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2025年前景广阔，但礼来依旧存在执行风险

礼来在2024年表现强劲，但在年底时有所下跌。由于GLP-1药物的巨大增长率和供应问题。有外国分析师认为，投资者不应过于关注季度间的业绩，而且，有更多的证据表明2025年将是一个大年。作者：Stone Fox Capital 大幅增长礼来公司在进入大型摩根大通医疗保健投资者会议之前，提前宣布2024年第四季度收入未达预期，但生物制药公司报告了巨大的增长。许多季度波动可能会导致短期内未达目标，而不会扰乱长期增长轨迹。来源：摩根大通医疗保健报告该公司仅报告第三季度收入为114.4亿美元，而第四季度的指引收入目标非常激进，为139亿美元。礼来公司仅达到135亿美元的收入，但收入仍比上一季度增长了约15亿美元，这相当于年化收入增长约60亿美元。礼来公司提前宣布了第四季度以下药物的数字： Mounjaro——35亿美元，高于第三季度的31亿美元 Zepbound——19亿美元，高于第三季度的12.6亿美元生物制药公司报告了爆炸性增长，并暗示季度末库存水平较低，而支付方动态可能减缓了12月销售。最终，随着新制造设施的建成和时间的推进，这些问题将得到解决。在提前宣布的新闻稿中，首席执行官David Ricks强调了2025年上半年显著的生产增长预测，如下所示： Mounjaro和Zepbound在第四季度实现了强劲的销售增长，我们预计这种趋势将持续到2025年。我们还将增加额外的制造能力，并预计在2025年上半年与2024年上半年相比，至少生产60%以上的可销售剂量的肠促胰岛素。礼来公司预计2025年收入为580亿至610亿美元，分析师目前略高于580亿美元。该指引预测全年销售增长32%，而管理团队实际上在2024年开始时仅给出了保守的410亿美元数字。来源：摩根大通医疗保健报告今年减肥药物市场无疑非常活跃，竞争加剧，且存在疑问，即美国食品药品监督管理局是否会阻止这些竞争对手生产低成本替代品。尽管如此，市场仍预计实现显著增长，到2030年达到1050亿美元，根据摩根士丹利的预测，有潜力达到1440亿美元。另一个重要观点是，礼来公司带着约300亿美元的总销售额进入减肥市场。2024年450亿美元的销售额主要得益于Mounjaro销售额的115亿美元和Zepbound的49亿美元，合计销售额达到164亿美元，而2023年Mounjaro仅为52亿美元。下行支撑在过去的一年里，礼来公司的股价经常下跌到700至750美元的范围。股票按2025年每股收益目标22.62美元的33倍计算，并不算便宜，但公司预计在未来几年将报告显著的每股收益增长。每股收益将在2024年几乎翻倍至13美元，并在2025年进一步飙升至近23美元，因为Mounjaro和Zepbound的销售额飙升，而无需增加运营费用。该业务模式的巨大杠杆实际上预测2026年每股收益将达到30美元，2027年将达到35美元。由于减肥药物的巨大增长机会，该股票无疑是一个高风险/高回报的投资选择，但礼来公司显然并非没有风险。如果公司输给竞争对手，有数十家生物技术公司正在研发竞争性减肥药物，或者副作用开始引发问题，或者其他一系列风险，销售可能会迅速消失，或者至少无法达到巨大的目标增长率。根据Morningstar和Pitchbook的数据，到2029年，减肥治疗市场可能会有16种新药获批。这些分析师预测，到2031年，市场规模将达到2000亿美元，其中多达700亿美元的GLP-1销售额将来自这些新药，这对市场领导者礼来和诺和诺德构成了巨大的竞争威胁。投资者应将当前的股价支撑作为投资风险减肥领域的起点。礼来公司具有先发优势，并且有足够的供应来满足对减肥药物的巨大需求。因此，想要押注这一机会的投资者可以在低于750美元的范围内买入股票，并期待股价再次上涨至之前的高点970美元。如果礼来公司无法保持 700 美元低点的年度支撑位，投资者应该套现并重新评估市场。总结市场可能过于关注新药的波动性销售。礼来公司仍将从减肥药物销售的巨大市场增长中受益。对于在此投资的投资者来说，该股票提供了通过将损失限制在当前水平的约5%以内来保护下行风险的机会，如果年线支撑位无法守住的话。 $礼来(LLY)$

