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ACY证券：日本政府随时出手，日元越跌越值得看涨
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行和日本财务省（政府）。 先说央行，自
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开始，央行便实施了收益率曲线控制计划，无限量购债为日本经济提供宽松环境。然而导致的结果是，新发行的国债流动性极差，只能依靠央行充当买家。一旦央行撒手不干开启紧缩，那么将很容易击穿目前的收益率上限，债券利率将呈现“黑天鹅”式暴涨，日元也将随之升天。不仅会影响到出口贸易，还将让几十年来好不容易超过2%的通胀再度下跌，也让日本经济恢复长期增长的计划功亏一篑。 反观日本财政省，是有心无力。有意思的是，目前多数西方国家的央行想要紧缩，而政府想要宽松，其中最极端的例子就是土耳其。而日本反而是央行坚持宽松，政府却想要通过“紧缩”来支撑日元汇率。从在去年9月美日涨至145关口时，二十多年来首次通过出售外汇储备干预日元汇率。这波干预毫无征兆，但收效甚微。由于当时美元极为强势，美日一直涨到150大关才开始下滑。原因在于日本的外汇储备决主要是有美国国债组成的，出售美国国债一方面会让日元的信用度下降，另一方面反而会让美元随利率升值（程度不深）。不仅如此，日本这个月才刚被美国从汇率操纵国观察名单中删除，财政省自然是投鼠忌器，不大敢大规模干预日元汇率。 然而以上的这一切，市场早已知晓。正是因为知道日本央行与政府难以出手干预外汇，所以日元才在过去三个月呈现单向的贬值。不过本周，多位日本财政省大臣发出警报，表示高度关注外汇市场，将对过度的波动做出适当反应。由于日本干预不会和市场提前打招呼，因此日元随时有短时间上涨的可能。日元汇率越往下跌，看涨的机会便会越大。 AUDJPY一小时图 货币配对上需要避开近期强势的欧元与美元，可以考虑今天刚发布远低于预期通胀的澳元。从澳元兑日元一小时图来看，200均线出现拐点，形态呈现三角形向下收敛，头部反转结构愈发明显。考虑到财政省随时可能出手，交易策略应该以逢高或突破看空澳日为主。上方的阻力要趋势线与水平线共同结构96关口附近，突破位置则要看头部颈线95.25附近。突破信号可以配合CCI趋势指标下穿-100线的空头信号，目标位置可以看斐波那契回调线94和93.1关口。 今日数据 – 北京时间 09:30 澳大利亚5月CPI年率 14:00 德国7月消费者信心指数 20:30 欧美英日央行行长参加论坛小组讨论 22:30 美国当周原油库存 联系我们 电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） 微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见 。 2023-06-28
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ACY证券
2023-06-28
此轮经济复苏动力不足主要是因为企业家信心不足？未必！
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后经济复苏的动力似乎开始衰减。对比海外
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放开后经济表现，欧美包括日本经济均出现较好恢复，甚至出现通胀风险，中国整体也不例外。 但5月份中采PMI再次环比走低，仅48.8%，且生产指数、原材料库存和产成品库存均连续三个月回落。5月份工业增加值从5.6%回落至3.5%，固定资产投资更是从4.7%跌至4%，主要宏观数据显示中国经济此轮复苏势头开始放缓，经济增长的持续性存疑。 在此背景下，社会上很多人认为此轮经济复苏动力不足主要是因为企业家信心不足。人们开始发出疑问：如何恢复企业家信心？ 从现象来看，企业生产投资低迷，社会需求疲软。短期报复性消费后，消费开始走低，社会通缩风险加大，地方城投债风险悬而未决，青年就业率又是另一个难题问题。 PMI连续3个月下滑，数据来源：Wind，和谐汇一 CPI和PPI连续下滑，通缩风险抬头（左图），房地产价格再次向下（右图），数据来源：Wind，和谐汇一 在此背景下，中国股市跑输欧美主要市场，甚至亚洲的日本和印度股市。市场上投资者不断探讨如何恢复企业家信心。