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金色观察 | 漫长的等待：山寨币的收获季何时会来？

密项目缺乏吸引力。此外，他还表示虽然稳定币供应持续增长是好现象，但新增的交易量不足以创造足够的买方流动性。目前，整个稳定币市值约为1660亿美元，但其中只有21%的稳定币用于交易，远低于2021年的50%。 2、周期加密分析师Willy Woo表示，当前山寨币周期显著不同于以往，这是自2017年以来散户第三次大规模亏损，山寨币周期逐渐衰弱。2020-21年的DeFi和NFT浪潮以及当前的Meme币热潮均导致散户持续受损。尽管每次比特币上涨后山寨币仍可能反弹，但整体来看，山寨币周期的强度在逐渐削弱。而知名交易员Eugene也表示，自推出以来价格下跌80-90%的山寨币估值正接近合理水平。每一次解锁都是看涨的机会，让钻石手参与者能够积累更多代币。 3、缺少价值积累 Zhu Su：VC币缺乏价值积累，也属于Memecoin。加密货币市场将产生无数市值在5万美元至5亿美元之间的资产，而市值在5亿美元至500亿美元之间的资产则相对较少。知名投资人纳瓦尔也表示：大多数加密项目都会失败，因为创始团队过早致富，而不去招募新成员。 4、监管打击 11月2日，区块链协会（Blockchain Association）披露数据，自 Gary Gensler 担任美 SEC 主席以来，美国加密行业为应对该机构的执法行动已支出超 4 亿美元，美国证券交易委员会在此期间对一些大型加密公司提起了诉讼，其中包括 Coinbase、Kraken 等。三、山寨币还能迎来春天吗？山寨币历史上曾有过多次爆发时期，然而本轮牛市的致富效应似乎却多显现在比特币与Meme币。未来山寨币是否会还有机会再度大涨，各方机构也给出了不同的判断。 1、看多 Bitwise首席投资官：美国大选后的监管清晰度对山寨币更为重要，无论是特朗普还是哈里斯获胜，比特币的监管环境都在改善。这对比特币而言是积极的消息，尤其对其他加密货币更是如此。从短期来看，加密市场更倾向于特朗普获胜，而非哈里斯胜出，但实际上，机构正进入这一领域，采用率在上升，ETF 资金流入也在进行中。如果特朗普获胜，我预期山寨币的涨幅会较比特币更大。但无论如何，我认为两者都会走高。 Galaxy Digital研究主管也表示，相对于比特币，特朗普获胜对山寨币更有利。主要是因为监管方面的放松对山寨币比对比特币更有帮助。分析公司 CryptoQuant数据显示，韩国交易者正布局优质山寨，预计山寨币将于Q4走强。此外，韩国交易平台交易量数据也显示，人们正在转向高贝塔值（波动率大于市场波动率）的山寨加密货币。 10x Research 创始人 Markus Thielen 同样在最近的一份报告中表示，动作迅速的交易者正在抓住机会，大量买入他们最喜欢的山寨币，预计第四季度将出现强劲上涨。链上分析师Ali表示，山寨币季到来只是时间问题，其市值或将超1万亿美元。 Bitfinex：山寨币在未来几个月的表现或会超过比特币，如果比特币的主导地位确实达到了局部顶部，我们可能会在未来几个月看到一段时间的山寨币跑赢大盘，如果宏观经济压力缓解，可能会为第四季度的看涨奠定基础。 MN Trading 创始人 Michael van de Poppe 表示，预计山寨币牛市将从下一次美联储会议降息开始。 CZ表示，2024年或为“复苏年”，从历史来看“复苏年”的下一年为牛市。 2、看空 MNNC Group COO：比特币和以太坊表现出色淘汰部分山寨币，行业整合将持续。 Willy Woo：当前周期是“Meme泡沫赌场”，建议交易山寨币而不是持有。山寨币市值计算存在偏差，因为这一指标仅反映成功项目的总和，而失败项目则不计入其中。山寨币是一个内幕游戏，就像赌场一样，庄家最终会赢。对于山寨币何时会止跌企稳，Into The Cryptoverse 创始人 Benjamin Cowen表示，山寨币清算应该在 2024 年 12 月结束（最迟在 2025 年 1 月的第二周），这是一个漫长的旅程。小结以往多数情况下比特币上涨会带动山寨币们齐飞，但今年情况似乎有些特殊。比特币屡屡冲击新高，然而大多数山寨币却不断冲击熊市币价水平。山寨币回调的力度以及低谷延续的长度无不在考验着投资者的财商。不过币圈本就风险偏高，普通投资者更是需要自己做好的DYOR。

