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DeFi 理论：贷款与借款
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而且是在一种包括对 Web3 未来的“看涨期权”的资产中赚取的。当然，也有风险需要考虑，因为 ETH 的价格也可能在未来下跌，或者以太坊网络可能根本无法实现其潜力。如果 ETH 质押利率被视为加密货币的“无风险”利率，我们开始看到 DeFi 的收益率曲线的形成。在一个理性的市场中，任何使用 DeFi 应用程序（风险较高）的人都应该要求一个比 ETH 质押利率更高的利率。替代 L1 的质押率也可以落在这个收益率曲线上。底线是，ETH 质押者可获得的这种新的、真实的收益应该对 DeFi 的资本流动产生影响。如果你能以相对较低的风险获得 5% 的 ETH 质押，那么在不远的将来，像 Aave 和 Compound 这样的应用的借贷率应该超过 ETH 质押率。这是我们将密切关注的事情。最后，如果我们回到我们的论点，即银行将“插入 ”DeFi 借贷应用程序，我们也应该期待银行提供 ETH 质押利率的访问。养老基金应该能够从国债中分散出来吗？他们是否希望获得包括巨大上升空间的更高收益率的东西？而银行是否会被激励提供这些服务以提高其利润率？相对于持有自己的私钥，企业客户是否会更喜欢与受信任实体的托管解决方案？我们相信，这些问题的答案将是响亮的“是的”。利率掉期：DeFi 的固定利率借贷如果我们在技术堆栈中向上和向下看，收益率自下而上是由供求关系决定的结构性的变化。例如，在底部，我们有 ETH 质押率，这是由质押者的数量和发生在 DeFi 应用、游戏应用、NFT、交易、交易等链上活动的数量决定的。如果我们把技术栈往上移，我们有 DeFi 应用程序，在那里，收益率同样由借款人和贷款人的供求关系决定。说白了，这个问题也存在于传统金融中。在 TradFi 的基础层，我们有国债收益率，它由中央银行设定，并不时变化（正如我们最近看到的）。可变利率引入了不确定性，使借款人感到困难。例如，大多数人不希望持有 30 年的抵押贷款，其利率可能随时上升。进入利率互换市场——一个四千亿美元的衍生品市场，允许固定利率的贷款。在今天，大约 88% 的企业借款是在传统金融中以固定利率完成的。随着 DeFi 生态系统的发展和成熟，我们应该期待看到新的产品进入市场，进一步支持新的商业模式。例如，今天 DAO 结构使用他们的原生代币来筹集资金和启动。在建立产品与市场的契合度后，许多这些新结构可能会寻求传统的债务融资，由其收入支持。像任何企业一样，他们将寻求固定利率的贷款。沃尔兹协议就是这样一个解决方案，它试图通过其利率互换 AMM 来释放固定利率贷款（我们与沃尔兹没有任何关系或投资）。抵押不足的借贷与真实世界的资产如今，在 DeFi 借贷需要以加密资产（ETH、BTC 等）形式的流动存款进行过度抵押。例如，如果你想获得 100 美元的贷款，你需要存入 150 美元。今天，所有的蓝筹借贷应用程序都是这种情况，如 Maker、Aave 和 Compound. 超额抵押的结构是必要的，以便让智能合约自动清算头寸，确保贷款人在市场波动期间拿回他们的钱。 **由于这个原因，DeFi 没有对手方风险。**尽管如此，并不是所有的风险都被消除了，因为 DeFi 在今天有相当大的智能合约风险。我们认为这种过度抵押的贷款结构基本上是今天 DeFi 技术的一个概念证明。从长远来看，这不是一种资本效率高的借款方式。企业并不是为了过度抵押贷款而设立的。相反，他们更愿意用生产性资产贷款，同时用这些资产来提供产品和服务。因此，抵押不足或资本效率高的贷款是可取的。例如，如果你以 20 万美元买房，你不希望拿出 12.5 万美元并获得 7.5 万美元的贷款。