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东海证券：给予盐津铺子买入评级

2.63亿元，较年初增加0.72亿元，现金储备持续增加。　　展望：制造型龙头替代继续，零食专营店红利持，渠道结构调整打开成长及盈利空间　　（1）制造型龙头替代继续。在经历10年渠道持续变革后，不同于海外生产型龙头占据主导，国内线上、线下渠道型龙头依靠渠道红利崛起。但品类碎片化、规模效应为王的背景下。供应链能力带来的成本和品质优势成为决定下一阶段胜者核心。国产生产型龙头对渠道型龙头的替代成为本轮零食崛起的核心原因。　　（2）零食专营店红利仍在持续。①行业红利持续。2020年以来，零食专营店，因更便宜的价格（比KA商超便宜20-30%）、更强的零食购物体验（只做零食，多个SKU，多为100-150平米大店）、较低的闭店率（头部品牌10%以下）、较弱的市场竞争（主要以三四线城市为主），在全国以区域割据的方式在各省崛起，2022年末头部品牌门店总数达万家，较2021年接近翻倍。目前零食折扣渠道在零食零售渠道中零售额占比预计低于5%，将对占比超过7成的商超、流通渠道产生一定替代，零食专营店短期红利仍将持续。零食很忙在去年末开店超2000家的基础上，2023年6月开店超3000家。②盐津铺子望成为最大受益方。目前盐津铺子在零食很忙采购占比超过5%，而基于公司较强成本控制及较强研发能力，公司可供品类较多，基于门店调研，零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等均有10-25个SKU门店端露出，且零食很忙部分品牌定制产品由盐津铺子完工。故基于整体供应链实力，盐津铺子有望成为本轮零食专营店崛起制造端最大受益方。　　（3）渠道结构调整，打开成长及盈利空间。公司在2018年之前乘连锁商超发展红利完成了品牌打造、价格锚定等标杆任务，近年来持续加码经销渠道和新零售渠道，借经销商团队实现全国市场布局，借零食专营店带来新渠道增量。同时经销渠道和新零售渠道在费用投入方面优于直营渠道，公司盈利能力得到增强。　　投资建议：公司2020年中长期战略升级，2021年进一步战略落地执行启动供应链转型，战略战术符合行业发展规律，并且战略成效持续显现。我们对未来公司业绩长期看好，预计2023/2024年公司归母净利润分别为4.81/6.23亿元，同比增速为59.57%/29.39%，对应EPS为2.49/3.23元，对应P/E为33/25倍，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料涨价的风险；产能建设进程不达预期的风险；管理层配合的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券符蓉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.86亿，根据现价换算的预测PE为32.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为108.61。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-07

大全能源：“双碳”目标下的短期调整，技术优势展现强劲韧性，未来可期

、技术储备和优秀的运营能力，加之充足的现金储备，度过短期的行业调整不存在任何困难。且当下游需求进一步提升，以及新项目的投产，大全能源必将以其优秀的技术储备和稳健的财务能力快速抓住机会，更上一层楼。

证券之星2023-08-06

需求疲软，持续烧钱：美国电动汽车公司将密集公布二季报

电动汽车厂商Fisker目前有着良好的现金储备和积极的盈利目标。该公司预计将于周五首次公布汽车销售收入。第二季度，该公司开始交付其SUV车型Ocean。然而，受零部件短缺困扰，该公司未能实现该季度的生产目标。预计投资者将密切关注Fisker的预订量数字。该公司的Ocean车型有资格享受7500美元的美国联邦税收抵免优惠。

