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?邦达亚洲: 美联储官员发表鸽派言论美元指数小幅收跌

预期，薪资年率重新走高。这份报告表明，美国劳动力市场仍在持续走强，美联储希望看到的就业市场降温仍未到来。数据显示，美国11月季调后非农就业人口增加26.3万，高于预期的20万，10月数据向上修正为28.4万。11月失业率则为3.7%，符合预期，前值为3.7%，劳动力参与率降至62.1%，为四个月来的低点。细分行业来看，休闲和酒店行业引领就业增长，11月增加了8.8万个岗位。今年迄今为止，休闲和酒店行业平均每月增加8.2万个就业岗位，不到去年每月平均增加19.6万岗位的一半。医疗保健行业就业人数增加4.5万，政府增加4.2万，其他服务行业增加2.4万，社会救助增加2.3万，建筑业增加2万，信息行业和制造业分别增加1.9万和1.4万，金融业增加1.4万。不过，零售业11月减少了3万个职位，运输和仓储行业也出现了下降，就业人数减少1.5万人。自7月以来，运输和仓储行业共失去了3.8万就业人数。邦达亚洲: 美联储官员发表鸽派言论美元指数小幅收跌

邦达亚洲2022-12-05

债市早报：跨月后资金面供给充裕，两部门发文完善境外机构境内发行债券资金管理

史低位、薪资增速超预期反弹，均指向当前美国劳动力市场总体依然强劲，未出现实质性降温。不过，从结构上看，就业增长“成色不足”，保持强劲增长的持续性可能不足。这主要是因为，11月新增就业主要由政府部门、休闲和酒店业、医疗保健业支撑，对冲了大部分其它行业，尤其是零售业、批发业、制造业新增就业人数的持续下滑。此外，10月职位空缺数高位回落，职位空缺数与失业人数之比降至一年来最低。这表明，随着金融条件不断收紧，由此导致的需求放缓已传导至劳动力市场。中长期看，劳动参与率持续低迷，劳动力供给改善仍将有限，但随着加息的继续推进、内需进一步降温已成定局，服务消费也将随之放缓，从而从需求侧推动劳动力市场进一步走软。不过，短期看，就年内而言，由于服务业就业仍有一定缺口，加之年末假期对服务业需求的拉动作用，劳动力市场仍将维持偏紧格局，供需结构性问题仍将支撑较高的薪资增速，这意味着核心服务通胀将依然坚挺，从而对整体通胀起到较为明显的支撑作用。作为12月FOMC会议前的最后一份就业数据，预计11月非农数据不会改变12月50bp的加息幅度，但可能会提升本轮加息的终端利率。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货小幅下跌，NYMEX天然气价格继续下跌】 12月2日，WTI 1月原油期货收跌1.24美元，跌幅1.52％，报79.98美元/桶，使得全周累计涨幅收窄至4.85％；ICE布伦特2月原油期货收跌1.31美元，跌幅1.51％，报85.57美元/桶，全周累涨2.32％。NYMEX美国天然气期货价格下跌6.78％，报收6.2816.738美元/百万英热单位。　　【欧盟将俄罗斯原油出口上限设定为60美元/桶】12月2日，欧盟同意将俄罗斯石油的价格上限设定为60美元/桶。这低于媒体此前曝出的65-70美元/桶上限水平。欧盟内部对于价格上限长期存在分歧。对于此前65-70美元/桶的议案，波兰等急于控制国内能源成本的国家觉得过高，不太可能被触发（希望20美元/桶左右）；而塞浦路斯等拥有庞大石油海运业的国家则认为太低（希望70美元/桶以上）。数据方面，基于布伦特原油的俄罗斯乌拉尔原油2019年的出售价格在50-70美元之间。而根据俄罗斯官方的数据，俄罗斯政府确定的本国原油边际生产成本为44美元/桶（西方认为实际数据可能略高）。新的机制下，60美元/桶的价格还会进行调整。新机制允许每两个月修改一次价格上限。从2023年1月中旬起，欧盟将每两个月对价格上限进行评估和修订，以确保任何重置后的价格上限，都比平均市场价格低至少5％。欧盟同时将设置45天的过渡期，之后再引入价格上限。过渡期将适用于在12月5日之前装载的石油，即石油制裁将开始生效的日期，并且这些石油应当在1月19日之前卸载。此外，如果未来石油价格上限发生任何变化，都需要有90天的过渡期。欧盟的价格上限达成共识，为七国集团（G7）的协议铺平道路。欧盟相关协议正式通过后，还需要得到G7的批准。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　12月2日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有80亿元逆回购到期，因此当日净回笼资金60亿元。央行上周共计开展3170亿元7天期逆回购操作，共有230亿元7天期逆回购到期，故当周实现净投放2940亿元。　　