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握风险机会！（1）外资反补流动性敏感：港股互联网龙头、可选消费（纺织服装/食品饮料）（2）困境反转内外需链条：地产、建材、新能源整车、家电、工程机械。风险提示：政策推进不及预期，疫情恶化超预期，企业盈利不及预期。

金融界2023-07-26

重磅利好，港股沸腾！美团大涨6%，恒生科技ETF基金（513260）飙涨5%，大反攻来了？

重磅会议利好资本市场发展，外资大幅加仓港股互联网龙头】消息面上，昨日（7.24）重磅会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心；做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。对此，海通证券表示，宏观政策有望加大调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。货币和财政政策有望边际发力，积极财政有望支持基建增长，减税降费政策有望落实来支持实体经济，房地产政策有望“调整优化”。可以判断，下半年政策落地叠加库存周期将助力股市！（来源：海通证券《政策有为，未来可期——7月会议解读及对股债的影响》）近期外资巨头瞄准国内互联网龙头大幅加仓。根据晨星最新数据，摩根资产旗下一基金则大举加仓互联网。6月，摩根基金-中国基金（JPMorgan Funds-China Fund A）对其重仓的腾讯控股、美团、京东、拼多多、百度均进行了加仓；另一大海外中国基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金【UBS（Lux）Equity Fund-China Opportunity】在6月小幅加仓腾讯控股；富达基金-中国焦点基金（Fidelity Funds-China Focus Fund）同样加仓腾讯控股等。阿里巴巴7月23日晚间，阿里巴巴在港交所公告称，收到其持有33%股权的非并表关联方蚂蚁集团的通知，蚂蚁集团股东已批准蚂蚁集团向其全体股东回购不超过7.6%股份的议案。公告显示，“鉴于蚂蚁集团继续为阿里巴巴集团若干业务的重要战略伙伴，阿里巴巴集团已决定将不在此次拟议回购中，向蚂蚁集团出售任何股份，以续维持其于蚂蚁集团的持股。” 【机构看好港股科技股，指出当前高性价比】在下半年港股策略上，国信证券看好港股的互联网、中特估、高技术制造业。尽管美国的加息尚未结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，加之外资的预期很低，在Q3伊始，港股可能已经在上涨的路上。在板块建议上： 1）继续推荐中特估。低估值依然是全球目前的主导风格，它们较A股估值更低，股息率更高； 2）推荐恒生科技。恒生科技中的造车新势力目前是成长股的代表，而大型互联网公司则是多维度提升ROE，虽然市场已经提升了对它们的ROE预测，但可能依然低估了其2024、2025年的盈利能力； 3）推荐高技术制造业。除了新能源汽车，还有军工、通信、家电、半导体，数据显示，它们的景气周期已经向好，且估值不高，盈利能力改善会较为明显； 4）大消费的复苏将逐步兑现。大消费目前的估值优势不够显著，我们估计它们的向好可能在年内晚些时候，相较而言，社会服务增速更高。（来源：国信证券《港股2023年下半年投资策略：坚定信心，收获在路上》）平安证券认为，当前港股主要有三大关注路线： 1） AI引领下的港股互联网板块。AI引领的新技术革新下，港股互联网行业迎来强劲反弹。 2）经济修复下的港股消费板块。港股中主要关注K型复苏下的新型消费趋势、中老年健康消费的增长以及其他消费领域的复苏机会。 3）技术迭代下的港股制造业龙头。在大国博弈下，自主可控的技术迭代，港股市场中传统制造业和技术自主革新领域具有不错机遇。（来源：平安证券《花开有时——2023年下半年海外与港股策略》）其他观点方面，华泰证券基于三层流动性分配视角认为，港股当前具备性价比： 1）发达与新兴市场之间，当前纳斯达克/恒生科技相对点位位于15年以来91%分位数，目前来看，近期三因素或指向海内外科技股裂口收敛。 2）中国与非中新兴市场之间，MSCI中国/MSCI新兴市场相对点位位于13年以来11.5%分位数，港股相对其他权益市场或具较高配置价值。 3） A股与港股之间，当前AH相对点位实际值高于预测值9%，位于22年12月初位置，或因此前外资对海外流动性和中国复苏斜率预期纠正。考虑此后双因子或皆转好，当前裂口或指向港股投资机会，南向或增加港股配置。（来源：华泰证券《港股：业绩/政策回暖，把握做多窗口》）估值方面，截至7月24日，恒生指数的PE（TTM）8.77倍，位于指数2005年上市以来6.99%估值分位点，即低于上市以来93.01%历史时期，港股继续维持在较高的估值性价比区间。公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手、小米等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.3.31，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-25

