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董秘因发公告盖章被告上法庭索赔2000万？科林电气高管集体喊冤，股权争夺战白热化！
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明了五大原因。第一、今年3月15日，海信网能与科林电气股东李砚如、屈国旺签署《股权转让协议》，通过协议转让和委托表决权的方式，共计获得3.19%股权和9.57%表决权，上市公司在3月19日也已经对本次交易进行了信息披露。由于本次交易转让方的李砚如、屈国旺同时担任科林电气董事、高管，根据《上海证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指南（2023年修订）》的规定，上市公司需向上海证券交易所法律事务部提交《上市公司董事会关于本次股份转让的情况说明要点》，作为本次交易办理协议转让手续的程序材料之一，这是上市公司的法定义务；第二、本次交易各方按照相关法律法规等，依法合规的办理本次交易涉及股份的转让手续，并且已经上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司等主管部门审核通过，相关股份也已办理完成过户，本次交易的合法合规性已得到相关主管部门的认可与确认；第三、对《上市公司董事会关于本次股份转让的情况说明要点》加盖上市公司董事会印章，系其作为上市公司董事会秘书基于公平对待股东行使买卖股份的合法权利、维护上市公司规范运作、避免上市公司面临潜在纠纷甚至责任风险的考虑，是她作为上市公司董事会秘书依法履行保管及使用上市公司董事会印章等职责职权的具体体现；第四、其作为上市公司董事会秘书，对《上市公司董事会关于本次股份转让的情况说明要点》加盖上市公司董事会印章属于合法履职行为，本次交易是合法交易，相关行为或结果也未对上市公司造成经济损失；第五，宋建玲在发布会上说：“我加入科林电气已经24年，担任董事会秘书13年间，使用董事会印章出具各种文件和说明，一直都是这样用印，过程和这次完全一样，张成锁及科林电气的任何人从未表示过任何异议，我们在实际工作中也一直严格遵守交易所的相关要求和规定。张成锁追着这次不放，并以“违规”为名把我们告上法庭，提出高达2000万元的巨额索赔，是何居心大家都心知肚明。” 董秘参与要约卖股后被起诉实际上，宋建玲所说的“心知肚明”指的是科林电气沸沸扬扬的股权争夺战。事情缘起于海信集团旗下青岛海信网络能源股份有限公司（以下简称“海信网能”）对科林电气发起的以取得上市公司控股权为目的的收购。而在这场收购股权与控制权争夺中，媒体分析认为，相比于屈国旺将所持科林电气部分股权和剩余表决权委托给海信网能，宋建玲近期参与海信网能对科林电气的要约收购，可能才是其被推到被告席的导火索。 6月27日晚间，科林电气披露收购结果，海信网能在要约收购完成后，持有科林电气9520.8万股股份，持股比例34.94%。此外，海信网能还获得了2607.99万股股份的表决权，占科林电气总股本的9.57%。综合计算，海信网能合计持有科林电气44.51%的表决权，在股权结构中占据了主导地位。但是值得注意的是，现在董事会争夺经营主导权的结果尚未确定。8月3日，科林电气连发数则公告，事关公司董、监事会换届选举。其中明确，公司将于8月30日召开2024年第一次临时股东大会审议相关换届选举事宜。此外，从两方席位数量来看，第一大股东海信网能提名董事人员已由此前公布的7名缩减为5名，非职工代表监事候选人由2名减少为1名；石家庄国投集团及其一致行动人拟提名5名董事候选人以及1名监事。两方阵营由此可见势均力敌，最终结果有待临时股东大会上揭晓。
金融界2024-08-05
与海信一起走向世界，科林电气中小股民热议新一届董事会选举
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成员。在相关公告中，科林电气表示，青岛海信网络能源股份有限公司和石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司及其一致行动人合计提名董事候选人为 10 人，并各提名了 1 名监事候选人。至此，在第四届董事会自2023年9月11日任期届满已“超期服役”近1年，且3名独立董事均已提出辞职之后，科林电气终于将迎来“新一届班子”。科林电气在公告中表示，按照公司章程的规定，公司董事会由7人组成，其中4人为非独立董事，3人为独立董事，两方股东提名的合计董事候选人人数超过了董事会正常组成的人数，相关董事能否履职需经股东大会通过累计投票、差额选举产生。对于新一届董事会和监事会选举，对于海信入主科林电气后的未来发展情况，科林电气广大中小股民充满期待。网友“诚实的云雨”在股吧中发帖说：希望科林电气在海信的带领之下打开国际市场，期待世界杯欧洲杯的赛场上能够看见科林电气的身影。股友5317dK6111更是发帖感慨，经历了这么久，事情终于迎来了大结局，相信在海信和石国投的共同努力下，科林电气有机会站在国际大舞台上大放异彩，让时间来见证这一切。