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硅谷银行与币圈危机共振了：第二大稳定币USDC一度跌至90美分
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0 亿美元储备中有 33 亿美元仍存在硅谷银行。巨大敞口令投资者深感担忧，纷纷撤离。 USDC 的下跌已波及到 DeFi（去中心化金融）应用程序，这些应用程序允许用户交易、借入和出借加密货币，往往严重依赖涉及稳定币的交易对。 Circle 首席战略官 Dante Disparte 将硅谷银行的倒闭描述为美国金融体系中的“黑天鹅失败”。他在推特上说，如果没有联邦救援计划，“对商业、银行业和企业家的影响将更广泛”。#硅谷银行爆雷# 随着 USDC 的抛售加剧，加密货币交易所 Coinbase 表示，将在周末“暂停”将 USDC 兑换成美元，并将在周一（3月13日）银行开门时恢复。加密投资公司 Satori Research 首席执行官 Teong Hng 表示：“除非本周末有具体的救助计划，否则我认为下周市场将再次陷入困境。” （来源：彭博社）周五（3月10日），包括币安和 Tether 在内的加密货币公司通过推特向客户保证，硅谷银行倒闭不会给公司带来任何风险。最大加密货币交易所币安 CEO 赵长鹏在推特上说，该公司没有风险敞口，其资金是安全的。稳定币发行公司 Paxos 和加密交易所 Gemini 在其官方推特账户上发表声明称，他们与硅谷银行没有任何关系。最大稳定币的发行公司 Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 在推特上表示，USDT 没有硅谷银行的风险敞口。相比之下，根据一份法庭文件，破产的加密货币贷款机构 BlockFi 在硅谷银行的账户中有大约 2.27 亿美元存款。
林沐2023-03-11
USDC会进入死亡螺旋吗?
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ircle 今日在社交媒体上发文表示，硅谷银行是 Circle 的六家银行合作伙伴之一，负责与其他银行共同管理 USDC 约 25% 的现金储备。Circle 目前正在等待观察美国联邦存款保险公司接管硅谷银行对其储户的影响，但 Circle 和 USDC 继续正常运营。据 Circle 官网发布的最新数据显示，目前流通中的 USDC 市值共计约为 434 亿美元，资金储备共计 435 亿美元，其中现金储备为 111 亿美元，占比约为 25%，其余 334 亿美元储备为短期国债投资组合。今天结束时确认，星期四发起的去除余额的指令尚未处理，因此美元稳定币（USDC）账户储备中仍有大约 40 亿美元中的 33 亿美元储备留在 SVB。与其他接受 SVB 银行服务的客户一样，Circle 将遵循各州和联邦监管机构提供的指导。什么情况会让 Circle 进入死亡螺旋根据 BlockBeats 目前收集到的信息，Circle 在「SVB 事件」中面临的损失应该不大。但从当前市场的恐慌程度来看，USDC 仍存在持续脱锚的风险。那么在什么情况下，USDC 会出现严重的脱锚呢？BlockBeats 对几个关键影响因素进行了梳理。首先，USDC 崩盘的前提一定是恐慌情绪的持续。Circle 的背书储备大部分为美国国债，如果恐慌持续，Circle 的现金储备被耗尽，这将导致 Circle 不得不立刻出售自己手中的国债，以应对市场的赎回需求。然而不巧的是，全球加息潮使得整个债券市场的收益率都来到了空前的高度，如果此时出售国债，Circle 将像 SVB 一样面临严重的亏损，使其无法有效应对市场赎回。这时，Circle 赎回周期变长，再次促涨恐慌情绪，赎回加剧，USDC 进入死亡螺旋。其次是价格锚定和流动性层面，无法及时赎回的 USDC 将通过市场流动性的方法试图逃离。不可否认，就链上流动性而言，USDC 是当前稳定币中的老大，各个 AMM 和借贷协议的 LP 池中都能看到它的影子。这里要说明的是，因为链上借贷行为大多不以 USDC 作为抵押品，因此价格上面临清算的风险并不高，导致脱锚的关键因素实际在于 AMM 上的流动性。现在，我们以 Curve、Uniswap 作为主要依据看一看可供 USDC 出逃的流动性有多少。在 Curve 上，USDC 最主要的出逃口径就是 3Crv 池。目前，该池 TVL 超 4 亿美元，其中 USDC 的占比近 50%，价值约 2.2 亿美元，DAI 占比约 47%，USDT 占比约 3%。如果恐慌持续发生，则会出现下面两种情况： 1. 大部分持有者将 DAI 视为去中心化庇护所，将 USDC 兑换为 DAI，这时 3Crv 池上暂时有约 2 亿美元的流动性保护 USDC 的锚定。 2. 部分持有者发现 DAI 的锚定大部分由 USDC 背书，选择将 USDC 兑换为 USDT，这时 3Crv 池里 1400 万美元的薄弱流动性便会让 USDC 出现持续甚至是严重的脱锚。另外一个链上出逃口径就是 USDC 兑 ETH 等资产的 AMM 池，比如 Uniswap V3 的 USDC/ETH 池。目前，USDC 410 亿市值里有超 86% 都在以太坊主网上，价值约 350 亿美元，和其他公链相比，以太坊主网仍是 USDC 出逃的主要口径。而目前 Uniswap V3 上 TVL 最高的流动性池同样为 USDC 兑 DAI 的 0.01% 和 0.05% 池，TVL 约 4 亿美元，其次才是 USDC 兑 ETH 的流动性池。