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哔哩哔哩(BILI.US/09626.HK)2024Q1财报：商业化提速，离盈利更近了
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盈利，大概率还是得靠高毛利的广告业务和游戏业务。本季B站的商业化表现之所以略优于预期，主要得益于广告和增值业务变现加速，游戏虽尚未回暖，但增长迹象明显。广告业务作为B站近些年增量的“头号功臣”，仍是最大的看点。尽管Q1是广告业的淡季，但B站的广告业务收入仍实现了31%的高增长，达到16.7亿元，环比进一步加速，其中效果广告收入的增幅更是超过50%。这主要得益于流量的提升、广告工具的提效，以及丰富场景带来的广告库存的增加。据B站副董事长兼COO李旎称，Q1广告业务收入主要来自于游戏、3C数码家电、精品电商三大领域，Q2将进一步拓展至汽车、网络服务、医疗、教育等行业。这意味着B站广告业务的后市增长空间依然可观。另外，B站广告收入的另一大支撑点，则在于其越来越繁荣的交易生态。一方面，用户对于交易场景的认知越来越强。数据显示,Q1观看交易类内容的用户数达到3720万，同比翻倍。另一方面，靠带货赚到钱的UP主也越来越多。通过带货获得收入的UP主数量同比翻番。就行业而言，目前3C家电家装、食饮、服饰及美妆类的交易量最大。其中，本季3C数码类、女性服饰品类增长突出。公开数据显示，Q1站内3C数码类带货交易额同比增长超过230%；女性服饰品类的带货交易额已超过去年全年。坐拥一片交易“沃土”的B站，自然也各大电商平台们视为“座上宾”。考虑到B站将继续坚持“大开环“战略，与阿里、京东、拼多多和唯品会等平台深化合作，并借助更智能的投放分析工具，有望推动Q2广告及交易额加速攀升。根据李旎透露，今年“618”期间内，B站上整体平台预算增长超过30%，商家预算增长超过250%。当然，随着越来越多的UP主尝到带货的甜头，也会带动更多的UP主下场“尝鲜”，从而推动B站的商业化进程，进而又将带动UP主收入的提升。只有平台商业化发展起来，UP主才能赚到更多钱。当然，B站也为UP主提供了更多元的收入模式。另外，增值服务业务仍是B站的“定海神针”，Q1收入为25.3亿元，同比增长17%，同样小超市场预期。大会员业务方面，大会员总数在一季度达到2190万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员，增长四平八稳。目前B站的游戏尚无恢复迹象，但Q2会有两款独代和一款联运手游的上线，其中《三国：谋定天下》目前预约量据悉已突破200万。（来源：公开资料）从长期来看安，B站作为中国最大的游戏内容社区，拥有独一无二的游戏社区内容和玩家浓度。Q1游戏广告获两位数增速，正是其在游戏领域独特商业价值的佐证。除开在业务上下功夫、精耕细作之外，B站还得不断降本增效。 B站毛利率的持续走高，表明成本控制方面持续取得成效。除此之外，B站本季大幅减亏，还得益于研发支出的减少。另外，本季的销售费率同比环比均有所降低。需要指出的是，内容成本作为成本中的大头，相对刚性。同时，由于视频平台本身的带宽成本压缩幅度也不会太大，因此成本自降的空间还是相对有限的，后续毛利率的提升可能更多还得靠提高变现效率来实现。想要跑得快，底盘还必须要稳。在这方面，B站的底气是有目共睹的。其一，论用户规模，不论是DAU还是MAU，Q1均下创历史新高，分别达1.02亿和3.42亿。（来源：交银国际）其二，维持高粘性，DAU/MAU维持在29.9%。日均时长105分钟，同样创历史新高。另外，特色板块蓬勃发展，Q1站内知识、游戏、影娱等品类播放量均同比增超20%。AI类更是同比增超80%，相关UP主日活同比增超60%。B站成了AI内容心智最强的社区之一，也是新能源车的核心讨论场域。同时，新品类也不断涌现，例如家居家装、出行、健身、时尚、亲子等。总之，B站的商业价值和内在韧性依然凸显，现趋势尚好，值得多给一些耐心。站在资本市场来看，短线行情更多是资金和情绪面的博弈，但长期而言，一旦认定是优质股，回调都是机会。
