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来最动荡的交易周之一。芝加哥期权交易所波动率指数周四飙升至 50 以上，股市回吐了前一天的部分历史性涨幅。周三，在特朗普宣布对一些新关税税率给予 90 天的暂缓期后，市场飙升，出现了二战以来第三大单日涨幅。加拿大皇家银行资本市场美国股票策略主管洛里・卡尔瓦西纳表示：“本周中对一些国家关税的推迟，加上银行稳健的收益以及对美联储在周末进行干预（如果有必要的话）的乐观情绪，推动了美国股市的上涨，也有人将周三的反弹归因于空头回补。目前，这似乎抵消了对债券市场和经济衰退担忧的出现。” 尽管上周出现反弹，但自所谓的对等关税宣布以来，三大主要平均指数仍大幅下跌。标准普尔 500 指数下跌了 5.4%，纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别下跌了约 5% 和 4.8%。市场正在为重要的财报周做准备，高盛、美国银行和花旗集团等更多大银行的财报即将出炉。其他关键公司，包括流媒体巨头网飞和大型航空公司联合航空公司，也将公布财报。

金融界04-14 07:45

王鹏点金：黄金屡破新高！

显不占优势，大多都是受基本面主导，日内波动率也是非常大，看似机会多，但伴随着风险也很大，稳健的该规避规避，等波动率降下来在操作。在日线图没有出现明显的信号前，谨慎摸顶，短线上就顺势操作，出现回调关注短多机会，不追涨。【以上观点仅供参考，并不构成投资建议，你的点赞与转发就是对我最大的支持！】

王鹏点金04-13 12:21

历史性的一周过去了，美股比特币最终都涨了，但市场已经彻底变了！

期下去甚至可能演变成金融危机。美债的波动率在本周跃升，20年期美债波动率迅速赶上VIX美股波动率。尽管本周30年美债跌幅没有延续上周，出现全面扩大的走势，但基准30年期债券的买卖价差出现了一些裂缝——这是美国国债收益率曲线长期流动性下降的一个信号。本周价差几乎达到了整整一个基点，这是自2023年初以来从未见过的水平。美国以外地区对美国股票、固定收益和货币资产质量的信心已经受损。基金经历Nathan Thooft表示，“问题在于，这是暂时的冲击还是长期的转变？我们仍然相信前者。但这并不能否认，一些大型资产所有者正在寻找避险资产的替代品和多元化配置。” 分析师Ed Al-Hussainy更是一针见血地指出：我其实不担心衰退，我担心的是金融危机。资金涌向避险资产，华尔街呼吁美联储干预金融危机的阴霾，让全球投资者撤出美国后，涌入欧洲债券市场、黄金、日元和瑞郎等避险资产，以规避更广泛的动荡。德国债券收益率本周基本保持不变，而美国10年期债券收益率飙升逾50个基点，这是自1989年以来美国国债收益率落后于德国国债的最大幅度。与之相对的是，美元指数跌穿100心理关口，创下自2022年11月以来最严重的两周跌幅，欧元兑美元则大幅升值，本周升值幅度升值超过日元。极端波动给投资者和交易员带来了空前的心理压力，华尔街已出现要求美联储干预的呼声。周五，摩根大通CEO戴蒙表示，他预期美国国债市场将出现"混乱"。 "当你有许多波动的市场、国债交易价差非常宽、流动性低时，它会影响所有其他资本市场，"戴蒙在财报电话会议上表示，"这是美联储应该干预的理由，而不是为了帮助银行。" 值得庆幸的是，美联储票委Susan Collins周五表示，如果市场状况变得混乱，美联储"绝对会准备好"帮助稳定金融市场。但她同时强调：市场继续运行良好，我们没有看到整体流动性担忧。

金融界04-12 16:00

高盛：想放松？贸易抓马可能还没有结束……

平衡依旧倾向于曲线变陡。由于短期股市波动率及偏斜是市场中少数几个定价在衰退/危机水平的位置，因此在没有新的短期消息推动下，该部分可能出现进一步放松。这可能在短期内鼓励部分重新加仓行为。例如，关于中国的进一步关税减免或暂停消息，将有望推动市场出现更多缓解情绪。但尽管我们认为市场的反弹是合理的，如果没有进一步明显的关税率下调，市场目前的定价似乎仍低估了经济的下行风险。我们认为美国收益率曲线前端和中部的收益率再次变得具有吸引力，作为对冲这些风险的工具，尤其是在波动性进一步下降的情况下，应当考虑重新建立风险资产的下行保护头寸。

