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神预测FTX和Silvergate崩溃，做空硅谷银行，大空头又押中Signature关闭：这是全球性洗钱
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ried、FTX和Silvergate股价暴跌的共谋者。　　他说：“媒体想把它变成一个加密故事，但事实并非如此。这是一个通过这两个加密包装网络进行的全球性洗钱事件。” 　　科德斯说，他警告过人们要提防FTX。他说，其中一些人听了，而那些没听的人被彻底摧毁了。　　科德斯还对“木头姐”表达了敬意，他说他不是凯茜·伍德的粉丝，但他注意到她在为时已晚之前就明智地从Silvergate撤资了。　　这位做空者还表示，一些人明知存在问题还上电视宣传这只股票，这是不可原谅的。　　在上周四的这次访谈中，科德斯又做出了一个“神预言”，认为美国最大加密货币银行Signature Bank将是下一个垮掉的银行。　　科德斯说：“这个故事会越来越大。” 　　他说，有坏人在洗钱，而Signature Bank与此有关。他说，Signature还有25％的存款与加密货币相关。这是一个全球性的洗钱事件，”他说。　　科德斯补充说，虽然Signature Bank的股价跌幅没有Silvergate和SVB Financial Group那么大，但还会有更多的跌幅。Cohodes给那些认为Signature Bank股票是安全的人打了个比方。　　他说，这种思维过程类似于“当一个街区90％的房子都着火时，你的房子没有着火，这是个好消息。” 　　科德斯还说，他已经把Signature Bank参与洗钱的证据交给了政府。　　他说，该公司可能不得不停止某些活动，这可能意味着他们的收入会减少。这位卖空者还补充称，Silvergate可能会受到罚款和制裁。“罚款将会非常高，”他说。　　不过，监管风暴来得显然比科德斯预测的更加迅速和猛烈。当地时间上周五晚间，加州监管机构宣布关闭硅谷银行。周日晚间，也就是科德斯发出这一预言的三天后，纽约州监管机构宣布关闭Signature Bank。
金融界2023-03-14
对冲基金大佬阿克曼：更多银行可能倒闭
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　　在上周四硅谷银行出现流动性危机导致股价暴跌后，阿克曼第一时间呼吁美国政府考虑对硅谷银行的母公司SVB金融集团（SVB Financial Group）进行“高度稀释”的救助。阿克曼说，政府还可以选择为该公司的存款提供担保，以换取认股权证，使该公司能够筹集新的资金。　　在上周五硅谷银行被监管机构关闭后，阿克曼预计大批银行将出现挤兑，如果美国联邦存款保险公司（FDIC）不为他们的存款提供担保的话。他在周六的一条推文中写道：“在没有FDIC存款担保的情况下，更多的银行挤兑将于周一上午开始。没有哪家公司会承担哪怕是损失一美元存款的微小风险，因为这种风险没有回报。”
金融界2023-03-14
多家银行股在交易日不止一次因波动而停牌
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些已经至少停牌两次的公司中，西联银行的股价暴跌78.2％，Regions Financial Corp.的股价下跌15.6％，第一共和国银行的股价下跌65.5％，Comerica Inc.的股价下跌65.5％。CMA跌39.4％，PacWest Bancorp跌49.91％。与此同时，标准普尔500指数小幅上涨0.1％，抹去了早些时候高达1.4％的跌幅。
金融界2023-03-13
硅谷银行倒闭，马斯克想收购？美国官方紧急发声！
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　　在经历股价暴跌、投资人挤兑、寻求收购的短短48小时之后，硅谷银行（SVB）宣告倒闭，在金融市场上激起了巨大的恐慌与声浪。　　当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。　　这是2008年金融危机以来美国金融业出现的最大的倒闭案。不过华尔街并不担心这次事件会酿成大规模系统性风险。美国财政部长耶伦也在当日召集多部门领导人开会，强调美国的银行系统“仍然充满韧性”。　　CNBC表示，这一事件是美联储以40年来最激进的加息行动遏制通货膨胀的最新后果。