金色财经2024-11-04

华人链上分析师曝光！一个“加密巨鲸”押注500万美元哈里斯胜率猛烈拉升……

market上花了500万USDC美元稳定币押注哈里斯赢。”#美国大选# (来源:Twitter) 他继续解释：“他在11个小时前从币安提出500万枚USDC，然后存入Polymarket全部押注了哈里斯赢下大选。如果哈里斯赢了，他会获得高达1087万美元的回报。” 据他所提供的个人账户链接，该巨鲸昵称为leier。 (来源:Polymarket) 此前，一位自称Théo的法国交易员在Polymarket上押注特朗普胜选，他下注超过3000万美元，预期特朗普将以较大优势获胜。Théo坚称没有政治动机，仅为赚钱，但由于资金巨大，他几乎无法撤出这些押注，承受巨大风险。据《华尔街日报》(WSJ)报道，押注超3000万美元特朗普胜选的神秘人表示：“我并非想操控美国大选。” 这位下注超过3000万美元押注特朗普胜选的神秘人希望外界了解，他并无操控美国大选的意图。“我的目的只是赚钱，”这位自称Théo的男子在上周早些时候接受《华尔街日报》记者的Zoom采访时说道。他自我介绍是法国人，曾在美国生活，之前在多家银行从事交易员工作。 Théo在Polymarket上的巨额下注引起了广泛关注，该预测市场并不对美国人开放。 10月早些时候，《华尔街日报》报道称，在该平台上，有4个账户系统性地购买了特朗普胜选的投注，抬高了特朗普击败哈里斯的几率。区块链数据显示，这些账户的资金都来自同一加密货币交易所，这引发了外界对背后“特朗普巨鲸”动机的热议。总部位于纽约的Polymarket公司指出，已联系到这位“特朗普巨鲸”，并对此投注展开调查。公司介绍称，下注人是一位拥有丰富交易经验的法国金融业人士。 Polymarket声明称：“根据调查，我们了解到此人根据个人对选举的看法采取了方向性立场。Polymarket的声明细节与Théo的自我描述相符，他确认已与Polymarket的法律与合规团队成员进行了沟通。” 眼下，选举观察者们正积极分析各种数据，旨在预测这场被认为是史上最激烈、也最接近的美国总统选举的结果。预测市场作为一种允许人们押注各种潜在事件的平台，成为预判选举结果的途径之一。历史研究表明，在大选日前的预测市场中胜率最高的候选人通常最终赢得白宫之位。然而，“特朗普巨鲸”的出现暴露了当前预测市场的局限性：尽管今年Polymarket的交易量大增，但市场规模仍相对较小，依然容易被一位资金雄厚且态度鲜明的投资人通过数百万美元的下注来操控价格。在两周内，Théo向《华尔街日报》记者发送了数十封邮件，批评他认为偏向哈里斯的主流媒体民调。在Zoom通话中，他声称民主党支持的媒体通过鼓吹竞选的激烈竞争在为社会动荡铺路，而他预期的是特朗普的压倒性胜利。 Théo表示，对外界对其交易的关注感到意外，他在8月开始低调下注，用用户名Fredi9999购买了数百万美元的特朗普胜选合约。当时，Polymarket上的特朗普与哈里斯的胜算基本持平。为了避免价格剧烈波动，Théo将下注分散到多日。尽管如此，随着下注金额增加，Théo注意到其他交易者在Fredi9999购买时会避开报价，导致他很难以理想价格下注。于是，他在9月和10月创建了另外三个账户以掩盖买入行为。如果特朗普胜选并如他预期般大获全胜，Théo可能获得超过8000万美元的收益，翻倍回报。他的主要赌注是特朗普赢得选举人票，并额外下注数百万美元押特朗普赢得普选票——一个许多观察者认为不太可能的情形。此外，他还在宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州等摇摆州下注特朗普胜出。若哈里斯赢得大选，Théo可能会失去其3000万美元的绝大部分——这占了他流动资产的大部分。由于他在Polymarket的头寸巨大，几乎无法平仓而不影响市场。根据Polymarket Analytics的数据，4个“特朗普巨鲸”账户共同持有约25%的特朗普选举人票胜出合约和超过40%的普选票胜出合约。 Théo承认自己感到紧张。他对特朗普胜选充满信心，认为胜率在80-90%之间，但也担心会因最后一刻的突发新闻而影响押注结果。

