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，该公司已警告员工，作为恢复利润和应对激进投资者埃利奥特投资管理公司要求的战略的一部分，公司将很快做出艰难的决定。首席运营官安德鲁·沃特森给员工的视频信息记录补充说，该航空公司正在考虑改变其航线和航班时刻表以增加收入。

格隆汇2024-09-23

息步伐比美联储周三的点阵图所暗示的更为激进，投资者认为，如果下行风险显现，降息步伐可能需要加快。” City Index 和 Forex.com 的Fawad Razaqzada表示：“尽管美联储降息后出现了一些波动，但标普 500 指数的看涨趋势依然完好无损。美联储决定降息 50 个基点，受到了投资者的广泛欢迎。此举被视为一个大胆但必要的举措，可以缓解经济担忧，而不会发出让人想起 2008 年金融危机的恐慌信号。” Newton资产管理公司投资组合经理Jon Bell表示：“我们看到的情况是市场相信美联储已经掌控了一切，他们将实现经济的软着陆，因此风险资产强劲上升。” 原油周线大涨美国WTI原油周五收盘基本持平。本周该期货上涨逾4%，为连续第二周录得涨幅。美联储本周大幅降息，以及美国原油供应下降，令油价得到支撑。分析师称，美联储的降息举措缓解了对经济衰退的担忧，安抚了对能源需求受到打击的担忧，从而推动油价走高。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收跌0.03美元，跌幅为0.04%，收于71.92美元/桶。本周WTI原油累计上涨4.76%。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市场得出的结论是，只有在经济衰退风险确实存在的情况下，油价才会长期处在70美元之下，而本周美联储大幅降息，有助于降低美国经济陷入衰退的风险。澳新银行分析师在一份报告中表示：“虽然降息50个基点暗示未来将面临严峻的经济逆风，但在美联储上调中期利率前景后，看跌的投资者并不满意。” Tickmill管理负责人Joseph Dahrieh表示，降息可能会支持经济活动并刺激美国的能源需求，从而导致油价上涨。然而，这一重大举措也引发市场对潜在经济放缓的担忧，这可能会限制油价上涨空间。德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht表示：“本周油价受到两方面的提振：一方面，美联储降息幅度超出许多人预期，令人更相信石油需求不会急剧下降。另一方面，中东局势持续升级，地缘政治风险溢酬上升。毫无疑问，情况再恶化还可能更加推高油价。”

