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美联储主席鲍威尔表态不急于降息，黄金价格小幅回落，依旧接近历史最高点

带来不确定性，尤其是在关税和税收方面。特朗普威胁对进口商品征收关税并承诺降低税收，这可能会推动通货膨胀上行。鲍威尔表示，美联储处于“观望状态”，将继续评估新政府政策对经济的影响。这种不确定性可能对黄金市场造成进一步影响，因投资者寻求避险资产时，黄金需求可能会增加。编辑总结美联储的政策决定和鲍威尔的公开讲话表明，美联储暂时不会急于降息，市场对降息的预期有所调整。黄金价格虽然略有回调，但依然接近历史高点，这表明市场对未来经济和通胀的担忧依然存在。同时，特朗普政府的政策变化增加了市场的不确定性，可能会影响黄金的长期走势。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定和实施美国的货币政策。鲍威尔（Jerome Powell）：美国联邦储备系统的现任主席，负责领导美联储的决策过程。黄金期货：一种投资工具，允许投资者通过合约买卖黄金的未来交割。通货膨胀：指物价普遍上涨的现象，导致货币购买力下降。关税：政府对进口商品征收的税款，用于保护本国经济。今年相关大事件 2025年1月：美国联邦储备主席鲍威尔再次强调美联储不会急于降息，继续观察通胀和经济发展。 2025年1月：特朗普政府表示可能对进口商品加征关税，推动了市场对未来经济和通胀的担忧。 2025年1月：黄金价格短期回落，但依然接近历史高点，投资者继续关注未来的经济政策。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:12

当特朗普说可以夺取格陵兰和巴拿马运河时，台湾开始担心

特朗普威胁要动用军事力量控制格陵兰和巴拿马，这让中华民国感到不安。上周，特朗普重申，他认为美国需要从丹麦手中接管格陵兰，以“维护国际安全”。他的言论给美国对台政策的未来增添了不确定性。本月早些时候，美国对华关系全国委员会的代表团访问中华民国实际控制下的台湾，听取了政府官员、记者和民间社会活动人士的意见。代表团成员、前美国南方司令部特别助理、现任佛罗里达国际大学中国-拉美关系专家利兰·拉扎鲁斯表示，许多人对特朗普关于格陵兰和巴拿马运河的言论感到震惊。“他们对这种带有19世纪风格的大国政治感到忧虑……我们交流的人确实对此感到担忧。” 特朗普愿意破坏与盟友格陵兰和巴拿马的关系，这可能是一个警告信号，预示着他可能如何对待美国对台湾安全的长期承诺，尤其是在北京威胁不断升级的情况下。台湾前总统府发言人Kolas Yotaka本月早些时候在社交平台X上发文称，特朗普的言论“让我们想起了特朗普第二任期可能带来的不确定性——他或许并非字面意思，但我们必须严肃对待。” 前台湾在野党国民党立法委员许毓仁也表达了类似担忧。他表示，“我们的担忧在于，如果特朗普说了什么，我们同意了，结果他突然改变立场怎么办？” 许毓仁目前是华盛顿智库哈德逊研究所的研究员。台湾在美国国会的支持者们也无法给出多少安慰。 “我并不惊讶他们（台湾方面）会认为特朗普的言论带来某种不安全感——我也不知道特朗普会如何处理对台政策。”美国国会台湾连线共同主席、加利福尼亚州民主党众议员阿米·贝拉表示。白宫没有回应关于特朗普对台政策的置评请求。不过，特朗普此前的表态并未让台北感到放心。今年7月，他指责台湾抢走了美国的半导体制造业，并表示台湾应该为美国提供的保护付费，还暗示试图保卫台湾是徒劳的。因此，面对中国领导人习近平威胁要对台湾采取行动，台湾越来越担忧美国承诺保护台湾政策的稳定性。奥巴马政府时期曾担任国防部长战略规划特别助理的哈尔·布兰兹表示，特朗普声称美国可以基于国家安全理由使用军事力量——即便是对格陵兰和巴拿马这样的长期盟友，这可能会助长北京以同样的逻辑来推进其对台湾的主张。 “在什么原则基础上，美国可以反对中国在西太平洋采取同样的行动？我可以想象，中国和俄罗斯的宣传机器已经在利用他的言论大做文章。”布兰兹说。（Politico）来源：加美财经

加美财经01-31 00:00

美联储“鸡肋”议息，鲍威尔也“没谱”

几乎让整个2月成为了政策的“观察期”，特朗普威胁的各类关税大约会在2月落地，1月通胀走弱是否会延续，1月强劲的非农就业是否昙花一现，市场需要等待数据的最终答案。但对于美股而言，近期芯片股的大幅波动，已经开始影响市场的情绪。如果无法在短期内找到明确的方向，那么投资者只能保持相对谨慎和观望的态度。事实上，今年开年以来，“特朗普交易”的整体表现并不理想，美元开年出现了明显的回撤，纳指和数字货币大幅波动，这些都意味着特朗普的政策需要进一步明晰。市场定价的2025年降息1次，其实也说明投资者心里根本都是“特没谱”。从美联储议息会议的结果来看，加息的可能性基本排除，但降息何时再度开始以及幅度，仍然需要至少等到3月中旬。目前来看，3月降息的概率如何摆动，会是今年第一季度最重要的市场标尺之一。注：本文来自国泰君安发布的《美联储“鸡肋”议息，鲍威尔也“没谱”》，报告分析师：周浩、黄凯鸿

