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巧克力糖果巨头纷纷出价收购，Kellanova大跌日仍创历史新高？

外，包括 $亿滋(MDLZ)$ 和 $百事可乐(PEP)$ 等也有意加入收购大军。 WSJ透露的潜在收购估值可能达到300亿美元，而8月5日收盘之后，Kellanova的母公司K的市值也不过250亿美元，仍有上升空间。正好几天前K公布了24Q1业绩，在消费品行业整体有回落趋势的时候，K的业绩仍然表现不错。 2024年Q2业绩概况营收：Q2整体营收31.9亿美元，同比下降4.8%，主要是外汇损益以及剥离俄罗斯业务的影响。但是有机销售增长4%，北美销售也略有增长，符合公司长期目标范围。调整后营业利润：营业利润同比增长 21%，按固定汇率计算同比增长16%，主要由有机销售增长和利润率持续改善驱动。调整后排除一次性费用，营业利润增长了13%，按固定汇率计算同比增长16%。每股收益：按固定汇率计算，同比增长14%。自由现金流：同比继续增加。毛利率：Q2毛利率同比上升约340个基点。指引：全年有机销售额指引提高到3.5%+，并每股收益为3.65至3.75美元，高于市场一致预期的3.62美元。公司正稳步迈向2024年超过14%的营业利润率指引，以及2026年15%的目标。投资要点公司重返正常的创新发布日程，推出了多项创新产品，如北美的Pringles Mingles和欧洲的Cheez-It，预计今年创新对销售的贡献将回到正常水平。毛利率持续改善，超出预期，得益于生产力提高和原材料成本通胀缓解尽管增加了双位数的品牌投资，但仍实现了利润增长和利润率改善自由现金流预期提高至略高于10亿美元，净债务继续减少，保持良好的财务灵活性

老虎证券2024-08-06

电动汽车竞争加剧导致特斯拉第二季度利润暴跌40%以上

）的最新情况。据路透社报道，特斯拉只向百事可乐公司交付了原本应该交付的 100 辆电动卡车中的约 36 辆。在特斯拉的第二季度收益报告中，Semi 仍然被列为“试点生产”。该卡车计划在公司的内华达工厂进行大规模生产，并计划于 2026 年向客户交付。来源：今日美股网

今日美股网2024-07-25

稳健的可口可乐

产周转率确实接近多年来的峰值，绝对高于百事可乐。来源：Seeking Alpha 增长展望和估值现在来看不太积极的消息。总体结论是，不同市场的增长仍然面临挑战，而且不均衡。不出所料，增长最快的是拉丁美洲市场（+28%）和EMEA（+30%）。然而，请记住，在大多数市场通胀率高于平均水平的总体背景下，这些市场也恰好经历了严重的通胀。因此，定价行动在抵消运输量波动方面发挥了重要作用。例如，在北美，单位箱销量下降了1%。总而言之，收入同比增长3%，如下图所示，是过去3年的最低水平。来源：Seeking Alpha 由于上述扩大的利润率和股票回购，利润增长将略有好转。事实上，如下图所示，对每股收益的普遍预期显示，未来五年每股收益的增长率为5.1%（以复合年增长率计算）。来源：Seeking Alpha 相对缓慢的增长速度和相对较高的估值倍数相结合，导致上涨潜力有限。在目前的情况下，预计年回报率约为8%。也就是说，根据其2024财年每股收益计算，可口可乐的预期市盈率约为23倍。无论是绝对价格还是相对价格，都不便宜。从增长调整后的角度来看，目前的市盈率实际上相当没有吸引力。23倍的市盈率和5.1%的增长预期，隐含的PEG比率超过5倍，而大多数GARP（合理价格增长）投资者追求的理想选择是1倍。当然，股息增长投资者将反对在可口可乐上使用PEG。事实上，PEG比率往往低估了派息股的吸引力，尤其是那些像可口可乐这样具有可观收益率的股票。在这种情况下，彼得林奇提出的PEGY比率是一个更合适的衡量标准，因为：对于股息股票，林奇使用了一个修订版的PEG比率——PEGY比率，它定义为市盈率除以收益增长率和股息收益率的总和。PEGY背后的想法非常简单有效（最有效的想法通常是简单的）。如果一只股票将其大部分收益作为股息支付，那么投资者就不需要高增长率就能享受健康的回报。反之亦然。与PEG比率类似，他更喜欢PEGY比率低于1倍。对于可口可乐来说，如果把5.1%的预期增长率、23倍的市盈率和2.9%的股息率计算在内，其PEGY最终接近3倍（确切地说是2.89倍），但仍远达1倍。风险与总结鉴于其股息之王的地位，上述估值溢价和有限的增长最能反映在其股息上。更具体地说，下图显示了过去5年可口可乐的股息收益率（上半图）和每股股息增长率（下半图）。如前所述，目前的股息收益率为2.9%，略低于3.03%的5年平均水平，这表明估值存在溢价。从2020年到2022年，每股股息的增长率仅为2.5%左右。在过去的2年里，这一比率平均加速至5%左右，与上述EPS预测的5%左右一致。来源：Seeking Alpha 其他下行风险包括货币汇率的不确定性。如上所述，考虑到该公司的全球影响力和几个市场的严重通货膨胀，不利的货币汇率可能会变成相当大的利润阻力。对于2024财年，该公司表示，按非公认会计准则计算，可比净收入将受到5%至6%的汇率阻力。最后一个值得一提的是税收。财报提到，可口可乐预计其2024财年的潜在有效税率为19.0%。这与最近的实际税率是一致的。但是，今年可口可乐与美国国税局（IRS）正在进行税务诉讼。因此，它的纳税义务是不确定的，并取决于诉讼的结果。总的来说，可口可乐公司第二季度的财报总体上是积极的。它展示了可口可乐强大的能力，在各种市场条件下以相对较低的贝塔系数产生可观的当前收入。但鉴于有限的每股收益增长潜力和高PEG或PEGY比率，成长型投资者应该寻找其他地方。对于更保守的投资者，可口可乐提供了这是一个全面的组合，包括健康的利润率、持续的增长和合理的总回报潜力。 $可口可乐(KO)$

