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决策分析：中美消息提振人气！债务谈判逼近关键时刻市场徘徊不定
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2日)亚洲交易时段，在中国禁止购买部分美光科技产品后，亚洲股市因地区芯片类股上涨而攀升，而美国债务上限谈判在上周陷入僵局后接近关键时刻，华尔街期货表现低迷。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数涨0.5%。日本日经指数攀升0.8%，创33年新高，韩国综合股价指数涨0.7%，香港恒生指数飙升1.3%。欧洲股市将延续谨慎态度，泛欧地区的欧洲斯托克50指数期货开盘持平。标准普尔500指数期货也几乎没有变化，纳斯达克期货涨0.1%。美国总统拜登(Joe Biden)和众议院共和党议长麦卡锡(Kevin McCarthy)将于周一会面讨论债务上限问题，此时距离6月1日的最后期限只有不到两周时间，财政部预计在此之后联邦政府将难以偿还债务。未能提高债务上限将引发违约，可能引发金融市场混乱和利率飙升。此外，拜登总统表示，他预计中美关系将“很快”解冻，这也提振了市场情绪。中国政府周日以国家安全为由，禁止美国公司美光科技向国内主要行业销售内存芯片，此举提振了美光在中国和其他地区的竞争对手的股票，因中国企业寻求从其他渠道获取内存产品。在其他方面，市场对即将到来的美国债务上限谈判的紧张情绪仍在继续。 “在边缘政策的艺术中，人们觉得要达成协议，我们必须看到更大的市场波动，”Pepperstone研究主管Chris Weston说。“虽然上周大部分时间的头条新闻都是协议即将达成，但共和党谈判代表周五的谈判破裂，让很多人认为，在看到协议之前，可能会被推迟到6月的最后期限。” 瑞银美国首席经济学家Jonathan Pingle认为，日元和黄金最能从美国违约中获益。 Pingle说：“只有在X日期之后长达一个月的僵局，才可能导致融资环境急剧收紧，从而导致美元强劲反弹。” 上周五，有关债务上限谈判陷入僵局的报导令市场感到不安，尽管美联储主席鲍威尔表示，鉴于银行业危机导致信贷环境收紧，美国利率可能不需要升得那么高。从期货价格来看，美联储在6月的下次会议上维持利率不变的可能性约为90%，预计到今年年底总共降息近50个基点。这促使美元兑一篮子主要货币远离两个月高位，周一交投在103.05，当日基本持平。与此同时，美国地区银行股上周五继续下跌，据报道，财政部长珍妮特耶伦警告说，在一系列银行倒闭后，可能需要更多的合并。在亚洲，中国星期一维持主要贷款利率不变，尽管经济复苏令人失望。交易员也在消化七国集团周日峰会上对中国和供应链提出的“去风险，而非脱钩”策略的影响。北京方面已召见日本大使，对峰会上“炒作与中国有关的问题”表示抗议。本周晚些时候，美联储将于周三公布5月会议纪要，而美国个人消费支出(PCE)通胀数据将于周五公布。在美债市场，对债务上限的担忧令短期美债收益率曲线大幅扭曲，因投资者避开在财政部面临资金耗尽风险时到期的短期公债。周一，1个月期美国国债收益率跃升15个基点，至5.6677%。两年期国债收益率下跌5个基点，至4.2387%，从最近的两个月高点回落，而10年期国债收益率也下跌4个基点，至3.6536%。油价受到打击。美国原油期货下跌0.9%，至每桶70.94美元，布伦特原油期货下跌0.8%，至每桶75.01美元。黄金价格基本保持不变，交投在1975美元附近。日内焦点与风向标： 09:15 中国一年期贷款市场报价利率、五年期贷款市场报价利率 20:30 圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话 22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 22:15 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话 22:15 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话 22:50 亚特兰大联储主席博斯蒂克和里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话 23:05 旧金山联储主席戴利出席全美商业经济学协会/法国央行国际经济研讨会加拿大逢维多利亚日假期休市
云涌2023-05-22
5月22日十大人气股：剑桥科技大反转？（名单）