老虎证券01-16 19:27

隔夜美股全复盘(1.16) | CPI艳压SEC诉讼，特斯拉领衔汽车股大涨8%

涨 1.47%，沃尔玛涨 0.61%，礼来涨 0.25%，PLTR涨 3.38%，APP涨 4.34%，AXON涨 0.03%。 03 每日焦点 1、CPI艳压SEC诉讼，特斯拉领衔汽车股大涨 1.16 美国核心CPI上涨速度低于预期，市场反弹。这可能会让美联储走在降息道路上，有助于让更多人买得起新车。Rivian(RIVN.O)、通用汽车(GM.N)和福特汽车(F.N)都有不错的涨幅，分别上涨4.5%、1.5%和1.7%，但特斯拉还是名列前茅。投资者并没有因为马斯克与美国证交会的新诉讼而感到困扰。此外，巴克莱分析师丹·利维将特斯拉目标股价从270美元上调至325美元，维持持有评级，但其目标价仍低于现有价格。利维表示，自11月5日大选以来，股价已经“脱离基本面”。截至周三，特斯拉股价自大选以来上涨了约70%（约177美元），在此期间，分析师对特斯拉股票的平均目标价从235美元升至317美元左右（涨约82美元）。大行评级｜巴克莱：上调特斯拉目标价至325美元列举三大关键主题 1.15 巴克莱将特斯拉的目标价从270美元上调至325美元。分析师Dan Levy领导的团队总结了特斯拉2025年的三个关键主题，包括销量恢复增长、自动驾驶和AI技术拓展，以及能源和监管积分等非汽车业务板块的贡献增加。巴克莱预计特斯拉2025年的交付量将达到195万辆，同比增长9%，然而显著低于市场208万辆的一致预期，以及特斯拉此前暗示的215万-233万辆的指引范围。虽然这些主题凸显了特斯拉的增长潜力，然而巴克莱警告称，特斯拉的叙事越来越偏离其基本面。具体来看，特斯拉目前的估值为2025年市盈率的123倍，表明“马斯克溢价”现已达到历史新高。巴克莱认为，基本面最终将重新成为特斯拉投资者关注的重点。 2、量子计算概念再度活跃微软称目前正处于可靠量子计算时代的黎明 1.15 微软周二在一篇博客中写道：“我们正处于可靠量子计算时代的黎明。我们即将看到量子计算机解决有意义的问题并捕捉新的商业价值。”展望未来12个月，量子研究和开发的步伐将加快，这对商业领袖来说是一个关键的时刻，必须采取行动。 1.15 英伟达公司宣布将在2025年GTC活动期间举行首届量子日，定于3月20日。此公告是在首席执行官黄仁勋表示实用量子计算可能还需二十年之后发布的。 3、Meta、微软开启新一轮裁员 1.15 Meta公司发给全体员工的内部备忘录称，该公司将通过基于绩效的裁员方式裁减约5%的员工。Meta股价过去一年受益于AI热潮的推动上涨近60%，但公司仍将降本增效作为2025年的工作重点。微软于2025年年初也宣布了裁员计划，但裁员比例预计不到1%。微软表示，成本管理对公司至关重要。 4、特朗普就职活动日程表公开：平均每分钟花3.7万美元 1.15 美国候任总统特朗普将于下周一(20日)正式上任，总统过渡团队公布了就职前后的活动安排，包括官方派对、MAGA集会、大型烟火表演以及其他活动安排。根据负责追踪美国政治资金的非营利组织《OpenSecrets》估计，特朗普4天就职活动支出平均每分钟花费3.7万美元(约合27万元)，是奥巴马第一次就职典礼时每分钟花8600美元(约6.3万元)的4倍多。