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CWG Markets：美国经济衰退超过对通胀的担忧，美元承压调整，黄金反弹再进一步

用其他货币的买家来说更便宜。 6月个人消费支出(PCE)物价指数上升1.0%，为2005年9月以来最大增幅，5月增幅为0.6%。在截至6月的12个月中，PCE物价指数增长6.8%，创1982年1月以来最大增幅。扣除波动较大的食品和能源，核心PCE物价指数在5月攀升0.3%之后，6月又急升0.6%。美元最初受通胀数据推动上涨，但在密西根大学数据终值显示，消费者的通胀预期在7月下降后，回吐涨幅。美联储主席鲍威尔上个月曾提到密西根大学消费者信心数据是转向更激进利率政策背后的关键。Action Economics的数据显示，芝加哥制造业指数降至23个月新低52.1，刷新之前56.0的最低纪录，这也给美元造成部分拖累。午后交易中，美元指数下跌0.3%，至105.89，稍早触及三周最低的105.53。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“交易员们正在进行一些季度末的仓位调整，为一段通胀和增长回落的时期做准备，通胀和通胀回落将使利差向不利于美元的方向倾斜。” 另一个关键指标--美国雇佣成本指数(ECI)也有所上升。劳工部上周五表示，ECI在第一季上升1.4%后，第二季攀升1.3%。该指数是衡量劳动力成本的最广泛指标。政策制定者和经济学家普遍认为ECI是衡量劳动力市场闲置程度的较好指标之一，也是预测核心通胀的一项指标。美国数据公布后，Action Economics在其博客中表示，此前，ECI是让美联储感到震惊的指标之一，并推动联储转向加息75个基点。上周五数据公布后，利率期货市场预期美联储在9月政策会议上加息50个基点的可能性为72%，加息75个基点的可能性为28%。利率市场还预测，联邦基金利率将在2023年2月达到峰值。在美国数据公布前，市场预计利率将在今年12月触顶。欧元兑美元上涨0.2%，至1.0213，美元兑日元下跌0.7%，至133.42，并创下2020年7月以来的最大月度百分比跌幅。在不断扩大的美元与全球其他货币的利差交易中，日元是主要做空对象，尽管日元净空头头寸最近有所下降，但仍高于历史平均水平，达54亿美元。美元指数技术分析：美指上周五上涨在106.70之下遇阻，下跌在105.50之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在106.55之下遇阻，后市下跌的目标将会指向105.40--104.90。今天美指短线阻力在106.05--106.10，短线重要阻力在106.50--106.55。今天美指短线支持在105.55--105.60，短线重要支持在105.40--105.45。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0145之上受到支持，上涨在1.0255之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0160之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.0270--1.0315。今天欧美短线阻力在1.0250--1.0255，短线要阻力在1.0265--1.0270。今天欧美短线支持在1.0200--1.0205，短线重要支持在1.0160--1.0165。黄金技术分析：黄金上周四五跌在1751.00之上受到支持，上涨在1770.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1753.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1772.00--1780.00。今天黄金短线阻力在1771.00--1772.00，短线重要阻力在1779.00--1780.00。今天黄金短线支持在1753.00--1754.00，短线重要支持在1743.00--1744.00。财经日历：财经大事件：市场波动：美国股市收盘：道琼斯指数7月29日（周五）收盘上涨316.82点，涨幅0.97%，报32846.45点；标普500指数7月29日（周五）收盘上涨58.62点，涨幅1.44%，报4131.05点；纳斯达克综合指数7月29日（周五）收盘上涨228.10点，涨幅1.88%，报12390.69点。欧洲股市收盘：德国DAX30指数7月29日（周五）收盘上涨200.82点，涨幅1.51%，报13482.93点；英国富时100指数7月29日（周五）收盘上涨80.05点，涨幅1.09%，报7425.30点；法国CAC40指数7月29日（周五）收盘上涨109.29点，涨幅1.72%，报6448.50点；欧洲斯托克50指数7月29日（周五）收盘上涨56.05点，涨幅1.53%，报3708.25点；西班牙IBEX35指数7月29日（周五）收盘上涨66.11点，涨幅0.82%，报8151.01点；意大利富时MIB指数7月29日（周五）收盘上涨459.94点，涨幅2.10%，报22392.00点。商品收盘方面，上周五到期的9月布伦特原油期货结算价报每桶110.01美元，上涨 2.7%。交投更活跃的10月合约上涨2.1%，报每桶103.97美元。美国原油期货结算价报每桶98.62美元，上涨2.3%；美国期金收高0.7%，结算价报1781.80美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在106.55---105.40的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0270---1.0160的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2260---1.2080的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9575---0.9480的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在134.50---132.35的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.7050---0.6930的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.2850---1.2750的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1772.00---1754.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-08-01