可这里我们不仅要问，企业家真的信心不足吗？ 如果是，为什么会出现信心不足，如何恢复信心，何时恢复？如果不是，企业家为什么不扩大投资，何时会扩大生产。 对企业家信心是否不足的回答关系到政策的有效性和对中国权益市场的预期展望。 经济的放缓可能是一轮产能周期变化 我们对企业家信心不足的判断有所怀疑，直接的证据是失业率数据。虽然16-24岁人口失业率上升至20.8%，但城镇调查失业率数据已经从5.7%回落至5.2%。总的失业率和青年人失业率背离，特别是整体失业率下降恰恰说明经济整体向好的趋势，只是经济存在结构性问题。 此外，我们可以统计中国制造业投资的增速，2021年和2022年分别为13.5%和9.1%，平均11.3%，远超往年。即使剔除PPI价格因素，2021和2022年制造业投资也显著高于2017和2019年。 如果是企业家信心不足，怎么会在
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后不到半年里突然出现信心逆转？我们有理由怀疑经济复苏放缓是企业家信心不足的判断。 城镇调查失业率向下说明经济整体是复苏（左图），2021-2022年中国制造业投资并不低（右图），数据来源：Wind，和谐汇一资产管理有限公司 从PMI的数据来看，企业的去库时间拉长，生产意愿确实不足。这种情形一般与企业预期回报率低迷有关。 我们认为企业预期回报率不足的根源并非需求端，而是供给端。我们通过工业产能利用率计算了产能缺口变化，可以看到2021年和2022年的工业产能扩张迅速，工业产能与总需求之间出现过剩，且过剩幅度超出以往近2倍。 事实上，需求端也受到影响，但相比供给端，可能需求端影响相对较弱。 2021和2022年恰是
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稳增长阶段。2020年新冠
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爆发后，中国企业和居民均受到影响，工业增加值下滑超过25%，社会消费品总额下滑超过20%。发达经济体也遭受不同程度影响。为对冲经济，世界各国纷纷宽松货币政策，财政和收入政策发力。 然而，中国和美国以及欧盟在救助着力点有着明显差异。具体来看，中国工业增加值的GDP比重和资本形成总额的GDP比重均要显著高于欧美，而欧美服务业增加值的GDP比重则要显著高于中国。 中国与欧美经济产业比较优势差异导致中美政策的侧重点不同。
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期间，中国在维护人民收入稳定、保障消费时，因为制造业大国的属性，也把重点放在支持制造业企业的发展上。相反，美国和欧洲因为产业链转移，供应链在外，工业企业重要性下降，政策的重心主要放在刺激居民消费。 中国与欧美差异的背后是中国世界工厂地位的体现，
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期间中国成为世界供应链中心。然而，正是因为中国超强的制造能力客观上导致中国在
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后形成产能过剩。 2021-2022年产能可能过剩（左图），中国工业和投资的价值比重要高于欧美，服务业的比重则低于欧美（右图），数据来源：Wind，和谐汇一
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阶段，欧美居民需求一部分由国内企业解决，但更多的需求靠海外，主要靠中国。
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期间中国的出口在全球比重升至15%。事实上，2020年下半年开始，中国出口持续走高，2021年全年除7月份出口同比增速18.8%外，其余月份均高于20%。中国制造业在国内稳增长和海外需求提振下全面提速并成为全球供应链最重要产能。 2021年中国制造业投资增速达到13.5%，2021-2022制造业投资平均增速达到11.3%，远超过2017-2019年5%左右。2021-2022年制造业增速更是远远高于固定资产投资整体增速。 中国出口全球占比升至15%（左图），2020年下半年开始，中国出口高增长（右图），数据来源：Wind，和谐汇一，注：考虑数据的连续性对2021年2月出口数据做了处理，用两年平均数代替。