金融界04-12 08:40

市场仍然在恐慌之中，高盛最喜欢这个操作

呈现买卖均衡的状态。再看VIX，现货波动率持续走低，但短期限波动率在早盘剧烈爆发，反映出市场仍在消化不断变化的关税政策。今天整体成交量非常低迷。我们观察到HYG下行仓位有部分兑现，同时部分短期标普500下行保护重新建仓。早盘抛售期间，前端波动率急剧上升，VIX一度再度突破50。随着午后从低点反弹，波动率略有回落，但全天仍处于被追捧状态。今日的低交易活跃度暗示投资者可能在获得更多贸易政策明朗化之前，仍将选择观望并保持较低净敞口。进一步来看高盛衍生品专家Brian Garrett的最新观点，他指出本周市场波动极端（毫无悬念），标普在过去四天的平均日内振幅达到创纪录的780个基点！ Garrett警告说，这场疯狂的过山车行情已将标普的波动率期限结构推至恐慌水平：2周期5 Delta看跌期权的隐含波动率比3个月期的高出整整20个波动点！最终，Garrett给出他的交易建议：一个看跌窗口敲出式期权策略（Bearish Window Knock-Out Put）这类交易适合那些结构性看空、但认为经济硬数据的传导至股市仍需时间的投资者，可以利用目前扭曲的期限结构获取优势。比如：标普500的30Jun 4250看跌期权当前价格为73美元（占现价约1.4%）——4250点较当前价格低20% 但如果你设定这个30Jun看跌期权需满足“在4月30日前标普不得低于4250点”的条件，则成本降为31美元你将节省约60%的成本，利用未来2.5周中-20%幅度未触发的概率结构最大损失就是所支付的期权溢价；如果标普在4月30日前未曾跌破-20%，你就仍然持有一份普通的6月30日看跌期权。

金融界04-12 08:40

蓝天燃气连跌3天，景顺长城基金旗下1只基金位列前十大股东

8月29日担任景顺长城国证港股通红利低波动率交易型开放式指数证券投资基金基金经理。现任景顺长城上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金基金经理。资料显示，景顺长城基金管理有限公司成立于2003年6月，董事长为李进，总经理为康乐。目前，景顺长城基金共有4名股东，长城证券有限责任公司持股49%、景顺资产管理有限公司持股49%、开滦（集团）有限责任公司持股1%、大连实德集团有限公司持股1%。