格隆汇2024-05-24
网易第一季业绩表现强劲！营收与净利年增，持续发力游戏业务！
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是14亿元、20亿元、20亿元。对于游戏业务，该公司表示将继续发力发展，曾指出，「已经更新了与暴雪娱乐的发行协议，将玩家钟爱的游戏带回中国市场，也将和微软游戏展开更广泛的合作。」此外，其首席执行官丁磊也表示，「在见证着旗舰游戏历久不衰的成功的同时，我们也持续探索品类多样化，在游戏运作、使用者圈层与外部合作上不断铸就新的里程碑。」原文链接
投资慧眼2024-05-24
哔哩哔哩怎么就暴跌了？
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虑到收入规模较小，不及预期也无关紧要；游戏业务一季度营收9.8亿，同比下滑13%，不及分析师预期的10亿，这已经是连续6个季度的下滑了：由此来看，哔哩哔哩当下的广告、增值服务等主业恢复增长，而游戏和电商等业务表现不佳，可能回天乏力。游戏领域，哔哩哔哩面临强势的竞争，比如腾讯，比如网易，B站毕竟不是游戏起家，这块业务感觉就是个半吊子，没啥前途。电商同样如此，长视频网站带货远不如短视频，这块业务估计也是看抖音、快手电商火了，属于上去搞一把的那种，大概率不是未来主业。而增值服务和广告，这是B站的核心，从用户数来看，一季度月活为3.4亿，同比增长8.3%，算是稳住了，未来也没啥增长空间了：因此，未来哔哩哔哩的重心也是如何将更多的用户转为付费用户，类似腾讯音乐在用户数触顶之后，大幅提高了会员比例。另外一方面就是优化广告投放，提升回报率，带动广告业务继续提升。一季度，在增值和广告业务回暖的情况下，哔哩哔哩的毛利率创下新高，达到28.3%：与此同时，哔哩哔哩的费用率仍在控制中，一季度销售费用率由17.4%下降至16.4%；管理费用率由11.3%下降至9.4%；研发费用率由20.3%下降至17%：降费增效之下，哔哩哔哩一季度经营亏损为8.2亿，较去年同期大幅收窄40%。虽然财务数据优异，但哔哩哔哩依然亏损，而且从趋势上看，毛利率不足30%的情况下，费用率高达42.8%，盈利依然遥遥无期。而在哔哩哔哩的成本中，给创作者的分成占大头，一季度分成22亿，占总收入的比例达到39.5%，虽然比之前的比例有所降低，但继续下降难度很高：总的来说，哔哩哔哩现在挺尴尬的，要成长性，游戏、电商2个新业务垮了，只能依赖会员和广告，而哔哩哔哩又不愿意放开广告赚钱。成长性下滑，其他中概股可以转向提升利润，犹如腾讯、快手等公司，在营收增长不如往日的情况下，净利润却可以暴增，同时通过回购、分红来提升股东回报，支撑股价，而哔哩哔哩，盈利之日还没有看到曙光。如此尴尬，怪不得资金没耐心！ $哔哩哔哩-W(09626)$
老虎证券2024-05-24
快手 2024年Q1业绩电话会分析师问答
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。此外，我想简要介绍一下我们的孵化器游戏业务，该业务是由我们对创新的承诺推动的。快手经过几年的自研游戏，积累了丰富的人才、运营经验和能力。我们对中国的游戏市场以及快手目前的游戏开发进度充满信心。展望未来，我们将继续投资游戏业务，坚持长期的眼光，确保我们的投资在损益方面是可控的。我们希望在今年年底前与大家分享游戏业务的一些有意义的发展。潘先生由于公司在 2023 年实现了非常强劲的收入增长和利润，管理层能否分享更多有关 2024 年业务前景的信息？程一笑 2023年，在公司上下同心协力、精益求精的共同努力下，公司在降本增效方面取得了长足进步，盈利能力持续提升。