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昔日千亿房企,开启甩卖模式
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元。时至今日(1月6日),在整个旅游和
消费
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的下跌之下,华侨城股价一路下挫,跌至2.54元/股,市值落到200亿元区间。 近两年来,文旅浪潮接连涌起,各地政府都积极发展文旅产业,资本市场上,文旅板块也多次逆势大涨。以冰雪旅游产业未为代表,长白山、大连圣亚等概念股市值一度从低点飙涨大数倍。 然而在热闹的文旅热潮下,曾经的文旅地产龙头华侨城却开始了频频卖出优质资产,这让人不由得发问,华侨城到底怎么了? 01 据报道梳理,2023年以来,华侨城已经出售了不少资产,其中不乏一些“现金牛”级别的优质资产,如上海宝格丽酒店、丽江铂尔曼酒店、深圳艾美酒店、云南文产香格里拉城市综合项目等。 除此之外,华侨城还挂牌了南京市的办公物业、成都市的商业房产。 一年以后,2024年下半年,华侨城再次开启甩卖模式,密集处理旗下资产,以文旅地产为首。 短短几个月内,华侨城出售资产总价已经达到数十亿元。 2024年11月,华侨城在武汉的项目也因为久未推进打造,陷入停工状态而被地方政府收储。 早从2018年开始,华侨城A便已开启“卖卖卖”的模式。据不完全统计,之后的四年间,华侨城至少出售或转让30多家子公司及债权,当中包括不少文旅项目。 原因无他,缺钱。 近期云南城投的一纸公告,也在某种程度上印证了这一现实。 云南城投的公告称,为支持华侨城实业开展业务和日常经营,公司陆续向华侨城实业提供借款,截至2020年12月借款本金余额4200.69万元。 2020年至2024年期间,公司每年都对华侨城实业提供的借款进行展期,华侨城实业仍旧无法按期偿还借款及利息,于2025年1月1日起逾期。 作为华侨城旗下的子公司,四千万本金及利息都在拖了四年后逾期,华侨城自身的经营情况也可见一斑。 最新财报显示,2024年前三季度,华侨城A营收63.19亿元,同比下降48.72%,净亏损12.95亿元,同比增长36.56%。 今年前三季度,华侨城A累计亏损已经达到23.51亿元,势头延续的话,不出意料,2024年华侨城A也同样会录得全年净亏损,这也将成为华侨城A亏损的第三年。 2022年,华侨城A首次转盈为亏,全年净亏损超过百亿,2023年,亏损幅度收窄,净亏损64.92亿元。 尽管亏损是由于计提大额存货跌价准备及资产减值损失引发,但据爆料,这是新任管理层希望一次性处理华侨城A的历史包袱和出清经营风险,以便轻装上阵。 然而2024年上半年,华侨城A的货币资金余额已经降至366亿元,企业经营活动产生的现金流量净额为-28.32亿元,同比下降3217.51%,大幅度下滑。 华侨城的现状,和房地产行业的调整不无关系。 分业务来看,华侨城A的业务分为房地产业务和旅游综合收入两大板块,在2024年半年报中,房地产业务占比为50.46%,旅游业务收入占比49.21%。 2009年,房地产业务首次出现在华侨城A的财报中,彼时,房地产业务收入32.51亿元,在华侨城整体业务中占比仅29.67%。 随后,房地产业务爆发式增长,渐渐成为和文旅业务齐头并进的业务板块。 2021年,华侨城的房地产业务收入达到了有史以来最高的589.61亿元,华侨城的营收也就此成功迈入千亿门槛。 此后,华侨城A的房地产收入便一路下降,2023年房地产业务营收242.07亿元,相比2021年已经跌去一半。 与房地产形成对比的,是文旅产业的迅速复苏。 尽管疫情期间旅游业受到较大影响,但华侨城的旅游业务2023年收入达313.88亿元,相比2019年还增长了3.7%。 也是因此,在房地产和文旅的“泥沙俱下”和“此消彼长”之下,尽管连续三年亏损,但华侨城A的亏损幅度在连年缩小。 正如此前的万达,通过抛售大量资产,三年成功还清6000亿,由重资产模式转为轻资产模式,甚至因此避免了前几年的房企的接连爆雷。 但现在的万达再次开始卖起资产,前途莫测。华侨城A的未来,又会如何呢? 02 作为国内文旅地产的龙头,华侨城起源于1985年,今年即将迎来成立的第40年。 过去许多年,依靠着华侨城A上一任掌门人段先念打造的“文旅+地产”的华侨城模式,华侨城在一众房企中脱颖而出。 具体来说,华侨城依托旅游品牌和央企背景,先通过旅游项目取得大规模廉价偏远地区的土地,随后,华侨城打造人造文旅项目,配合地方政府的基础设施建设,将片区炒热,实现土地增值、提高地价后高价卖房子赚钱。 这一模式,既满足了当地政府旅游业发展需求,又满足了华侨城的高端消费者需求,可以说是双赢。 在房地产上行期,华侨城还能用住宅销售回笼的资金来补贴文旅开发。 然而,文旅+地产的模式也给华侨城带来了更大的挑战。 相较于其他房企,文旅地产复合性更高,投资金额大,回报周期更长,这对华侨城的运营能力、现金流和融资能力都构成了巨大考验。 