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美股“雪崩”：标普500上周跌超3%，关税与衰退担忧引剧震

高盛揭秘美股“雪崩”十大原因高盛总结美股下跌十大因素：1) 增长担忧：非农和ISM数据疲软；2) 关税与AI重定价：贸易战与AI热潮调整；3) 全球复杂性：欧洲债市波动，中国AI崛起；4) 技术面疲软：标普逼近200日均线5732点；5) 系统性抛售：CTAs抛售600亿美元；6) 仓位过高：杠杆率达峰值；7) 流动性挑战：市场深度不足；8) 风险减持：医疗、半导体被抛；9) 消费者困境：零售业承压；10) 季节性疲软：3月14日前难反弹。编辑总结美股上周“雪崩”，标普500跌3.1%，受经济衰退担忧、特朗普关税反复及技术面疲软拖累。对冲基金加速做空，流动性枯竭加剧抛压。高盛十大原因揭示市场脆弱性，AI热潮回调与全球复杂性放大波动。未来几周，CPI数据、钢铝关税生效及政府关门风险将主导走势，投资者需高度警惕。名词解释标普500指数 (.SPX.US)：美国500大公司股价指数，市场风向标。对冲基金：利用杠杆和衍生品追求高回报的投资基金。 CTAs：趋势跟踪基金，依市场趋势系统性交易。 2025年相关大事件 2025年3月12日：钢铝关税生效，市场关注供应链冲击。 2025年3月14日：国会支出协议截止，否则政府关门。 2025年3月7日：鲍威尔讲话短暂提振市场情绪。国际投行专家点评 “衰退担忧与关税叠加，标普若破5732点，恐触发更大抛售，短期波动难免。”——James Sullivan，高盛分析师，2025年3月10日。 “流动性危机放大卖压，AI热潮退潮加剧科技股调整，关注CPI指引。”——Emily Roland，摩根大通策略师，2025年3月10日。 “关税不确定性主导市场，对冲基金做空或推低标普至5500点。”——Charlie Chan，摩根士丹利研究主管，2025年3月10日。 “技术面超卖迹象初现，但政策风险高企，短期反弹空间有限。”——David Kostin，高盛策略师，2025年3月10日。 “消费者疲软与季节性因素共振，下周数据将决定市场底部。”——Laura Martin，瑞银分析师，2025年3月10日。来源：今日美股网

今日美股网6小时前

Trump任内首份非农报告出炉，2月就业增长加快，美股三大指数集体收涨，标普500ETF(513500)成交额超亿元

1%、9.3%、4.1%。我们认为近期美股下跌主要有四方面原因：（1）部分投资者仍对美国经济衰退有担忧；（2）DeepSeek引发市场对中美科技股相对估值的重估，近期美股的调整和港股上涨基本同步，背后正是这一逻辑；（3）特朗普关税超预期升级，打压市场风险偏好；（4）季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3-4月往往会转好。往后看，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放较为充分，有望暂时止跌企稳；之后能否重回上涨趋势，取决于关税是否进一步升级、衰退预期能否证伪，重点关注一季报业绩表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:50

隔夜美股全复盘(3.10) | 继英伟达之后，段永平开始关注台积电

公司的增长空间有限。” 国盛证券：近期美股下跌主因四方面因素美国经济衰退风险并不高 3.8 国盛证券认为，美股自12月初至2月中旬表现为高位震荡，2月下旬以来持续下跌，至今标普500、纳斯达克、道琼斯指数已分别下跌6.1%、9.3%、4.1%。我们认为近期美股下跌主要有四方面原因：（1）部分投资者仍对美国经济衰退有担忧；（2）DeepSeek引发市场对中美科技股相对估值的重估，近期美股的调整和港股上涨基本同步，背后正是这一逻辑；（3）特朗普关税超预期升级，打压市场风险偏好；（4）季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3-4月往往会转好。往后看，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放较为充分，有望暂时止跌企稳；之后能否重回上涨趋势，取决于关税是否进一步升级、衰退预期能否证伪，重点关注一季报业绩表现。 5、摩根大通一年来首次建议做空美元 3.8 摩根大通策略师建议投资者在“德国财政出现分水岭时刻”以及“美国例外”的现象持续遭到侵蚀的情况下做空美元。以Meera Chandan为首的团队周五写道：“本周标志着外汇市场格局发生更迭，因此也标志着我们投资组合格局的更迭。我们在上周平掉多头后，现在建议直接做空美元。”他们写道：“现在谈论经济衰退（很可能）还为时过早，但美国例外的情景正在消退，这一点应该是不争的事实。德国财政政策的急转弯改变了形势，并多年来首次开启了欧洲经济增长赶上美国的前景。”策略师们指出，这是他们“一年多来首次决定性战略性地做空美元的头寸”。