据透露，特朗普的就职委员会已经筹集逾1.7亿美元(约合12.4亿元)，并最终预计筹集到2亿美元(约合14.7亿元)，远高于特朗普自已第一任总统就职典礼时筹集的1.07亿美元(约合7.8亿元)，将成为美国历史上最昂贵的就职典礼。特朗普团队公布的就职活动行程为期四天，具体日程如下： 2025年1月18日(星期六)：总统招待会和烟火表演内阁招待会及副总统晚宴 2025年1月19日(星期日)：阿灵顿国家公墓仪式、让美国再次伟大(MAGA)集会、烛光晚餐 2025年1月20日(星期一)：圣约翰教堂礼拜仪式白宫茶会宣誓就职典礼、向前总统和前副总统告别美国国会大厦离开仪式、总统签署仪式JCCIC国会午宴总统检阅军队总统游行、白宫椭圆形办公室的签署仪式、统帅舞会、自由就职舞会、星光舞会 2025年1月21日(星期二)：国家祈祷仪式 5、华邮：特朗普考虑暂缓TikTok禁令让此过程像电影一样精彩 1.16 据华盛顿邮报报道，特朗普一直在考虑如何拯救TikTok，通过非常规的交易和法律手段进行讨论，据两名知情人士透露，特朗普正在考虑上任后发布一项行政命令，暂停执行TikTok“不卖就禁”法案60至90天。特朗普在TikTok上拥有1400多万粉丝，一直在寻求兑现其“拯救TikTok”的竞选承诺。其中一名知情人士说，特朗普希望在最后期限（就职典礼的前一天）过后不久签署行政命令，让这一过程像电影一样精彩。但是，特朗普首个任期内就开始时迅速采取的使用行政命令的策略引发了一些法律观察人士的怀疑，他们认为，特朗普的话不能完全克服国会以压倒性的两党支持通过的法律。美国司法部前国家安全顾问艾伦·罗森斯坦置评称，“行政命令不是神奇的文件，TikTok仍然会被禁止。金十提示：华盛顿邮报此前关于关税的重大报道有被特朗普本人抨击为“假新闻”的黑历史。潜在举措华邮报道称，为了破坏TikTok”不卖就禁”法案，特朗普可能会敦促国会废除法案，这是一个艰难的提议。他还可以指示司法部长不执行该法案，实际上是假装它不存在。但特朗普圈子里的一些人提出了一些选择，包括分拆该公司的部分业务出售，以满足法律要求，让美国公司分一杯羹，让他把达成交易的功劳揽在自己身上。美国法律规定，如果该应用的外国所有者执行了“合格的资产剥离”，该应用就不会被禁止。消息称TikTok准备好在周日对美国用户关闭其应用程序 1.15 据The Information，两位熟悉TikTok计划的人透露，TikTok计划在周日关闭其面向美国用户的应用，改日联邦法律将禁止该应用，除非最高法院干预并阻止禁令实施。突然关闭应用，而不是允许已经下载该应用的用户继续使用，将让所有TikTok用户感受到这项禁令的影响。其中一位知情人士表示，根据计划，试图打开TikTok应用的用户将看到一个弹出消息，指引他们前往一个包含有关禁令信息的网站；TikTok计划为用户提供下载所有其数据的选项，以便他们可以携带个人信息的记录。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至1月11日当周初请失业金人数（2）21:30 美国12月零售销售月率

