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我国首次系统部署全面绿色转型，光伏ETF平安(516180)、新能车ETF(515700)有望受益新能源电力板块加速修复

25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。太平洋证券指出，光储平价展开，报价与盈利有望迎来拐点。随着降息周期开启、海外产能投建加速、地区政治缓和，2025年供需将重新匹配，同时随着光储平价在全球范围内加速展开，光伏行业将迎来新一轮向上周期。从各个市场看，欧美已经迎来光储平价，印度、中东以及其他新兴市场光储平价正在加速展开。随着国内光伏产能深度出清，供需有望快速重塑，报价与盈利有望随着短期去库加速迎来修复。投资者可借道光伏ETF平安(516180)、新能车ETF(515700)、新材料ETF平安(516890)把握相关产业领域投资机遇。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、格林美(002340)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比56.15%。光伏ETF平安紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、晶科能源(688223)、TCL中环(002129)、德业股份(605117)、晶澳科技(002459)、正泰电器(601877)，前十大权重股合计占比59.11%。新材料ETF平安紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、宝丰能源(600989)、华友钴业(603799)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比54.64%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699) 光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-12

顶层部署全面绿色转型，新能源风起？

25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。行业逻辑 1、绿色转型政策推动，新能源板块迎来新机遇《意见》明确提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右，非化石能源消费比重提高到25%左右，这为新能源板块提供了明确的增长目标和广阔的市场空间。政策的系统部署将加速新能源技术的研发和应用，推动产业规模的快速扩张。特别是《意见》中重点强调的西北地区风电光伏、西南水电、海上风电等清洁能源基地的建设，或将直接推动相关产业链的发展。 2、新能源消费比重提升，带动产业结构调整随着非化石能源消费比重的提高，新能源板块将迎来产业结构的深度调整。《意见》中提到的营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右的目标，将促使交通运输等领域加速采用新能源技术，推动新能源汽车、风能、太阳能等产业的发展。另外，《意见》提出大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右的目标，这不仅体现了对环境保护和资源节约的重视，也为循环经济和新能源板块带来了新的增长点。通过提高固体废弃物的利用效率，可以减少对传统能源的依赖，促进新能源的开发和利用。 3、新能源超跌反弹，安全边际较好有机构认为，市场对于新能源产业的关注度一直很高，但由于过去两年产能过剩和市场调整，许多新能源公司的股价出现了较大幅度的下跌。近期，伴随政策的春风，新能源板块显示出超跌反弹的迹象。特别是在当前市场缺乏明确主线的背景下，资金正在寻找新的投资机会。新能源产业，凭借其体量和经济效益，有望成为市场资金的新宠。相关基金碳中和ETF（159885）中高风险 R4 跟踪指数：内地低碳（000977.SH）科创新能源ETF（588830）中高风险 R4 跟踪指数：科创新能（000692.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-12

化工ETF早资讯|政策提振+估值低位，化工ETF（516020）5日吸金超600万元！机构：化工行业整体盈利或已见底

25%左右；营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等。推动传统产业绿色低碳改造升级，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马等。值得注意的是，绿色转型较大程度依赖于新材料、新能源等化工行业子行业，高层对绿色转型的重视或对化工行业构成较大程度的提振。从估值方面来看，Wind数据显示，截至上个交易日（8月9日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.87倍，位于近10年4.9%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国海证券表示，虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，但其认为新增产能或将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利或已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，可重点关注低成本扩张标的及景气度提升行业等部分机会。东兴证券表示，回顾2024年上半年，化工品价格指数小幅震荡走高，同时供给端、需求端、库存端均出现积极变化。虽然目前全球能源类成本仍在高位区间，成本压力犹存，但是从供给角度来看，化工行业投资增速已经开始放缓，部分产品产能投放趋于尾声，行业新增产能投放对于市场供应端的冲击或有所减轻；从制造业需求及库存去化角度来看，国内化工品需求存在边际改善的预期。展望2024年下半年，伴随着供应端改善、需求端复苏的预期，化工行业景气度有望边际回暖。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

