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【原油收市】国际油价连续5个月下跌，2023年持续低迷中美两国经济走向成关键
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表示：“中国积极的非制造业PMI数据、美国库存减少和金融市场稳定等基本面因素，再加上非常有限的多头仓位，都为原油价格点燃了一把火。”
Sue2023-04-01
兴业投资：美国库存大幅下降，但油价未能延续反弹
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对全面银行危机的担忧。此外，供应中断和美国库存大幅下降也给油价带来支撑。但美联储今年将继续加息的预期和经济衰退的担忧，以及美元自一周低点反弹，拖累油价反转走低。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌0.85美元，或1.15%，报72.86美元/桶，盘中最高触及74.33美元/桶，最低跌至72.74美元/桶；布伦特原油6月期货收跌0.88美元，或1.12%，报77.50美元/桶，盘中最高触及78.86美元/桶，最低跌至77.28美元/桶。随着美国第一公民银行与信托公司对科技贷款机构硅谷银行的收购，以及早些时候竞争对手瑞银对瑞信的紧急收购，市场对银行业动荡的担忧有所降温。对系统性压力的担忧曾导致市场波动，人们预计会有更多银行倒闭，但这些担忧现在已经消退。这提振市场风险偏好情绪，原油等风险资产也因此受到追捧。廉价石油推动亚洲经济发展。能源网站Oilprice分析师Irina Slav称，亚洲的发展中经济体基本上没有受到西方银行业危机的影响。亚洲各国央行发出信号，表示将结束量化紧缩政策。廉价的俄罗斯石油正在推动亚洲发展中经济体的经济增长。与此同时，伊拉克库尔德斯坦地区原油供应中断的担忧也支撑了油价的上涨。在做出仲裁裁决后，挪威石油公司DNO开始关闭库尔德斯坦油田的生产。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5%。此外，美国能源情报署(EIA)公布的每周数据也一度推高油价。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至3月24日当周，美国原油库存减少748.9万桶至4.737亿桶，录得2022年11月25日当周以来最大降幅，预期增加17.8万桶，前值增加111.7万桶；汽油库存减少290.4万桶，预期减少161.7万桶，前值减少640万桶；精炼油库存增加28.1万桶，预期减少145.5万桶，前值减少331.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少163.2万桶，前值减少106.3万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。然而，随着市场仔细解读库存报告后，油价反转走低，因美国能源信息署(EIA)透露，上周库存下降，原因是炼油厂在维护期结束后加大了运营，而美国原油进口量降至2021年3月以来的最低水平。同时，馏分油需求低显示出经济放缓的迹象。上周美国馏分油需求四周均值继续处于2016年以来的最低季节性水平。随着取暖季节越来越远，农作物种植季节即将到来，柴油使用量低迷表明卡车运输业和制造业疲软，这是经济放缓的迹象。美国可能在8月中旬前耗尽临时债务措施，这可能加剧经济衰退忧虑。穆迪分析首席经济学家Zandi对美国众议院预算委员会表示，财政部“非常规措施”可能会在8月中旬耗尽。“当我们接近8月中旬的所谓X日期（X Date）时，金融系统的压力会越来越大，”Zandi表示，“从最近的事件中我们可以看到，鉴于银行业危机，这个系统在这个时间点非常脆弱，给投资者再加上债务上限问题会特别不合时宜。” 美联储将会继续加息以遏制通胀，这将拖累经济表现，削弱原油需求。据彭博社报导，共和党代表凯文-赫恩说，美联储主席杰罗姆-鲍威尔在与美国立法者的一次私人会议上被问及央行今年将进一步加息多少，鲍威尔指出决策者的最新预测显示他们预计将再加息一次。同时，加息预期也提振了美元吸引力，这对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。另一方面，路透社称，美国参议员赫恩表示，美联储主席鲍威尔告诉共和党议员，国会应该重新评估对联邦保险银行存款规模的限制。据路透社的报导，赫尔恩在鲍威尔对共和党研究委员会的闭门会议发表讲话后说，“我们谈到了这个问题，但他说这是国会的职责，要展开切实评估。我认为这是一个很好的话题。”该消息还补充说，联邦存款保险公司（FDIC）目前为每个储户提供最多25万美元的保险，但本月硅谷银行（SVB）和签名银行倒闭引发关于是否需要提高保险限额的质疑。美元指数美元指数周三早盘跌至102.373多日低点后企稳回升，尽管美联储官员发出的信号不一，以及最近银行业担忧的消退。美国国债收益率的修正性反弹，加上季末的仓位和市场情绪的谨慎乐观，支撑了美元最新的反弹。来自中国、俄罗斯和朝鲜的地缘政治担忧可能会扩大美元的反弹。美国将中国企业列入黑名单，以及北京反对白宫官员与台湾领导人会面，可被视为挑战此前较为坚挺的市场人气的关键催化剂，并让美元结束了为期两天的下跌趋势。不过，科技股和银行业的乐观情绪挑战了避险情绪，也挑战了美元指数的反弹。值得注意的是，根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)的10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀预期在前一天跃升至两周高点，并使美元保持坚挺。另据彭博社的消息显示，美联储主席鲍威尔预测将在2023年再加息一次，这反过来又推迟了政策转向的讨论，有利于美元多头。不过，负责监管的副主席迈克尔•巴尔表示:“我们将研究未来的数据和金融状况，然后在每次会议上对利率做出判断。” 美国经济报告显示，2月份成屋待完成销售环比增长0.8%，好于市场预期的下降0.8%。年率降幅为21.1%，低于预期的29.4%。美元不大可能大幅上涨，德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke认为，货币政策仍然是最重要的驱动力。这就是为什么在我看来，关注重点将保持在物价数据上。另一方面，我认为，它（还）不会有足够的意外来提供很多动力。要做到这一点，市场的不确定性也必须得到缓解。然而，这也意味着，美元暂时不太可能大幅上涨。荷兰国际集团经济学家仍预计美元的主要风险偏下行。上周五市场定价美联储在5月加息和年底前降息88个基点的可能性为24%，而今早定价5月加息和年底前降息46个基点的隐含概率为47%。在某种程度上，这在告诉我们，是美联储的立场及其不明确的沟通（尤其是考虑到与欧洲同行的对比）使美元在稳定的风险环境中处于弱势，而不一定是预期降息的幅度。那么，从现在开始，美元将直线贬值？我们不这么认为。修正的空间是不可忽视的，而这些修正可以由美国以外的新的风险厌恶浪潮（如周五在欧洲看到的浪潮）或由美联储成员试图重新建立更多的鹰派言论引发。展望未来，美国第四季度国内生产总值(GDP)终值将与第四季度核心个人消费支出(PCE)价格指数和每周初请失业金人数一起，影响美元的盘中走势。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在71.30-73.