老虎证券2024-07-24

保持强劲势头！可口可乐Q2盈利超预期，上调全年业绩指引

，该公司股价上涨超10%，远超竞争对手百事可乐。 Q2业绩高于预期财报显示，可口可乐第二季度收入增长3%至124亿美元，高于华尔街预期的118亿美元；有机收入（非GAAP）增长15%。其中，拉丁美洲(+28%)、欧洲、中东和非洲(+30%)、北美(+10%)、亚太地区(+4%)、装瓶投资(+14%)和全球风险投资(+1%)等所有部门均实现增长。调整后净利润为24.1亿美元，同比下降28.8%。毛利率为61.1%，较去年同期的59.0%高2.1个百分点。非GAAP每股收益为0.84美元，同比增长7%，而预期为0.81美元。在国际市场的推动下，可口可乐本季度的单位箱量增长了2%，而定价上涨 9%。公司表示，涨价部分原因是阿根廷等一些市场出现恶性通货膨胀。分业务部门来看，可口可乐的碳酸软饮料部门（包括其同名苏打水）的全球销量增长了 3%，这要归功于亚太和拉丁美洲地区的强劲需求。其果汁、乳制品和植物饮料业务的销量增长了 2%。而水、运动、咖啡和茶部门的销量持平，原因是瓶装水需求萎缩和英国 Costa 咖啡销量下降。值得一提的是，自2020年底以来，可口可乐每个季度都会涨价。但涨价似乎损害了在北美消费市场的需求。在可口可乐将市场价格上调11%后，北美单位箱销量下降了 1%。而在亚太地区，可口可乐将价格降低了3%，但单位箱销量却上涨了3%。目前，可口可乐一直在进军亚洲和欧洲的新地区，以保持其收入增长。上调全年指引对于二季度业绩，可口可乐主席兼首席执行官James Quincey表示，对这个结果感到鼓舞，在一个不断变化的环境中，公司实现了收入增长和营业利润增长。 “与我们的装瓶合作伙伴一道，我们继续执行高效的全天候策略，并且我们有信心能够实现我们提高的2024年指导和长期目标。” 展望全年，可口可乐预测 2024 财年的有机销售额将增长 9% 至 10%，而之前预计的增长幅度为 8% 至 9%。公司预计 2024 财年调整后利润将增长 5% 至 6%，而之前预测的增长幅度为 4% 至 5%。预计实现可比货币中性每股收益(非GAAP)增长13%至15%。公司预计通过约114亿美元的经营现金流，减去约22亿美元的资本支出，产生约92亿美元的自由现金流(非GAAP)。这不包括与IRS持续税务诉讼相关的任何潜在支付。值得一提的是，可口可乐的业绩与竞争对手百事可乐形成了鲜明对比。百事可乐在本月初公布第二季度收入低于预期后，下调了全年有机收入预期，目前预计全年有机收入增长4%。在第二季度，百事可乐全球销量下降了3%，这是该公司连续第八个季度销量下滑。在百事公司的财报电话会议上，首席执行官拉蒙·拉古尔塔表示： “对于许多产品类别而言，由于投入成本上升，公司不得不承受多年的通货膨胀，这导致许多家庭认为食品价格昂贵，并且形成了这样的现实。”