（二）资金利率　　12月2日，跨月后银行间市场资金面供给充裕，主要资金利率继续下行：DR001下行29.91bps至1.147％，DR007下行5.35bps至1.619％，其他利率多数下行或小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　12月2日，银行间主要利率债收益率窄幅波动，长券整体偏弱，短券则受月初资金改善提振表现稍好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上行1.00bp报2.9050％；10年期国开债活跃券220215收益率上行1.25bp报3.0350％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　12月2日，20只地产债成交价格偏离幅度超10％，“21碧地04”跌超11％，“21碧地03”跌超19％，“21龙湖04”跌20％，“20宝龙04”跌超51％，“20阳光城MTN001”跌超75％；“21远洋02”涨10％，“16龙湖04”涨超11％，“21金科04”涨超12％，“20金科03”“20金科02”涨超17％，“20绿城房产MTN003”涨超18％，“21远洋控股PPN001”涨超20％，“17阳光城MTN004”涨超25％，“20金地MTN004”涨超32％，“21金地MTN005”“20宝龙MTN001”涨超45％，“19碧地03”涨超52％，“20金地MTN001B”涨超56％，“17阳光城MTN001”涨超76％，“20阳城04”涨超400％。　　2. 信用债事件：　　荣盛发展：公司公告称，“20荣盛地产MTN003”拟于12月5日召开，审议关于取消“20荣盛地产MTN003”行权流程并展期至2024年兑付的议案。　　格力地产：公司公告称，拟以发行股份及支付现金方式购买珠海市免税企业集团有限公司全体股东持有的免税集团100％的股权，同时定增募集配套资金。公司股票自12月5日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。　　华夏幸福：公司公告称，公司境外间接全资子公司CFLD（CAYMAN） INVESTMENT LTD.在中国境外发行的美元债券目前存续总额为49.6亿美元，截至目前持有境外美元债券本金总额83.64％的持有人已签署境外《重组支持协议》，其中持有原始债券本金13.15亿美元持有人选择将其债权中的部分份额通过以股抵债受偿。　　华夏幸福：公司公告称，已与“20华夏幸福MTN001”部分持有人签署了注销协议，明确约定发行人与部分持有人协商一致同意在银行间市场清算所股份有限公司注销已签署重组协议份额。“20华夏幸福MTN001”在上清所完成注销面额合计8.14亿元。　　金科地产：公司公告称，子公司遵义金科房地产开发有限公司将持有的遵义葳骏房地产开发有限公司60％股权及前述股权对应的全部收益为“21金科地产SCP004”提供质押担保。　　泛海控股：公司发布关于境外附属公司业务发展情况的公告，中泛控股就出售美国项目及地块已订立意向书。　　蓝光发展：公司公告称，蓝光集团所持7500万股网拍结束，占公司总股本2.47％。　　中泛控股：公司公告称，中泛置业控股自2022年2月起被接管，自2022年4月起不再纳入集团的财务业绩。中泛置业控股所间接持有的上海商用物业此前为集团物业投资业务的主要收入资产。集团计划动用潜在洛杉矶出售事项的部分所得款项偿还涉及上海物业的债务。　　融创中国：公司公告称，预期2021年度公司拥有人应占亏损约为383亿元，核心净亏损约为253亿元，剔除减值影响后的核心经营利润约为120亿元。　　光大嘉宝：公司公告称，拟于2022年12月2日13:30召开“20光大嘉宝MTN003”持有人会议并审议议案一：关于缩短本次会议相关流程及豁免相关期限的议案；议案二：关于本期债务融资工具未回售存续金额提前兑付的议案。　　中信国安：北京一中院发布公告，中信国安等七家公司实质合并重整案第二次债权人会议将于12月28日召开。　　长安汽车：公司公告称，拟13.32亿元收购长安新能源部分股权，持股比例增至51％。　　富卫公司：穆迪将富卫有限公司的发行人评级和高级无抵押债务评级从“Baa3”上调至“Baa2”，并将该公司的次级永续资本证券评级从“Ba2（hyb）”上调至“Ba1（hyb）”；评级展望由正面调整为稳定。同时维持富卫人寿保险（百慕达）有限公司的“A3”保险财务实力评级，展望维持稳定。　　和佳医疗：中证鹏元公告，决定将和佳医疗主体信用等级由BB下调至B+，评级展望维持负面，维持“19和佳S1”、“20和佳S1”债券信用等级均为AAA。　　