兑美元承压，但相对于其他货币，人民币其实有所升值。埃文斯-普里查德表示，“这不仅是中国的故事，这也是美元走强的故事。” 周三，泰铢、印尼盾、菲律宾比索、台币和韩元兑美元均下跌0.4%。来源：加美财经
加美财经01-09 00:00
特朗普上任第一天将对中国征收60%的关税？人民币汇率刚刚跌至16个月低点
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11月为52.1。50为荣枯分水岭。法国巴黎银行(BNP Paribas)大中华区外汇和汇率策略主管王菊表示，人民币的抛售压力“本质上是特朗普交易的反映”。王菊说：“自美国大选以来，市场一直在这样做……我们觉得很多东西已经被消化了，但市场不想放弃。” 分析人士表示，在等待特朗普的贸易政策更加明朗之际，中国央行希望保持汇率稳定，并补充说，任何小幅减弱中间价的行为都可能导致人民币遭到更大规模的抛售。 (截图来源：英国《金融时报》)
天马行空01-08 14:05
中国股市和人民币联袂大跌吓坏北京？中国官方急于安抚投资者
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威胁要大幅提高对中国出口商品的关税。法国巴黎银行(BNP Paribas)亚太股票和衍生品策略主管Jason Lui说：“目前每个人都在想特朗普2.0会带来什么。投资者试图获利了结是合理的。” 周一，人民币兑美元汇率跌至1美元兑7.33元人民币的15个月低点。分析师表示，人民币的抛售压力往往与中国股市的下行压力相关。中金公司(CICC)策略师Kevin Liu表示，疲弱的制造业数据、美元指数创下两年来的新高，以及特朗普即将回归，都造成中国股市的流出压力。上海和深圳交易所周日表示，在周末与外国机构举行的会议上，他们就中国股市近期走势“征求意见和建议”，试图让投资者放心，中国经济有“坚实的基本面和弹性”支撑。尽管人民币面临抛售压力，中国央行周一仍将人民币中间价维持在1美元兑7.19元人民币水平。中国央行主管媒体《金融时报》发表文章指出，中国央行将“坚决防范汇率超调风险，维护人民币汇率的基本稳定”。文章补充说，央行过去“多轮升值和贬值的经验”表明，它有“足够的”工具来保持汇率“基本稳定”。投资者继续购买长期主权债务，这是市场人气疲弱的另一个迹象。对国内消费疲弱的担忧，支撑人们对中国央行将进一步放松货币政策的押注。中国10年期国债收益率周一下跌0.015个百分点，至1.61%，上周四曾跌至1.6%以下的历史低点。债券收益率与价格走势相反。尽管中国政府宣布，在经历了旷日持久的房地产危机后，希望提振国内消费，但中国股市和人民币今年开局仍然疲软。中国人大将于3月召开会议，将公布新一年的经济政策议程。美国银行(Bank of America)首席中国股票策略师Winnie Wu表示：“就2025年需要关注的关键问题而言，我们认为投资者需要看到更多有关消费的信息。” 她补充称，政府对私营部门和青年就业的支持至关重要。英国路透社周一报道称，中国主要证券交易所在年初要求一些大型共同基金限制股票出售，此举是为了在全球第二大经济体面临困难时期时稳定市场情绪。至少有四家大型共同基金在2024年12月31日、1月2日和3日接到上海和深圳证券交易所的电话，要求它们每天买入的股票数量要多于卖出的股票数量。一位消息人士称，根据交易所的指引，这些基金可以卖出股票，但如果总卖出金额超过买入金额，它们将需要很快增加更多仓位以填补缺口。该消息人士补充说：“这样的指引有成为常态的趋势。”他指出，去年年初也有类似的要求。
tqttier01-07 11:21
印度超越中国，成为亚洲 IPO 排名第一，公司上市融资额仅次于美国