金融界04-12 00:21

标普500逼近熔断跌3.46%，特朗普关税不确定性重挫美股信心

跌7.27%，英伟达跌5.91%。市场波动率指标（VIX）维持高位，显示投资者情绪极度不安。此次震荡源于对特朗普关税政策的不确定性及供应链扰动的持续担忧。尽管特朗普周三表示可能推迟部分关税实施，市场仍如惊弓之鸟。Horizon Investment首席投资官斯科特·拉德纳（Scott Ladner）分析：“投资者对美国资产的信心因关税政策大幅动摇，市场正全面抵制风险资产。”以下为主要指数表现对比：指数收盘跌幅盘中最大跌幅标普500 3.46% 近7% 道琼斯 2.5% 约4% 纳斯达克 4.31% 超7% 关税政策引发市场恐慌特朗普政府升级的关税政策成为市场动荡的核心驱动。4月10日，全球媒体报道指出，关税举措不仅扰乱了供应链，还威胁美国企业的盈利前景。特朗普虽暗示可能延长90天关税暂停期，但未能平息市场恐慌。Aptus投资组合经理大卫·瓦格纳（David Wagner）表示：“市场被迫频繁调整立场，投资者既怕错过反弹，又担心暴跌损失，进退两难。” 关税的不确定性直接冲击了企业信心。制造业和科技行业因进口成本上升面临利润挤压，零售业则担忧消费者价格上涨削弱需求。美国前财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）警告：“关税政策是经济良好运行下的自我伤害，衰退风险显著上升。”以下为关税对主要行业的影响对比：行业潜在影响企业应对科技零部件成本上升，利润承压优化供应链，寻求关税豁免制造业短期保护效应，长期成本压力调整生产布局，增加本土化零售价格上涨，需求放缓压缩利润率，多元化供应商美债、油价与美元的连锁反应关税引发的市场动荡波及多类资产。30年期美债收益率大幅攀升，突破5%，反映投资者对通胀和财政赤字的担忧。油价重挫，美油盘中下跌近6%，因全球需求放缓预期增强。美元指数下跌约2%，触及半年低点，避险货币如日元和瑞郎则大幅上涨。市场避险情绪推高了黄金价格，现货黄金盘中涨3%，创3171.9美元/盎司历史新高。资产表现的分化凸显了市场对经济前景的分歧。以下为主要资产的4月10日表现对比：资产表现驱动因素 30年期美债收益率升至5% 通胀预期与抛售压力美油跌近6% 需求放缓预期美元指数跌约2% 衰退担忧与避险资金流出现货黄金涨3% 避险需求激增摩根士丹利首席经济学家迈克尔·盖彭（Michael Gapen）表示：“关税引发的连锁反应正在重塑资产配置，避险资产短期内将继续受益。” 投资者应对策略与展望面对剧烈波动，投资者展现出多样化的应对策略。Apollon Wealth首席投资官埃里克·斯特纳（Eric Sterner）表示：“我们缩短了固定收益组合久期，增加了私募股权和私人信贷配置，以对冲利率和市场风险。”CalBay Investments首席投资官迪伦·贝尔（Dylan Bell）则强调长期投资：“我们削减小盘股，增持基本面稳健的科技龙头，以应对潜在衰退。” 技术面分析显示，标普500指数跌破5000点后，短期支撑位在4800点，阻力位在5200点。市场需关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态。若关税政策持续扰动，科技股高估值可能进一步回调，防御性资产配置价值凸显。瑞银集团首席策略师班基·帕尼吉佐格卢（Binky Chadha）表示：“不确定性主导市场，投资者应平衡风险敞口，关注现金流稳健的企业。” 编辑总结特朗普关税政策的不确定性引发美股剧烈震荡，标普500指数跌3.46%，逼近熔断，抹去前一日涨幅近半。30年期美债收益率飙升、油价重挫、美元下跌，凸显市场对通胀和衰退的担忧。投资者通过缩短债券久期、增持防御性资产等策略应对波动。当前市场环境复杂，需密切关注政策动态、企业财报及全球经济信号，审慎平衡风险与机遇。名词解释标普500指数：反映美国500家大型上市公司表现的股票指数，是市场风向标。关税政策：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并扰乱供应链。美债收益率：美国国债的回报率，反映通胀和经济预期。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者青睐的低风险资产，如黄金。波动率指标：衡量市场波动程度的指标，如VIX，值越高表示恐慌情绪越强。 2025年相关大事件 4月10日：标普500指数跌3.46%逼近熔断，30年期美债收益率突破5%。 4月9日：特朗普表示可能推迟部分关税，美股纳指飙升12.16%，创历史第二大单日涨幅。 3月30日：耶伦警告关税政策加剧衰退风险，美元指数跌至半年低点。 3月15日：美股科技股集体回调，标普500指数单周跌超4%。 2月5日：特朗普宣布对全球进口商品加征10%关税，市场波动加剧。国际投行与专家点评 “关税不确定性正在重塑市场预期，标普500指数短期内可能测试4800点支撑位。投资者应增加防御性资产配置以应对波动。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “美债收益率的飙升反映了通胀预期的升温，关税政策可能进一步推高企业成本，市场需警惕滞胀风险。” ——摩根士丹利首席经济学家 Michael Gapen，2025年4月8日 “科技股高估值在当前环境下尤为脆弱，建议投资者转向公用事业和消费必需品等低波动行业。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年47日 “黄金和避险货币的上涨显示市场对衰退的深切担忧，短期内防御性配置将是更安全的选择。” ——瑞银集团首席策略师 Binky Chadha，2025年4月10日 “当前市场波动性高企，长期投资者应聚焦基本面稳健的企业，同时保持流动性以抓住潜在机会。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:11