金融界2024-08-12

国务院时隔半年再度发文，全社会绿色转型有望加速

.2亿千瓦，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右（以上目标均于2021年10月的《2030年前碳达峰行动方案》中提出）；意见首次提出到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右；大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右等（以上目标均为此次意见首次提出）。稳妥推进能源绿色低碳转型，首次提出“未来5年逐步减少煤炭消费”“加快海上风电、沿海核电建设” 意见针对各能源绿色低碳转型方向进行定调，包括：1. 加强化石能源清洁高效利用，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，接下来5年逐步减少，在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制，积极有序推进散煤替代。2. 大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。3. 加快构建新型电力系统，加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同。完善绿色转型政策体系，包括绿色转型价格政策和绿色转型市场化机制针对绿色转型的配套政策，意见再强调深化电力价格改革，完善鼓励灵活性电源参与系统调节的价格机制，实行煤电容量电价机制，研究建立健全新型储能价格形成机制，健全阶梯电价制度和分时电价政策，完善高耗能行业阶梯电价制度。此外意见对电碳协同作出指引，要求推进全国碳排放权交易市场和温室气体自愿减排交易市场建设，适时有序扩大交易行业范围；并完善绿色电力证书交易制度，加强绿电、绿证、碳交易等市场化机制的政策协同。关注用能低碳化、耗能减碳化两大维度机会银河证券表示，关注用能低碳化、耗能减碳化两大维度的投资机会。用能低碳化方面，化石能源清洁高效利用，火电转型有望迎来估值重塑；新能源政策日趋完善，行业成长空间巨大。耗能减碳化方面，高耗能行业节能降碳产品、装备、技术迎来发展契机，再生资源低碳属性打开新成长空间。华泰证券认为此次文件作为意见作为我国加快经济社会发展全面绿色转型的顶层设计文件，再度彰显了我国推进能源绿色转型、坚定不移推动碳达峰碳中和目标的决心。看好电网整体投资增长的确定性，主配网共同高增长，相关公司包括：三星医疗、平高电气、许继电气、思源电气、国电南瑞、东方电子等；看好海上风电发展受政策支持继续加速，相关公司包括：金风科技、东方电缆、运达股份等；看好沿海核电加快发展下的产业链机会，相关公司包括：东方电气、中广核矿业等。

金融界2024-08-12

百川畅银：博时基金、三登投资等多家机构于8月8日调研我司

客户提供会议、会展甚至个人婚礼等活动的碳排放量计算和抵消服务，包括申请联合国的抵消证书，为客户提供全面的碳中和解决方案。这不仅能帮助客户实现碳中和目标，也能为公司带来额外的收入。问：公司在选择海外业务区域时，主要考虑了哪些因素？答：首先要考虑的是当地是否有足够的市场资源。选择哥伦比亚是因为其汇率波动不大，有利于项目的财务稳定；哥伦比亚的法律体系较为健全，有助于保障项目的顺利进行；哥伦比亚市场机会较大，同时竞争不太激烈，这使得公司优先选择在南美洲的哥伦比亚开展业务。问：哥伦比亚的业务拓展中，公司如何考虑政策风险？答：在哥伦比亚，作为民营企业投资小规模电站的风险相对较小。因为一旦建成就可以发电，不需要额外的经营活动，减少了政策风险对销售的影响。问：低浓度瓦斯项目目前的进展情况如何？答：目前公司还在市场探索阶段，正在寻找新的商业机会。问：金鼎安全的业务情况是否与低浓度瓦斯项目类似？答：金鼎安全主要做煤矿瓦斯的抽采业务，他们也会涉及低浓度瓦斯项目。公司与金鼎安全的工作联系一直在进行中，正在寻找合适的项目机会落地。问：公司未来海外业务的占比预计是多少？答：公司海外目前有 1 个光伏电站已经投产，2 个光伏电站及 3 个填埋气项目在建，都建成投产之后合计装机 40 多个 MW，预计明年海外业务占比将达到 20%。后期将进一步加大海外业务的拓展力度。问：公司是否有海外并购的计划？答：公司在智利和巴西等地发现了一些沼气发电项目的收购机会，但目前的重点还是先投资新建项目，遇到合适的并购机会也会去争取。公司已经对整个南美洲市场进行了调研，包括巴西、秘鲁、阿根廷等，并且看好墨西哥的市场，计划未来拓展到墨西哥。百川畅银（300614）主营业务：沼气(主要为垃圾填埋气)治理项目的投资、建设与运营。百川畅银2024年一季报显示，公司主营收入9796.88万元，同比上升1.56%；归母净利润-1261.27万元，同比下降211.82%；扣非净利润-1238.46万元，同比下降398.49%；负债率31.2%，投资收益-6.82万元，财务费用1030.59万元，毛利率19.83%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2643.38万，融资余额减少；融券净流出163.39万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-09