CWG Markets2022-08-01

兴业投资：需求忧虑再起，美油反弹受阻

住宅固定投资的减少，这些都被出口和个人消费支出(PCE)的增长部分抵消。”美国经济连续第二个季度萎缩，加大了经济衰退的可能性，数十年来的高通胀削弱了消费者支出，而美联储加息削弱了企业投资和住房需求。作为经济最大组成部分的个人消费以1%的速度增长，较前一时期有所放缓。最新的美国国内生产总值数据可能得出一种论点，即紧缩货币政策已经对经济增长造成明显的放缓影响。如果这一政策成功地打压通胀，可能会让美联储的任务更加轻松一些。荷兰合作银行分析师在分析报告中指出，FOMC现在完全依赖数据，不愿提前做出承诺，这为曲线前端进一步波动敞开了大门。距离9月份的会议还有8周时间，届时将发布大量经济数据(例如两份就业报告、两份CPI报告和许多其他活动数据)，可能还会有大量地缘政治数据更新。但鲍威尔主席表示，6月份的经济预测摘要(SEP)仍然是美联储利率路径的最佳指南。我们距离经济预测摘要的3.40%水平还有一段距离：9月、11月和12月累积加息总幅度约为100个基点。考虑到鲍威尔希望在某个时间点放缓，这意味着FOMC可能会考虑在9月加息50个基点，然后在剩下的两次会议上加息25个基点。总体而言，9月、11月和12月的市场定价分别为58个基点、30个基点和11个基点。我们认为，美联储低估了美国通胀的持续程度，因此必须加快步伐，在今年剩余时间的每次会议上加息50个基点。而西班牙对外银行研究部分析师坚持预测称美联储将在 9 月调整为加息 50 个基点，随后11月和12月连续两次加息，每次加息 25 个基点，今年年底前将联邦基金利率提升至 3.25-3.50%。我们继续预计美联储联邦基金利率将在2023年下行关达到峰值 3.75-4.00%，预计届时核心通胀仍将显示出粘性。然而，2023 年及今后货币政策路径将更加不确定，原因是经济前景风险可能会变得更加双向。 2023年经济经济衰退机率上升将使美联储工作更具挑战性。美联储 2023 年采取措施的不确定因素将会加大，但就目前来看，最可能的情况仍然是美联储将需要坚持采取一系列进一步加息措施，从美联储最新经济预测摘要提出的美联储利率中值来看，这似乎更为合理。今晚北京时间20:30，美联储首选的通胀指标，即核心个人消费支出(PCE)价格指数(预期7月环比上升0.5%，前值为上升0.3%)将出炉，这对于美联储后续加息行动和美元走势极为重要。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道趋平，油价徘徊在中轨附近；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在95.50-99.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月29日高点97.75，突破后将上探7月27日高点98.50，然后是7月26日高点99.00和7月28日高点99.80，以及7月20日高点100.70和7月19日高点101.00；而下方支持留意7月25日高点96.90，跌破将下探7月28日低点96.05，然后是7月24日高点95.50和7月26日低点94.75，以及7月22日低点74.20和7月12日低点93.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在100.70-104.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月27日高点102.75，突破将上探7月18日高点103.25，然后是7月28日高点104.00和7月12日高点104.70，以及7月11日高点105.95和6月27日低点107.10；而下方支持留意7月22日高点101.45，跌破将下探7月28日低点100.90，然后是7月19日低点100.30和7月26日低点99.00，以及7月27日低点98.70和7月22日低点97.90。周五关注：美国6月PCE物价指数初值美国6月个人收入美国6月个人支出美国7月芝加哥PMI 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2022-07-29