tqttier2024-09-22

会员

利空突袭！全球市场猛遭一击，中国传放大招小心5.1万亿美元风暴

息步伐比美联储周三的点阵图所暗示的更为激进，投资者认为，如果下行风险显现，降息步伐可能需要加快。” 隔夜，美国华尔街终于有时间消化美联储的首次降息。随着更多宽松政策的到来，投资者押注美国经济将继续增长，而好于预期的失业救济申请数据增强了就业市场依然健康的看法。市场预计，美联储在11月再降息50个基点的概率为40%，并预计到年底将再降息73个基点。预计到2025年底，利率将达到2.83%，这被认为是美联储的中性利率预期。警惕三巫日交易员还为“三巫日”做准备，这是每季度一次的期权和期货合约到期日——与股票、指数期权和期货挂钩的衍生品合约将到期，可能加剧市场波动。根据衍生品分析公司Asym 500的估计，约5.1万亿美元的合约将于周五到期。期权到期恰逢基准指数的重新平衡。由于合约消失、交易员滚动头寸或开新仓，这一事件常常引发价格的突然波动。汇市方面，美元指数则略微上升。本周早些时候，由于美联储宣布50个基点的降息，美元普遍回升，此前美元曾遭遇下滑。美联储保证，这一大幅降息举措是为了保障经济韧性，而非对最近就业市场疲软的紧急应对。 State Street Global Markets的股票研究主管Marija Veitmane表示：“实际上这是美联储的保护。鲍威尔主席表示他们正在仔细观察就业市场，如果就业市场过度放缓，他们准备采取行动。” Veitmane还说：“鲍威尔也表示他不认为就业市场具有通胀压力——这对风险资产来说是个积极的消息。” 周五日本央行成为焦点，它维持政策不变，日元走弱，因日本央行行长植田和男的言论未如一些交易员预期的那样鹰派。植田表示，加息的紧迫性不大，通胀上行风险正在减弱。他还表示美国经济的不确定性和市场波动可能会影响其政策举措。英镑兑美元汇率上涨至1.3300美元，早些时候曾涨至2022年3月以来的最高水平。周五数据显示，英国8月份的零售销售增长强于预期，增长了1%，而7月份的增长被向上修正。英国央行周四维持利率不变。中国困境在中国，央行维持基准贷款利率不变，出乎市场预料。中国蓝筹股上涨0.2%，但仍接近本周早些时候触及的七个月低点。 State Street的Veitmane表示：“市场真的希望中国当局采取的政策措施能够奏效。他们做了很多小动作，但遗憾的是还不足以扭转经济活动的放缓。这是全球疲软的一个重要来源。” 中国央行的意外举动后，人民币升至近16个月来的最高水平，促使国有银行干预，以防其升值过快。另外，据彭博援引知情人士透露，中国正在考虑取消一些仍在实施的最大限购措施，此前的一些措施未能重振萎靡不振的房地产市场。上述知情人士表示，监管机构正在研究一项提案，允许上海和北京等大城市放宽对非本地购房者的限制——即那些没有该地户口的人，这些城市此前的政策是要求非本地购房者必须拥有当地的户口。这一障碍在许多较小的城市已经被取消。上述知情人士要求匿名。消息人士还表示，政府可能会取消首套房和二套房的区别，为第二套房提供更少的首付和更低的抵押贷款利率。周五，国债收益率变化不大。美银的策略师Michael Hartnett表示，美联储降息后的股市乐观情绪正在助推泡沫风险，使得债券和黄金成为对抗衰退或通胀复燃的有吸引力的对冲工具。 Hartnett指出，股票目前已将更多的美联储宽松政策和标普500到2025年底18%的盈利增长预期计入价格。他在一份报告中写道：“对于风险资产来说，这样的预期几乎再好不过了，因此投资者被迫追逐这波涨势。” 他还表示，非美国股票和大宗商品是应对可能出现的经济软着陆的良好选择，后者也是对抗通胀的对冲工具。Hartnett认为，国际股票比美国股票更便宜，且开始跑赢美国股票。在周五的大宗商品市场，随着美联储开始积极降息，黄金创下2,610.10美元的历史新高。石油则有望录得自2月以来的最大周涨幅。布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶74.67美元，但本周仍上涨了4.6%。

欧罗巴2024-09-20

Brian Niccol 上任首周：星巴克核心问题浮出水面

，并确保成功推广新产品。过去几个月，激进投资者 Elliott Investment Management和Starboard Value入股星巴克，增加了公司实现盈利的压力。 Niccol必须将他在Chipotle的高效管理经验带到星巴克。Chipotle在最新季度的交易量增长了8%，以其高效的运营著称。 Silberman补充说，Niccol很擅长让顾客重新“爱上”星巴克，并让它再次具有文化相关性，就像他曾成功带领Chipotle所做的那样。