长源电力：8月2日接受机构调研，湖北高投产控投资股份有限公司、湖北文旅资本控股有限公司等多家机构参与

来业绩向好预期。谢谢！问：请介绍公司碳排放交易权的支出？是否会影响当期收益。谢谢！答：您好！湖北省生态环境厅对碳排放量有指标分配，公司有高参数的先进火电百万机组。一般公司先进百万机组在碳排放量指标上均有盈余，优先进行内部分配，以保证碳排放量指标足以覆盖其他机组碳排放指标缺口。因此目前公司火电业务暂不需要在碳交易市场进行碳排放权购入。谢谢！问：请介绍组件价格下降对光伏募投项目的效益实现影响，谢谢！答：您好！公司所选取的募投项目是公司对储备光伏项目优中选优的结果。目前公开资料中对募投项目的效益预测是基于项目投资决策时的可研分析报告。目前组件价格和此前的可研报告测算假设相比有大幅度下降，有利于光伏募投项目减少组件采购成本，有利于未来光伏募投项目建成后的效益释放。谢谢！问：请介绍公司光伏项目建设是否配备氢能建设考虑？谢谢！答：您好！控股股东国家能源集团及其相关企业在氢能发展方面走在全国前列，公司目前有一定的前期研究。鉴于湖北省新能源可基本实现消纳，且上网电价相对较高，目前湖北配套制氢项目的经济效益优势不明显。谢谢！问：请介绍公司电力市场化交易对电价是否有影响？谢谢！答：您好！2024 年公司燃煤机组执行“两部制”电价，最终上网电价包含“容量电价+电量电价”两部分，预计 2024 年与 2023 年整体价格差异不大，月度交易价格与年度价格差异也不大。谢谢！问：请介绍公司募投项目建设资金整体安排。谢谢！答：您好！公司融资渠道畅通，下半年完成更新评级工作后，公司将会综合考虑债权与股权融资相结合的方式筹措资金，处理好稳增长和防风险之间的关系。谢谢！问：请介绍公司发电市场消纳情况。谢谢！答：您好！目前湖北省新能源可基本实现消纳，弃风弃光情况整体可控。预计未来 1-2 年，局部地区或者个别项目有可能在部分时段因消纳受限发生一定量的弃风弃光现象，但总体上弃风弃光情况不会太严重。其次，市场需求情况方面，根据湖北省发改委发布的数据，2023 年湖北省全社会用电量累计 2,706.43 亿千瓦时，剔除三峡水电站，全省发电量2,397.88 亿千瓦时，在经济快速发展的背景下能源需求缺口不断增大，公司新增新能源装机具有充足的市场消纳环境。因此，基于上述分析，公司光伏项目具备消纳环境。谢谢！长源电力（000966）主营业务：电力、热力生产和销售。长源电力2024年一季报显示，公司主营收入42.24亿元，同比上升7.66%；归母净利润2.5亿元，同比上升12.95%；扣非净利润2.44亿元，同比上升11.3%；负债率71.6%，投资收益545.8万元，财务费用1.33亿元，毛利率12.65%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1445.67万，融资余额增加；融券净流出177.88万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-08

ETF市场日报 | 粮食ETF(159698)携食品饮料板块反弹！鹏华科创新能源ETF(588830)明日上市

间；《方案》要求提升煤电调节性能并降低碳排放，煤电“三改联动”有望加速，增强调峰、调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-08

