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NatAlliance Securities 分析师Andrew Brenner认为，美国国债收益率曲线趋陡是债券市场最有可能的发展方向。鲍威尔领导下的美联储可能会继续关注近期就业数据的疲软，这应该会限制短期收益率。但他预计，由于人们普遍认为特朗普的政策会增加赤字，并可能导致更长期的通胀，长期国债收益率将面临上行压力。目前还不清楚10年期收益率在短期内能上涨多少，但很可能不会受到近期交易的限制。

NatAlliance Securities 分析师Andrew Brenner认为，美国国债收益率曲线趋陡是债券市场最有可能的发展方向。鲍威尔领导下的美联储可能会继续关注近期就业数据的疲软，这应该会限制短期收益率。但他预计，由于人们普遍认为特朗普的政策会增加赤字，并可能导致更长期的通胀，长期国债收益率将面临上行压力。目前还不清楚10年期收益率在短期内能上涨多少，但很可能不会受到近期交易的限制。

荷兰银行投资解决方案部首席投资官Christophe Boucher表示，陷入困境的德国将在与美国的贸易战中首当其冲。特朗普的当选提高了对欧洲出口到美国的商品征收关税的可能性，这是特朗普竞选的核心政策。特朗普还承诺放松管制和减税，这可能会促进美国经济增长。尽管由此带来的需求激增可能会给欧元区出口商带来利好，但这将被更高的关税所抵消。Boucher说，“德国已经拖累了欧元区的经济增长，可能还会因此受到特别严重的打击。”

荷兰银行投资解决方案部首席投资官Christophe Boucher表示，陷入困境的德国将在与美国的贸易战中首当其冲。特朗普的当选提高了对欧洲出口到美国的商品征收关税的可能性，这是特朗普竞选的核心政策。特朗普还承诺放松管制和减税，这可能会促进美国经济增长。尽管由此带来的需求激增可能会给欧元区出口商带来利好，但这将被更高的关税所抵消。Boucher说，“德国已经拖累了欧元区的经济增长，可能还会因此受到特别严重的打击。”

申万宏源首席经济学家赵伟认为，综合来看，“特朗普交易”中美债收益率上行、美元走强、比特币上涨有较高确定性，交易对美股和铜价偏多，对金价偏空，对油价影响不确定性。从前期市场交易的结果来看，特朗普交易并非“利空铜油、利多黄金”，与从政策出发的判断或有一定分歧。赵伟还称，就美股而言，结构上“特朗普交易”或利多大盘成长。6月初至7月中旬和9月中旬以来，特朗普胜选概率均明显上升，这两个阶段，美股大盘、成长相对占优。逻辑上，特朗普减税、科技等政策利好成长板块，而其政策加剧了美债收益率的上行风险，或使小盘股相对承压。

申万宏源首席经济学家赵伟认为，综合来看，“特朗普交易”中美债收益率上行、美元走强、比特币上涨有较高确定性，交易对美股和铜价偏多，对金价偏空，对油价影响不确定性。从前期市场交易的结果来看，特朗普交易并非“利空铜油、利多黄金”，与从政策出发的判断或有一定分歧。赵伟还称，就美股而言，结构上“特朗普交易”或利多大盘成长。6月初至7月中旬和9月中旬以来，特朗普胜选概率均明显上升，这两个阶段，美股大盘、成长相对占优。逻辑上，特朗普减税、科技等政策利好成长板块，而其政策加剧了美债收益率的上行风险，或使小盘股相对承压。

荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley在报告中说，由于特朗普在美国总统大选中获胜后提出的政策存在不确定性，美元难以延续涨势。特朗普政策的规模和程度仍存在“大量”不确定性，其国际影响以及其他国家可能采取的政策应对措施甚至存在更大的不确定性。“总体而言，现在就对特朗普政策的影响下结论还为时过早，这导致投资者暂时不愿延长美元的涨势。”

