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浩洋股份接待72家机构调研，包括HeWeek、IGWT Investment、安信基金等
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，未来两年内海外演艺活动景气度较高，而美国关税政策存在不确定性，公司通过收购资产和成立子公司整合技术及产能应对，并考虑在境外其他地区扩充产能。据了解，公司将加强研发创新，提高效能，开拓客户，带动演艺灯光设备增长，提升竞争力，重视研发投入，对外投资项目完善产业链布局，提升竞争力等。调研详情如下：交流环节: 公司是一家集舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备、桁架设备等产品的研发、生产与销售为一体的高新技术企业。2024年公司持续拓展市场,挖掘新的机遇,加强研发创新管理,提升发展动能,稳中求进。2024年公司实现营业收入约人民币12.12亿元,同比下降约7.12%;实现归属于母公司所有者的净利润约人民币3.02亿元,同比下降约17.61%。 2025年一季度实现总营收3.00亿元,同比下降约8.04%;实现归属于母公司所有者的净利润约人民币0.53亿元,同比下降约47.04%。 Q&A: 1.海外演艺活动景气度以及当前关税环境下对美国市场的展望? 根据livenation的报告指出,未来两年内海外演艺活动将继续保持稳步增长的态势,市场景气度较高。目前美国关税政策存在不确定性,但基于全球的演艺设备产能主要集中于中国的行业格局情况下,公司进行了市场调研并与下游长期合作的相关客户进行了充分的沟通,相信如果关税能修复到一个比当前政策相对合理的水平,预计能够通过调整价格等方式降低关税的影响,维持市场需求信心。 2.公司如何应对当前的关税政策? 2024年,公司收购了丹麦SGM公司资产,相继在丹麦和美国成立子公司,整合利用其技术及产能,考虑利用该部分产能来支援美国市场。公司也在境外其他地区考察扩充产能的可能性。 3.未来盈利增长的主要驱动因素有哪些? 公司将加强自主核心技术的研发创新,持续优化生产,提高生产效能;紧跟行业发展趋势,开拓企业客户资源;期望通过新技术的研发与应用,同时带动不同场景下演艺灯光设备的增长,实现公司整体规模的快速扩张,提升公司整体竞争力。 4.今年公司各个区域的需求展望,尤其是美国以外的其他区域? 2025年至今,欧洲整体的需求仍然积极;亚洲演艺活动继续保持稳步增长的态势,各类活动带动了演艺设备需求增长;中东地区整体保持回暖趋势。总体而言,除美国受关税影响外,其他区域的需求仍处于向上的趋势。 5.公司其他在研新产品情况? 当前公司仍有多个创新产品项目在研,公司将在定期报告中披露相关信息。新产品研发推进存在诸多不确定因素,请投资者了解并注意风险。 6.请问公司未来研发投入规划? 公司非常重视自主创新研发,未来将持续不断加大研发投入。预计未来几年公司研发费用仍然呈现整体增长的趋势,但增长率会相对于2024年来说趋缓。随着新产品的不断推出,公司希望能保持或者进一步提高公司的毛利率与经营质量。7.公司最近对外投资项目的情况? 公司本次对外投资将丰富和完善公司在演艺设备产业链的布局,进一步提升公司的市场竞争力和客户服务能力,优化公司资产结构的均衡性,且本项目并非单纯产能扩张,其将增强公司产业协同效应,符合公司未来发展趋势及公司发展战略。未来,有利于提升公司管理效能和资源整合能力,为推动公司长期稳定发展奠定基础。
金融界5小时前
弱势美元趋势结束了吗？高盛：美元贬值的坏日子还在后头
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制企业经济活动。德意志银行此前表示，美国关税政策、德国财政刺激以及外界对美国在世界舞台上角色的重估，将导致美元资产抛售加剧，美元继续走弱。原文链接
TradingKey昨天20:47
应对美国关税冲击，台湾代工巨头计划斥资8500万美元在德州建厂
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，在美国德克萨斯州兴建制造基地，以减缓美国关税政策带来的冲击。英业达在提交给台湾证券交易所的一份公告中表示，其美国子公司将寻求在美国西南部地区寻找“合适的生产工厂”。英业达在简短声明中指出，此次投资计划已经董事会批准，旨在“满足客户对出货地点的要求，积极拓展新客户与新市场，并降低美国关税政策波动带来的影响”。声明未透露更多细节。英业达主要为客户代工生产笔记本电脑，以及搭载英伟达（Nvidia）芯片的人工智能（AI）服务器。英业达总裁蔡荣宗（Jack Tsai）今年1月曾表示，公司已开始评估在美国投资设厂的选址工作，并倾向选择德州，原因包括德州靠近墨西哥且拥有良好的电力基础设施。根据美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）此前公布的关税计划，台湾原定将面临32%的进口关税。不过，本月早些时候，特朗普政府已将关税措施暂缓90天执行。台湾政府则多次表态，未来将协助本地企业加大在美投资力度，同时增加对美采购，以帮助缩小台湾对美庞大的贸易顺差。