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开始后中国制造业增速快速提升（左图），制造业投资增速要显著高于整体投资（右图），数据来源：Wind，和谐汇一 进一步研究，可以发现2020-2022年工业对GDP经济贡献率达37.2%，而2017-2019年工业对经济贡献率仅为28.8%。相对而言，服务业除金融和信息服务业外，
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期间经济贡献率均低于2017-2019年。 由此可见，
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期间工业的重要性非常突出。 随着中国
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政策转向，一些防疫政策退出，制造业的扶持政策可能有所松动。海外因通胀风险进入加息缩表周期，需求放缓。
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后欧美等发达经济体产业链转移，中国订单减少，出口负增长。 很明显，2023年中国内需不稳、外需放缓，已无法匹配过去两年产能。企业家预期投资回报率下降，不愿增加投入。换言之，正是因为此时产能过剩从而导致中国经济复苏放缓。 2020-2022年工业对GDP贡献率要显著高于2017-2019年，数据来源：Wind，和谐汇一 我们从上市公司的数据也能得出相同的结论：
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三年上市公司的资本开支在连续增加。 我们选取A股上市公司的数据（剔除相关新股），根据计算，2021年和2022年A股市场制造业（包含上游工业）资本开支增速分别达到16.3和16.4%，相比2017年和2018年，资本开支的增速明显加快。 从具体产业情况来看，电力设备、机械设备、建筑材料、基础化工、煤炭、汽车、有色等行业近年资本开支增速较高，这些行业如今相对于短期需求可能出现产能过剩。 A股工业制造业资本开支不断提升（左图），电力设备、国防军工、机械等行业产能或过剩（右图），数据来源：Wind，和谐汇一 需要指出的是，这几个行业我们并不看空。相反，经过一定时间的调整，不少行业的PB估值处于历史底部区域。我们认为下半年PPI触底回升，顺周期将有较好的修复机会。 这一轮产能周期出清可能在2024年底 从一轮完整的产能周期来看，这轮产能周期大概要持续多久呢？ 我们或可以与2010-2011年作一比较。2009年“4万亿”投资后，工业的经济贡献率显著提升。2010-2011年工业对经济的贡献率达到46.8%，而2005-2007年只有42.7%。上一轮“4万亿”投资后经济体系经历了将近5年才迎来产能出清。因此如果从直观上看，本轮产能出清也要到2025年。 然而，我们与2010-2011年的产能过剩做比较可以发现两者有着明显不同之处。 2009年“4万亿”投资后的产能过剩主要因房地产及其产业链投资，而本轮主要跟新能源及其产业链相关。房地产除产业需求外，还有金融投资投机需求，新能源则主要是产业需求。 因此，本轮的产能过剩在去化过程中要显著快于上一轮。 目前工业企业的产品存货增速不断下滑，4月份产品存货同比5.9%。按照去产能过程，今年6、7月份工业企业产品存货同比见底，企业要进入新一轮的补库周期。这个周期大约要半年左右。 此后将是半年左右的去化过程，这个过程很可能也是这轮产能周期最后的去化过程，也即主动去库存阶段。因此这次产能周期见底的时间大约在2024年底，而经济见底的时间最晚也在2024年年中。 我们从工业企业产品存货的历史比较来看，也能大致判断这轮产能周期出清可能在2024年底。 从工业企业产成品存货周期来看，这轮产能出清会在2024年底，数据来源：Wind，和谐汇一 这与PPI见底周期大致相似。过去三十年里，PPI共出现过6轮同比负增长。前5次PPI同比下跌最长持续54个月，最短持续12个月： 第1轮下跌（1997.6-1999.12）：PPI同比负增长持续31个月。期间中国政策紧缩，产能过剩，内需不足（经济软着陆）。 第2轮下跌（2001.4-2002.11）：PPI同比负增长持续20个月。期间出现网络经济泡沫破裂，经济内需不足。 第3轮下跌（2008.12-2009.11）：PPI同比负增长持续12个月。这期间全球爆发金融危机，但国内外政策强刺激，这也是PPI下跌持续时间最短的一次。 第4轮下跌（2012.3-2016.8）：PPI同比负增负增长持续54个月。2009年四万亿强刺激后出现产能过剩，是PPI下跌持续时间最长的一次。 第5轮下跌（2019.7-2020.12）：PPI同比负增长持续18个月（其中2020年1月短暂同比正增长0.1%）。这轮PPI负增长背后是经济去杠杆，国际逆全球化和新冠
