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easyMarkets易信：美国通胀数据公布前，美元指数短暂站上113整数关口

加息，但美国经济依旧坚韧。本周四要公布美国CPI数据，若是数据符合，甚至好于预期，市场将加大对于11月美联储加息75个基点的押注。所以在重大数据公布前，市场为规避风险，对于大宗商品进行了减仓操作，引发投资人避险情绪的升温。不过美元指数是否能突破前期的高点，则取决于关键事件，短线美元强势不一定代表新一轮的上涨已经开启。 A50 A股大盘跌破3000点，沪深二市大盘指数呈现快速下跌态势。一方面交易量出现萎缩，意味着场外资金入市意愿不强。另一方面大盘指数脱离上方被套区域，使得上方形成关键性压力。所以大盘有相当的下跌动力，在基本面看不到有利的消息，大盘保持下跌惯性可能性很大。A50为首的大盘股指数的暴跌，使得场内人气进一步衰弱，A50指数在企稳前，大盘指数不大可能止跌。技术看，A50第一压力是12650，突破看12750，支撑是12500，破位看12300附近。指标看布林线开口向下，MACD处于低位震荡。交易策略，鉴于上方位置重要性，可以尝试逢高空交易，突破关键压力位置，则空头离场。英镑英镑因为美元指数上涨而震荡回落，当下市场关注力集中于对美联储加息预期的炒作，而本周的美国数据的结果则是市场判断美联储行动方向的依旧。日内英国要公布失业率数据，对于英镑走势将产生一定影响。技术看，英镑第一压力是1.113附近，突破看1.12附近，支撑是1.105附近，破位看1.1附近。指标看布林线开口横盘，略张口，MACD处于低位徘徊。交易策略，鉴于上方位置重要性，可以尝试逢高空交易，突破关键压力位置，则空头离场。黄金黄金短线受到美元指数上涨而回落，在美国通胀数据公布前，黄金的投资人保持了相当的谨慎情绪。不过在美国数据揭晓前，黄金的回撤仅仅是技术性的仓位调整，并不一定代表方向。鉴于地域局势紧张度增加，黄金可能在美国数据公布前，跌幅有限。技术上黄金上方1680美元附近是压力，突破看1690美元附近，支撑是1660美元附近，破位看1650美元附近。指标看布林线开口略向下，MACD处于低位徘徊。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。【今日重点关注的财经数据与事件】2022年10月11日周二 ① 待定 G7就俄乌冲突召开紧急会议 ② 07:50 日本8月贸易帐 ③ 14:00 英国8月三个月ILO失业率 ④ 14:00 英国9月失业率 ⑤ 14:00 英国9月失业金申请人数 ⑥ 18:00 美国9月NFIB小型企业信心指数 ⑦ 24:00 美联储梅斯特发表讲话 ⑧ 次日00:45 瑞士央行行长乔丹发表讲话 ⑨ 次日02:35 英国央行行长贝利发表讲话风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-10-11