你想拿出更少的钱，用你的房子（生产性资产）作为抵押品。这一挑战的解决方案是将真实世界的资产带到链上。这方面的第一个实例是由美元支持的稳定币。但还有很多很多的用例。例如，将持有房地产资产的法律实体代币化，然后使这些资产能够被用作高效链上贷款的抵押品。实际上，任何有价值的东西都可以被代币化。也就是说，需要有一个强大的基础设施，让贷款人和其他市场参与者了解被代币化的基础资产的性质（法律地位、财务报表、披露信息等）。随着这种基础设施的建立，我们应该期待看到越来越多的资产被代币化。这将为各种资产开辟更具流动性的交易，以及在 DeFi 中更有资本效率的贷款。我的雇主 Inveniam 位于这种私人市场资产基础设施的中心。我们最近与 Apex 集团（3 万亿美元资产管理）合作，并发布了我们的估值即服务白皮书，如果你有兴趣，你可以在这里找到。 Aave 和 MakerDAO 是 DeFi 中两个最大的借贷应用程序，在过去一年左右的时间里一直在向这个领域扩展。这最终可以将受监管的 TradFi 世界与公共区块链基础设施带来的效率联系起来。中央银行数字货币值得注意的是，美联储目前正在与全球 100 多个中央银行一起探索一个“假设的”CBDC（数字美元）。如果这一点得以实施，有可能从根本上重组现有的货币体系，对银行业产生重大影响。今天，美联储没有直接接触到经济中的个人和企业。相反，他们与大型商业银行互动，而后者又直接与个人和企业打交道。CBDC 将使美联储直接接触到个人和企业，并在管理经济和消费者行为方面有广泛的战术控制。目前还不清楚 CBDC 将如何影响银行系统、隐私、支付、经济和消费者行为。这一切都取决于它的实施方式。有可能 CBDC 会消除对大型商业银行的需求。它也可能从社会中移除实物现金，并允许负利率。此外，我们不知道 CBDC 最终是直接来自政府实体还是来自私人部门。值得一提的是，美联储正在与麻省理工学院的数字货币计划合作（英格兰银行和加拿大银行也是如此），进行初步的原型设计。许多人认为 CBDC 与 DeFi 以及以太坊、比特币和其他公共区块链正在建立的东西是对立的。这些是开放的、完全透明的平台，用户可以选择加入。CBDC 可能会使货币系统进一步中心化。我们认为，一个旨在将对经济和消费者行为的更大控制权转移给政府的系统将更适合一些东方文化和社会经济结构。虽然我们不应该对 CBDC 将如何设计和实施下任何结论，但我们确实知道，如果有选择的话，政府的确喜欢更多的控制而不是更少的控制。虽然对公众来说可能并不明显，但对任何政府来说，控制金钱是最有力的控制载体之一。正如我们所概述的那样，我们认为西方文化在未来几年将走向更加中心化的系统（类似于对互联网的拥抱，但有更多的监管）。话虽如此，我们仍然需要赋予未来变得更加中心化的一些概率。CBDC 的实施是我们将密切关注的事情。结论我们认为，DeFi 借贷应用的增长最终将通过受监管实体来推动。今天，DeFi 内部的大部分摩擦都与加密/DeFi 和法定货币之间的进出坡道有关。由于这个原因，真正的“无银行”在短期内是不可行的。DeFi 协议的开源性质将允许小型银行提供新产品和服务，而不需要自己建立新的功能。通过 “挖掘”DeFi，这些银行能够立即将数百万全球新用户带入 DeFi. 在更短的时间内，我们希望看到 DeFi 内部发展出一条收益率曲线，ETH 质押利率作为 DeFi 相当于联邦基金利率。我们还希望看到采用新的产品，在 DeFi 中实现固定利率贷款，以及继续建设基础设施，以支持代币化的真实世界资产——这些资产可以作为 DeFi 的抵押品，以实现更高的资本效率贷款。最后，CBDC 的引入可能会给 DeFi 的预测带来一些麻烦。这一切都取决于实施情况。在许多情况下，CBDC 可能会迫使进一步的中心化化和货币体系的完全重设。还有一些情况是，全世界的 CBDC 将加强对 DeFi 服务和比特币等去中心化货币网络的需求。来源：金色财经