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点73.10，突破后将上探3月28日高点73.90，然后是2月7日低点74.35和3月14日高点74.90，以及3月9日低点75.35和3月8日高点76.10；而下方支持留意3月28日低点72.20，跌破后将下探3月23日高点71.65，然后是3月22日高点71.30和3月14日低点70.75，以及3月24日高点70.35和3月21日高点69.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在76.30-79.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点78.35，突破将上探3月28日高点79.20，然后是3月29日低点79.65和2月23日低点80.40，以及3月14日高点80.90和3月9日低点81.40；而下方支持留意3月28日低点77.50，跌破将下探3月14日低点76.85，然后是3月24日高点76.30和3月17日高点75.90，以及3月23日低点75.10和3月22日低点74.50。周四关注：美国第四季度国内生产总值(GDP)终值第四季度核心个人消费支出(PCE)价格指数美国每周初请失业金人数波士顿联储主席柯林斯发表讲话里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 2023-03-30
兴业投资2023-03-30
HYCM兴业投资原油日评：美国库存大幅下降，但油价未能延续反弹
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对全面银行危机的担忧。此外，供应中断和美国库存大幅下降也给油价带来支撑。但美联储今年将继续加息的预期和经济衰退的担忧，以及美元自一周低点反弹，拖累油价反转走低。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌0.85美元，或1.15％，报72.86美元/桶，盘中最高触及74.33美元/桶，最低跌至72.74美元/桶；布伦特原油6月期货收跌0.88美元，或1.12％，报77.50美元/桶，盘中最高触及78.86美元/桶，最低跌至77.28美元/桶。　　随着美国第一公民银行与信托公司对科技贷款机构硅谷银行的收购，以及早些时候竞争对手瑞银对瑞信的紧急收购，市场对银行业动荡的担忧有所降温。对系统性压力的担忧曾导致市场波动，人们预计会有更多银行倒闭，但这些担忧现在已经消退。这提振市场风险偏好情绪，原油等风险资产也因此受到追捧。　　廉价石油推动亚洲经济发展。能源网站Oilprice分析师Irina Slav称，亚洲的发展中经济体基本上没有受到西方银行业危机的影响。亚洲各国央行发出信号，表示将结束量化紧缩政策。廉价的俄罗斯石油正在推动亚洲发展中经济体的经济增长。　　与此同时，伊拉克库尔德斯坦地区原油供应中断的担忧也支撑了油价的上涨。在做出仲裁裁决后，挪威石油公司DNO开始关闭库尔德斯坦油田的生产。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5％。　　此外，美国能源情报署（EIA）公布的每周数据也一度推高油价。美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，截至3月24日当周，美国原油库存减少748.9万桶至4.737亿桶，录得2022年11月25日当周以来最大降幅，预期增加17.8万桶，前值增加111.7万桶；汽油库存减少290.4万桶，预期减少161.7万桶，前值减少640万桶；精炼油库存增加28.1万桶，预期减少145.5万桶，前值减少331.3万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少163.2万桶，前值减少106.3万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。　　然而，随着市场仔细解读库存报告后，油价反转走低，因美国能源信息署（EIA）透露，上周库存下降，原因是炼油厂在维护期结束后加大了运营，而美国原油进口量降至2021年3月以来的最低水平。　　同时，馏分油需求低显示出经济放缓的迹象。上周美国馏分油需求四周均值继续处于2016年以来的最低季节性水平。随着取暖季节越来越远，农作物种植季节即将到来，柴油使用量低迷表明卡车运输业和制造业疲软，这是经济放缓的迹象。　　美国可能在8月中旬前耗尽临时债务措施，这可能加剧经济衰退忧虑。穆迪分析首席经济学家Zandi对美国众议院预算委员会表示，财政部“非常规措施”可能会在8月中旬耗尽。“当我们接近8月中旬的所谓X日期（X Date）时，金融系统的压力会越来越大，”Zandi表示，“从最近的事件中我们可以看到，鉴于银行业危机，这个系统在这个时间点非常脆弱，给投资者再加上债务上限问题会特别不合时宜。” 　　美联储将会继续加息以遏制通胀，这将拖累经济表现，削弱原油需求。据彭博社报导，共和党代表凯文-赫恩说，美联储主席杰罗姆-鲍威尔在与美国立法者的一次私人会议上被问及央行今年将进一步加息多少，鲍威尔指出决策者的最新预测显示他们预计将再加息一次。同时，加息预期也提振了美元吸引力，这对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。　　另一方面，路透社称，美国参议员赫恩表示，美联储主席鲍威尔告诉共和党议员，国会应该重新评估对联邦保险银行存款规模的限制。据路透社的报导，赫尔恩在鲍威尔对共和党研究委员会的闭门会议发表讲话后说，“我们谈到了这个问题，但他说这是国会的职责，要展开切实评估。我认为这是一个很好的话题。”该消息还补充说，联邦存款保险公司（FDIC）目前为每个储户提供最多25万美元的保险，但本月硅谷银行（SVB）和签名银行倒闭引发关于是否需要提高保险限额的质疑。　　美元指数　　美元指数周三早盘跌至102.373多日低点后企稳回升，尽管美联储官员发出的信号不一，以及最近银行业担忧的消退。美国国债收益率的修正性反弹，加上季末的仓位和市场情绪的谨慎乐观，支撑了美元最新的反弹。来自中国、俄罗斯和朝鲜的地缘政治担忧可能会扩大美元的反弹。　　美国将中国企业列入黑名单，以及北京反对白宫官员与台湾领导人会面，可被视为挑战此前较为坚挺的市场人气的关键催化剂，并让美元结束了为期两天的下跌趋势。不过，科技股和银行业的乐观情绪挑战了避险情绪，也挑战了美元指数的反弹。　　值得注意的是，根据圣路易斯联邦储备银行（FRED）的10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀预期在前一天跃升至两周高点，并使美元保持坚挺。另据彭博社的消息显示，美联储主席鲍威尔预测将在2023年再加息一次，这反过来又推迟了政策转向的讨论，有利于美元多头。不过，负责监管的副主席迈克尔•巴尔表示:“我们将研究未来的数据和金融状况，然后在每次会议上对利率做出判断。” 　　美国经济报告显示，2月份成屋待完成销售环比增长0.8％，好于市场预期的下降0.8％。年率降幅为21.1％，低于预期的29.4％。　　美元不大可能大幅上涨，德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke认为，货币政策仍然是最重要的驱动力。这就是为什么在我看来，关注重点将保持在物价数据上。另一方面，我认为，它（还）不会有足够的意外来提供很多动力。要做到这一点，市场的不确定性也必须得到缓解。