易信easyMarkets2022-10-11

FX168早自习：普京复仇向乌“狂轰”75枚导弹黄金大跌近30美元

股指收窄跌幅或转而上涨。本周，市场静待美国CPI数据，该数据或为美联储的货币政策提供更多线索。重磅！美联储二号人物突然放“鸽” 美元冲高回落、美股绝地反击汇市欧元：欧元/美元下跌0.40%，收报0.9703。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9743，进一步阻力位于0.9784，关键阻力位于0.9815；汇价下行的初步支撑位于0.9671，进一步支撑位于0.9640，更关键支撑位于0.9599。英镑：英镑/美元下跌0.37%，收报1.1054。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1103，进一步阻力位于1.1153，关键阻力位于1.1195；汇价下行的初步支撑位于1.1011，进一步支撑位于1.0969，更关键支撑位于1.0919。日元：美元/日元上涨0.25%，收报145.72。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.94，进一步阻力位于146.15，关键阻力位于146.51；汇价下行的初步支撑位于145.37，进一步支撑位于145.01，更关键支撑位于144.80。股市周一(10月10日)，随着美国股市进入第三季财报季，并准备迎接一系列通胀报告，美股本周开盘走低。纳斯达克综合指数收于10542.10点，下跌1.04%，创2020年7月以来的最低点，受英伟达和AMD等半导体股暴跌的拖累。标普500指数也下跌0.75%，至3612.39点，受半导体股和微软等主要科技股下跌拖累。道琼斯指数下跌93.91点，收于29202.88点，跌幅0.32%。周一（10月10日）泛欧斯托克600收跌0.25%，主要交易所收市涨跌互现。科技股领跌，收盘下跌 1.7%。与此同时，零售和化工股均上涨约1.7%。德国DAX30指数收盘上涨1.59点，涨幅0.01%，报12274.59点；英国富时100指数收盘下跌29.99点，跌幅0.43%，报6961.10点；法国CAC40指数收盘下跌26.39点，跌幅0.45%，报5840.55点；欧洲斯托克50指数收盘下跌18.71点，跌幅0.55%，报3356.75点；西班牙IBEX35指数收盘下跌22.66点，跌幅0.30%，报7414.24点；意大利富时MIB指数收盘上涨15.44点，涨幅0.07%，报20917.00点。商品市场现货黄金收报1667.90美元/盎司，下跌26.71美元或1.58%，日内最高触及1699.74美元/盎司，最低触及1665.56美元/盎司。上周，现货黄金大幅上涨33.82美元或2.04%。 COMEX 12月黄金期货结算价收跌1.99%，报1675.2美元/盎司。负面的供应前景抵消了近期令市场承压的宏观经济担忧，国际油价录得3月初以来最大单周涨幅。周五(10月7日)国际油价狂飙近5%，美油突破90美元/桶大关，布油接近100美元/桶。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行4.05美元，涨幅4.58%，现报92.50美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行3.35美元，涨幅3.55%，现报97.77美元/桶。周二(10月11日)关注重点：待定 G7就俄乌冲突召开紧急会议 07:50 日本8月贸易帐 14:00 英国9月失业率 18:00 美国9月NFIB小型企业信心指数 24:00 美联储梅斯特发表讲话次日00:45 瑞士央行行长乔丹发表讲话次日02:35 英国央行行长贝利发表讲话更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-10-11