金色财经2022-09-28
中美新贸易战场！蔚来收购澳锂矿12%股份加入特斯拉议价比亚迪：中国锂资源满足3亿电动车需求
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tio SA的20至40%已发行资本的看涨期权。2021年被Greenwing收购，Andes Litio拥有San Jorge Lithium项目的期权权，该项目位于多产的锂三角区，横跨阿根廷、智利和玻利维亚，拥有世界上大部分的锂资源。这种方法使蔚来与一直在大举投资以确保关键矿产安全的电池制造商展开竞争，中国的当代安培科技是全球使用量最大的电动汽车电池供应商，也是特斯拉和蔚来的供应商，其表现尤为激进。 2021年，宁德时代斥资近3亿美元收购总部位于温哥华的Millennial Lithium，这让Nio对Greenwing的收购显得不起眼。蔚来的举动并不令人意外，因为这家电动汽车制造商正准备从2024年开始生产自己的电池组。首席执行官William Li在6月份的财报电话会议上表示，该公司正在加大与电池相关的投资，以获得对上游成本的更多议价能力。截至6月，蔚来共有400多名员工从事电池技术工作。首席执行官详细介绍了电动汽车公司和整个行业面临的挑战：“整车毛利率方面，整个行业面临电池、原材料和芯片成本上涨，也影响了我们的整车毛利率。第一季度，我们的汽车利润率为18.1%。随着电池成本持续飙升并在4月份达到顶峰，第二季度的整车利润率将面临更大的压力。为缓解材料成本上涨的影响，我们采取了调整产品价格等一系列应对措施。” 美国股神巴菲特支持的中国制造商比亚迪正在通过生产混合动力和电动汽车来接近特斯拉，也一直在掌握全球锂供应。1月，该公司说它赢得智利矿业部的一份合同，在20年内生产80,000公吨锂，报价为6100万美元，但随后拍卖被当地法院暂停在政治压力下。据《快科技》报道，比亚迪王传福说，锂矿最近在中国境内发现很多矿源，只是开采没有那么快，但市场增长迅速，供应上显得比较紧张。不过，与锂矿资源充足相对立的是，最近这段时间，中国锂电池关键原材料碳酸锂的均价再创新高。不断暴涨的价格通过成本传导机制，电动车等终端需求端将成为资源涨价的承受方，碳酸锂涨价或将由消费者买单。今年以来随着补贴政策退场，以及上游资源暴涨导致的成本提高，特斯拉和比亚迪等多家新能源车企都进行过涨价操作，有的还涨了好几轮，每轮涨价幅度在数千元到数万元人民币不等。#能源危机#
小萧2022-09-28
DeFi 借贷领域将如何发展？基于银行业、ETH 质押率等 5 个方面进行探讨
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，他们还通过一种包含 web3 未来“看涨期权”的资产获得了收益。当然，还有一些风险需要考虑，因为未来 ETH 的价格也可能下跌，或者网络可能无法实现其潜力。如果 ETH 质押率被视为加密货币的“无风险”利率，我们可以开始看到 DeFi 收益率曲线的形成。在一个理性的市场中，任何使用 DeFi 应用程序（风险更高）来获得收益的人，都应该要求比 ETH 质押率更高的利率。可替代 L1 的抵押率也可能落在这条收益率曲线上。最重要的是，ETH 质押者可以获得的这种新的实际收益应该会对 DeFi 中的资本流动产生影响。如果你能以相对较低的 ETH 质押风险赚取 5% 的收益，那么在不久的将来，Aave 和 Compound 等应用程序的借贷利率应该会超过 ETH 的质押利率。这是我们将密切关注的事情。最后，如果回到我们的论点，即银行将“插入”DeFi 借贷应用程序，我们还应该期望银行提供对 ETH 质押率的访问权限。养老基金是否能够在国债之外进行多元化投资？他们是否希望投资收益率更高、有显著上行空间的产品？银行会被激励提供这些服务以提高利润率吗？