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市场龙” 今日深科技等存储芯片概念股受美光未通过审查消息的刺激大幅高开，但随后受到获利盘回吐影响出现了回落，深科技收盘涨幅也缩减至1.31%。在存储芯片领域，深科技并非市值最大的公司，板块中兆易创新、北京君正等个股的市值均比深科技要高出一截。但从走势以及人气等角度看，市场最终选择的还是深科技。究其原因，主要在于公司在高端存储芯片领域，有着行业领先的高端存储封测技术、多元化客户服务能力等，在未来存储需求爆发的大背景下，高端芯片理应占据更多的市场，因此公司未来的前景还是比较乐观的。在近期的龙虎榜上，机构资金也表现出了对该股较大的兴趣，5月16日该股涨停时，就有两家机构合计买入近两亿元。考虑到美光未通过审查的实质性利好，以及公司在存储芯片特别是高端存储芯片的独特优势，投资者未来可以给予公司更多的关注。 4、中粮糖业：糖价长期7000元/吨以上有望受益十大人气股之外，笔者将要点评的是排名20位的中粮糖业。在白糖期货今日创出六年来新高的刺激下，该股高开高走，最终封上涨停板。事实上，从短线炒作的角度考虑，在以往中粮糖业表现是不及南宁糖业的，究其原因，一方面是因为糖价在7000元/吨以下时，两家公司很难有业绩大幅爆发的机会，另一方面是中粮糖业还有一块番茄制品的业务，使得公司业绩与糖价波动的相关性有所减小。然而，如果糖价站上7000元/吨并长期维持，中粮糖业长期来看受益程度要比南宁糖业要好些，走势也将更稳定，因为国王资料显示，即便糖价到达7600元/吨，南宁糖业的盈利额也十分有限，而中粮糖业凭借自身质地反而能够实现更多利润，因此如果糖价能够保持高位震荡(7000元每吨以上不需要多大的涨幅，作为民生基本品的糖大涨反而会使得国家进行相关调控)从价值角度来看还是国资控股、行业布局更深的中粮糖业优势更为明显一些。不过，糖价素来在期货市场有“妖糖”之称，不确定性非常大，同时糖业股股价与白糖价格的情绪相关也比较强，投资者还是要注意相关的投资风险。
证券之星2023-05-22
量价见底！存储芯片行业将周期反转
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近日关于美光公司的审查结果落地，其产品未通过网络安全审查。在此背景下，国产存储芯片产商或迎来国产替代的机会。与此同时，从产能和价格看，存储芯片行业将迎来周期修复。美光公司产品未通过网络审查 5月21日晚，据网信中国官微，日前，网络安全审查办公室依法对美光公司在华销售产品进行了网络安全审查。审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照《网络安全法》等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。此次对美光公司产品进行网络安全审查，目的是防范产品网络安全问题危害国家关键信息基础设施安全，是维护国家安全的必要措施。中国坚定推进高水平对外开放，只要遵守中国法律法规要求，欢迎各国企业、各类平台产品服务进入中国市场。国内替代产商和上游设备或将受益据公开资料显示，美光科技有限公司是美国存储芯片巨头，通过全球化的运营，美光公司制造并向市场推出DRAM、NAND闪存、CMOS图像传感器、其它半导体组件以及存储器模块，用于前沿计算、消费品、网络和移动便携产品。如果美光在中国区销售受到限制，或将导致下游客户转而采购国外三星、 SK海力士，国内长江存储、长鑫存储等竞对产品。华泰证券表示，美光公司2021/2022年财报显示，2021年该公司来自中国客户的销售收入占比为8.9%，2022年提升至10.8%，美光公司受查影响到其在中国区销售情况，有可能导致下游客户转而采购国外三星、SK海力士，国内长江存储、长鑫存储等竞对产品。此外，长存、长鑫的上游设备厂也将从中受益。存储器的生产已经演进到1Xnm、1Ynm甚至1Znm的工艺。另外NAND Flash现在已经进入3D NAND时代，2 维到3维的结构转变使刻蚀和薄膜成为最关键、最大量的加工设备。3D NAND每层均需要经过薄膜沉积工艺步骤，同时刻蚀目前前沿要刻到 60：1的深孔，未来可能会更深的孔或者沟槽，催生更多设备需求。其中，拓荆科技(薄膜沉积)，以及存储业务占比较高的华海清科(CMP)、盛美上海(清洗)或迎来业绩收入增长。存储周期底部企稳，龙头减产加速行业修复按产品种类分，存储市场主要分为 DRAM、NAND、NOR Flash，其中 DRAM占据主要的市场规模。 DRAM 供给格局头部化效应明显，韩系厂商占据主要份额。根据Trendforce，22Q4 全球前三大 DRAM 厂商分别为韩国三星、韩国海力士与美国美光，三家厂商市占率合计为 95.8%。 NAND 竞争格局较 DRAM 分散，三星仍占据龙头地位；NOR Flash 龙头主要为台系与陆系厂商，兆易创新排名全球第三。而从行业整体来看，存储芯片行业或已周期触底，即将迎来上升周期。德邦证券指出以波谷算，存储行业周期约为 3-3.5 年，目前处于周期筑底阶段。