格隆汇昨天07:09

三大指数齐跌，纳指跌2.61%进入10%调整区，特朗普关税豁免未救市，博通盘后涨17%

内容导读市场概况美股下跌解析全球市场反应关键事件与言论编辑总结名词解释 2025年大事件国际投行专家点评市场概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月6日，美股三大指数集体下挫，纳指跌2.61%至18069.26点，跌入10%调整区间；标普500跌1.78%至5738.52点，回落至大选以来低谷；道指跌0.99%至42579.08点。特朗普宣布暂缓对加墨关税至4月2日，但未能扭转市场悲观情绪。科技与芯片股领跌，迈威尔科技跌19.81%，特斯拉跌5.61%，博通盘后因AI财报超预期涨超17%。美股下跌解析纳指本周累跌超4%，科技股承压，英伟达跌5.74%，Applovin跌18.36%。标普500接近三周连跌，11板块中可选消费跌2.93%，能源微涨0.5%。芯片股普跌，费城半导体指数跌4.53%，迈威尔科技因业绩指引不及预期重挫。高盛指出，美股面临关税、AI热潮降温及利率“三重威胁”。以下为主要指数表现对比：指数跌幅收盘点位周跌幅纳指 -2.61% 18069.26 -4% 标普500 -1.78% 5738.52 -近3周连跌道指 -0.99% 42579.08 -稳中偏弱全球市场反应欧洲央行降息25个基点，暗示降息接近尾声，德国股指涨1.47%创历史新高，欧元涨幅收窄至1.0786。美债收益率波动，10年期升至4.2822%。加元和墨西哥比索因关税豁免分别涨0.28%和近1%，日元因工会加薪需求涨0.6%。彭博美元指数跌0.21%，周跌幅2.2%，创去年9月来最长连跌。黄金止步三连涨，原油暂别半年低位。关键事件与言论特朗普称：“关税推迟与美股无关，全球主义者是抛售元凶。”美联储理事沃勒表示：“3月不降息，年内或降2-3次。”高盛经济学家下调Q1 GDP预测至1.3%。博通高管乐观：“AI半导体Q2收入将达44亿美元。”Meta首席产品官Cox称：“Llama 4将提升AI代理能力。”2月裁员17万为2020年来最高，失业救济申请降至22.1万。编辑总结特朗普关税豁免未能挽救美股，纳指跌入调整区反映科技与AI热潮降温担忧。博通盘后反弹为AI板块注入信心，但迈威尔科技暴跌凸显业绩压力。欧洲市场因降息与军费利好分化，美元走弱支撑非美货币。非农数据与特朗普政策走向将是短期市场关键变量。名词解释调整区间：指数较近期高点下跌10%-20%，反映市场回调。 AI概念股：依赖人工智能技术的公司股票，如英伟达、博通。贸易逆差：进口额超出口额的差额，1月美国创纪录1314亿美元。 2025年大事件 2025年3月6日：纳指跌2.61%，博通盘后涨17%，特朗普推迟关税。（来源：市场数据） 2025年3月7日：美国2月非农数据发布。（来源：财经日历） 2025年3月3日：特朗普会见台积电董事长，宣布追加投资。（来源：白宫声明）国际投行专家点评 “纳指调整显示AI热潮降温，博通业绩或为短期支撑。”——James Carter，高盛分析师，2025年3月6日 “特斯拉销量危机与关税叠加，美股下行压力加剧。”——Emily Zhang，摩根士丹利分析师，2025年3月6日 “欧洲央行降息与德国股指新高形成对比，欧元仍有潜力。”——Richard Liu，瑞银分析师，2025年3月6日 “特朗普政策不确定性主导市场，非农数据将成关键。”——Laura Evans，巴克莱分析师，2025年3月6日 “美元连跌与避险货币走强反映全球情绪波动。”——David Kim，花旗分析师，2025年3月6日来源：今日美股网