也是因此,在房地产下行期,这种魔法失效了,甚至还给华侨城带来了文旅+地产的双重压力。 从华侨城2018年就开始出售资产可以看出,公司并非是近期才开始缺钱,而是早已有所端倪。 相比房地产,段先念对于文旅项目显然经验更为丰富,也是因此,在房地产业务的发展上,段先念遭受了不少的质疑。 2022年4月,原保利总经理张振高上任华侨城新掌门人,作为地产行业十二年老人,张振高将房地产确立为华侨城集团最大的主业,希望华侨城能成为中国房地产行业的排头兵。 也是因此,2023年,华侨城参与了北上广深等核心城市核心板块30多宗土地的竞拍,在佛山、无锡、成都等城市拿了4个新项目。 然而,自2023年8月拿下成都地块后,整个2024年,华侨城没有拿下任何一块地。 管理层在股东大会上解释,今年有参与拿地,但好的地竞争比较激烈。在现金流缩水和持续亏损的情况下,没有新的土地储备补充,华侨城想要实现发展目标恐怕难上加难。 在去年7月华侨城集团的年中工作会议上,张振高强调的重点已经变成了千方百计加快回款进度,防范化解重大风险。 房地产给华侨城A带来的阴霾仍旧远远没有散去,文旅能够助力华侨城破局吗? 事实上,数据显示,华侨城以门票为主的纯文旅营收占比不足20%。 过往靠房地产给文旅项目“输血”的模式落幕,需要大量前期投入的文旅项目更加难以自我“造血”。 不仅文旅项目难以脱离房地产业务存在,华侨城的文旅项目也面临挑战。 目前,华侨城的文旅项目仍以传统的欢乐谷、欢乐海岸等主题公园为主,客户受众市场比较单一,对比迪士尼和环球影城等拥有强大IP的主题公园来说,重复消费率较低,对于年轻人的吸引力也逐渐降低。 图源:图虫创意 不过,2024年国庆期间,欢乐谷推出多种创意活动也收效良好,最终国庆期间累计待游客超120万人次,10月合计接待游客803万人次,相比1至9月月均游客接待量提升20%。 在文旅热潮之下,抓住机会的华侨城,未必不能找到新的增长点。 03 结语 时代不停变化,对于华侨城来说,过去的“文旅+地产”模式在如今已经似乎难以为继。 在房地产行业下行之时,加大营销去化力度、强化流动性管理一度成为华侨城A的主要发展目标。 也是因此,2024年下半年,政策接连出台之际,华侨城地产业务基本面得到明显改善,但数据仍旧不及预期。 在此时,加强产品创新,做优做强旅游业务成为华侨城A的另一大目标。 如今,正是文旅发展的上升期,华侨城更需要做好产品开发,加强产品运营,稳定现金流,进而找到更为优质的文旅产业发展路径和方向,寻找新的业务模式。 在此之后,华侨城A或许才能真正破除困境,再次恢复增长。(全文完)
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格隆汇
01-06 20:43
ETF市场日报 | QDII领涨,中药反弹!8只信用债ETF明日集中发售
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创新、全球化可持续发展。 跌幅方面,大
消费
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持续回调 浙商证券认为,2022年美、日、英、法等发达国家最终消费占GDP的比重已经普遍在70%以上,而我国消费占GDP比例偏低,且有下滑趋势(从2000年的63.57%下降至2022年的53.44%)。拉动经济增长的抓手应当从供给端转向需求侧,发挥消费在经济增长中的重要作用。在出口承压背景下,对国内消费刺激政策的期待也在不断加强。 国家本轮密集落地一系列政策提振消费信心:安排1500亿元左右超长期特别国债资金支持消费品以旧换新;下调存量房贷利率,优化个人住房贷款最低首付比例;多地发放消费券;建立生育补贴制度等。 活跃度方面,整体成交额回升,标普相关ETF换手率仍居市场前列 成交额方面,短融ETF(511360)、华宝添益ETF(511990)成交额均超百亿元。沪深300ETF(510300)成交额居股票类产品首位。 换手率方面,标普油气ETF(513350)、标普消费ETF(159529)、标普油气ETF(159518)换手率居前。多只国债相关ETF换手率超100%。 ETF发行市场方面,多只创业板50指数相关ETF下周一开始募集 2025年1月7日,首批8只基准做市信用债ETF将集体发售。这些ETF由不同的基金公司推出,包括广发、大成、博时、天弘、华夏、易方达、南方和海富通等。这些ETF分为两类,一类跟踪“深证基准做市信用债指数”,另一类跟踪“上证基准做市公司债指数”。每只ETF的募集上限为30亿元,合计募集规模达到240亿元。这些产品的推出旨在提升债券市场的流动性和透明度,为投资者提供更多的投资选择。 基准做市信用债ETF具有以下突出特点:首先,其底层资产主要为AAA级的信用债,发行主体多为央国企,具有较高的信用评级和较低的信用风险,适合中低风险偏好的投资者。其次,这些ETF支持T+0交易机制,投资者可以快速买卖,适合需要灵活调整投资组合的专业投资者和机构参与者。此外,信用债ETF通过投资一篮子信用债组合,有效分散了单一债券的风险,提高了投资的安全性。 这些ETF的推出对市场具有重要意义。一方面,它们丰富了场内债券ETF产品线,为投资者提供了更多的投资选择,降低了交易成本。另一方面,信用债ETF的推出有助于提升债券市场的流动性和透明度,完善市场价格发现功能,进一步活跃交易所债券市场。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-06 15:53