0.3% 加 0.05% 两个池，TVL 约 3.35 亿美元，其中，两个池内目前共有约 11 万枚 ETH，价值约 1.6 亿。从整个以太坊主网看，目前 TVL 为 260 亿，对稳定币市值的占比也是各公链中最小的（排除 Tron）。因此，如果市场恐慌较长持续下去，USDC 持有者将在 Curve 池耗尽后选择 AMM 作为出逃口径，用 USDC 兑换 ETH 等各类蓝筹甚至非蓝筹资产。这时，一方面 USDC 可能面临价格死亡螺旋，一方面 ETH 等资产价格也可能出现上涨。更要命的是，中心化交易平台也开始切断 USDC 的流动性。今晨，Binance 暂时关闭了 USDC 自动转换 BUSD 的功能，并在社交媒体上发文表示，由于 USDC 资产大量流入使自动转换的负担加重，这是 Binance 采取的常规风险管理程序步骤。随后，Coinbase 也做出了同样的声明。要知道，当 CEX 老大哥们也开始逃避 USDC 时，其他交易平台做出同样动作或许只是时间问题。当中心化平台也切断流动性后，USDC 的噩梦就真的来临了。 USDC 崩盘会发生什么？很显然，Circle 在 SVB 一事中的亏损并不多，USDC 此次脱锚是恐慌或蓄意造成的挤兑，但如果 Circle 真的因此出售自己以国债为主的投资组合，便会将一时的恐慌挤兑转变为真的资产亏空。Circle 此时要做的，就是关闭赎回，宣布融资等外部资金支持，然后等待市场恢复信心。当然，如上文所述，在等待信心恢复的这个过程中，USDC 的严重脱锚是难以避免的。最要担心的还不光是 USDC 的脱锚问题，而是整个稳定币生态的挤兑风险。想一想，USDT 的大部分储蓄同样是国债，倘若 Circle 最终因为巨大脱锚压力出售手中的国债而导致亏损，难道这场大火就不会蔓延到 USDT 身上吗？其次便是 DAI、FRAX 等主要以 USDC 进行背书的去中心化稳定币。其中最主要的因素就是中心化稳定币 USDC 的广泛应用。如果 USDC 真的出现严重脱锚，那么不出 1 日，DAI、FRAX 等稳定币的背书将大打折扣，同样面临着挤兑风险。而稳定币市场的崩盘，意味着整个加密行业 5 年以上的倒退，因为就目前来说，AMM、借贷、衍生品等 DeFi 应用，甚至是 NFT 和 NFTfi 都早已离不开稳定币的支持，CeFi 则更是如此。稳定币崩塌，散户没有了入金口径，行业内没有了流动性，整个加密生态都陷入休克状态。当然，现实情况并不一定会这么悲观，我们已经发现，像 LQTY 这样「老牌算稳」的治理 Token 价格正出现上涨。没错，曾经因 Luna 被「证伪」的算法稳定币又回来了，在这一刻，算稳成为了最去中心化甚至是「最安全」的稳定币。如果这个逻辑被市场认可，则 Liquity、Tribe 等古老的算稳项目将暂时成为加密用户的避难所。当然，这些都只是单纯的设想，我们仍然希望 USDC 能熬过此劫。接下来，Circle 会怎么做呢？来源：金色财经
金色财经2023-03-11
硅谷银行 (SIVB) 下跌 60%：经济衰退来袭了吗？
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1 周四，硅谷银行的股价下跌了 60%。 2 通货膨胀率上涨、美联储的激进措施和更高的利率是罪魁祸首。硅谷银行 (SIVB) 股价周四暴跌 60%。可以说衰退在即吗？该公司最近宣布计划通过出售所有可能的资产来筹集超过 20 亿美元的资金，以帮助抵消债券销售的损失。 pic.twitter.com/Yw9sSr9Q8l 硅谷银行 $SIVB 陷入困境。它以巨额亏损出售了 210 亿美元的债券投资组合，以支撑流动性。市场很担忧，该股今天下跌了 54%。这是你应该知道的 SVB 的缩减——经济衰退正在敲门吗硅谷银行报告周四大幅缩编，补充日期。一个可能的原因是由于存款大幅下跌，他们决定出售可出售资产。此外，美联储还推出了打击通胀的措施。周四，美国四大银行的市值损失了 520 亿美元。摩根大通损失了近 220 亿美元的市值，美国银行也损失了约 160 亿美元，富国银行损失了 100 亿美元，花旗集团损失了 40 亿美元。联邦存款保险公司的研究表明，银行业持有的证券预计有大约 6000 亿美元的未实现损失。这可能是由于银行在利率较低时将额外现金存放在债券中的情况。随着政府提高利率以对抗通货膨胀，债券价格下跌，增加了他们的损失。然而，在存款涌入之前，银行可能不必亏本出售债券。如果股价触底，可能会出现这种情况。 Truist Financial、Charles Schwab、Capital One 和 JPMorgan 等主要金融机构在 Performance Trust Capital Partners 的证券上各有近 100 亿美元的未实现损失，他们将这些证券描述为可供出售，后者为银行的资产负债表策略提供建议. 诉讼后，PacWest Bancorp 股价下跌 25%，First Republic Bank 股价下跌 17%，Charles Schwab Corp 股价下跌 13%，US Bancorp 股价下跌 7%。美联储对抗通胀美联储正试图在控制不断上涨的通货膨胀率方面打一场艰苦的战斗，并且据称认为经济衰退即将来临。当前通胀率为6.41%，上月为6.45%，去年为7.48%。与 3.28% 的长期平均水平相比非常高。随后的利率上涨降低了支付较低的现有债券的价值。银行通常拥有这些债券的相当一部分，从而加剧了银行的处境。硅谷银行 (SIVB) – 财务分析撰写本文时，SIVB 的交易价格为 106.04 美元，跌幅为 60.41%。前收盘价和开盘价分别为 276.83 美元和 176.55 美元。五十二周的变化是负的，49.52%。市值跌至 62.78 亿美元。收入为 13.9 亿美元，下跌 4.48%，营业费用增长 13.84% 至 9.79 亿美元。净收入下跌 20.05% 至 3.15 亿美元；每股收益为 4.62 美元，修正幅度为 25.72%。 1 年期平均目标价为 280.33 美元，上涨空间为 164.4%。 2023 年 1 月 19 日公布了最新财报，营收为 14.42 亿美元，比预期营收高出 2.42%。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