格隆汇2024-07-23

麦当劳5美元价值餐获得双赢推广期延长继续激战餐饮市场

是持续增长的关键。” 据CNBC报道，百事可乐提供了营销资金，以使初始的价值优惠对加盟商更具吸引力。一些加盟商支持者曾推动公司未来为折扣优惠提供更多资助，以使其在长期内对运营商可持续。

佳华1682024-07-23

美联储激进降息“凉了”！“恐怖数据”好于预期黄金掉头向下、直奔2330

正变得对价格更加敏感，并关注基本需求。百事可乐CEO上周表示，低收入消费者“捉襟见肘”，为了让预算撑到月底，他们制定了很多策略。大多数家庭已经耗尽了在新冠疫情期间积累的多余储蓄，并且背负着大量信用卡债务，随着利率的升高，信用卡债务变得更加负担不起。而随着劳动力市场降温，工资增长也在放缓。尽管如此，消费支出的速度仍足以维持经济扩张。在零售数据公布之前，市场对4至6月当季经济增长的预期在2%左右（第一季度经济增长率为1.4%）。

Dan19772024-07-16

百事可乐Q2营收超预期，全球市场增长7%？

百事可乐第二季营收超预期，上半年全球市场增长7%。北美市场疲软，公司下调全年财测。当地时间周四（12日）百事可乐(PEP.US)公布了第二季财务业绩。数据显示，公司第二季营收为225亿美元，同比增长0.8%，营收额和增长均较市场预期的略低。非GAAP每股收益为2.28美元，高于市场预期高。GAAP每股收益为2.23美元，同比增长13%。净利润同比增长12%至30亿美元。百事可乐第二季有机收入增长1.9%，低于分析师的平均预期2.9%。该季度食品销量同比下滑2%，其中菲多利(Frito-Lay)和桂格食品(Quaker Foods)在北美市场的销量大幅降低。针对北美市场疲软，公司表示已经对Slim Jim零食和Marie Callender's速冻食品采取降价来吸引消费者回流。纵观全球市场，百事可第二季全球销量下滑3%，不过，今年上半年，全球市场增长了7%，公司预计该增长将继续。主要原因是公司致力于削减成本和提高总体生产力使其能够投资下半年的增长策略。展望未来，百事公司预计全年有机收入增长约4%，低于此前预期的至少4%。百事公司首席执行官Ramon Laguarta表示，百事可乐计划依靠其提高生产力的能力，“做手术般”地专注于促销活动，同时增加部分广告和营销计划举措的投资。原文链接

投资慧眼2024-07-12

决策分析：就等着CPI好消息！亚股接过破纪录接力棒，中国市场依旧我行我素

国财报季也将开始，达美航空和消费风向标百事可乐将发布业绩，随后是周五的银行业绩。中国股市涨势难持续周四在中国，股市随市场势头上涨，但令人失望的数据和主要出口市场的关税谈判使得涨势难以持续。中国GDP数据将于周一公布。香港恒生指数上涨1%，在内地，蓝筹股CSI300指数上涨1.1%，尽管仍接近周二的四个半月低点。美元持稳在美国CPI发布前，其他市场波动较小。汇市方面，欧元上涨至1.0835美元。英镑坚挺，此前英国央行首席经济学家对降息时间的模糊表态超出许多交易员的预期，英国GDP数据好于预期后，英镑触及四个月高位1.2866美元。中国人民币兑美元从近八个月低点反弹至7.2701元。日元下跌至161.7日元/美元。数据显示，日本核心机械订单意外连续第二个月下降，挑战了加息预期。纽元在其200日移动均线附近找到支撑，交易价为0.6095美元。澳元上涨0.2%至六个月高位0.6763美元。隔夜和亚洲时段，美国国债保持稳定，两年期收益率持稳在4.62%，基准10年期收益率为4.29%。在大宗商品交易中，由于美国汽油需求强劲的信号，油价小幅上涨。布伦特原油期货上涨71美分，涨幅0.8%，至每桶85.79美元。美国原油上涨67美分，涨幅0.8%，至每桶82.77美元。黄金上涨0.5%，至2,380美元。美国天气有利使得小麦期货接近两个月半的低点。上周的抛售后，比特币稳定在约58,900美元。