贵州茅台创阶段新低!规模最大的消费ETF(159928)盘中小幅回调,连续第五日下跌,近60日“吸金”超23亿元
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色金属、医药生物、家用电器涨幅居前。大
消费
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内,农林牧渔小幅上涨,食品饮料回调,白酒板块普跌。 消息面上,美卫生局局长Vivek Murthy上周五表示,饮酒与癌症之间有直接关联,会增加至少7种癌症的发生风险,酒精类饮品应该张贴警示标签,表明其存在引发癌症风险。此外,考虑到上述风险,建议的饮酒量也应重新评估。这一消息发布后,美国和欧洲酒类板块闻讯下滑,人头马君度下跌4.3%,保乐力加跌2%,帝亚吉欧下跌2.4%,百威英博下跌1.9%。 今日,消费ETF(159928)标的指数盘中回调0.69%,成分股多数飘绿:白酒股普跌,五粮液、泸州老窖跌超2%,贵州茅台跌超1%,股价创2024年9月27日以来新低,山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、今世缘微跌。其他热门个股中,乖宝宠物跌超7%,青岛啤酒、隆平高科跌超1%,伊利股份、海天味业微跌。上涨方面,东鹏饮料、海大集团涨超2%,温氏股份涨近2%,牧原股份微涨。 市场热门ETF方面,全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF(159928)已连续第五日下行,今日盘中震荡跌0.38%,成交额超2亿元,在同类产品中遥遥领先,交投极其活跃! 资金持续流入,消费ETF(159928)近60日净流入超23亿元!截至1月3日,最新基金份额164.89亿份,基金规模130.56亿元,保持基金上市以来高位,在同类ETF产品中遥遥领先! 【指数基本面稳健,估值处于10年地位】 基本面与估值角度,一方面是利润创了新高,另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度,消费ETF(159928)标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元,创历史新高,同比增长29.44%。 与此同时,截至1月2日,中证主要消费指数(000932)的最新市盈率为20.97倍,近十年估值分位数为0.82%,即低于近十年超99%的时间区间!消费ETF(159928)的估值性价比进一步凸显! 【中信建投评食品饮料:白酒春节备货开启,微信小店打开礼赠新场景】 中信建投表示,2024年12月两大重要会议定调明年将持续扩大内需,以提振消费为重点扩大国内有效需求,食品饮料行业有望迎来景气拐点。近期,白酒春节备货开启、动销较平稳,微信小店打开礼赠新场景,零食等品类有望受益。重点看好四个板块:1)白酒。机构配置低,估值低,股东回报持续增强,动销有望明显修复,预期反转。2)啤酒。政策催化下餐饮需求有望复苏,四季度渠道低库存下销量出现反弹,轻装上阵蓄力明年。3)餐饮链细分龙头多产品渠道布局如海天味业安井食品,景气度环比提升成本端边际改善如安琪酵母涪陵榨菜,受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升如颐海国际等。4)休闲零食保持高景气,微信小店等有望打开礼赠新场景。(来源:《中信建投食品饮料行业动态:茅台首次回购股份用于注销,微信小店送礼范围扩大》,2025/01/05) 国海证券表示,酒企积极提升分红率,关注微信小店年节催化。 白酒方面,目前头部6家酒企贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒均已发布2024年中期分红规划。国海证券认为,当前不少白酒龙头公司账上现金丰厚,不排除未来通过继续加大分红/回购方式回馈股东,分红率/股息率有望进一步提升,具备较强安全边际。据今日酒价数据,2024年12月30日-2025年1月4日,飞天原箱批价由2315元下跌至2250元,预计系1月配额到货所致,随着春节旺季临近,整体批价仍将保持相对稳定,建议关注微观层面的动销变化。 大众品方面,微信小店激励政策升级,关注大众品春节旺季行情。2024年12月制造业PMI为50.1%,环比-0.2pct,其中消费品制造业PMI环比+0.6pct至51.4%,主要系以旧换新政策及春节临近等因素带动下,居民消费需求有所释放。展望2025年,随着更多刺激政策落地内需有望进一步提振,大众品板块有望持续受益。 