USDC会进入死亡螺旋吗?真崩盘了怎么办？
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ircle 今日在社交媒体上发文表示，硅谷银行是 Circle 的六家银行合作伙伴之一，负责与其他银行共同管理 USDC 约 25% 的现金储备。Circle 目前正在等待观察美国联邦存款保险公司接管硅谷银行对其储户的影响，但 Circle 和 USDC 继续正常运营。据 Circle 官网发布的最新数据显示，目前流通中的 USDC 市值共计约为 434 亿美元，资金储备共计 435 亿美元，其中现金储备为 111 亿美元，占比约为 25%，其余 334 亿美元储备为短期国债投资组合。今天结束时确认，星期四发起的去除余额的指令尚未处理，因此美元稳定币（USDC）账户储备中仍有大约 40 亿美元中的 33 亿美元储备留在 SVB。与其他接受 SVB 银行服务的客户一样，Circle 将遵循各州和联邦监管机构提供的指导。什么情况会让 Circle 进入死亡螺旋 Circle 在「SVB 事件」中面临的损失应该不大。但从当前市场的恐慌程度来看，USDC 仍存在持续脱锚的风险。那么在什么情况下，USDC 会出现严重的脱锚呢？BlockBeats 对几个关键影响因素进行了梳理。首先，USDC 崩盘的前提一定是恐慌情绪的持续。Circle 的背书储备大部分为美国国债，如果恐慌持续，Circle 的现金储备被耗尽，这将导致 Circle 不得不立刻出售自己手中的国债，以应对市场的赎回需求。然而不巧的是，全球加息潮使得整个债券市场的收益率都来到了空前的高度，如果此时出售国债，Circle 将像 SVB 一样面临严重的亏损，使其无法有效应对市场赎回。这时，Circle 赎回周期变长，再次促涨恐慌情绪，赎回加剧，USDC 进入死亡螺旋。其次是价格锚定和流动性层面，无法及时赎回的 USDC 将通过市场流动性的方法试图逃离。不可否认，就链上流动性而言，USDC 是当前稳定币中的老大，各个 AMM 和借贷协议的 LP 池中都能看到它的影子。这里要说明的是，因为链上借贷行为大多不以 USDC 作为抵押品，因此价格上面临清算的风险并不高，导致脱锚的关键因素实际在于 AMM 上的流动性。现在，我们以 Curve、Uniswap 作为主要依据看一看可供 USDC 出逃的流动性有多少。在 Curve 上，USDC 最主要的出逃口径就是 3Crv 池。目前，该池 TVL 超 4 亿美元，其中 USDC 的占比近 50%，价值约 2.2 亿美元，DAI 占比约 47%，USDT 占比约 3%。如果恐慌持续发生，则会出现下面两种情况： 1. 大部分持有者将 DAI 视为去中心化庇护所，将 USDC 兑换为 DAI，这时 3Crv 池上暂时有约 2 亿美元的流动性保护 USDC 的锚定。 2. 部分持有者发现 DAI 的锚定大部分由 USDC 背书，选择将 USDC 兑换为 USDT，这时 3Crv 池里 1400 万美元的薄弱流动性便会让 USDC 出现持续甚至是严重的脱锚。另外一个链上出逃口径就是 USDC 兑 ETH 等资产的 AMM 池，比如 Uniswap V3 的 USDC/ETH 池。目前，USDC 410 亿市值里有超 86% 都在以太坊主网上，价值约 350 亿美元，和其他公链相比，以太坊主网仍是 USDC 出逃的主要口径。而目前 Uniswap V3 上 TVL 最高的流动性池同样为 USDC 兑 DAI 的 0.01% 和 0.05% 池，TVL 约 4 亿美元，其次才是 USDC 兑 ETH 的流动性池。0.3% 加 0.05% 两个池，TVL 约 3.35 亿美元，其中，两个池内目前共有约 11 万枚 ETH，价值约 1.6 亿。从整个以太坊主网看，目前 TVL 为 260 亿，对稳定币市值的占比也是各公链中最小的（排除 Tron）。因此，如果市场恐慌较长持续下去，USDC 持有者将在 Curve 池耗尽后选择 AMM 作为出逃口径，用 USDC 兑换 ETH 等各类蓝筹甚至非蓝筹资产。这时，一方面 USDC 可能面临价格死亡螺旋，一方面 ETH 等资产价格也可能出现上涨。更要命的是，中心化交易平台也开始切断 USDC 的流动性。今晨，Binance 暂时关闭了 USDC 自动转换 BUSD 的功能，并在社交媒体上发文表示，由于 USDC 资产大量流入使自动转换的负担加重，这是 Binance 采取的常规风险管理程序步骤。随后，Coinbase 也做出了同样的声明。要知道，当 CEX 老大哥们也开始逃避 USDC 时，其他交易平台做出同样动作或许只是时间问题。当中心化平台也切断流动性后，USDC 的噩梦就真的来临了。 USDC 崩盘会发生什么？很显然，Circle 在 SVB 一事中的亏损并不多，USDC 此次脱锚是恐慌或蓄意造成的挤兑，但如果 Circle 真的因此出售自己以国债为主的投资组合，便会将一时的恐慌挤兑转变为真的资产亏空。