顺丰控股：穆迪已维持顺丰控股股份有限公司的“A3”发行人评级，以及由SF Holding Investment Limited和SF Holding Investment 2021 Limited发行债券“A3”的有支持高级无抵押评级，该等债券由顺丰控股提供担保；同时将评级展望从“负面”调整为“稳定”。　　雅居乐：穆迪已将雅居乐集团控股有限公司的企业家族评级从“B3”下调至“Caa1”，并将该公司的高级无抵押评级从“Caa1”下调至“Caa2”。评级展望维持“负面”。　　万科地产：万科公告拟配发不超过20％股份，提请股东大会给予董事会发行公司股份之一般性授权。本次“发行股份的一般性授权”由深铁集团以临时提案方式提出，万科尚未制定具体的发行方案。　　美地置业：公司公告称，公司拟于近期面向专业投资者公开发行一期公司债券，债券名称为 “22美置02”。本期债券将由中国证券金融股份有限公司、证券公司以及地方担保公司联合或分别创设信用保护工具。最终发行规模以本期公司债券发布的公告文件为准。　　新城控股：公司公告称，收到交易商协会《接受注册通知书》，公司中期票据注册金额为150亿元。11月17日，交易商协会受理新城控股150亿元储架式注册发行，目前正按照相关自律规则开展注册评议工作。中债增进公司也受理了新城控股增信业务意向。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡分化】 12月2日，权益市场主要股指冲高回落，上证指数、深证成指分别下跌0.29％和0.39％，创业板指涨幅收窄至0.09％，沪深两市成交总额8645亿，较前一交易日缩量1938亿元。当日行业板块分化明显，大消费板块依然表现强势，纺织服饰、农林牧渔、美容护理等涨超1％；而房地产、有色金属、汽车、商贸零售、煤炭等行业回调明显，跌逾1％。　　【转债市场指数震荡调整】12月2日，转债市场主要指数震荡分化，中证转债、深证转债分别上涨0.015％和0.24％，上证指数微跌0.10％。转债市场当日成交额814.23亿元，较前一交易日减少68.98亿元。当日转债个券涨多跌少，456只个券中281只上涨，174只下跌，1只持平。其中，新天转债上涨13.67％，大幅领先市场，博汇转债、塞力转债、法本转债、泰林转债亦受益正股大幅走强涨超5％；而台华转债、江丰转债、久其转债、惠城转债跌逾3％，明显走弱。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　12月2日，华宏转债开启申购；本周，大元转债拟于12月5日开启申购，会通转债拟于12月6日开启申购，立昂转债拟于12月7日上市。　　12月2日，亚康股份发行可转债申请获深交所审核通过；冠中生态公告拟发行可转债募资不超4亿元，信测标准拟发行可转债募资不超过5.45亿元。　　12月2日，双箭转债、普利转债预计触发转股价格下修条件。　　12月2日，禾丰转债公告不提前赎回，且未来三个月内（即2022年12月3日至2023年3月2日）若再次触发赎回条款，公司均不行使提前赎回权利；川投转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　12月2日，各期限美债收益率走势分化。一方面，当日公布的美国11月非农数据超预期强劲，且薪资加速增长，扭转了此前市场对于政策转向边际宽松的预期，令对政策敏感的短期限美债收益率普遍上行，其中2年期美债收益率上行3bp至4.28％；另一方面，美联储可能依然坚持紧缩政策的预期推动市场对于美国经济衰退的预期增强，推动10年期美债收益率下行15bp至3.53％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　12月2日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至77bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至5bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大7bp至11bp。　　12月2日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行7bp至2.43％。　　2. 欧债市场：　　12月2日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至1.82％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、4bp、4bp和5bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至12月2日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理