重磅！美联储二号人物突然放“鸽” 美元冲高回落、美股绝地反击

股指收窄跌幅或转而上涨。本周，市场静待美国CPI数据，该数据或为美联储的货币政策提供更多线索。美联储副主席布雷纳德周一说，美国经济放缓的速度可能快于预期，已经开始感受到美国收紧货币政策的影响，但美联储加息的全面冲击在未来几个月内仍不会显现出来。布雷纳德在准备提交给全美商业经济协会会议的评论中称，“今年迄今产出的下降幅度超过预期，暗示政策收紧正在”对直接受到房贷借款成本影响的领域产生一些效果。“在其他行业，传导的滞后性意味着，迄今为止的政策行动将在未来几个季度对经济活动产生全面影响，而对价格的影响可能需要更长时间。” 她表示，鉴于外国央行都在朝着加息的方向努力，以抗击通胀，“需求的缓和应得到进一步强化”。她说，有迹象显示，美国消费者支出家庭余额的下降速度快于先前的估计，预示着消费者支出可能放缓。布雷纳德说:“我现在预计下半年的反弹将是有限的，今年的实际(国内生产总值)增长将基本持平。” 不过，布雷纳德并没有暗示经济疲弱已到了改变美联储继续加息计划的地步。 “不确定性依然很高，我正密切关注前景的演变以及全球风险，”布雷纳德称，这可能给金融市场带来压力。“在这种环境下，风险情绪或其他可能难以预测的风险事件的急剧下降可能会被放大，尤其是考虑到核心金融市场的流动性脆弱。” 不过，布雷纳德表示，“货币政策在一段时间内仍将采取限制性政策，以确保通胀随着时间的推移回到目标水平。”“鉴于全球经济和金融的不确定性加剧，有意地以依赖数据的方式向前推进，将使我们能够了解经济活动、就业和通胀是如何调整的。” 日内稍早，芝加哥联储主席埃文斯表示，通胀比美联储最初预期的要持久得多。但他指出，美联储或许仍能在不导致失业率大幅上升、不将经济推入衰退的情况下降低通胀。本周，美国将公布9月消费者物价指数(CPI)数据，这是FOMC在11月召开下次政策会议前最关键的报告之一。尽管总体CPI料将再度回落，但所有人的目光都将集中在剔除波动较大的食品和能源类别的“核心”部分。定于周四公布的美国数据预计将显示，9月份整体通胀同比增幅高达8.1%，但低于8月份的8.3%。核心通货膨胀率预计将从此前的6.3%升至6.5%。美元周一连续第四个交易日上涨，因投资者关注本周稍晚公布的通胀数据，预计该数据将显示美国的物价压力依然偏高，令美联储积极的货币政策有望延续至明年。美市盘中，美元指数一度触及113.32高点，但在布雷纳德讲话期间回落至113.05一线交投。（美指30分钟走势图，来源：FX168） “在通胀数据公布之前，美元保持优势，预计通胀数据将维持在高位，并支持美联储在更长时间内维持较高利率的立场，”华盛顿支付公司Convera的高级市场分析师Joe Manimbo表示。上周五公布的美国数据显示，9月失业率意外下降，美国经济新增就业岗位超过预期。这推高了债券收益率，因为交易员加大了对美联储将在11月连续第四次加息75个基点的押注。联邦基金利率期货目前的价格显示，11月会议上加息75个基点的可能性达到92%。随着美元走高以及市场对美联储大幅加息的押注得到巩固，金价周一下跌逾1%，至一周来的最低水平。美市盘中，现货黄金加速走低并下破1670美元/盎司，日内跌超1.6%，最低触及1665.56美元/盎司，较日高大幅回落34美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）金价已连续第四个交易日下跌，可能是8月中旬以来最糟糕的走势。 High Ridge Futures金属交易主管David Meger说，利率上升和美元走强继续给黄金带来压力，压倒了乌克兰危机最新升级引发的任何避险需求。美元升至9月29日以来的最高位，使得以美元计价的黄金对海外买家来说更加昂贵。 “我们又回到了1680美元的水平……而金价短期内仍将面临一些下行压力，”独立分析师Ross Norman表示。股市周一下跌，纳斯达克综合指数跌至两年来的最低水平，由于利率飙升，科技股继续在本轮熊市中受到最沉重的打击。受英伟达和AMD等半导体股暴跌的拖累，纳斯达克综合指数下跌一度1.4%，触及2020年9月以来的最低水平，但在布雷纳德讲话期间跌幅收窄至0.5%。受苹果和微软等主要科技股的拖累，标普500指数一度下跌1%，现收窄至0.3%。道琼斯工业平均指数一度下跌0.5%，现转而上涨。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）半导体股暴跌之前，拜登政府宣布了新的出口管制措施，限制美国公司向中国出售先进的计算半导体和相关制造设备。在本轮抛售中，科技股受到的打击也最为严重，因为不断上升的利率暴露了它们相对较高的估值，并提高了它们的资金成本。尽管债券市场休市，但10年期美国国债期货周一走低约0.6%，表明收益率周二将继续走高。收益率与价格走势成反比。 B. Riley Financial首席市场策略师Art Hogan表示，“很多市场参与者对美债收益率走势非常关注，当美债收益率未开市时，市场很难有那么大的成交量。”“我们可能会观望，直到明天全面开放。” 经过周一的下跌，纳斯达克指数今年以来的跌幅已超过32%。 DataTrek Research的Nicholas Colas说，截至上周五收盘，基准标普500指数今年以来已累计下跌23.6%，但9个交易日的跌幅就占了总共32%的跌幅。他补充说，大部分下跌的日子发生在消费者价格指数或美联储相关事件前后，一次是由俄罗斯和乌克兰的紧张关系引发的，还有两次紧随糟糕的企业业绩发布之后。未来一周，所有这些因素都将考验美国股市。投资者在本周关键的企业财报和通胀报告出炉前持谨慎态度，这些数据将为美国经济提供新的线索。世界上最大的四家银行——摩根大通、富国银行、摩根士丹利和花旗银行将于周五发布财报。百事可乐和达美航空也将公布财报。百事、达美和达美乐等公司将于下周公布财报。新的月度生产者价格指数(PPI)数据将于周三发布，消费者价格指数数据将于周四发布。分析师们正准备迎接一个痛苦的财报季，因为持续的通胀、更高的利率以及地缘政治的不利因素都给企业的利润带来了压力。摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson在报告中称，“在基本面恶化的情况得到更充分的消化之前，熊市不会结束。” Commonwealth Financial Network投资组合管理主管Peter Essele在近期一份报告中称:“在有明确迹象显示通胀得到控制之前，股市和固定收益市场的波动性将持续存在。”