Circle 此时要做的，就是关闭赎回，宣布融资等外部资金支持，然后等待市场恢复信心。当然，如上文所述，在等待信心恢复的这个过程中，USDC 的严重脱锚是难以避免的。最要担心的还不光是 USDC 的脱锚问题，而是整个稳定币生态的挤兑风险。想一想，USDT 的大部分储蓄同样是国债，倘若 Circle 最终因为巨大脱锚压力出售手中的国债而导致亏损，难道这场大火就不会蔓延到 USDT 身上吗？其次便是 DAI、FRAX 等主要以 USDC 进行背书的去中心化稳定币，其中最主要的因素就是中心化稳定币 USDC 的广泛应用。如果 USDC 真的出现严重脱锚，那么不出 1 日，DAI、FRAX 等稳定币的背书将大打折扣，同样面临着挤兑风险。而稳定币市场的崩盘，意味着整个加密行业 5 年以上的倒退，因为就目前来说，AMM、借贷、衍生品等 DeFi 应用，甚至是 NFT 和 NFTfi 都早已离不开稳定币的支持，CeFi 则更是如此。稳定币崩塌，散户没有了入金口径，行业内没有了流动性，整个加密生态都陷入休克状态。当然，现实情况并不一定会这么悲观，我们已经发现，像 LQTY 这样「老牌算稳」的治理 Token 价格正出现上涨。没错，曾经因 Luna 被「证伪」的算法稳定币又回来了，在这一刻，算稳成为了最去中心化甚至是「最安全」的稳定币。如果这个逻辑被市场认可，则 Liquity、Tribe 等古老的算稳项目将暂时成为加密用户的避难所。当然，这些都只是单纯的设想，我们仍然希望 USDC 能熬过此劫。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-03-11
USDC严重贬值、下一颗雷会是Circle吗？
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C) 发行人 Circle 透露无法从硅谷银行 (SVB) 提取其 400 亿美元中的 33 亿美元之后，由此产生的抛售导致稳定币的价格跌破 1 美元大关。 3 月 9 日，由于联邦存款保险公司 (Federal Deposit Insurance Corporation) 承保的银行即将关闭运营， Circle 发起了一笔电汇，以从 SVB 撤出其资金。然而，两天后，即 3 月 11 日，Circle 证实电汇尚未完全处理，33 亿美元的 USDC 储备仍在 SVB 手中。 USDC 价格在消息披露后立即下跌，如下图所示。那么Circle会暴雷吗？储备资产可以分为三个部分：（1）$324亿国债组合（2）SVB中的$33亿（3）存在SVB以外银行的$78亿第一部分是国债组合，可以看到截至今年一月的数据，一共有16只证券，投资期限均不超过3个月，具备充足的流动性，即使被迫贴现也不会受到太大损失。需要注意的是官网披露信息目前只到1月，其中有九只证券已经到期，合计超过180亿目前我们不能100%确定Circle是否继续购买了短期国债，但从以外信息来看，Circle会在到期后继续购买国债，并确保到期日分布在未来1-3个月以内，这显然是一种非常稳妥的做法，$324亿国债组合出问题的概率极低。更加重要的一点是SVB的情况和FTX完全不同，SVB自己的骚操作导致破产和这些贷款没有必然的关联，这些贷款中的大部分还是可以收回的，43%是非常极端的情况，发生的概率很低很低。第三部分是除了SVB以外的78亿，在官网我们也找到了相关信息披露，Circle的所有现金存放在包括SVB和Silvergate在内的7家银行。虽然我们目前无法100%确定其它银行是否安全，但从股票信息中可以获取一点信息，可以看出，除了SVB和Silvergate以外，Signatures Bank等三家银行同样不能让我们放心。根据此前的公开信息，Circle在2022年底就察觉到了Silvergate的危险，并停止了与其互动，因此在Silvergate Bamk的风险敞口可以被视作0。另外，考虑到BNYM是Circle的首选银行，理论上来说分配的金额更大。保守估计一下BAYM资金占35%，剩下四家每家10%，那么有风险的就是三家中风险=111*30%=33亿和SVB的33亿。悲观一点的是这三家都出问题，回收率按80%计算，那么Circle的总损失是33*40%+33*20%=$20亿左右。合理一点的估计是，Circle在SVB中损失33*20%+11（三家中的一家）*10%=$7亿左右。而最极端的情况是SVB的33亿和剩下三家中有33*50%一共50亿无法收回，但这种估计发生的概率太低了。那么对标的USDC净值分别是;0.985(正常情况)、 0.954（悲观情况）、0.885（极端情况）而2022年的融资中，Circle的估值达到了90亿美元，季度净收入约4300万美元，7-20亿美元的损失对Circle来说并不是太大的问题。Circle在这件事中没有任何主观过错和作恶的行为，仍不失为一个优质企业，即使损失实际发生并且 Circle自己无法解决，大概率也会有其它机构愿意收购或者投资来解决问题。 USDC真正暴雷需要满足三个条件：（1）存在SVB和三家中风险银行的资金足够多（2）这些银行的债务回收率足够低（3）USDC自己无法承担损失或者无法找到资金支持方来解决问题。所以看法是出问题的概率不大，而且即使出问题，也不会像FTX那么严重。这里插一句题外话，USDC这种模式即使坏账不解决，只要有足够的USDC在流通而不是赎回，都不会立马出问题。按照最极端的60亿也才11%。而Venus11.3亿的TVL，有1.475亿的连环债务和5200万美元的坏账，加起来快20%了，但是苟了一年了什么事都没有。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