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冲击。 第6轮下跌（2022年10月以来）：截至今年5月，PPI同比负增长已经持续8个月。 过去五轮PPI负增长平均持续27个月，本轮PPI同比下跌已有8个月。如果结合后面PPI的预测，此轮PPI回升后有效转正可能还要19个月左右，这个时间大约对应在2024年底。这与前面工业企业存货周期判断类似。 这轮产能出清可能是市场中长期利好 一般认为产能出清过程中经济往往面临短期转型压力。然而，从中长期来看，每一轮产能周期伴随着龙头公司不断发展壮大和产业创新能级的提升，更是经济高质量发展深化的契机。这在日本的产业发展和企业经营中得到较好体现。 日本经济一直被认为是失去了30年，30余年GDP平均增速大致在0.6%附近。日本股市却从2012年开始走强，今年更是创出30年的新高。这其中有很多解释。 其中一种解释认为日本虽然GDP较低，但GDP忽视了日本国民财富，日本GNP可能更有效。然而，根据统计数据，日本的GNP走势与GDP相差无几，甚至低于GDP增速，日本人均国民收入同比大约0.3%左右。 日本上世纪80年代经历一次过热投资后，整个经济体遭受巨大冲击，但日本的产业并非发展停滞，日本企业通过兼并整合，要素资源不断集中形成龙头公司积聚的发展格局，这些跨国公司纷纷走出去，寻求海外市场发展壮大。 我们以日本五大商社为例，从日本五大商社近2年的收入分布情况来看，五大商社的主要收入来源为能源、金属矿产、材料、农业食品领域，主要集中于上游资源品。其中： 三菱商事的收入主要依靠消费、石油化工产品、金属和材料。三井物产收入主要分布在生活/工业领域、化学品、能源和金属资源。住友商事的收入主要分布在资源和化学、房地产业务和金属。伊藤忠商事的收入主要靠食品、化学品及能源等。丸红的收入主要靠农业、粮食、食品零售、能源等。 进一步分析五大商业的国别收入可以发现，五大商业除伊藤忠商事外，其余四大商社的国内收入和国外收入大致1:1左右。 换言之，“海外还有一个日本”的说法或许成立。海外收入没有体现在GNP中，可能跟跨国公司投资利润制度有关。 数据来源：Wind，和谐汇一 日本五大商社在全球布局创新保证公司ROE的稳中有升，即使业务集中在上游之中，ROE仍然保持稳定。 日本的产业转型和企业发展背后是日本上世纪90年代的产能周期。为消化过剩产能，应对需求不足，日本企业集中资源，积极走出。在我们认为日本低欲社会时，日本企业在海外“再创一个日本”。 日本在产业转型、企业创新之际，日本股市也积极回应。过去，我们只认为是安培经济学放水推动股市上涨，但我们可以发现日本股市跟日本发展质量更相关，日经与经济产出缺口密切相关。 我们用HP滤波来处理日本经济产出缺口，可以发现，日本股市跟日本经济产出缺口之间在趋势上呈现正相关关系。 GDP主要与劳动、资本和创新相关。日本在劳动和资本中都不具有比较优势，但日本通过企业的跨国经营和产业的集中创新，推动GDP超出自身潜在增长。这就是为什么日本国内GDP“0增长”之际，日本股市依然上涨的关键所在。 因为日本要素资源对应的潜在增长可能是0，但日本通过创新或战略的调整，实际GDP可能有0.6%，此时产出缺口是正的0.6%，经济是繁荣的。 日本产出缺口与日本股市（左图），在趋势上存在正相关关系（右图），数据来源：Wind，和谐汇一 我们在中国GDP产出缺口与股市之间也找出了类似关系。2002年以后，产出缺口与全A指数有着较好拟合。 中国产出缺口与股市（左图），在趋势上也存在类似正相关关系（右图），数据来源：Wind，和谐汇一 因此，从日本的经验我们可以发现，随着劳动、资本的比较优势不再明显，每一轮的产能周期将倒逼国内产业转型，促使企业走出去，在全球市场中创新发展。 根据世界银行银行的预测，2024和2025年中国GDP逐步趋向4%。中国从高增长的经济发展走向高质量发展，此轮产能出清将有助于龙头企业集中优势，提升全要素生产率。 从中长期来看，此轮产能出清对于市场而言将是龙头企业价值投资的起点。 本文研究过程中感谢安信证券固定收益首席分析师池光胜在产能过剩讨论中的观点意见，但文责自负。