荷兰合作银行外汇策略师Jane Foley在报告中说，由于特朗普在美国总统大选中获胜后提出的政策存在不确定性，美元难以延续涨势。特朗普政策的规模和程度仍存在“大量”不确定性，其国际影响以及其他国家可能采取的政策应对措施甚至存在更大的不确定性。“总体而言，现在就对特朗普政策的影响下结论还为时过早，这导致投资者暂时不愿延长美元的涨势。”

对于特朗普再次当选总统后，是否能促进中美旅游业的发展，业内分析认为，从他上一个任期内的政策和数据来看，并不十分乐观。公开数据显示，特朗普第一任总统任期时，中国游客数量从2017年的320万人次下降到2019年的280万人次。到2020年，因为疫情关系，全球的跨境游市场几乎停滞，直到2023年才开始全面恢复。“签证是首要条件，而且我们发现，较早一批获得美国10年签的中国公民，他们的签证即将在2025年过期。这也就是说，按照特朗普对于签证政策的严格收紧态度来看，估测中国游客要获得新的签证会更严格，而有效多年签证将在未来几年陆续过期，这并不十分有利于中国游客赴美出境游。”长期从事旅游业研究业务的高级经济师赵焕焱分析。

对于特朗普再次当选总统后，是否能促进中美旅游业的发展，业内分析认为，从他上一个任期内的政策和数据来看，并不十分乐观。公开数据显示，特朗普第一任总统任期时，中国游客数量从2017年的320万人次下降到2019年的280万人次。到2020年，因为疫情关系，全球的跨境游市场几乎停滞，直到2023年才开始全面恢复。“签证是首要条件，而且我们发现，较早一批获得美国10年签的中国公民，他们的签证即将在2025年过期。这也就是说，按照特朗普对于签证政策的严格收紧态度来看，估测中国游客要获得新的签证会更严格，而有效多年签证将在未来几年陆续过期，这并不十分有利于中国游客赴美出境游。”长期从事旅游业研究业务的高级经济师赵焕焱分析。

Jefferies的Mohit Kumar：如果特朗普被确认当选下任总统，我们预计美国股市将继续上涨。我们认为，许多投资者都在观望，等待选举不确定性消除。 假设选举结果清晰，并且特朗普的政策普遍被认为对市场有利，经济增长情况良好，美联储准备降息，我们预计美国股市会进一步上涨。我们还预计美国股市将继续跑赢欧洲和全球指数。

Jefferies的Mohit Kumar：如果特朗普被确认当选下任总统，我们预计美国股市将继续上涨。我们认为，许多投资者都在观望，等待选举不确定性消除。假设选举结果清晰，并且特朗普的政策普遍被认为对市场有利，经济增长情况良好，美联储准备降息，我们预计美国股市会进一步上涨。我们还预计美国股市将继续跑赢欧洲和全球指数。

【机构：无论谁赢得美国总统选举都可能采取通胀政策】联邦赫尔墨斯公司的Deborah Cunningham在一份报告中表示，无论谁赢得美国总统选举，都可能采取通胀政策。她表示：“在基本经济原则仍然有效的情况下，减税——特别是对个人收入——往往会增加资本支出和需求。”她说，哈里斯和特朗普的财政政策可能会对扩大国债产生长期影响，尽管程度不同。

【机构：无论谁赢得美国总统选举都可能采取通胀政策】联邦赫尔墨斯公司的Deborah Cunningham在一份报告中表示，无论谁赢得美国总统选举，都可能采取通胀政策。她表示：“在基本经济原则仍然有效的情况下，减税——特别是对个人收入——往往会增加资本支出和需求。”她说，哈里斯和特朗普的财政政策可能会对扩大国债产生长期影响，尽管程度不同。

凯茜·伍德分析美国大选与特朗普经济政策：市场偏好减税。11月4日，美国知名基金经理、方舟投资创始人凯茜·伍德表示，标普500指数与特朗普民调数据相关，并关注了特朗普在税收、关税和货币政策上的立场。伍德指出，市场偏好减税，并一直担忧特朗普任内通过的减税措施将于2025年底到期。她提到，特朗普已表示支持延长减税，并考虑推出更多个人和企业减税措施。