USDC会进入死亡螺旋吗
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ircle 今日在社交媒体上发文表示，硅谷银行是 Circle 的六家银行合作伙伴之一，负责与其他银行共同管理 USDC 约 25% 的现金储备。Circle 目前正在等待观察美国联邦存款保险公司接管硅谷银行对其储户的影响，但 Circle 和 USDC 继续正常运营。据 Circle 官网发布的最新数据显示，目前流通中的 USDC 市值共计约为 434 亿美元，资金储备共计 435 亿美元，其中现金储备为 111 亿美元，占比约为 25%，其余 334 亿美元储备为短期国债投资组合。今天结束时确认，星期四发起的去除余额的指令尚未处理，因此美元稳定币（USDC）账户储备中仍有大约 40 亿美元中的 33 亿美元储备留在 SVB。与其他接受 SVB 银行服务的客户一样，Circle 将遵循各州和联邦监管机构提供的指导。什么情况会让 Circle 进入死亡螺旋根据 BlockBeats 目前收集到的信息，Circle 在「SVB 事件」中面临的损失应该不大。但从当前市场的恐慌程度来看，USDC 仍存在持续脱锚的风险。那么在什么情况下，USDC 会出现严重的脱锚呢？BlockBeats 对几个关键影响因素进行了梳理。首先，USDC 崩盘的前提一定是恐慌情绪的持续。Circle 的背书储备大部分为美国国债，如果恐慌持续，Circle 的现金储备被耗尽，这将导致 Circle 不得不立刻出售自己手中的国债，以应对市场的赎回需求。然而不巧的是，全球加息潮使得整个债券市场的收益率都来到了空前的高度，如果此时出售国债，Circle 将像 SVB 一样面临严重的亏损，使其无法有效应对市场赎回。这时，Circle 赎回周期变长，再次促涨恐慌情绪，赎回加剧，USDC 进入死亡螺旋。其次是价格锚定和流动性层面，无法及时赎回的 USDC 将通过市场流动性的方法试图逃离。不可否认，就链上流动性而言，USDC 是当前稳定币中的老大，各个 AMM 和借贷协议的 LP 池中都能看到它的影子。这里要说明的是，因为链上借贷行为大多不以 USDC 作为抵押品，因此价格上面临清算的风险并不高，导致脱锚的关键因素实际在于 AMM 上的流动性。现在，我们以 Curve、Uniswap 作为主要依据看一看可供 USDC 出逃的流动性有多少。在 Curve 上，USDC 最主要的出逃口径就是 3Crv 池。目前，该池 TVL 超 4 亿美元，其中 USDC 的占比近 50%，价值约 2.2 亿美元，DAI 占比约 47%，USDT 占比约 3%。如果恐慌持续发生，则会出现下面两种情况： 1. 大部分持有者将 DAI 视为去中心化庇护所，将 USDC 兑换为 DAI，这时 3Crv 池上暂时有约 2 亿美元的流动性保护 USDC 的锚定。 2. 部分持有者发现 DAI 的锚定大部分由 USDC 背书，选择将 USDC 兑换为 USDT，这时 3Crv 池里 1400 万美元的薄弱流动性便会让 USDC 出现持续甚至是严重的脱锚。另外一个链上出逃口径就是 USDC 兑 ETH 等资产的 AMM 池，比如 Uniswap V3 的 USDC/ETH 池。目前，USDC 410 亿市值里有超 86% 都在以太坊主网上，价值约 350 亿美元，和其他公链相比，以太坊主网仍是 USDC 出逃的主要口径。而目前 Uniswap V3 上 TVL 最高的流动性池同样为 USDC 兑 DAI 的 0.01% 和 0.05% 池，TVL 约 4 亿美元，其次才是 USDC 兑 ETH 的流动性池。0.3% 加 0.05% 两个池，TVL 约 3.35 亿美元，其中，两个池内目前共有约 11 万枚 ETH，价值约 1.6 亿。从整个以太坊主网看，目前 TVL 为 260 亿，对稳定币市值的占比也是各公链中最小的（排除 Tron）。因此，如果市场恐慌较长持续下去，USDC 持有者将在 Curve 池耗尽后选择 AMM 作为出逃口径，用 USDC 兑换 ETH 等各类蓝筹甚至非蓝筹资产。这时，一方面 USDC 可能面临价格死亡螺旋，一方面 ETH 等资产价格也可能出现上涨。更要命的是，中心化交易平台也开始切断 USDC 的流动性。今晨，Binance 暂时关闭了 USDC 自动转换 BUSD 的功能，并在社交媒体上发文表示，由于 USDC 资产大量流入使自动转换的负担加重，这是 Binance 采取的常规风险管理程序步骤。随后，Coinbase 也做出了同样的声明。要知道，当 CEX 老大哥们也开始逃避 USDC 时，其他交易平台做出同样动作或许只是时间问题。当中心化平台也切断流动性后，USDC 的噩梦就真的来临了。 USDC 崩盘会发生什么？很显然，Circle 在 SVB 一事中的亏损并不多，USDC 此次脱锚是恐慌或蓄意造成的挤兑，但如果 Circle 真的因此出售自己以国债为主的投资组合，便会将一时的恐慌挤兑转变为真的资产亏空。Circle 此时要做的，就是关闭赎回，宣布融资等外部资金支持，然后等待市场恢复信心。当然，如上文所述，在等待信心恢复的这个过程中，USDC 的严重脱锚是难以避免的。最要担心的还不光是 USDC 的脱锚问题，而是整个稳定币生态的挤兑风险。想一想，USDT 的大部分储蓄同样是国债，倘若 Circle 最终因为巨大脱锚压力出售手中的国债而导致亏损，难道这场大火就不会蔓延到 USDT 身上吗？其次便是 DAI、FRAX 等主要以 USDC 进行背书的去中心化稳定币。