同时，多位中小股民发帖或留言热议月底临时股东大会的新一届董事会和监事会成员换届选举，并纷纷表示要“必须把票投给海信”。据了解，要约收购完成后，海信已经取得44.51%的表决权，与第二大股东29.51%的表决权相差15个百分点。因此，从常规判断，在董事会席位中海信可以确保获得半数以上甚至更多董事席位，从而取得董事会控制权。近年来，在国际化市场开拓和自主品牌建设方面，海信积累了丰富的经验并取得了较为瞩目的成绩，除了引发极大关注的欧洲杯和世界杯体育营销赞助活动，据公开信息显示，海信家电产品海外收入的比例已经达55%，已经超过国内，且自主品牌占比超过85%。而根据科林电气2023年年度报告，科林电气相关产品和服务在海外收入占比仅为1.37%，由此可见，海信的入主，将为科林电气在海外收入、品牌建设上带来较大的改变，并较大提升科林电气的收入规模和想象空间。此前，海信网能总经理史文伯此前在接受记者采访时公开承诺：海信控股科林电气后，科林电气的注册地、生产地、纳税地、生产场所、管理机构等不会搬离石家庄。他指出：“如果顺利实现董事会改组，海信将进一步加大上市公司研发投入，拓展产品门类，提高经营管理水平，积极利用海信的渠道资源帮助科林电气迅速扩大市场，集中精力将上市公司做大做强，为地方政府、地方国资及全体股东作出更大贡献。海信有能力、有信心，让科林电气从一个区域内的能源电力公司走向全球级的能源电力企业。”
金融界2024-08-04
500质量成长ETF(560500)盘中涨超3.5%，利好政策持续催化，科技成长板块或具弹性优势
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30939)强势上涨3.47%，成分股海信家电(000921)上涨9.49%，安井食品(603345)上涨9.21%，我武生物(300357)上涨8.24%，赛轮轮胎(601058)，杭叉集团(603298)等个股跟涨。从估值层面来看，500质量成长ETF跟踪的中证500质量成长指数最新市盈率（PE-TTM）仅13.76倍，处于近1年17.08%的分位，即估值低于近1年82.92%以上的时间，处于历史低位。数据来源：Wind 光大证券认为，新质生产力重中之重，以科技创新推动产业创新。重要会议提出，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。建立与新质生产力相匹配的新型生产关系是本次全面深化改革的核心任务。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2024年6月28日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为新易盛(300502)、思源电气(002028)、赛轮轮胎(601058)、石头科技(688169)、宇通客车(600066)、天孚通信(300394)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、常熟银行(601128)、电投能源(002128)，前十大权重股合计占比27.65%。 500质量成长ETF(560500)，场外联接(A类：007593；C类：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-31
港股午评：恒指涨1.9%、科指飙涨2.9%，科技股及券商股表现强势
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育股、家电股表现活跃，新东方涨近5%，海信家电涨超8%，海尔智家长超4%；互联网医疗股走高，众安在线，阿里健康，京东健康，叮当健康涨超4%，SaaS概念股齐涨，金蝶国际涨超8%，新纽科技涨近7%，中国有赞、微盟集团涨超5%，黄金股及科网股多走高，中国白银涨超7%，招金矿业，灵宝黄金，紫金矿业涨超3%；快手，哔哩哔哩，网易，美团、小米、腾讯涨超3%，阿里巴巴，京东，携程，百度涨超1%。电力股逆势下跌，中广核跌超3%，华能国际电力跌超6%；次新股多数走低，茶百道跌超6%，中赣通信跌超5%，老铺黄金跌超3%。机构观点华西证券：当前啤酒旺季销售已逐步开启，从历史数据来看，啤酒消费旺季时板块存在估值抬升预期。由于本年度消费存在压力，但前期估值已经反映较多，从中长期布局时点来看有望是阶段性底部。叠加今年成本红利之年和结构端虽有弱化但中长期升级趋势不变，短期和中期利润端依然可以期待。交银国际：发改委和财政部于上周四(25日)联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。该行认为，本次新增的刺激性政策明显较今年4月底的更强，将有利进一步刺激老旧重卡加快更新为低排放重卡，并加快老旧燃油乘用车置换。该行亦指，新能源汽车和天然气重卡销量将受惠于本轮刺激政策。兴证国际：由于港股已累积了比较大的跌幅，加上整体估值不高，港股在向下的方向性走势上只会出现慢跌，而急跌的概率不大。另一点要注意的是除非港股出现转势讯号，否则任何上升先视作反弹。另一方面，成交量可视作转势的另一指标，假若港股能出现约1300至1500亿港元的日均成交，并能维持连续多个交易日的上升，这也可视为转势讯号。中泰国际：经历连续两个月的调整，港股的估值再度回到较低水平，恒生指数的风险溢价回到今年4月的水平，也高于滚动两年平均一个标准偏差。随着中国政策面再度发力，以及美联储有望在今年9月降息，都有助港股在现水平初步企稳。安信国际：在缺乏催化剂下，预计港股短期以箱体震荡为主。待今周的央行会议、美国经济数据公布及美企业绩公布后，方向感才能增加。市场观望近期美联储议息会议结果，以及多家大型科技股周内公布的Q2业绩情况。