凯茜·伍德分析美国大选与特朗普经济政策：市场偏好减税。11月4日，美国知名基金经理、方舟投资创始人凯茜·伍德表示，标普500指数与特朗普民调数据相关，并关注了特朗普在税收、关税和货币政策上的立场。伍德指出，市场偏好减税，并一直担忧特朗普任内通过的减税措施将于2025年底到期。她提到，特朗普已表示支持延长减税，并考虑推出更多个人和企业减税措施。

据路透社/益普索调查，选民更支持特朗普的经济政策，其支持度为47%，哈里斯则为37%。

据路透社/益普索调查，选民更支持特朗普的经济政策，其支持度为47%，哈里斯则为37%。

【机构：特朗普关税政策或致美短期国债收益率攀升】2024年10月29日，资产管理公司TwentyFour Asset Management指出，若特朗普关税政策实施，美国短期国债收益率可能上涨。该公司投资组合经理戈登·香农认为，特朗普对进口商品加征普遍关税可能引发通胀上升，限制美联储降息空间，进而推高收益率。若特朗普赢得总统选举，市场对美联储降息预期或降低。

【机构：特朗普关税政策或致美短期国债收益率攀升】2024年10月29日，资产管理公司TwentyFour Asset Management指出，若特朗普关税政策实施，美国短期国债收益率可能上涨。该公司投资组合经理戈登·香农认为，特朗普对进口商品加征普遍关税可能引发通胀上升，限制美联储降息空间，进而推高收益率。若特朗普赢得总统选举，市场对美联储降息预期或降低。

标普500指数本周下跌近1%，为七周来首次周度下跌，因美债收益率飙升导致投资者信心下降。交易员降低美联储降息预期，美债收益率本周上涨约10个基点，引发市场避险情绪。下周将发布非农就业报告，市场期待从中寻找美联储未来降息的线索。11月5日的美国总统大选也对市场产生影响，分析师警告称特朗普的政策可能推高通胀。

标普500指数本周下跌近1%，为七周来首次周度下跌，因美债收益率飙升导致投资者信心下降。交易员降低美联储降息预期，美债收益率本周上涨约10个基点，引发市场避险情绪。下周将发布非农就业报告，市场期待从中寻找美联储未来降息的线索。11月5日的美国总统大选也对市场产生影响，分析师警告称特朗普的政策可能推高通胀。

【23位诺奖得主背书哈里斯】10月25日，23位诺贝尔经济学奖得主在10月23日美国时间共同签署了一封公开信，表达了对美国民主党总统候选人哈里斯的支持，并对她的共和党对手特朗普的经济政策，尤其是其提议的关税增加，提出了批评。然而，自10月以来，特朗普的民意支持呈现出上升趋势。根据民意调查，特朗普与哈里斯之间的支持率差距正在逐步缩小。同时，全球最大的资产管理公司贝莱德的研究部主管Boivin警告称，市场可能低估了美国总统选举中某位候选人对选举结果提出挑战的风险，这可能会引发“数周的法律争议”，并对金融市场造成冲击。

【23位诺奖得主背书哈里斯】10月25日，23位诺贝尔经济学奖得主在10月23日美国时间共同签署了一封公开信，表达了对美国民主党总统候选人哈里斯的支持，并对她的共和党对手特朗普的经济政策，尤其是其提议的关税增加，提出了批评。然而，自10月以来，特朗普的民意支持呈现出上升趋势。根据民意调查，特朗普与哈里斯之间的支持率差距正在逐步缩小。同时，全球最大的资产管理公司贝莱德的研究部主管Boivin警告称，市场可能低估了美国总统选举中某位候选人对选举结果提出挑战的风险，这可能会引发“数周的法律争议”，并对金融市场造成冲击。