格隆汇01-30 12:21

特朗普说关税会给美国人带来收入和工作岗位，他已经这么干过，但结果相反

新的政策制定者讨论记录也表明了这一点。特朗普威胁最早在周六开始征收新一轮关税，央行官员可能会在周三结束的会议上再次评估这些影响。 2019年，也就是特朗普开始实施关税后的第一个完整年，美国失去了43,000个制造业岗位，工业产出下降，企业投资停滞，家庭实际中位收入五年来首次下降。据估算，消费者收入因此减少了80亿美元。后续研究表明，特朗普关税对上述经济问题都起到了推动作用。关税通过提高进口成本、引发其他国家的报复，以及加剧对美国贸易政策的不确定性，对经济增长造成了拖累。然而，这些影响很快被新冠疫情带来的更大冲击所掩盖。根据本月公布的2019年联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录，美联储官员当时已经对这些关税引发的局面表示担忧。FOMC是负责制定利率政策的机构，其闭门会议的逐字记录会在五年后公开。记录显示，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在FOMC 2019年10月的会议上提到关税时表示：“这些阻力的影响持续扩散。贸易领域的界限已经被突破。” 这说明了特朗普经济政策所面临的挑战，也为美联储提供了重要的参考。一方面，政策制定者可能会警惕关税带来的通胀上行风险，这可能促使他们保持高利率。另一方面，关税和其他政策（如收紧移民政策）可能对经济增长造成拖累，这可能表明利率应该下调。然而，过去几年的增长高于趋势水平，因此需要显著的经济放缓才可能推动降息。 2019年，美联储经济学家计算得出，特朗普在前一年对铝、钢铁和部分中国商品征收的新关税，以及其他国家的报复措施，导致美国制造业岗位净减少，并推高了生产者价格。纽约联邦储备银行和哥伦比亚大学的经济学家随后的一项研究发现，2018年关税使美国实际收入减少了82亿美元，同时使美国消费者和进口商向政府支付了140亿美元。他们写道：“我们的估算可能是对损失的保守估计。” 2019年的情况之所以重要，是因为这是自20世纪30年代以来，美国的政策制定者首次应对大范围高额进口税对经济的影响。这是一次罕见的保护主义实验。二进白宫，特朗普威胁实施的关税规模更大，潜在的经济破坏力也更强。美联储官员甚至在他上任之前就已经开始思考这种可能性。在上个月的会议中，美联储主席鲍威尔表示，一些人已将特朗普的关税提案纳入预测，这显示2025年的通胀预期将大幅上升，利率也会随之提高。 “我们担心，2019年的教训，关税扰乱了股市，并促使联邦公开市场委员会（FOMC）采取‘保险式降息’，正在被忽视。”高盛集团经济学家在最近的一份报告中表示。即使关税只导致一次性价格上涨，美联储也难以轻描淡写，因为曾错误地将疫情引发的通胀描述为“暂时的”。 2018年一项由美联储经济学家进行的研究表明，只要公众的通胀预期较低，政策制定者应先于因关税引发的通胀上升并降息，以避免经济衰退。鲍威尔上个月表示，这一分析是“一个好的起点”，但在明确这次关税如何实施之前，讨论为时尚早。关税：过去与现在 2019年，美联储在基准利率达到10年来高位的情况下迎来了特朗普的关税。当时，美国经济运行良好。美联储在此前三年中将利率从2008年金融危机期间接近零的水平逐步提高。美联储的双重目标是保持物价稳定和实现最大就业。2019年，失业率降至许多经济学家认为的最低水平以下，而通胀仍低于美联储2%的目标，这一情况让政策制定者感到困惑。由于通胀压力不大，美联储得以应对特朗普的关税。在2018年将利率提高到2.5%后，美联储官员在2019年上半年维持利率不变，并在7月开始降息。 “最终，经济放缓和失业率上升的风险超过了降息过多、造成过度刺激的风险，”前达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰在最近的一次采访中表示。“这是最终胜出的因素。” 前芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯回忆称，当时制造业几乎陷入衰退。 “当时减税后，经济的一部分显然在放缓，”他在上周的一次采访中说。“这让我感到非常惊讶。” 如今的形势几乎完全颠倒。美国经历了两年的强劲增长和40年来最高的通胀水平。虽然美联储在2022年和2023年的紧缩政策帮助抑制了价格增长，但通胀仍未降到美联储2%的目标。因此，在2024年底将利率下调一个百分点后，美联储对进一步降息保持谨慎。政策制定者预计在周三结束的会议上维持利率不变。鲍威尔明确表示，是否进一步降息取决于通胀继续下降，或劳动力市场出现显著恶化。最新的关税威胁目前，特朗普将采取何种关税政策充满不确定性。但加州大学洛杉矶分校（UCLA）研究税收和贸易政策的经济学家金伯利·克劳辛表示，特朗普计划中的全面关税，可能对美国造成比第一任期更大的负面冲击。 2018年和2019年，美国对价值约3700亿美元的中国进口商品实施了高达25%的关税。