兴业投资2022-08-01

8月1日外汇交易提醒：美国经济数据喜忧参半，美联储未来路径不确定，美元触及三周最低

认为必要时激进加息。　　美国6月个人消费支出(PCE)物价指数上升1.0%，为2005年9月以来最大增幅，5月增幅为0.6%。在截至6月的12个月中，PCE物价指数增长6.8%，创1982年1月以来最大增幅。扣除波动较大的食品和能源，核心PCE物价指数在5月攀升0.3%之后，6月又急升0.6%。　　美元最初受通胀数据推动上涨，但在密西根大学数据终值显示，消费者的通胀预期在7月下降后，回吐涨幅。美联储主席鲍威尔上个月曾提到密西根大学消费者信心数据是转向更激进利率政策背后的关键。　　Action Economics的数据显示，芝加哥制造业指数降至23个月新低52.1，刷新之前56.0的最低纪录，这也给美元造成部分拖累。　　上周五美元指数稍早触及三周最低的105.53，上周五收跌0.10%，报108.04。　　Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“交易员们正在进行一些季度末的仓位调整，为一段通胀和增长回落的时期做准备，这将使利差向不利于美元的方向倾斜。” 　　上周五欧元兑美元收涨0.30%，报1.0226。尽管欧元区7月CPI年率初值续创历史新高至8.9%，但欧洲能源危机料限制欧洲央行进一步大幅加息空间，这限制了欧元反弹。　　欧洲央行此前已明确表示，对通胀的担忧胜过对经济增长的担忧，暗示即使会损害经济增长，决策者也要防止高通胀变得根深蒂固。投资者此前预计，到今年年底，欧洲央行将总共加息90个基点，或在剩余的三次政策会议上全部加息。　　然而，最近几周市场对欧洲央行的加息预期有所降低，因为经济衰退(可能是由于俄罗斯天然气供应缩减)被认为正在推动欧洲央行选择更温和的利率路径。俄罗斯天然气工业股份公司本周将通过北溪1号天然气管道输欧天然气流量削减至仅占总产能的20%，引发了对能源价格飙升的担忧。　　上周五公布的数据显示，德国经济在第二季度停滞不前，加上今年冬天能源供应前景恶化，欧洲最大经济体陷入衰退的条件似乎已经成熟。此前一天公布的法律草案显示，德国将从10月1日起对所有天然气消费者征税，旨在帮助供应商应对飙升的天然气进口价格。　　华盛顿西联商业解决方案高级市场分析师Joe Manimbo表示：“欧洲天然气供应越紧张，欧元区经济陷入衰退的风险就越大，这种情形可能会限制欧洲央行通过加息应对高通胀的空间。” 　　上周英镑兑美元连续第二周反弹，上周五一度创6月28日以来新高至1.2244，受益于美元持续回落，最后收涨0.05%，报1.2181。英国央行本周加息超过25个基点的可能性不大，英镑短期走势将继续看美元脸色。　　荷兰国际银行称，英国央行加息定价仍将跟随美联储。英国央行将于本周四(8月4日19:00)公布利率决议，潜在的50个基点的加息将很大程度上取决于全球货币紧缩趋势，而非其国内因素。　　ING Bank驻伦敦策略师Francesco Pesole表示：“英国央行正与美联储一样收紧货币政策，但英国经济前景远比美国差，英国央行很难采取美联储那样的鹰派立场。” 　　YouGov对近5000名英国人进行的一项民意调查显示，在角逐未来英国首相的过程中，前财政大臣苏纳克在摇摆不定的选民中拥有显着优势。尽管他和竞争对手——外交大臣特拉斯——在整个公众中都相当不受欢迎。　　ING分析师还表示，除了一些关于（外交大臣特拉斯和前财政大臣苏纳克）作出的竞选承诺，市场对英镑国内驱动因素的关注并不多，预计英镑将继续受到美元的推动。　　上周五美元兑日元一度下跌约1.2%，至132.50低位，最后收跌0.75%，报133.21。7月份美元兑日元月线收跌1.81%，创下2020年7月以来的最大月度跌幅。　　在不断扩大的美元与全球其他货币的利差交易中，日元是主要做空对象，尽管日元净空头头寸最近有所下降，但仍高于历史平均水平，达54亿美元。　　亚洲开发银行(ADB)总裁浅川正嗣上周五表示，把日本物价上涨的主要原因归咎于日元疲软太过牵强。他说，日本通胀上涨的主要因素是疫情导致的供应链中断以及因俄乌而被大幅推高的食品和能源价格。

纪灵看形势2022-08-01

美联储暗示放缓加息步伐，多数分析师看好本周黄金走势

点早。上周五，美国商务部公布的核心个人消费支出价格指数显示，通货膨胀率维持在4.8%的近40年来高点。他称，如果通胀持续高涨，那么美联储将继续大幅加息，这将限制金价涨势。　　Marc Chandler表示，在金价连续两周走高后，他对本周金价持中性看法。他补充说，投资者将不得不关注周五的美国7月非农报告。他预计7月美国非农增加约25万。他还怀疑，在就业报告公布之前，金价可能不会再低太多。这可能会让金价在5月以来首次连续一周上涨后进行整固。