夏洛特2022-10-11

3.35亿美元卖单瞬间砸盘！黄金狂泻逾30美元美CPI本周势将“爆表”？

黄金和白银周一(10月10日)走软，因投资者预期本周晚些时候公布的9月份通胀报告将推高美元。

夏洛特2022-10-10

挖矿难度升幅14个月以来最大——本周关于比特币需要知道的5件事

ppe在有关该话题的最新推文中证实。美国CPI图表(截图) 来源：美国劳工统计局与此同时，在美国以外，欧洲也成为关注的焦点，俄罗斯和乌克兰战争的事态在最近几天达到新的高度。任何突发事件，尤其是与燃料有关的事件，都有可能在加密货币仍与之相关的传统市场引发额外的动荡。挖矿难度上调幅度预计为2021年8月以来最大随着本周的开始，比特币的内部发展可能会构成信心飙升的基础。根据目前的估计，比特币的挖矿难度将在10月10日大幅上调13%——这是自2021年8月以来的最大升幅，足以轻松将其推至历史新高。比特币网络基本面概况(截图) 来源：BTC.com 这些数字令人惊讶。这样的上升表明，随着比特币网络参与度的提高，矿工之间的竞争也在加剧——然而，比特币价格走势仍接近两年来的低点。矿工的利润率已经极其微薄，许多矿工的生产成本可能非常接近当前的现货价格。难度和财务负担的增加应该会进一步挤压盈利能力，提高矿工投降的风险。分析师Dylan LeClair上周就难度估计写道：“比特币矿工就是不会停下来。” 与此同时，链上分析公司Glassnode利用最新的建模技术，在预测矿工可能开始陷入困境的地方时，将重要性放在18000万美元左右的区域。该公司在其最新一期的“链上周报”中写道：“与难度回归模型类似，17000美元和18000美元之间的价格区间与6月份引发矿工压力的区域相吻合，并与许多生产成本估算相一致。” 然而，研究员Checkmate认为，如果价格下跌，矿工出售全部库存的可能性“极低”，目前的库存价值略低于80000 BTC。 “这种风险可能表现为第二阶段的矿工投降，约78.4万枚比特币然保存在矿工的库房里。这笔资金极不可能被出售，但它关于潜在风险的上限指标，”他总结道。比特币矿工净头寸变化图来源：Glassnode 比特币价格触底的时间到了吗？资产管理公司Capriole的首席执行官Charles Edwards研究过去的周期，再次将目光投向BTC/USD在本轮熊市中何时能触底。 Edwards指出，在2018年和2014年，比特币在其之前的历史新高之后的一段固定时间内都出现了宏观底部。因此，历史重演的时间到了，而且只有三个月了。 “我们正处于上两个比特币周期触底的90天窗口期，”他引用Clemente比较比特币历史高点与随后宏观低点之间距离的图表证实道。然而，就价格而言，这一低点可能仍很遥远。BTC/USD目前为19400美元，比上一个峰值低71%——相比之下低于2018年。即使是6月份17600美元的低点也意味着74.5%的跌幅——不足以与之前的周期相比。比特币较历史高点跌幅来源：Glassnode 链上分析平台CryptoQuant的撰稿人Maartunn在上个月的研究中推测：“要么我们很快就会触底，要么这次不一样。” 比特币宏观高点和低点对比图来源：William Clemente/推特情绪数据复制了过去的熊市从从众的情绪来看，这次比特币熊市似乎“一切如常”。根据流行的市场指标——加密货币恐惧与贪婪指数，“极度恐惧”仍在加密货币领域占据主导地位——正如2022年大部分时间一样。恐惧与贪婪指数的得分为22/100，已经连续数周处于最低区域。今年早些时候，它经历了最长的“极度贪婪”时期，持续了两个月。加密货币恐惧与贪婪指数(截图) 来源：Alternative.me 尽管如此，流行的交易资源Stockmoney Lizards认为，这说明不了什么——与之前的比特币减半周期相比，这一次一切都将按计划进行。 “就时机而言，当前的周期与上一个周期非常相似，”它当天在一张对比图表旁表示。比特币减半周期阶段注释图表来源：Stockmoney Lizards/推特那么，最新的“红色”区域可能是下一个主要的周期特征。来源：金色财经