日经指数暴跌5.4%：美中贸易战恐慌重创日本股市

者对安全资产的需求激增。与此同时，日经波动率指数飙升至35点，创下年内新高，显示市场恐慌情绪达到顶峰。日本央行官员近期表示：“我们将密切监控市场动态，但目前没有立即调整政策的计划。”这一表态未能有效安抚投资者，市场对未来走势的担忧持续加剧。全球主要市场对比美中贸易战的冲击不仅限于日本，全球主要股市同样受到重创。以下为2025年4月10日部分主要指数的表现对比：指数国家/地区单日涨跌幅主要影响因素日经225 日本 -5.4% 贸易战恐慌、日元升值标普500 美国 -3.5% 关税报复、经济放缓担忧恒生指数香港 -8.2% 中国经济压力、贸易战影响 DAX 德国 -4.1% 全球需求下降、出口担忧从表中可见，日本股市的跌幅在主要市场中位居前列，反映出其对贸易战的高度敏感性。相比之下，美国市场的跌幅相对温和，可能因其国内经济对关税的短期提振效应。而香港市场因更直接受到中国经济波及，跌幅尤为显著。编辑总结日经指数的暴跌是全球经济不确定性加剧的缩影。美中贸易战升级、日元升值以及日本经济对出口的依赖，共同构成了此次市场动荡的核心驱动因素。尽管日本政府和央行表达了稳定市场的意愿，但短期内，全球贸易局势的不明朗将继续主导投资者情绪。未来，市场能否企稳，很大程度上取决于美中谈判的进展以及日本企业对外部冲击的适应能力。长期来看，日本需加速经济结构调整，以降低对特定市场的依赖。名词解释日经225指数：由日本经济新闻社编制的东京证券交易所主要股票指数，涵盖225家代表性企业，反映日本股市整体表现。美中贸易战：指美国与中国通过加征关税等措施展开的贸易争端，影响全球供应链和经济稳定。日元升值：日元对其他货币汇率上升，通常在避险情绪高涨时发生，削弱日本出口竞争力。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者倾向购买的低风险资产，如日元和国债。 2025年相关大事件 2025年4月9日：美国宣布对华商品加征104%关税，涵盖广泛工业和消费品，全球股市应声下跌。 2025年4月7日：中国对美国商品实施84%报复性关税，标志着贸易战进入新阶段，亚洲市场普遍重挫。 2025年4月4日：美国对日本商品加征24%关税，日本首相石破茂表示将寻求与美方谈判以减轻影响。 2025年3月4日：美国对加拿大、墨西哥和中国实施新关税，日经指数单日下跌1.2%，市场初现不安。 2025年2月3日：美国宣布对中、加、墨三国加征关税，日经指数下跌2.66%，为后续动荡埋下伏笔。国际投行与专家点评 2025年4月10日，Hiroyuki Ueno，住友三井信托资产管理首席策略师：“美中贸易战的升级对日本股市构成了双重打击，关税直接影响出口企业，而日元升值进一步侵蚀了盈利前景。短期内，市场可能继续寻找底部，投资者需保持谨慎。” 2025年4月9日，Kei Okamura，纽伯格伯曼投资组合经理：“日本银行股的暴跌反映了市场对全球经济增长的悲观预期。贸易战可能迫使日本央行重新评估货币政策，但目前来看，政策空间有限，市场波动性将持续高企。” 2025年4月8日，Takamasa Ikeda，GCI资产管理高级投资组合经理：“尽管周二市场出现反弹，但贸易战的不确定性仍笼罩日本股市。投资者应关注美中谈判的进展，任何缓和迹象都可能带来短期修复行情。” 2025年4月7日，Jamie Dimon，摩根大通首席执行官：“全球贸易战对经济的破坏力不容小觑，日本作为出口大国首当其冲。关税不仅推高成本，还可能引发供应链重组，长期影响深远。” 2025年4月6日，Kazuo Kamitani，野村证券股票策略师：“日经指数的暴跌反映了市场对关税冲击的超预期反应。日本企业需加速多元化战略，以应对外部环境的恶化，短期内市场仍将保持高波动性。” 来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:10