BlockBeats 曾在《加密全民战争，「去 USDC 化」稳定币的捍卫之路》中指出了当前稳定币生态严重中心化的问题，其中最主要的因素就是中心化稳定币 USDC 的广泛应用。如果 USDC 真的出现严重脱锚，那么不出 1 日，DAI、FRAX 等稳定币的背书将大打折扣，同样面临着挤兑风险。而稳定币市场的崩盘，意味着整个加密行业 5 年以上的倒退，因为就目前来说，AMM、借贷、衍生品等 DeFi 应用，甚至是 NFT 和 NFTfi 都早已离不开稳定币的支持，CeFi 则更是如此。稳定币崩塌，散户没有了入金口径，行业内没有了流动性，整个加密生态都陷入休克状态。当然，现实情况并不一定会这么悲观，我们已经发现，像 LQTY 这样「老牌算稳」的治理 Token 价格正出现上涨。没错，曾经因 Luna 被「证伪」的算法稳定币又回来了，在这一刻，算稳成为了最去中心化甚至是「最安全」的稳定币。如果这个逻辑被市场认可，则 Liquity、Tribe 等古老的算稳项目将暂时成为加密用户的避难所。当然，这些都只是单纯的设想，我们仍然希望 USDC 能熬过此劫。接下来，Circle 会怎么做呢？原文作者：Jack、Logicrw、FYJ，BlockBeats 来源：区块律动来源：金色财经
金色财经2023-03-11
见证历史！美国金融体系潜藏大雷早有警告？监管机构能力受质疑
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足够的行动，现在正准备进行全国辩论。#硅谷银行爆雷# SVB 的突然倒闭让大批硅谷企业家陷入困境和愤怒。华盛顿方面，政客们正在制定立场，拜登政府官员表示对监管机构“充满信心”，尽管一些监管机构正在竞相审查处理过去危机的蓝图。值得赞扬的是，联邦存款保险公司主席 Martin Gruenberg 本周的讲话并不是他第一次表达对银行资产负债表上充斥着低息债券的担忧，这些债券在美联储激进加息期间损失了数千亿美元的价值。如果取款迫使银行出售这些资产并导致损失，这会增加银行倒闭的风险。尽管他担心加州两家银行在一个工作周内倒闭，与 2008 年金融危机后的几年形成鲜明对比，当时包括 FDIC 在内的监管机构整齐地接管了数百家倒闭的银行，通常在周五美国交易结束后立即赶到他们的总部。即使在那个时代最黑暗的时刻，当局也设法在周末市场休市时对贝尔斯登公司（Bear Stearns Cos）和雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc.）进行了干预。 '盲点' 在这种情况下，监管机构在 3 月 1 日对 Silvergate 警告，不断增加的损失可能会破坏其生存能力后，该银行最终于周三（3月8日）表示将关闭。同一天，SVB 表示需要巩固其资产负债表，加剧了人们对更广泛危机的担忧。随之而来的是存款挤兑和银行没收，由 24 家大型银行组成的 KBW 银行指数遭遇了三年来最糟糕的一周，暴跌 16%。这场闹剧已经在华盛顿引发了关于 2008 年危机后实施的多德-弗兰克监管改革以及在特朗普总统领导下的部分回滚的争论。当时特朗普签署了一项影响深远的措施，旨在降低他们遵守法规的成本，从而放松了对小型和地区性银行的监管。2018 年 5 月的一项措施将资产被视为具有系统重要性的门槛从 500 亿美元提高到 2500 亿美元，这是一个强加要求的标签，包括年度压力测试。当时 SVB 的市值刚刚达到 500 亿美元。到了 2022 年初，它的市值增至 2200 亿美元，最终成为美国第 16 大银行。贷款人通过在新冠大流行期间从炙手可热的科技初创公司吸走存款并将资金投入债务证券来实现这种飞速增长，结果证明这是最低利率的最后一段。由于这些企业后来耗尽了资金并耗尽了账户，SVB 第一季度的税后亏损高达 18 亿美元，引发了恐慌。 “真实压力测试” “这对多德-弗兰克法案来说是一次真正的压力测试，”前美联储理事、后来担任富国银行董事会主席的 Betsy Duke 说。“根据多德-弗兰克法案的要求，FDIC 将如何解决银行的问题？投资者和储户将仔细观察他们所做的一切，并评估自己失去资金的风险。” 有一件事可能会有所帮助：SVB 被要求有一份“生前遗嘱”，为监管机构提供一张结束运营的地图。FDIC 前高级官员、现供职于律师事务所 Davis Wright Tremaine 的 Alexandra Barrage 表示：“机密解决方案计划将描述银行的潜在买家、特许经营权组成部分，以及对银行继续经营至关重要的部分。” “希望该决议计划能够帮助 FDIC。” 她说，颠覆 Silvergate 和 SVB 的问题，包括它们异常集中来自某些类型客户的存款，是一场“完美风暴”。这可能会限制其他公司面临麻烦的数量。一个复杂因素是美联储帮助银行流动性的空间较小，因为它正试图从金融体系中吸取现金以对抗通货膨胀。另一个原因是，掌舵的一代银行家和监管机构在利率急剧上升的最后时期没有负责，这增加了他们不会像前任那样轻易预测事态发展的可能性。
marsh2023-03-11
比特币从 200 日均线和已实现价格反弹—BTC 的下一步在哪里？