基金早班车|抖音要卖基金了！万科即将尝试发行商业地产REITs 机构：重视国防军工β反转

的期权。明星基金经理李晓星二季度坚守港股互联网和新能源板块，银华心怡重仓股仅换一只，天顺风能新晋前十大重仓股。对于AI板块，李晓星认为，AI发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，逢“AI”必涨第一阶段已经过去。明星基金经理刘格菘表示，仍看多自主可控制造业。其管理的广发小盘成长混合（LOF）二季报显示，大幅加仓晶澳科技、国联股份与圣邦股份。从业绩上看A份额净值增长率为-13.52%，C份额净值增长率为-13.60%。招商中证白酒指数基金二季度份额逆势增加，获得51.41亿份净申购，最新资产规模为488.22亿元。“白酒一哥”、基金经理侯昊在季报中表示，白酒场景在年初恢复性修复之后，部分投资者对于可持续性本身存在分歧。三、慧眼识基券商股持续活跃，跟踪50只上市券商股行情的中证全指证券公司指数收涨0.64%，表现显著优于大盘。板块代表ETF——券商ETF（512000）盘中一度涨逾0.8%，收涨0.7%，成交额3.53亿元，较前一日放量超18%。业内分析，近日整体行情震荡，券商股板块走势相对大盘持续彰显韧性。自6月26日触及阶段底部以来，截至昨日收盘，中证全指证券公司指数区间累计上涨2.79%，显著优于上证指数同期表现（0.03%）。根据东方证券点评，当前有两方面因素将支撑券商板块行情。一是基本面的支撑，二是整个券商股以及公司自身估值目前都处于历史低位。机构：重视国防军工β反转。目前跟踪中证军工指数的ETF有四只，比如国防军工ETF（512810），今年以来日均成交额在6000万左右，交投活跃度较高。当下已有部分看好国防军工板块的资金提前行动，该ETF 6月区间份额一度创出近7年来的新高，最近虽然有所回调，但基金份额仍处于近7年来的高位。核心历史超额回报最好，自2016年上市至今跑赢了基准中证军工指数近25%，相当于每年都有相对基准3.6%的超额回报。四、基金预警中基协公示信息显示，华为旗下哈勃科技创业投资有限公司已于近日注销，注销类型为依公告注销。截至7月18日，今年以来已经有近2000家私募注销。中基协提醒投资者持续关注私募基金管理人的诚信合规情况，谨慎做出基金投资决策，通过基金合同约定的纠纷解决机制和相关法律渠道维护自身合法权益。五、宏观产业中共中央、国务院要求，着力推动民营经济实现高质量发展。支持参与国家重大战略，支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。支持民营企业参与全面加强基础设施建设，引导民营资本参与新型城镇化、交通水利等重大工程和补短板领域建设。支持平台企业在创造就业、拓展消费、国际竞争中大显身手，推动平台经济规范健康持续发展。腾讯董事会主席马化腾发文称，中央印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》，围绕民营经济高质量发展，制定发布一系列政策措施，对于民营企业坚定信心、轻装上阵、大胆发展，具有重要的激励和指导作用。财政部明确，新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年至2027年12月31日。其中，对在2024-2025年购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆汽车免税额不超过3万元；对在2026-2027年购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆汽车减税额不超过1.5万元。特斯拉2023年第二季度调整后每股收益0.91美元，预期0.81美元；营收249亿美元，预期245.1亿美元；净利润27.03亿美元，预期24.22亿美元；毛利润率18.2%，预期18.8%。特斯拉维持全年车辆产量目标在180万辆不变，分析师预期188万辆。特斯拉美股盘后小幅上涨0.56%。六、新发基金