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，在此前市场抛售后帮助市场趋于稳定。法国巴黎银行亚太区股票和衍生品策略师认为，中国IPO放缓符合北京的政策目标，是为了在初级市场和二级市场之间实现平衡的监管尝试，当局担心过多的上市会削弱二级市场交易的活跃度。作为中国的离岸金融中心，香港的股权融资活动有所增长，从2023年的60亿美元增加到2024年12月的超过100亿美元，包括一些大型交易，例如美的通过二次上市筹集了超过40亿美元。分析师认为，香港仍将受益于为中国内地企业募集离岸资金的上市平台。 “对于追求IPO的中国企业，香港证券交易所仍是首选平台，提供更精简的上市流程、市场稳定性和透明度，以及更大的全球资本接入机会。”律师事务所Ashurst的亚洲企业交易主管合伙人毕然说道。 2024年，印度完成了大量相对较小的交易，这得益于公司在估值居高不下时寻求筹资，包括分拆跨国公司在印度的子公司，例如现代汽车。 “一方面，交易数量显著增加，但单笔交易的平均规模在过去两年下降了约75%-80%。”一位孟买银行家说道。“这意味着公司可能在想‘赶紧行动，在市场条件有利时尽快变现。’” 然而，作为全球人口最多的国家，印度经济的快速增长正在放缓，企业盈利疲弱，第三季度国内生产总值增长急剧下降至5.4%，为近两年来的最低水平。由于股市泡沫明显，外资投资者对印度市场变得谨慎。 10月，外资从印度股市撤资超过110亿美元，创下单月撤资记录，11月又进一步撤资25亿美元。不过，银行家认为，印度初级和二级市场的热度可能会持续到明年。 “不评论发行的质量，”另一位孟买银行家说，“只要市场支持，流动性充足，足够的活动会继续推进。可以说，2025年前两个季度的市场状况不会与现在有大的变化。” 全球投资银行家对印度仍然持乐观态度，但警告称，相对增长可能会被美国和其他地区的强劲反弹所超越。 “全球来看，我们预计IPO市场活动将在2025年回归正常，尤其是在美国和欧洲，以及可能在中国的活动量会有所回升。但印度继续增长也不足为奇。”瑞银全球股票资本市场联席主管加雷斯·麦卡特尼说道。来源：加美财经
加美财经2024-12-28
中国央行突然重磅“出手”！中国国债收益率创历史新低多家金融机构收到警告
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压力。 (来源:Bloomberg) 法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“尽管我认为市场最终将押注明年可能降息40-50个基点，但监管机构可能认为当前的举措太快了。” 据中国人民银行下属刊物《金融时报》报道，中国央行在周三(12月18日)的会议上表示，不能容忍过度激进的债券交易，并警告一些机构要加强对利率风险的警惕。 (来源:SCMP) 报告强调，中国人民银行采取“零容忍”态度，并表示其他要求包括提高投研能力，在依法合规的情况下更加审慎地进行债券投资。香港《南华早报》(SCMP)报道，此次警告是近几个月来一系列警告和行动中的最新一次。由于投资者争相购买超长期债券等避险资产，中国10年期债券收益率持续下跌，本月创下历史新低。与此同时，中国政策制定者正在齐心协力，在经济放缓的背景下为中国债券市场的涨势降温。法国投资银行法国外贸银行驻香港亚太专题研究高级经济学家Gary Ng表示：“在如此严厉的口头警告之后，可能会出台干预措施以阻止债券收益率下跌，但除非出现明显的经济复苏迹象，否则这可能不会改变结构性趋势。”#中国经济# 他续称：“投资者的悲观情绪和利率下调预期继续吸引资金进入债券市场。然而，监管机构可能担心，快速行动也会带来金融风险。” 今年早些时候，中国央行曾发出口头警告，要求放缓主权债券市场的购买狂潮。央行还对债券投资者进行了监管检查，并出售了长期债券。然而，经济复苏不平衡、对支持增长措施的失望拖累了收益率。法国兴业银行驻香港宏观策略师Kiyong Seong表示：“中国债券市场经历了持续上涨，这可能是市场获利回吐的借口。不过，中国央行的警告可能不会改变趋势。” Seong预计中国10年期国债收益率将在2025年第一季升至2%，其他分析师早些时候也发表了更为乐观的看法。天风证券、浙商证券和渣打银行预测，到2025年底，收益率将降至1.5%-1.6%。此前，在美国硅谷银行(SVB)于2023年破产后，当局曾对债券市场的单向购买表示担忧，硅谷银行在市场逆转之前大量购买美国国债。法国巴黎银行的Wang表示，中国央行可能希望防止过多的债券多头仓位，以避免出现类似硅谷银行危机的风险。
圈内人 1评论2024-12-19

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