金融界2022-12-05

美股2023年恐将大跌！华尔街投行齐唱空，标普500指数3000点见？！

股票美国银行策略师表示，股票投资者对美国劳动力市场降温和美联储转向的乐观情绪过度了，他们建议在明年失业人数可能激增之前抛售涨势。周五，以Michael Hartnett为首的策略师们表示：“像我们一样的空头担心，2023年的失业现象会像2022年的通胀一样冲击普通大众的消费者信心。”该报告显示，全球股票基金刚刚出现了三个月来最大规模的单周资金外流。“我们从现在开始逢高抛售风险资产，”他说，并重申他在2023年上半年更看好债券而不是股票。由于押注美联储将能够及时抑制通胀以避免经济衰退，股市在过去两个月出现反弹。本周早些时候，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示央行准备放慢加息步伐后，这种情况得到了加强，但周五的数据显示，11月雇主增加的就业岗位多于预期，表明劳动力需求仍然过于强劲。该报告发布后，以科技股为主的纳斯达克指数下跌。高盛：美股熊市将在2023年持续高盛集团策略师表示，希望2023年表现更好的股票投资者将感到失望，他们表示熊市阶段尚未结束。 11月21日，包括Peter Oppenheimer和Sharon Bell在内的策略师在一份报告中写道：“通常与股市低谷相一致的条件尚未达到。” 他们表示，在任何持续的股市复苏发生之前，利率达到峰值和反映经济衰退的较低估值是必要的。德银：美股暴跌将发生在明年年中德银表示，美国股市的暴跌将发生在明年年中，而不是头几个月。该行预计，标普500指数明年上半年将回升至4500点，然后在第三季度下跌逾25%，因为央行收紧政策将导致经济全面衰退，这将使该指数跌至3375点。德银首席经济学家David Folkerts-Landau在一份报告中写道：“我们认为，美联储和欧洲央行绝对致力于在未来几年将通胀拉回预期水平。” 他补充称：“尽管由于我们列出的原因，这样做的成本可能低于过去，但在美国和欧洲经济至少出现温和低迷、失业率大幅上升的情况下，这样做是不可能的。” 德银团队同样认为，只要经济衰退不超过几个季度，股市将在2023年底前复苏。该行认为，到明年年底，标准普尔500指数应该会反弹至4500点。

Dan19772022-12-04

“错误时间”来的“错误报告”！非农意外“井喷” 华尔街哀叹：来的真不是时候

这与他们所希望的方向完全错误。是的，美国劳动力市场如此强劲是件好事。但令人担忧的是，工资压力仍在持续增加。鲍威尔本周早些时候表示，工资增长将是理解核心通胀未来演变的关键。那么，这份就业报告中有什么能说服他们不要把政策利率提高到5%以上呢？ Horizon Investments首席投资官Scott Ladner 只有一条出路(在美联储的框架内)，那就是继续制定政策压制需求面，但我们还没有看到这方面的任何进展。这使得美联储几乎肯定会犯政策错误，如果不是已经犯过的话。 Cornerstone Financial首席投资官Cliff Hodge 虽然总体就业数据强劲，但工资数据将令美联储瞠目。工资环比增长0.6%，与全年最高水平持平。更高的工资会导致更高的通胀，这无疑将继续给美联储带来压力，并应会提高对最终利率的预期。我们没有从参与率中得到帮助，它继续朝着错误的方向移动，并将使劳动力竞争保持在高水平，直到明年经济不可避免地出现起色。 Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir 薪资增长是个大新闻！上个月增长了0.5%，而不是最初的0.4%，本月增长了0.6%(预期为0.3%)。美联储不会喜欢这样。 22V Research公司创始人Dennis DeBusschere 非农就业报告非常强劲，而且与我们在劳工方面看到的一切都不一致。每个人都在问糟糕的经济增长是否对市场不利——今天不用担心这个。这太过强劲，不利于风险资产。我们认为这完全不会改变经济增长的前景。美国经济增长显然正在放缓，并将继续放缓。风险在于，标普500指数将进一步下跌/金融状况将确保经济放缓。加拿大蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma 虽然非农就业报告给了美联储鹰派成员更强的火力，让他们能够在12月的点阵图上作出更加激进的预期，但12月加息50个基点仍然是最可能出现的情况，届时我们可能会看到，美联储在12月加息50个基点，并公布一份基调更鹰派的声明。非农数据公布后，期货波动很大，市场似乎正在重新评估鲍威尔的整个讲话，因为如果我们在两周后得到一个更加强硬的声明和预测，情况就会非常不同。 Orion顾问解决方案首席投资官Tim Holland 非农就业报告好于预期对美国工人来说是好消息，对风险资产来说则是坏消息(至少短期内是如此)，因为它支持美联储继续实施鹰派货币政策。尽管如此，值得注意的是，就业报告是回顾性的，而续请失业金人数一直在攀升。劳动力市场很有可能在2023年上半年大幅放缓，迫使美联储比许多人预期的更早考虑采取温和的政策立场。