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金融界
2023-06-28
20年来首次！美国出现疟疾本地感染病例
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当地医生需要特别注意疟疾感染。 在新冠
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之前，美国每年报告约2000例疟疾病例，几乎所有病例都来自去过疟疾流行国家的旅行者。感染每年导致5到10人死亡。 美国上一次报告疟疾传播是在2003年，当时在佛罗里达州棕榈滩发现了8例病例。 根据世界卫生组织2022年12月发布的最新《世界疟疾报告》，2021年，全球约有2.47亿疟疾新发病例，疟疾共夺走全球约61.9万人的生命。
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tqttier
2023-06-28
监管层终于出手了！金融反腐风暴已经来了，打击金融监管腐败、“政商旋转门，年内多金融监管系统落马，不乏冯鹤年等重磅人物
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同比分别增长31%和34%。022年受
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以及董事长及高管变动影响，营业收入和净利润大幅下滑，上半年收入不及同比预期，不过在IPO项目上仍保留一定优势。 在冯鹤年的处分通报措也颇为严厉，指出冯鹤年在职时积极谋划“出路”，离职后持续利用原职务身份价值大肆敛财；利用原职务身份影响干扰发行审核工作，贪婪无度，数额特别巨大。 原银监会农村中小金融机构监管部主任姜丽明也是典型案例。 2023年4月4日，原银监会农村中小金融机构监管部主任姜丽明被开除党籍，通报指出她是“逃逸式辞职”和政商“旋转门”的典型。在姜丽明被查之前，2021年7月，原中国银行业监督管理委员会党委委员、副主席蔡鄂生落马。在蔡鄂生2005年12月至2013年6月任原银监会副主席期间，姜丽明是他的下属。 姜丽明有着逾32年的金融监管机构和银行系统管理经验。2016年11月，姜丽明辞去公职，赴恒大集团出任监事长，后任恒大集团副总裁。据恒大集团2019年年报显示，姜丽明是恒大集团副总裁，协助负责集团系统资金管理工作。 姜丽明在恒大集团任职的四年多里，恒大债务总负债规模飙升。2020年12月31日，姜丽明突然辞任恒大副总裁，这一决定当时令外界倍感意外。在姜丽明辞职不久后，恒大就因为资金链暴雷。 在恒大集团任职期间，姜丽明多大程度上利用自身在金融领域的影响力帮恒大解决资金问题，目前仍有待披露。 对于金融领域的种种乱象，近两年来，中央多次重申不得利用职务影响谋利，深挖政商“旋转门”背后的腐败问题。如今金融反腐风暴已经来了。
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金融界
2023-06-28
中国又一数据令人失望！工业企业利润下降18.8%，强化更多政策支持预期
go
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工业企业利润同比下降18.8%。在新冠
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后经济复苏步履蹒跚之际，需求走软挤压了企业利润率，这对企业造成了沉重打击。 中国5月份工业企业利润持续下降，反映出需求疲软和工业品出厂价格持续走低的影响。 中国国家统计局周三公布的数据显示，5月份企业利润较上年同期下降12.6%。1-5月期间，利润下降18.8%，略低于2023年前四个月近21%的降幅。此次下滑进一步强化了市场对未来几个月将出台更多政策支持的预期。 疲弱的工厂数据突显出中国持续的经济压力，中国的经济复苏一直在发出警告信号。利润持续疲软的背景是，5月份中国经济放缓，在零售销售、出口和房地产投资等许多领域失去动力，青年失业率升至20.8%的新高。 5月份出口出现三个月来的首次下降，工业通缩恶化，进口持续下降凸显出国内需求的疲弱。 今年前5个月，外国公司的利润下降了13.6%，略低于1-4月份。私营企业利润下降21.3%，国有企业利润下降17.7%。 工业利润数字涵盖了主营业务年收入不低于2000万元人民币(合277万美元)的企业。 