金融界2024-07-31
新政有望提振消费需求，龙头家电ETF(159730)上涨2.22%，长虹美菱领涨
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1%，科沃斯上涨4.24%，海尔智家，海信家电等个股跟涨。龙头家电ETF(159730)上涨2.22%，最新价报0.88元，盘中成交额已达423.05万元，换手率10.87%，市场交投活跃。从估值层面来看，龙头家电ETF跟踪的国证龙头家电指数最新市盈率（PE-TTM）仅12.72倍，处于近1年13.67%的分位，即估值低于近1年86.33%以上的时间，处于历史低位。 7月25日，国家发改委根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右的超长期特别国债资金，对大规模设备更新和消费品以旧换新加大支持力度。其中第（九）条提到，支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。长城证券认为，本次出台的鼓励消费政策，覆盖的家电品类范围广、品类多、力度大。短期看，有望提振消费者的购买意愿、释放购买潜力，带动2024H2-2025年相关行业龙头企业高品质产品的销售。长期看，有望鼓励家电企业与消费者双方关注和重视高质量、高性价比、节能减排的高品质产品迭代升级；推动家电行业向市场趋势、消费者诉求、国家期待的共同方向加速发展，进一步提升国内企业的全球竞争力，为扩大内需与品牌出海助力。建议关注白电、厨电行业龙头公司。龙头家电ETF紧密跟踪国证龙头家电指数，国证龙头家电指数反映沪深北交易所中家电行业优质上市公司的市场表现。数据显示，截至2024年6月28日，国证龙头家电指数(980028)前十大权重股分别为美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)、石头科技(688169)、三花智控(002050)、德业股份(605117)、公牛集团(603195)、海信家电(000921)、老板电器(002508)、科沃斯(603486)，前十大权重股合计占比81.09%。龙头家电ETF(159730)，场外联接(A类：021480；C类：021481)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-31
午评：沪指半日跌0.52%，低空经济概念股走高，智能驾驶及白酒股走弱
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方程豹“豹5”全系降价；家电板块下挫。海信家电等多股跌超5%；汽车整车板块震荡下挫，海马汽车跌超5%；光刻机、光刻胶概念股下挫，怡达股份跌近10%；智能驾驶概念回调，研奥股份跌超12%；白酒股持续走弱，贵州茅台跌近2% 热门板块铜高速连接器概念拉升铜高速连接器概念震荡拉升，胜蓝股份涨超10%，沃尔核材、神宇股份涨超5%，双双续创历史新高，金信诺、创益通、精达股份、华丰科技涨幅靠前。点评：消息面上，中信建投研报指出，英伟达推出新一代GB200NVL72服务器，集成化程度全面提升，其机柜内部采用高速铜缆进行通信互连。合理假设下测算，英伟达NVL72/36服务器带来的增量铜缆市场空间超过70亿人民币。。机器人概念股反弹机器人概念股反弹，鸣志电器涨停，拓普集团、北特科技、斯菱股份、柯力传感、步科股份等跟涨。。点评：当地时间7月29日，英伟达在SiGGRAPH大会上宣布，为全球领先的机器人制造商、AI模型开发者和软件制造商提供一整套服务、模型及软件平台，以开发、训练并构建下一代人形机器人。此前特斯拉预计，2025年初将开始限量生产Optimus人形机器人，2026年将开始交付给外部客户。车路云概念股走强车路云概念股走强，启明信息6天5板，金溢科技2连板，测绘股份20CM涨停，超图软件、中海达、三维通信、北斗星通等跟涨。点评：29日，北京市高级别自动驾驶示范区3.0扩区建设项目路侧智能感知设备中标候选人公示，百度网讯、世纪高通、万集科技、中信科智联等入围。此前，自然资源部发布关于加强智能网联汽车有关测绘地理信息安全管理的通知。白酒股持续走弱白酒股持续走弱，贵州茅台跌近2%，古井贡酒、山西汾酒、酒鬼酒等多股跟跌。。点评：瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性，并且预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。