夏洛特2022-12-03

华尔街大跌眼镜哀叹非农数据来的真不是时候

的预期，与美联储的愿望背道而驰。　　美国劳动力市场走强的确是件好事，但是令人担心的是薪资压力持续堆积。鲍威尔本人在本周早些时候说过，薪资增长会是评判未来核心通胀走向的一个关键因素。所以，这份就业报告里有什么因素可以说服他们不加息到5％以上呢？　　Dan Suzuki，Richard Bernstein Advisors LLC的副首席投资官　　这对于市场似乎是个坏消息。新增就业强劲，显然薪资压力仍然持续，但其他经济领域指标相当疲软，这可能说明美联储不能真的太放松政策，即使经济增长持续减速。　　Victoria Greene，G Squared Private Wealth的创始合伙人兼首席投资官　　就业数据让人有点吃惊。鉴于这多科技公司裁员及招聘冻结，这个数字的确有些出乎意料。当然，这也就意味着美联储仍然会专注于对抗通胀。　　Jay Hatfield，Infrastructure Capital Advisors首席执行官：　　就业报告很强，我本来应该料到的。我仍然认为，货币供应减少17％会导致美元达到很强的水平，房贷利率升高、大宗商品价格下跌。虽然就业市场强劲，但我们还是预计通胀会大幅回落。原因包括机票价格很大程度上取决于油价。

金融界2022-12-03

警报拉响！美银呼吁：在2023年失业飙升之前逢高卖出股票

)讯美国银行策略师表示，股票投资者对美国劳动力市场降温和美联储转向的乐观情绪过度了，他们建议在明年失业人数可能激增之前抛售涨势。周五（12月2日），以Michael Hartnett为首的策略师们表示：“像我们一样的空头担心，2023年的失业现象会像2022年的通胀一样冲击普通大众的消费者信心。”该报告显示，全球股票基金刚刚出现了三个月来最大规模的单周资金外流。“我们从现在开始逢高抛售风险资产，”他说，并重申他在2023年上半年更看好债券而不是股票。由于押注美联储将能够及时抑制通胀以避免经济衰退，股市在过去两个月出现反弹。本周早些时候，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示央行准备放慢加息步伐后，这种情况得到了加强，但周五的数据显示，11月雇主增加的就业岗位多于预期，表明劳动力需求仍然过于强劲。该报告发布后，以科技股为主的纳斯达克指数下跌。美国银行并不是唯一一家对股票持负面立场的银行。摩根大通和高盛集团的市场策略团队也警告称，在经济衰退的阴影下，明年初股市将进一步下跌。根据美国银行的报告，在截至11月30日的一周内，全球股票基金流出141亿美元，其中资金流出美国股市。该报告援引EPFR Global数据显示，约有24亿美元离开全球债券，而现金基金流入311亿美元。欧洲股票基金连续第42周赎回。美国大盘股有145亿美元的资金流出，小盘股、成长型和价值型基金也出现赎回。在行业中，公用事业和医疗保健有资金流入，而6亿美元流向金融行业。美联储12月加息50个基点的可能性仍然存在加拿大蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma周五表示，虽然非农就业报告给了美联储鹰派成员更强的火力，让他们能够在12月的点阵图上作出更加激进的预期，但12月加息50个基点仍然是最可能出现的情况，届时我们可能会看到，美联储在12月加息50个基点，并公布一份基调更鹰派的声明。非农数据公布后，期货波动很大，市场似乎正在重新评估鲍威尔的整个讲话，因为如果我们在两周后得到一个更加强硬的声明和预测，情况就会非常不同。