Sissi2024-09-11

加拿大零售巨头对7-Eleven提出了收购提议，日本母公司陷入困境：卖还是不卖？

；或者拒绝这一提议，冒着激怒已经不满的激进投资者，甚至面临敌意收购的风险。本月的收购提议的财务条款，以及Couche-Tard可能如何融资尚未披露，尚不确定交易是否会发生。Seven & i的业务范围不仅限于便利店，还包括安全服务等领域，这使得Couche-Tard需要获得日本政府的批准才能推进收购。如果完成收购，这将成为外国公司对日本企业的最大规模收购。一些观察人士认为，这可能会成为一个政治热点，类似于日本制铁收购美国钢铁公司。就如同美国总统大选即将来临，日本执政党即将开始一场领导权竞赛，预计新首相将在9月底前上任。尽管Seven & i的股价在8月19日确认了这一提议后大涨，但到8月28日为止已下跌了3%，因为投资者最初的热情，逐渐被对能否通过日本监管机构审批及美国反垄断要求的怀疑所取代。人们还对这家法裔加拿大公司如何为如此庞大的收购融资存有疑虑，尤其是考虑到7-Eleven的食品业务和专业知识的吸引力和价值。 “我们认为Couche-Tard面临的障碍实际上在增加，”独立日本股权咨询公司Asymmetric Advisors的策略师阿米尔·安瓦扎德表示。Couche-Tard必须提供大量现金作为收购Seven & i的条件，任何提议都需要高达7万亿日元（约合480亿美元），才能让管理层认真考虑这一收购提议。尽管Seven & i在美国的业务不断扩展提升了其吸引力，但很少有人预料到一家加拿大零售商会采取这一行动。Seven & i将其在日本的食品理念引入了美国市场，这一市场传统上以选择有限的食品供应为主，通常是在高速公路加油站的店内提供。日元贬值至几十年来的低点，也使日本的收购目标变得更为便宜。然而，Seven & i的社长井阪隆一在2022年末的一段视频中，几乎可以看作是对当前局面的无意预测。当时，他在视频中认真宣扬了公司的食品产品，称这家公司是皇冠上的明珠，预计本财年的收入将超过750亿美元。 66岁的井阪在背景音乐的衬托下说道：“在当前全球生活方式的转型中，旧有的观点和传统的处方已不再有效。我们认为，未来将会有机会，人们可以利用并适应在日本发展出的实践来应对这些挑战。” Couche-Tard自1980年在魁北克开设首家店以来，已经发展到在31个国家和地区拥有近17,000家店铺，这得益于多次收购，包括其最著名的品牌Circle K。 Couche-Tard市值接近560亿美元，把对7-Eleven的提议描述为“友好且不具约束力的提案……专注于达成一项对双方的客户、员工、加盟商和股东都有利的交易。” Seven & i已成立了一个由独立董事组成的委员会，负责“对Couche-Tard的提案、公司自身的独立计划，以及提升公司价值的其他选项进行迅速、谨慎和全面的审查，然后作出回应。” Seven & i是2005年通过合并成立的，不仅拥有全球超过80,000家7-Eleven，还在日本经营着一系列业务，包括超级商店、金融服务、母婴用品连锁店，甚至还有多家塔唱片（Tower Records Japan）门店。正是这些业务的多样性，近年来引起了投资者的不满，如Third Point、ValueAct Capital和Artisan Partners等基金，认为管理层未能最大化便利店业务的价值。 “管理层和董事会在过去近十年里未能迅速应对公司面临的问题，”Artisan Partners国际价值团队的副投资组合经理本·赫里克表示。“股东们对如何提升公司价值的意见从未缺乏。