小萧2024-11-04

中国央行重磅信号！陆磊：中本聪值得“高度尊敬” 比特币大幅脱钩流通货币

权货币。Libra构想的提出，核心是‘稳定币’。因此，我和学生们的实验是基于自由贸易和投资协定，在缔约国间基于人工智能(AI)算法设计一种基于浮动份额与套算汇率的数字稳定币。无论在银行间市场，还是在中央银行资产负债表内，抑或家庭部门与企业部门相互间的零售交易，都可以实现主权货币与超主权稳定币的双币结算和清算。这在技术意义上并非难题。早在10年以前，我赴海外出差时，用银行卡购物就可以选择按人民币、美元或欧元计价。一篮子货币相对于单一货币的波动幅度更小，这对于跨境投资和贸易的优势显而易见。当然，这一稳定币机制与欧元不同，其并不取消各国的主权货币，因而也不影响货币政策的自主性。不过，我们的算法将把任何一个参与国的货币发行自动折算权重(理论上可以在0-100%波动，0意味着被自动剔除；100%意味着参与国事实上实施了货币局制度)，因此，货币篮子权重具有浮动性。这同时可能构成对各国货币发行的纪律性约束。从当前自由贸易协定现状看，全球很可能出现一个或多个超主权货币，在超主权货币基础上，还可以形成新的货币篮子组合。” “第三个猜想是超主权货币对金融市场的改造。如果真的出现条约形式、来去自由、算法透明、汇率套算的超主权货币，那么跨时区的金融市场就可以实现对同一标的按照同一稳定币的无限连续交易。此时，一家上市公司或一个发债主体，在不同市场的融资具有完全等价性。届时，将不会存在主权货币之间的世界货币之争，也不会存在私人数字货币对主权货币地位的侵蚀。所谓外汇储备，在货币意义上就是一个浮动权重的主权货币篮子。” “猜想终归是猜想。不过，人类货币史上的猜想转化为现实的实例是有迹可循的。布雷顿森林体系和国际货币基金组织的建立即源于猜想。在我们猜想时，我始终以Keynes(1936)的名言警醒我和我的学生——‘有一些狂野的猜想似乎天马行空，得自于天籁。但是，其思想内核无非是数百年前某个名不见经传的经济学家的想法而已’。当前，数字资产正在走金本位的老路，稳定币构想也无非是“软版本”的最优货币区理论的现实提法，我们的想法也并不见得比1945年的怀特计划更高明。仅仅因为在数字时代，陈年老酒贴上了新标签而已。”

链动精灵 1评论2024-11-04

【比特周报】比特币暴跌失守7万的原因找到了！特朗普、昔日最大交易所突传巨响……

USDT恐掀起金融风暴！美国财政部：稳定币易脱钩崩盘美债互联互通将被“贱卖” 美国大选：马斯克宣布“美国金融紧急状态”！美媒：35.7万亿债务炸弹刺激比特币飙升…… 突发重磅消息！特朗普计划发行“稳定币” 家族项目WLFI已进入产品开发阶段马斯克“大撒币”被控非法干预选举！美国要求出席紧急听证会市场突发剧烈震荡比特币市场分析：金价4000再买也不迟！华尔街大鳄：黄金牛市仍处早期比特币将迎“特朗普抛售” 一名矿工独自挖出3.3枚比特币！链上数据：可能性仅为0.0000000738% 就在刚刚！休眠12年比特币巨鲸苏醒“倒货” 账面获利超过667412% 钻石手！某巨鲸两小时增持600枚比特币两周内持仓浮盈630万美元加密货币行业消息：华尔街10万亿资管巨头准备投票！微软将可能开始“收购”比特币…… 华人分析师曝光！以太坊基金会出售100枚以太币 “逢高倒货”脱钩比特币行情赵长鹏财富惊涨900亿元人民币！他宣布美国出狱后的“首次公开露面”…… 持仓超越美国政府！微策略重磅宣布：未来三年筹资420亿美元买比特币出狱后的第一场公开演讲！昔日华人首富赵长鹏：未准备重返加密货币市场……

链动精灵2024-11-01

会员

路透：无论谁入主白宫，美国加密货币行业都将迎来“监管暖春”

之一是推进立法，将与美元挂钩的加密货币稳定币推向主流。 Ripple 美国政策主管劳伦·贝利夫在一份声明中表示：“对加密货币行业来说，这次选举不是在一个政党和另一个政党之间做出选择——而是要支持那些认识到美国需要支持创新的候选人。” Coinbase 周三宣布向一个支持加密货币的政治行动委员会额外捐款 2500 万美元，但没有回应置评请求。监管政策或将转变有影响力的进步派议员也向根斯勒施压，要求他对加密货币采取强硬立场，但路透社此前报道，一些民主党人在 7 月份向民主党全国委员会表达了担忧，称一些选民对这种做法感到疏远。加密货币行业高管认为，哈里斯领导下的美国证券交易委员会将审查甚至撤销要求上市公司将代表他人持有的加密资产作为负债入账的指导意见，因为这些资产具有风险。该“SAB 121”指导意见是加密货币行业最头疼的问题。由于严格的资本规则要求银行持有现金以应对负债，这使得许多贷款机构对加密货币敬而远之。高管们表示，如果消费者可以将加密货币存储在受信任的贷款机构，那么加密货币将变得更加流行。 5 月份，美国国会两党投票推翻了 SAB 121，但拜登否决了该决议。运营加密货币交易所的 LMAX Group 首席执行官大卫·默瑟表示：“鉴于最近的两党支持……我预计无论谁成为下一任总统，SAB 121 都会被推翻。”“这应该会加速整个加密货币市场的发展。” 路透社报道，State Street 8 月份宣布计划提供加密货币托管服务，预计美国证券交易委员会最终将修改该指导意见。一些高管已经看到了监管政策的解冻。上个月，美国证券交易委员会首席会计师表示，SAB 121 不适用于某些公司，前提是它们满足某些条件。不久之后，该机构批准了“无异议”意见，允许纽约梅隆银行托管交易所交易产品持有的加密货币，而无需将其作为负债入账。根斯勒在接受彭博社采访时表示，其他银行可以复制这种模式。 Kraken 子公司 CF Benchmarks 首席执行官 Sui Chung 表示：“两位总统候选人都明确认识到数字资产可以发挥积极的经济作用”，他指出纽约梅隆银行的批准表明政治气候正在发生变化。在败诉后，美国证券交易委员会今年批准了比特币和以太坊 ETF。Bitwise 和 Canary Capital 本月向美国证券交易委员会提交了申请，计划推出类似的产品，追踪 Ripple 的 XRP 加密货币代币。 Bitwise 发言人表示：“我们确实认为，无论周二谁获胜，加密货币市场都将在新的一年里在新一届政府领导下迎来更有利的监管环境。” 高管们表示，鉴于美国证券交易委员会必须在 2025 年年中之前就这些申请做出决定，它们很可能是在押注一个更友好的美国证券交易委员会。Chung 表示：“这些申请实际上是对政治环境变化的首付。” 一位发言人在一份声明中表示：“Canary 继续看到更进步的监管环境的 encouraging 迹象”，并补充说，这正在刺激投资者对除比特币和以太坊之外的加密货币的需求。