金融界2023-08-04

Nikola二季度营收0.15亿美元，净亏损2.18亿美元

kola正试图应对一系列挑战，包括耗尽现金储备、供应链限制和转向氢燃料电池技术。

老虎证券2023-08-04

最大的BTC上市公司MSTR的隐忧

债每年产生3600万美元利息支出占公司现金储备的超过一半以上，让该公司不得不继续发行新债券或者发行新股来筹集利息。如过现金储备见底，有可能危及软件业务的投入，进一步影响运营收入。图：MSTR现金及等价物储备（季度）由目前MSTR的资产负债表来看，总资产33.63亿美元（23.46亿美元是BTC）实际是被低估的，这主要由于对BTC的价值计算只计算对比成本的减值，即便随后价格涨回也不会被纳入统计，所以产生了22亿美元的非永久性减值损失，实际按现在BTC接近3万美元的价格，MSTR的总资产应该有55.6亿美元，对应27.3亿美元的债务。图：MSTR资产负债表（2023年2季度）来源：TrendResearch, SeekingAlpha MSTR的业务模式虽然已经尽力的降低了债务压力，但是总体由于传统业务的表现不佳，所以整个公司的经营前景和比特币的价格已经深度捆绑，如果比特币价格不能在当前水平上实现持续上涨，MSTR的持续募资可能会变得困难，例如本季度MSTR宣布启动史上最大的7.5亿美元配股计划，目前尚不清楚落地情况如何，但消息宣布第二天该公司股票大跌6.4%。从MicroStrategy 的具体情况来看，直接发行新股相对常规债券成本更低，而发行可转换债券的难度略高，需要精心设计条款来吸引投资者，在如今数字货币的熊市显然不容易。可以看到MSTR的三期主要债券都发行于上轮BTC牛市顶峰期间（2020年12月~2021年6月），而2021年3季度以后以配股融资为主，这也体现出MSTR在债券市场融资可能面临难度，或者难以承当高昂的利率，毕竟现在美国垃圾债的收益率基准是8%+，用这个成本滚动现有债务是是无法持续的，只能押注BTC在2025偿债期来临之前大幅上涨。来源：金色财经

金色财经2023-08-04

债市海啸来袭！美财政部将发债规模骤增至1030亿美元美债收益率跳升

上，美国财政部周三表示，随着它继续重建现金储备，“预计未来几天美国国债拍卖规模将进一步温和增加”。在周三发布的一份声明中，财政部借款咨询委员会表示，在一段时间内超过建议的账单比例不会构成问题。该委员会表示:“鉴于市场对国库券的需求强劲，委员会对国库券在总可流通债务中所占比例可能暂时升至建议区间上方的可能性表示满意。” 除5年期外，通胀保值债券(TIPS)的发行计划保持稳定，10月的新债标售规模将增加10亿美元。浮动利率票据拍卖规模增加了20亿美元。至于下周的标售计划，具体情况如下: 8月8日发行420亿美元的三年期国债，相比之下，5月份的再融资和7月份的最后一次标售规模为400亿美元； 8月9日发行380亿美元的10年期国债，而上季度为350亿美元； 8月10日发行230亿美元30年期债券，5月为210亿美元；此次标售将筹集约190亿美元的新现金。（图源：彭博社）财政部还详细说明了未来几个月其他期限名义债务的增加情况: 未来三个月，两年期和五年期国债标售每月将分别增加30亿美元； 3年期债券的发行每月将增加20亿美元；未来三个月，7年期国债的利率将以每月10亿美元的速度增长；从8月开始，新的和重新开放的20年期债券拍卖规模都将增加10亿美元；从8月开始，新发行和重开的10年期国债拍卖规模均增加30亿美元；从8月开始，将新的和重新开放的30年期债券拍卖规模增加20亿美元；另外，在5月份宣布将在2024日历年启动一项回购计划后，美国财政部表示，该计划的设计工作取得了“重大进展”。财政部在一份声明中表示，最初，这些业务将被设定为每季度最高300亿美元。回购有两重目的，一是增强部分市场的流动性，二是在管理现金余额时，帮助平复票据发行的波动性。财政部表示，将在未来的季度再融资公告中提供进一步的公开指导。

财经风云2023-08-03

财政赤字不断恶化！美财政部将季度借款预估上调至1万亿美元

美元。被称为财政部一般账户(TGA)的现金储备目前约为5520亿美元。自从国会和白宫在6月初同意暂停债务上限以来，财政部一直在增加其现金余额。债务管理者在无法增加借贷的情况下履行联邦义务，现金余额已经接近于零。赤字动态债券交易商预计，由于预算赤字不断恶化，以及美联储减持美国国债(这一过程实际上迫使政府向公众出售更多国债），未来几个季度美国的融资需求将上升。摩根大通美国国债策略主管Jay Barry是预计财政部将根据“财政轨迹、美联储资产负债表前景”和“对财政部现金的预期”提高其季度融资预估的人之一。美国财政部周一表示，本季度借款预估增加的830亿美元是由于预计收入将减少、支出将增加。摩根大通的Barry在最近的一份报告中写道:“根据历史赤字季节性趋势推断目前的趋势，赤字将达到1.8万亿美元。”本财年前9个月的赤字为1.39万亿美元。与此同时，美国财政部表示，预计10月至12月当季将借入8520亿美元，年底现金余额为7500亿美元。由于疫情危机，2020年4月至6月创下了近3万亿美元的季度借款历史新高。美国财政部周三将宣布其所谓的长期证券再融资计划。交易商预计，美国债券管理公司将在整个收益率曲线上提高含息债券的销售，只有需求较少的票据可能出现例外或小幅上涨。