相较于半导体其它行业，存储芯片具有大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时提升自身产能；而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具更强的周期性。可以看到，在13Q2、16Q1、19Q3 左右，行业龙头合计营收增速处于周期谷底，对应增速分别为-7%、-29%、-38%。若以谷底计算，存储行业周期约为 3-3.5 年。22Q4，行业龙头合计营收增速为-44%，处于筑底阶段。若以三年计算，本轮下行周期预计在23Q3 前后结束。从价格看，反映 DRAM 价格的 DXI 指数已接近 2020 年低值，目前行业价量齐跌。从 22Q1 开始，DXI 指数进入下行通道，指数有 41712 跌至 23Q1 的 22199，目前价格指数已接近 2020 年年初的水平。而伴随国际各龙头厂商的减产，存储行业后续有望反转向上。目前，三星、海力士等存储龙头大都宣布下调未来产量与资本开支额。其中，海力士 23 年资本支出同比减少50%以上；美光宣布将所有DRAM和NAND晶圆产量减少约20%，德邦证券预计行业有望于 23Q2逐渐企稳，23Q3 逐步完成库存去化，23Q4 迎来周期反转。
证券之星2023-05-22
中美芯片战升级！中国宣布禁止采购美光产品，中国芯片制造商股价上涨
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港)讯在中国周末宣布禁止大型中企采购美光产品后，周一(5月22日)部分中国存储芯片制造相关公司的股票开盘上涨。中国国家互联网信息办公室（国家网信办）(5月21日）晚间表示，对美光产品的审查发现存在“重大安全风险”，影响国家安全，并警告国内关键信息基础设施的运营者，如电信运营商和国有银行，停止采购美光公司产品。美光表示，已接到网信办的审查结论通知，正在评估结论内容和后续行动，并期待继续同中国当局进行讨论。法新社称，此举象征美中芯片战进一步升级，美国一直试图限制中国获得最先进的芯片，中方3月间对美光在中国销售的产品启动网络安全审查以反制，近期中国在执行有关国家安全和反间谍活动法律上也更加严格。受上述消息影响，周一开盘，中国与存储芯片制造相关的企业兆易创新、北京君正、深科技的涨幅在3%至8%之间。美光在华的收入占公司总收入的10%。目前还不清楚网信办此举是否会影响在华非中资企业采购美光产品。虽然与其他主要科技公司相比，这一比例相对较低，但世界上大部分电子产品的生产都以某种方式通过中国工厂进行，中国的举动有可能损害美光的客户关系。美光的大部分产品都是按照行业标准制造的，这意味着这些芯片可以很容易地与三星(Samsung)和海力士(Hynix)等竞争对手的芯片互换。这两家韩国芯片制造商在中国都有工厂。危险在于，在北京发出警告后，中国买家将决定谨慎行事，远离所有美国公司的产品。这可能会将业务转移到美光的大型竞争对手三星和海力士手中。中国正投入数十亿美元试图加速芯片开发并减少对外国技术的需求。中国代工厂可以提供用于汽车和家电的低端芯片，但不能支持智能手机、人工智能和其他高级应用。美联社指出，这场冲突引发了警告，世界可能会因不兼容的技术标准而脱钩或分裂成不同的领域，这意味着来自一个地区的计算机、智能手机和其他产品将无法在其他地区使用。这会增加成本并可能减缓创新。
超启2023-05-22
会员
【亚市直击】鲍威尔变脸威力巨大！债务会谈今日重启市场避险需求升温
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赖。拜登发表评论几小时后，中国宣布禁止美光科技的产品进入中国的关键基础设施。油价延续了两天的下跌，金价在上周五大涨1%后持平。比特币价格下跌，仍低于2.7万美元。
风起2023-05-22
拜登突发重磅表态！美中关系料“很快”改善正考虑是否解除对中国国防部长的制裁
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表上述言论的几个小时前，中国表示，在对美光科技公司进行审查后，发现了严重的网络安全风险，并下令关键信息基础设施的运营商停止购买这家美国公司的产品。上周，美光与日本达成协议，为制造下一代存储芯片提供财政援助，美国驻日本大使伊曼纽尔(Rahm Emanuel)称该协议为对抗中国的“胁迫”开创了先例。 G7领导人在上周发布的公报中表示，尽管他们正在推进减少对中国关键供应链依赖的措施，但他们希望与中国建立“建设性和稳定”的关系。G7领导人强调，他们不是寻求“脱钩”，同时还宣布了一项新的举措，以对抗中国的“经济胁迫”。上周末，中国对G7关于对抗中国“胁迫”的倡议进行了回击，称美国的制裁和出口管制“使美国成为真正的胁迫者，将经贸关系政治化和武器化”。