今日美股网03-08 00:11

特朗普和马斯克“惹祸了”？！2月裁员飙升，贸易逆差扩大至历史新高数据“实锤”经济衰退将至？

难度加大。受关税与政府裁员影响，周四美股下跌，美元兑一篮子货币走软，美国国债收益率上涨。联邦政府裁员潮预计不会直接体现在周五发布的2月非农就业报告中，因为裁员发生在调查周期之外。但招聘冻结与预算冻结，可能对政府及承包商就业构成拖累。路透调查预测，2月非农就业岗位预计增加16万个，略高于1月的14.3万个；失业率预计维持在4.0%不变。贸易逆差创历史新高周四发布的另一份报告显示，1月美国商品进口大增，企业为规避关税提前补库存，推动贸易逆差创历史新高，第一季度净出口对GDP构成拖累。美国商务部经济分析局（BEA）数据显示，1月贸易逆差环比扩大34.0%，至创纪录的1314亿美元，为2015年3月以来最大单月增幅。特朗普本周对来自加拿大和墨西哥的进口商品加征25%关税，并将对华关税提高至20%，进一步引发贸易战担忧。（图源：路透社） 1月美国进口总额飙升10.0%，至4012亿美元，为2020年7月以来最大月度增幅；其中商品进口额增长12.3%，至3295亿美元，同样创历史新高。工业用品与材料进口大增23.1亿美元，其中大部分为金条（gold），反映企业抢购避险资产。消费品进口增加60亿美元，主要集中在药品、手机及其他家用产品。资本品进口增加46亿美元，包括计算机、配件及通信设备等。服务进口小幅增加至717亿美元。出口方面，1月整体增长1.2%至2698亿美元，其中商品出口增长1.6%至1728亿美元，得益于民用飞机、半导体、计算机及航空发动机出口的增长。消费品出口增加17亿美元，主要是药品及珠宝。但其他类别商品出口减少13亿美元，食品出口减少10亿美元，其中大豆出口下降8亿美元。服务出口增长0.6%至970亿美元。贸易逆差恶化叠加1月消费者支出下滑，令一季度美国GDP陷入负增长风险上升。不过，部分经济学家认为，进口激增主要受黄金带动，对整体经济活动的影响有限。高盛（Goldman Sachs）在报告中指出，美国黄金进口大多与生产和消费无关，更多是受投资需求驱动，因此BEA在编制GDP时会剔除黄金进口数据。亚特兰大联储（Atlanta Federal Reserve）最新预测显示，美国一季度GDP年化萎缩2.8%，而去年四季度GDP增长2.3%。

Linlin03-07 01:21

美股下跌？巴菲特：我早就告诉你了

看来，轮到巴菲特说一句：“我早就告诉过你了。” USA White House, Public domain, via Wikimedia Commons 去年年底，伯克希尔·哈撒韦首席执行官巴菲特在忙着抛售股票，而当时标普500指数连续创下50多次历史新高，让许多市场观察人士感到困惑。现在，答案看起来清晰多了。 2025年股市下跌证明伯克希尔去年四季度的交易是有先见之明的根据伯克希尔最新提交的13-F文件（追踪公司持仓情况），巴菲特对2024年底市场的乐观情绪并不认同。在2024年最后三个月，伯克希尔抛售了大约50亿美元的美国银行股票和30亿美元的花旗集团股票，同时还削减了对巴西金融科技公司NU Holdings、有线电视运营商Charter Communications以及Sirius XM母公司Liberty Formula One的持股。虽然巴菲特并未调整其高调持仓，比如伯克希尔的最大持仓——苹果，但季度唯一值得注意的增持是烈酒制造商Constellation Brands。整体来看，2024年伯克希尔是净卖方。结果是，公司目前持有的现金比美国任何一家企业都多。在伯克希