其影响可能是深远的，人们担心初创公司可能无法在未来几天支付员工工资，风险投资者可能难以筹集资金，而本已饱受打击的行业可能面临更深层次的问题。　　雷蛇联合创始人兼首席执行官陈民亮（Min-Liang Tan）10日发推表示，他认为推特应该收购硅谷银行，成为一家数字银行。特斯拉CEO马斯克回复称，他对这个观点持开放态度。　　95％的存款无保险　　3月9日，硅谷银行宣布，出售其所有210亿美元的可销售证券，因此遭受了18亿美元的亏损，并寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元。作为初创公司的“金主”，硅谷银行一向运营良好，此公告引发市场恐慌，股价暴跌超65％，流动性问题成为最大担忧。　　加州监管机构提交的一份文件显示，截至3月9日，客户总计提取了420亿美元的存款。硅谷银行的现金余额为负9.58亿美元，而且未能从其他渠道获得足够的抵押品。　　3月10日，硅谷银行寻求大型金融机构收购，美国监管机构也坐不住了。　　加州金融保护和创新部（DFPI）公告显示，FDIC在今天宣布，由于流动性不足和资不抵债，根据加州金融法典第592条，它已经接管了硅谷银行，并已控制了银行的存款。　　硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产，其中拥有大约1754亿美元存款，为保护投保的储户，FDIC创建了存款保险国家银行（DINB），硅谷银行在关闭时，作为接管人的FDIC需立即将硅谷银行所有受保存款转移到DINB。　　FDIC宣布，硅谷银行的官方支票将继续兑现，硅谷银行的总部和所有分支机构将于3月13日重新开放，有保险的储户到时可以获得存款。　　FDIC的标准保险为每家银行的每位存款人提供高达25万美元的保险。目前尚不清楚关闭银行会对企业的大额账户或信贷额度产生何种影响。FDIC表示，将在下周内向没有保险的储户支付预付存款。　　提交给美国证券交易委员会的文件显示，截至去年12月，SVB大约95％的存款没有保险。CNBC指出，对于没有保险的存款人来说，取款的过程要复杂得多。　　目前数以千计的美国科技创业公司想知道他们数百万美元的存款、货币市场投资和未偿还贷款后续会如何处理。　　从硅谷银行的声明来看，目前仍有包括在美联储的准备金、持有到期的证券、短期债券等1800亿的流动性应对储户提款和贷款压力，同时62％的资产是高流动性的现金和高质量的债券，相对于同行（中位数）75％的存贷比来说，硅谷银行43％的存贷比是同业偏低水平。　　另据报道，英国央行3月10日宣布将会把硅谷银行金融集团英国附属公司（SVB UK）列入银行破产程序。　　美官方：暂无系统性风险　　美国财政部长耶伦10日表示，财政部了解了最近的事态发展，并正在密切关注局势。耶伦表示，当银行面临损失时，这是一个“令人担忧的问题”。不过美国银行系统仍然充满韧性，已召集各监管机构共同协商硅谷银行的问题。她对银行业监管者有充足的信心，她完全相信银行业监管机构将采取适当行动。　　美国前财长萨默斯表示，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团的爆雷应该不会对金融系统构成风险。萨默斯表示，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到钱，拿到全部钱。只要是这样的情况，如果处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有充分理由认为其不会成为一个系统性风险的来源。” 　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，硅谷银行的商业模式与传统商业银行区别较大，由于投资方面的亏损而需要融资，引发市场对银行业的负面猜测，导致银行股抛售。但硅谷银行体量较小，与其他商业银行的业务关联度较低，不太可能引发系统性金融风险。　　包括摩根士丹利、摩根大通在内的华尔街分析师也都于事发后第一时间表示，硅谷银行面临的融资压力非常特殊，不应认为其他地区银行会受连带影响。市场的抛售是反应过度，因为大银行的流动性比小银行多得多，他们的商业模式也更多元化，有大量的资本，风险管控得更好，而且受到监管方更多的监督。　　不过，目前，美国银行业结构参差不齐，中小型地方银行抗风险能力远不如大型型银行。美国小型银行似乎正面临融资乏力和不良贷款率上升的复杂局面。　　据报道，目前排名前10的美国区域性银行最有可能面临压力，其中第一共和国银行昨日停牌。　　一位在美企任职的工程师表示，自己手上有一批公司发放的美股，此前从未出售过，包括在2021至2022年，美联储加息导致所有科技股大幅下跌，自己也处于观望状态，但这次硅谷银行破产带来了“前所未有的危机感”，所以决定出售股票。他还表示，目前美股市场“肉眼可见的范围内”没有新增长点。