如果公司要实现成为世界级零售集团的目标，速度至关重要。” 根据数据提供商Refinitiv的资料，Artisan Partners持有Seven & i 0.85%的股份。赫里克在接受《日经亚洲》采访时表示：“通过我们的参与，我们实现了一个独立的董事会，并由独立主席领导。如果管理层不愿意采取行动并实现这一世界级资产的价值，我们已经建立了公司治理结构，以帮助确保其他人能够做到这一点。” ValueAct在2022年曾敦促Seven & i专注于便利店业务，随后当年让外部董事占据董事会的多数席位，并开始将旗下的崇光西武百货部门出售给一家美国投资基金。此后，更多非便利店业务的资产被剥离或关闭，而在2021年，Seven & i以210亿美元收购了Speedway加油站便利店连锁店，大大加速了其在美国的业务扩展，抢先一步击败了Couche-Tard。尽管如此，Seven & i的股价基本上没有太大波动，从2021年夏季到今年8月16日（即Couche-Tard收购提议公布的前一个交易日），仅上涨了1.7%。这意味着公司投资者错过了同期日经股指的历史性大涨——基准指数上涨了三分之一。虽然Seven & i的投资者对公司内部的变化反应冷淡，但一些日本消费者对公司的一些行动有所关注。最近几个月，部分伊藤洋华堂超市的关闭让顾客相当伤感，一些人群聚集起来，向最后一次关店的员工表示感谢。 7-Eleven及其竞争对手，在日本的城市和农村地区的重要性不仅限于销售饭团和杂志。这些便利店通常24小时营业，提供银行、邮政和地方政府行政服务，以及各种食品选择，构成了重要的社会基础设施，尤其是对于老年人而言。在自然灾害期间，如2011年大地震和海啸，便利店（在日语中称为“Konbini”）还扮演着政府指定的安全服务提供商的重要角色。这些因素以及日本经济安全法，都引发了人们对东京政府是否会批准Couche-Tard收购提议的怀疑。尽管如此，由自由民主党主导的政府长期以来一直在推动改善公司治理，并提升日本对外国投资者的吸引力。拒绝这一收购提议可能会损害这一努力，然而，随着选举新的自民党领导人和首相的竞选活动的进行，一项针对日本知名企业的海外收购，可能会成为领导人选举的一个议题。 Artisan Partners国际价值团队的赫里克表示：“日本在治理改革方面的进展是巨大的。如果政府干预，这将表明日本企业不愿意支持这些积极的变化。撤销这些改革的成果将是非常不幸的，特别是在这些改革推动日经指数达到历史新高的情况下。” 与此同时，Couche-Tard仍然看重这一收购机会。瑞银分析师笠原孝弘表示，成功的收购将意味着“成为美国绝对领先的便利店运营商的机会”。在仍然分散的北美便利店行业中，协同效应可能尤为显著，Seven & i和Couche-Tard分别占有8.4%和4.7%的市场份额，是市场中最大的两个玩家。一位熟悉北美公司战略的人士告诉《日经》，Couche-Tard的策略之一是向日本市场保证，不会对7-Eleven在日本的运营进行大幅调整。“在以往的并购中，我们与各国的运营公司和文化保持了一致，”这位人士表示。麦格理资本的研究分析师道格拉斯表示，美国7-Eleven门店的升级努力最终将会取得成效。她说：“我们相信，通过邀请来自日本的供应商，美国市场上新鲜食品的增长努力将在中期见效。” 她还表示，如果交易成功，Couche-Tard可以“通过更好的食品、饮料和自有品牌产品加速全球市场份额的增长。Couche-Tard将成为第一家在北美、亚洲和欧洲都拥有强大存在的线下零售商。” 来源：加美财经