Dan19772022-12-02

ATFX：小非农不及预期，今晚大非农表现如何？

果公布值如小非农数据一样低于预期，代表美国劳动力市场趋于收缩，美联储激进加息的副作用显现。在美国高通胀问题已经得到缓解的背景下，偏弱的就业数据将坚定美联储暂缓激进加息的决心。美元指数和十年期美债收益率大概率继续承压下行，美国三大股指和黄金白银的强势反弹将会延续。　　对于金融市场来说，美国的经济数据只起到信号作用，最终的落脚点是美联储货币政策。市场已经消化了12月份美联储加息幅度从75基点降低至50基点的预期，接下来的市场焦点会转移至“美联储何时停止加息”。债券市场的利率倒挂可以提供参考。一年期美债收益率最新值4.69％，半年期美债收益率4.7％，短周期债券的收益率高于长周期债券收益率，利率倒挂临界期为半年。这意味着，最晚到明年5月份，美联储将停止加息甚至开启降息操作。　　昨日，纽约联储主席威廉姆斯讲话称：明年美国的通胀率将大幅下降，不过要回到2％的央行目标，可能要等到2025年。威廉姆斯认为通胀率的回落是一个漫长且持久的过程，不会出现断崖式的下降。但是，回顾美国过去25年的CPI增速曲线可以发现，通胀率的回落从来都是快速且出人意料的，很少出现温和的下降过程。如下图红框内所示。　　　　▲ATFX供图　　过去一年，美国通胀率快速走高的元凶是能源价格。石油和天然气价格的走高，既有疫情的影响，又有俄乌冲突的影响。但是，欧美国家已经不再对疫情做严格防控，俄乌冲突的影响性已经大大削弱。在OPEC+不猜与超预期减产的前提下，石油和天然气未来的价值只能是下跌，并且不会是缓慢下跌，而是暴跌。就像今年9月份，WTI单月大跌10.95％，价格跌破80美元/桶。没有了能源价格的支撑，美国通胀率数据大概率也会是跳跃性回落。　　债券市场给出的半年期临界点比较客观，可以当做美联储停止加息/开始降息的临界点。昨日，美国总统拜登在回见法国总统马克龙后讲话称，如果俄罗斯总统普京愿意结束俄乌冲突，他已做好了与普京对话的准备。这意味着美国对俄乌冲突的态度已经发生极大转变，不再以针锋相对的模式处理问题。如果俄乌冲突在未来某一天宣告结束，WTI还将出现更加超预期的跌幅。　　ATFX分析师团队综合观点：大非农数据大概率不及预期，利空美元，利多美国。　　ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