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相关的美国银行（Silvergate和硅谷银行）倒闭。两者最终都屈服于银行挤兑，存款人（包括许多加密货币和科技公司）担心他们资产负债表的实力。硅谷银行的困境因本周早些时候试图筹集资金的失败而恶化，这引起了人们对其债券投资组合糟糕状况的关注。蔓延到美国其他中小型银行的风险仍然很高，这可能会使下周股票和加密货币市场的风险偏好受到影响。周五公布的美国就业报告不如人们担心的那么火爆，而且银行业出现问题，导致市场打消对美联储收紧政策的押注，美联储本月晚些时候加息25 个基点再次成为市场的基本假设假设。但下周将发布美国 2 月 CPI 报告。如果这表明 1 月份出现的价格压力复苏在 2 月份继续形成，市场可能会再次被迫在本月晚些时候加息 50 个基点，以及可能更高的终端利率。在美联储紧缩措施对银行业影响的担忧加剧之际，这对风险资产来说是有毒的，并可能加剧已经出现的蔓延。风险仍然倾向于下行加密货币特别值得关注的一个领域是USDC稳定币发行人 Circle 的储备，其中一小部分存放在硅谷银行。目前，似乎所有存款都将全部存入。但是，如果有迹象表明正在展开的美国银行业危机导致 Circle 损失了部分储备，那么随着投资者急于出售其 USDC，这可能会在加密货币领域造成危机。由于上述所有原因，以及对美国监管机构正在进行的加密货币打击行动的持续担忧（纽约总检察长本周辩称 Ether 是一种证券），风险仍然倾向于下行。如果比特币失去对 200 日均线和已实现价格的控制，可能会迅速跌至支撑转为阻力的 18,200-400 美元区域。歪闹小糊涂来源：金色财经
金色财经2023-03-11
美联储：硅谷银行CEO将不再是旧金山联储董事会成员
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　　硅谷银行首席执行官Greg Becker将不再担任旧金山联邦储备银行的董事会成员。美联储发言人表示，Becker的离职于3月10日生效。当天早些时候美国加州金融保护和创新部宣布关闭美国硅谷银行，并任命美国联邦存款保险公司为破产管理人。
金融界2023-03-11
硅谷突遭“灭绝级事件”！储户疯狂挤兑：一日撤出420亿美元 30%公司恐发不出工资、又一波大裁员潮要来了
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经报社(北美)讯周五(3月10日)，硅谷银行(SVB)的突然倒闭，让成千上万的科技创业公司想知道，他们成百上千万美元的存款、货币市场投资和未偿贷款将何去何从。最重要的是，他们正试图弄清楚如何支付员工工资。风险投资公司Launchpad Capital创始人Ryan Gilbert说:“首要问题是，‘未来几天你怎么发工资?’”“没有人知道答案。” 初创公司创始人Brad Hargreaves表示，一些公司下周可能无法发放工资。由于雇佣员工不给工资是违法的，他说：“预计今天晚些时候会出现大规模裁员，最晚周一。” Y Combinator首席执行官Garry Tan表示，“这(SVB倒闭)对初创公司来说是一个‘灭绝级事件’，将使初创公司和创新倒退10年或更长时间”。Tan还警告称：“与SVB有关联的YC公司中，有30%在未来30天内无法发工资。” SVB是一家拥有40年历史的银行，以为硅谷及其他地区的数千家科技创业公司处理存款和贷款而闻名。本周，该银行崩溃，并被监管机构关闭，这是2008年金融危机以来最大的银行倒闭事件。破产始于周三晚间，当时SVB表示正在亏本出售210亿美元的证券，并试图筹集资金。到周四晚些时候，这变成了一场全面的恐慌，该公司股价下跌了60%，科技公司高管纷纷撤资。虽然银行倒闭并非完全罕见，但SVB是一只独特的野兽。根据美联储的数据，截至2022年底，它是资产规模第16大的银行，资产规模为2090亿美元，存款规模超过1750亿美元。#硅谷银行爆雷# 然而，与大通银行、美国银行或富国银行等典型的实体银行不同，SVB旨在为企业服务，其一半以上的贷款提供给风险基金和私募股权公司，9%提供给早期和成长期公司。向SVB贷款的客户也倾向于将存款存在该银行。加州监管机构提交的一份文件显示，截至周四，客户总计提取了420亿美元的存款。监管机构称，截至当日收盘，SVB的现金余额为负9.58亿美元，而且未能从其他渠道获得足够的抵押品。联邦存款保险公司(FDIC)成为SVB的接管方，为每位客户的25万美元存款提供保险。因为SVB主要服务于企业，这些保险没有多大意义，只是杯水车薪而已。提交给美国证交会(SEC)的文件显示，截至去年12月，SVB约95%的存款没有保险。联邦存款保险公司在一份新闻稿中说，受保险的储户将在下周一上午之前拿到他们的钱。但对于没有保险的储户来说，这个过程要复杂得多。他们将在一周内收到股息，其中包括金额不确定的资金，以及“未投保资金剩余金额的托管证书”。该监管机构表示:“随着FDIC出售硅谷银行的资产，未来可能会向没有保险的储户支付股息。”通常情况下，联邦存款保险公司会把资产和负债交给另一家银行，但在这种情况下，它创建了一个独立的机构--圣克拉拉存款保险国家银行(DINB)，来照顾受保险的存款。没有保险的客户以及在该行存放超过25万美元资金的客户都不知道该怎么办。Gilbert说，他正在为投资组合中的公司提供单独的建议，而不是群发电子邮件，因为每种情况都不一样。他说，人们普遍关注的是3月15日的工资发放。有关工资的担忧比仅仅获得冻结资金要复杂得多，因为其中许多服务是由与SVB合作的第三方处理的。 Rippling是一家专注于后台办公的初创公司，为许多科技公司提供薪资服务。周五上午，该公司向客户发送了一份通知，告诉他们，由于SVB的消息，它将把“我们支付基础设施的关键要素”转移到摩根大通(JPMorgan Chase)。备忘录中写道:“你需要立即通知你的银行，Ripple扣除你账户的方式发生了重大变化。”“如果您不进行此更新，您的付款，包括工资，将失败。” Rippling首席执行官Parker Conrad周五在一系列推文中表示，由于FDIC的程序，一些付款被推迟了。