埃尔瓦昨天20:24
【深度分析】亚马逊：电商巨头遭关税重创，准备下跌？
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分之一的收入来自国际业务，这些收入不受美国关税政策直接影响。此外，美元走软有助于缓解近期的不利因素，为其商业模式提供了一定缓冲。来源: TradingView 6. 估值关税政策对亚马逊的业务产生了显著影响，尤其是在1P业务模式下。作为进口商品的直接采购方，亚马逊需要承担关税带来的额外成本，这直接压缩了其利润空间。综合分析后，预计关税的影响将导致亚马逊年度运营利润减少50-100亿美元。这一成本压力主要集中在电商业务的核心环节，对整体盈利能力构成挑战。结合关税对电商业务和广告业务的盈利能力造成拖累，以及AWS业务预计仍将保持双位数增长，部分抵消整体压力，预计亚马逊2025年的每股收益（EPS）为5.99美元。这一数字低于当前市场共识的6.25美元，表明存在较大的下行风险。结合亚马逊在关税政策下的盈利能力和增长潜力的谨慎预期，采用2025年的市盈率（PE）29倍得出2025年亚马逊的合理目标价为174美元。来源: TradingKey, Amazon 原文链接
TradingKey昨天19:18
南向资金6000亿豪赌：关税利空下港股还能跌出黄金坑？
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11日收市价有10%的潜在升幅。随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。行业板块相关基金：＄港股互联网ETF（159568）＄＄恒生医疗ETF（513060）＄产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:56
泉果基金调研泰凌微
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佳附调研内容：一、交流环节: Q1:美国关税政策对公司业务的影响? A1:目前公司中国大陆之外的客户销售占比为约1/3,其中非美国的客户占了很大比重,同时,公司芯片产品中直接销售出口到美国本土的占比不到1%,对公司业绩直接影响极小。公司业已初步完成全球化产业布局,形成了以中国大陆供应链为主,中国台湾以及海外供应链为辅的供应链体系,后续将继续予以加强完善、动态优化。公司将与供应链伙伴,ODM厂商及终端客户保持密切沟通,协助优化供应链效率,同时加速新产品研发,进一步提升产品附加值以增强产业链议价能力,灵活应对国际环境、政策变化带来的风险,保证公司在全球市场的持续竞争力。目前看美国关税政策对公司的影响有限。公司产品几乎不会有直接的关税成本上升,整体情况可控。公司始终相信,技术创新能力及全球化的布局可以有效抵御外部风险,公司将继续强化研发、优化全球产业布局。 Q2:公司2025年一季度业绩增长的原因是什么? A2:公司2025年一季度业绩同比取得高增长,受益于下游行业数字化和智能化渗透率的持续提升,公司在物联网连接市场(智能家居、ESL、办公等)及音频市场的主要客户和新增客户的出货量都有显著提升;此外,一些新开拓的垂直市场如智能储能BMS、智能网关等也贡献了新的销售额增长;公司的几个新产品包括端侧AI芯片等都开始了批量出货。 Q3:公司最新端侧AI芯片的量产情况? A3:目前端侧AI已量产的第一个项目是音频类产品,芯片已开始出货,客户正在生产或即将进入生产,预计今年上半年产品上市,是国内头部音频类客户采用。同时,还有多个端侧AI项目在进行,包括智能穿戴、运动监测类产品、电动工具、追踪器、汽车防盗器以及基于Matter标准的智能家居产品等,这些项目在接下来几个季度陆续有落地量产的机会。端侧AI需求趋势明确,与公司原本的物联网连接市场重合度高,后续会有爆发式增长的机会,且端侧AI芯片多为高端芯片,产品售价比仅做连接的传统芯片明显要高。 Q4:公司在智能家居市场的发展情况如何? A4:2024年,公司在智能家居里的智能遥控器、智能音箱、智能照明等相关领域取得了良好的发展势头,今年预计销售量继续增长。在智能遥控器领域,公司芯片去年进入全球大客户Amazon、Google并量产,今年海外还会有一两个一线大客户进入量产,公司市占率有望继续提升。 Q5:电子货架标签(ESL)市场的规模和公司在该市场的情况如何? A5:电子货架标签(ESL)市场规模成熟后每年预计有30亿片以上的芯片需求,目前一年规模在4-5亿片左右,还有很大成长空间。公司在该市场市占率比较领先,有持续上升空间。 Q6:公司在办公市场的表现及AI办公带来了哪些机会? A6:公司在传统无线鼠标键盘办公市场是头部供应商。无线鼠标键盘市场每年以8%左右速度增长,公司前两年成长速度远超市场平均增速。支持AI办公的键鼠产品会需要功能更强大的芯片,ASP单价会较传统键鼠产品有较大幅度提升,整体销售规模也会提升。