机构观点华泰证券：把握运营商、AI、新质生产力投资机会华泰证券表示，展望2H24，建议关注：1)“一体”之电信运营：运营商行业利润及现金流向好，投资者回报持续提升；2)“两翼”之AI算力：国内外光模块需求高增有望进一步兑现，以及AI以太网交换机、液冷有望开启放量元年；3)“两翼”之新质生产力：关注卫星互联网、低空经济、车路云等新兴产业方向。兴业证券：8月市场或迎来转机行至当前，市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。往后看，兴业证券认为类似4月下旬，后续风险偏好将进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，转机或在8月。市场风格也将从防御状态向高景气、高ROE方向扩散。但我们更要强调的是，这种扩散是有限度的，是在高胜率投资的时代背景下、大盘龙头的beta中的扩散，并不支持市场回到小微盘、主题炒作的风格。看多核心资产：风险偏好温和修复+资金统一战线强化。天风证券：下半年汽车行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观天风证券研报指出，政府加大设备更新和消费品以旧换新政策支持力度；政策拉动效果显现，全年需求有望得到较强支持，以旧换新需求呈现加速趋势；政策端&；；供给端发力，下半年汽车行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。投资建议：重点看好奇瑞产业链；赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱。
金融界2024-07-30
政策催化下资本市场或迎来新的起点，500质量成长ETF(560500)回调蓄势
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涨4.83%，滨江集团、中材国际跟涨；海信家电领跌，石头科技、金诚信跟跌。值得注意的是，该基金跟踪的中证500质量成长指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.8倍，低于指数近1年98.94%以上的时间，估值性价比突出。中信建投策略认为，近期货币政策及财政政策对内需疲弱反应迅速，或预示后续政策进度力度均有可能超预期。资金面、政策端、估值端看指数再向下空间有限，当前不宜过度悲观，我们认为需逐步从谨慎转为中性。从A股历史看，“扩内需”政策如果持续，最终也有望提升风险偏好，所以“扩内需”交易包含顺周期与成长股，从内外需环境与政策经济目标看，我们预计未来半年“扩内需”交易将逐步生长，关注政策针对性宽松以及风险偏好提振下具备产业逻辑的板块。光大证券最新研报观点认为，政策催化下资本市场或迎来新的起点。对于股市而言，改革整体有助于经济进一步高质量发展，为股市上涨奠定坚实基础。从中长期的角度来考虑，改革的本质是为了社会、经济等各个方面能够更好的发展，因此随着改革的推进与落实，将直接或间接推动经济进一步高质量发展，这将为股市的上涨打下更加坚实的基础。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2024年6月28日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为新易盛(300502)、思源电气(002028)、赛轮轮胎(601058)、石头科技(688169)、宇通客车(600066)、天孚通信(300394)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、常熟银行(601128)、电投能源(002128)，前十大权重股合计占比27.65%。 500质量成长ETF(560500)，场外联接(A类：007593；C类：007594)。风险提示：本基金产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-30
港股上周缩量创3个月来新低机构称如有利好很可能反弹
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车和家电以旧换新补贴的利好，海尔智家和海信家电继续分别上涨6.1%，全周上涨10%-13%。汽车板块，发改委的以旧换新政策提出加大力度支持包括基础设施、交通运输等的大规模设备更新。我们认为贴政策有利于推动第四季度商用设备销量。重型机械股上涨，中国重汽和潍柴动力分别单天上涨18%和12%。公用事业板块，上周香港公用事业股提供防守作用。中电控股（2 HK）、中华煤气（3 HK）、电能实业（6 HK）、长江基建（1038 HK）上升约0.8%-4.8%。上周加密货币ETF表现分化，港股现货比特币ETF及以太币ETF分别上升约4.5%及下跌约5.0%。比特币及以太币皆较波动，上周五最终分别于67,000美元及3,250美元水平整固，相对前周五，上升约5.6%及下跌约3.8%。上周初“特朗普交易”（Trump-trade）概念一度提振加密货币市场情绪，但目前趋于冷却，因为特朗普的美国总统竞选对手哈里斯（Kamala Harris）的受欢迎程度扩大，市场或担心一旦哈里斯成功当选美国总统后，对于加密货币市场发展的注重程度不及特朗普。另一方面，上周二美股以太币ETF挂牌后，未如市场预期，加密货币（尤其是以太币）很快大幅回落。