他写道:“我们的首要任务是尽快让客户的员工获得薪酬，我们正通过所有可用渠道努力实现这一目标，并试图了解FDIC收购对目前的薪酬意味着什么。” （来源：推特）一位不愿透露姓名的创始人告诉CNBC，每个人都在想办法取出资金。他说，他已经和30多名其他创始人谈过了，还和一位来自一家数十亿美元初创公司的财务总监谈过，这位财务总监试图从SVB转出4500多万美元，但没有成功。另一家拥有250名员工的公司告诉他，SVB拥有“我们所有的现金”。 “重大传染风险” 波士顿大学金融学教授Mark Williams说，对FDIC来说，眼下的目标是平息人们对银行体系系统性风险的担忧。Williams非常熟悉这个话题以及SVB的历史。他曾在旧金山担任银行监管者。 Williams说，联邦存款保险公司一直努力迅速采取行动，保护储户的利益，即使这些钱没有保险。他说，根据SVB经审计的财务报告，该银行有现金可用，其资产大于负债，因此没有明显的理由说明客户不能取回他们的大部分资金。 “银行监管机构明白，如果不迅速采取行动，让SVB没有保险的储户得到完整的救助，将会向更广泛的银行体系释放巨大的蔓延风险，”Williams说。美国财政部长耶伦周五与美联储、美国联邦存款保险公司和美国货币监理署(OCC)的领导人就SVB破产一事举行了会晤。美国财政部在一份报告中表示，耶伦“对银行监管机构采取适当行动作出回应充满信心，并指出银行体系仍有弹性，监管机构有有效工具来应对这类事件。” 在硅谷，这一过程远谈不上顺利。一些高管告诉CNBC，通过周四早些时候发送电汇，他们成功转移了资金。其他在当天晚些时候采取行动的人仍在等待——在某些情况下，他们需要数百万美元——他们不确定是否能够履行他们的近期义务。 Ford Street Ventures合伙人、创业银行Mercury投资人Matt Brezina表示，无论这些公司能否恢复运营，以及能以多快的速度恢复运营，它们都将改变对银行合作伙伴的看法。 Brezina说，除了发薪，他的公司面临的最大问题是如何获得债务融资，尤其是金融科技和劳动力市场的公司。 Brezina说:“公司最终将通过这种方式使银行账户更加多样化。”“现在，这给许多创始人带来了很多痛苦和头痛。这也会影响到他们的员工和客户。” Williams表示，SVB的迅速破产也可能给监管机构敲响警钟，提醒他们在处理高度集中于某一特定行业的银行时要小心。他说SVB一直过度投资科技股，尽管它在互联网泡沫破裂和金融危机中幸存了下来。 SVB在周三开始螺旋式下跌的季度中期更新中表示，它正在亏本出售证券并筹集资金，因为尽管融资持续低迷，但初创公司客户仍在快速烧钱。这意味着SVB很难维持必要的存款水平。创业公司没有继续留在SVB，而是认为这条消息很麻烦，决定匆忙退出，随着风投指示投资组合公司撤出资金，这一群体的力量越来越大。Williams表示，SVB的风险状况一直令人担忧。他说:“这是对一个行业的集中押注，认为它会表现良好。”“如果他们不是如此集中在存款基础上，流动性事件就不会发生。” SVB成立于1983年，根据其书面历史，其是联合创始人Bill Biggerstaff和Robert Medearis在一场扑克游戏中构想出来的。Williams说，这个故事现在比以往任何时候都更合适。 Williams说:“这是一场扑克游戏的结果。“事情就这样结束了。” 企业储户公告存款数额流媒体服务商Roku称，公司有26%的现金及现金等价物存放于硅谷银行；大部分存款都没有担保；不清楚能从硅谷银行拿回多少存款；公司现有现金流可满足未来至少12个月的需求。数字健康服务公司Irhythm Technologies表示，在硅谷银行设有的运营账户资金余额约5450万美元，公司在硅谷银行处有3500万美元的未偿还贷款；在硅谷银行以外渠道的资金仍在可预见未来足够公司使用。在线金融服务公司派安赢(Payoneer)称，有不到2000万美元的资金存放在硅谷银行。科休半导体(COHU)表示，在硅谷银行的存款账户金额大约1230万美元，这在公司总现金和投资的占比大约3.8%。生物制药公司Protagonist Therapeutics称，截至3月9日约有1300万美元资金存放在硅谷银行；对硅谷银行的风险敞口仍处于“有限”水平。电子游戏公司Roblox称其有5%的资金存放于硅谷银行，不会影响公司运营。全球最大的住宅太阳能企业SunRun称，公司在硅谷银行的存款总额不超过8000万美元；由于采用了对冲操作，公司在硅谷银行并没有太大的风险敞口。美国前财长萨默斯表示，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团的爆雷应该不会对美国金融系统构成风险。萨默斯表示，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到钱，拿到全部钱。只要是这样的情况，如果处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有充分理由认为其不会成为一个系统性风险的来源”。萨默斯表示，由于最新形勢的发展，银行业“可能需要进行一此整合”，这可能会对监管机构构成考验。那么，当美国史上第一大规模银行华盛顿互惠银行在2008年倒闭时，该行的储户是否损失了钱？ Creative Planning首席市场策略师给出的答案是没有。他在推文中写道：“所有的存款账户都转移到了以19亿美元收购该行的摩根大通。没有人丢失任何存入华盛顿互惠银行的钱，也没有使用存款保险。” （来源：推特）
忆芳2023-03-11
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