公司凭借端侧AI芯片先发优势,有望在新的AI办公市场保持头部供应商位置。 Q7:公司音频业务的发展情况和优势是什么? A7:音频业务从去年开始进入快速成长阶段,2024年音频芯片销售额同比增长61.98%,今年有望继续高速成长。在蓝牙音频市场,公司核心优势是业界领先的低延时技术,能在维持高音频品质传输前提下将延时做到很低,在对低延时要求高的游戏耳机、直播麦克风、无线音箱等市场有很强竞争力,公司客户包括哈曼、索尼等头部音频企业。 Q8:公司在游戏市场有哪些布局和机会? A8:公司从去年开始布局游戏市场,基于低延时核心技术,将推出一整套涵盖耳机、音箱、手柄、键盘、鼠标的低延时完整解决方案。游戏市场将来有望达到每年数亿美金规模,公司去年已开始进入海外头部游戏客户,今年会有项目进入量产,后续增长的空间很大,公司目前在此类解决方案领域处于市场先发地位。 Q9:公司在汽车领域有哪些机会? A9:公司芯片已经开始在国内一线车企实现了汽车钥匙的批量供货,后续会有更多车厂带来营收机会。汽车领域蓝牙芯片使用增多,如胎压检测技术有可能会采用蓝牙,每辆车检测需数颗芯片;海外车厂有在推无线BMS,每辆车可能需数十颗无线芯片,无线BMS对延时要求高,公司的低延时技术是竞争优势,后续几年公司在汽车领域可能会有很好的成长机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:36
汇丰控股完成20亿美元回购！港股红利ETF基金(513820)午后震荡冲高，最新单日净流入超2000万元！南水涌入“红利+科技”，还有多少空间？
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红利资产配置价值突出：短期维度，短期美国关税政策或仍有较大不确定性，港股红利相比于A股红利股息、估值优势凸显。即使考虑红利税后，港股红利板块的股息率仍有优势！港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股超8%，领先市场主流红利指数。中长期来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下中长期资金加速入市，资金对红利资产有较高的配置需求。【南向资金成港股资金主力，偏好“红利+科技”哑铃策略】中金公司表示，南向资金3月以来成为主力，年内相对确定增量约为2,000-3,000亿港元。今年以来南向累计流入6,041亿港元，日均流入（82.8亿港元）已是去年全年的近2.5倍（2024年全年流入8,078.7亿港元，日均34.7亿港元）。结合公募最新数据，在可测算部分中，公募与保险等机构的“子弹”可能并没有想的那么多。截至一季度，主动偏股基金港股持仓已经达到30.8%的历史新高，假设年内比重提升至35-40%（基金名称不带“港股”的最高投资比例不得超过50%），考虑到当前主动偏股型基金1.5万亿元的整体规模，后续空间约750-1,500亿港元。险资部分，假设权益占其资金比例提升至15%且港股占权益比例提升至20%，同样考虑新增保费，我们预计年内有望带来约1,500-2,000亿港元的增量资金。（来源于中金公司20250428《中金：公募买了多少港股？》）招商证券表示，从细分行业来看，南向资金的购买行为呈现“哑铃策略”。春节以来，南向资金累计净流入2499亿港元，并且主要分布在科技（专业零售、软件服务、生物科技与汽车）和红利（银行与其他金融）两个方向。（来源于招商证券20250318《南向资金持续流入港股市场，ETF流出规模缩窄——金融市场流动性与监管动态周报(0318)》）【短期市场波动下港股红利股息、估值优势凸显】国泰海通证券表示，短期维度，港股红利股息、估值优势凸显，且市场环境也利于其表现。目前港股红利和A股红利之间的折价和股息率之差处于历史中位左右，即使考虑红利税后，港股红利板块的股息率仍有优势。结合市场环境看，短期美国关税政策或仍有较大不确定性，国内基本面修复或受到关税扰动，这或加剧市场波动。在此背景下，港股红利资产或仍表现稳健。（来源于国泰海通证券20250428《国泰海通策略：关于港股红利资产的三个问题》）【中长期分红监管强化+低利率环境支撑港股红利资产表现】国泰海通证券表示，中期维度来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下中长期资金加速入市，港股红利仍具备配置价值。随着“新国九条”等政策的逐渐落实，我们认为A股乃至港股上市公司的分红积极性、持续性有望提高。同时，低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。当前红利资产的股息率相较于国债利率的配置性价比持续凸显，春节以来南下资金主要增配了银行、电信服务等行业的高股息资产。另外，近年来险资保费收入持续增长，更追求绝对收益的险资对于高股息类资产的配置需求也有望提升。（来源于国泰海通证券20250428《国泰海通策略：关于港股红利资产的三个问题》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达8.17%，居所有主流红利类指数前列。估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来连续10月分红，纳入此次分红在内，港股红利ETF基金（513820）每10份累计分红0.29元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:16