金融界2023-07-20

港交所停市，上海证券交易所临时暂停73只ETF申购、赎回

金融界2023-07-17

基金经理火线解读：美元指数回落、政策否极泰来、空头盛极而衰，港股互联网有望从量变进入质变

数、恒生科技指数全面大幅上扬！其中，港股互联网板块大爆发，领涨恒生股票主要指数。港股通互联网指数高开高走大涨4.76%，跟踪这一指数的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格涨幅升至5.06％。对于今日板块爆发，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示，此前我们多次表示港股利好因素正持续累积。进入7月，随着平台经济政策利好相继落地，港股互联网板块有望从量变进入质变阶段，新一轮行情转折点或已显现。 1、美元指数回落，港股流动性边际改善。美国劳工部12日公布的数据显示，美国6月CPI同比录得3.0%，核心CPI重回“4字头”，至4.8%,双双低于预期，美国物价涨幅整体回落，同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。名义CPI继续维持低位，核心CPI有显著回落。核心CPI中的大项二手车、居住均有领先指标指示增速保持负增或趋缓，未来几期核心CPI环比向上风险降低，预计多次加息必要性下降；美国二季度国内生产总值增速预期在2%左右，叠加3%的CPI，美国经济软着陆预期将抬升，市场将博弈7月是最后一次加息，带动全球风险资产投资偏好上升。 2、平台经济政策否极泰来，绿灯案例排队而来。7月平台经济政策端接连释放暖意，监管表态明确平台企业金融业务进入常态化监管并鼓励发展，结合之前平台经济在数据安全领域的规范治理事件落地，鼓励平台经济发展的典型性绿灯案例依然在政策面上值得期待，有助于提振互联网企业长期发展信心。 3、港股卖空成交比例超20%，做空势头盛极而衰。Wind数据显示，港股卖空交易占市场成交比例5月31日、5月3日接近20%，7月7日到达20%以上，港股做空势头盛极而衰。反弹抓手，弹性指数！关注港股互联网ETF！港股互联网ETF（513770）标的指数权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-13

港股互联网板块大反攻！中概互联网ETF(159607)强势涨超4%，快手-W、哔哩哔哩-W领涨

早盘中概互联板块大幅高开，热门个股哔哩哔哩-W、快手-W、京东健康涨超7%，美团- W涨超5%，腾讯、阿里巴巴涨超2%。中概互联网ETF(159607)盘中涨超4%，冲击3连阳，盘中成交额已超3亿元。规模方面，中概互联网ETF近半年规模增长4.18亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一名。资金流入方面，拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1.35亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。中概互联网ETF最新融资买入额达1625.90万元，最新融资余额达5.00亿元。从估值层面来看，中概互联网ETF跟踪的中证海外中国互联网30指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.86倍，处于近1年11.45%的分位，即估值低于近1年88.55%以上的时间，处于历史低位。中概互联网ETF紧密跟踪中证海外中国互联网30指数，该指数从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。数据显示，中证海外中国互联网30指数(930604)前十大权重股分别为美团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、百度集团-SW、网易-S、京东集团-SW、

有连云2023-07-13

利好接踵而至，互联网板块或迎“大转折”？港股互联网ETF（513770）高开高走劲涨超4%

外美国CPI数据大幅降温，为近日火爆的港股互联网行情再添一把火。今日港股三大股指大幅高开，互联网板块升势凌厉。市场代表指数港股通互联网指数大涨3.87%。重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘跳空高开，截至发文场内价格大涨4.16%，实时成交额近6000万元。消息面上，继昨日上午有关部门发文推出典型案例，肯定平台企业积极作用后，下午相关部门主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议，并指出在全面建设社会主义现代化国家新征程上，平台经济大有可为。此外，当地时间周三早晨，美国劳工部发布最新的CPI数据。在高基数影响下，美国6月CPI同比增加3%（预期3%），核心CPI同比增加4.8%（预期4.9%）。该数据意味着美国的CPI已经跌至2021年3月以来的新低，而更为“顽固”的核心CPI也是自2021年10月后的新低。市场普遍预计FOMC本月将加息25个基点，因此最新公布的消费物价数据料不会对决策者有明显影响，但会是FOMC之后货币政策的关键影响因素。中信证券最新研报观点表示，平台经济座谈会召开，标志互联网行业进入规范、健康、持续发展新阶段。中信证券认为，平台企业监管案例的善始善终，监管政策脉络的逐步清晰有望提振互联网板块的投资情绪。短期建议关注情绪面的边际改善以及各公司基本面的复苏拐点。长期来看，建议重点关注AI、云计算等布局领先，全球竞争优势稳固，业绩改善趋势明显，现金流稳健的头部互联网公司。华泰证券认为，座谈会的召开，锚定长期良性发展，行业迈入常态化监管新阶段。在多重因素向上共振支持下，互联网板块的投资情绪正在回归与改善： 1）经济基本面边际向好趋势显现，6月社融总量超预期，电商基本面韧性凸显。 2）中美互联网资产价差相对显著（2023年非GAAP口径PE，美国互联网均值27.9x对比中概互联网均值18.7x，截止7月11日收盘），在美股互联网估值相对高企背景下，优质中概互联网标的基本面正呈现边际转暖，在基本面支撑下有望迎来资金回流。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-13