金色财经2022-10-10

【洞悉·汇市】美指V型反转本周美国通胀是关键

美国将公布备受瞩目的9月CPI。上个月美国CPI高于预期，引起市场剧烈波动的程度远超非农的影响，足以可见市场对美国通胀的关注度极高。从绝对值来看，美国通胀已经连续两个月下滑，但这个降幅低于预期；另外，踢除能源和食品的核心通胀8月再度走高，显示美国通胀并没有明显降温的趋势。目前市场的预期是，美国9月CPI将从8.3％继续降温至8.1％，但核心通胀将从6.3％进一步升温至6.5％。如果结果符合预期，将进一步证实美国通胀远没有到可以让美联储放松的地步，美元仍将维持强势。如果结果显示美国通胀放缓步伐继续慢于预期，甚至重新走高，那么，结合OPEC+上周宣布减产200万桶/日，原油价格重新走高有望给美国通胀重新添加压力，美元指数上行将增添新的动能，进一步刷新20年高点。　　另外，美联储还将公布会议纪要。美联储9月会议上点阵图显示的加息路径要比此前市场预期更为激进，终端利率达4.6％，高于预期，这为美元强势保驾护航。在通胀形势仍严峻之际，美联储或不得不维持鹰派立场，继续强调将继续加息，且不会很快降息。美联储自己打脸的可能性不大。如果美联储会议纪要缺乏新意，或对美指影响不大。　　其它方面，关注俄乌局势变化。周六克里米亚大桥发生爆炸，俄方部分人士指责乌克兰是幕后黑手，但目前尚未有官网声明。如果俄罗斯对乌展开疯狂报复行动，将可能导致市场厌恶情绪升温，避险资金有望流向美元。　　技术上，美元指数周图在长上影线阴线后，又在上行的10日均线上方录得带长下影线的阳线，显示多空双方在当前水平的激烈争夺。整体来看，去年5月以来的上行势头维持完好，但随机指标倾向自超买区域进一步下行，不排除高位继续震荡的可能性。初步阻力位于113.00，进一步阻力位于114及114.80。下方初步支持关注112.00，进一步支持位于MA10。日图在115.00下方受阻回落并不影响整体上行走势，短线回调在110.00一线企稳后重新走高，短线多头维持完好。综述，本周警惕冲高回落的可能性。

金融界2022-10-10

系紧安全带！这两件大事恐点燃本周行情美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

位于112.80附近。本周投资者将迎来美国CPI数据以及美联储会议纪要，预计这两件大事将引发本周市场大行情。Kshitij咨询服务团队(Kshitij Consultancy Service)周一最新撰文，对美元指数、欧元/美元、欧元/日元、美元/日元、澳元/美元、英镑/美元以及美元/人民币后市走势进行前瞻分析。当地时间周三，美联储将公布最新一次政策会议的会议纪要。根据9月会议发布的利率点阵图，美联储官员的预期中值是今年年内将再进一步加息125个基点。近期发表讲话的多位美联储官员普遍措辞鹰派。若美联储会议纪要也呈现鹰派基调，这将推动美元继续走强。根据CME“美联储观察”工具，市场预期11月会议再加息75个基点的几率为78%。这将是连续第4次如此大规模的加息。美国9月消费者物价指数(CPI)将于周四公布，这是本周最受关注的经济数据。若通胀降温，这将增加对美联储调整政策的押注，并导致美元走软。与此同时，如果通胀数据高于预期，可能会引发美元的另一轮涨势。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数一度测试112.94，随后小幅回落。假如保持在113下方，那么该指数短期内可能会跌向112或更低水平。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元进一步下跌，该货币对存在跌向0.97-0.96的空间，然后料反弹向0.99。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元有下跌至141-140的空间，然后料自这一区域大幅反弹。总的来说，145-140的波动区间可能在未来一些交易日维持。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元守在1.15下方，可能跌向1.08，然后在下周反弹向1.11/15。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元已经跌向我们上周提到的预期区间0.6550-0.6330的低端。澳元/美元可能测试0.63，然后料展开短期反弹。一旦跌破0.63，澳元/美元将进一步看空并跌向0.62-0.60。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元一直在缓慢上升。短期阻力位见于146，146-144的狭窄区间可能会维持一段时间。美元/日元可能很快突破146，从而推动该货币对涨向148-150。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币目前看起来稳定，可能跌至7.08/05，然后再反弹向7.15。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