加美财经2024-09-01

华特迪士尼任命James Gorman为接班计划委员会主席

景和董事会动向迪士尼在今年早些时候与激进投资者Nelson Peltz展开了长达数月的代理权争夺战，Peltz批评公司在流媒体电视时代表现不佳，并质疑其接班计划。董事会已经将Iger的退休日期延长了五次，包括从2022年将其从首次退休的计划中撤回，取代了他亲自挑选的接班人Bob Chapek。高层变动影响去年，Iger表示他将延长任期至2026年，并“肯定”在合同结束时辞职。Gorman今年作为迪士尼董事加入，并在摩根士丹利监督了最近的接班过程。他将于12月卸任迪士尼的执行主席一职。委员会成员和进展迪士尼董事会主席Mark Parker表示，“接班计划是董事会的首要任务”。公司表示正在审查内部和外部候选人以填补首席执行官职位。Mary Barra（通用汽车首席执行官）和Calvin McDonald（Lululemon Athletica首席执行官）将继续担任接班计划委员会成员，该委员会今年已召开了六次会议。董事会还在今年所有定期会议上讨论了下一任首席执行官的搜索。相关大事件 2024年8月：华特迪士尼任命James Gorman为接班计划委员会主席。 2024年8月：迪士尼董事会延长Bob Iger的退休日期五次。 2024年8月：迪士尼与Nelson Peltz展开了长达数月的代理权争夺战。 2023年：Iger宣布将首席执行官任期延长至2026年。编辑总结华特迪士尼任命James Gorman为接班计划委员会主席，标志着公司在寻找Bob Iger继任者的进程中迈出了关键一步。董事会在过去的一年里对公司未来的领导层进行了深入讨论，并扩展了Iger的退休日期多次。随着Gorman的加入，公司将加快寻找新的首席执行官的步伐，确保接班过程的顺利进行。此举不仅反映了公司对高层领导变动的重视，也展示了对未来领导力的战略规划。名词解释接班计划委员会：负责制定和实施公司高层领导更替计划的董事会委员会。代理权争夺战：指股东或投资者与公司管理层之间的权力斗争，通常涉及对公司治理或战略方向的重大争议。执行主席：通常指公司的高级职务，负责监督公司的总体战略方向，通常在首席执行官离职或在职期间担任此职位。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-23

佛罗里达男子用 GameStop 财富买下价值 1.32 亿美元的捷蓝航空股份

投资于GameStop等公司，尤其是在激进投资者瑞安·科恩大举买入GameStop时，加尔金也增加了持仓。加尔金与JetBlue的关系加尔金于2024年1月开始以每股约5美元的价格买入JetBlue股票。他表示自己从未与激进投资者卡尔·伊坎讨论过JetBlue的相关事宜，但他认为伊坎在JetBlue的持股是一个正面的信号。尽管JetBlue面临着财务上的挑战，加尔金依然看好该公司的长期资本增值前景。自从投资以来，加尔金已与JetBlue的几位高管会面，并获得了JetBlue飞行常客计划中的高级会员资格Mosaic。 JetBlue的市场表现与未来计划 JetBlue自疫情以来一直面临盈利困难，公司管理层也在进行一系列改革措施。新任CEO乔安娜·杰拉尔蒂上任后，专注于重振公司运营，削减不盈利的航线，并将部分飞机购买计划推迟至2030年之后。加尔金表示对这些改革措施表示赞同，并计划进一步增加在JetBlue的持股比例。与此同时，他也希望JetBlue的董事会成员能够增加他们自身对公司股票的持有量，以更好地对齐股东利益。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-18

亿万富翁比尔·阿克曼购买了 300 万股低迷的消费品股票

Phil Knight）主导，这减少了激进投资者影响的可能性。分析师们对耐克的评级和价格目标进行了调整。JPMorgan将耐克评级从“增持”下调至“中性”，价格目标从116美元降至83美元。分析师对公司第四财季财报表示担忧，并警告投资者耐克可能需要较长时间才能恢复收入增长。Oppenheimer分析师Brian Nagel维持了对耐克的“跑赢市场”评级，价格目标为120美元，并认为耐克的第四财季财报是“最后一次糟糕的季度”，相信公司将在周期压力减轻后实现更强劲的复苏。截至8月15日，耐克股票交易价格为82.5美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-18