这一规模接近截至11月的年度进口商品总额3.2万亿美元的十分之一，而特朗普提出的普遍关税将再度影响这部分商品。特朗普的顾问们曾讨论以分阶段实施关税的方式来尽量减少对经济的影响，包括按月逐步提高关税。然而，克劳辛表示，想要减少负面影响很困难。即使关税不会导致失业，也会引发就业资源重新分配。 “特朗普及其顾问对经济的整体模型有些错误，”克劳辛说道。“如果因为轮胎关税提高而生产更多轮胎，那只会将资源从其他行业抽走……这不会真正带来所谓的新工业复兴。” 凯文·哈塞特，特朗普国家经济委员会主任，认为关税通过帮助为减税提供资金，最终将成为美国经济的刺激因素。他在周一接受福克斯采访时表示：“可以通过征收关税并将其与明智的税制改革相结合，对美国税收进行非常出色的供给侧改革。” 特朗普关税计划的其他支持者则反驳称，如果上次关税未见成效，那只是因为范围不够广泛。 “在我看来，如果要批评这些关税，那就是应该应用得更加广泛。”长期倡导保护主义的“繁荣美国联盟”首席经济学家荣休杰夫·费里表示。特朗普推行关税的核心理由之一是，他认为关税能够创造就业。费里表示，这在受保护的行业中确实如此。他还指出，2019年的制造业岗位减少，发生在两年强劲增长之后。不过，这些增长主要是在特朗普关税实施之前发生的。对于美联储来说，对就业岗位流失的担忧，在特朗普首次贸易战期间主导了他们的政策应对思路。美联储已经开始担心根据会议记录，美联储官员在特朗普2017年1月上任后不久，就开始私下表达对关税政策的担忧。然而，真正的影响直到两年后才变得清晰。特朗普当时与中国的贸易战升级，并试图达成协议——简化版的协议于2020年1月签署。到2019年6月的会议上，政策制定者已经注意到商业投资和制造业的放缓，并开始思考更广泛的影响。在当月的FOMC会议上，旧金山联储主席玛丽·戴利将贸易政策的不确定性，称为“一种需求的负面冲击”，使企业和消费者在投资和支出计划上暂停，从而抑制了经济增长和通胀。引发这一局面的原因之一，是特朗普当年5月威胁，如果墨西哥不阻止移民进入美国，就对其商品征收25%的关税。这种风险在2025年再次浮现，特朗普威胁最早本周六对加拿大和墨西哥商品实施类似关税。哥伦比亚最近与特朗普政府达成协议，同意接收被遣返人员，以避免关税。 2019年7月，达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰表示，仅墨西哥关税的威胁就已经促使企业调整资本支出计划、重新评估供应链，并“普遍以更为谨慎的方式运作。” “所有这些都让我相信，贸易不确定性现在更有可能成为经济增长的长期阻力。”卡普兰说。那时，美联储经济学家告诉政策制定者，自2018年初以来，贸易不确定性已导致美国和其他发达经济体的GDP增长减少了整整一个百分点。美联储在2019年7月十年来首次降息时考虑到了关税的影响，尽管并未公开说明这一点。到9月，关税的负面影响变得更加明显，会议记录显示： “如果商业支出疲软开始影响就业，然后反过来影响消费，我们可能会发现自己处于一个增长疲弱的情景中。”当时的克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特在9月的会议上表示。在2019年10月的会议上，政策制定者的简报详细说明了关税对经济活动的“显著影响”，美联储经济学家因此下调了GDP预测。 “关税对制造业产出的拖累尤其明显，”他们写道。由特朗普在2017年提名进入美联储的兰德尔·夸尔斯，也表达了对贸易政策持续拖累投资的担忧，并指出特朗普对欧盟的关税威胁。 “我们远未脱离困境，考虑到可能在年底前对欧洲汽车征收关税，贸易政策的发展可能会在一段时间内继续扰乱经济前景。”夸尔斯在10月的会议上说。五年前，政策制定者面临的是自里根政府以来最强烈的政治压力。在FOMC会议之外，特朗普曾抨击美联储未能在2019年积极降息，称美联储的官员是“笨蛋”。上周，他对记者表示，他比美联储更了解利率，并随后在瑞士达沃斯世界经济论坛上对与会者说，他将“立即要求降息”。这对于2025年的经济意味着什么？美联储这次应该如何应对？迈克尔·斯特兰，一位来自保守派智库美国企业研究所的关税批评者表示，对于美联储来说，特朗普最终会采取什么行动的不确定性，仍是主要挑战。用以促成谈判的有针对性的关税威胁可能对经济的影响有限，而特朗普威胁实施的10%全面关税，可能比2019年的关税对通胀的影响更大。但如果特朗普实施全面关税，2019年的经验可能促使美联储更多地关注支持经济增长，而非物价影响。斯特兰指出，在12个月内，关税的负面影响可能会压过特朗普希望通过减税实现的经济刺激效果。 “我会担心消费者是否会缩减支出。我会担心企业是否会搁置支出计划。出人意料的是，我可能会思考，我是否需要降息来应对这一局面？”斯特兰说道。加州大学戴维斯分校的经济学家保罗·伯金曾研究货币政策如何应对关税冲击。他表示，最佳应对方式可能是通过降息来维持就业。 “失业带来的对人们福祉的影响，可能比通胀的影响更大。”伯金说。来源：加美财经