tqttier2022-10-10

铅锌月报：衰退预期叠加供应扰动，铅锌宽幅震荡

美国劳工部13日发布的数据显示，8月份美国CPI数据虽低于7月份的8.5％和6月份的9.1％，但仍处于40年来的高位。其中扣除能源和食品的核心CPI为6.3％，同样超出市场预期。供应链的压力有所缓解，但美国消费者新闻与商业频道认为，今年约3/4的时间美国CPI指数都在4％以上，这反映出通胀的长期趋势，同时也驳斥了白宫和美联储一直在推动的“暂时性”通胀的观点。　　美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00％-3.25％区间，利率水平升至2008年以来新高。今年至今，美联储已连续5次加息，并且最近3次连续加息75个基点，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。　　美国房屋建筑商协会（NAHB）和富国银行披露的美国房产市场指数在9月下跌3点至46点，低于经济学家此前预计的47点。若不考虑2020年春季房地产市场因疫情影响的动荡，这是2014年5月以来的最低水平；该指标连续9个月下滑也是次贷危机后美国楼市最剧烈的信心滑坡。　　日本央行22日结束货币政策会议后宣布，继续坚持现行超宽松货币政策。日本成为唯一维持负利率政策的主要经济体。日本央行周四表示，日本已经干预了货币市场。此前，日本央行自1998年以来首次跌破145美元，因为在美联储前一天决定将关键利率上调75个基点后，日本央行维持了超低利率。最近几周，日本当局一直在加强口头警告。神田周四早些时候表示，政府随时准备采取行动，并可能进行秘密干预。日本央行本月在外汇市场进行了所谓的利率检查，这一举措被广泛视为直接干预之前的举措。　　欧元区经济活动9月份加剧收缩。标普全球公司发布数据显示，欧元区9月制造业PMI初值为48.5，创27个月新低；服务业PMI初值为48.9，创19个月新低；综合PMI初值降至48.2，创20个月新低，连续三个月处于荣枯线下方。美国9月Markit服务业PMI初值为49.2，为2022年6月以来新高，预估为45.5，前值为43.7。美国9月Markit制造业PMI初值为51.8，为2022年7月以来新高，预估为51.0，前值为51.5。　　2、国内宏观：国内投资动力不足，M1-M2剪刀差扩大　　9月存量社融规模308.05万亿元，同比增速10％，较上月回落0.3个百分点。新增社会融资规模2.9万亿元，比上年同期少增5693亿元。从供给端看，局部金融风险持续发酵，防风险任务下，银行风险偏好处于低位，放贷意愿不足；从需求端看，受成本上升和需求不足的双重挤压，9月制造业PMI降至临界值以下，房地产投资、销售持续降温，实体经济融资需求不振。。　　9月M2同比增速8.3％，较上月上升0.1个百分点。金融机构跨节资金需求增加，为应对短期资金面扰动，央行加大公开市场操作力度，自9.17以来多次开展14天逆回购，向市场注入流动性。从结构来看，1）居民存款新增2.1万亿元，同比多增1240亿元。2）企业存款新增5192亿元，受去年同期高基数影响，同比大幅少增4917亿元。3）财政存款减少5031亿元，同比少减3286亿元。9月为财政投放大月，财政资金划转效率高，财政存款向企业和居民存款转化。4）非银金融机构存款减少669亿元，同比少减2508亿元。季末为了应对考核，银行将理财转化为一般存款，非银存款向居民企业存款转化。 M1同比增速3.7％，比上月回落0.5个百分点。经济下行压力下，企业和居民投资意愿谨慎，加之近期地产降温，一定程度上影响了企业和居民的购房热情，交易性需求疲软。M1和M2同比增速差扩大，实体经济活力不足。　　