同类规模排名第一！恒生消费ETF(513970)午后继续拉升近1%，泡泡玛特飙涨11%，消费再迎新利好制度！
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老产业发展的支持。银河证券表示，随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。恒生消费ETF（513970）最新规模达17.08亿元，同类产品中排名第一！该ETF紧密跟踪的恒生消费指数，投资于生活中的“衣食住行”，不含白酒，涵盖众多国潮、互联网消费平台、服务消费等稀缺资产，更契合关注情绪消费、注重服务体验的新一代消费群体。截至2025年4月28日，恒生消费指数前十大权重股分别为百胜中国(09987)、安踏体育(02020)、泡泡玛特(09992)、创科实业(00669)、携程集团-S(09961)、农夫山泉(09633)、蒙牛乳业(02319)、万洲国际(00288)、海尔智家(06690)、华润啤酒(00291)前十大权重股合计占比58.63%。没有股票账户的投资者还可以通过恒生消费ETF联接基金（A类：019102 C类：019103）布局消费板块投资机遇。
金融界昨天13:46
港股盈利有望稳中有升，港股互联网ETF(159568)交投活跃，成交额超8000万元
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成交2.08亿元。银河证券认为，随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。配置方面，短期内建议关注:受益于扩大内需政策的消费板块;自主可控程度提升的科技板块;贸易依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、能源业、电讯业、公用事业、必需性消费、房地产等行业。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。截至4月25日，港股互联网ETF近1年净值上涨40.93%，指数股票型基金排名140/2760，居于前5.07%。从收益能力看，截至2025年4月25日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为7/6，上涨月份平均收益率为10.70%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年4月25日，港股互联网ETF近1年夏普比率为1.63。回撤方面，截至2025年4月25日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.59%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月25日，港股互联网ETF近1月跟踪误差为0.020%，在可比基金中跟踪精度较高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.41倍，处于近1年14.34%的分位，即估值低于近1年85.66%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、快手-W(01024)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、同程旅行(00780)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比78.61%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天13:26
港股午评：恒指涨0.07%，科指涨0.5%，内银股走强，泡泡玛特飙涨超11%
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定的标的仍可作为底仓。银河证券：随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。配置方面，短期内建议关注：受益于扩大内需政策的消费板块；自主可控程度提升的科技板块；贸易依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、能源业、电讯业、公用事业、必需性消费、房地产等行业。
金融界昨天12:16

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