2025新年以来,微信小店连发两项激励政策,有望激励更多的商家入驻和卖货,电商生态不断完善。其一面向带货方向,希望激发有达人资源的带货者服务商进入微信小店带货,微信小店有意吸引MCN的加入。其二面向商家的私域池(通过分享、公众号、小程序、服务通知成交的订单),以减免部分技术服务费或者电商成长卡的形式,推动商家多卖货。此外,微信小店再度优化了“送礼物”功能的呈现,一是更凸显了“送礼物”在页面上的位置,二是增加了收取礼物时的情绪价值。2025年春节较早,旺季即将进入关键阶段,各大电商平台年货节陆续开启,微信小店GMV也有望借助送礼场景迎来爆发,建议持续跟踪礼赠相关品种如坚果、牛奶等相关公司动销表现。(来源:《国海证券食品饮料行业周报:酒企积极提升分红率,关注微信小店年节催化》,2025/01/05) 【机构评农林牧渔:生猪消费进入春节旺季,2024年转基因安全证书批准清单发布】 据西部证券统计,截至1月3日,全国生猪出栏均价为16.16元/公斤,环比+3.52%。本周生猪出栏均价小幅提升,一方面由于春节备货季到来,需求回暖季节性推升生猪价格;另一方面由于前段时间生猪价格大幅下跌,养殖户加速出栏,导致生猪抛售较为充分,短期供应量有所降低。预计春节前生猪价格将季节性回升,节后猪价的回落程度仍需观察。若节前生猪抛售充分,则节后猪价或强于市场预期。 种植链消息方面,12月31日,农业农村部发布2024年转基因生物安全证书批准清单,共有9个转基因玉米、3个转基因大豆品种取得转基因安全证书。本次批准清单中3个品种的有效区域扩大至全国,新通过品种的有效区域均为全国,显示转基因产业化进程持续扩面提速。(来源:《西部证券农林牧渔行业周报:生猪消费进入春节旺季,24年转基因安全证书批准清单发布》,2025/01/06) 【中证主要消费指数综述】 中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,加之前期已经历了较大幅度的回调,负面预期表达较为充分。长期来看,随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下,居民储蓄有望释放,居民部门杠杆率或将提升,消费增长潜力有望增强,板块龙头的投资机遇备受关注。 消费ETF(159928)作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品,是全市场规模最大的消费ETF,同时也是流动性最好的消费ETF。 【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】 规模最大、流动性最佳的消费ETF(159928)跟踪中证主要消费指数(000932),成份股41只,作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头,截至1月3日,前十大成分股权重占比高达67.05%,其中5只白酒龙头股(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份)共占比35.15%,养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.74%,其他权重股还包括:乳制品龙头伊利股份(10.65%),调味品龙头海天味业(5.03%),和饮料龙头东鹏饮料(3.49%)。 关注
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,相关产品消费ETF(159928),场外联接(A类:000248;C类:012857)。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF(159928)属于较高风险等级(R4)产品,适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-06 11:45
午评:沪指勉强守住3200点,创业板指半日涨0.41%, 流感概念股掀起涨停潮
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去年11月20日以来最大单日涨幅。 大
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延续跌幅 大