格隆汇01-16 07:09

0114市场综述：美股上下波动后收盘变动很小，巨型科技股仍然落后，英伟达和苹果继续下跌

花旗银行、高盛、摩根大通和富国银行。礼来公司下跌6.6%。此前公司警告，其糖尿病和抗肥胖药物的销售增长低于预期。比特币上涨 0.3% 至 96,729.17 美元，以太币上涨 0.7% 至 3,236.72 美元。西德克萨斯中质原油上涨 0.5% 至每桶 77.92 美元。现货黄金几乎没有变化来源：加美财经

加美财经01-16 00:00

减肥药一出，炸鸡不香了？

公允价值。 $诺和诺德(NVO)$ $礼来(LLY)$ $麦当劳(MCD)$

老虎证券01-15 18:13

决策分析：美国TikTok用户转向小红书！今日CPI绝对爆点，别忘了财报

中第二大拖累股。拖累市场最多的股票是礼来公司，其股价下跌6.6%，该公司表示预计2024年最后三个月的收入将低于之前的预期。CEO大卫·里克斯表示，礼来公司在上一季度45%的收入增长，主要来自Mounjaro糖尿病治疗、Zepbound肥胖注射剂和其他增益市场产品，未能达到预期的增幅。美国几家最大的金融公司将于周三报告最新的财报，包括摩根大通和富国银行，随着财报季的到来，这些报告备受关注。但由于市场环境变化，企业可能面临更大的压力，需要在这次财报中展现更强劲的表现。如果国债收益率继续上升，股价可能需要下跌，或者公司需要产生更大的利润增长，以弥补这一压力。周三的其他交易中，美国基准原油上涨54美分，至76.91美元/桶。国际标准布伦特原油上涨了36美分，至80.28美元/桶。

云涌01-15 17:22

全球最大医疗保健投资会开幕，恒生医疗指数ETF(159557)创近3月份额新高

通医疗健康投资大会（JPM大会）开幕，礼来、辉瑞等制药巨头高管在大会首日都谈及了公司在减重药领域方面的布局；强生公司则率先达成上百亿美元规模的收购交易，推动大会首日交易额接近200亿美元。中信建投研报称，一、制药产业链：1）处方药：整体业绩稳健上涨，创新准入推动持续爬坡；2025年催化密集。2）医药外包：海外需求逐步恢复，国内需求等待回暖。3）国内科研端需求稳定，远期看产业链国产化替代势在必行。二、医疗器械及服务：1）医疗器械：2024年板块整体承压，四季度呈现边际改善；各细分板块业绩增速分化，行业合规因素影响边际减弱。2）医疗服务：预计2024年四季度板块收入低速增长。没有股票账户的场外投资者还可以通过恒生医疗指数ETF联接基金(018433)布局港股医疗板块投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-15 11:45

减肥药物需求不及预期，礼来股价暴跌！

美东时间1月14日周二，美国制药巨头礼来发布了2024年全年业绩预期及2025年业绩指引。公司预计2024年第四季度营收约为135亿美元，同比增长45%；全年营收约450亿美元，同比增长32%。但这分别低于预期的140亿美元以及455亿美元。公司解释称减肥药需求增长低于预期，影响了业绩。下调业绩预期股价大跌根据公司公告，礼来预计2024年营收将达到约450亿美元，同比增长32%，这低于该公司10月份预期的454亿至 460亿美元。礼来还预计2024年第四季度营收约为135亿美元，同比增长45%，但低于分析师平均预期的140亿美元。其中，公司重磅糖尿病药物Mounjaro的第四季度营收约为35亿美元，另一款减肥药Zepbound第四季度营收约为19亿美元，均低于预期。过去两年来，美国人纷纷购买这两种药物来减肥，因此对这两种药物的需求猛增。该公司已投资200多亿美元来增加供应，但现在它面临的问题是，药物库存超过了预期需求。 BMO资本市场分析师Evan Seigerman在谈到Zepbound所属的药物类别时表示，这一预测“可能不会给投资者带来太大冲击，但仍可能动摇投资者对肠促胰岛素需求的部分信心”。礼来公司周二表示，根据前几个季度的表现，预计肠促胰岛素市场将增长更快。随着供应恢复正常，礼来公司首席财务官卢卡斯·蒙塔斯 (Lucas Montarce) 表示，批发商并不像过去那样，试图在年底增加包括Zepbound在内的肠促胰岛素库存。 “今年，鉴于所有剂量都可用……这一趋势并未实现。我们渠道的库存水平与第三季度基本相同。” 受消息影响，礼来公司股价在周二大跌超6%。礼来公司的股价在2023年初一路飙升，由于投资者押注该药物的受欢迎程度，该公司股价翻了一番。去年10月，减肥药Zepbound的销售情况令人失望，该公司股价下跌，此后一直低迷。 2025年指引超预期尽管短期业绩略显疲软，礼来公司对2025年的前景仍然保持乐观。礼来预计2025年营收将在580亿至610亿美元之间，中间值高于分析师预期的585.2亿美元。公司计划增加生产能力，预计2025年上半年胰高血糖素样肽-1可销售剂量将比2024年同期至少增加60%。此外，新药Jaypirca®、Ebglyss™、Omvoh®和Kisunla™的推出，以及现有药物的新适应症和Mounjaro在全球市场的进一步拓展，也将推动营收增长。礼来公司预计将于2月6日公布完整季度业绩。