然而，这也意味着，美元暂时不太可能大幅上涨。　　荷兰国际集团经济学家仍预计美元的主要风险偏下行。上周五市场定价美联储在5月加息和年底前降息88个基点的可能性为24％，而今早定价5月加息和年底前降息46个基点的隐含概率为47％。在某种程度上，这在告诉我们，是美联储的立场及其不明确的沟通（尤其是考虑到与欧洲同行的对比）使美元在稳定的风险环境中处于弱势，而不一定是预期降息的幅度。那么，从现在开始，美元将直线贬值？我们不这么认为。修正的空间是不可忽视的，而这些修正可以由美国以外的新的风险厌恶浪潮（如周五在欧洲看到的浪潮）或由美联储成员试图重新建立更多的鹰派言论引发。　　展望未来，美国第四季度国内生产总值（GDP）终值将与第四季度核心个人消费支出（PCE）价格指数和每周初请失业金人数一起，影响美元的盘中走势。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在71.30-73.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点73.10，突破后将上探3月28日高点73.90，然后是2月7日低点74.35和3月14日高点74.90，以及3月9日低点75.35和3月8日高点76.10；而下方支持留意3月28日低点72.20，跌破后将下探3月23日高点71.65，然后是3月22日高点71.30和3月14日低点70.75，以及3月24日高点70.35和3月21日高点69.70。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14和20均线看涨；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在76.30-79.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月30日高点78.35，突破将上探3月28日高点79.20，然后是3月29日低点79.65和2月23日低点80.40，以及3月14日高点80.90和3月9日低点81.40；而下方支持留意3月28日低点77.50，跌破将下探3月14日低点76.85，然后是3月24日高点76.30和3月17日高点75.90，以及3月23日低点75.10和3月22日低点74.50。　　周四关注：　　美国第四季度国内生产总值（GDP）终值　　第四季度核心个人消费支出（PCE）价格指数　　美国每周初请失业金人数　　波士顿联储主席柯林斯发表讲话　　里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话
金融界2023-03-30
中阳金融集团：填补俄罗斯石油空白
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油的需求仍然很高。出口的全面增长在消耗美国库存和推高价格方面发挥了一定作用。
金融界2023-03-22
兴业投资：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低
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，再加之OPEC下调今年原油需求预测和美国库存增加，国际油价周二连续第二个交易日大幅下挫，创去年12月以来新低。但OPEC将坚持减产限制了油价的进一步下跌。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌2.75美元，或3.69%，报71.78美元/桶，盘中最高触及74.88美元/桶，最低跌至70.77美元/桶；布伦特原油5月期货收跌3.12美元，或3.87%，报77.60美元/桶，盘中最高触及80.88美元/桶，最低跌至76.86美元/桶。美国硅谷银行(Silicon Valley Bank)和签名银行(Signature Bank)的破产影响了投资者对基本财务状况的信心，再加上许多发达国家最近的裁员，全球增长前景变得更加黯淡。这也预示着原油需求放缓，给油价带来冲击。同时，最近的数据显示，中国重新开放后的实际经济状况并不像之前想象的那么乐观。鉴于2008年金融危机后，中国是帮助改写全球增长故事的国家之一，但这次不是这样了。中国政府在今年的全国人民代表大会上确定2023年经济增长目标为5%，低于市场预期的6.0%，表明中国今年不会推出大规模刺激措施，而是着眼于经济增长的长期可持续性。同时，中国公布的贸易帐数据良莠不齐和消费者价格指数(CPI)与生产者价格指数(PPI)数据疲软，市场对中国燃料需求强劲复苏的乐观情绪大幅减弱。中国1月和2月的原油进口出现收缩，这在更大程度上掩盖了供应担忧。中国通胀数据(CPI和PPI)表明政府在取消疫情控制的同时，未能像承诺的那样扩大内需。 OPEC下调今年全球原油需求预测，为油价下跌注入额外动力。OPEC在周二公布的最新能源展望月报中指出，下季度石油供应温和过剩，需求放缓，将2023年全球原油需求预测下调20万桶/日；将2023年经合组织石油需求降低24万桶/日，至4623万桶/日；将2023年对OPEC原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日；但将2023年中国石油需求增长预测上调至71万桶/日，此前预期为增加59万桶/日，将2023年非经合组织石油需求上调27万桶/日，至5567万桶/日；略微下调美国2023年石油产量预测，预计日产量增长1260万桶；欧佩克2月份石油产量环比上升11.7万桶/日，至2892万桶/日；更新了对俄罗斯2023年石油和凝析油产量的预测，预计日产量减少70万桶至1030万桶；利率和全球债务水平的迅速上升可能会造成重大的负面溢出效应，并可能对全球经济增长产生负面影响；将2023年全球经济增长预测保持在2.6%；维持2023年美国经济增长预测在1.2%不变。美国原油库存增加，且汽油意外大幅增加，表明需求低迷，也给油价带来一些压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至3月10日当周，API原油库存增加115.5万桶至4.597亿桶，前值减少383.5万桶，预期增加55.5万桶；汽油库存增加458.7万桶，前值增加184万桶，预期减少215.4万桶；精炼油库存减少288.6万桶，前值增加192.7万桶，预期减少123.4万桶；库欣原油库存减少94.6万桶，前值增加2.4万桶。此外，在全球借贷成本不断上升的背景下，全球通胀前景正在下降。通胀前景是大宗商品价格背后的一个重要推动因素。上述效应在原油、铜和铁矿石等许多大宗商品上都有体现。 OPEC希望将油价维持在每桶80美元以上，因此许多国家自愿减产，这为油价提供些许支撑。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹•本•萨勒曼王子周二在接受Energy Intelligence的采访时表示，OPEC+将坚持去年10月份达成的减产协议，直到今年年底。他表示：“有些人继续认为我们会调整协议，但全球经济的不确定性使OPEC的前景变得不明朗，因此我们将会把减产协议坚持执行到今年年底。”沙特能源大臣还表示，若针对沙特石油制定价格上限，沙特不会向任何国家卖出石油。如果油价暴跌，OPEC+可能进一步减产。加拿大皇家银行分析师在一份报告中表示，尽管OPEC在硅谷银行崩溃后一直保持沉默，但预计如果油价有崩盘的迹象，OPEC+将减产。