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延续跌幅,零售、白酒等行业跌幅居前,百大集团竞价跌停,中百集团、中央商场、友好集团、茂业商业、皇台酒业等大幅低开。 机构观点 海通证券:历史上岁末年初大盘价值多占优 历史上岁末年初大盘价值风格多占优,背后源自政策和资金层面的催化。从A股的日历效应来看,岁末年初(即前年12月到当年1月,下同)期间大盘和价值风格往往占优。具体来看,成长/价值风格方面,我们以上证50作为价值指数的代表,以创业板指作为成长指数的代表,2010年以来岁末年初时上证50跑赢创业板指的概率为70%、超额收益均值为5.6个百分点。大/小盘风格方面,我们以沪深300作为大盘指数的代表,以中证1000作为小盘指数的代表,可以发现2005年以来岁末年初时沪深300跑赢中证1000的概率为70%、超额收益均值为4个百分点。 中信建投:短期回调是机遇 中期牛市不变 中信建投发布研报称,或受微观流动性,汇率调整,政策真空、业绩预告及特朗普带来的不确定性等预期综合扰动,短期市场弱于预期。牛市底层逻辑未被破坏,扭转通缩目标依旧明确。特朗普2.0确实带来不确定性,但外部因素是次要矛盾,其影响节奏,不影响趋势。从金融市场看,特朗普交易演绎至今,美债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐观基本面预期;本周港股及中概股整体稳定,近期并无从基本面出发的充分理由促使A股持续调整。且国内政策依然值得期待,央行四季度例会释放择机降息降准信号,“两重两新”加码,后续若政策实质性落地,市场有望随之企稳并展开进攻行情,回调是布局机会。关注行业:电子、通信、有色、非银、银行、建筑、食品等。 华泰证券:春季行情仍有一定基础,但需把握交易节奏 华泰证券研报指出,上周A股走势偏弱,主要源于12月PMI环比走弱、部分主题拥挤度较高、人民币汇率波动等短期扰动因素,后续市场或将步入内外变量验证阶段,关注财报业绩预告等事件。当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极,春季行情仍有一定基础,但需把握交易节奏。外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后,市场届时有望迎来机会。配置建议关注:1)红利或阶段性占优,关注拥挤度较低的交运、石化等;2)小盘主题继续切换至景气科创。
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金融界
01-06 11:44
十大券商一周策略:近期调整属牛市初期回撤,并无流动性风险,节前高股息占优
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调整,风险偏好回落、行业轮动加速之下,
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部分赛道兼具政策预期与景气催化,关注家电、消费电子、社交电商、IP经济等。 兴业证券:把握预期与现实的节奏 利用短期波动期布局 往后看,在反转逻辑的大框架下,更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动,关键是把握好预期与现实的节奏,利用短期波动期布局。围绕着反转逻辑,资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环,需要更长久的行情,而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的,因此本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成,底部逐步抬升、拾级而上。并且,每一次震荡、休整的意义在于,在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时,更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程,有利于行情中长期的发展。 结构上,短期维度,由于两会前基本面和政策尚待验证,市场整体仍处于预期驱动的阶段,或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”配置。 民生证券:交易热度趋弱 9.24开始的“大逆转”行情已经进入回吐期 前期强势股大幅回调这一特征的出现,直接原因在于市场交易热度持续下行。从成交量来看,本周全A日均成交额进一步回落,1月3日全天成交额1.28万亿元,为2024年10月以来最低水平。与此同时,本周两融活跃度同步趋弱,融资买入额占全A成交额比重有所下降。以龙虎榜成交数据作为游资活动强度的观测变量来看的话,本周游资成交额占全部A股/上榜标的本身比重进一步回落。前期市场的增量参与者逐步离场,可能是本周市场调整的直接催化因素之一。从投资者结构的视角来看,两融资金不出现大幅流出且交易活跃度能够稳住,或是A股市场企稳的必要条件。 市场的配置思路明显应该从向上要弹性转为向下要底线,推荐:第一,低估值国企(石油石化、银行)在防御性视角下更具性价比,资源类资产(铝、煤、金、铜)的价值属性是当下要点,弹性需等海外宽松或中国生产重新走强;第二,从库存周期与供给市场化未来出清的角度,推荐制造业头部企业:机械设备(工程机械,仪器仪表、激光设备等),基础化工,普钢等行业的龙头;第三,服务消费的机会(航空、OTA平台、快递)。 信达证券:近期调整性质上属于牛市初期的回撤 近期的调整,性质上属于牛市初期的回撤,可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2。