【美总统选举在即 欧元CDS费用未变】随着美国总统选举的临近，通过信用违约互换（CDS）为欧元信贷提供违约保护的费用保持不变。据巴克莱银行分析师在最新报告中指出，市场正在逐步考虑共和党候选人唐纳德·特朗普胜选的可能性，他们认为特朗普的政策可能会引发通胀上升。根据标普全球市场情报的数据，衡量欧元投资级CDS的iTraxx Europe Main指数保持在57个基点，没有变化。

【美总统选举在即 欧元CDS费用未变】随着美国总统选举的临近，通过信用违约互换（CDS）为欧元信贷提供违约保护的费用保持不变。据巴克莱银行分析师在最新报告中指出，市场正在逐步考虑共和党候选人唐纳德·特朗普胜选的可能性，他们认为特朗普的政策可能会引发通胀上升。根据标普全球市场情报的数据，衡量欧元投资级CDS的iTraxx Europe Main指数保持在57个基点，没有变化。

【独立机构预测特朗普政策或加速美国社保资金枯竭】10月22日，一个无党派的预算监督机构发布报告指出，如果特朗普连任，其政策可能导致美国社会保障基金提前三年耗尽，社保福利可能减少近三分之一。根据负责任联邦预算委员会的评估，特朗普提出的大规模驱逐非法移民、提高关税和减税等政策，预计在2031年就会耗尽社会保障计划的信托基金。若国会不采取行动，到2035年前，社保福利可能减少33%，这一数字远超过现行法律下十年后预计的23%福利削减。该机构表示，信托基金的枯竭时间将从原本的九年缩短至六年。

【独立机构预测特朗普政策或加速美国社保资金枯竭】10月22日，一个无党派的预算监督机构发布报告指出，如果特朗普连任，其政策可能导致美国社会保障基金提前三年耗尽，社保福利可能减少近三分之一。根据负责任联邦预算委员会的评估，特朗普提出的大规模驱逐非法移民、提高关税和减税等政策，预计在2031年就会耗尽社会保障计划的信托基金。若国会不采取行动，到2035年前，社保福利可能减少33%，这一数字远超过现行法律下十年后预计的23%福利削减。该机构表示，信托基金的枯竭时间将从原本的九年缩短至六年。

【汇市：美元升至盘中高点】彭博美元指数周二升至8月8日以来最高水平，触及盘中高点，前总统唐纳德·特朗普称他的政策将促进经济增长并宣传其关税计划。彭博美元指数一度上涨0.2%，为连续第二天上涨。欧元/美元下跌0.2%，在特朗普讲话期间延续这一走势。

【汇市：美元升至盘中高点】彭博美元指数周二升至8月8日以来最高水平，触及盘中高点，前总统唐纳德·特朗普称他的政策将促进经济增长并宣传其关税计划。彭博美元指数一度上涨0.2%，为连续第二天上涨。欧元/美元下跌0.2%，在特朗普讲话期间延续这一走势。

【机构：特朗普的政策承诺将使预算赤字大增7.5万亿美元，是哈里斯的两倍】10月7日讯，据《华尔街日报》报道，特朗普最近的一系列减税承诺使他的财政计划陷入了严重的赤字，增加的预算赤字将是哈里斯的两倍多。根据“负责任联邦预算委员会”（CRFB）的数据，特朗普减税、提高关税、扩大军事规模和大规模驱逐出境的政策组合将在未来十年内使预算赤字增加约7.5万亿美元，而哈里斯的社会政策支出、中产阶级减税以及对企业和高收入家庭增税的计划将使赤字增加3.5万亿美元。美国公共债务现已超过28.3万亿美元。由于人口老龄化和政府收入与支出之间的结构性缺口，即使没有新的政策，债务负担占GDP比例也已经超过了二战后的记录。CRFB高级副总裁Marc Goldwein说：“他们显然都没有朝着稳定债务的方向发展。”