将于4月3日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议确实为OPEC调整产量政策提供了一次机会。不过最近的市场动荡只会增强OPEC对去年减产政策的信心。此外，沙特和伊朗上周达成的恢复外交关系的协议可能会降低沙特关键（产油）基础设施遭到袭击的风险。在美国当局采取行动限制硅谷银行（SVB）突然倒闭的影响之后，美国债券收益率出现了上升。事实上，美联储周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。美元指数美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从1月份的6.4%降至6%，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4%，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5%，市场预期为0.4%，同比涨幅从1月的5.6%降至5.5%。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行(SVB)破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。美联储理事鲍曼继硅谷银行(SVB)事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会(FOMC)召开之前的两周静默期所规定的。与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。外汇市场对硅谷银行(SVB)事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3%，前值为3.0%，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储(Fed)将在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。周三关注： IEA短期能源展望月报美国3月纽约联储制造业指数美国2月生产者价格(PPI)指数美国2月零售销售美国EIA每周原油库存报告 2023-03-15
兴业投资2023-03-15
HYCM兴业投资原油日评：衰退忧虑日益加剧，美油创去年12月以来新低
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，再加之OPEC下调今年原油需求预测和美国库存增加，国际油价周二连续第二个交易日大幅下挫，创去年12月以来新低。但OPEC将坚持减产限制了油价的进一步下跌。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌2.75美元，或3.69％，报71.78美元/桶，盘中最高触及74.88美元/桶，最低跌至70.77美元/桶；布伦特原油5月期货收跌3.12美元，或3.87％，报77.60美元/桶，盘中最高触及80.88美元/桶，最低跌至76.86美元/桶。　　美国硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）的破产影响了投资者对基本财务状况的信心，再加上许多发达国家最近的裁员，全球增长前景变得更加黯淡。这也预示着原油需求放缓，给油价带来冲击。　　同时，最近的数据显示，中国重新开放后的实际经济状况并不像之前想象的那么乐观。鉴于2008年金融危机后，中国是帮助改写全球增长故事的国家之一，但这次不是这样了。中国政府在今年的全国人民代表大会上确定2023年经济增长目标为5％，低于市场预期的6.0％，表明中国今年不会推出大规模刺激措施，而是着眼于经济增长的长期可持续性。同时，中国公布的贸易帐数据良莠不齐和消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）数据疲软，市场对中国燃料需求强劲复苏的乐观情绪大幅减弱。中国1月和2月的原油进口出现收缩，这在更大程度上掩盖了供应担忧。中国通胀数据（CPI和PPI）表明政府在取消疫情控制的同时，未能像承诺的那样扩大内需。　　OPEC下调今年全球原油需求预测，为油价下跌注入额外动力。OPEC在周二公布的最新能源展望月报中指出，下季度石油供应温和过剩，需求放缓，将2023年全球原油需求预测下调20万桶/日；将2023年经合组织石油需求降低24万桶/日，至4623万桶/日；将2023年对OPEC原油的需求预期下调20万桶/日至2930万桶/日；但将2023年中国石油需求增长预测上调至71万桶/日，此前预期为增加59万桶/日，将2023年非经合组织石油需求上调27万桶/日，至5567万桶/日；略微下调美国2023年石油产量预测，预计日产量增长1260万桶；欧佩克2月份石油产量环比上升11.7万桶/日，至2892万桶/日；更新了对俄罗斯2023年石油和凝析油产量的预测，预计日产量减少70万桶至1030万桶；利率和全球债务水平的迅速上升可能会造成重大的负面溢出效应，并可能对全球经济增长产生负面影响；将2023年全球经济增长预测保持在2.6％；维持2023年美国经济增长预测在1.2％不变。　　美国原油库存增加，且汽油意外大幅增加，表明需求低迷，也给油价带来一些压力。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至3月10日当周，API原油库存增加115.5万桶至4.597亿桶，前值减少383.5万桶，预期增加55.5万桶；汽油库存增加458.7万桶，前值增加184万桶，预期减少215.4万桶；精炼油库存减少288.6万桶，前值增加192.7万桶，预期减少123.4万桶；库欣原油库存减少94.6万桶，前值增加2.4万桶。　　此外，在全球借贷成本不断上升的背景下，全球通胀前景正在下降。通胀前景是大宗商品价格背后的一个重要推动因素。上述效应在原油、铜和铁矿石等许多大宗商品上都有体现。　　OPEC希望将油价维持在每桶80美元以上，因此许多国家自愿减产，这为油价提供些许支撑。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹•本•萨勒曼王子周二在接受Energy Intelligence的采访时表示，OPEC+将坚持去年10月份达成的减产协议，直到今年年底。他表示：“有些人继续认为我们会调整协议，但全球经济的不确定性使OPEC的前景变得不明朗，因此我们将会把减产协议坚持执行到今年年底。”沙特能源大臣还表示，若针对沙特石油制定价格上限，沙特不会向任何国家卖出石油。　　如果油价暴跌，OPEC+可能进一步减产。加拿大皇家银行分析师在一份报告中表示，尽管OPEC在硅谷银行崩溃后一直保持沉默，但预计如果油价有崩盘的迹象，OPEC+将减产。将于4月3日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议确实为OPEC调整产量政策提供了一次机会。不过最近的市场动荡只会增强OPEC对去年减产政策的信心。此外，沙特和伊朗上周达成的恢复外交关系的协议可能会降低沙特关键（产油）基础设施遭到袭击的风险。　　在美国当局采取行动限制硅谷银行（SVB）突然倒闭的影响之后，美国债券收益率出现了上升。事实上，美联储周日宣布，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求，并缓解对更广泛系统性危机的担忧。市场情绪的好转，为油价提供了一些支持。