政策拐点后,投资者按照之前牛市的记忆,快速入场,但随后发现盈利拐点尚未出现,甚至部分政策低于预期,导致市场回撤较多。回撤期间快速下跌阶段不会很长,大部分时候以震荡为主,交易量可能萎缩到接近之前熊市的水平。随后的震荡期间,会逐渐出现牛市最强alpha赛道,2013年的TMT、2019年的半导体新能源均是在休整后才凸显出来。短期来看,休整过后,接近春节前可能是重要买点。 未来1个月配置建议:金融地产(政策最受益)>上游周期(产能格局好+前期涨幅和预期低)>交运&公用事业(低估值防御)>AI&消费电子(新赛道+成长股中的价值股+风格阶段性偏大盘价值)>出海(长期逻辑好,短期美国大选后政策空窗期)。 中泰证券:如何看待本周市场大幅波动? 本周A股市场的深度调整主要受价值板块的上涨乏力,风格在向价值板块切换的过程中,因增量资金的“缺失”未能出现对市场有效的支撑,进而对市场形成短期较大的冲击。由于结构上港股主要以稳健红利央国企以及科技(电信,新能源车,互联网)为主,故受经济周期预期变化程度有限。本周港股跌幅明显小于A股,AH溢价有所收窄。当前市场博弈的焦点在于政策预期带来的明年经济预期,故当前“股债跷跷板”效应明显。本周长端国债利率持续下滑,反映出市场对于未来经济增速悲观。 当前时点可逢低布局低位央国企+硬科技产业链:1、当前市场利率持续下探,使得央国企整体风险溢价上升。红利类资产当前估值具备较高的长期投资性价比。风险方面,未来险资等长线资本持续入市,且国资基金容错率提高,均会带来长线投资资金的流入。这其中符合财政防风险、安全方向的低位银行股,公用事业等板块值得关注。2、当前中美地缘风险持续,“硬科技”或是财政政策的主要投入方向之一。这其中,以军工、无人机、机器人、商业航天为代表的“硬科技”方向或将是25年起弹性最大的全球产业方向。 海通证券:岁末年初风格有何特征? 历史上岁末年初大盘价值多占优,但与全年风格方向相关不大,盈利相对趋势才是风格决定因素。当前政策积极但基本面修复尚需确认,市场短期处震荡休整,红利资产推动价值风格占优。中期稳增长政策推动基本面回暖,市场趋势望向上,基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。 配置上:在供需优势支撑下我国中高端制造景气有望延续,具体可以关注汽车、家电等相关行业。政策端看,科技产业或仍将是政策重点支持的领域,可关注受益于财政政策发力下的数字基建、信创、半导体等。此外,并购重组主题也值得关注。 中金公司:底部有支撑 但向上空间有限 2025开年首周A股和港股市场就意外走弱,使得很多投资者措手不及。不过,港股的表现要好于A股,再次验证了我们近期反复向投资者提示的几点判断:1、市场整体尚未摆脱震荡格局;2、在当前位置不上不下,也可上可下,短期仍以谨慎为主;3、港股相比A股的主要优势来自估值和行业结构的吸引力。对应市场可能体现为底部有支撑,但向上空间有限,在低迷的左侧介入,在亢奋的右侧适度获利。 继续建议稳定回报(分红+回购,尤其是净现金占比较高的增长性公司)。同时,关注政策支持下边际需求改善,叠加行业自身出清更充分的板块。
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金融界
01-06 07:55
1月3日十大人气股:新股盘中遭遇“对折”
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级市场非ST最高板 今日东百集团早盘受
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拖累高开低走一度翻绿,但后续还是扛住了一次次炸板的压力,最终封于涨停并晋级七连板。 今日收盘后,东百集团也凭借七连板晋级市场非ST最高板,并卡掉了同板块的中百集团。该股的本轮炒作,与
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特别是商超零售板块近期的强势表现有关,不过需要注意的是,该股近两个季度出现了一定的利润和营收的下滑,投资者对于该股还是要注意业绩下降风险,谨慎投资。 3、天和磁材:盘中遭遇“对折” 今日上市的新股天和磁材早盘大涨,随后更是高举高打触发两次临停,股价一度摸到百元整数关口,然而随后该股就开始逐渐回落,最终收盘涨幅收窄至290.24%。 如果按收盘价计算,该股较今日盘中最高点100元的跌幅高达52%,可谓遭遇“对折”。而这也体现了新股上市无涨跌幅限制背后的风险。综合来看,对于首日上市的新股如果出现大幅度上涨的话,投资者还是需要保持谨慎,以防追高后类似该股的剧烈回落风险。
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证券之星
01-03 16:21
手机、平板、智能手表纳入政策补贴,国家将实施提振消费专项行动!规模最大的消费ETF(159928)盘中跌近1%,连续四日下行,布局机会来了?