与持有自己的私钥相比，企业客户是否会更喜欢受信任实体的托管解决方案？我们相信这些问题的答案将是肯定的。利率掉期：为 DeFi 提供固定利率贷款如果我们从技术堆栈上下观察，收益率自下而上的结构是可变的，并由供需决定。例如，在底部，我们有 ETH 的质押率，它由质押者的数量和 DeFi 应用程序、游戏应用程序、NFT、交易、交易等发生的链上活动量决定。如果我们提升技术堆栈，我们就会拥有 DeFi 应用程序，而其收益率再次取决于借款人和贷款人的供求关系。需要明确的是，同样的问题也存在于传统金融中。在 TradFi 的基础层，我们有国债收益率，它由中央银行设定并且会不时变化（正如我们最近看到的那样）。浮动利率会带来不确定性，使借款人处境艰难。例如，大多数人都不愿意持有利率随时可能上升的 30 年期抵押贷款。进入利率掉期（Interest Rate Swaps，也称为“利率互换”）市场，这是一个允许固定利率贷款的价值数万亿美元的衍生品市场。目前，在传统金融领域，大约 88% 的企业借贷是以固定利率完成的。随着 DeFi 生态系统的发展和成熟，我们应该期待看到新产品进入市场，以进一步支持新的商业模式。例如，今天的 DAO 结构使用其原生代币来筹集资金和引导。在建立产品与市场的契合度后，这些新结构中的许多可能会寻求以收入作为支持的传统债务融资。像任何企业一样，他们将寻求固定利率贷款。例如，Voltz 协议就是这样一种解决方案，旨在通过其利率掉期 AMM 解锁固定利率贷款。（我们与 Voltz 没有任何关系或投资）低抵押贷款和真实世界资产今天在 DeFi 中借款需要以加密资产（ETH、BTC 等）的形式对流动存款进行超额抵押。例如，如果你想贷款 100 美元，则需要存入 150 美元。目前所有蓝筹借贷应用程序（例如 Maker、Aave 和 Compound）都是这种情况。超额抵押结构对于允许智能合约自动清算头寸并确保贷款人在市场波动期间收回资金是必要的。因此，DeFi 不存在交易对手风险。但是并非所有风险都已消除，因为如今 DeFi 存在相当大的智能合约风险。我们认为这种超额抵押贷款结构本质上是目前 DeFi 技术的概念证明。从长远来看，这不是一种资本效率高的借贷方式。企业不会为获得贷款而过度抵押。相反，他们更愿意以生产性资产为抵押贷款，同时使用这些资产来提供产品和服务。因此，抵押不足或资本效率高的贷款更为可取。例如，如果你以 20 万美元的价格购买房屋，你不会想支付 12.5 万美元以获得 7.5 万美元的贷款。你想拿出更少的钱，并用你的房子（生产性资产）作为抵押品。这一挑战的解决方案是将现实世界的资产上链。这方面的第一个实例是美元支持的稳定币。但是有很多很多用例。例如，对持有房地产资产的法人实体进行代币化，将使这些资产能够用作有效链上借贷的抵押品。实际上，任何有价值的东西都可以被代币化。也就是说，贷方和其他市场参与者需要一个强大的基础设施来了解代币化基础资产的性质（法律状态、财务报表、披露等）。随着这个基础设施的建成，我们应该会看到越来越多的资产被代币化。这将开放各种资产的更多流动性交易，以及 DeFi 中更具资本效率的借贷。在过去一年左右的时间里，DeFi 中最大的两个借贷应用 Aave 和 MakerDAO 一直在向这一领域扩张。这最终可以将受监管的 TradFi 世界与公共区块链基础设施所支持的效率联系起来。央行数字货币值得注意的是，美联储目前正在与全球 100 多家中央银行一起探索“假设的”CBDC（数字美元）。如果这一计划得以实施，它可能会从根本上重组现有的货币体系，并对银行业产生重大影响。今天，美联储无法直接接触经济中的个人和企业。相反，他们与大型商业银行互动，而后者又直接与个人和企业打交道。CBDC 将使美联储能够直接接触个人和企业，并在管理经济和消费者行为方面拥有广泛的战术控制权。