加美财经01-30 00:00

重磅前瞻！降息还是加息？鲍威尔如何回应特朗普经济政策？

可能产生的影响。关税风险与通胀压力特朗普威胁最早在本周六对墨西哥、加拿大和中国加征关税，部分经济学家预计，此举可能推高通胀压力，而美联储正试图确保通胀水平受到有效控制。这一政策的不确定性增加了市场对未来利率走势的担忧。更复杂的是，特朗普已明确表示希望美联储进一步降息。他上周暗示，自己与鲍威尔在这一问题上可能存在冲突，并表示希望利率“大幅”下降，并将在“适当的时间”与美联储主席直接对话。美联储如何回应？摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）预计，鲍威尔将在新闻发布会上采取“回避与谨慎（duck and cover）”的策略。他预计鲍威尔将表示，每位美联储官员对最终贸易政策的影响存在不同预期，但强调“本次会议唯一决定的事项是美联储货币政策声明”，以避免直接评论特朗普政策的潜在影响。去年12月，美联储在政策声明中调整措辞，表示将根据数据和经济前景变化“考虑降息的幅度和时机”，相比2024年早期的降息立场更为谨慎。根据12月会议纪要，美联储官员普遍认为通胀前景的上行风险有所增加，这在一定程度上是由于预期中的贸易和移民政策变动可能带来的影响。一些官员已将此因素纳入政策预测。美联储如何应对通胀？近几周，许多美联储官员明确表示，他们越来越关注通胀持续性上升的迹象，并将此作为2025年谨慎行动的理由。去年12月，美联储预计2025年仅会降息两次，较此前预测的四次有所减少。最新的消费者价格指数（CPI）数据显示，12月核心CPI（剔除食品和能源价格的影响）环比上涨0.2%，较11月的0.3%有所放缓。同比来看，CPI上涨3.2%，略低于此前连续三个月的3.3%。市场预计，美联储偏爱的通胀指标——核心个人消费支出物价指数（PCE）将在周五公布，12月同比增幅预计为2.8%，与11月持平，环比增长0.2%，高于11月的0.1%。降息还是加息？市场观点分歧部分经济学家现在开始讨论，美联储今年甚至可能被迫加息，这势必会引发特朗普的不满。哈佛大学经济学家肯·罗戈夫（Ken Rogoff）对雅虎财经表示，他不认为美联储会执行市场预期的两次降息。 “我认为加息的概率与降息的概率相同，”罗戈夫表示，并指出财政赤字扩大以及人工智能（AI）投资增长可能推动经济持续扩张，使得美联储需要更长时间维持较高利率。美联储政策决议将于美东时间下午2点公布，鲍威尔将在下午2:30召开新闻发布会。市场将密切关注其言论，以获取有关未来货币政策方向的更多线索。

埃尔瓦01-29 21:52

市场最爱的关税交易工具——美元？CFTC头寸已经严重偏向了

他的言论紧随与哥伦比亚的短暂冲突之后，特朗普威胁要利用关税迫使哥伦比亚接受被美国驱逐的移民，引发了人们的担忧，即他可能将此类关税用作强迫政府就远超贸易的问题作出让步。市场反应与未来展望 “鉴于没有实际行动，市场对于关税的反应相对平静，”富国银行纽约的策略师Aroop Chatterjee表示。“然而，尽管时机仍不确定，随着我们接近关税现实，预计美元将受益。” 美元的上涨紧随全球市场的剧烈波动之后。中国初创公司DeepSeek在其人工智能模型方面取得进展，导致英伟达公司市值蒸发5890亿美元，并激起了人们对美国公司是否能够主导新技术的疑虑。这一消息最初令美元下跌，因为人们认为美国经济的可持续性问题可能会削弱美国资产的吸引力。但随着交易者质疑抛售的持久性，美元最终收盘上涨。 “考虑到美国股市接近历史新高并且投资者持有长期多头头寸，不足为奇的是看到一些获利了结，”Lord Abbett & Co.的投资组合经理兼货币团队负责人Leah Traub表示。“关键在于这一波涨势能够持续多久，因为我认为美国股市和信贷市场仍然存在‘逢低买入’的心态。” 不过，也有迹象表明，市场对美元的进一步上涨存在疑虑。根据彭博对商品期货交易委员会（CFTC）1月21日结束的周度数据分析，衍生品交易员上周减少美元的看涨押注，这是自特朗普当选以来第二次减少看涨押注。尽管如此，近年来做空美元已被证明是一项痛苦的交易。美元通常从关税预期中受益，在2024年最后一个季度上涨超过7%，并且自美国大选以来已上涨约4%。 “部分投资者可能对美元在特朗普总统任期内的持续主导地位过于乐观，”瑞穗证券东京的全球市场策略主管Shoki Omori表示。“鉴于市场的头寸严重倾向于看涨美元，这为潜在的大幅波动提供了铺垫，而对相反走势的头寸几乎没有。”