加美财经03-07 00:00

0304市场综述：特朗普暴跌持续，标普抹去大选后涨幅，特斯拉跌破200日均线支撑位

势跟随型商品交易顾问（CTAs）在上周美股下跌中发挥了重要作用，而3月初标准普尔500指数大幅下跌后，情况可能变得更加严峻。无论未来一周市场走势如何，CTAs都面临持续卖出的压力。高盛估计，这类基金上周已抛售约 230亿美元的全球股票，但仍持有 1,370亿美元的多头仓位。高盛股票衍生品与资金流动专家卡伦·摩根在一份报告中写道：“无论市场如何变化，我们的模型显示，这些投资者在未来一周都会继续卖出标准普尔500指数。” 高盛的风险偏好指标自去年10月以来首次转为负值，反映出市场对经济放缓的担忧。高盛策略师安德里亚·费拉里奥指出，这种担忧在美国市场的影响比全球其他地区更严重，这意味着国际市场可能会继续跑赢美股。尽管企业在去年第四季度的财报季表现强劲，但市场对标准普尔500指数企业盈利的情绪已变得“极度悲观”。相比之下，其他发达市场的盈利前景仍然保持正面。墨西哥比索贬值，加拿大元反弹，周一曾遭遇大幅抛售。这一相对平稳的走势反映出外汇市场对关税的长期执行力度持怀疑态度。油价期货在盘中低点后反弹，此前由于OPEC+决定从4月开始增产，以及美国实施关税，引发市场对可能爆发贸易战的担忧，导致全球经济增长和需求可能受到影响。 Ritterbusch在一份报告中表示，这一反弹“表明WTI跌破67美元的抛售可能被过度放大.午盘的回升更多是因为缺乏卖盘，而不是由于强劲买盘。” WTI原油期货收跌0.2%，报每桶68.26美元，布伦特原油期货下跌0.8%，至每桶71.04美元。近月黄金期货上涨，美国经济可能陷入滞胀的担忧也推动了黄金上涨. Saxo Bank的Ole Hansen表示，“市场越来越多地猜测，我们可能正在见证美国经济独特性的终结”，资金流向黄金等避险资产，以及美国以外的投资。近月黄金期货收涨0.7%，报每盎司2,909.60美元。SPDR黄金ETF上涨0.7%。比特币上涨 1.8%，报 86,867.92美元。以太坊上涨 1%，报 2,132.09美元来源：加美财经