金融界2023-03-13
1.5万亿硅谷银行破产，对我国金融市场有何影响？
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　　因为资产错配、遭遇挤兑、股价暴跌…，短短两个交易日，万亿规模的硅谷银行宣告破产，被被美国联邦存款保险公司（FDIC）接管，成为继华盛顿互助银行之后的第二大倒闭的银行。　　公开资料显示，硅谷银行成立于1983年，2118亿美元（约合人民币1.5万亿元）的总资产，位居美国第16大商业银行。主要服务于PE/VC、科技型企业，以及这些企业的员工等高净值个人客户。据了解该行还成功帮助过Facebook、twitter等企业。　　硅谷银行破产原因？　　据财通证券梳理，硅谷银行的问题始于新冠疫情爆发后的投资热潮。疫情期间美联储巨额量化宽松，SVB大量吸收来自硅谷企业的低息存款，并将吸收资金大量配置于长久期美债与抵押贷款支持证券，导致潜在的利率风险大幅增加。　　数据显示，疫情期间美联储放水，硅谷银行的资产总额从2019年末的710亿美元增长到2021年末的2115亿美元，其中2020年同比增长63％，2021年同比增长83％。　　但是随着2022年美联储进入加息周期之后，硅谷银行开始面临巨大压力。国信证券银行团队分析，在美联储加息的背景下，如果硅谷银行想稳住负债，就只能高息揽存，这会导致息差收窄，挤压收入和利润空间；如果不高息揽存，则负债流失，公司被迫出售资产偿还债务，同样面临损失。　　国信证券银行团队表示，硅谷银行实际上同时面临了两个问题：一是从存款利率来看，2022年有息存款付息率较2021年上升100bps至1.13％；二是从存款规模来看，2022年末存款余额较2021年末下降8.5％至1731亿美元，其中无息存款更是减少36％至808亿美元。　　3月9日，硅谷银行股价暴跌60％，引发市场关注。暴跌起因是公司在3月8日盘后发布公告，称出售了几乎所有的可供出售资产来重塑资产负债表，且公司与主流评级公司沟通结果显示他们可能会下调公司评级并将展望调至负面，这使得公司的流动性压力变得更加明显。公司称已经出售完成210亿美元的可供出售资产，税后损失达18亿美元。而硅谷银行2022年全年归母普通股东净利润仅15亿美元。　　“硅谷银行披露的交易损失让硅谷银行投资者陷入了恐慌，在恐慌情绪驱动下，存款企业纷纷到硅谷银行提现，这就产生了银行挤兑现象。”中国社会科学院金融研究所副所长张明发文称，在硅谷银行倒闭前一天，客户从该行提取了约420亿美元存款，导致该行现金余额不足10亿美元。而一旦大规模银行挤兑发生，硅谷银行陷入破产就难以避免。　　就硅谷银行破产原因，在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，一方面特殊经济、政策周期下，硅谷银行资产负债恶化；另一方面，也有硅谷银行自身经营方面问题，业务单一，风险敞口大，资产负债结构存在错配问题等，导致该银行经营稳健性，抗风险能力受影响。另外，近三年该银行资产负债表快速扩张；美联储激进加息与科技行业景气度回落等导致该银行经营波动加大；也可以说是美联储激进加息后遗症有所显现。　　硅谷银行事件对中国金融市场有何影响？　　受硅谷银行破产一事的影响，浦发硅谷银行也被“牵连其中”。　　对此，浦发硅谷银行紧急澄清，该行成立于 2012 年，是一家在中国境内注册的法人银行。浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。　　公开信息显示，浦发硅谷银行是由上海浦东发展银行与美国硅谷银行各持股50％合资成立的中外合资银行。2011年10月，该行获批筹建；2012年7月正式获批开业。2021年9月双方股东完成同比例增资，增资后该行注册资本为人民币20亿元。　　浦发硅谷银行2021年年报显示，截至2021年末，该行资产总额238.52亿元，报告期内实现营业收入4.87亿元，净利润0.51亿元。截至2022年9月30日，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.20％、14.63％和14.63％。　　