2023年一季度，公司实现上市以来首次集团层面的季度调整后净利润，二季度首次实现IFRS季度净利润为正，下半年盈利能力持续快速提升。2023年，公司成功扭亏为盈，调整后净利润和IFRS利润双双实现扭亏为盈，全年调整后净利润超过102.7亿元。此次飞跃标志着我们进入了全面盈利的阶段，这得益于我们生态系统的持续增长、整个业务线货币化能力的增强以及我们为提高运营效率而做出的不懈努力。展望 2024 年，我们预计电子商务和在线营销服务将持续强劲增长势头，同时运营效率将持续提高。我们还预计今年的毛利率将进一步增加，因为我们将继续优化收入组合，提高利润率较高的电子商务和营销服务的贡献，有效管理和优化我们的收入共享成本策略，并通过以下方式提高服务器和带宽效率：技术创新也将提高我们的利润率。对于销售和营销费用，我们预计 2024 年的用户增长和维护成本将基本与 2023 年的水平保持一致，而不会出现有意义的同比增长。我们计划在保持这一目标的同时，使我们的 DAU 逐年增长，包括预计我们的平均 DAU 在今年下半年达到 4 亿。我们将通过利用技术和运营效率来优化我们的增长战略并完善我们的运营来实现这一目标。这种方法将有助于降低每个用户的获取成本和每个 DAU 的保留成本，从而提高用户增长的投资回报率。随着我们的电子商务和本地服务，包括我们的电商商城服务的不断扩大，我们的促销活动总量将比去年有所增加。然而，作为总收入的百分比，销售和营销费用的比例将继续下降。总之，我们相信，随着我们不断努力提高质量和效率，我们集团的整体盈利能力将继续提高。对于 2024 年全年，我们预计集团层面的调整后净利润将超过目前的张雷恭喜您获得可观的利润。管理层能否分享一下您在 AI 和大型语言模型方面的最新进展？特别是在 Sora 发布后，您对视频制作方面有什么计划和进展吗？程一笑 2023 年初，我们启动了 AI 战略，制定了明确的目标和路线图。在这一年中，我们稳步推进其他大型语言模型的开发和训练，加快了它们在实际场景中的实际应用。我们的进展符合原计划，我们对目前取得的成果感到满意。我们自主研发的大型语言模型，继 13B 和 66B 模型之后，我们在第四季度专注于开发和训练 175B 规模的模型，取得了令人鼓舞的测试结果。该模型在整体性能上显著超越了 GPT 3.5，特别是在理解细节和可读性方面。它在某些指标上接近 GPT 4.0 的水平。我们有信心在未来六个月内提升我们的大型语言模型，使其性能与 GPT 4 相当。在我们的文本到图像的多模型领域，大型语言模型经过几次迭代已经超越了 Midjourney 版本 5，展现出卓越的整体性能。关于你提到的我们的文本转视频大语言模型，我们从去年底开始就积极致力于视频生成技术，并在这方面进行了专门的研发。 Sora的上线速度超预期，不仅证明了技术突破的可行性，也为短视频生态带来了巨大机遇。未来，我们计划将生成模型作为创作者的工具，进一步降低内容创作的门槛，提升短视频制作的质量和效率。 [外语] 对于大型语言模型应用，第四季度我们重点关注LLM在数字真人直播中的应用。例如，我们使用这些模型自动创建直播脚本，促进数字真人广播和实时响应观众在实时聊天中的评论。我们还增强了各种交互场景，包括与智能客服系统的即时通讯，改善了快手租房和理想住房等业务的客户服务。此外，我们也在不断探索如何将大语言模型与快手应用进行更深入的融合，快速迭代我们的AI快手、AI图片评论、AI搜索对话等应用的用户体验细节。我们的目标是让这些模型更有用、更有吸引力、更温馨，所有这些都有助于改善用户体验。作为一家人工智能驱动的公司，我们致力于继续对人工智能大型语言模型及其应用的投资，并期待与您分享更多更新。赵马修再次感谢您今天加入我们。如果您有任何其他问题，请随时联系我们的资本市场和投资者关系团队。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-05-23
英伟达Q1财报全线爆表！利润升6倍，股票一拆十，盘后涨破1000大关......