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告和国际能源署（IEA）公布的短期能源展望月度报告。预计截至3月10日当周，EIA原油库存将增加55.5万桶，此前一周减少169.4万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但全球经济衰退的忧虑未能缓解，IEA若对原油需求前景发表悲观预测，油价料进一步下滑。除此之外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发、以及围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得明确方向。　　美元指数　　美元指数周二早盘小幅反弹至104.049水平后再度下滑，触及103.497低点，因美国政策制定者排除了硅谷银行（SVB）和签名银行（Signature Bank）倒闭给金融市场和经济带来挑战的可能性，削弱了美元的避险需求，同时美国通胀数据喜忧参半，令市场押注美联储大幅加息概率下降，也使美元吸引力下降。　　美国劳工统计局周二发布报告称，美国2月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从1月份的6.4％降至6％，符合市场预期；而CPI环比上涨0.4％，与市场预期相符。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5％，市场预期为0.4％，同比涨幅从1月的5.6％降至5.5％。美国2月通胀年率再次放缓，这可能给美联储在评估硅谷银行（SVB）破产的影响之际，有助于市场缓解对美联储持续大幅加息预期的压力，为美联储下周小幅加息提供了回旋余地。美联储并没有导致SVB破产，但其过去一年的激进加息暴露了银行业务的风险一面，可能注定了SVB的倒闭。现在，美联储面临着停止加息的压力，至少在SVB崩溃后变得更加明显。一些人担心，如果美联储坚持其计划，可能会有更多银行倒闭。不过，2月份核心通胀依然强劲增长，这使得美联储现在更难暂停加息。就在上周，美联储主席鲍威尔甚至暗示，再次大幅加息已经摆上了议程。　　美联储理事鲍曼继硅谷银行（SVB）事件引起市场波动后发表讲话，驳斥美国银行系统所面临挑战的说法。“银行系统拥有强大的资本和流动性，美联储委员会正在仔细监控事态发展，”美联储官员鲍曼对路透社表示。然而，这位政策制定者没有就货币政策和经济前景发表任何评论，这是美联储管理机构成员在联邦公开市场委员会（FOMC）召开之前的两周静默期所规定的。　　与此同时，美国参议院银行委员会主席布朗在接受彭博社采访时也提到，美国国会会制定金融法规，加强对银行的压力测试和资本流动性标准。这位政策制定者还补充说，采取这种措施的前景仍然很渺茫。布朗补充说，预期美联储在3月21日和22日的会议上不会加息。另据《华尔街日报》报导，据一位熟悉美国监管机构最新想法的内幕人士透露，美国正在审议一系列更严格的资本和流动性要求，以及加强年度“压力测试”措施，以评估银行抵御假定经济衰退的能力。“这些规定可能针对资产在1000亿至2500亿美元之间的公司，这些公司目前逃避了一些最严格的要求，”《华尔街日报》称。　　外汇市场对硅谷银行（SVB）事件的反应，总体上比其他市场的反应要温和。法国兴业银行首席全球外汇策略师Kit Juckes报告称，SBV危机的传染性如何将决定它是让美元缓慢下跌还是快速上涨。这对外汇来说很重要，原因很明显--如果SBV的困境限制了美联储的加息，使美国经济有所放缓，但不是灾难性的，并且不会蔓延到全球，那么美元将恢复9月底开始的下跌趋势，而这一趋势在2月份被强劲的数据打断。另一方面，如果SBV是全球经济地雷中的一只金丝雀，那么美元在几个月后将会更加强劲。　　自周五以来，市场一直被对美国银行业危机重现的担忧所主导。德国商业银行经济学家指出，美元可能朝着任何一个方向移动。如果局势稳定下来，美元可能会因美联储利率预期恢复而升值。如果紧张情绪仍然很高，如果担心全球蔓延效应，美元可能会受益于其作为安全港的作用。然而，如果危机仍然局限于美国，就像目前看来的那样，美元可能会遭受双重打击--由于美国不利的风险环境降低了美元作为安全避风港货币的溢价，以及由于美联储对通胀风险作出适当反应的空间可能减少。　　展望未来，今晚北京时间20:30公布的美国2月零售销售数据预期环比下降0.3％，前值为3.0％，这将是市场重点关注的数据，因为鹰派押注美联储（Fed）将在下周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的情况最近有所改善。同样重要的是，在SVB丑闻和债券市场波动之后，新闻头条将影响市场情绪。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标进入超买区。　　综述：预计日内油价将在70.80-73.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4低点72.70，突破后将上探2月3日低点73.10，然后是2月22日低点73.80和2月7日低点74.35，以及3月14日高点74.90和3月9日低点75.35；而下方支持留意3月15日低点71.65，跌破后将下探3月14日低点70.80，然后是2021年12月19日高点69.80和2021年12月20日高点69.50，以及2021年12月19日低点68.80和2021年12月21日低点68.50。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价上测下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.90-79.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日低点78.80，突破将上探2月3日低点79.60，然后是2月23日低点80.40和3月14日低点80.90，以及3月9日低点81.40和3月8日低点82.05；而下方支持留意3月15日低点77.70，跌破将下探2022年12月9日低点75.45，然后是3月14日低点76.85和2022年12月8日75.70，以及2022年12月9日75.10和2021年12月23日低点74.75。　　周三关注：　　IEA短期能源展望月报　　美国3月纽约联储制造业指数　　美国2月生产者价格（PPI）指数　　美国2月零售销售　　美国EIA每周原油库存报告
金融界2023-03-15
兴业投资：金融风险加剧衰退担忧，美油失守75美元关口