Linlin2024-10-31

孙宇晨出席SmartCon大会并发表演讲波场TRON与Chainlink达成生态合作

时，在Q4波场TRON生态中的去中心化稳定币USDD还将进行升级，使其成为主要的去中心化稳定币选择之一。通过新的合作伙伴关系建立和生态建设，波场TRON将进一步鼓励DApp的开发和创新，为开发者和用户提供便捷、优质的服务和产品，以打造更加繁荣的生态系统。孙宇晨表示，Chainlink 的行业标准数据预言机将帮助确保JustLend和JustStable的安全，后者是波场TRON生态中上最大的两个DeFi应用，拥有超过65亿美元的TVL。目前，波场TRON已经参与到Chainlink Scale计划当中，为开发者提供可靠、长期、高质量的预言机服务，还将为Chainlink和波场TRON网络上超过 600 亿美元的稳定币及RWA（真实世界资产）创造机会。为支持这一过渡，波场TRON在初始阶段将承担部分运营成本，随着生态系统的成熟，这些成本将过渡到由DApp用户自己承担。孙宇晨还介绍了波场TRON生态的进展，截至到10月份，波场TRON的账户总数已超过2.68亿，交易笔数达到88亿，通过波场TRON网络流通的资产价值超过14.5万亿美元。波场TRON在第三季度创下了多个历史新高，其中单季协议收入达到5.77亿美元。在提及波场TRON的未来规划路线图时，他透露，在今年第四季度，波场TRON的首要任务是升级USDD，使其成为主要的去中心化稳定币选择之一。为实现这一目标，波场TRON将采取一系列强有力的举措，包括提升透明度、加强技术保障、优化抵押品管理，尤其是将采取严格的技术措施，确保抵押品的安全与稳定。 Chainlink Labs区块链合作主管Thodoris Karakostas在评价双方的合作时表示，"很高兴波场TRON加入了Chainlink Scale项目，并采用Chainlink Data Feeds进一步确保波场TRON的DeFi生态基础。通过在链上提供高度可靠、准确和去中心化的市场数据，Chainlink将进一步增强波场TRON生态系统开发者构建下一代DeFi应用的能力，并推动去中心化互联网的发展。" 据悉，2024 香港 SmartCon大会由Chainlink主办，为期两天，波场TRON为大会的赞助商之一，孙宇晨的主题演讲也成为大会最火爆的环节之一。

波场TRON2024-10-31

FameEX 加密货币每日晨报新闻丨10月31日, 2024

同样的里程碑。香港政府将于年底前推出稳定币立法在 2024 年香港 SmartCon 大会上，香港特区陈浩霖副秘书长宣布香港已完成了稳定币监管的公众咨询环节，两个月内收到 100 多个回复。香港特区政府计划在年底前向立法会提交稳定币的立法草案。 Whale 两周内增持 2,000 BTC，获得未实现利润 630 万美元 10 月 30 日，Lookonchain 报道称，一头比特币鲸鱼近期额外增持了 600 枚 BTC（总价值 4333 万美元）。而在过去的两周时间里，该鲸鱼总共增持了 2000 枚 BTC（总价值 1.4482 亿美元），其未实现利润约为 630 万美元。美国财政部咨询委员会：USDT 存在重大风险，建议采用 CBDC 美国财政部的华尔街咨询委员会对资产代币化进行了详细分析，指出该市场存在巨大的发展潜力。但在审查稳定币市场时，该委员会发现 Tether 的 USDT 存在重大风险，建议投资者采用央行数字货币（CBDC）进行过渡，以增强稳定性并降低与私人稳定币相关的金融风险。免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。