黄金小不懂112022-08-01

加息恐慌已去未来锚在需求

从年初的10.5上升至17.9，耐用品消费支出增速与非耐用品消费支出增速分化，主因在物价走高后，居民不得不把更多的收入花费在食物、能源等核心消费上，同时，疫情防控放松后，居民对于服务消费需求出现报复式上升。反观耐用品，今年以来美联储大幅提高利率应对通胀，使得30年期房屋抵押贷款利率上升至近6%，借贷成本飙升侵蚀居民购买力，房地产市场繁荣暂告一段落，美国6月二手房销售下降至两年低点，进而压制房地产后周期家电的进口需求，我国6月空调出口累计同比下滑11.6%，冰箱出口累计同比下滑13.8%，二者均已连续录得4个月同比负值。与此同时，受汽车行业零部件短缺影响，美国6月汽车市场总销量同比下降15.5%，库存同比下降25%，仅为疫情前三分之一。美国密歇根大学消费者信心指数自年初的67.2下滑至7月的51.1，因大幅加息导致的连锁反应不断蔓延，消费市场在流动性收紧后整体将呈现温和下滑趋势。欧央行大幅加息后存隐忧俄乌冲突仍在持续，欧洲各国对俄罗斯能源禁运、出口管制等制裁措施推升了能源及粮食价格，欧元区通胀率进而创下1997年以来的新高。7月中旬欧央行开启近11年来的首次加息，尽管加息幅度超预期，但仍难控目前的通胀水平。如若俄罗斯继续限制天然气供应，天然气价格进一步飙升将导致欧洲通胀率继续走高，如此恶性循环，部分能源密集型企业将面临关停风险。利率的抬升叠加能源价格高企，欧洲经济前景堪忧，欧元区7月ZEW经济景气指数跌至-51.1，6月消费者信心指数跌至-24。除此之外，在欧央行超预期加息后，欧债市场再度承压，目前欧元区已有12个国家政府债务率超过60%警戒线，其中希腊和意大利的政府债务率更是超过了150%，欧央行继续加息将直接增加高负债国家的偿债成本，未来或将触发部分欧洲银行的违约风险。从目前看来，市场对于欧美等国下半年加息动作已有一定预见性，由加息带来的市场恐慌情绪基本消化在前期急速下挫过程中，未来金属价格运行逻辑或将由宏观主导逐渐转移至基本面。快速加息背景下，海外需求存在较大收缩压力，国内出口已出现边际走弱，欧债问题也为欧洲经济埋下隐忧。考虑国内方面，疫情已被基本控制，“稳增长”政策继续发力，三季度国内经济将企稳回升，预计年内金属价格下挫最黑暗的时段已经过去。短期内，美联储7月议息会议上释放偏“鸽”信号，且7月政治局会议临近，近期反弹尚有一定空间。但结合海外加息引发的需求退坡及欧债问题，中长期金属价格依然存在较大压力。

大宗交易者2022-08-01

非农前黄金承压！金价1760苦苦挣扎技术分析：超买引发短期空头需破1770说服买家

如此，美联储首选的通胀指标美国核心个人消费支出(PCE)价格指数，在6月份同比上涨至4.8%，而此前为4.7%。此后，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Niel Kashkari)向《纽约时报》表示，美联储距离退出加息还有很长的路要走。这位政策制定者补充说：“在我看来，在即将召开的美联储会议上加息半个点似乎是合理的。” 然而应该指出的是，近期美国国债收益率的下跌和股市走强似乎对美元构成压力，这反过来又对金价有利。此外，美联储主席杰鲍威尔强调数据依赖和中性利率的言论与美国的“技术性衰退”一起，支撑着过去两周黄金的复苏。在这些交易中，标准普尔500指数期货小幅下跌，但美国国债收益率巩固近期下跌约2.66%，上涨两个基点。继续前进，美国7月份ISM制造业PMI预计为52，而之前为53，这可能会在该月美国ISM服务业PMI之前直接影响黄金价格。同样重要的是，美联储讲话和围绕中国的头条新闻。然而，在中性利率和经济放缓的呼声中，周五的美国非农就业人数(NFP)将受到主要关注。技术分析上，FXStreet提到在上周多次未能突破200 SMA之后，超买的RSI(14)似乎引发金价回调。然而，从6月12日开始成功突破下行趋势线，截至发稿时约为1746美元，这让黄金买家充满希望。即使金属价格跌破1746美元，50均线和一周支撑线，约在1727美元附近的汇合对于短期空头来说，将是一个难以攻克的难题。或者说，金价需要从7月1日低点1785美元附近的200 SMA水平，突破1770美元才能说服买家。 (来源:FXStreet) 之后，6至7月低迷的61.8%斐波那契回撤位接近1805美元，可能会挑战黄金多头。总体而言，黄金可能会出现回调，但空头需要保持谨慎，直到见证持续突破1727美元支撑位。