为什么星巴克换个CEO，市值就涨了200亿美元？

正面临着来自前任霍华德·舒尔茨以及一对激进投资者的公开且异常激烈的批评。然而，当他在周二被Chipotle的首席执行官布莱恩·尼科尔突然取代时，投资者仍然感到惊讶。这一消息令投资者感到欣喜，星巴克的股价上涨了25%，市值增加了200多亿美元。在星巴克，类似的股价反弹，已经变得和店员写错顾客名字一样常见。2008年1月，当举步维艰的吉姆·唐纳德被舒尔茨本人取代时，星巴克的股价反应性上涨了8%。而在2022年，当这位传奇的老板第三次（可能也是最后一次）回归并取代凯文·约翰逊时，股价当周上涨了13%。这次更大幅度的上涨，还是有点不同。其中一个是投资者对尼科尔的尊重：Chipotle的股价在这一消息传出后大幅下跌。然而，舒尔茨作为我们所知的星巴克的创造者，并且两次回归挽救公司，应该在可信度上更胜一筹。所以此次急剧上涨，也反映了纳拉辛汉，第一次外部人选在领导这家咖啡连锁店方面有多不合适。部分原因在于他尴尬的公众形象，比如他与CNBC主持人吉姆·克莱默的一次糟糕的采访中，表现得像一个麦肯锡咨询顾问（他曾多年担任此职）。他令人尴尬的“Triple Shot Reinvention With Two Pumps”翻盘计划，很快就迎来了公司历史上最糟糕的季度以及最大单日市值跌幅。从一开始就有迹象表明，选择纳拉辛汉很奇怪。他之前在英国消费品公司利洁时工作，而不是在零售或餐饮公司。他离开利洁时时，公告称赞他“成功重振了公司的战略、执行力和基础能力”，但他在公司三年的任期内，股价以美元计算下跌了约6%，不要忘记了，这家公司在疫情期间销售来苏尔。相比利洁时的情况，星巴克的挑战要大得多。表面上看，他在16个月前接手时，星巴克的状况似乎相当不错，但实际上问题已经在悄然堆积。其一是公司在美国市场接近饱和，同时正在转型以应对入门级岗位工资的快速上涨，同时还在与工会化的压力作斗争。纳拉辛汉的解决方案——更多高科技的饮料制作自动化，以及选择更便捷的得来速和移动点单，使星巴克离作为“第三空间”与朋友见面、享受饮品和免费Wi-Fi的根基越来越远。领先的数字忠诚度计划，曾经是并且仍然是星巴克一个巨大优势，但随着消费者在必需品上成本的上升，他们开始质疑为何要为一杯由机器制作的外带饮品支付高价，而这种机器与他们在家中使用的并无太大区别。然而，更大的问题是，星巴克在曾经独霸的市场中面临的激烈且日益增长的竞争。1999年，星巴克成为中国首家咖啡连锁店，舒尔茨作为一位亲华者，将中国视为公司未来增长的关键。他表示，星巴克将在三年内每九小时在中国开设一家新店。尽管听起来不可思议，但中国的两大领先咖啡连锁店，确实在最近几个季度平均每小时就开设一家新店。就在去年，瑞幸咖啡增加的门店数量，已经相当于星巴克在中国整个历史中的门店总数。同时，竞争对手的奶茶运营商正在中国市场进行烧钱扩张。一家本地连锁店在其招股说明书中详，细介绍了在中国前十个购物区中的每个区域内大约有50家奶茶店，而在中国前十个购物中心内每个商场内有10家奶茶店。这家连锁店，茶百道甚至不是中国国内最大的连锁店，但在中国的门店数量超过了星巴克的咖啡馆。中国市场的非理性竞争，可能迫使星巴克在中国进行打折，这可能威胁到高端品牌形象。或者公司也可以坚持当前的战略。然而，星巴克的股价，已经反映出对在中国增长预期的更为保守的预期。而尼科尔出身于另一个拥有良好数字战略和相对富裕客户群的快餐品牌，他可能更适合解决星巴克在美国和其他发达市场中的较小问题。饮料的利润率远高于食品，因此一位富有创意的领导者有更多的操作空间。尼科尔将不得不听取激进投资者的意见，但与他的前任不同，投资者应给予他更多的信任。来源：加美财经