尚链财经2024-10-31

权威外媒聚焦：波场TRON在尼日利亚举办“波场TRON链接社区”活动

链技术。讲座还详解了为何波场TRON的稳定币解决方案在新兴市场普及率不断提升，并展示了区块链技术在各行各业中的实际应用。此外，波场TRON社区项目联合创始人 George Rodriguez 对波场TRON黑客松大赛进行了介绍。该赛事下设五大赛道：Builder、Integration、DeFi、Artistry 和 Web3，吸引了来自世界各地的开发者竞相搭建去中心化应用（DApp）。大赛第七季的项目提交阶段已于近期圆满结束。此外，由于游戏文化在尼日利亚以及南非地区日益流行，本场锦标赛为各位参与者带来了数款波场TRON链游，以此展现区块链通过数字所有权为游戏行业带来的变革。参与锦标赛的学生还围绕数字资产所有权、区块链为游戏行业带来的新机遇等话题展开了热烈讨论，充分体现了波场TRON为推动加密货币融入游戏社区付出的不懈努力。评论人士表示，波场TRON在非洲举办的活动在普及区块链知识、赋能当地社区方面具有重要意义。这些活动帮助参与者掌握去中心化技术的基础知识，从而探索优化普惠金融、开发创新型解决方案的全新可能。波场TRON社区发言人 Steven Bischoff 表示：“从非洲的中心到世界的各个角落，波场TRON始终致力于打造一个人人都能使用区块链技术的未来。” 波场TRON 网络由孙宇晨于 2017 年 9 月创立，自 2018 年 5 月主网启动以来，网络不断取得令人瞩目的成就。据 TRONSCAN 数据，截至 2024 年 10 月，波场TRON 区块链上共有超过 2.68 亿个用户账户，总交易量超过 88 亿笔，总锁定价值 (TVL) 超过 160 亿美元。波场TRON 网络于 2021 年 12 月完全去中心化，现在是一个社区治理的 DAO。

波场TRON2024-10-31

USDT恐掀起金融风暴！美国财政部：稳定币易脱钩崩盘美债互联互通将被“贱卖”

0月30日)发布长达132页的报告，对稳定币市场的增长感到担忧，并认为最终应被国家支持的央行数字货币(CBDC)取代。报告强调，USDT、USDC等美元稳定币目前正在大量买入美国国债，但稳定币容易脱钩崩盘，一旦“爆雷”将引发国库券被贱卖。美国财政部债务管理办公室编写的报告称：“与19世纪末私人发行的‘野猫’货币被政府支持的中央货币取代类似，央行数字货币可能需要取代稳定币，成为支撑代币化交易的主要数字货币形式。” (来源:US Treasury) Decrypt报道，这份长达132页、有关2024年第四季美国财政部财务状况的报告，大部分内容都是稳定币。报告中大量提及了美国国债(又称国库券)已被USDT发行商Tether和USDC发行商Circle等稳定币发行人买入。美国财政部估计，已购买了价值1200亿美元的国库券，作为有收益的稳定币抵押品，其中大部分(近810亿美元)已被Tether购买。 (来源:US Treasury) (来源:US Treasury) 尽管许多稳定币支持者认为，美元支持的稳定币会通过增加对国库券的需求来增强美元的强势，但财政部似乎并不这么认为。周三的报告关注的是近年来稳定币脱钩或彻底崩溃的“常见现象”，美国财政部认为，如果国库券与稳定币行业日益融合，这种情况可能会导致灾难。稳定币是加密货币行业的重要组成部分。通过保持稳定的价值，加密货币交易者无需接触美元等法定货币即可进入和退出头寸。在美元难以获得的市场中，稳定币还可以充当美元等价物。美国财政部估计，超过80%的加密交易都涉及稳定币，Tether的USDT是交易最广泛的加密货币。美国财政部表示，稳定币与传统金融市场通过国库券日益增强的互联互通令人担忧。周三的报告称：“像Tether这样的主要稳定币的崩盘可能会导致他们持有的美国国债被‘贱卖’。虽然稳定币目前只占美国国债市场的一小部分，但随着时间的推移，稳定币市场的增长可能会使美国国债市场面临更大的贱卖风险，因为稳定币市场出现了挤兑。” 因此，该报告建议美国政府最终介入，用美联储发行的央行数字货币取代私人稳定币。在过去两年中，央行数字货币(数字美元)在美国政坛引发的争议越来越大。几位著名的共和党议员已承诺阻止其发展，并将美国政府发行的稳定币斥为“老大哥的数字美元”。美国前总统特朗普(Donald Trump)在今年竞选连任期间也成为了数字美元直言不讳的批评者。值得关注的是，特朗普家族旗下加密项目World Liberty Financial(WLFI)计划发行自己的稳定币。近几个月来，特朗普和他的商业伙伴一直将私人稳定币视为促进购买国库券的有效手段，从而巩固美元在全球的主导地位。该计划可能有其支持者——但看起来美国财政部不是其中之一。