目前尚不清楚 CBDC 将如何影响银行系统、隐私、支付、经济和消费者行为。这一切都取决于它是如何实施的。CBDC 可能会消除对大型商业银行的需求。它还可以从社会中移除实物现金，并允许实行负利率。此外，我们不知道 CBDC 最终是否会直接来自政府实体还是私营部门。值得一提的是，美联储正在与麻省理工学院（MIT）的数字货币计划（如英格兰银行和加拿大银行）合作开发初始原型。许多人认为 CBDC 与 DeFi 以及使用以太坊、比特币和其他公共区块链构建的东西是对立的。后者都是用户可以选择加入的开放、完全透明的平台。CBDC 可能会使货币体系进一步集中化。虽然我们不应该就如何设计和实施 CBDC 草率地下结论，但我们确实知道，在有选择权的情况下，政府更倾向于加强控制，而不是减少控制。虽然对公众来说可能并不明显，但对任何政府来说，控制货币都是最有力的控制手段之一。正如我们所概述的，我们认为西方文化将在未来几年转向更去中心化的系统（类似于对互联网的拥抱，但会有更多的监管）。话虽如此，我们仍然需要确定未来变得更加中心化的某种可能性。CBDC 的实现是我们将密切关注的事情。结论我们相信，DeFi 借贷应用的增长最终将通过受监管的实体来推动。如今，DeFi 内部的大部分摩擦都与加密货币/DeFi 和法定货币之间的开/关匝道有关。出于这个原因，在短时间内真正实现“无银行”是不可行的。DeFi 协议的开源性质将允许小型银行提供新的产品和服务，而无需自己构建新功能。通过“接入” DeFi，这些银行可以立即将全球数百万新用户带入 DeFi 中。在较短期内，我们预计将看到 DeFi 内部的收益率曲线，ETH 质押利率相当于 DeFi 的联邦基金利率。我们还期望看到新的产品被采用，使 DeFi 的固定利率贷款成为可能，并继续建设基础设施，以支持代币化的现实世界资产——这些资产可以在 DeFi 中用作抵押品，以实现更有效的资本借贷。最后，CBDC 的引入可能会给 DeFi 的预测带来一些麻烦。这一切都取决于实施。在许多情况下，CBDC 可能会迫使进一步的中心化和货币体系的完全重置。在其他领域，全球 CBDC 将加强对 DeFi 服务和去中心化货币网络（如比特币）的需求。来源：金色财经
金色财经2022-09-27
30年最猛一天！3300万份做空“子弹”奔袭，外围大抛售根源曝光！锂业巨头突遇利空，影响多大？
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　值得一提的是，在周五的交易狂潮中，对看涨期权的需求也有所增加。然而，在2600万美元的水平上，看涨期权的成交量仅达到3月以来的最高水平。　　大抛售的根源及趋势　　周五的抛售是全球性的，在一周内美联储又将利率提高了四分之三点，其他央行也提高自己的利率以应对全球通胀趋势。　　周五，欧洲的制造业和服务业采购经理人指数表现疲软。英格兰银行周四警告该国已经处于衰退之中，这加剧了负面螺旋。英国政府周五还宣布了一项全面减税和投资激励措施以帮助其经济的计划，从而震撼了市场。　　本周早些时候，在美联储将利率提高四分之三点并预测其可能在明年初将其基金利率提高至 4.6%之后，本周早些时候股市的基调更为负面。　　Evercore ISI 股票、衍生品和量化策略主管Julian Emanuel表示，鲍威尔基本上赞同经济衰退的想法，从而引发了熊市的情绪化阶段。“坏消息是你正在看到，而且你将在短期内继续看到不分青红皂白地抛售几乎所有资产。好消息是，往往我们所见过的几乎所有熊市的终局，它会在 9 月和10月到来，这在历史上一直是正常的状态。” 　　另有分析师指出，欧洲在能源上已经与俄罗斯出现脱钩，能源价格已经达到了一个高位，这是欧洲危机的根源；而美国通胀压力的出现，既与能源价格的高涨有关，又与产品脱钩预期的出现有关。而这两类脱钩又都具有长期性。这使得市场对于远期利率的预期达到了一个非常高的位置。　