金融界2022-12-02

【洞悉·汇市】美联储鸽声响起，人民币汇率11月大涨近4%

，周三公布的一系列就业市场数据也显示，美国劳动力市场似乎正在朝着美联储期望的方向降温。有“小非农”之称的ADP报告显示，11月私营企业新增就业人数远低于预期，创今年1月以来新低。ADP就业数据低于预期，就业市场降温，符合美联储将很快放缓加息步伐的论调。　　今日晚些时候，美国劳工部将公布11月非农就业报告，这将成为美联储12月是否放缓加息步伐的直接证据。鉴于ADP就业报告以及其他相关数据表明，美国劳动力市场增长势头正在放缓，市场普遍预期11月非农就业人数增长可能会从10月的26.1万降至20万左右，失业了维持3.7％。　　根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员预测美联储12月加息50个基点的概率接近77％，加息75个基点的概率为25％；预估2023年终点利率在4.75％-5％之间。　　随着通胀水平下降以及美联储官员不断释放鸽派言论，美联储放缓加息步伐的预期不断升温，美元兑主要货币全线下跌，美元指数跌破105关口，触及今年8月以来低点104.51。目前美元指数已跌破200日均线，这可能预示短期内将进一步下跌。　　HYCM兴业投资分析团队称，“我们可以看到，美联储偏好的通胀指标PCE下滑，就业市场也出现疲软迹象，我们认为这种现象将进一步支持美联储放缓加息步伐，甚至加快结束货币政策紧缩周期。因此，在市场有关放缓加息步伐的预期升温下，美元下跌并不令人感到意外。可以预见，后面任何的鸽派言论，都将对美元形成压力。” 　　展望下周，由于美联储将于12月13至14日召开货币政策会议，美联储官员将进入一段“静默期”，下周市场缺乏美联储官员讲话及重要经济数据。投资者适当关注美国至12月3日当周初请失业金人数，以及美国11月非制造业PMI等数据。　　HYCM兴业投资分析团队表示，“除了关注今日晚些时候的11月非农就业报告外，市场正屏息以待12月议息会议，以期寻找更多有关美联储这轮紧缩政策持续时间和程度的更多线索。任何让美联储变得鸽派的东西，都将被视为利空美元，利多股市，至少短期内而言是这样。” 　　人民币方面，在过去的11月，人民币兑美元反弹幅度超接近4％，当月人民币汇率盘中数次出现千余点涨幅，尤其是在最后两个交易日，人民币更是表现得非常亮眼，涨逾2000点；进入12月第一个交易日，人民币汇率更是飙升数百点，收复7.05水平，距离7水平仅一步之遥。　　HYCM兴业投资分析团队称，“可以预见，随着美联储加息放缓步伐、国内经济稳步复苏以及防控措施的持续优化，这将为人民币保持稳定提供坚实的基础，人民币资产吸引力也在不断增强，人民币汇率料将重拾升势。未来1-3周内，人民币兑美元有望升至7.0200，以及突破7.0000心理关口。” 　　从日线图上看，美元/人民币有效跌破5日均线，并跌破了今年4月以来形成的上升趋势线，接下来，汇价可能会先测试7.0200水平以及7.0000关口。从技术上看，RSI指标重新跌落50下方，暗示空头力量增强；MACD柱状线零轴下方再次呈现发散状态，这表明美元多头力量减弱，短线存在进一步下跌空间。短期来看，只要汇价不突破7.1450，下行风险就不会改变。上行方向，阻力位于7.0631、7.0890以及7.1000；下行方向，支撑位于7.0330、7.0200以及7.0000关口。

金融界2022-12-02

邦达亚洲：大宗商品价格走高澳元刷新3个月高位

　　美国国债收益率显示，人们越来越担心美国劳动力市场即将崩溃，这可能会促使投资者转向长期国债。10年期和30年期美国国债收益率本月跌至美联储基准利率下限以下，为本轮经济周期以来首次。从50多年前的数据来看，这种情况通常预示着劳动力市场的萎缩。利差为负表明，投资者已经直接买入长期公债，保持对长期公债的买盘。这表明，彭博国债指数可能会从今年的创纪录跌幅中收复部分失地。具体来说，10年期美国国债收益率目前在3.70％左右，除非美联储的最终利率远高于目前约5％的市场预期，否则10年前美债收益率很难大幅突破4.34％——这是上月全球金融危机以来的最高水平。长期国债的前景可能与短期国债形成鲜明对比。随着美联储继续向终端利率逼近，两年期美国国债收益率势必面临上行压力。如果就业市场崩溃，而通胀仍远高于目标，美联储将发现自己陷入两难境地。事实上，考虑到近几个月来尽管经济失去了相当大的动力，但劳动力市场仍然十分紧张，历史先例或被打破，从而限制了分析的可靠性。　　“小非农”新增就业爆冷后，美国裁员数据暴增，巩固了美联储12月放缓加息步伐的预期。12月1日，就业数据公司挑战者公布的数据显示，美国11月挑战者企业裁员人数同比增加416.5％，远高于前值48.30％，环比增加127.03％，远高于前值12.85％。从数量上看，11月份美国企业的裁员数量为7.7万，是去年同期的5倍多，其中以科技公司为主。今年迄今为止，科技公司已宣布裁员近8.1万人。但值得注意的是，今年以来的裁员总人数虽然看起来惊人，但创下该公司1993年追踪裁员数据以来的第二低纪录。去年是最低纪录。挑战者高级副总裁Andrew Challenger表示: “当全面考虑裁员问题时，尽管我们已经看到过去两年历史性的低裁员率有所上升，但没有看到大规模裁员活动。” 在火爆的挑战者裁员数据公布之前，号称“小非农”的ADP新增就业人数不及预期，创下2021年1月以来的最低水平，工资增速也开始放缓，这表明工资——通胀螺旋上行的风险大大降低。加上此前公布的CPI、PPI数据双双超预期放缓，美国通胀的压力似乎正在快速下行。　　今日需要关注的数据有，德国10月季调后贸易帐、美国11月非农就业人口变动季调后和加拿大11月失业率。　　黄金/美元　　黄金昨日大幅攀升，一度突破1800关口并刷新4个月高位，现汇价交投于1797附近。美元指数在美联储12月份开始放缓加息步伐预期升温和对即将公布的非农就业报告抱有悲观的预期而大幅下挫是支撑黄金冲高的主要原因。此外，黄金在突破1780关口的压力后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨势。今日关注1810附近的压力情况，下方支撑在1785附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡上行，刷新3个月高位，现汇价交投于0.6810附近。除美元指数在多重利空因素的联合打压下跌跌不休并刷新6个月低位是支撑澳元攀升的主要原因外，大宗商品原油，国际铜，铁矿石等价格走高也是支撑商品货币澳元走高的重要因素。此外，时段内中国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。今日关注0.6900附近的压力情况，下方支撑在0.6700附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日大幅下挫，险守135.00关口并刷新4个月低位，现汇价交投于135.10附近。除美元指数在多重利空因素的联合打压下失守105.00关口是施压汇价走软的主要原因外，美元/日元在跌破138.00附近支撑后，部分多单被迫止损也加剧了汇价的跌幅。今日关注136.00附近的压力情况，下方支撑在134.00附近。