加美财经2024-08-15

新CEO带星巴克逆风翻盘？我还是更信Activists

个月来，有关SBUX的机构投资者变化，激进投资者（Activists）的入局，是左右公司股价的最主要因素。星巴克的基本面如何？星巴克近几个季度的业绩全方位的稳步下滑，从北美到欧洲，再到亚太，无一例外。主要的原因公司自己也非常清楚：北美地区消费者信心下降，通胀带来的影响仍未消退，但是超额储蓄已经用光，中低收入者开始缩衣节食中国以及亚太地区的茶饮店竞争激烈，星巴克靠卖咖啡也卷不动，其他饮品无竞争力；因在巴以冲突中站边以色列，导致不少消费者的抵制。考虑到全球的餐饮消费品行业，在疫情前后几年的顺丰周期后，开始进入下行周期，星巴克的主营业务继续遭受逆风，应该也不会例外。如何看待激进投资者入局？目前公布的两家Activists分别是Trian Fund Management的Nelson Peltz，以及Elliott Investment，后者在7月已经建仓了较大头寸，但是还没有到要公告的程度。 Elliott就不用说了，去年这波在 $赛富时(CRM)$ 中的入局改革，让公司成功“降本增效”，并乘上了AI的东风，赚的盆满钵满。曾经也入局过 $Etsy, Inc.(ETSY)$ 、 $Phillips 66(PSX)$ 和 $Match Group, Inc.(MTCH)$ 等公司的董事会席位，目前在推进的，还包括 $西南航空(LUV)$ $德州仪器(TXN)$ 和 $江森自控(JCI)$ 等公司。而Nelson Peltz则未公布它具体的头寸，不过有意思的是，昨天公司公布Brian Niccol公布新CEO的消息后，他把所有SBUX头寸都卖光了。首先，它这票肯定是赚大发了；其次，他仍然不看好SBUX后市。更重要的是，Nelson Peltz在这个月初还与Starbucks董事会主席Melody Hobson进行过对话，讨论了一些关键问题。我能想到的无非就是Activists常用的那一套：改善运营效率（门店运营、供应链管理、成本控制等等）提升股东价值（更积极回购，但其实挺难的，因为现金流会下滑）；管理层变动（可能对此前CEO不满）以及，对公司大的战略方向的讨论，肯定也涉及到了一些地缘政治相关的讨论。但无论如何，刚跟董事会主席聊完天，就抛光所有持仓，这显然不是个什么好信号。新CEO会如何改变公司？新来的变数是Brian Niccol，此前在墨式烧烤当CEO，仅从CMG的股价来看，就能知道这哥们儿不是个简单的人物。有运营方面的真本事；能跟投资者处得好关系。他的主要创新举动，至少让CMG在餐饮业的顺风周期中扩大了自身优势，包括数字化转型，包括数字订单和外卖（已占收入比超37%）、Chipotlane驱动式取餐窗口、来提升订单效率，也顺利抓住疫情的红利，都增加了顾客的好感；顾客忠诚度计划，也就是会员系统，增加了回头客。菜品创新、提升质量。能在连锁餐厅中不断推出创新菜品，在北美这种“粗放型”的美食市场也是能获得不错的进展。虽然这些变动在国内餐饮业中司空见惯，甚至根本称不上什么“创新”，但他的确利用这一套优势把握住了美国市场。问题是，接下来他要如何帮星巴克这个全球品牌“破局”？毕竟他这套方法论，星巴克目前也已经有了。反正我能想到的是，未来星巴克可能会不断尝试新“菜品”，可能真的就是“菜品”，并且进行更多的产品品类创新，提升口感。以后星巴克卖炸鸡也不要奇怪。总的来说，换了CEO至少眼下是有两个好处的一个是通过高管变动来传递公司战略变化的信息，另一个是挽回“巴以冲突”带来的消费者口碑差的问题。投资者短期的反馈也可以说明这一点。从目前的宏观形势来看，可能还没有到“触底回升”，未来几个季度能向麦当劳那样“主动加入促销内卷行列”来稳定销售，就已经很好了。当然，如果Brian Niccol有其他“妙招”能帮助公司确立行业领先优势，那投资者会更热烈的回馈。但好在现在有Activists坐镇，以及Brian Niccol的投资者关系能力，SBUX的股价可能差不多见底，至少继续大跌的可能性已经不高了。

老虎证券2024-08-14

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