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申万一级行业中,仅有色金属小幅上涨,大
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回调。 消息面上,1月3日,“中国经济高质量发展成效”新闻发布会召开,会上表示:今年将大幅增加超长期特别国债资金规模,加力扩围实施“两新”工作,实施手机等数码产品购新补贴,对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。会议提出,将实施提振消费专项行动,把促消费和惠民生结合起来,考虑从促进居民增收减负、丰富消费产品服务供给、培育消费新增长点和改善消费环境等几个方面加力施策。 今日,消费ETF(159928)标的指数盘中回调1.23%,成分股多数飘绿:百润股份跌超4%,隆平高科跌超3%,青岛啤酒跌超2%,贵州茅台、五粮液、泸州老窖跌超1%,伊利股份、牧原股份、温氏股份、今世缘微跌。上涨方面,古井贡酒涨超1%,山西汾酒、洋河股份、双汇发展、安井食品、东鹏饮料微涨。 市场热门ETF方面,全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF(159928)已连续第四日下行,今日盘中跌0.75%,成交额2亿元,在同类产品中遥遥领先,交投极其活跃! 资金持续流入,消费ETF(159928)近60日净流入超21亿元!截至1月2日,最新基金份额165.29亿份,基金规模132.25亿元,保持基金上市以来高位,在同类ETF产品中遥遥领先! 【指数基本面稳健,估值处于10年地位】 基本面与估值角度,一方面是利润创了新高,另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度,消费ETF(159928)标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元,创历史新高,同比增长29.44%。 与此同时,截至1月2日,中证主要消费指数(000932)的最新市盈率为21.17倍,近十年估值分位数为0.86%,即低于近十年超99%的时间区间!消费ETF(159928)的估值性价比进一步凸显! 【中信证券:全方位扩大国内需求以旧换新,促进2024年消费复苏】 中信证券此前表示,重要经济会议明确提出要“全方位扩大国内需求”,并强调加大以旧换新政策的实施力度。这一措施不仅旨在刺激消费增长,还有助于推动汽车和家电等主要消费领域的复苏。中信证券预计,明年以旧换新资金额度将达到3000亿元,涵盖品类将进一步扩展到手机和更多家居家装产品,这一政策的推出对于提振市场信心、促进社会消费有着重要意义。(来源:《中信证券:全方位扩大国内需求以旧换新,促进2024年消费复苏》,2024/12/30) 【机构:白酒行业面临分歧,龙头企业市占率提升可期】 消息面上,1月2日晚,贵州茅台公告了2024年业绩数据:2024年预计实现营业总收入约1738亿元(其中茅台酒营业收入约1458亿元,系列酒营业收入约246亿元),同比增长约15.44%;预计归母净利润约857亿元,同比增长约14.67%。贵州茅台还披露了其上市以来的首次股票回购进展:通过集中竞价交易方式首次回购股份20.09万股,回购金额近3亿元。 广发证券表示,当前市场对于白酒行业存在观点分歧,部分投资人认为白酒是“夕阳行业”,担心白酒行业的库存周期,也忧虑白酒持仓较高、交易拥挤。 1. 如何看龙头酒企的成长空间? 广发证券认为,白酒行业营收稳中有增,龙头市占率显著提升。2015至2023年白酒上市公司(剔除市值100亿以下标的)在行业的市占率从20%提升至54%,前五家上市公司市占率从16%提升至44%。龙头集聚效应明显,未来市占率有较大空间,相较于我国其他消费行业,CR5占比仍为较低水平。危而后机,行业调整期洗牌后再出发。 2. 如何看龙头酒企报表的“泡沫”? 广发证券表示,白酒行业ROE和股价走势同步性较强,过去两年出现背离,已经反映出市场对白酒行业库存和业绩持续性的担忧。十年维度来看,白酒行业的预收款仍有增长。此外,贵州茅台作为行业领军者,报表仍“留有余力”,茅台酒的出厂价差为公司报表层面的增长提供了一定的安全垫。 3. 如何看白酒基金持仓超配? 广发证券认为,本轮减配以估值消化为主,主动权益持仓已接近2018年周期底部,且“抱团”集中于头部公司,多数主动权益基金已处低配。与2012-2014年周期相比,剔除前十大持仓基金后,2013年报、2024中报全市场超配比例分别为0.3%、-0.2%,当前白酒已处于低配状态。本轮周期白酒相对高持仓更多是由于头部基金稳定持有所致,预计后续交易并不会过于拥挤。(来源:《广发证券白酒行业面临分歧,龙头企业市占率提升可期》,2024/01/01) 【中证主要消费指数综述】 中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,加之前期已经历了较大幅度的回调,负面预期表达较为充分。长期来看,随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下,居民储蓄有望释放,居民部门杠杆率或将提升,消费增长潜力有望增强,板块龙头的投资机遇备受关注。 消费ETF(159928)作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品,是全市场规模最大的消费ETF,同时也是流动性最好的消费ETF。 【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】 规模最大、流动性最佳的消费ETF(159928)跟踪中证主要消费指数(000932),成份股41只,作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头,截至1月2日,前十大成分股权重占比高达66.9%,其中5只白酒龙头股(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份)共占比35.03%,养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.71%,其他权重股还包括:乳制品龙头伊利股份(10.63%),调味品龙头海天味业(5.06%),和饮料龙头东鹏饮料(3.46%)。 关注