财经风云2023-08-01

美国财政部将季度借款规模预估提高至1万亿美元

00亿美元。这个被称为财政部一般账户的现金储备目前约为5520亿美元。自从美国国会和白宫在6月初同意暂停债务上限以来，财政部一直在增加现金余额。在债务上限僵局期间，为了在不增加借款的前提下履行偿债义务，财政部一般账户余额曾接近告罄。赤字动态由于预算赤字恶化以及美联储减持美国国债，债券交易商预计未来几个季度美国政府的资金需求将增加。美联储减持国债实际上是迫使政府向公众发行更多债券。摩根大通的美国政府债券策略主管Jay Barry是料到财政部将上调季度融资预期的人之一。他是基于“财政轨迹，美联储资产负债表前景”和“对财政部现金的预期”。财政部周一表示，上调的借款预期中有830亿美元是由于收入下降和支出增加的预期。与此同时，财政部表示，预计10月到12月这个季度将借款8520亿美元，年底现金余额为7500亿美元。由于疫情危机，财政部在2020年4月-6月当季创下了近3万亿美元的季度借款历史纪录。美国财政部周三将宣布其所谓的长期证券再融资计划。交易商预计，整个收益率曲线上的附息债券发行规模都将增加，需求较低债券可能出现例外或增幅较小。

金融界2023-08-01

评级遭遇下调且合作大众被指沦为“代工厂” 小鹏汽车早盘大跌近13%

元，比起2022年底的382.5亿元的现金储备缩水约41亿元。同时7月31日UBS将小鹏汽车评级从买入下调评级为中性，最新目标价为23.00美元。小鹏此前发布的第一季度业绩数据看，小鹏汽车一季度实现营业收入40.3亿元，同比下降45.9%，环比下降21.5%，低于市场预期的51.94亿元。其中，公司汽车销售收入35.1亿元，同比下降49.8%，环比下降24.6%。2023年第一季度单季净亏损为23.4亿元，此前市场预估为亏损18.98亿元，同比上年同期净亏损17亿元，亏损金额扩大了37.6%。不仅如此，小鹏的毛利率水平也受到巨大影响。2023年一季度，公司的整体毛利率暴跌至1.7%，同比降低了10.5个百分点。其中，公司的汽车毛利率更是跌至-2.5%，这是小鹏近三年以来首次出现负的汽车毛利率。这也意味着，在整个一季度，小鹏基本处于“亏本赚吆喝”状态。有分析师认为，从双方合作的内容上看，小鹏汽车扮演的角色更多的是“技术输出”，也可以理解成成为了大众的“代工厂”。且大众投资小鹏，并不是把所有的技术押宝在国产品牌身上，只是多方案并行而已。从全球市场来看，其他主要市场（北美、日本、德国等）对智能化的需求不高，但国内市场在这一块确实相当“卷”。跟国产新势力合作，也有助于大众在中国市场快速补齐短板。

金融界2023-07-31

福华化学“带病闯关”？突击分红26亿后拟募资27.5亿

5.56亿元，营运资金出现较大缺口。现金储备方面，公司2022年末货币资金为16.37亿元，较2020年仅增约2.17亿元。其中，现金及银行存款约4.68亿元，剩余部分主要为保证金性质的使用受限制款项。整体来看，公司的短期债务问题已存在数年，流动性也较为吃紧。在公司利润受产品市场价格影响较大的前提下，高负债问题对福华化学构成了一定风险。 2年33亿现金分红，上市前“突击”整理关联方资金往来然而，尽管现金流吃紧，福华化学仍在大手笔分红。截至招股说明书签署日，福华集团合计控制福华化学56.32%的股份，是公司的控股股东。公司实控人为张华，张华及其一致行动人合计控制公司89.12%的股份表决权，公司股权高度集中。值得一提的是，福华化学在2021年、2022年审议通过向股东分配现金股利7亿元、26亿元，并解释“实施大额现金分红，主要系为了解决与控股股东等关联方之间的非经营性资金往来问题”。招股书显示，福华化学近三年与关联方的非经营性资金往来金额较大。2020年至2022年，公司与控股股东福华集团的非经营性资金往来当期增加额分别达15.2亿元、12.52亿元、31.86亿元，与河北戾天（福华集团曾控制的企业，已于2022年12月29日注销）的增加额分别为29.01亿元、18.08亿元、0.48亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》，上市公司控股股东、实际控制人不得以任何方式占用公司资金。近2年，福华化学加速清理与关联方的非经营性资金往来，至2022年末结清相关余额。关于非经营性资金往来的具体细节，福华化学未进行进一步的披露。巨额的非经营性资金往来细节不明确的情况下，通过大额现金分红快速结清，福华化学的操作是否合规、合理？控股股东和实控人是否从中获益？福华化学计划在深交所主板IPO募资60亿元，其中拟用于补流及偿还贷款约27.5亿元。上市前夕大额分红，再募资补流、还贷，相关事宜值得关注。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-07-26

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