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计上涨超97%。数据中心发力创纪录，游戏业务新增AI PC 英伟达第一季数据中心营收年增超427%达到创纪录的226亿美元。其中，数据中心运算收入194亿美元，年增478%，这主要受惠于大型语言模型、推荐引擎和生成式AI应用程序来训练和推理的英伟达Hopper GPU运算平台出货量增加。英伟达CFO Colette Kress指出，Q1数据中心业务的增长源于Hopper架构GPU（如H100）出货量的增加；这一季的一大亮点是Meta宣布Llama 3开源大模型，他们使用了2.4万个H100 GPU。 Kress透露，大型云端服务提供商大约占其数据中心收入的45%。第一季英伟达的营收绝大部分由数据中心业务驱动，数据中心营收226亿美元占据全公司260亿美元的近87%。英伟达管理层透露，这一比例还有可能扩大。黄仁勋在财报中表示，「我们已经为下一波成长做好了准备。 Blackwell平台已全面投入生产，为万亿参数规模的生成式AI奠定了基础。」过去最大的游戏业务在当季也并未失色，营收26亿美元符合预期，年增18%，但季减8%。英伟达解释称，年增反应了需求增加，季减是由于笔记本电脑GPU销量的季节性回落。需要关注的是，英伟达在传统游戏业务新增了「AI PC」类目，推出了适用于Windows的全新AI效能最佳化和集成，可在Nvidia GeForce RTX AI PC和工作站上提供最佳效能。此外，黄仁勋表示，对生成式AI运算的需求正在从云端运算提供者拓展到汽车和医疗保健等其他行业。有分析指出，这不仅表明数据中心在AI方面的强劲，还表明在外围的领域也会继续表现良好，「这对于仍处于早期阶段的AI市场的健康发展来说是个好兆头。」宣布拆股计划、大手笔升现金分红在公布最新财报的同时，英伟达官宣了其1拆10的拆股计划。截至6月6日收盘时，每位在册的普通股持有者将收到额外9股英伟达股票，6月7日正式发放，6月10日将以拆分调整后的基础进行交易。此次股票分拆是英伟达过去三年内的第二次分拆，自2021年5月宣布上一次拆股计划后，英伟达股价已经上涨超500%。尽管股票分拆本质上对股票价值没有根本性影响，但有分析师表示，拆股往往有助于推动散户投资者的购买，这对已经处于历史新高的英伟达股价带来更多上涨动能。与此同时，英伟达宣布将每股普通股现金股息从0.04美元提高至0.10美元，拆分后每股股息将为1美分。英伟达透露，在第一季回购了价值77亿美元的股票，支付了9800万美元的股息。市场怎么看？ Carson Group的Ryan Detrick称，「即使面对巨大的期望，英伟达也再次挺身而出并交付成果」。他强调了英伟达当季强劲的数据中心收入。 CFRA分析师乐观预计，在向AI服务器的持续转变、中央处理器扩张的早期阶段，及新软件应用程序和更关注效能等潜在目标市场上行空间的推动下，英伟达还有很大的成长空间。英伟达业绩强劲的表现也提振华尔街对整个AI赛道和科技领域的看法。 Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示，「我们正处于一场科技革命之中，而且仍处在早期阶段。现在很难不保持积极态度，尤其是对英伟达。」 Edward Jones分析师Logan Purk表示，「对Nvidia GPU晶片的需求仍然白热化，这些结果可能足以满足投资人的胃口，并向市场保证人工智能投资尚未放缓。」 Stratrgas Securities的Ryan Grabinski甚至表示，「短期内英伟达的盈利比美联储更重要。」原文链接
投资慧眼2024-05-23
王炸！英伟达再次震惊华尔街！
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26.7%，远超分析师预期的211亿；游戏业务营收26.5亿，同比增长18.2%，略超分析师预期的26.2亿；汽车业务营收首次突破3亿美元，达到3.3亿，同比增长11.1%；专业可视化营收4.3亿，同比增长44.7%：数据中心业务暴增受四方面因素影响：一是云计算大厂加码数据中心建设，AI大模型训练和推理需求持续增长；二是企业端加大采购GPU，如特斯拉为了训练自动驾驶，采购了3.5万个H100GPU，为FSD12版本性能突破提供了基础；三是互联网公司推出各类大模型产品，如本季度Meta发布了Llama 3，使用了2.4万个H100GPU，随着Meta用户广泛使用，预计其大模型的计算需求将持续增长；四是全球各国的主权AI投资，没有一个国家将希望寄托在中美两国之上，正如法国总统马克龙本周二在爱丽舍宫向人工智能界人士发表演说。