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行业遭遇的最大倒闭事件，进一步打击了因美国库存增加和美联储激进加息而脆弱的原油市场情绪。硅谷银行倒闭事件的影响加剧了人们对全球经济增长的担忧，因为人们认为这是金融体系诸多问题中的第一个问题。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，原油价格继续随着风险情绪的总体水平起伏不定，SVB事态发展令美国经济衰退的风险有所增强。全球借贷成本上升正在损害金融体系，并引发对经济增长的担忧，最终将导致需求放缓，也支撑了油价恢复下跌。而中国重新开放所引发的乐观情绪也有所消退，因为这个人口众多的国家将其今年增长预测目标下调至5.0%。硅谷银行倒闭符合即将到来的美国经济衰退的规律。德意志银行表示，美联储加息周期、美国国债倒挂幅度加深、科技行业巨大的泡沫破灭以及私人资本失控增长等因素都是硅谷银行倒闭的原因。人们无法想象，如果美国在这时候陷入衰退，会带来多大的溢出效应。通常金融企业的崩溃都会发生在国家实行过多刺激政策、通胀高企以及资产泡沫增加、央行加息、国债收益率倒挂、贷款标准被收紧这一周期之后，而随之而来的将是经济衰退。与此同时，美国页岩油产量增加，也加剧油价下行压力。美国能源信息署(EIA)周一表示，预计美国4月份页岩油产量将增加约6.9万桶/日，达到921.4万桶/日。预计美国4月页岩油产量将升至2019年12月以来的最高水平。预计4月份美国二叠纪盆地石油产量将上升2.6万桶/日，达到562.2万桶/日，为历史新高水平。然而，美国当局公布了遏制金融危机的计划，有关硅谷银行和签名银行的担忧有所缓解，增强人们对银行的信任，导致美元的避险需求下降，推动油价回升。美国财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)在一份联合声明中表示，“硅谷银行和签名银行的所有储户都将得到充分保护。” 硅谷银行的突然倒闭也引发了人们的疑问：美联储过去一年的快速加息对其他银行有何影响?这也让投资者认为美联储可能会放慢货币政策。目前有些机构认为，美联储3月份不会重新加速升息，甚至不排除年底前降息可能。巴克莱不再预计美联储3月会加息，但进一步加息仍是基线情景。巴克莱银行表示：“随着对金融稳定的担忧成为首要问题，我们调整了我们的预测，目前预计在即将到来的FOMC会议上不会加息，这是基于风险管理方面的考虑。”巴克莱经济学家们预计将出现“暂停加息”局面，因为他们认为，未来几周动荡局势可能会得到控制，尤其是在政府提供担保之后。破产银行的问题本质上是孤立的，而不是系统性的，市场很可能会反映出这一点。但他们并不认为美联储加息已经结束，“我们仍然认为，美联储将把进一步加息视为基线情景。” 高盛集团预测，美国联邦储备委员会本月不会加息，原因是金融领域“最近的压力”。高盛经济分析师扬•哈丘斯当地时间12日在研报中写道：“鉴于银行系统的压力，我们预期（美联储决策机构）联邦公开市场委员会不会在3月22日召开的下次会议宣布加息。”高盛预测，美联储将在5月、6月和7月分别加息25个基点，最终目标区间将在5.25%至5.5%之间。德意志银行分析师George Saravelos表示，美国银行业经历的“戏剧性事件”将对美元产生长期负面影响，我们的看跌信念得到了加强。美联储决定允许商业银行以美国国债为抵押，并以高于市场的价格向商业银行提供潜在贷款，这种做法实际上“是一种自我调节的量化紧缩(QT)中断”。他预计美联储加息的速度和利率峰值都将下降，同时将指出，周五的就业报告显示出劳动力市场放缓的迹象。接下来，市场将等待OPEC的月度短期能源展望报告，这份报告将包括他们对市场的最新展望以及OPEC 1月份的产量数据。由于中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，全球经济衰退的忧虑有所缓解，OPEC可能对原油需求前景发表乐观评论。若果真如此，料推动油价进一步反弹动力。为获得进一步交易指引，投资者将密切关注美国石油学会(API)公布的截至3月10日当周的石油库存数据。此前截至3月3日当周，API原油库存减少383.5万桶至4.586亿桶，前值增加620.3万桶，预期减少30.8万桶。此外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发展和地缘政治消息，以获得明确方向。美元指数美元指数周一跳空低开后略微反弹，但触及104.392高点后再度下挫，创一个月新低103.482，并录得两个月来最大单日跌幅，且连续三个交易日下跌。这主要是美国国债收益率下跌所致，因硅谷银行倒闭事件的影响凸显了美国银行业的脆弱性，尽管政策制定者仍准备遏制金融市场风险。对市场是否有能力维持下去，以及是否有能力避免任何金融危机的担忧，似乎令美国国债收益率和联邦基金期货承压。美国两年期国债收益率创下1987年10月以来的最大单日跌幅，单日跌幅超过13.0%，原因是美国银行业监管机构匆忙为硅谷银行(SVB)和签名银行(Signature Bank)辩护。此外，由于上述银行引发的金融市场风险，市场突然改变了对美联储的押注，美国10年期国债收益率跌至月度低点。美国联邦基金期货价格显示，下周美联储政策会议加息25个基点的可能性为69%，暂停加息的可能性超过30%。据路透社报道，在SVB崩溃之前，市场上周已经准备好了50个基点的增长。芝加哥商品交易所也提到，“交易员认为美联储本月维持利率的可能性为33%，市场定价显示最早在6月降息。” 接下来，市场将关注将于北京时间21:30公布的美国2月份消费者价格指数(CPI)。HYCM兴业投资分析师预测，美国2月CPI同比增幅可能从此前的6.4%放缓至6.0%，而扣除食品和能源后核心CPI同比增幅可能从此前的5.6%下滑至5.5%。尽管美国通胀数据可能有助于更好地理解市场最近对美联储押注的转变(主要是由于上周乐观的美国就业报告)，但应将主要注意力放在收益率和市场风险催化剂上，以寻找更好的方向。美元继续大幅贬值。三菱日联金融集团经济学家报告称，美国消费者物价指数(CPI)若大幅意外上升将提振美元。总的来说，我们认为最新的劳动力市场发展倾向于再加息25个基点，而不是更大的50个基点。市场的注意力现在将转向美国2月CPI报告。现在只有通胀出现显着的意外上行，才可能会重新引发下周FOMC会议加息50个基点的猜测，并引发美元反弹。德国商业银行表示，2月份的通胀报告可能无法提供可靠的“通胀回落”的证据。2月份，尽管整体CPI可能从6.4%降至6.1%，但核心CPI可能仅从5.6%小幅降至5.5%，因此通胀仍然过高。核心CPI月率可能为0.5%，再次高于平均水平。从美联储的角度来看，这样的通胀报告可能无法为美联储主席鲍威尔所指出的“通胀正在回落”提供足够令人信服的证据，因此可能会支持再次加强加息。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道下滑，油价紧随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在73.10-76.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月14日高点74.90，突破后将上探3月9日低点75.30，然后是3月8日低点76.10和3月13日高点77.20，以及3月9日高点78.00和2月9日高点78.80；而下方支持留意2月24日低点74.05，跌破后将下探2月22日低点73.80，然后是2月3日低点73.10和1月4低点72.70，以及3月13日高点72.30和2022年12月7日低点71.75。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价紧随下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标接近超卖区。综述：预计日内油价将在78.95-82.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月14日低点80.90，突破将上探3月9日低点81.40，然后是3月8日低点82.05和3月7日低点82.80，以及3月13日高83.30和3月8日高点83.55；而下方支持留意1月5日高点79.95，跌破将下探2月3日低点79.60,然后是2月6日低点79.10和1月9日低点78.95，以及3月13日低点78.30和1月4日低点77.70 周二关注： OPEC短期能源展望月报美国2消费者价格指数美国API每周原油库存报告 2023-03-14