颜辞2024-10-31

Coinbase 2024年Q3业绩电话会分析师问答

个关键点。连续下降主要是由于混合转向稳定币对交易，这几乎不产生费用。其他货币对的核心费用趋势如何？阿莱西亚·哈斯谢谢你给我这个机会来澄清，因为我很感激这一点。这是一个重点领域。首先，我们没有对消费者应用程序中的费率结构进行任何重大更改。您看到的季度环比混合平均费用变化是由于两个关键驱动因素。首先是组合转变，我们看到了更稳定的配对交易。其次，我们在第三季度没有看到非交易交易类型的收入。这两个驱动因素导致季度环比混合平均费用发生变化，但每件产品的费用、组合和非交易收入变化没有根本变化。肯·沃辛顿我想重点谈谈选举中的监管问题。首先，祝贺您担任领导职务，并成功将加密货币作为今年选举的议题。就选举而言，人们期望对加密货币更友好的白宫可以拥有更宽松的监管背景。从自上而下的角度来看，这对 Coinbase 来说会更好，这是有道理的。我想从自下而上的角度更深入地探讨一下。除了诉讼较少的 SEC 的好处之外，Coinbase 在美国更友好的监管环境中可以做哪些目前没有做的事情？在更友好的美国监管环境下，您优先考虑启动或扩展的事项是什么？然后对于 Paul 来说，各州已经加强了对 Coinbase 的监督，例如质押，更友好的联邦监管环境是否会削弱各州目前限制 Coinbase 活动的作用？保罗·格雷沃尔我们所寻求的不是妥协。我们真正关注的是透明度，最终是公平对待，而不是我们与许多行业一起面临的执法监管，这些监管确实扼杀了美国的创新。好消息是，我们认为任何一位总统候选人都绝对会改善、升级现任政府的做法，而在新政府中，你会看到朝着改善监管环境迈出的一步。我们所寻求的联邦层面的明确性绝对会释放整个金融系统的创新，而且从我们的角度来看，至关重要的是，确保该行业至少在很大程度上建立在美国。除了联邦影响之外，各州也绝对希望联邦监管机构制定规则。如果我们与联邦监管机构达成这种明确性，那么在州一级也会产生积极的后续影响。从我们的角度来看，所有这些的目标是确保我们在所有州为消费者提供的保护方面保持一致。这是我们支持 FIT 21 法案的原因之一，该法案不仅允许我们按照鼓励的方式进入并注册，而且还允许我们确定业务的关键要素，以及从并行交易到在 CFTC 现货市场管理机构的支持下提供保护等一系列积极的好处。除此之外，它还将为我们提供清晰度，并为在资产去中心化过程中将其列为商品提供权威。同样，由于各州在测试方式以及如何将其应用于不同资产方面往往会听从联邦监管机构的指引，我们确实认为这也将改善州一级的环境。现在我们来谈谈这种清晰度对我们的产品意味着什么。举几个例子。首先，关于交易，我们确实认为，如果我们通过这项立法和规则制定实现我们所寻求的清晰度，那么就有巨大的增长机会来服务于更大的市场份额。之所以会发生这种情况，是因为所有类型的交易者都会更加自信和舒适地进行交易，我们确实认为这最终会推动收入增长。您会看到资产上市加速。我们还认为，随着时间的推移，我们将能够激活我们的代币上市许可证，这也涉及联邦证券法。加密证券也可以上线。稳定币也将受益。毫无疑问，我们将看到大规模支付的好处，因为当然，重要的参与者在真正投入其中之前会寻求清晰度，我们认为这是完全有可能的。我相信您知道，现在质押将受益，增量质押在许多州暂时暂停，我们认为我们可以恢复。我们认为，成为值得信赖的合作伙伴并为不断发展的生态系统提供支持是一个巨大的机会。当然，这将吸引并继续吸引银行和支付合作伙伴的大力支持，他们将更有可能、更有能力提供加密货币的入口和出口。当然，这将导致电子商务、使用加密货币的应用程序等的增长。另一个类别，我们认为在这里也相当重要。我们确实认为创作者平台、广告、社交网络都对整合加密货币感兴趣。但现在，他们正在等待明确的结果。我们认为，一旦明确，就会出现重大解锁。约翰·托达罗我想进一步深入研究一下稳定币。平台上的 Tether 交易量增长了 15%。我相信 USDC 的分布情况并非如此。但我想知道，我们是否看到了从 USDC 转向 Tether 的趋势？或者这是错误的观察方式？阿莱西亚·哈斯我们在有关 Tether 的披露中报告的只是交易量。我想说的是，在交易量方面，我们已经有几个季度突破了 Tether。我之前分享过，我们让平台上的稳定币对交易变得更加容易。在某种程度上，您会看到稳定币交易对的增加反映在 Tether 的总体交易量中。但我们不认为会出现转变。我们要告诉大家的是，USDC 是第三季度和今年迄今增长最快的主要稳定币。它在 2023 年第一季度金融危机后创下了历史新高。达到 360 亿美元。我们正在将其更深入地整合到我们的产品系列中。