小萧2022-08-01

还有很长路要走！美国最新通胀数据“非常令人担忧” 美联储未放弃实现2%通胀目标

胀数据显示，汽油价格上涨导致6月份个人消费支出价格指数上涨1%，超过市场预期的0.9%。以PCE指数衡量的6月份通胀显示，过去一年的生活成本攀升6.8%，为1982年1月以来的最高水平。上周三，美联储结束为期两天的政策会议，再次加息75个基点，以遏制飙升的通胀。 “我们一直感到惊讶，”根据成绩单，卡什卡里周日告诉主持人迪克森(John Dickerson)。通货膨胀“高于我们的预期，这不仅仅是几个类别，它正在整个经济中更广泛地传播”。卡什卡里指出，工资正在上涨，但没有通胀那么快，“所以我们需要让经济恢复平衡”。当被问及美国是否陷入衰退时，卡什卡里表示存在“混合信号”，称劳动力市场“非常强劲”，并强调无论从技术上讲是否存在衰退，他都关注通胀和就业数据。 “工资继续增长，”他说。“到目前为止，劳动力市场非常非常强劲。这意味着我们在技术上是否处于衰退，并不会改变美联储有自己的工作要做的事实，我们致力于这样做。” 上周五美联储最初发出的声音，与市场对上周FOMC会议的解释有所不同，但就像美联储主席鲍威尔一样，他没有提供更明确的指导。亚特兰大联储的博斯蒂克表示，他认为经济并未陷入衰退，并称就业增长。他强调“我们确实需要解决高通胀问题，让经济恢复到更加稳定和可持续的状态”，并表示他“相信”美联储需要更多，但数据会告知多少流动。在美联储9月会议之前，有两份就业报告和两份CPI。卡什卡里在接受《纽约时报》采访时表示，“我对市场的解读感到惊讶。” 同样令人感兴趣的是，美联储理事沃勒(Christopher Waller)与同事菲古拉共同发表一份研究报告，评估“软着陆是劳动力市场的一个合理结果”，反驳萨默斯(Larry Summers)广为人知的观点，来自奥利维尔布兰查德和亚历克斯·多马什(Alex Domash)认为需要更高的失业率来冷却通货膨胀。研究报告得出结论，由于空置率空前高涨，“增幅应该会小得多”。回顾上周走势，美国股市延续涨势，这一次得益于科技和石油公司的报告，标准普尔500指数当天走高，收盘自2020年11月以来表现最好的一个月。自周三联邦公开市场委员会会议以来，市场似乎押注美联储已经完成其大部分任务是通胀，并将接受放缓的活动数据，这得益于周四第二季度GDP疲软。在欧洲数据流方面，欧元区GDP好于预期，环比增长0.7%，而预期环比增长0.2%。反弹与重新开放目前在能源危机中赢得胜利，大部分力量来自旅游业较多的南部，尽管在预读中几乎没有细节可用。 CPI数据也略高于预期，同比增长8.9%，高于预期的8.6%和8.7%。能源和食品价格仍然是欧元区通胀的重要贡献者，分别同比增长39.7%和9.8%，但它们远非唯一核心，不包括食品和能源，通胀达到4%，这是一个新的这个系列的高。核心读数从3.9推高至4.0%，市场仍预计欧洲央行在即将于9月召开的会议上，加息50个基点的可能性很高，但超出该点的额外加息幅度仅为50个基点左右。在其他数据流中，上周末中国官方PMI数据弱于预期。制造业采购经理人指数从51.2回落至49.0的收缩区域，远低于预期的51.4。更专注于出口的财新版今天即将推出。服务业采购经理人指数从54.7降至53.8。上周晚些时候有消息称，中国几乎承认该国将无法实现今年的年度增长目标，因为它坚持严格的新冠政策，放弃对5.5%目标的提及，转而寻求在“一个合理的范围”。#高通胀/经济衰退#