兴业投资2023-03-14
HYCM兴业投资原油日评：金融风险加剧衰退担忧，美油失守75美元关口
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行业遭遇的最大倒闭事件，进一步打击了因美国库存增加和美联储激进加息而脆弱的原油市场情绪。　　硅谷银行倒闭事件的影响加剧了人们对全球经济增长的担忧，因为人们认为这是金融体系诸多问题中的第一个问题。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，原油价格继续随着风险情绪的总体水平起伏不定，SVB事态发展令美国经济衰退的风险有所增强。全球借贷成本上升正在损害金融体系，并引发对经济增长的担忧，最终将导致需求放缓，也支撑了油价恢复下跌。而中国重新开放所引发的乐观情绪也有所消退，因为这个人口众多的国家将其今年增长预测目标下调至5.0％。　　硅谷银行倒闭符合即将到来的美国经济衰退的规律。德意志银行表示，美联储加息周期、美国国债倒挂幅度加深、科技行业巨大的泡沫破灭以及私人资本失控增长等因素都是硅谷银行倒闭的原因。人们无法想象，如果美国在这时候陷入衰退，会带来多大的溢出效应。通常金融企业的崩溃都会发生在国家实行过多刺激政策、通胀高企以及资产泡沫增加、央行加息、国债收益率倒挂、贷款标准被收紧这一周期之后，而随之而来的将是经济衰退。　　与此同时，美国页岩油产量增加，也加剧油价下行压力。美国能源信息署（EIA）周一表示，预计美国4月份页岩油产量将增加约6.9万桶/日，达到921.4万桶/日。预计美国4月页岩油产量将升至2019年12月以来的最高水平。预计4月份美国二叠纪盆地石油产量将上升2.6万桶/日，达到562.2万桶/日，为历史新高水平。　　然而，美国当局公布了遏制金融危机的计划，有关硅谷银行和签名银行的担忧有所缓解，增强人们对银行的信任，导致美元的避险需求下降，推动油价回升。美国财政部、美联储和联邦存款保险公司（FDIC）在一份联合声明中表示，“硅谷银行和签名银行的所有储户都将得到充分保护。” 　　硅谷银行的突然倒闭也引发了人们的疑问：美联储过去一年的快速加息对其他银行有何影响？这也让投资者认为美联储可能会放慢货币政策。目前有些机构认为，美联储3月份不会重新加速升息，甚至不排除年底前降息可能。　　巴克莱不再预计美联储3月会加息，但进一步加息仍是基线情景。巴克莱银行表示：“随着对金融稳定的担忧成为首要问题，我们调整了我们的预测，目前预计在即将到来的FOMC会议上不会加息，这是基于风险管理方面的考虑。”巴克莱经济学家们预计将出现“暂停加息”局面，因为他们认为，未来几周动荡局势可能会得到控制，尤其是在政府提供担保之后。破产银行的问题本质上是孤立的，而不是系统性的，市场很可能会反映出这一点。但他们并不认为美联储加息已经结束，“我们仍然认为，美联储将把进一步加息视为基线情景。” 　　高盛集团预测，美国联邦储备委员会本月不会加息，原因是金融领域“最近的压力”。高盛经济分析师扬•哈丘斯当地时间12日在研报中写道：“鉴于银行系统的压力，我们预期（美联储决策机构）联邦公开市场委员会不会在3月22日召开的下次会议宣布加息。”高盛预测，美联储将在5月、6月和7月分别加息25个基点，最终目标区间将在5.25％至5.5％之间。　　德意志银行分析师George Saravelos表示，美国银行业经历的“戏剧性事件”将对美元产生长期负面影响，我们的看跌信念得到了加强。美联储决定允许商业银行以美国国债为抵押，并以高于市场的价格向商业银行提供潜在贷款，这种做法实际上“是一种自我调节的量化紧缩（QT）中断”。他预计美联储加息的速度和利率峰值都将下降，同时将指出，周五的就业报告显示出劳动力市场放缓的迹象。　　接下来，市场将等待OPEC的月度短期能源展望报告，这份报告将包括他们对市场的最新展望以及OPEC 1月份的产量数据。由于中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，全球经济衰退的忧虑有所缓解，OPEC可能对原油需求前景发表乐观评论。若果真如此，料推动油价进一步反弹动力。为获得进一步交易指引，投资者将密切关注美国石油学会（API）公布的截至3月10日当周的石油库存数据。此前截至3月3日当周，API原油库存减少383.5万桶至4.586亿桶，前值增加620.3万桶，预期减少30.8万桶。此外，原油投资者会密切关注美国美国硅谷银行和签名银行的后续发展和地缘政治消息，以获得明确方向。　　美元指数　　美元指数周一跳空低开后略微反弹，但触及104.392高点后再度下挫，创一个月新低103.482，并录得两个月来最大单日跌幅，且连续三个交易日下跌。这主要是美国国债收益率下跌所致，因硅谷银行倒闭事件的影响凸显了美国银行业的脆弱性，尽管政策制定者仍准备遏制金融市场风险。对市场是否有能力维持下去，以及是否有能力避免任何金融危机的担忧，似乎令美国国债收益率和联邦基金期货承压。　　美国两年期国债收益率创下1987年10月以来的最大单日跌幅，单日跌幅超过13.0％，原因是美国银行业监管机构匆忙为硅谷银行（SVB）和签名银行（Signature Bank）辩护。此外，由于上述银行引发的金融市场风险，市场突然改变了对美联储的押注，美国10年期国债收益率跌至月度低点。　　美国联邦基金期货价格显示，下周美联储政策会议加息25个基点的可能性为69％，暂停加息的可能性超过30％。据路透社报道，在SVB崩溃之前，市场上周已经准备好了50个基点的增长。芝加哥商品交易所也提到，“交易员认为美联储本月维持利率的可能性为33％，市场定价显示最早在6月降息。” 　　接下来，市场将关注将于北京时间21:30公布的美国2月份消费者价格指数（CPI）。HYCM兴业投资分析师预测，美国2月CPI同比增幅可能从此前的6.4％放缓至6.0％，而扣除食品和能源后核心CPI同比增幅可能从此前的5.6％下滑至5.5％。尽管美国通胀数据可能有助于更好地理解市场最近对美联储押注的转变（主要是由于上周乐观的美国就业报告），但应将主要注意力放在收益率和市场风险催化剂上，以寻找更好的方向。　　美元继续大幅贬值。三菱日联金融集团经济学家报告称，美国消费者物价指数（CPI）若大幅意外上升将提振美元。总的来说，我们认为最新的劳动力市场发展倾向于再加息25个基点，而不是更大的50个基点。市场的注意力现在将转向美国2月CPI报告。现在只有通胀出现显著的意外上行，才可能会重新引发下周FOMC会议加息50个基点的猜测，并引发美元反弹。　　德国商业银行表示，2月份的通胀报告可能无法提供可靠的“通胀回落”的证据。2月份，尽管整体CPI可能从6.4％降至6.1％，但核心CPI可能仅从5.6％小幅降至5.5％，因此通胀仍然过高。核心CPI月率可能为0.5％，再次高于平均水平。从美联储的角度来看，这样的通胀报告可能无法为美联储主席鲍威尔所指出的“通胀正在回落”提供足够令人信服的证据，因此可能会支持再次加强加息。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道下滑，油价紧随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在73.10-76.