张明表示，从目前来看，硅谷银行事件对中国金融市场冲击非常有限。但对中国的主权投资者与私人投资者而言，硅谷银行事件向他们再度提示了大规模投资美国金融资产可能面临的市场风险。换言之，通过各种方式以较低成本实现资产多元化，依然是中国投资者面临的当务之急。　　就硅谷银行是否会引发系统性风险，周茂华预计可能性偏低，主要是该银行业务相对集中科创行业等，与2008年次贷业务、衍生品传染有区别；美国金融管理部门及时介入，以及美联储应对金融机构流动性危机有经验。不过，硅谷银行破产对经济、金融都将构成利空，可能引发美国信贷和金融环境紧缩，引发市场对经济前景担忧，并对美联储紧缩政策节奏构成影响，美联储两难更加明显。　　美联储货币政策是否会发生转向？　　美联储官网在美国时间3月12日放出两则公告，分别是美国财政部、美联储和FDIC的联合公告，以及一则名为银行定期资金计划（BTFP）的流动性救助计划安排。　　联合公告称：从3月13日开始，储户可以支取他们所有的资金，与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。　　“在硅谷银行发生挤兑后，美国监管机构的果断反应成为避免流动性危机蔓延的关键。”中信证券崔嵘表示，美联储的快速救市行动是为家庭与企业部门储户等“无辜者”提供的定向保护，硅谷银行的股东和特定债权人不受保护。这意味着，美联储是出于避免局部流动性风险演变为系统性金融风险的必要而行动，而并未准备放宽美元体系的整体流动性。所以，仍然预计美联储在今年全年都不会降息。　　在加息路径上，崔嵘认为，硅谷银行倒闭事件可能使美联储重视快速大幅加息对金融系统稳定性的影响，结合2月非农数据看，虽然非农新增就业超预期，但是失业率已上升、薪资增速边际降温，美联储没有加快加息步伐的必要；因此，预计美联储将在3月加息25bps而非50bps。　　华创证券牛播坤称，硅谷银行事件尚不足以实质性影响美联储货币政策，一方面是隔夜逆回购资产居高不下，一方面是房地产市场和家庭的杠杆率较低。
金融界2023-03-13
「3.12」三周年再度深陷旋涡的加密行业何去何从？
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慌情绪开始彻底失控。首先是二级市场的股价暴跌，进一步加剧了市场的猜疑，Coinbase、Circle、Bitstamp、Galaxy Digital 和 Paxos 等合作伙伴也纷纷切断与其业务往来，随后危机彻底失控： SEN 网络关闭、官宣暂停运营、开启清算，最后一根稻草迅速压垮了 Silvergate，也将市场刚刚回暖的乐观情绪打回低谷。但祸不单行，本周四，一波未平一波又起，规模超 2000 亿美元、全美排名前 20、为绝大部分科技创新企业提供服务的硅谷银行爆出巨额亏损，随后美国联邦存款保险公司（FDIC）开始介入。随后 Circle 便确认约 400 亿美元的 USDC 储备中有 33 亿美元保存在硅谷银行中，甚至后续一度传出小道消息，称 a16z、Paradigm 等业内举足轻重的大风投机构也都牵扯其中。 USDC 由此便开启了恐慌情绪下的脱锚危机，二级市场价格一路下跌，最低甚至触及 0.88 美元（截至发文时已回升至 0.97 美元）。而以 USDC 为储备资产之一的 DAI、FRAX 等也一路脱锚下跌，出现了中心化稳定币与去中心化稳定币齐脱锚的奇景，反倒是多年来屡次遭到 FUD 的 USDT 稳坐钓鱼台。一时间，传统金融行业在「梦回 2008」，而加密市场在恍惚间似乎重新体会到了「3.12」的流动性踩踏与「5.19」的恐慌性出逃。时隔三年，传统金融行业与加密市场再度共振，我们则是又一次见证了历史。 03小结从去年以来，我们轮番见证了 Terra/Three Arrows Capital/FTX 等连续不断的加密「黑天鹅」事件，也见证了一个个巨头的垮塌，一家家机构的祛魅。这不仅在流动性方面抽干了市场的上涨势能与活力，更为重要的是给予场内外参与者的信心以沉重打击。如今「3.12 事件」整整三年了，我们面临的问题或许又回到了原点，甚至更为严峻，毕竟彼时尚算中流砥柱的灰度等机构代表也都深陷泥潭，Three Arrows Capital、FTX 等新贵们也都一地鸡毛。所以整个行业如今都急需寻找新的叙事来稳固场内人员的情绪，同时为由此观望、犹豫甚至退出的潜在增量重新树立信心与吸引力。一轮周期结束，如今潮水退去，行业的鲁棒性经历了一次又一次的极限压力测试，而接下来需要做的，或许就是一步步地重建信心，一如 2020 年那样，熬过低谷，前方就是黎明。再度以「3.12」大跌前 Authur Hayes 博客里地那句结尾：「Long live volatility, and stay healthy」（从波动中成长，永远保持身体健康），凡是不能够杀死我们的，都会让我们更加强大。来源：金色财经