SPDR标普500 ETF溢价创2008年来新高：特朗普关税政策引发市场剧震

球贸易，关税政策的不明朗直接推高了市场波动率，VIX指数当日飙升至35点，创年内新高。市场剧烈波动与交易动态 SPY的异常溢价反映了市场在剧烈波动中的非理性行为。4月9日，SPY在收盘拍卖阶段的交易量激增至正常水平的300%，大量买单涌入导致价格显著偏离NAV。Roundhill Investments首席执行官戴夫·马扎指出：“即便SPY是全球流动性最强的ETF，如此极端的交易量也使其难以完全保持平衡。”此外，市场分析认为，空头回补是推高溢价的重要因素。TD Securities股权衍生品策略主管凌舟表示：“许多持有空头头寸的投资者在特朗普宣布暂停关税后被迫追高买入SPY，以对冲亏损。”与此同时，期权市场的高波动率推高了交易成本，迫使投资者转向SPY作为应急对冲工具，导致其价格进一步偏离NAV。全球主要ETF市场对比 SPY的溢价现象并非孤立事件，全球主要ETF市场在贸易战引发的波动中均出现不同程度的异常表现。以下为2025年4月9日部分主要ETF的表现对比： ETF名称市场单日涨跌幅溢价/折价（基点）主要影响因素 SPDR标普500 ETF（SPY）美国 +10.5% +90 关税暂停、空头回补 iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）全球 -4.2% -20 贸易战担忧、资本外流 Vanguard FTSE欧洲ETF（VGK）欧洲 +2.8% +15 关税缓和预期 iShares日经225 ETF（NKY）日本 -5.8% -30 日元升值、出口压力从表中可见，SPY的溢价幅度远超其他主要ETF，凸显其在市场剧震中的独特地位。新兴市场ETF因贸易战担忧出现折价，而欧洲市场因关税缓和预期表现相对平稳，日本市场则因日元升值和出口压力承压明显。编辑总结 SPDR标普500 ETF创下2008年以来最大溢价，反映了特朗普关税政策引发的市场剧烈动荡。空头回补、收盘拍卖交易量激增以及期权市场流动性不足，共同推高了SPY的价格偏离。尽管ETF设计旨在紧密跟踪指数，但极端市场环境下，流动性压力和投资者情绪可能导致显著偏差。未来，贸易政策的不确定性将继续主导市场波动，投资者需保持警惕，关注政策变化对ETF流动性和定价的影响。长期来看，SPY作为标普500的代表，仍是分散化投资的核心工具，但短期波动可能加剧。名词解释 SPDR标普500 ETF信托（SPY）：全球最大的ETF之一，旨在跟踪标普500指数的表现，1993年由State Street Global Advisors推出。净资产值（NAV）：ETF的总资产减去负债后除以流通份额得出的每股价值，通常为ETF的公允价值。溢价：ETF市场价格高于其NAV的情况，通常因买需过剩或流动性压力导致。空头回补：投资者买入资产以平仓此前借入并卖空的头寸，通常在价格上涨时发生。 VIX指数：衡量标普500指数期权隐含波动率的指标，反映市场恐慌程度。 2025年相关大事件 2025年4月9日：特朗普宣布暂停对部分贸易伙伴的关税，标普500指数大涨，SPY单日上涨10.5%，溢价创2008年来新高。 2025年4月7日：中国对美国商品加征84%报复性关税，全球市场剧震，SPY单日下跌4.8%。 2025年4月4日：美国对日本和欧洲商品加征24%关税，引发亚洲和欧洲股市普遍下跌。 2025年3月10日：特朗普宣布对中、加、墨三国加征关税，标普500指数下跌2.5%，SPY交易量激增。 2025年2月15日：美国对华商品加征首批关税，SPY单日波动率创年内新高，VIX指数升至30点。国际投行与专家点评 2025年4月10日，马特·巴托利尼，State Street Global Advisors研究主管：“SPY的溢价反映了极端市场环境下流动性的双刃剑效应。大量买单涌入推高了价格，但这也显示了SPY作为市场风向标的独特地位。未来几天，投资者需密切关注交易量和政策动态。” 2025年4月9日，戴夫·马扎，Roundhill Investments首席执行官：“SPY的10.5%涨幅和90基点溢价是市场情绪失控的信号。收盘拍卖的异常交易量表明，即便是最流动的ETF也无法完全抵御恐慌性买盘的冲击。” 2025年4月9日，凌舟，TD Securities股权衍生品策略主管：“空头投资者在特朗普关税暂停消息后被迫追高买入SPY，导致溢价急剧扩大。期权市场的高成本和股票流动性不足进一步放大了这一现象，短期内市场波动仍将持续。” 2025年4月8日，阿萨纳西奥斯·普萨罗法吉斯，彭博智库分析师：“在恐慌性市场中，ETF溢价或折价并不罕见，但SPY的表现显示了其在极端环境下的韧性。投资者应关注后续政策信号，以判断溢价是否会持续。” 2025年4月7日，詹姆斯·戈尔曼，摩根士丹利前首席执行官：“贸易战引发的市场动荡暴露了ETF在高波动环境下的定价挑战。SPY的溢价现象提醒我们，即便是最成熟的金融工具，也可能因投资者行为而偏离基本面。” 来源：今日美股网

今日美股网04-12 00:10

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