经济不稳定的复苏促使标普全球、高盛和其他全球机构调降了对今年中国经济增长的预期。 作为支撑步履蹒跚的经济复苏努力的一部分，中国上周10个月来首次下调关键的贷款基准。它还公布了到2027年底的5200亿元新能源汽车购置税减免方案。 利润下滑可能会继续打压已经在下滑的企业信心。不过，官员们仍表达了对经济的信心。中国国务院总理李强在天津夏季达沃斯论坛的主旨演讲中表示，中国将推出更有效的政策措施来扩大内需。 李强说，中国第二季度的经济增长将高于第一季度，并补充说，预计将实现2023年5%左右的增长目标。 不过，由于对地方政府债务和其他长期风险的担忧挥之不去，中国政府在重振经济方面采取了谨慎的态度。
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超启
2023-06-28
中国重磅表态！习近平承诺要保护外国投资者：发展是首要任务 中国“绝不闭关锁国”
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中国的地方官员需要外国投资，因为多年的
疫情
支出和动荡的房地产市场已经耗尽了他们的金库。由于投资者对经济和意外政策转变的前景仍持谨慎态度，中国地方官员一直难以吸引资金。 (图片来源：彭博社) 帮助全球投资者和跨国公司了解中国的外国咨询公司受到打压，削弱中国的投资兴趣。此前，从科技到房地产等行业的监管突然收紧，导致外国资本逃离中国的金融市场。 美国及其欧洲盟友也在寻求减少对中国的供应链依赖，以“降低”本国经济的风险，这造成进一步的压力。 最近几周，中国加大鼓励外国投资者的力度。据新华社报道，周二在天津举行的“夏季达沃斯”对话会上，中国国务院总理李强对来自世界各地的120位企业家表示，中国愿意与他们合作。 李强还在经济论坛上发表讲话，他警告说，政府将经济政治化的企图只会使世界分裂。 与此同时，LVMH集团的亿万富翁首席执行官伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)正在进行
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以来的首次中国之行。《环球时报》在推特上援引社交媒体平台上流传的照片称，周二，有人看到这位法国企业家出现在北京一家高端购物中心。 知情人士说，阿尔诺随行人员的行程包括与几个城市的当地团队会面。 除了习近平之外，希普金斯在本周访问中国期间还会见了中国立法机构负责人赵乐际。希普金斯在会晤两人后发表的声明中说：“我强调，我们此次访问的重点是重申我们密切的经济关系，支持企业与中国同行建立联系，并帮助发展新的联系，以支持新西兰的经济复苏。”
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tqttier
2023-06-28
中国7万亿美元能源改革引发电池“淘金热”！仅三年增加逾10万企业争相挤入赛道
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对比。她表示，全球经济增长放缓以及中国
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后复苏步伐前景黯淡的大背景，让投资者发觉中国经济的亮点越发难寻。 伯恩斯坦驻香港分析师 Neil Beveridge 表示，“产能过剩仍然是投资中国电池价值链的投资者面临的最大风险”，尽管他指出规模和技术也可能将长期赢家限制在少数公司手中。 他还提到了美国的政策，该政策旨在减少美国对中国清洁技术制造商（包括电池制造商）的依赖。他表示，中国在国际舞台上的孤立似乎是“投资者最大的担忧”之一。不过他也补充道：“虽然中国失去了美国市场，但它仍然主导着其他市场，并将成为欧洲的领先者。”
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marsh
2023-06-28
暑假旅游要当心！美国诊断出20年来首例本地获得性疟疾病例
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，美国已发生 11 起由蚊子引起的疟疾
疫情
，最近一次发生在 2003 年佛罗里达州棕榈滩县，报告了 8 起病例。 作者：玛里丽
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加国君
2023-06-28
新希望：6月21日召开业绩说明会，投资者参与