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师 Marc Chandler表示，他认为市场开始对美联储的最终利率进行定价，最高可达5%。“我想说，美联储鼓励市场重新定价终端利率，释放了这些力量。这绝对是引发这种波动的因素之一。” 　　锂业巨头的利空　　周五，赣锋锂业H股大跌5%，而在就此前两天，国际锂价已经拍出了又一个高点。按理来说，这个“白色石油”的行当有一个不错的未来，但此时有巨头出手了。据港交所23日晚间消息，三星SDI于9月22日对赣锋锂业H股持股比例由8.23%降至4.11%。这相当于是甩卖式抛售。再加上此前巴菲特卖出比亚迪，可以说，新能源汽车板块的信心将再度面临考验。　　值得一提的是，三星SDI还有一个动作也引人关注。9月23日消息，阳光储能技术有限公司发生工商变更，三星SDI株式会社退出股东行列，阳光电源持股升至100%。该公司成立于2015年，法定代表人为顾亦磊，注册资本5.12亿元，经营范围包含：电池制造；电池销售；电力设施器材制造等。　　有分析指出，三星SDI的图谋可能在于产业链安全和竞争。据韩国电子产业媒体The Elec报道，三星SDI正准备在其美国密歇根州工厂建立第二条电动汽车电池组工厂线。消息人士称，这是由于客户Stellantis公司生产的插电式混合动力电动汽车销量增加，三星现有的第一条工厂生产线正以100%的产能运行。三星SDI在2018年为这条生产线花费6270万美元。由于能够利用现有基础设施，预计第二条生产线的花费约为第一条的一半。三星SDI与Stellantis成立了一家合资企业，旨在到2025年生产容量达23GWh的电池。　　从长远一点来看，当下的市场格局虽与各国的息口有较大关系，但国际争端的影响可能更大一些。起初，投资者大多认为，国际争端与市场的逻辑有点远。然而，当产业链安全受到持续影响，市场出现通胀的固化预期时，对金融市场的冲击就开始加大。回过头去，也只有两个结果可以致使通胀真正下降：一是国际争端缓和，二是经济大衰退。也只有通胀真正下降，全球市场才有可能迎来喘息之机。
财股源源2022-09-26
合并后的以太坊衍生品市场现状交易员仍愿意做多短期投机已结束？
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来源：Glassnode）看跌期权与看涨期权未平仓合约未平仓合约是指有效期权合约的数量。这些是已经交易但尚未通过抵消交易或转让清算的合约。看跌期权是在指定日期以特定价格出售的权利，而看涨期权是在指定日期以特定价格购买的权利。下图显示看跌期权和看涨期权在合并后均已下跌。看涨期权仍然高涨，仍有超过50亿美元有效，而看跌期权仍然相对温和。这表明尽管合并后的价格修正，交易者仍愿意做多。（图片来源：Glassnode）
楼喆2022-09-21
中国二十大前不明朗！对冲基金遇“投资者减少对中国资产敞口” 创15年来最大净流出
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需求处于2021年10月以来最低水准；看涨期权反常地远比看跌期权更受青睐，且隐含波动率较低；上周五的北向资金净流入21亿美元，为今年以来最多，显示一些离岸基金开始押注经济复苏。尽管一些投资人押注中共二十大提供股票助力，但见于各式宏观不利因素，对涨势的预期有限。据官媒新华社消息，中国国务院总理李克强上周承诺采取更多刺激消费、稳定物价的政策。经济学家预估本周五将出炉的中国8月数据，包括零售销售和工业产值，将显示经济持续疲软。沪深300指数上周涨1.7%，为6月以来最佳表现。不过对中国经济情势的担忧、房地产危机恶化和主要城市严格防疫限制，都压抑了市场情绪，使该指数的季度跌幅仍破8%。#高通胀/经济衰退#
小萧2022-09-16