金融界2022-12-02

兴业投资：鲍威尔放鸽美元跳水

.5万。纽约盘初时，美国小非农也显示美国劳动力市场正在放缓。数据显示，美国11月ADP就业人数增加12.7万人，远不及预期的20万人，较前值23.9万人腰斩，为2021年1月以来的最低水平。不过，市场对此反应有限。市场对就业数据的反应，可以作为周五美国非农的前瞻。想要美元跳水，可能需要非农新增就业人数远低于预期且工资水平显着下滑。日内数据方面将关注欧美11月Markit制造业PMI终值、美国1月ISM制造业指数以及美国10月PCE物价指数。美联储官员讲话则关注达拉斯联储主席洛根、美联储理事鲍曼和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利。英国方面，可关注英央行通胀报告。技术面欧元/美元日图在MA20企稳反弹，但仍处于1.0480整理区间阻力下方，暂时看震荡。4小时图短暂刺穿1.0300下方后企稳回升，短线阻力关注前高1.0500附近。小时图V型反转，短线上行动能仍偏强。日内建议1.0400上方轻仓做多，紧设止损，上看1.0500附近水平。支撑位： 1.0400 1.0370 1.0320 阻力位： 1.0500 1.0535 1.0580 ?英镑/美元日图在MA200企稳反弹，上行势头整体维持完好，但随机指标熊背离，对进一步上行保持谨慎。4小时图在1.1900一线企稳，短线反弹势头良好。小时图短暂下探MA200后收复失地，短线上行动能强劲。日内建议1.2045上方做多，止损1.2000，上看1.2150。支撑位： 1.2045 1.2000 1.1940 阻力位： 1.2120 1.2150 1.2200 美元/日元日图下探MA200，走势略偏弱，但仍需要有效向下突破该线才能打开进一步下行空间。4小时图反弹在整理高点139下方受阻回落，当前空头占主导。小时图反弹在140.00下方受阻快速回落，并刷新低点，仍看跌。日内建议137.50下方做空，紧设止损，下破137.00跟进。支撑位： 137.00 136.30 135.80 阻力位： 137.50 138.00 138.50 黄金日图在MA5/10胶合水平企稳上行，有望指向前期高点1785附近。4小时图在MA100企稳震荡上行，当前多头占主导。小时图V型反转，在长下影线大阳烛后连续大阳线跟进，上行动能猛烈。日内在1770上方做多，紧设止损，上看1785一线。。支撑位： 1770 1763 1755 阻力位： 1785 1795 1800 白银日图大阳线强势拉升并突破前期高点22.20一线，关注能否有效企稳该档上方。4小时图上行动能猛烈，当前测试前期高点附近水平。小时图连续快速拉升，短期均线向上发散提供支持。日内建议22.20一线做多，止损22.00，上看22.50。支撑位： 22.20 22.00 21.80 阻力位： 22.50 22.80 23.00 2022-12-01

兴业投资2022-12-01

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