格隆汇01-15 10:15

24小时环球政经要闻全览 | 1月15日

格指出，公司将“提供慷慨的遣散费”。礼来2024年营收预告未达分析师预期礼来公司公布，预计2024年第四季度营收将达到约135亿美元，较公司近期发布的预期区间低端少约4亿美元，分析师预期为139.3亿美元。该公司预计2024年全年营收将达到约450亿美元，较公司此前预期区间中值高出40亿美元，分析师预期为454.7亿美元。另外，礼来预计2025年营收将在580亿至610亿美元之间，分析师预期为584.4亿美元。摩根大通任命Jenn Piepszak为首席运营官摩根大通宣布任命Jenn Piepszak为新任首席运营官，这是美国最大银行在一年内第二次调整高层管理团队。Piepszak接替了将于明年年底退休的Daniel Pinto，担任公司第二号职位。然而，她明确表示无意接替首席执行官杰米·戴蒙。

格隆汇01-15 08:05

音频 | 格隆汇1.15盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

三大指数涨跌不一，中概指数涨2.1%，礼来制药跌6.6%； 2、黄金价格在美国PPI数据发布日涨0.5%，国际油价收跌超1%； 3、EIA短期能源展望报告：预计2025年WTI原油价格为70.31美元/桶； 4、美国12月PPI同比增长3.3% 低于预期； 5、消息称黄仁勋本周将启程前往中国，走访北京上海； 6、拜登签署行政命令，推进人工智能基础设施建设； 7、欧盟考虑逐步禁止进口俄罗斯液化天然气和铝； 8、再次抓捕尹锡悦，韩国公调处人员在总统官邸外与警卫处人员发生对峙； 9、以色列和哈马斯原则上同意停火协议草案；大中华区要闻： 1、预告：国新办今日举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会介绍商务工作服务高质量发展有关情况； 2、中国12月新增社融2.86万亿，新增人民币贷款0.99万亿，M2增速回升，M1降幅收窄至1.4%； 3、央行：截至2024年末证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元； 4、央行：2025年将落实好适度宽松的货币政策根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况择机调整优化政策力度和节奏； 5、资金面紧！受访人士：短期内流动性可能继续承压，市场对节前降准的预期仍在； 6、商务部：将7家美国企业列入不可靠实体清单； 7、新闻联播再次报道A股：2025年沪深两市春节前特别分红创历史新高，拟分红金额达3431.9亿元； 8、路透调查：预计2025年中国经济增速放缓至4.5%； 9、寒武纪：2024年预计净利润亏损3.96亿元-4.84亿元； 10、今日A股惠通科技、思看科技上市及港股赛目科技上市； 11、南下资金净买入港股121.83亿港元，大幅加仓腾讯、中芯国际； 12、公告精选︱寒武纪：2024年度预亏3.96亿元到4.84亿元；长城汽车：2024年度净利预增76.60%到85.14%； 13、公告精选(港股)︱招商银行(03968.HK)2024年净利润1483.91亿元同比增加1.22%； 14、A股投资避雷针︱和胜股份：实控人李建湘拟减持不超3%股份；松发股份：股票可能被实施退市风险警示。

格隆汇01-15 07:45

A股头条：A股又上新闻联播了！聚焦上市公司分红；央行最新表态：择机调整优化政策力度和节奏；“霉霉”今年或有希望来上海演出

金融界01-15 07:45

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