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月14日高点74.90，突破后将上探3月9日低点75.30，然后是3月8日低点76.10和3月13日高点77.20，以及3月9日高点78.00和2月9日高点78.80；而下方支持留意2月24日低点74.05，跌破后将下探2月22日低点73.80，然后是2月3日低点73.10和1月4低点72.70，以及3月13日高点72.30和2022年12月7日低点71.75。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价紧随下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标接近超卖区。　　综述：预计日内油价将在78.95-82.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月14日低点80.90，突破将上探3月9日低点81.40，然后是3月8日低点82.05和3月7日低点82.80，以及3月13日高83.30和3月8日高点83.55；而下方支持留意1月5日高点79.95，跌破将下探2月3日低点79.60，然后是2月6日低点79.10和1月9日低点78.95，以及3月13日低点78.30和1月4日低点77.70 　　周二关注：　　OPEC短期能源展望月报　　美国2消费者价格指数　　美国API每周原油库存报告
金融界2023-03-14
【原油收盘】鲍威尔讲话重创原油市场，国际油价创1月以来最大跌幅暴降近5%！
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度加息，并达到更高的目标，这支持了基于美国库存增加和中国经济增长目标弱于预期的熊市观点。他的讲话打破了西德克萨斯中质原油连续5天的涨势，并将原油推至50天和100日移动均线以下。 CFRA research股票研究副主管Stewart Glickman表示：“如果美联储决定抑制通胀，直至通胀失控，并因此上调利率，令整个经济陷入痛苦，这对GDP不利。石油需求与GDP相关，因此这对油价同样不利。” 今年以来，原油价格一直窄幅波动，原因是中国原油需求增长的前景和美国消费低迷的前景，使价格一直停留在窄幅波动区间。瑞士银行(Swissqute Bank)高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份每日报告中表示：“全球供应紧张、战争、对俄罗斯石油的制裁，以及中国和全球需求的上升，将使中期油价走向上涨。但能源价格上涨意味着通胀上升，通胀上升意味着货币政策收紧，这反过来会增加全球衰退的可能性，并可能打压油价。” 与此同时，原油价格下跌的另一个原因是今年前两个月中国原油进口下降10.2%，低于去年12月的7.5%和经济学家预期的5.1%。中国海关同时公布了今年头两个月的贸易数据，从而消除春节假期对原油市场造成的影响。荷兰国际集团(ING)分析师在一份报告中写道，数据显示，由于炼油商在春节假期前减少了采购，原油进口仍然疲软。1月和2月石油进口量同比下降1.3%，至相当于每天1044万桶，而燃料出口同比增长74%，进口仅增长14%。“俄罗斯成品油的供应限制似乎支撑了对中国成品油的需求。展望未来，随着工业活动回暖，炼油企业重建库存，中国的原油进口可能在下个季度复苏。”
Sue2023-03-08
十大券商策略：第一波上涨或进入后期在价值中找寻成长
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率来看，可能还需要2-3个季度见底；而美国库存周期的位置更高，尤其是零售商、批发商的库存处于历史高位，23年整年不论是否经济衰退，大概率都是一个去库存的阶段。因此，2023年经济大概率是中美共振去库存下的弱复苏，类似于13和19年，出口一般，拖累制造业、就业，最终也掣肘消费。23年的走势应该是类似于13年和19年，走绿色箭头的模式，向上的beta可能不足以突破股债收益差的均值。空间判断：目前股债收益差在-1X标准差位置，距离均值也就是向上空间还有一个标准差左右。如果假设利率同时上升10~20BP，对应的指数可能还有11.4％~17.7％的向上空间。　　华安策略：市场仍未脱离整体震荡范畴继续深挖结构性机会　　在PMI超预期回升利好下A股整体走高。结构上，春季开工行情延续，《数字中国建设整体布局规划》催生以通信服务商为代表的数字基建行情。展望后市，尽管PMI超预期回升透露经济主体活力明显修复，但政府工作报告并未透露强刺激信号，同时美联储加息步长重回50bp的风险仍在，市场风险偏好内部提振有限，外部扰动依旧，市场仍未脱离整体震荡行情的范畴。配置上继续沿着前期滞涨的低估值板块进行配置，建议关注三条主线：一是有望持续到3月中下旬并有望获得超额收益的开工方向，二是关注地产景气回暖的地产链，三是两会后有望密集出台的产业政策带来的机会。　　兴证策略：轮动中的“强者” 大多是主线决胜的“赢家” 　　参考2012年以来历次行业极致轮动的历史经验，行业轮动结束后的新主线，大多都是从极致轮动阶段的强势行业、板块中“脱颖而出”。年初以来随着经济复苏、市场风险偏好回暖，绝大多数行业都取得了不错的收益。其中，以通信、计算机、传媒为代表的TMT涨幅居前，同时“中国特色估值体系”下的“中字头”也有显著的超额收益。参考历史经验，这些轮动强势的方向大概率在下一个阶段中成为市场主线。随着景气投资回归，基本面对股价指引的有效性将逐渐增强。而今年与往年相比最明显的变化就是困境反转与景气加速型行业的数量占比达到了历年最高，由此也引发市场自年初以来对于寻找高业绩弹性方向的关注。　　信达策略：第一波上涨或进入后期 3-4月股市胜率开始下降　　随着投资者经验的丰富，季节性对市场的影响正在逐渐减弱，但是3月还是很特殊的，其季节性影响依然非常重要。因为政策、春节等影响，每年3月大多会出现经济预期高点（以PMI和经济意外指数来看），4月开始会降温。股市微观资金层面，每年3月也大多是居民资金最活跃的阶段，从上交所A股投资者新增开户数能够看到，除了2014、2015、2020等大牛市的年份之外，熊市、震荡市或慢牛小牛市中，每年3月是居民新增开户数的最高点。这两个季节性导致，每年1-2月，股市上涨的概率较高，3月达到股市活跃的高点，4-5月逐渐降温。风格层面，每年2月，股市风格大多偏小盘成长，3月开始转变，4月股市风格偏向大盘价值。结合之前熊转牛第一年的观点和3月的季节性，我们认为指数上涨最快的阶段已经结束，但依然有较大的概率，在放慢速度后，继续上涨到3月中下旬。进入4月后，由于政策预期落地、季节性经济最容易恢复的阶段结束，股市可能会有些波折。　　粤开策略：政府工作报告主要看点及投资主线分析　　技术面来看，本周沪指日线五连阳，创下年内新高3330点，有效突破前期高点3310点位，走势上释放出较为积极信号。尤其五日、十日和二十日均线出现金叉粘合，对指数上行构成强力支撑。另外日线KDJ指标金叉向上发散，MACD指标绿柱变短，表明后市市场情绪有望持续释放。资金面来看，随着2023年以来权益市场持续回暖，公募基金发行热度显著回升，2023年前两月新成立基金数量达120只，总发行份额突破1000亿份。其中2月新成立基金超过60只，平均发行份额超过11亿份，创下2022年9月份以来新高。随着居民财富持续“搬家”、公募基金发行回暖，有望为后续市场上行提供充足弹药。总体来看，当前市场情绪较高，各项技术指标均释放出较为积极信号，叠加政策催化助力，后续大盘有望延续震荡上行态势。具体操作方面，重点关注两会政策相关主线投资机会。
金融界2023-03-05

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