我们认为，我们有很大的发展空间，可以继续将更受信任的稳定币推向市场，并在美国和世界各地获得消费者的采用。戴文·瑞安在我们即将迎来 2025 年之际，我只想问一下有关费用的问题。很高兴能了解一下支出计划，您预计会关注哪些领域？有没有办法考虑一下费用增长与收入增长之间的关系。我知道会有一些固定费用和长期投资，但您也有一些可变项目，您可以根据环境来倾斜或缩减。阿莱西亚·哈斯我们今天不会对 2025 年做出任何展望，但我们将继续专注于我们的总体财务目标，即严格控制开支。我们会谨慎行事。就像我们之前做的那样。今年，我们有选择地增加员工人数，并将资源投入到我们看到增长机会的领域。我们正在调整可变支出，以匹配营销、消费者支持和我们看到的数量，并支持我们的客户和地区。因此，我们将在 2025 年采取同样的做法。我们会很自律。我们会在寻找增长机会后进行投资，但会非常谨慎。本·布迪什我想问另一个资本配置问题。我们已经看到另一家加密货币公司从市值角度受益，因为其资产负债表上有比特币。只是好奇，我知道考虑到你经营一家交易所，会有不同的考虑。但你对遵循这种策略有什么想法？你认为 Coinbase 有可能这样做吗？阿莱西亚·哈斯我们的资产负债表上确实持有加密货币。我在之前针对 Say 问题的评论中提到，在我们偿还债务后，加密货币约占我们净现金的 25%。我们确实考虑将多余的资本或流动性分配给构建加密货币投资组合。但我们仍然需要大量现金来支持我们的业务和我们未来看到的机会。我们不是一家只在资产负债表上持有投资资产的投资公司。我们是一家运营公司，但随着时间的推移，我们确实希望在加密货币领域开展越来越多的交易活动。迈克·科隆内斯各位，对于我来说，当我们查看您今天的产品和服务组合时，您认为基于当前和未来的市场机会，存在哪些差距？您是否认为您更有可能在内部构建这套产品来填补这一空白，或者真正出去收购，特别是考虑到您强大的资产负债表和流动性状况？然后作为对此的快速跟进，您是否认为一旦我们在美国获得更大的监管透明度，我们会看到加密货币并购活动的加速？ Emilie 我们在并购方面一直非常活跃，我认为我们在这方面的业绩记录相当不错。8 月，我们完成了 MiFID 许可证的收购，这将解锁 20 多个欧盟市场的衍生品。我们现在正在努力将其付诸实施。6 月，我们引入了 Station Labs 团队来加速智能钱包的开发。从历史上看，我们在 Xapo 托管、Tagomi 经纪、FairX 衍生品、ORDAM 等交易方面取得了巨大成功，它们让我们在机构市场占据了良好的地位。您可以期待我们基本上在关注一切。我们精挑细选，严守纪律。当我们对产品路线图上的某个东西有远见，并且有出色的资产可以帮助我们扩大领先优势时，我们往往会取得成功。目前，纵观一切，我认为国际化将是我们考虑巩固和加强美国本土以外地位的绝佳机会，我们正在寻找可以帮助带来新功能并增强我们在美国发展势头的优秀技术和人才。然后在实用性方面，我们一直在寻求在稳定币支付方面推动新的用例。因此，并购方面有很多机会。布莱恩·阿姆斯特朗在内部，我们经常说我们建立、购买和投资。这意味着我们将发展并从任何可以获得的地方进行创新。我们经常尝试在内部构建它。我们在这方面做了很多事情。如果我们看到一些我们认为可以收购但内部尚未成功构建的东西，我们会对此持开放态度。有时他们不愿意让我们购买它，我们也会投资。我们从 Coinbase Ventures 方面拥有一个很棒的投资组合。我们将继续进行这三项工作。而且，总会有一些统计数据，大约 80% 的并购交易不会产生增值效应。最简单的事情就是购买。困难的部分是成功地将其整合到公司中。对于规模较小的团队、技术和人才来说，这要容易一些。但是，如果你谈论的是大型并购，正如 Emilie 所说，我们几乎会考虑所有大型并购交易，但这有点像沃伦·巴菲特 (Warren Buffett)，我们只会在我们认为真正能产生增值效应的几个机会上进行尝试。这就是并购的难点。这不仅仅是购买。这是实际的整合并使其发挥作用。约瑟夫·瓦菲只想回到 Base。基本上，你显然是 Layer 2 领域最有资本的玩家。只是想知道你如何看待你在那里的战略定位，你可以灵活地投资或比其他人投入更多，以继续推动这一发展，并可能在未来几年成为加密领域的主导者。布莱恩·阿姆斯特朗到目前为止，Base 凭借其优点取得了巨大的成功，它是一款非常棒的工具，开发人员可以轻松完成工作。所以，我想说，过去也有其他 Layer 2 尝试更积极地分享经济学，甚至创建自己的代币之类的东西。你希望人们出于正确的理由来整合它。所以我会说 Base 过去和现在都是建立在 Optimism 堆栈之上的。这是一个非常棒的团队，我们很高兴与他们合作。