小萧2022-08-01

周评：太疯狂！鲍威尔一句话彻底引爆市场，全球风险资产大反攻黄金多头狂欢

国经济增长和成本压力数据。由于核心个人消费支出物价指数(PCE)放缓，预计美国将避免出现技术性衰退。美联储不能“过度减速”，部分原因是核心通胀将以“极其缓慢的速度”下降，Principal Global Investors首席全球策略师Seema Shah说。她预计美联储明年将把借贷成本提高到4%以上。美国二季度GDP又收缩黄金大爆发美国经济第二季度意外收缩，加大了经济放缓的风险，这提升了黄金的避险吸引力，并推动金价周四上涨逾1%。美国商务部的最新数据显示，衡量美国商品和服务总产出的GDP今年再次下降，第二季度按年率计算降幅为0.9%。第一季度的降幅为1.6%。并非每次衰退之前都会出现整整两个季度的负增长。不过，连续季度收缩是即将发生衰退的典型标志，而且往往被用来定义衰退。全国经济研究所负责正式宣布进入衰退。该研究所对衰退的定义是“整个经济中的经济活动普遍显著减少，并且持续数月以上”。但全国经济研究所通常要到数月后才会做出研判。美国二季度经济意外收缩0.9%，且连续第二个季度下滑，增加了经济放缓风险，美联储继续大幅加息预期下降，经济信心减弱提升了黄金避险吸引力，金价大涨。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，在GDP数据证实衰退担忧之后，交易员预计美联储将放慢加息步伐，从而提振黄金需求。与此同时，美国GDP收缩降低了美联储激进加息的预期，股市也受到提振。美股周四收高，截至收盘，道指涨332.04点，涨幅为1.03%，报32529.63点；纳指涨130.17点，涨幅为1.08%，报12162.59点；标普500指数涨48.82点，涨幅为1.21%，报4072.43点。 “市场寄希望于经济增长放缓将导致美联储采取更加鸽派的政策，尽管这一预期稍显遥远。所以对我来说，低利率预期会给股市带来一点提振是有道理的，”纽约人寿投资公司的经济学家和投资组合策略师Lauren Goodwin说。不过，Goodwin警告称，不同寻常的经济环境，以及美联储下次会议召开前的漫长时间，让人很难预测美联储今后的走向。政府官员继续否认经济衰退就是“GDP连续两个季度收缩”的说法，并且大费周章地试图解释全国经济研究所的标准。白宫上周在一篇博文中写道：“经济衰退的可能性从来都不是零，但用于确定衰退的今年上半年的数据趋势并不表明经济下行。” 美国财长耶伦认为，当前美国经济依然在持续创造就业机会、强劲的家庭财务状况、消费者支出的增长和业务的增长都并不是陷入衰退的样子。抑制通胀依然是美国政府的首要目标，而且消费者价格涨幅“在未来可能会下降”。科技巨头财报“亮眼” 抵消PCE通胀担忧除了经济增长放缓可能会促使美联储以更慢的速度加息外，本周财报季的积极信号也令投资者受到鼓舞，过去一个月对季度利润增长的预期有所上升。本周美股股财报季迎来关键一周，谷歌、微软、Meta、苹果、亚马逊等五大科技巨头先后公布财报。苹果和亚马逊都交出了优于华尔街预期的二季度成绩单。在截至6月25日的苹果第三财季中，公司录得营收830亿美元，同比涨2%且高于市场预期的828亿美元。亚马逊2022年二季度财报总体来看，营收增速和利润释放都超过市场预期，因此公司股价在盘后也应声大涨10%以上。公司营收1212亿美元，同比增速7.2%，增速与上季度一致，未如如期的继续放缓。实际营收也略超指引的上限和市场预期。本季经营利润则为33.2亿美元，同样超过指引上限和市场预期的16.4亿。超预期的点主要是零售业务的韧性比预期更好，降本增效举措起效速度也快过预期。微软今年二季度的收入仍然低于预期，尽管上月已经因外汇的"不利"影响而全线下调业绩指引，本季度业绩体现了美元走强对坐拥大量海外收入的美国科技巨头有多大打击，此外，俄罗斯市场、线上广告、个人电脑市场、自身裁员也对微软有一定负面影响。谷歌第二季度营收696.9亿美元，逊于分析师预期为700亿美元，收入增速从一年前的62%放缓至13%。每股盈利1.21美元，低于分析师预期为1.32美元。得益于本季度强劲的广告营收以及投资者在本季度财报季已纷纷预期更多不利因素，谷歌虽然营收未达预期，但美股盘后一度涨超5%。 Meta的整体业绩也稍弱于预期，受市场重点关注的下季度指引显著不及预期。二季度Meta的收入紧贴指引下沿，基本符合预期，但费用铺张厉害，主要由于员工还在逆势扩张。下季度收入指引在260亿至285亿区间，同比加速下滑（-10.4%~-3.5%）。