【比特日报】利空出尽？比特币重启2万区间震荡模式以太坊合并硬分叉“潜藏套利机会”
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飙升，以及在1750美元行使价时购买的看涨期权的飙升。行使价的期权未平仓头寸表明交易者的预期价格方向，看涨期权代表购买的权利，但不是义务，看跌期权代表出售资产的权利。以太坊最终测试网已成功合并，代表九月主网顺利合并的机率又更高了些，但另一方面，矿工主导分岔的ETHPoW 也渐成定局。加密社群olimpio解释了合并后的可能情况，并整理了潜在的套利机会。以太坊硬分岔的PoW 版本即将问世，部分用户的投机操作可能包括：一、分岔前尽可能在链上持有更多ETH，包括从中心化交易所提币；二、透过借贷平台借出更多ETH；三、将所有分岔出的ERC20资产全数换成ETHPoW 在宣布支持这个垃圾链(sh*t-chain)的交易所中备好帐号。美国证监会主席：加密中介必须以某种身份注册美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)表示，鉴于大多数加密代币都是证券，许多中心化和去中心化的加密中介必须以某种身份在美国证监会注册。已要求工作人员对加密货币资产市场进行评估，加密中介商也需要遵守规则。美国财政部发布Tornado Cash制裁解答：明确不会禁止代码共享美国财政部海外资产控制办公室(OFAC)周二更新其“常见问题”(FAQs)文件，表示虽然禁止美国人与Tornado Cash或其被封锁的财产或财产权益进行任何交易，但不禁止以不涉及与Tornado Cash被禁止的交易的方式与开源代码本身进行交互，例如，美国制裁法规不会禁止美国人复制开源代码并将其在线提供给其他人查看，以及讨论、教授或将开源代码包含在书面出版物中。美国制裁法规不会禁止美国人访问Tornado Cash历史网站的互联网档案，如果Tornado Cash网址再次在互联网上活跃，他们也不会被禁止访问该网站。此外，文件对如何收回锁定在Tornado Cash中的资金作出了答复，称在2022年8月8日制裁政策之前发起但未完成的涉及Tornado Cash的交易，美国居民和公民可申请OFAC许可证以收回Tornado Cash中的被冻结资金。这需要提供与Tornado Cash进行这些交易的所有相关信息，包括汇款人和受益人的钱包地址、交易哈希、交易的日期和时间，以及虚拟货币的数量。 OFAC将对此类申请采取有利的许可政策，前提是交易不涉及其他可制裁的行为。”该文件还指出，如果美国人被动收到少量款项，他们不必立即报告交易。、韩国“币圈茅台”创始人被批捕当地时间周三(9月14日)，韩国首尔南区检察厅下属5名检察官组成的调查小组，向首尔南部地方法院申请了对Terraform Labs联合创始人Do Kwon、TFL创始成员Nicholas Platias等滞留在新加坡的7名相关人士的逮捕令。针对他们的主要指控是违反韩国《资本市场法》。据悉，检方认为虚拟货币Terra和LUNA属于该法规定的“投资合同证券”。受此消息影响，LUNA应声暴跌，日内跌幅超30%。今年5月11日，来自陷入困境的加密项目Terra的两种主要代币遭遇自由落体式下跌。#NFT与加密货币#
小萧2022-09-15
以太坊价格将大幅波动？三个指标看出其端倪市场已为投机做好准备