尽管言辞激烈，但白宫最近已开始在多个方面与中国接触。美国国家安全顾问沙利文上周在维也纳会见了中国最高外交官王毅，中国商务部长王文涛本周将在华盛顿会见美国商务部长雷蒙多，并在底特律会见美国贸易代表戴琪。当地时间5月17日，美国有线电视新闻网(CNN)援引多名美国官员的消息指，拜登政府正考虑安排一系列高级官员在未来几个月内访华，作为在国务卿布林肯推迟访华之行后，美国与中国就实质性问题重新接触的努力的一部分。据CNN披露，美国国务卿布林肯、财长耶伦、商务部长雷蒙多和气候问题特使克里都在拜登政府考虑的人选范围之列，但可能的访问顺序仍不清楚，即使是参与有关计划的美官员也不清楚具体细节。关于中美接触，中方此前已表态。在中国外交部5月11日举行的例行记者会上，有记者提到，据报道，美方正努力促成同中方各部门官员进行通话或会见，中方如何看待美方加强接触的努力？有人称中方反应不够热情，这种说法是否恰当？对此，中国外交部发言人汪文斌表示：“中美之间保持着沟通。关键是美方不能一方面讲沟通，一方面却不断对中国打压遏制，不能说一套做一套。我们敦促美方端正对华认知，尊重中方的底线红线，停止损害中国的主权、安全、发展利益，同中方相向而行，推动中美关系重回健康稳定发展正轨。”
晴天云2023-05-22
突发！官方宣布：停止采购美光公司产品，A股存储芯片概念大涨睿能科技涨停
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　此外，日前，网络安全审查办公室依法对美光公司在华销售产品进行了网络安全审查。审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照《网络安全法》等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。中信证券称美光接受审查有望加速存储芯片本土化趋势。
金融界2023-05-22
开盘：沪指跌0.15％创业板指微涨，存储芯片概念领涨
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CPO概念、游戏等板块跌幅靠前。　　美光公司在华销售的产品未通过网络安全审查，存储芯片板块领涨，北京君正涨超7％，德明利、东芯股份等涨超5％。　　热门股中，丰立智能涨超5％，合力泰涨超3％，名臣健康跌近3％。　　新股美芯晟上市，低开9.33％遭遇破发。　　全球市场　　今日，富时中国A50指数期货在上一交易日夜盘收跌0.09％的基础上高开，现跌0.02％。日经225指数开盘跌0.2％，日本东证指数开盘跌0.2％。韩国首尔综指开盘基本持平。人民币兑美元中间价报7.0157，上调199点。　　上周五三大指数高开低走终收跌，道指跌0.33％，报33426.63点；纳指跌0.24％，报12657.90点；标普500指数跌0.14％，报4191.98点。周五欧洲主要股指集体收涨，欧洲斯托克50指数涨0.64％。　　机构观点　　中邮证券认为，在短期经济数据扰动叠加人民币贬值的压力下，市场仍有震荡整理的需求，但中长期看，我国经济正在逐步复苏，叠加合理充裕的资金面，我们对市场中长期的走势依然看好。在配置方面，我们认为当前经济复苏力度偏弱，市场整体风险偏好较低，有色、消费、地产等顺周期板块的弹性不大，建议布局周期属性弱且调整临近尾声的TMT板块。具体来说，AI板块短期调整的多个因素有望边际缓和，一是多数AI相关板块已经历较为充分的调整，交易拥挤度已有所缓解；二是国内经济复苏力度偏弱，宏观环境有望再度偏向AI主题投资。建议布局AI板块的第二波行情。关注有望受到AI业绩拉动的服务器、光模块以及景气好转、催化可期的半导体板块。　　中金公司认为，当前资产价格已经反映较多谨慎预期，结合政策逆周期调节及内外部环境，对后市不必过于谨慎，A股仍处于投资机遇期，市场机会大于风险。从近期的经济层面来看，4月主要经济部门的复苏斜率呈现出了不同程度的放缓，在本轮“非典型”复苏的背景下，前期部分需求在一季度脉冲式修复后，增长的整体回稳、特别是内生动能的改善可能尚需时日，体现在经济数据上并非线性回升。复苏为主线，风格更均衡。建议投资者关注如下三条主线：1）基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；2）关注产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；3）受益于一带一路倡议，以及国企改革等主题机会。
金融界2023-05-22
存储芯片引领板块上涨