他呼吁欧盟加大科技投资，不要依赖美国和中国。强劲的需求让英伟达的GPU供不应求，公司表示，H200 和 Blackwell 的需求远远超过供应，预计明年需求仍将会远远超过供应。由于当前数据中心业务的收入规模远超游戏等其他业务，因此，即使对其他业务毫不关心，也不妨碍投资者对英伟达的下注。因此，这里简单解释下其他业务，其中，游戏业务本季度的增长主要受到PC出货量提升的影响，专业可视化在渠道去库存结束后恢复正常，自动驾驶保持平稳增长，主要是汽车厂大规模采用英伟达的orin芯片。由于自动驾驶芯片主要用于电动汽车，而中国厂商在该领域遥遥领先，从近期发布的多款车型来看，如小米su7，理想L6，几乎全部采用了英伟达orin芯片，而明年，性能更强的DRIVE Thor计划明年投入量产，比亚迪、小鹏、广汽埃安已经宣布采用。自动驾驶芯片虽然目前的收入规模还比较弱小，但有望成为继数据中心之后的新一个增长点，正如业绩会上所说，汽车将成为数据中心内最大的企业垂直市场，为本地和云端消费带来数十亿美元的收入机会！在收入暴增和有利的零部件带动下，英伟达一季度毛利率高达78.4%，明显超出分析师预期的77%：不过，零部件优势很快会丧失，英伟达预计二季度的毛利率在74.8%，2025财年在70%左右，这一水平仍明显高于AI爆发前。财报超预期对英伟达来说已经是家常便饭了，一季报发布之后，英伟达股价大涨6%，受此突破1000美元大关。 AI霸主的地位让投资者艳羡不已，但普遍担忧暴涨之后的英伟达有估值泡沫。从市销率估值来看，英伟达当下的水平为29.4倍，逼近历史高点，但英伟达的收入仍在高速增长，如公司预计二季度营收在280亿美元左右，考虑到其GPU供不应求，以及在性能方面遥遥领先其他竞争对手，因此，英伟达的营收仍将充分受益AI需求。目前，分析师预期英伟达2025财年营收将达到1133亿美元，据此计算，动态市销率仅20.7倍，明显低于2021年半导体牛市高点时的33倍：正如英伟达CEO黄仁勋所说，AI是第四次工业革命，企业、政府都在不遗余力的加码，加上英伟达近乎垄断的地位，此次大牛行情，估值必将超越历史，英伟达还没有泡沫！ $英伟达(NVDA)$
老虎证券2024-05-23
AI繁荣依旧！英伟达净利暴增628% 宣布进行1拆10
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元，占该公司本季度总收入的 86%。游戏业务此前是其最重要的业务，营收达26亿美元。股票拆分英伟达还宣布将于6月7日市场收盘后进行10比1的股票拆分，并表示此举将使员工和投资者更容易获得其股票。此次股票拆分可能会引发人们对英伟达可能被纳入价格加权道琼斯工业平均指数的猜测。周三盘后交易中，英伟达股价接近每股1000美元，这意味着分拆后该股预计将以100美元交易。另外，该公司将股息从每股4美分增加至10美分。该公司表示，这相当于拆分后每股1美分。今年， Meta 、Alphabet 都首次启动了季度股息，而苹果则在本月初提高了股息。未来展望对于第二季度，英伟达预计营收为280亿美元，与预期的266亿美元相比，上下浮动2%。过去一年，人们对能够编写文档、制作图像并充当越来越逼真的个人助理的生成式人工智能系统的需求推动了英伟达专用人工智能芯片的销量飙升。科技巨头亚马逊、谷歌、Meta 和微软都表示，他们将需要在未来几个月加大对训练和运行人工智能系统所需的芯片和数据中心的投资。 Emarketer分析师Jacob Bourne在谈到季度报告时表示尽管许多科技公司渴望减少对英伟达的依赖，但英伟达在人工智能领域的硬件主导地位已达到可与早期计算先驱相媲美的程度。风险因素首席财务官 Colette Kress指出，由于该公司被迫停止向中国发货其最强大的芯片，本季度来自中国的收入大幅下降。此外，她表示，她预计该地区的市场未来仍将保持非常激烈的竞争。
Sissi2024-05-23
开盘：三大股指走势分化南京化纤竞价跌停、中通客车竞价跌近5%