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闲置产能比较少。退租的也少。 问：非瘟
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情况？ 答：四川现在非瘟外部形势比较严峻，5 月开始加重。雨季和冬季车子都容易洗不干净，雨季会对饮用水等各方面影响，但我们自己目前在四川的场防控得还比较到位，没有非瘟。 问：请介绍一下公司 PIC种源情况 答：甘肃玉门、陕西等地的场用的是 PIC 的种猪。从养殖端和消费端来评价种猪体系，PIC 推广范围还比较小，因为从肉质上来看，其肌间脂肪沉淀少，味道逊色点；另外 PIC 在抗病性、耐粗饲性能也会相对差一点，出生重量会低点，养不了大猪。 陕西战区在纵队内成本属于较低的，因为陕西养猪的基础是之前收购的杨凌本香，有和 PIC 合资的原种场，所以那比种猪供应的血统一直很纯正；湖北战区，如果是较纯正的杜长大，成本会比 PIC 低 2-3 毛钱，不到 16 元/kg，但纵队总体看，现有的杜长大还不是那么纯正，不断改进后应该比 PIC 好。 问：公司与四川本地国资企业的合作情况？ 答：公司在 2021 年初就已经在全国建好了 3000 万头出栏量的产能，21 年上半年随着行业周期的快速变化，对很多没有完工的项目就叫停了，建好的但没有满负荷的项目进行合场并线。去年公司考虑盘活资产、优化配置，刚好也有本地国资企业想养猪，进入这个民生行业，前三年养殖技术以新希望的团队为主，这边是以西部纵队为主，就近派过去的团队和人，也有其他纵队的，由他们主导生产管理。 问：怎么看猪价？ 答：1）去年 6月基本都能赚钱，今年这个位置还在下跌，在 14元左右横盘，是消费和供给综合结果。2）消费来看，有可能
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放开后吃猪肉的人没那么多，餐饮也没有完全恢复起来，夏季天气热对消费也有影响，但可以看年底会不会有更好的恢复。3）供给来看，今年猪肉比去年多，第一冻库储存比去年多，第二春节前还是有一部分二次育肥养户在赌行情，所以上半年的肉还是多了。 新 希 望（000876）主营业务：主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。 新希望2023一季报显示，公司主营收入339.07亿元，同比上升14.92%；归母净利润-16.86亿元，同比上升41.45%；扣非净利润-17.22亿元，同比上升34.33%；负债率70.4%，投资收益6.37亿元，财务费用4.71亿元，毛利率1.16%。 该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.84。 以下是详细的盈利预测信息： 融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7492.37万，融资余额减少；融券净流出2406.97万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新希望（000876）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
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证券之星
2023-06-28
日本何时“动手”干预汇市？答案在这！当美元/日元涨破“这关键价”时……
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性公司现在也加入了国内旅游业的行列，在
疫情
限制解除后，外国游客的回归让国内旅游业欣喜若狂。 第一季海外游客在日本的支出约为2019年的88%，其中最大的支出来自韩国、台湾和香港。这帮助今年前三个月的经济增长按年率计算增长1.1个百分点。 经济学家Taro Kimura指出，与去年相比，企业和消费者现在对日元疲软的容忍度更高，最近日本股市的上涨也可能有助于改善他们的情绪。尽管如此，如果美元/日元汇率回落至140日元区间上限，事情就会变得政治化。
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小萧
2023-06-28
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