3、锌内外价差大幅收缩，再生铅利润维持在低位　　精炼锌内外价差大幅收缩，进口亏损缩小至1000附近，虽然海外库存持续去化，但是由于欧洲区能源危机逐渐传导至实体经济，需求也在同步走弱，而近期人民币汇率持续贬值，同时国内维持去库趋势，导致内盘价格明显强于外盘。　　国内再生铅维持在低位，再生铅利润单吨亏损在1500元以上，再生铅利润导致再生投产意愿价差，对铅短期供应压力不大，持续平软的再生利润对价格形成一定成本支撑。　　4、下游消费情况：铅锌下游消费转暖，铅蓄电池开工回升显著　　本月锌锭下游初段消费行业开工均显著改善，未来考虑到近期国家出台的2000亿保交楼政策和国常会稳经济的政策扶持，预计房地产消费环比或有改善，同时广东政府出台的促家电消费，以旧换新补贴50％～70％的政策，提振国内市场信心，预计其他地区或将陆续出台相关政策，家电消费或有带动，另外市场对于9月专项债的资金和项目的落地仍有期待，在高温雨水天气结束和资金宽松的背景下，关注消费的实际改善情况。　　8月份，铅蓄电池市场消费尚可，各大企业较8月初开工率有明显提升，部分大中型企业已经达到满产状态，目前企业电池订单增加，主要是来自于电动自行车电池的淘汰更新以及乘用车政策利多带来的消费增量。铅蓄电池进入传统消费旺季，弱后续需求依旧向好，将带动行业开工率再次上升。　　5、库存情况：库存持续去化，现货升水回落　　据SMM了解，截至9月30日，SMM七地锌锭库存总量为7.11万吨，较9月23日减少2.16万吨，较9月26日减少2.29万吨，国内库存大幅录减。其中上海市场，市场到货量仍旧偏低，而在锌价下跌叠加升水大跌的情况下，下游节前补库情绪高涨，带动上海大幅去库；广东市场，临近十一放假，多数下游企业积极备库，而贸易商亦无心囤货，几乎未留库存，双方交投互跃，带动广东市场亦大幅去库；天津地区，市场到货恢复正常，到货量整体偏高。而多数大厂积极备货，采购情绪较强，近期天津首次录得去库；总体来看，原沪粤津三地库存减少2.12万吨，全国七地库存录得减少2.29万吨。　　据SMM调研，截止9月30日，SMM五地铅锭库存总量至6.6万吨，较9月23日减少1.17万吨；较本周9月26）减少1.17万吨。据调研，国庆假期临近，各大蓄电池企业陆续完成对铅锭的备库，尤其是大型企业放假较少或不放假，需要的铅锭需求较多。而周内安徽地区因疫情封控，铅锭仅供本地消化，外省运输暂不支持；云南地区又发布限电通知，个别企业顺势进入检修，铅锭供应地域性差异扩大，使得下游企业进一步消耗社会库存。另10月，再生铅新扩建企业即将投产，但安徽地区因疫情干扰，炼厂生产尚存不确定性，预计国庆假期后铅锭累库预期概率较低。　　三　　相关图表　　　　　　　　　　　　　　　　四　　结论与操作建议　　锌：总体来看，原料库存方面，恰逢国庆假期，节前备库需求叠加原料价格下跌刺激，终端消费厂家逢低采买。开工率方面，今年在疫情影响背景下，终端假期总市场普遍缩短，但是在假期期间，企业开工时长有限，整体开工率小幅下滑。值得注意的是，“保交楼”政策下，锁具、门窗等相关订单小幅转好，带动终端消费行业日均开工显著提升。成品库存方面，受终端企业节前备库影响，成品库存下降。　　铅：总体来看，铅价今年长期维持在低位区间盘整，再生铅企业长期面临成本压力，所以未来再生铅产能扩张幅度有限；同时季节上进入传统消费旺季，预计终端需求略有好转，短期内依然维持去库趋势，对价格形成一定底部支撑。考虑到宏观上的利空效应，预计铅价依然维持盘整。　　策略　　沪锌宽幅震荡，沪铅逢高抛空。沪锌2211合约月运行区间22000-25000元/吨附近，建议区间操作。沪铅2211合约月运行区间14700-15500元/吨附近，建议逢高抛空为主。