风起01-29 11:20

中国DeepSeek技术冲击AI市场，美科技股蒸发逾1万亿美元，投资者加速避险寻求稳定

媲美国际巨头。 2025年1月20日：特朗普威胁对哥伦比亚商品征收关税。 2025年1月15日：美联储官员讨论未来利率政策方向。来源：今日美股网

今日美股网01-28 00:10

德国的传统经济模式已经被打破，但没有B计划

重要出口市场的美国可能也无法提供帮助。特朗普威胁实施一系列关税，这将对德国这个最大出口市场设置障碍。对于即将于下月选举新一届议会的德国人来说，这种情况比2000年代中期的经济危机更令人担忧。当时，德国失业率达到12%，是目前失业率的两倍。那段时期，德国政府实施了不受欢迎的劳动市场和福利制度改革，鼓励更多人就业，同时控制企业成本，提高出口企业的国际竞争力，为接下来的二十年稳定增长铺平了道路。然而，经济学家指出，当前的危机更加严重，因为这对德国依赖出口的经济模式基础提出了质疑。在之前的经济低迷时期，中国经济年增长率约为10%或更高，吸收了大量商品并推动了全球贸易和经济增长。而如今，中国经济增长率已减半，全球贸易量也已停滞不前。根据世界贸易组织的数据，这种现状让德国难以依靠快速增长的出口市场。彼得森国际经济研究所的资深研究员雅各布·柯克加德表示：“如果没有快速增长的出口市场，德国的经济模式就死了。” 然而，经济学家认为，几乎没有政治人物愿意去关注必需的重大改革。德国人“并不想正视问题。他们仍然认为这只是暂时的问题，可以用过去的渐进式方法解决，”德国保险集团安联的首席经济学家卢多维克·苏布朗说，“我不认为这种方法会奏效。” 这个拥有8300万人口的国家，曾通过制造和出口工程产品（如汽车、机器人、火车和工厂机械）发展成为世界第三大经济体。然而，如今，世界正在背弃德国制造，而德国还没有“计划B”。 “被宠坏了很多年” 直到最近，这场缓慢发生的经济危机的影响还局限于报纸社论和经济数据发布上，对选民的日常生活几乎没有实际影响。但今年，这场危机已变成政治问题。大多数民意调查显示，经济问题已超过移民、安全和气候变化，成为选民的首要关注点。总理舒尔茨即将卸任的政府，是自1949年以来最不受欢迎。大多数政治家仍在专注于如何调整和改进当前依赖出口、以制造业为主的经济模式。而关于鼓励投资和消费、加强欧洲内部贸易或向快速增长的科技或服务行业开放的新想法，几乎没有出现。舒尔茨的执政联盟，因经济政策上的内部分歧于去年11月解体。他一直在推动欧盟签署新的贸易协议。而现在，作为接替舒尔茨的热门人选，中右翼的弗里德里希·梅尔茨则主张降低税收并减少对制造商的监管。 “我没有看到任何严肃的行动来尝试发展一种新的经济模式，”杜塞尔多夫亥因里希·海涅大学的经济学教授延斯·苏德库姆表示，“短期来看，人们的重点还是战术上的应对，比如‘如果特朗普实施关税，那我们就到那里去生产’。” 自2018年以来，德国工业产出已下降了15%，制造业就业人数减少了3%。德国金属和电气行业的制造商因成本压力预计可能在未来五年裁减多达30万个工作岗位。行业游说组织负责人斯特凡·沃尔夫表示：“去工业化已经全面展开。”他补充说，自2021年以来，已有超过3000亿欧元的投资资本流出德国。贸易对德国经济的重要性，超过了石油对德克萨斯州或科技对加利福尼亚州的重要性。这种过度依赖是数十年来政府政策的结果——这些政策支持出口型制造业，但同时对如信息技术（IT）或基础设施等新兴行业的投资设置了障碍。德国的出口大约支撑了四分之一的就业岗位。超过三分之二的德国汽车都用于出口。从上世纪90年代中期以来，出口在德国国内生产总值（GDP）中的占比翻了一倍，达到了43%，是美国的四倍，也是中国的两倍。如今，德国经济的核心，庞大的汽车行业陷入困境，痛苦正在蔓延。在因戈尔施塔特以北的施韦因富特，这座曾经的美军驻扎城镇中，汽车零部件供应商舍弗勒的工人在去年年底罢工，以抗议裁减多达700个工作岗位的计划。另一家供应商ZF弗里德里希港公司，去年11月同意将当地员工的工作时间减少7%以保住工作，同时计划在全国范围内裁减1.4万个岗位。德国金属工业工会（IG Metall）警告称，中部工业地区可能会面临成千上万个工作岗位的流失风险。为了填补因戈尔施塔特市的财政缺口，市长沙尔普夫已经提高了博物馆、停车场和公交车的收费，并下令减少公共草坪的修剪频率。他还在考虑提高房产税和进一步削减支出。沙尔普夫表示：“你无法简单地取代一家拥有4万名员工的企业。” 奥迪几乎无处不在，赞助了当地的冰球队、足球场以及许多文化活动。在距离奥迪总部几公里的精品酒店Block Hotel，其业主卡罗琳·布洛克表示，自2019年以来，由于会议减少和商务客人减少，酒店收入下降了约10%。房价下降了约15%，客人停留时间也缩短了。布洛克说：“多年来我们被宠坏了。我们不需要做太多事情来吸引游客，因为商务客人因奥迪不得不来因戈尔施塔特。” 木工大师于尔根·塞斯勒经营着一家拥有16名员工的企业，他表示，订单量正在减少，缺乏经验的木工师傅更难找到工作。他的许多客户是奥迪或其供应商的工程师。他表示，企业对雇用新员工和投资变得更加谨慎。他自己也重新考虑翻修房屋的计划。在中世纪风格的市中心，餐馆经营者抱怨奥迪取消圣诞晚宴后，他们的收入受到挤压。包括布洛克在内的一些当地企业出资资助了一座免费的溜冰场，以取代奥迪的支持。市政府正在考虑是否取消明年夏天的市民节，这是一场为期两天的街头节日，拥有音乐、美食和饮品，耗资约35万欧元。奥迪依赖在过去几十年里，没有哪个巴伐利亚州的城市像因戈尔施塔特那样发展迅速，这主要是因为汽车行业。自20世纪80年代中期以来，因戈尔施塔特的人口增长了约50%。城市建设了地区法院、警察总部、会议中心和一所大型大学。如今，因戈尔施塔特近一半的工作岗位都与汽车行业相关。其余的大多数岗位为这些汽车工人提供服务。信息技术行业的员工不到2%。前报纸编辑斯特凡·科尼希表示：“十年前，就有人说因戈尔施塔特需要减少对奥迪的依赖。” 