约三分之一的碳信用额未通过新的基准测试

FX168财经报社(北美)讯碳排放权交易委员会周二(8月6日)表示，约三分之一的现有碳排放额度未能满足新标准的要求，该标准旨在成为自愿碳市场的全球基准。在自愿市场上，企业可以从世界各地的风力发电场或重新造林计划等项目购买碳信用额，并用它们来实现内部碳减排目标。最新评估中未达到基准的所有碳信用额都与可再生能源有关。由于人们普遍怀疑碳补偿能否起到减少排放的作用，去年碳补偿需求陷入停滞。独立管理机构自愿碳市场诚信委员会(ICVCM)试图通过推出核心碳原则(CCP)标准来解决诚信问题，并评估项目的有效性。 ICVCM表示，八种可再生能源方法因额外性原因未能满足其标准要求，这些方法涵盖了约2.36亿个未退役或未使用的碳信用额，占市场的32%。额外性衡量的是项目是否需要碳信用额销售收入才能继续进行。如果无论如何项目都会继续进行，那么该项目可以避免排放，因此应获得碳信用额的论点就站不住脚了。 ICVCM首席执行官艾米·梅里尔表示，可再生能源项目仍可以成为自愿碳市场的一部分，并且可以提交新的方法供考虑。她在接受路透社采访时表示：“世界上仍有一些地方存在部署障碍，这意味着项目可能会增加。” 非营利性生态系统市场5月份发布的报告称，去年可再生能源补偿价格下跌69%，至平均每公吨3.88美元。分析人士表示，未能达到CCP标准可能导致今年可再生能源补偿价格进一步下跌。 “我们不对价格进行投机，我们试图为市场设定一个诚信门槛。我们一直表示，我们并不期望一切都顺利，”梅里尔说。

Anna Sui2024-08-07

ETF英雄汇(2024年8月6日)：纳指科技ETF(159509.SZ)领涨、纳斯达克ETF(513300.SH)溢价明显

司的投资权重。成分股权重基于公司的运营碳排放密度和化石燃料储蓄密度表现而调整。涉及具争议性产品活动的公司，例如具争议性武器、烟草和动力煤，以及涉及与联合国全球契约原则有关的争议的公司，将被排除在指数外。。日经225ETF（513880.SH）最新份额规模达17.01亿份。该产品紧密跟踪日经225指数，日经股票平均指数日经225指数在全球范围内被用作日本股票的首要指数。从开始计算到现在，已经过去了60多年，代表了二战后日本经济的历史。由于该指数的突出性质，许多与日经225相关的金融产品已在全球范围内交易，同时该指数已被充分用作日本股市走势的指标。日经225是一种价格加权股票指数，由东京证券交易所第一部的225只股票组成。。日本东证指数ETF（513800.SH）最新份额规模达8.72亿份。该产品紧密跟踪东证股价指数，东交所编制和公布以TOPIX为代表的指数。各指数均有各自的基期，并通过“总市值加权型”（反映当前总市值相对于基期的增减程度）这一计算方法来计算。。指数权重股包括TOYOTA MOTOR、三菱日联金融、索尼集团、Hitachi、三井住友金融、Tokyo Electron、基恩士、Mitsubishi、Recruit Holdings、三井物产等公司。截至今日收盘，全市场共计238只非货ETF下跌，下跌比例达25%。行业主题指数方面，富时亚太低碳精选指数、上证金融地产行业指数跌幅居前，分别下跌2.95%、1.27%。黄金股ETF基金（159315.SZ）最新份额规模达1.18亿份。该产品紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。指数权重股包括山东黄金、中金黄金、紫金矿业、赤峰黄金、山金国际、招金矿业、湖南黄金、紫金矿业、山东黄金、西部矿业等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价11.87%；纳斯达克100指数情绪高涨，纳斯达克ETF、纳指ETF、纳指ETF，分别收盘溢价6.13%、3.59%、3.25%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-06