能源巨头埃克森美孚和雪佛龙都公布了公司史上最高的利润，这主要得益于俄乌冲突推动了能源价格飙升。美国总统拜登上月表示，埃克森美孚赚得比上帝还多。 BMO财富管理首席投资策略师yong-yu Ma表示：“由于二季度企业业绩好坏参半，市场得到了很大的安慰，人们并不担心好坏参半，而是担心一边倒地呈现负面结果。”例如，虽然英特尔财报表现惨淡并下调全年指引，但微软发布了乐观的营收预期；沃尔玛下调了利润预期，亚马逊则发布亮眼财报，并给出乐观预期。数据显示，标普500指数成分股公司中，超过半数已经公布了二季度财报，其中72%的公司业绩超出预期。尽管如此，一些人仍然担心市场再次走低，因为通胀、经济衰退等风险并未彻底消除。美国商务部周五公布了最新通胀数据，作为美联储偏爱的通胀指标，美国6月核心PCE物价指数再次超出预期，仍维持在40年高位附近。当地时间29日，美国商务部公布最新通胀报告，6月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨6.8%，创1982年1月以来，即40多年来的最大同比涨幅，环比上涨1%，追平1981年2月以来的最大环比涨幅；美联储青睐的通胀指标，即剔除食品和能源价格后核心PCE，于6月同比上涨4.8%，高于前值4.7%。6月核心PCE环比上涨0.6%，是自去年4月以来的最大环比涨幅。 Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示：“企业盈利的韧性增加了市场反弹的理由，但这最终可能只是熊市反弹，在较长时间的熊市期间内，风险资产短暂反弹并不稀奇。” 下周展望展望下周，市场聚焦央行官员讲话以及美国非农就业报告，这对判断美联储的加息路径非常重要。具体来看，经济数据方面，周一可关注中国7月财新制造业PMI；法国、德国、欧元区、英国及美国7月制造业PMI终值；欧元区6月失业率以及美国7月ISM制造业PMI/6月营建支出。周二英国7月Nationwide房价指数将出炉。周三可关注中国7月财新服务业PMI；法国、德国、欧元区、英国及美国7月服务业PMI终值；欧元区6月PPI/零售销售以及美国7月ISM非制造业PMI/6月工厂订单。周四将迎来非农的前瞻指标：美国7月挑战者企业裁员人数以及美国至7月30日当周初请失业金人数/美国6月贸易帐。周五将迎来重头戏——美国7月季调后非农就业人口/美国7月失业率。周五将公布的7月非农就业人数预估为25万，6月为37万2千人。预计7月份的失业率和平均时薪增长率将分别保持在3.6%和0.3%。美联储今年已经加息225个基点，以应对40年来最严重的通胀，但在周三的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔几乎没有就下一步的预期给出具体指引。鲍威尔表示，虽然9月份有可能再加息75个基点，但利率决定将取决于即将出炉的经济数据，这令下周的非农报告尤为重要。就目前而言，美联储是依赖数据的。如果就业市场继续强劲，美联储将继续加息。不过，如果就业市场出现裂痕，美联储可能会放慢加息步伐。尽管美国劳动力市场总体上保持稳定，但在过去3个月里，初请失业金人数每周都在上升。初请数据的上升可能是一个预兆，表明美国劳动力市场可能开始走软。不过，非农就业报告不会是投资者关注的唯一焦点，市场也将密切关注将于周一和周三分别公布的ISM制造业和非制造业pmi，以寻找经济降温的进一步证据。央行动态方面，多位美联储高官将陆续发表讲话，包括周二2023年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯主持媒体早餐会，讨论美国经济和货币政策；周三2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德向货币市场经销商发表讲话；周五2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就货币政策发表讲话。英国央行和澳洲联储也将公布利率决议，进一步提高利率似乎势在必行。英国6月通胀率高达9.4%，英国央行自己也承认，通胀还会继续攀升，因此政策制定者可能会觉得有必要更积极地提高利率。不过调查显示，英国央行8月可能会避免更大幅度的加息，而是坚守25个基点的温和加息步伐，但这是一个非常艰难的决定。财报方面，阿里巴巴、动视暴雪以及多家石油公司将先后发布财报。得益于俄乌冲突推动了能源价格飙升，能源巨头埃克森美孚和雪佛龙都公布了公司史上最高的利润，预计英国石油、西方石油等公司的利润也将大幅增长。