科尼希将参加下个月的地方选举竞选市长。他表示，这些年来几乎没有任何改变。布洛克的家族命运与奥迪密切相关。二战后，她的祖父母从苏台德地区逃离苏联占领，仅带着少量物品。他们定居在因戈尔施塔特，并很快开始为当地的汽车工人提供服务。这些工人来自萨克森，在苏联当局没收了奥迪联盟工厂后迁移到此地。 20世纪60年代初，布洛克的祖父在奥迪工厂2公里外的高速公路附近建了一家酒店。奥迪的繁荣始于1980年代，当时推出了一款受欢迎的运动型轿跑车Quattro，并采用了“Vorsprung durch Technik”（技术领先）的口号。因戈尔施塔特的经济快速增长，促使布洛克在八年前建了一家新酒店，其螺旋形建筑灵感来自纽约的古根海姆博物馆。她将客房数量从38间增加到50间。如今，她将问题归咎于市政府过于专注于汽车出口，而忽视了其他行业的发展。布洛克说：“出现了底特律效应的迹象。我们只专注于这一领域。” 2000年代初，在东西德统一和冷战结束后带来的经济动荡中，德国通过削减税收、放宽工资政策等一系列改革重新激活了出口模式。这些措施让德国企业在制造成本上更具竞争力。2003年至2008年间，德国成为世界最大商品出口国，超过了美国和中国。但随后的一系列危机给德国的出口机器增添了障碍。2016年，反全球化的政治浪潮将主张保护主义的特朗普推上总统职位。新冠疫情进一步扰乱了供应链。而俄罗斯对乌克兰的战争、以及哈马斯对以色列的袭击都对国际贸易造成了影响。中国，这个德国的重要出口市场，内部经济增长放缓。同时，中国企业凭借国家补贴生产出过剩的商品，推动出口，这反过来给德国公司，包括汽车制造商，带来了竞争压力。能源成本是德国面临的另一大问题。由于俄乌战争导致俄罗斯停止天然气供应，加上德国关闭了最后的核电站，以及向可再生能源转型的高昂成本，德国的能源价格已飙升至美国德克萨斯州的10倍。总部位于德克萨斯州的化工制造商亨斯迈公司董事长兼首席执行官彼得·亨斯曼表示，公司每年收入约60亿美元，为包括奥迪在内的德国汽车制造商提供化工产品。在因戈尔施塔特，能源密集型制造商遭受重创。成立于1869年的当地汽车供应商MT Technologies去年11月申请破产。另一家拥有约1200名员工的汽车供应商Framos Holding的首席执行官弗朗茨·沙布穆勒表示，在2010年代，他已经习惯了公司年收入增长10%-15%。然而，最近这种增长已经停滞，今年甚至可能陷入停滞，因为他的客户——包括奥迪、大众和戴姆勒——销量在下降。他还指出，特朗普可能的第二届政府因威胁对德国汽车制造商征收关税，进一步增加了不确定性。他表示：“现在的前景比以往任何时候都模糊。” 投资落后企业高管们认为，德国正在错失为新兴产业奠定基础的投资机会。根据安联的数据显示，超过三分之一的德国工业企业由于高能源成本，正在削减核心业务的投资，三分之二的企业表示其竞争力面临威胁。德国在软件和人工智能等领域落后。2022年，德国研发投资占GDP的比例为3.1%，而美国为3.6%，韩国则高达5.2%。几十年来的政府投资不足使德国的基础设施状况严重退化。交通系统老化，火车时常晚点，军事能力也大不如冷战时期。商业智库IW经济研究所和工会所属的IMK智库在去年5月估算，未来10年，德国需要投入6000亿欧元来弥补投资缺口，以现代化教育系统、修复交通网络、升级电网并推动公共行政的数字化。此外，作为北约成员国，德国需要每年投入数百亿欧元以维持国防支出占GDP的2%或以上。而特朗普曾要求德国将国防支出提高至GDP的5%。与此同时，德国消费者是世界上税负最重的人群之一。去年，一名无子女的德国员工平均支付了47.9%的工资用于税收和社会保障缴费。德国人目前的储蓄率也非常高。截至2024年第二季度，德国人储蓄了收入的20%，高于欧元区的平均水平，比疫情前增长了近两个百分点。纽伦堡市场决策研究所的消费者气候部门负责人罗尔夫·布尔克尔表示：“这是一个问题，因为储蓄率每增加一个百分点，就会从经济中抽走250亿欧元的需求。” 布尔克尔还指出，很多这些储蓄都闲置在银行账户里，如果有合适的激励措施，可能会被用于生产性投资。德国的宪法限制政府支出和公共债务，要解决投资问题，必须在议会克服这些障碍。然而，目前的选举活动几乎没有涉及这些想法。一些可能需要采取的不受欢迎的措施，比如削减福利以释放资金用于紧急投资，也几乎未被讨论。相反，大多数政治家都在维护现状。中右翼基民盟议员兼经济学家雅尼克·布里表示：“我认为，德国和欧洲的首要任务是尽可能保持贸易渠道的开放。” 他还指出，尽管中国市场份额可能会下降，但市场仍在增长，不应该完全放弃。他说，美国的强劲增长可能会抵消特朗普关税带来的负面影响。甚至那些反对传统共识的反建制派新兴政党，也在坚持传统的经济政策。右翼政党德国选择党的经济事务专家、议员莱夫-埃里克·霍尔姆表示：“如果你问是否有B计划，我的观点是我们应该回到A计划。” 霍尔姆认为：“当我们拥有较低的能源成本时，我们的商业模式运转得非常好。” 他建议下届政府应重点降低能源成本，同时放宽企业的环境法规。为了推动经济多元化，因戈尔施塔特市长沙尔普夫于2023年底在城市南部的一处废弃炼油厂旧址上，开设了一个占地150英亩的科技园区，希望打造一个巴伐利亚硅谷。然而，园区目前唯一重要的租户是奥迪和大众旗下陷入困境的软件部门Cariad。去年12月，因戈尔施塔特市议会宣布，将停止在市属商业中心推广创业公司，而是专注于将空间出租。他们将此决定归因于城市紧张的财政状况。沙尔普夫表示，市政府正在与一家中国工程公司谈判，计划让其将德国总部设在因戈尔施塔特，并试图吸引更多中国企业。在因戈尔施塔特以北的施韦因富特，当地官员正在努力吸引中国电动车制造商小鹏汽车在一处美军旧兵营建厂。因戈尔施塔特的前任市长克里斯蒂安·勒塞尔表示：“我认为不可能取代汽车工业……这仍将是这里最大的经济部门。” 来源：加美财经