云涌2024-07-11

7月11日财经早餐：英镑大涨！标普首次升破5600点

公布月度原油市场报告。重点关注财报：百事可乐（盘前）、达美航空（盘前）原文链接

投资慧眼2024-07-11

美国防部将禾赛(HSAI.US)列入清单“证据”首次披露，参与工信部项目就算涉军？

都会参与行业标准的制定，比如大众汽车、百事可乐也都参与了中国行业标准制定工作。水塔陈醋、桃花江竹制品也获得了一样的专精特新“小巨人”表彰。通过这种通用的监管关系而推断得出禾赛与工信部有“关联”，类似于认为每个美国汽车主机厂都与美国交通部有“关联”。回溯至2024年1月31日，美国国防部在未给出任何合理解释的情况下，突然将禾赛科技纳入其1260H名单。此举立即对禾赛科技的声誉造成了重大冲击，导致其股价大幅下跌，并损失了一些宝贵的商业机会。面对这一突如其来的打击，禾赛科技迅速作出反应，于2月8日正式发表声明，宣布将对美国国防部提起诉讼，认为其决定错误、不公正且缺乏充分依据。在国际合作中，相互尊重、平等对话至关重要。因此，禾赛科技一直努力尝试加强沟通和理解，以避免不必要的误解和冲突。然而，尽管禾赛科技多次尝试与美国国防部进行直接沟通，但均未果。因此，5月13日，禾赛科技正式向美国哥伦比亚特区地方法院提起了诉讼。7月3日，禾赛科技向美国法庭递交了一份“简易判决动议”，取得了重要进展。这一行动不仅彰显了禾赛科技维护自身权益的决心，也向外界传递了一个明确的信息：面对无端指责和打压，中国企业将不再沉默。关于美国国防部的断论是基于无知还是故意，我们没有确凿的证据。但有一点可以肯定，那就是禾赛科技的科技实力是其受到美国国防部关注的根本原因。以高达37%的市场份额位居全球第一坊间流传着一种戏谑的说法，称这份“清单”实际上是美国对中国高科技企业的另类认证。似乎只有被列入这份清单，企业才有资格自称“高精尖”。而禾赛科技的遭遇，无疑再次印证了这一“民间铁律”。近期，权威市场研究机构Yole Intelligence发布了《2024年全球车载激光雷达市场报告》，该报告深刻剖析了当前激光雷达行业的严峻形势，指出行业内普遍存在的资金快速消耗与毛利率负增长的双重挑战。报告预测，多数海外激光雷达公司的现金流储备或将在两年内耗尽。以昔日的激光雷达巨头Ouster为例，估算下来仅能再活一年半不到。反观禾赛，不仅是2023年唯一一家实现经营现金流为正的激光雷达企业，展现出“正向造血能力”，同时维持了健康的毛利率水平，成为业界公认的“生存强者”，也被预测是四年后最有可能唯一能活下来的激光雷达公司。 2023年，在ADAS及L4自动驾驶市场需求的强势推动下，禾赛以高达37%的市场份额位居第一，远超过其他激光雷达厂商，充分体现了其先进的产品性能，以及在大规模交付中所展现出的高质量水准。作为全球最大的车载激光雷达供应商，禾赛在国内以及海外市场已经建立起了强大的竞争优势。 Yole高级分析师Pierrick Boulay表示：“禾赛正在全球ADAS及Robotaxi市场开拓深耕，与此同时，结合其稳健的财务表现显示了其在市场上的强大韧性，放眼今年，禾赛有望继续保持行业领先地位。” 正是禾赛科技的卓越表现，使其成为美国不惜滥用国家力量、以站不住脚的理由进行“针对性”打压的对象。禾赛科技的坚决反击，不仅是对自身权益的捍卫，也是对全球企业公平竞争环境的维护。在当前国际形势下，中国企业正面临着前所未有的挑战和考验。然而，正如禾赛科技所展现的那样，只要坚持正义、勇于斗争，就没有什么能够阻挡中国企业前进的步伐。

格隆汇2024-07-10

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