【机构：特朗普的政策承诺将使预算赤字大增7.5万亿美元，是哈里斯的两倍】10月7日讯，据《华尔街日报》报道，特朗普最近的一系列减税承诺使他的财政计划陷入了严重的赤字，增加的预算赤字将是哈里斯的两倍多。根据“负责任联邦预算委员会”（CRFB）的数据，特朗普减税、提高关税、扩大军事规模和大规模驱逐出境的政策组合将在未来十年内使预算赤字增加约7.5万亿美元，而哈里斯的社会政策支出、中产阶级减税以及对企业和高收入家庭增税的计划将使赤字增加3.5万亿美元。美国公共债务现已超过28.3万亿美元。由于人口老龄化和政府收入与支出之间的结构性缺口，即使没有新的政策，债务负担占GDP比例也已经超过了二战后的记录。CRFB高级副总裁Marc Goldwein说：“他们显然都没有朝着稳定债务的方向发展。”

【教皇称美国副总统哈里斯支持“杀害婴儿”】9月14日讯，据英国每日电讯报，罗马教皇方济各表示，美国副总统哈里斯支持“杀害婴儿”，他呼吁美国天主教徒在今年的选举中投票给他们认为“罪恶较小”的候选人。这位87岁的教会领袖周五批评了哈里斯和美国前总统特朗普，他在飞机上告诉记者，他不同意他们在堕胎和移民问题上的立场。他说：“两人都反对生命，无论是驱逐移民还是支持杀害婴儿。”“两者都反对生命。”哈里斯的堕胎政策将通过立法恢复美国联邦对终止妊娠的保护，他说：“堕胎就是杀死一个人。你可能喜欢这个词，也可能不喜欢，但这就是杀戮。”关于特朗普的移民政策，他表示，对外国人关闭美国边境是一种“严重的罪行”。

【教皇称美国副总统哈里斯支持“杀害婴儿”】9月14日讯，据英国每日电讯报，罗马教皇方济各表示，美国副总统哈里斯支持“杀害婴儿”，他呼吁美国天主教徒在今年的选举中投票给他们认为“罪恶较小”的候选人。这位87岁的教会领袖周五批评了哈里斯和美国前总统特朗普，他在飞机上告诉记者，他不同意他们在堕胎和移民问题上的立场。他说：“两人都反对生命，无论是驱逐移民还是支持杀害婴儿。”“两者都反对生命。”哈里斯的堕胎政策将通过立法恢复美国联邦对终止妊娠的保护，他说：“堕胎就是杀死一个人。你可能喜欢这个词，也可能不喜欢，但这就是杀戮。”关于特朗普的移民政策，他表示，对外国人关闭美国边境是一种“严重的罪行”。

【中金：美国大选辩论后市场焦点转向三个方面】9月13日讯，展望未来，市场焦点将转向三个方面，分别是民调的走势，经济的变化，以及财政的前景。尽管市场认为哈里斯“赢下”了这次辩论，但真正的问题在于民众的意愿有没有被改变。辩论前的民调显示两位候选人不分伯仲，如果后续哈里斯的支持率进一步上升，那么市场将确认她在辩论中的表现起了足够积极的作用，“特朗普交易”或进一步退坡。如果哈里斯优势扩大，企业对关税的担忧可能降低，小企业和消费者信心可能改善，风险偏好或提升。财政方面，哈里斯和特朗普的政策都或将导致财政赤字进一步扩大。但相较于特朗普，哈里斯带来的赤字可能会更小，财政扩张力度也可能会更温和。

【中金：美国大选辩论后市场焦点转向三个方面】9月13日讯，展望未来，市场焦点将转向三个方面，分别是民调的走势，经济的变化，以及财政的前景。尽管市场认为哈里斯“赢下”了这次辩论，但真正的问题在于民众的意愿有没有被改变。辩论前的民调显示两位候选人不分伯仲，如果后续哈里斯的支持率进一步上升，那么市场将确认她在辩论中的表现起了足够积极的作用，“特朗普交易”或进一步退坡。如果哈里斯优势扩大，企业对关税的担忧可能降低，小企业和消费者信心可能改善，风险偏好或提升。财政方面，哈里斯和特朗普的政策都或将导致财政赤字进一步扩大。但相较于特朗普，哈里斯带来的赤字可能会更小，财政扩张力度也可能会更温和。