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,相关产品消费ETF(159928),场外联接(A类:000248;C类:012857)。 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF(159928)属于较高风险等级(R4)产品,适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,本文出现信息只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-03 14:41
午评:三大股指冲高回落,沪指半日跌0.46%,AI眼镜概念拉升,大
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业绩释放元年可能最早在2026年。 大
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集体回调 大
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集体回调,食品股下挫,来伊份跌停,惠发食品、一致魔芋跌超9%,紫燕食品、麦趣尔等纷纷下挫。 机构观点 光大证券:近期或将再次迎来降准,A股“春季躁动”行情可期 光大证券指出,2025年A股“春季躁动”行情或将逐步开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情,央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开等均可催化春季行情。12月中央经济工作会议释放多重积极信号,近期或将再次迎来降准,A股“春季躁动”行情可期。 配置方向上,关注高股息及主题成长构成的“哑铃”策略。市场或将进入政策及经济数据真空期,经济现实关注度可能会有所降低。市场情绪波动下,风格或将在高股息及主题成长间摆动,“哑铃”策略值得关注。高股息相关资产可作为现阶段的底仓,而主题成长可适度参与博取弹性,从历年春季躁动表现来看,可关注有色金属、计算机、电力设备等行业。 中泰证券:短期预计延续震荡 建议回归“杠铃型”配置 1月预计延续震荡。一方面,市场对政策的期待有所降低。本轮行情是比较典型的政策预期驱动的估值修复行情,行情得以延续的条件是政策持续宽松。另一方面,A股的日历效应。1月是传统的经济与政策窗口期,历史上沪深300相比于12月的胜率和赔率都出现了明显下降(胜率50%vs57%,赔率0.7vs2.5)。不过对1月也并不是完全悲观,一是政策基调依然是偏宽的。二是政策有“稳住楼市股市”的要求,如果市场出现较为明显的下行风险,预计也能获得市场化机制的介入和支持。 一季度市场表现有何规律?兴业证券:1月通常大盘、红利风格占优 兴业证券研报指出,最近十年,1月(从年初到春节前)通常表现为大盘、红利风格占优。一方面,1月作为年报业绩预告的披露窗口,市场对业绩超预期下滑的潜在风险存在避险情绪;另一方面,年初险资、外资等主要配置型资金持仓偏好也更加偏向大盘、红利风格。而2月(尤其是从春节后到两会期间),市场风格由大切小。春节前后资金面环境相对宽松、叠加对两会政策期待,风险偏好抬升,使得小盘风格表现更好,最近十年2月份小盘风格相对胜率达到了100%。
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金融界
01-03 11:41
开盘:三大股指微幅高开,AI眼镜及细胞治疗板块走高
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而后稳中求进,关注受政策加码复苏的可选
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和受AI应用加速落地驱动的人工智能主题。
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金融界
01-03 09:32
早报 (01.03)| 利空突袭,特斯拉闪崩!辟谣!证监会最新发声;国家大基金三期出手
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下跌。证券、保险、半导体等板块下跌,大
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逆市走高,商业百货、零售等方向领涨,培育钻石板块拉升。 港股方面,恒生指数大跌2.18%失守2万点大关,国企指数、恒生科技指数分别下跌2.73%、2.47%。科技股、大金融股、半导体股、中字头股等权重集体下挫,前期持续上涨的SaaS概念股全线回调,军工股、苹果概念股、餐饮股等纷纷下跌。黄金股逆势上涨,香港本地消费股多数表现活跃。 龙虎榜中,昨日净买入额前三为鑫科材料、共进股份、电光科技,分别为2.03亿元、1.43亿元、1.24亿元。净卖出额前三为莲花控股、朗威股份、东软集团,分别为3.87亿元、1.13亿元、7057.69万元。 主力动向,昨日南下资金净买入港股65.11亿港元,净买入中国移动12.58亿、工商银行9.44亿、建设银行5.72亿、中国海洋石油5.65亿、微盟集团2.92亿、腾讯控股1.74亿、阿里巴巴-W 1.63亿,净卖出盈富基金14.52亿、中芯国际2.32亿、美团-W 2.09亿、小米集团-W 1.31亿。 两市融资余额:截至2024年12月31日,上交所融资余额报9495.04亿元,深交所融资余额报9007.91亿元,两市合计18502.95亿元,较前一交易日减少154.96亿元。
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格隆汇
01-03 08:03
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