金色财经2023-03-13
刚刚！硅谷银行事件有最新进展
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股价当天就暴跌了60%。　　然而，比股价暴跌更可怕的是恐慌，担心自己存款安全的科技公司们开始疯狂转走自己存在硅谷银行的存款。　　短期内出现的挤兑，迅速压垮了硅谷银行。　　美联储推倒了第一张多米诺骨牌　　那么是什么导致其现金流如此紧张呢？　　这还要从其业务模式说起。　　截至2022年末，硅谷银行资产规模为2120亿美元，是美国第16大银行。该银行成立于上世纪80年代初，专注于服务新兴科技领域的创业公司。　　在降息周期里，上述业务结构推高了硅谷银行规模。2020年疫情暴发后，美联储进入降息周期，大量资金流入科创领域，给硅谷银行带来了大量低息存款。该行资产负债规模迅速在两年间大幅扩表，年化增速均超过了70%。　　但随着美联储提高基准利率，债券的价值开始下跌。这通常不是问题，因为下跌只会导致“未实现损失”，这种“损失”不计入银行在未来出现低迷时可以使用的资本缓冲。但是，当储户变得焦虑并开始提款时，银行有时不得不在这些债券到期之前，出售它们以弥补资金外逃。　　同时，伴随着加息周期，一些科技企业现金流紧张，纷纷取现。　　而硅谷银行的困境已经形成，投资者们更担心的是恐慌情绪是不是会进一步蔓延到美国的其他银行。　　多方联合托底　　如果出现大面积挤兑，没有一家美国银行能够独善其身，因此，美国的监管部门必须安抚市场。　　北京时间3月13日早间，赶在亚洲市场开盘之前，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司(FDIC)发表联合声明，宣布对硅谷银行倒闭事件采取行动。从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。　　伴随着美国监管部门的出手，硅谷银行事件在短期内造成的影响可能会局限在较小的范围内，但从长期来看，美国的货币政策和贸易政策如果不作出改变，那么硅谷银行就不会是最后一个。　　对A股有何影响　　此外，对于A股投资者而言，关心的则是相关事件对A股有何影响？　　华西证券策略团队认为，目前来看，硅谷银行的破产尚未到引发系统性风险，但在后续的风险落地和美联储3月议息会议前，海外风险偏好较难有明显的改善，阶段性对增量外资流入产生制约。　　对于A股而言，外围因素的扰动相对有限。其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前A股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑A股底部区间。　　广发证券认为，周末发酵的SVB(硅谷银行)事件具备一定偶发性，高利率环境使SVB资产负债期限错配风险暴露，不排除此类点状式事件再次出现扰动市场情绪，美债深度利率倒挂的副作用已经显现，美联储将相机抉择。海外风险溢价冲击短期释放后，中资股有望迎来企稳反弹。维持港股走牛市，A股“修复市”的判断。
证券之星2023-03-13
跟着央行走，有选择地投资
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行并为初创公司周边的行业提供服务，本周股价暴跌 60% 以上，因为它筹集资金以缓解紧缩。分析师表示，它处于一种相对独特的情况，但仍引发了更广泛的银行业危机可能爆发的担忧。监管机构周五接管了该银行，并指定联邦存款保险公司为接管人。 SVB financial的倒闭发出了一个警告信号，表明流动性正在枯竭，最脆弱的领域开始表现出来，其他经济领域也不会落后太多。除了 SVB Financial 的困境，Silvergate Capital 本周还表示将自愿关闭其银行。它服务于加密货币行业，并警告说它可能最终“资本不足”。地区性银行的库存损失最为严重。 First Republic Bank 暴跌 21.5%。它向监管机构提交了一份声明，重申其“强大的资本和流动性状况”。据瑞银 (UBS) 分析师称，嘉信理财（Charles Schwab ）继周四下跌 12.8% 后，周五又下跌 7.8%，原因是投资者害怕SVB危机殃及其他金融机构。