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定流动性。下图按行使价显示看跌期权和看涨期权的总持仓量。略微偏向看跌期权（或卖出合约的权利）表明看跌情绪。同时，最重要的数据点显示超过22000次看跌期权，行权价格为1100美元。（来源：Glassnode）年化永续资金该指标比较了3个月到期期货（3个月滚动基准）和永续融资利率之间的现金套利交易的年化收益率。鉴于数字资产具有较低的存储、处理和交付成本开销（与实物商品不同），永续期货已成为市场投机、风险对冲和获取资金利率溢价的首选工具。永续融资利率交易低于3个月滚动历史的实例代表了低估时期，通常发生在熊市期间。因此，一些交易者利用发生这种情况的点来发出市场顶部的信号。下图显示，此时永续利率交易低于3个月滚动约3周。这可能表明交易者预计未来会出现波动，并处于观望状态并等待部署资金。相反，2021年11月的市场高峰出现了相反的情况，永续利率远高于3个月滚动。（来源：Glassnode）比特币与以太坊期权未平仓合约比较比特币和以太坊期权的未平仓合约显示ETH为80亿美元，创下历史新高。与此同时，BTC目前的未平仓头寸约为50亿美元，远低于150亿美元的峰值。7月，ETH未平仓合约首次超过BTC，表明投机兴趣浓厚，衍生品交易商正在为合并做准备。（来源：Glassnode）
楼喆2022-09-14
拐点已经到来？美元正在遭受攻击，“触顶”猜测愈发强烈……
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将升至另一个峰值。一个月风险逆转(比较看涨期权和看跌期权)的综合指标显示，交易员对彭博美元指数前景的乐观程度降至约一个月来最低。盛宝资本市场驻新加坡高级策略师Charu Chanana表示，放弃美元走强充满风险，因美联储在必要时升息的速度仍可能“超过”其他央行。 “我们需要欧洲和中国的风险变得更加可控，或者来自非美国官员的更强烈反对，或者美联储接受更高的通胀目标，才能真正称之为美元的顶部，”她在一份研报中写道。
厉害啦2022-09-13
可转债轮动赚的是谁的钱
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债那是下有底部，上无逢低，也就是债券+看涨期权，而你只需要付债券的价格，基本是稳赚不赔的买卖，那么为何政策要存在这种机会呢，其实就是为了国内企业的新形势的一种融资手段罢了，之前是股票融资，后边不好玩了，就折腾出可转债这个品种，结余债券和股票之前的品种，互相各让出一部分利益，比如政策完成了任务，公司让渡一部分利益，投资者获得更加高的一种收益，基本来说大家都获利，那谁亏钱呢，其实就是股东了，还有货币增发，最后就是晚来玩可转债的人群。第二个原因就是企业融资成本，除了政策红利外，最核心的就是企业融资成本了，很多人说企业去银行贷款就好了，但你知道特色的市场，你一个民企和国企的待遇会一样吗，国企贷款真的是标准，利息低的不行，真出事了反正肉烂在锅里没事，如果是民企呢，违约那就麻烦了，所以民企很难贷到款，就算贷到款了也不少那个成本了，基本都在7/8-12/15%，有些二三十的都有，我们就不说那么高的了，七八十来个点是妥妥的，但可转债融资呢，才2%不到，当然还没算送的看涨期权了，加上这部分差不多也有七八个点吧，这个是可转债赚钱的核心区域，那为何可转债能做到20+-5%附近的长期平均年化呢，一个是强赎，另外一个是碰到股市好，还有轮动的一部分收益，看涨期权平均是五六，但有些非对称的机会，收益还是挺高的。第三个原因就是可转债轮动增强，买入更低的，卖出更高的，别看这个小小的动作，就能增强5-10%个点，而且如果碰到下修赚的就更多，何况我们知道a股玩的就是融资，没几个公司有价值，所以都是波段的怎么涨上去就怎么下来，但可转债就被强赎了，不就赚到了这部分上涨的钱了，所以可转债要赚15-20%年化真的不难，只要不瞎搞，而且可转债有债券保底，跌倒一百多就跌不动了，当然也存在可转债杀跌的时候了，21年初就出现了，直接跌了二十多，说可转债会违约啥的，后边政策出来说不会出现这个情况，又开始慢慢回归。
周大股2022-09-05

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