【德国外交部驳斥特朗普：我们不再建新煤电厂，也不吃猫和狗】9月11日讯，德国外交部在社交媒体“X”上对美国共和党总统候选人特朗普的“移民吃宠物”言论进行了嘲讽，并反驳了特朗普对德国能源政策的批评。特朗普在与哈里斯的总统辩论中，夸大了一个错误说法：即俄亥俄州斯普林菲尔德的许多海地移民正在偷走居民的宠物或从公园里带走野生动物作为食物。他还抨击了哈里斯推动国家向更加多样化和可持续的能源组合发展的努力，称德国曾尝试放弃化石燃料，但未能成功。德国外交部回应道：“不管你喜不喜欢：德国的能源系统是全面运行的，可再生能源占比超过50%。我们正在关闭、而不是建造煤电厂和核电站。最迟到2038年，煤炭将退出电网。PS：我们也不吃猫和狗。”

【德国外交部驳斥特朗普：我们不再建新煤电厂，也不吃猫和狗】9月11日讯，德国外交部在社交媒体“X”上对美国共和党总统候选人特朗普的“移民吃宠物”言论进行了嘲讽，并反驳了特朗普对德国能源政策的批评。特朗普在与哈里斯的总统辩论中，夸大了一个错误说法：即俄亥俄州斯普林菲尔德的许多海地移民正在偷走居民的宠物或从公园里带走野生动物作为食物。他还抨击了哈里斯推动国家向更加多样化和可持续的能源组合发展的努力，称德国曾尝试放弃化石燃料，但未能成功。德国外交部回应道：“不管你喜不喜欢：德国的能源系统是全面运行的，可再生能源占比超过50%。我们正在关闭、而不是建造煤电厂和核电站。最迟到2038年，煤炭将退出电网。PS：我们也不吃猫和狗。”

【美国总统辩论后，野村维持在亚洲做空美元的立场】9月11日讯，包括Craig Chan在内的野村证券策略师在一份报告中写道，在美国总统大选辩论后，野村证券在亚洲外汇市场维持了普遍看空美元的立场。一些辩论后的民意调查显示哈里斯很可能是辩论的赢家。如果哈里斯能够在辩论后的民意调查中保持领先，美元可能会走软。哈里斯（在辩论后）的另一个潜在支持可能是美国知名女歌手泰勒·斯威夫特对哈里斯的支持。策略师们写道：“由于哈里斯在辩论中表现相对较好，我们认为市场对特朗普可能出台的政策的担忧将略有减少，这些政策可能会阻碍美国的反通胀趋势，并可能减缓全球经济增长。”在G10外汇市场，野村仍然做空瑞士法郎/日元，同时做多英镑/纽元。

【美国总统辩论后，野村维持在亚洲做空美元的立场】9月11日讯，包括Craig Chan在内的野村证券策略师在一份报告中写道，在美国总统大选辩论后，野村证券在亚洲外汇市场维持了普遍看空美元的立场。一些辩论后的民意调查显示哈里斯很可能是辩论的赢家。如果哈里斯能够在辩论后的民意调查中保持领先，美元可能会走软。哈里斯（在辩论后）的另一个潜在支持可能是美国知名女歌手泰勒·斯威夫特对哈里斯的支持。策略师们写道：“由于哈里斯在辩论中表现相对较好，我们认为市场对特朗普可能出台的政策的担忧将略有减少，这些政策可能会阻碍美国的反通胀趋势，并可能减缓全球经济增长。”在G10外汇市场，野村仍然做空瑞士法郎/日元，同时做多英镑/纽元。

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