加美财经03-06 00:00

特朗普对中、加、墨三国打响的贸易战，是搬起石头砸自己的脚？

以及其他对关税敏感的板块普遍下挫。在美股下跌之前，亚洲和欧洲股市已普遍承压，推动避险情绪升温，美国10年期国债收益率跌至去年10月以来最低水平。与此同时，加元和墨西哥比索兑美元汇率走软。报复行动启动中国率先反击，宣布自3月10日起对部分美国进口商品加征10%-15%的额外关税，并对部分美国企业实施新的出口管制措施。中国商务部随后表示，已就美方新关税措施向世界贸易组织（WTO）提出正式申诉。享受近30年无关税贸易往来的加拿大和墨西哥也立即宣布报复措施。加拿大总理特鲁多（Justin Trudeau）宣布，加拿大将对价值300亿加元（约合207亿美元）的美国进口商品加征25%关税，涉及橙汁、花生酱、葡萄酒、烈酒、啤酒、咖啡、家电、服装、鞋类、摩托车、化妆品以及纸浆和纸制品。特鲁多还表示，如果特朗普的关税措施在未来21天内仍未取消，加拿大将进一步对价值1250亿加元的美国商品加征关税，清单可能包括汽车、钢铁、飞机、水果蔬菜以及牛肉和猪肉等产品。特鲁多警告称：“关税将破坏极为成功的北美贸易关系”，并强调这将违反美墨加协议（USMCA），该协议正是特朗普第一任期内重新谈判达成的。安大略省省长道格·福特（Doug Ford）对NBC表示，如果形势进一步恶化，安大略省准备停止向美国出口镍并中断电力供应。墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）周二表示，特朗普的关税决定“毫无理由、毫无依据、也毫无正当性”，强调墨西哥已经在打击有组织犯罪和遏制芬太尼走私方面采取了“果断行动”。她承诺将采取报复措施，并将在周日于墨西哥城佐卡罗广场举行的活动上宣布具体方案。价格上涨压力初现特朗普的关税措施已经开始在美国国内引发价格上涨，与其竞选承诺降低生活成本的目标背道而驰。塔吉特（Target）(TGT.N)首席执行官布莱恩·康奈尔（Brian Cornell）对CNBC表示，公司将在未来几天对部分季节性食品产品提价，包括来自墨西哥的鳄梨。“25%的关税将直接反映到价格上，未来一周内消费者就会感受到。”康奈尔说道。电子产品零售商百思买（Best Buy）也警告称，关税将推高其产品价格。百思买首席执行官科里·巴里（Corie Barrie）在与分析师的电话会议上表示，公司所销售产品中，主要采购来源依然是中国，墨西哥位列第二。特朗普对华加征的20%关税将覆盖此前未受波及的多个核心电子品类，包括智能手机、笔记本电脑、游戏机、智能手表、智能音箱和蓝牙设备。巴里指出，价格上涨的影响可能会在未来几个月逐步显现，因为百思买当前库存大约可支撑六周销售。叠加对华关税累积效应此次额外加征的10%关税，是特朗普为惩罚中国在美国芬太尼危机中的角色，于2月4日宣布的10%基础关税的叠加，累计关税达到20%。这还不包括特朗普第一任期对约3700亿美元中国商品征收的最高25%关税。部分产品早在2023年乔·拜登（Joe Biden）执政时期就已遭遇关税大幅上调，包括中国半导体关税翻倍至50%、中国电动车关税暴涨至100%以上。中国当天宣布的报复关税则涵盖美国肉类、谷物、棉花、水果蔬菜和乳制品等关键农产品，并对25家美国企业实施出口和投资限制，其中10家因向台湾出售武器被特别列入清单。中国商务部发声明称，美方关税措施违反世界贸易组织（WTO）规则，“破坏中美经济与贸易合作的基础”。经济衰退隐忧浮现相比中美贸易战，针对墨西哥和加拿大的关税可能对高度一体化的北美经济带来更深远的负面影响。北美供应链高度依赖跨境运输以完成汽车、机械、能源和农产品的生产与加工。加拿大商会首席执行官坎迪斯·莱恩（Candace Laing）发表声明称：“特朗普政府的鲁莽决定，正在将加拿大和美国经济推向衰退、失业和经济灾难的边缘。” 周一，美国最新公布的制造业生产者价格指数（PPI）显示，工厂端价格涨幅创下近三年新高，进一步加剧市场对关税推动生产成本上升的担忧。亚特兰大联储的GDPNow模型最新预测，美国2025年第一季度GDP将萎缩2.8%，远低于上周预估的2.3%正增长，突显贸易冲突与宏观经济压力正在加速积聚。

Peng03-05 00:15

特朗普宣布4月2日起对外部农产品加征关税：美股暴跌，英伟达跌近9%

a Wong，2025年2月28日 “美股下跌是关税不确定性的直接反应。” ——Citigroup专家Mark Tan，2025年3月3日来源：今日美股网

今日美股网03-05 00:13

美股黑色星期一！英伟达重挫近9%，特朗普关税政策引发市场恐慌

不明朗。中概股普遍下跌中概股在此次美股下跌中也未能幸免，普遍出现下跌态势。纳斯达克中国金龙指数跌2.98%，万得中概科技龙头指数跌2.59%。热门中概股方面，万国数据跌超16%，世纪互联跌逾15%，文远知行跌超11%，禾赛科技跌逾11%，理想汽车跌超10%，蔚来跌逾8%。不过，也有少数中概股实现上涨，如携程集团涨超1%，新濠博亚娱乐涨逾1%，腾讯音乐涨超1%，华住集团涨逾1%。其他市场动态在贵金属市场，国际贵金属期货普遍收涨，美元大幅走弱提振金价走势，COMEX黄金期货涨1.95%报2904.1美元/盎司，COMEX白银期货涨2.44%报32.265美元/盎司。纽约尾盘，美元指数跌0.96%报106.53，非美货币多数上涨。而在能源市场，OPEC计划从4月份增产使国际油价全线下跌，美油4月合约跌1.85%，报68.47美元/桶。布油5月合约跌1.8%，报71.50美元 / 桶。

金融界03-04 07:59

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