ETF严选 | 中证港股通互联网指数（931637）7月12日上涨2.28%，3只跟踪ETF产品累计成交额超8亿元

指数的ETF基金共3只，具体来看，华宝港股互联网ETF上涨1.18%，富国港股通互联网ETF上涨1.13%，易方达中概互联网港股ETF上涨0.81%。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2023-07-12

ETF严选 | 中证港股通互联网指数（931637）7月12日上涨2.28%，3只跟踪ETF产品累计成交额超8亿元

指数的ETF基金共3只，具体来看，华宝港股互联网ETF上涨1.18%，富国港股通互联网ETF上涨1.13%，易方达中概互联网港股ETF上涨0.81%。天风证券认为，展望6个月维度，随政策实施推动国内经济继续复苏，企业盈利上行，以及港股流动性环境趋向改善，港股于波动中逐步修复的动能较充足。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-12

基金早班车|这是建仓信号吗？又有头部公募自购5000万元旗下基金

，提前布局中报行情。二、慧眼识基从港股互联网ETF（513770）标的指数最新估值看，该指数市盈率已经回落至27倍出头，处于指数发布以来7%历史分位数，板块布局价值较为突出。对于港股投资机会，中信建投证券首席策略官陈果认为，在估值方面，历史上来看，恒生指数在熊市中跌破10倍市盈率是进入底部区域的特征。今年3月恒生指数市盈率在海外银行流动性危机的催化下跌破10倍，5月美债危机的影响下港股估值继续向下跌破9倍，港股底部特征较明确。从风险溢价角度看，当前港股风险溢价已达到7.5%的水平，未来可能迎来反转。多重利好信息加持，智能电动车产业链全线走强！汽车零部件、汽车智能化概念领衔涨势：伯特利午后一度涨停，收涨8.6%，拓普集团跟涨超5%；北京君正涨6.4%，德赛西威涨5.24%，科大讯飞涨近5%市值重回1600亿元。整车板块亦活跃，比亚迪、长城汽车均涨逾2%。反映产业链整体行情表现的智能电动车ETF（516380）收盘场内价格涨1.97%，一举站上半年线。三、基金预警善道投资投资总监杨群勇发布一篇跟持有人道歉的信称，深夜终于做了一个决定，平仓所有美股空头，结束这个梦魇。杨群勇称，美股散户以逼空名义疯狂炒作垃圾股，“越臭越香”，更令他管理的基金损失惨重，估算已给产品净值带来超15%的净损失。四、宏观产业 7月11日，《广州期货交易所碳酸锂期货合约》《广州期货交易所碳酸锂期权合约》《广州期货交易所碳酸锂期货、期权业务细则》已由广州期货交易所董事会审议通过，并报告中国证监会，予以发布，自发布之日起实施。碳酸锂期货和碳酸锂期权合约上市交易时间及有关事项另行通知。业内人士分析，从价格发现角度来说，期货上市后现货价格波动预计收窄。出总体上碳酸锂期货及期权上市是一项有助于产业发展的利好消息。中央全面深化改革委员会第二次会议召开，审议通过了《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》等。会议指出，要进一步深化石油天然气市场体系改革，加强产供储销体系建设。要加大市场监管力度，强化分领域监管和跨领域协同监管，规范油气市场秩序，促进公平竞争。会议强调，要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重。要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业模式创新。上半年我国汽车工业多项经济指标创历史新高，汽车产销量分别达到1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，6月汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。新能源汽车继续延续快速增长势头，当月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。五、新发基金

金融界2023-07-12

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