ESG样本观察：多重视角解读华润饮料的可持续发展之路

续发展已成为全球关注的焦点。企业在减少碳排放、采用清洁能源、保护生物多样性等方面的努力，不仅有助于减缓环境退化，也能够提高其在投资者眼中的吸引力，进而影响其市场估值。公司治理方面，良好的公司治理是企业健康发展的基石。透明的决策过程、有效的监督机制和负责任的领导层，能够降低企业运营风险，增强投资者信心，也将有助于企业在资本市场上获得更高的评价。 2 · 华润饮料的ESG战略与实践尽管国内企业在ESG领域的发展仍然还处在相对早期，但也有一些企业已经走在了前列。这些企业不仅在理念上认同ESG的重要性，而且在实践中也取得了显著成效。其通过将ESG理念融入企业战略、运营和文化中，展现了对可持续发展的深刻理解和积极行动。以华润饮料为例，其就已形成了清晰的ESG战略指引，并将ESG管理体系全面落地。在此前其发布的2023年可持续发展报告中，华润饮料就详细披露了其在ESG领域的实践和成就。透过报告，可以看到，华润饮料构建了一个可持续发展模型，涵盖股东责任、环境责任、伙伴责任、员工责任、客户责任、公共责任等六个方面的综合实践。（来源：华润饮料ESG报告）在这一系统框架下，华润饮料将ESG指标纳入企业战略规划和重大决策过程中，同时将ESG融入战略、人力、财务、法务、审计、监察、EHS等职能，以及研发、设计、采购、销售、生产等业务环节，构建起一套完善的责任议题管理机制。此外，在供应链管理方面，华润饮料积极推广ESG理念，通过实施供应商准入审核和发布阳光宣言等措施，致力于提高供应商的责任意识，共同推动责任实践，实现供应链的可持续发展。从华润饮料的ESG实践可以看到，其从顶层设计出发，确保了ESG理念在公司各个层面的贯彻实施。这种自上而下的方法有助于确保ESG战略与公司整体战略的一致性，并在实际操作中得到有效执行。这一举措，不仅提升了公司的品牌形象和市场竞争力，更为其创造了实质性的价值。而通过定期发布可持续发展报告，华润饮料也持续向投资者和公众展示其在ESG领域的进展和成就，提高透明度，增强市场信心。二、全景透视，ESG实践如何助力华润饮料价值成长？那么，华润饮料是如何将ESG理念融入其具体的经营之中？又该如何评估这些实践对其长期价值的影响？ 1 · 企业治理侧：效率提升与风险管理首先，从企业治理议题来看，对于华润饮料而言，这意味着建立透明、负责任的决策流程，强化风险管理和内部控制。通过这种方式，公司能够更好地应对市场变化，增强投资者信心，从而提升企业价值和市场声誉。特别是在人力资本管理方面，华润饮料通过培养和保留人才，也将能够确保企业的创新能力和竞争力的持续增长。从过往经营表现来看，华润饮料展现出稳健的发展姿态，通过不断完善和加强工作机制与体系建设，实现了行稳致远的战略布局。公司在自身治理结构和运营效率上的不断优化，为其长期增长奠定了坚实的基础。按零售额计，华润饮料已经连续12年（2012-2023）在中国饮用纯净水市场保持排名第一。在中国前五大即饮软饮企业（以2023年零售额计）中，2021-2023年华润饮料的零售额年复合增长率和净利润年复合增长率均排名前二，凸显了其在行业内的竞争力和盈利能力。截止2023年底，华润饮料资产总额达到130.02亿元，净资产73.73亿元，纳税总额10.8亿元，显示出公司良好的财务健康状况以及对社会责任的承担。与此同时，公司权益回报率和总资产回报率表现优异，2023年分别达到20.1%和11.3%的高比率，公司过去一年亦保持零重大风险事件，反映了公司良好的企业治理水平和风险管理能力。（来源：华润饮料ESG报告）华润饮料通过精细化管理和技术创新，不断提高资产运营效率。在产能布局方面，公司亦采取了前瞻性的规划和战略布局。截至2023年底，华润饮料已拥有12家已投产的自有工厂及34家合作生产伙伴，构建了稳健的全球供应链和合作伙伴网络，加速了生产和销售的扩张。目前，华润饮料的总体年标准产能达到了1880万吨，这一产能规模的实现，标志着公司在行业中的领先地位，也为公司的持续增长和市场扩张提供了坚实的基础。 