金融界2024-07-29
全市场一周研判
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分行业方面，家用电器板块逆势涨幅居前，海信家电（00921.HK）、海尔智家（06690.HK）本周分别涨 13.60%、10.13%，涨幅居前。港股消费行业消费--新一轮家电‘以旧换新’启动国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买 2 级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等 8 类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的 15%，对购买 1 级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格 5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。商务部指导各地区结合实际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。受政策刺激家电板块周涨 9.33%，建议关注港股龙头如海尔智家（6690.HK）、海信家电（0921.HK）。拟上市公司本周，港股市场新递表新股仅 1 个，即杭州九源基因。目前，港股市场已过聆讯但未招股的公司有 2 个。来源：今日美股网
今日美股网2024-07-29
大涨！3000亿在路上
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线走强，北鼎股份、火星人20CM涨停，海信家电、雪祺电气、华帝股份、TCL智家、长虹美菱、澳柯玛涨停，海尔智家涨超8%，格力电器涨超6%，美的集团涨超5%。家用电器指数涨5.46%，位居市场第一，家电ETF(561120)涨幅达5.76%，领涨市场。究竟是什么风，让家电板块这么热闹，这股风还能吹多久？ 01 政策大礼包消息面上，近日国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（简称“措施”），明确由国家发改委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金，支持设备更新和消费品以旧换新。其中，文件明确提到，各地区要重点家电产品以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费。《措施》提及，本次可以获得以旧换新的家电类产品为，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。 2级及以上能/水效补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。此次政策，作为在今年3月份国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》基础上，中央财政承担比例进一步提升，由发改委向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金，用于落实政策。和上一轮2007-2010年我国家电下乡、以旧换新政策相比，本次以旧换新政策对高能效等级家电的补贴力度更大，将推动家电行业产品结构升级，带动家电产品均价提升。据奥维监测，2023年空调线上/线下零售量中新一级+二级分别占比77%/85%，整体来看补贴覆盖的高能效产品零售量占比已在8成左右，覆盖度较高。以10-14年更行周期推算，当年“家电下乡”期间的内销产品正在进入集中更新的阶段，大家电更新需求占比预计在60%-80%甚至更高，弹性相当大。那么，对于高能效产品销量占比较高，且具有研发、生产和产品优势的家电龙头们，应该更受益于补贴政策，享受更高的alpha。不仅如此，行业层面，家电上半年出口保持了良好的增长势头。根据海关总署统计数据显示，2024年6月中国出口家用电器40,238万台，同比增长26.4%，1-6月累计出口214,024万台，同比增长24.9%。6月家电出口金额为88.21亿美元，同比增长17.94%。家电出口之所以能够保持较高的增速，主要因为海外零售商库存水平已恢复至健康水平，欧美零售商补库存需求、东南亚等新兴市场增量、全球高温天气推动白电出口量保持强劲。在国内市场已经逐步成熟后，中国家电企业全球自主品牌市场份额提升或是未来龙头企业增长的长期空间，中国家电企业凭借完善的供应链、先进的生产技术及快速迭代产品的能力，有望逐渐打开海外市场。此前，美的和海尔通过海外建厂+品牌收购的形式推进本土化发展，近十年海外收入复合增速分别保持13.1%和23.5%，领先于全球家电行业和海外主要家电巨头增长。