我认为他们在引入新合作伙伴以 Optimism 为基础进行构建方面做得非常好，这些合作伙伴可以与 Base 互操作，我认为 Base 最终可以成为许多不同合作伙伴的中心。我们并不反对在某些情况下分享经济效益或获得补助金，以吸引人们加入 Base，当然，也有很多建筑商获得了小额补助金。但有时我觉得，如果有人真的得到那么多钱来整合它，那么这些交易就会花费大量资金。我有点怀疑这是否是正确的动机，我们希望他们出于正确的理由在 Base 之上建造。所以希望这能让你明白。阿莱西亚·哈斯如果可以的话，我可能还会补充一点。我认为 Coinbase 的独特优势之一是我们将整个产品套件整合在一起。我们正在为开发人员构建一款出色的产品，然后让这些开发人员能够访问我们的零售平台，并将其深度集成到我们的产品中。我们正试图将整个生态系统与 Base 连接起来，当我们连接生态系统时，我们为这个生态系统带来了许多独特的资产，我们认为这为开发人员在我们的平台上构建产品创造了一个飞轮，然后让他们参与我们的整个产品套件，这与许多其他构建第 2 层解决方案的公司相比是独一无二的。裴博我还想问一下零售交易率。您能具体分享一下稳定币对零售交易量的贡献吗？这种向稳定币的混合转变是结构性的吗？这种转变还在进行中吗？还是基本上意味着这种混合在未来会保持稳定？阿莱西亚·哈斯我们每个季度都会看到不同的组合。当人们交易稳定币时，他们会在整个生态系统中寻找 ARPU 机会，不能保证每个季度都会存在 ARPU 机会。我不认为这是交易量或市场的结构性变化，但这是我们本季度看到的。我们不会具体列出或量化交易量。但我要说的是，如果排除稳定币的影响，第三季度的先进交易量组合略高于第二季度。我们的市场份额没有任何变化，正如我之前提到的，我们的法定货币与加密货币交易量相对稳定，这就像我们在美国收入引擎的核心。除了稳定币，先进交易量略多一些，但稳定币的影响是本季度汇率变化的最重要因素。马克·麦克劳克林你们在扩大衍生品供应方面取得了有意义的进展，无论是在海外还是最近在国内。鉴于 TAM 很大，我希望更详细地了解你们计划采取哪些额外措施来帮助提高采用率和规模，但这也是一个竞争激烈的市场。布莱恩·阿姆斯特朗在 2024 年，我们确实在国际和美国推出了我们的衍生品平台，这是一个很好的开始，但肯定还有很多工作要做。接下来的步骤之一是我们在欧洲获得 MiFID 许可证。这将使我们能够在另外 20 个欧盟国家解锁衍生品。这是一个重要的步骤，因为当然，我们正在以值得信赖的合规方式做到这一点，这是我们所熟知的。这样做需要更长的时间，但这是正确的方法。这是可持续的方式，这是很多客户想要的。他们想要一个值得信赖的交易对手，它会存在，并且符合他们期望的标准和控制。无论如何，这是我们围绕 MiFID 许可证采取的措施之一，只是将其付诸实施。今年，我们还增加了相当多的订单簿，甚至增加了不同的资产类型，人们希望交易的其他类型的资产，如石油和黄金等商品。我们在国际交易所增加了永续期货。这是美国需求量很大的产品，但监管机构尚未在美国推出该产品。我们一直在继续改善统一的保证金准入。这是客户的另一个重要要求，他们持有现货和衍生品资产。他们希望对如何获得杠杆和保证金有更统一的看法。给你一个数据，Coinbase Financial Markets 是我们在美国受监管的期货交易实体，实际上我们已经让超过 100,000 名高级散户交易者加入了该产品。这是我们现有现货交易业务的一个非常好的交叉，这些高级用户已经加入了我们在那里的期货交易实体。让我们看看。是的。我认为，我还应该谈谈整个市场营销策略，这非常有趣。我们推出了推荐计划，这推动了大量交易量，推荐客户的人实际上可以获得大约 30% 的交易费收入。这非常成功。我们一直在满足许多高级衍生品交易的需求，这实际上是一个鲸鱼驱动的市场。交易量呈幂律分布。我们一直在世界各地不同的活动中与大型交易商会面，真正是为了获得他们的反馈，了解他们希望在我们的产品中看到什么，然后他们才能转换过来。我们还有很多工作要做，但我认为 2025 年将是我们真正迈出步伐的关键一年。是的，这些是我们最近一直在努力的一些事情。实际上，我们的长期竞争优势在于，我们以可信、合规、受监管的方式开展业务。我们是一家美国实体，一家上市公司，从托管的角度来看，我们是值得信赖的交易对手，他们真的想与我们进行交易。他们都告诉我们，他们真的希望我们取得成功。随着我们上线更多此类功能，我认为我们将看到越来越多的衍生品交易量通过我们的平台进行。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-10-31

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