2 · 环境议题侧：绿色发展与创新实践其次，从环境议题来看，华润饮料积极响应“双碳”战略，制定了清晰的碳达峰和碳中和时间表，公司以碳中和为目标，明确了节能减排、绿色物流和可持续包装的实施路线图，体现了其系统性的规划和战略部署。在节能减排方面，华润饮料采取了一系列创新措施来减少能源消耗和温室气体排放。公司启动了多项新改扩建项目，其中包括对现有工厂的能效升级，以及对生产流程的优化，从而有效降低了能源使用和碳排放。在过去的2023年，华润饮料大力推进自有工厂分布式光伏发电项目的建设，提高绿色电力占比，全年共购买绿电442万千瓦时，同比增长167.88%。此外，数据显示，公司全年由可再生能源用电减少的温室气体排放量达到2520.83吨二氧化碳当量。（来源：华润饮料ESG报告）在绿色物流方面，华润饮料加大了对环保物流的投入，推动了绿色物流的实践。公司通过优化运输路线和方式，积极推动绿色物流，推进公转铁、公转水运输，减少了物流过程中的碳足迹。同时，华润饮料还大力推广使用环保材料和循环包装，降低了物流环节对环境的影响。过去一年，累计全国铁路运输量达到737万箱，水路运输量98万箱，这些举措不仅提高了物流效率，也减少了运输过程中的能源消耗和排放。在可持续包装实践上，华润饮料同样展现了其对环保的承诺和创新能力。公司通过减少产品标签使用量，实现了包装材料的轻量化，平均每瓶节省0.38克原材料。此外，华润饮料还将饮用水瓶身标签由PVC材质切换为更为环保的OPP材质，实现了包装材料的100%可回收。这些措施不仅减少了包装对环境的影响，也提高了材料的循环利用率，促进了整个供应链的绿色转型。通过一系列创新和系统化的环保措施，华润饮料不仅提升了自身的环境绩效，也为整个行业树立了可持续发展的标杆。这些ESG亮点不仅增强了华润饮料的品牌形象和市场竞争力，也提高了其在资本市场的吸引力，为公司带来了长期的投资价值和社会责任的双重收益。 3 · 社会责任侧：企业公民的角色与贡献最后在社会议题上，华润饮料同样展现了其作为企业公民的责任感和对社会贡献的承诺。一方面，公司为员工提供良好的职业发展机会，注重人才培养与员工发展。过去一年，华润饮料在人才培养上的总投入达到681万元，同比增长23.15%，培训覆盖超过6万人次，员工培训覆盖率高达95%，人均培训时长11.3小时。通过全方位、多层次的培训体系，华润饮料不仅促进了人才队伍的高效配置和年轻化，也提升了员工的专业技能和职业素养。（来源：华润饮料ESG报告）另一方面，华润饮料对产品质量的坚持和对消费者需求的深刻理解，使得公司在提供高质量产品和服务方面表现出色。华润饮料始终坚持以达到或超越“国标”的标准生产优质产品，成为中国国家队官方饮用水，过去一年，其产品出厂检验合格率达到100%，客户与消费者总体满意度高达90分。可以说，通过对产品质量的严格把控和对消费者体验的持续优化，华润饮料持续赢得了市场和消费者的认可。此外，华润饮料还积极支持国家体育事业、教育事业，助力乡村振兴以及参与灾害救治等。作为中国国家队的合作伙伴，华润饮料为70余支运动队提供专业健康的包装饮用水及饮料产品，支持国家队在国际舞台上的表现。同时通过“怡宝百所图书馆计划”，华润饮料连续17年捐赠乡村公益图书馆，赋能乡村教育，为教育资源匮乏地区的孩子们送书送爱。此外，华润饮料依托“救灾公益快速响应机制”，在2023年还累计为灾区捐赠17139箱饮用水，为灾区群众提供了及时的援助。透过这些举措，华润饮料不仅为自身赢得了良好的社会声誉，同时也为社会的可持续发展做出了积极贡献。（来源：华润饮料ESG报告） 4 · 华润饮料ESG实践对长期价值的积极影响可以说，华润饮料的ESG实践能够对其长期价值产生了积极的影响。这可以体现在如下几个方面：首先，一系列围绕经营方面的ESG实践，有助于提高企业的财务稳定性。如，通过优化资源利用和提高能源效率，公司能够降低运营成本，提高盈利能力。同时，良好的公司治理和风险管理也有助于企业避免重大财务损失。其次，社会公益等相关ESG实践提升了华润饮料的品牌形象和市场认可度。随着消费者越来越倾向于选择那些具有社会责任感的品牌，这也为华润饮料带来了更多的忠实客户和更高的市场份额。