加美财经01-28 00:01

在哥伦比亚与美国避免了贸易战以后，中国表态称已准备好从美国接回非法移民

国同意接收来自美国的无证中国公民，此前特朗普威胁对哥伦比亚施加最高达50%的关税，理由是哥伦比亚拒绝接受用军机遣返移民。中国无证移民《海峡时报》援引中国外交部发言人毛宁的话报道称，周一，在被问及中国是否会接收在美国无证居住的公民时，毛宁在例行记者会上表示：“中国将接收经过核实后确认是来自中国大陆的中国公民。” 毛宁还表示：“中国政府坚决反对任何形式的非法移民。” 2022年，美国政府估计约有21万名无证中国移民，包括来自香港和澳门的人。这一数据可能低估。根据美国国土安全部的声明，2024年，中国接收了4架载有无证中国移民的航班。在此之前，自2018年以来，由于新冠疫情限制，中国基本关闭边境，未接收过此类遣返航班。在特朗普威胁对哥伦比亚实施关税和制裁，作为惩罚拒绝接受由军用航班运送的被遣返移民的手段后，美国和哥伦比亚于周日通过谈判避免了贸易战。周日晚些时候，白宫在声明中表示，哥伦比亚同意接收移民，美国将不会实施处罚措施。路透社援引声明称：“哥伦比亚政府已同意特朗普的所有条件，包括无限制地接受美国遣返的所有非法哥伦比亚移民，包括通过美国军用飞机运送的移民，且不延误。” 声明补充道，拟定的对哥伦比亚实施关税和制裁的命令将“被保留，且不会签署，除非哥伦比亚未履行这一协议”。白宫声明还指出：“今天的事件向世界表明，美国再次受到了尊重。特朗普总统希望世界上所有国家都能全面配合，接受其非法滞留在美国的公民被遣返。” 哥伦比亚总统佩特罗周日谴责使用军机遣返移民的做法，称此举是将移民当作罪犯对待。他在社交平台X上发文表示，哥伦比亚将通过民用飞机接回被遣返的移民。他已指示贸易部长将美国进口商品关税提高25%。佩特罗写道：“美国不能将哥伦比亚移民视为罪犯。” 佩特罗还表示，尽管哥伦比亚有15,660名非法滞留的美国人，他绝不会采取突击行动，将这些美国人戴上手铐遣返回美国。他说：“我们与纳粹的做法截然相反。” 上周，墨西哥也拒绝了一架搭载移民的美国军用飞机降落的请求。哥伦比亚外交部长路易斯·吉尔贝托·穆里略周日晚些时候表示：“我们已经克服了与美国政府的僵局。” 他道：“哥伦比亚政府……已经准备好总统专机，帮助接收今天早上通过遣返航班回国的哥伦比亚人。” 声明中并未明确提及协议是否包括军用航班，但也没有与白宫的声明相矛盾。哥伦比亚方面补充表示，穆里略和哥伦比亚驻美国大使将在未来几天前往华盛顿，跟进促成两国政府之间外交照会交换的协议内容。美国此前拟议的制裁措施，包括对所有从哥伦比亚进入美国的商品征收25%的关税，并在一周内提高至50%；对哥伦比亚政府官员实施旅行禁令并吊销签证；以及紧急财政、银行和金融制裁。特朗普还威胁加强对哥伦比亚国民和货物的边境检查。在遣返航班协议宣布前，美国国务院发言人表示，美国已暂停在波哥大的美国大使馆的签证处理工作。哥伦比亚是美国在拉丁美洲的第三大贸易伙伴。（Firstpost）来源：加美财经