汉邦金融认为，这次SVB危机是对于投资在特殊行业的金融机构的一次大地震，但是对于大型银行的损失会更温和，因为2008 年金融危机后，大型银行和理财公司通过了监管机构的压力测试，所以耐心等待买进大型银行和理财公司的机会。市场趋势本周美联储鹰派的态度打击了市场情绪，标准普尔500指数目前位于 4000 点心理关口下方。标普500指数的 50 日、100 日和 200 日均值大致在 3900 点左右。关键的技术支撑点在3888-3971点，周五已经跌到了3861.59。从过去一年多的表现来看，标普500指数很有可能会在3600以上一点徘徊。在我们上一期文章中指出，不仅要看美联储，更要看企业利润和市盈率。标准普尔 500 指数的 12 个月市盈率证明股票与去年崩盘前一样被高估了。截至周一收盘，标准普尔 500 指数的市盈率为 21.64，略低于 2022 年 4 月达到的 22.40 水平。该指数在去年 4 月至 10 月期间暴跌 20%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数暴跌 27%。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，它能够帮助确定股价在多大程度上反映了股票的真实价值，也就是股价除以每股收益。加拿大本周市场回顾：本周五S＆P / TSX综合指数以19774.92收盘，较上周下跌3.92%。本周五，伦敦布伦特 5月原油期货为82.16美元/桶。周五1加元兑0.7224美元；1加元兑4.9888人民币。就业数据加拿大就业人数连续第三个月增长超过预期，显示劳动力市场依旧具有弹性，这与经济放缓和央行暂停利率的预期不符。加拿大统计局周五数据显示，由于私营部门的雇员人数增加，2 月份经济增加了 21800 个工作岗位，而失业率保持在 5%，接近历史最低水平。这些数据超出了彭博调查经济学家的预期的小幅增加 10000 个职位和 5.1% 的失业率。强劲的就业市场可能会让加拿大央行重新考虑是否暂停加息。分析和展望：加拿大央行周三决定维持关键利率4.5%不变，但明确表示仍准备根据通胀和经济进展情况进一步加息。加拿大的年通胀率已从 2022 年年中 8.1% 的高位降至 1 月份的 5.9%。核心通胀的短期指标最近也在降低。加拿大央行在周三利率决定附带的一份声明中表示，最新的经济数据符合其预测，即到 2023 年年中通胀率将回升至 3% 左右。汉邦金融认为，俄乌战争的持续进行以及中国的经济快速开放发展，很可能在下半年提高北美和欧洲的通胀率，从而迫使加拿大央行在9、10月份再次提高利率。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五上证指数以3230.08收盘，较上周下跌2.95%。沪深300指数以3967.14收盘，较上周下跌3.96%。恒生指数以19319.92收盘，较上周下跌6.07%，为去年10月份以来最大单周跌幅。本周五1美元兑6.9062人民币。分析和展望：由于京东和友邦保险集团令人失望的业绩给盈利前景蒙上阴影，港股跌至10 月以来的最大单周跌幅。资金短缺的开发商佳兆业集团在交易恢复后崩盘。美联储主席鲍威尔的鹰派言论也令香港股市重挫，失守20000点。港股本周创下去年10月份以来最大的单周跌幅。恒生指数从 1 月的高点下跌了 15%，此前恒生指数从 10 月下旬飙升了约50%。迄今为止经济复苏乏力，盈利结果令人失望。市场担心最近的上涨没有基本面支撑。国际市场本周市场回顾：本周五，日经225指数以28143.97收盘，较上周上涨0.78%。本周五，德国DAX 30指数以15427.97收盘，较上周下跌0.97%。本周五，英国FTSE 100指数以7748.35收盘，较上周下跌2.5%。分析和展望：受银行业抛售带动，周五欧洲市场收低，泛欧STOXX 600指数中，所有板块均下跌。银行股领跌，下跌 3.9%，其次是金融服务，下跌 2.8%。投资者继续消化美联储主席杰罗姆鲍威尔的评论，而英国经济反弹强于预期，显示英国经济增长 0.3% 并成功避免了衰退。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-03-12
硅谷银行暴雷 , 投资市场何去何从？