根据欧睿数据，2023年中国家电全球制造份额已达约45%，而自主品牌（含收购）份额近年来均不足20%，而海外东南亚、中东、非洲、拉美等新兴市场的本土强势品牌较少，出海若扎根于这些市场，享受经济发展和家电保有量上升带来的红利，那么未来还有很大份额提升空间。政策推动存量家电产品进入更新节点，将驱动换新需求释放，所以家电内销整体需求将保持韧性；而外销端，随着主要家电产品外销量占海外需求的比重在提升，未来家电出海有望成为家电行业增长的主要驱动力。也正因此，出海概念今年一直受到资本市场热捧。家电龙头凭借高股息率和出口端的高景气表现而受到资金青睐，二季度基金重仓家电持股比例达到了4.92%，环比增加了0.56%，超配2.62%。 02 难得的结构性机会目前，国内外环境纷繁复杂，使得一部分投资者对于未来缺乏信心。A股3000点的段子经常被拿出来吐槽。但作为聪明的投资者，不应该纠结于大环境，因为这不是个人能够左右的，反而应该用心去挖掘潜在的结构性机会。那么，到底什么样的机会才算得上好的结构性机会？起码要满足以下几个条件：一是中国在全球都有竞争优势的产业，这种优势是经常长时间积累，而且已经得到市场验证的，是有一定技术含量，自主可控，不是纯粹的劳动密集型产业；二在国内外都有庞大消费需求的产业，可能会受到一些外国保护主义影响，但能够有效转移成本的；三是产业已经相当成熟，竞争格局稳定，企业盈利也不错，在投资者回报方面同样表现优秀的产业。大家可能会想到电动车、新能源等产业，但这些产业受到海外国家的限制太多，国内的竞争也很内卷，而且不少公司还处在亏损状态。相对而言，家电就很不错。以美的集团为例，过去5年，国内外环境变化很大，有地产下行，有疫情，有加关税，但美的业绩持续增长，显示公司在稳健经营以及盈利上的表现，相当优秀。同样的例子，还有石头科技。过去5年，营收从30亿增长到86亿，翻了1.7倍，年复合增长率23%，净利润则从3亿，增长到20亿，翻了5.6倍，年复合增长率46%，达到营收的2倍，属于难得一见的成长型企业。同时，石头科技在出口方面的表现也不错，扫地机器人也不像新能源汽车那样，容易触发抵制。对比外国产品，石头科技依托于国内产业链的完善和成本优势，价格上有竞争力。这些，都属于结构性机会。另外，在A股目前流行的红利策略下，家电企业也有不错的表现。还是以美的为例，过去10年，累积分红金额1074亿，平均分红率达到46.13%，最近12个月的股息率达到4.73%。另外，在股利支付率、股利增长率方面，美的在A股排名都非常靠前。总体上看，家用电器指数股息率达3.3%，位于上市以来92.84%历史分位数。估值上，截至7月26日，家用电器指数动态市盈率为13.04倍，位于上市以来2.17%历史分位数，意味着目前其估值低于上市以来的97.83%时期，具备较高的安全边际。可以说，家电是银行、能源、公共事业外，在安全性、稳健性、高股息、低估值等方面，表现最优秀的板块之一。最后，也是很重要的一点，家电竞争格局很清晰，各个细分行业的龙头公司地位稳固。换言之，拥抱龙头即可。如果想投资再简单一点，可以考虑ETF。如家电ETF(561120)，它跟踪的是中证全指家用电器指数，成分股包括各大家电龙头，格力电器、美的集团、海尔智家、三花智控、石头科技等，前5大权重股占比60%，集中度高。注：以上成分股列示仅作说明，不代表个股推荐，不构成投资建议。该指数的前十大权重股，近期陆续发布2024年半年报业绩预告。其中石头科技预增亮眼，预计上半年归母净利润同比增长35.24%-62.29%，主要得益于海外市场拓展带来境外收入较快增长以及税收优惠；三花智控营收预计稳步增长，上半年营收和归母净利润同比预增5~15%；兆驰股份上半年利润稳步增长，预计上半年净利润8.9亿元-9.3亿元，同比增21.21%-26.66%。表现都是可圈可点。在收益方面，根据Wind数据，截至7月25日，家电ETF(561120)及其联接基金(A类:017226，C类:017227)，过去1年超额收益率分别为2.60%、3.27%和3.08%，远高于同类产品。（注：基金过往收益不代表未来，不构成对本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。） 03 结语过去两个月，家电板块经历了一轮比较大的回调，像美的、格力等龙头，股价回撤幅度达到2成左右，部分高成长股，像石头科技，回撤幅度更是达到3成多。技术面上，已经具备反弹基础，只差利好刺激。今天的“措施”，正正是这种利好。虽然今天家电板块涨势不错，但很多龙头公司的股价依然处于低位，而这个“措施”的利好刺激又相当大，因此行情不太可能一天走完，后续继续反弹的概率还是比较高的。因此，家电板块值得大家继续关注，不要错过这个机会。对于看好家电行业的投资者，不妨关注家电ETF(561120），场外投资者可以通过家电ETF联接基金(A类:017226，C类:017227)定投。（全文完）
格隆汇2024-07-26

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