加美财经01-28 00:00

中国经济意外动荡复苏势头被打破深度分析背后原因

025年防止经济更急剧的放缓。” 随着特朗普威胁要征收关税，以打击中国出口，在国内消费者和私营公司已经倾向于谨慎的时候，这一政策将削弱海外需求，这种紧迫性只会越来越大。与此同时，陷入困境的房地产行业几乎没有持续反弹的迹象。中国股票的CSI 300指数在0.5%的涨跌和0.2%的跌之间波动后几乎没有变化。中国30年期政府债券期货上涨0.7%，而人民币下跌了约0.4%。由于政策闪电战迟缓和出口繁荣，中国去年实现了5%的官方增长目标。但经济复苏不平衡，制造业有时是亮点，但就业市场疲软和长期房地产危机拖累了消费。中国政府承诺今年将采取更具支持性的财政和货币政策，在降低利率的同时，将有更广泛的预算赤字比率。但人们对中国政府的行动是否足够大，以结束中国的通货紧缩螺旋式增长仍存在疑问。到目前为止，中国央行优先考虑人民币稳定，而不是货币宽松，这可能表明官员对增长的担忧有所缓和。虽然随着春节将至，数百万工人返回家乡，生产下降，工厂活动通常在春节前降温，但经济学家表示，本月的放缓比平时更严重，尽管最近努力提振经济，但增加了疲软的迹象。澳大利亚和新西兰银行集团有限公司大中华区首席经济学家Raymond Yeung表示：“下降的程度超出了我们的预期。”他补充说，更强有力的财政政策和降低银行准备金要求比率仍在讨论中。“经济远未恢复。” 国家统计局周一发布的PMI数据是每月提供的第一个官方数据，可以深入了解中国经济的健康状况，中国经济正在努力克服国内需求疲软和贸易逆风日益增长的双重挑战。彭博经济学家Chang Shu 和Eric Zhu表示，“2025年初对中国经济的首次重大解读令人震惊——即使在去年年底加强刺激后，增长也失去了动力......令人惊讶的疲软的PMI强调了更强有力的政策支持的紧迫性。我们看到它即将到来，货币宽松可能是2月份选择的关键工具。” 根据PMI数据，生产和新订单都跌至五个月的低点。在全球需求疲软的迹象表明，新的出口订单跌至2月以来的最低点。 NBS高级统计学家Zhao Qinghe表示，制造业“受到春节假期临近和员工集中返回家乡的影响”。 Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhiwei Zhang表示，虽然工厂活动放缓，部分原因是8天的新年假期，但这也可能意味着出口从企业预装订单中受益的预期少，这是躲避任何新关税的政策的一部分。美国巨额征税可能会损害中国出口，中国出口占去年增长的近三分之一，并增加已经面临激烈竞争和低迷消费者情绪价格压力的制造商的成本。到目前为止，特朗普还没有对中国征收关税，尽管他的计划仍然不可预测。财政支持去年，中国对经济的财政支持有限，由于地方政府从土地销售中获得的收入暴跌和税收大幅下降。根据彭博社根据财政部上周五晚些时候发布的数据进行计算，各级政府去年花费了38.6万亿元人民币，收入为28.2万亿元，赤字为10.4万亿元。尽管该赤字以人民币计算是有史以来最大的赤字，但占国内生产总值的份额达到7.7%——低于2020年。支出增长比中国政府的预测少约2万亿元，其中大部分缺口来自地方政府基础设施资金支出不足。省政府的很大一部分收入来自向开发商出售土地——过去几年，这一收入来源枯竭，迫使地区官员削减支出，破坏了对经济的财政刺激的影响。财政部承诺今年扩大支出需要实际资金支持，以确保全国各地政府拥有必要的资源来保证他们承诺的支出。去年，公共支出将基础设施优先于社会福利。法新社会大中华区经济学家Michelle Lam表示，随着最高领导人在2025年将更加关注消费，这一变化应该会发生变化。她补充说：“当然，随着复苏仍然脆弱，PMI使财政刺激成为更重要的优先事项。”

佳华16801-27 17:26

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