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芯片价格有望止跌企稳。而根据行业龙头美光科技一季报，单季库存周转天数已从去年四季度的211天降至166天。尽管当前需求尚未明显复苏，但上游供给端的主动去库已经有所成效，模组厂商库存逐渐见底。需求上，中国经济的复苏使得消费电子等手机端的需求有望在下半年边际复苏。短期的价格周期有望随着经济的复苏在下半年步入向上通道。存储芯片自2022年Q4至2023年Q1价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年Q4行业龙头营收数据，营收增速为-44%。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。感兴趣的小伙伴可以通过芯片ETF（512760）一键布局芯片板块龙头，不过也要警惕国际局势以及CPI数据带来的负面影响，可以逢低、分批建仓布局。消电ETF（561310）开盘便迅速拉升，盘中涨幅一度达2.26%，最终全天收涨1.80%。来源：Wind 消费电子板块主要销量数据方面：根据 IDC，2023 年一季度全球 PC出货量5,690万台，同比下降 29.1%，PC 在失去防控驱动需求的红利后，出货量已持续 5个季度同比下滑，且2023年一季度的出货量低于2019年同期。宏观经济恶化、需求低迷、库存高企共同导致了PC出货量同比跌幅扩大。虽然当前消费电子在出货量数据方面仍然处于库存去化周期，但是随着全球经济复苏的步伐不断明晰，消费电子板块的库存调整接近尾声。回顾历史每轮的消费电子行情，消费电子景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。东海证券表示，随着各类大模型的陆续发布，AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等IoT设备领域的趋势明确。消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量接入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产业的更新换代及复苏节奏。随着后续我国经济复苏的步伐逐步明晰，AI赋能智能终端的确定性愈发提升，下游终端需求有望加速复苏，消费电子板块有望迎来布局转机，可关注消电ETF（561310）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-05-22
存储芯片巨头美光公司在华产品未通过网络安全审查国产存储芯片厂商梳理
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　　日前，网络安全审查办公室依法对美光公司在华销售产品进行了网络安全审查。审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我国关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我国国家安全。为此，网络安全审查办公室依法作出不予通过网络安全审查的结论。按照网络安全法等法律法规，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。　　美光是全球重要的闪存存储颗粒和内存厂商，也是我国ICT行业重要的供应商。IC Insights统计数据显示，DRAM全球市场份额排名前三的分别为三星（43.6％）、SK海力士（27.7％）和美光（22.8％），全球车规DRAM市场份额排名前三的分别为美光（45％）、北京矽成（15％）和三星（11％）。　　中信证券表示，美光接受审查有望加速存储芯片国产化趋势，同时周期角度海外大厂稼动控制之下存储供需改善，5月中旬长江存储通知涨价3~5％，预计23Q2末存储芯片价格有望提前见底，看好产业链公司23H2业绩底部复苏，国产化加速趋势，建议关注：1）存储芯片设计；2）存储模组；3）存储配套芯片。　　平安证券表示，信创工程中，预计对存储国产化的重视程度将显著提升，国产存储解决方案厂商也将充分受益。中信证券预计，下游客户有望加速国产化产品导入，江波龙（301308）、佰维存储（688525）的存储模组或将优先受益，加速库存去化。另外，若美光业务受限，车载存储龙头北京君正（300223）也有望优先受益。　　华泰证券分析称，国内相关企业在DRAM/NAND相关领域分别有所布局，主要包括：东芯股份（688110 CH，SLC NAND+DRAM+NOR Flash）、兆易（603986 CH，NOR Flash全球第三+利基型DRAM与长鑫合作自研/代销）、北京君正（300223 CH，车载DRAM全球领先）。目前国内在存储领域的国产化率仍然较低，我们推测美光受审查或有望推动中低端存储领域国产替代进程。
金融界2023-05-22

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