再次，透明的信息披露和负责任的经营行为亦能够让投资者增强对企业长期发展的信心，从而吸引更多的投资。最后，华润饮料的ESG实践与其长期战略紧密结合，这也确保了企业的可持续发展。通过持续的环境管理和社会责任项目，公司能够在不断变化的市场环境中保持竞争力，实现长期稳定的发展。总的来看，不论是财务稳定性的提升、品牌价值的增强、投资者信心的加强、社会影响力的扩大以及长期战略的可持续性，这些均能够为华润饮料在不断变化的市场环境中保持竞争力提供助力，支撑公司长期价值的增长。三、新的投资逻辑叙事下，ESG实践打开未来估值空间 1 · ESG投资趋势下，企业开辟价值增长新引擎从资本市场角度来看，正如上文提到的，清晰的ESG战略和实践，有助于提升公司在投资者眼中的认可度。当前，市场对积极践行ESG理念的企业关注度越来越高，与此同时，伴随ESG投资的不断发展，优异ESG表现的企业也将得到相关ESG主题资金的青睐。可以说，企业ESG实践不仅是企业社会责任的体现，更将成为企业价值增长的新引擎。相关数据显示，截至2023年12月31日，全球已经有5372家机构加入《联合国负责任投资原则倡议（UN PRI）》，其签署方管理的资产总规模超过121.3万亿美元，占全球专业资产管理规模的一半以上，其中三分之一的资产已按照相关的责任投资规则进行。另外，根据彭博行业研究此前发布的《2024年全球ESG展望》报告预测，ESG市场到2030年有望突破40万亿美元，即使增速放缓70%及市场情绪两极分化，ESG资产仍将为全球140万亿美元的预期管理资产规模(AUM)提供支撑。（数据来源：彭博行业研究）国内情况来看，仅从ESG产品来看，债券方面，截至2024年7月19日，我国已发行ESG债券达4273只，排除未披露发行总额的债券，存量规模达8.43万亿元人民币。公募基金方面，截至2024年7月26日，市场上存续ESG产品共545只，ESG产品净值总规模达5150.66亿元人民币。其中环境保护产品规模占比最大，达39.26%。银行理财方面，截至2024年7月19日，市场上存续ESG产品共557只。其中纯ESG产品规模占比最大，达59.78%。（来源：wind）此外，根据此前中金公司预测，中国ESG投资规模将在2025年达到20万亿元至30万亿元，将占资产管理行业总规模的20%至30%。 2 · 华润饮料ESG表现助力估值跃升伴随ESG投资的持续发展，为企业提供了一个更加广泛的资金来源渠道。同时这也对企业的ESG实践提出了更高要求。企业需要将ESG理念融入组织战略和日常管理中，主动披露ESG信息，以获得投资者的认可和支持。在这一过程中，那些长期表现优异的企业，尤其是在ESG实践中走在前列的企业，将更有可能成为资本市场的焦点。此前，彭博报告显示，其调查发现，85%的投资者认为ESG有助于改善回报、提高投资组合韧性、加强基本面分析；而84%的高管认为ESG有助于塑造更稳健的企业战略，84%会在并购时将ESG纳入考量，81%担心如果在ESG方面落后于同业，企业将失去市场份额。从华润饮料来看，其在企业治理、环境保护、社会责任等方面的深入实践，为其长期价值增长提供了支撑。随着华润饮料的上市，其在ESG实践上的卓越表现也将有助于公司在资本市场获得估值溢价。四、结语在当今的商业环境中，不可否认，企业的ESG竞争力或可持续竞争力，正成为企业可持续经济新时代的核心竞争力。而在这一新的投资逻辑叙事下，ESG实践已成为企业打开未来估值空间的关键。透过华润饮料的案例或许可以为资本市场提供一个生动的范例，即通过深入的ESG实践，不仅可以帮助企业提升品牌形象和市场竞争力，同时也将助力其在资本市场上赢得了广泛的关注和支持。从华润饮料在企业治理、环境保护、社会责任等方面的卓越表现，外界足以看到ESG实践对企业价值的深远影响。随着全球对ESG议题的关注度不断提升，ESG投资规模的不断扩大和深化，有理由相信，那些能够积极响应ESG趋势、不断创新和提升的企业，将能够在未来的商业世界中占据有利地位，实现长期稳定的发展。

格隆汇2024-08-06

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