厉害啦2022-07-30

金市展望：黄金多头突然大爆发！下周非农强势来袭金价恐跌回原形？

分析局周五说，美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数(PCE)同比上涨了6.8%，为1982年1月上涨6.9%以来的最大涨幅。美国第二季度国内生产总值(GDP)也萎缩了0.9%，标志着连续第二个季度出现萎缩，符合经济衰退的技术定义。 “从现在到9月21日联邦公开市场委员会(FOMC)会议，有两份美国就业报告，两份通胀报告和杰克逊霍尔年度研讨会。因此，美联储在周三加息75个基点后，选择在前瞻指引中含糊其辞也就不足为奇了。”ING首席国际分析师James Knightley表示。 “美联储已经明确表示，它准备牺牲经济增长，因为它希望将通胀降至目标水平，但现在美国处于技术上的衰退，似乎正走向可能被称为‘真正的’衰退，失业率上升，消费者支出下降，我们预计美联储将在9月和11月加息50个基点。” 所有人的目光都将聚焦于下周公布的美国7月非农就业数据，预计该数据将证实经济放缓。经济学家一致认为，美国经济在6月份增加了37.2万个就业岗位后，7月份将增加25万个就业岗位。 Knightley说：“每一个失业的美国人还有两个职位空缺，小企业急需人手，所以我们怀疑是供应不足阻碍了这个数字的增长。失业率仅为3.6%，工资仍以每年约5%的速度增长，通货膨胀略低于10%，美联储目前将继续加息。” 不过，他补充称，美国下周公布的疲弱ISM报告可能证实经济正在放缓，这就是美联储可能“在未来几个月更温和地”收紧政策的原因。这对黄金意味着什么？美联储发表声明后，黄金出现空头回补反弹。道明证券大宗商品策略师表示：“金价正徘徊在可能引发大规模空头回补的水平。鲍威尔将另一次'异常大幅'的75个基点加息与经济数据挂钩，从而推动空头回补反弹，鉴于经济数据放缓趋势，这为再次大幅加息设定了很高的门槛。" 不过，分析师指出，要想趋势出现更持久的转变，金价需要收在1785美元上方。周五美市尾盘，12月Comex黄金期货交投于1779.90美元，较本周早些时候的低点上涨逾50美元。不过，道明证券认为，市场可能过于依赖美联储的政策转向，尤其是考虑到最新一轮的通胀数据。 “我们认为，美联储官员可能会逆转市场对美联储尽早转向的预期。黄金市场面临着自营交易员大量自满的仓位，他们仍然是黄金的主要投机力量。我们尚未看到黄金投降，暗示痛苦交易仍偏于下行，我们预计近期涨势最终将消退，面临一轮抛售潮，”道明银行策略师表示。基于此，该行表示正在建立黄金战术空头头寸，目标价位为1660美元。这些策略师表示：“考虑到大量流入黄金ETF的资金继续掉头，迫使其他投机人士减持黄金多头，黄金市场预计价格将进一步走软。”“自2020年以来，其他报告建立的大规模自满仓位有可能加入清仓行动，特别是在我们接近它们大流行时期的进入水平时。” 其他分析师则更看好黄金，他们预计黄金在滞胀环境中会有良好表现。 “滞胀将持续，这对金价来说应该是个好消息。美国经济正走向衰退，只要华尔街相信美联储将放慢紧缩步伐，黄金应会再次开始迎来避险资金流入，”OANDA资深市场分析师Edward Moya表示。金价面临的最具挑战性的障碍之一是，在美联储激进加息的情况下，经济依然强劲。但现在情况正在放缓，黄金的前景正在发生变化。 “黄金面临的最大风险是，经济保持强劲，美联储可能需要在加息方面采取更积极的措施。美联储全面加息的风险早已不复存在。黄金将在1800美元附近面临强劲阻力。在杰克逊霍尔研讨会之前，金价可能会企稳于1725美元至1800美元之间。” 定于下周公布的数据下周一：美国ISM制造业PMI 下周三：美国ISM非制造业PMI 下周四：美国初请失业金人数下周五：美国非农就业报告

夏洛特2022-07-30

Kitco黄金调查：只需美联储微妙调整的东风！看涨情绪高涨黄金或将迎来完美上涨机会

有点早。周五，美国商务部公布的核心个人消费支出价格(PCE)指数显示，通货膨胀率维持在4.8%的近40年来高点。 “如果通胀持续高涨，那么美联储将继续大幅升息，这将限制金价的涨势，”他说。 Marc Chandler表示，在金价连续两周走高后，他对下周金价持中性看法。他补充说，投资者将不得不关注下周五的非农就业报告。他说：“预计大约有25万人，这在大流行前是相当稳健的。” “10年期国债收益率在接近3.50%的峰值后，跌至2.65%左右。我怀疑，在就业报告公布之前，金价可能不会再跌太多。这可能会让金价自5月以来周线上首次连续上涨后进行整固。”

夏洛特2022-07-30

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