金融界2022-10-10

贵金属月报：衰退预期席卷全球，贵金属重心回落

美国劳工部13日发布的数据显示，8月份美国CPI数据虽低于7月份的8.5％和6月份的9.1％，但仍处于40年来的高位。其中扣除能源和食品的核心CPI为6.3％，同样超出市场预期。供应链的压力有所缓解，但美国消费者新闻与商业频道认为，今年约3/4的时间美国CPI指数都在4％以上，这反映出通胀的长期趋势，同时也驳斥了白宫和美联储一直在推动的“暂时性”通胀的观点。　　美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00％-3.25％区间，利率水平升至2008年以来新高。今年至今，美联储已连续5次加息，并且最近3次连续加息75个基点，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。　　整体来看，市场依然低估了高通胀的粘性，从各个通胀的分项来看，未来房租以及食品价格依然会支撑通胀在高位运行，这使得及时美联储不断加息也很难在短期内抑制通胀，因此这拉长了整个金融市场的紧缩周期，但是同时，由于全球同步开启紧缩政策，在需求日益下滑的背景下，带动经济景气周期回落，这也在议程程度上掣肘了央行或者政府的经济政策，贵金属在通胀高企以及经济下滑的背景下，估值端依然存在一定利多，因此预计未来仍以震荡运行为主。　　操作策略：　　操作上，黄金白银区间操作，但当市场紧缩恐慌平复后，可择机进行买入操作。　　不确定性风险：　　海外疫情、地缘政治风险，财政政策变化、美联储政策　　一　　行情回顾　　9月贵金属重心继续回落，但在月末迎来小幅反弹，当月市场关注美国9月联储议息决议，在通胀数据公布之后，加息预期抬升，带动美债利率快速上行，同时加深了利率曲线的倒挂程度。同时，俄乌地缘冲突升级，欧元区能源危机正逐渐转向金融危机，使得非美货币继续贬值，美元指数最高上涨至114点以上，连创20年以来新高。全球各大央行在货币贬值后均出手干预汇率，这在一定程度上削弱了美元的短期强势，同时，从年内美联储的加息节奏来看，目前美联储的加息窗口期以及加息幅度基本锁定，利率端对市场的冲击将逐渐削弱。　　二　　价格影响因素分析　　1、宏观金融　　美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00％-3.25％区间，利率水平升至2008年以来新高。今年至今，美联储已连续5次加息，并且最近3次连续加息75个基点，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。　　美国房屋建筑商协会（NAHB）和富国银行披露的美国房产市场指数在9月下跌3点至46点，低于经济学家此前预计的47点。若不考虑2020年春季房地产市场因疫情影响的动荡，这是2014年5月以来的最低水平；该指标连续9个月下滑也是次贷危机后美国楼市最剧烈的信心滑坡。　　日本央行22日结束货币政策会议后宣布，继续坚持现行超宽松货币政策。日本成为唯一维持负利率政策的主要经济体。日本央行周四表示，日本已经干预了货币市场。此前，日本央行自1998年以来首次跌破145美元，因为在美联储前一天决定将关键利率上调75个基点后，日本央行维持了超低利率。最近几周，日本当局一直在加强口头警告。神田周四早些时候表示，政府随时准备采取行动，并可能进行秘密干预。日本央行本月在外汇市场进行了所谓的利率检查，这一举措被广泛视为直接干预之前的举措。　　欧元区经济活动9月份加剧收缩。标普全球公司发布数据显示，欧元区9月制造业PMI初值为48.5，创27个月新低；服务业PMI初值为48.9，创19个月新低；综合PMI初值降至48.2，创20个月新低，连续三个月处于荣枯线下方。美国9月Markit服务业PMI初值为49.2，为2022年6月以来新高，预估为45.5，前值为43.7。美国9月Markit制造业PMI初值为51.8，为2022年7月以来新高，预估为51.0，前值为51.5。　　2、持仓分析　　截止2022年9月29日，SPDR 黄金 ETF 持有量为941.15吨，较上周减少8.98吨，截止2022年9月20日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为65722张，较上周减少31622张。　　截止2022年9月29日，SLV 白银 ETF 持有量为14958.21吨，较上周减少31.52吨，截止2022年9月20日，COMEX白银非商业多头净持仓为-1640张，较上周增加3000张。　　策略　　总体来看，根据美联储9月份公布的点阵图显示，至今年年底，美联储依然存在1000-125个基点的加息幅度，这预示着在11月以及12月两次议息会议上，美联储均会至少加息50个基点，也就意味着本轮美联储的货币紧缩政策将是有史以来速率最快的，同时考虑到全球金融以及经济背景的不确定性，预计景气周期持续回落，这在一定程度上加深了市场衰退的可能性。而在通胀保持在相对高位的水平下，贵金属依然存在配置价值。考虑到10月份是货币政策的空窗期，美联储官员的表态将极为重要，同时需要关注通胀回落的趋势性，市场波动率会继续放大，贵金属依然可以作为对冲交易的多头品种。　　操作上，黄金白银区间操作。　　三　　相关图表　　　　　　　　　　

金融界2022-10-10

国海策略：敢于布局

金融界2022-10-09

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