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期。后续建议重点关注两个方向：一、海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司；二、研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司。方正证券：PCB行业2024年一季度显著修复，AI引领新一轮增长。PCB板块2024年一季度呈现明显的淡季不淡特征，核心在于需求复苏以及各大厂商修炼内功，产品结构持续优化。往后展望，AI有望成为带动PCB行业成长的新动力，同时伴随整机集成度的提升，HDI用量有望持续增长，国内对算力PCB布局的公司有望核心受益。此外覆铜板行业经历前两年的去产能过程，当前产品价格已处底部区间。伴随下游需求复苏以及上游原材料价格上涨，覆铜板价格在2024年有望持续上行。光大证券：政策利好不断，经济数据有望持续改善，为A股的慢牛行情提供中长期支撑；但当前增量资金有限，场内资金不足以支持快速上涨，预计指数大概率延续震荡向上的走势。
金融界2024-05-22
英伟达财报即将来袭数据中心收入有望增加三倍
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，股价飙升了92%。其中，数据中心和游戏业务是英伟达的两个主要部分。自2023财年第二季度以来，由于对计算机GPU的需求重新增加，数据中心部门已成为该公司最大的收入贡献者。据Visible Alpha称，分析师预计今年一季度数据中心营收将达到212亿美元，同比增长495%。
金融界2024-05-21
午评：三大指数缩量回调沪指半日跌0.41% 有色等周期股集体调整、AIPC概念走强
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断向前发展。后续建议重点关注：1)海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司：神州泰岳(300002.SZ)；2)研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司：吉比特(603444.SH)、恺英网络(002517.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)等公司。民生证券：不确定性增长的国际地缘政治，凸显军工IT安全与大安全重要性。中国信息支援部队的建立实现了统筹国内网络信息体系建设运用的关键支撑，我国新型网络安全体系正在稳步推进，国家网络空间安全战略的核心组件网络空间地图与军工及重点单位虚拟训练基地网络靶场等美国近年来大力发展的新型特种网络安全产品有望快速发展，同时卫星传输加密或成为卫星互联网刚需并构建全新业务增量。建议关注普天科技、盛邦安全、梅安森、吉大正元、超图软件、中国长城、永信至诚、安博通等前瞻布局相关业务的厂商。开源证券：在销售数据不及预期的情况下，“以旧换新”、收购存量商品房用作保障房等去库存政策有望助力住房市场企稳。持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。推荐标的：(1)保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、中国海外发展(00688)、建发股份(600153.SH)、越秀地产(00123)等优质央国企；(2)万科A(000002.SZ)、绿城中国(03900)、新城控股(601155.SH)、美的置业(03990)等财务稳健的民企和混合所有制企业。长江证券：银行股2023年下半年以来PB估值全面“破净”，其中城投和房地产风险是核心影响因素。随着城投化债缓解流动性风险，房地产政策进一步宽松，将强化资产质量改善的逻辑，打开估值上限，看好优质银行股估值重回1.0xPB以上。个股层面，重点推荐兼具高股息和房地产属性的招商银行(600036.SH)、复苏预期驱动的绩优股常熟银行(601128.SH)、2023年以来深度调整的宁波银行(002142.SZ)，关注杭州银行(500926.SH)，中小银行推荐瑞丰银行(601528.SH)、齐鲁银行(601665.SH)、厦门银行(601187.SH)。国有大行重点关注H股高股息价值。中信建投：24年我国航发产业对陶瓷基复合材料的需求或已出现拐点，随着相关企业的技术突破、生产成本的降低、应用成熟度的提高，我国航发领域CMC增长潜力巨大。SiCf/SiC应用验证阶段对于上游原材料有较大需求，进入小批量交付以及批产阶段后上游环节有望率先启动。建议关注：火炬电子(603678.SH)、楚江新材(002171.SZ)。随着CMC制备技术的优化、上游纤维成本的降低、应用成熟度的提高，中游CMC零部件制造企业有望迎来高速发展期。建议关注：华秦科技(688281.SH)、中航高科(600802.SH)。
金融界2024-05-21

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