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我刚刚写完文章就看到一则新闻：硅谷银行股价暴跌，拖累美国银行股及美股全线大跌：美股KBW银行指数暴跌8.1%，三大指数重挫2%。加密市场也不可避免受到了牵连。如果不是股价暴跌，硅谷银行对绝大多数人而言都比较陌生，但在美国尤其是硅谷，这家银行可是大名鼎鼎。它在全美排名第16，在硅谷和众多高科技公司都有密切的来往和业务。可以说它的暴雷不仅会拖累金融圈的银行，还很有可能拖累硅谷一众高科技公司。因此这件事的影响不可谓不严重。为什么这家银行会暴雷呢？根本原因就是美联储前面大放水和后来急速加息所导致的。 2020年新冠爆发后，美联储开始大放水。包括硅谷在内的大量科技公司得以获得廉价的资本。这些资本又被存入了硅谷银行。硅谷银行拿到这些资本后买入了大量利率接近1%的美债和房债。 2022年，当美联储开始加息后，市面上债券的收益率急速拉升，债券的市场价格急速下跌，直接导致硅谷银行买入的资产出现账面亏损。这些债券如果不出手交易，这个亏损仅仅只是账面上的亏损。但2022年，美国科技股暴跌，利率上升，硅谷大量公司迅速从硅谷银行取钱还债，引发硅谷银行的流动性危机，逼使它不得不最终抛售资产应付挤兑。由于前面不久刚好有银门（Silvergate）出现问题，这个恐慌便开始蔓延，不仅影响到硅谷银行更传染到美国银行界。于是我们就看到了现在发生的这一幕。如果说银门出问题算是受币圈拖累所致，那硅谷银行的暴雷则妥妥的是传统银行受加息影响而导致的。 2020、2021这两年大放水期间，难道仅仅只有科技公司和硅谷银行进行了这样的操作吗，绝对不止。所以不夸张地说，如果现在的加息政策持续下去，硅谷银行的暴雷还仅仅只是开始。硅谷银行暴雷后，市场将接下来的加息幅度由原来预测的50个点下修到25点。但即便是加息25点，它依然是加息。只要是加息，哪怕只加5个点，这样的雷都还会再爆。记得我在前面一篇质疑所谓“市场已经消化了加息”的文章中用过这样的比喻：一个已经背了200斤包袱寸步难行的人，再给他加一根稻草他都会彻底散架。这时候再给他加50斤包袱和加25斤包袱没有任何区别，他都会倒。绝不可能说他原先听到要加50斤包袱而现在听到只加25斤包袱，会喘一口气。真正能让他喘一口气的是从他身上拿下25斤包袱。大概是去年，我记得有一篇报道担心美联储持续加息下美国的银行会出现问题。但当时报道出笼后，业界大部分人士否认了这种担忧，反而担忧美国房地产会出问题。后来黑石集团爆出的问题印证了这种担忧，而且现在看来这种担忧还在发酵。因为就在本月初，黑石集团被报道违约。虽然违约金额不大，但我觉得这同样只是开始。现在不仅人们曾经担忧的房地产出现了问题苗头，连传统银行也正式暴雷。这后面可能连带发生的一连串事件实在让人无法乐观。以往美联储在大放水然后加息后，一般都是大面积拉垮其它金融体系脆弱的国家，而这次美国国内的各个领域也开始受到冲击。恐怕这里面潜藏的问题比我们想象的要严重得多。所以除非美联储的政策彻底转向，否则后果难以预料。可现在通胀居高不下，美联储如果此时转向那意味着通胀不仅会维持还有可能继续升高，进而引发民怨甚至影响美国社会的稳定。这实在是个两难的尴尬处境。如果说去年是一个让人觉得压抑和郁闷的年份，恐怕今年将是一个让人感受动荡和波折的年景。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
美联储加息后果来了！硅谷银行倒闭，储户疯狂挤兑、首席执行官爆雷前套现，高盛成“猪队友”
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　　金融界3月10日消息在经历股价暴跌、投资人挤兑、寻求收购的短短48小时之后，当地时间3月10日硅谷银行（SVB）宣告倒闭。颇具讽刺的是，硅谷银行刚刚在3月7日连续5年登上福布斯年度美国最佳银行榜单，并入选福布斯首届金融全明星名单。　　分析师认为，此次硅谷银行的问题在于其在流动性宽松时期大量吸收存款并配置长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得问题暴露。　　硅谷银行被接管　　当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布的一份声明，加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。FDIC在公告中表示，投保存款人将不迟于周一早上获得存款。SVB的分支机构也将在监管机构的控制下重新开放。　　FDIC的标准联邦存款保险公司的为每个账户所有权类别的每个存款人，每家银行提供高达25万美元的保险。FDIC表示，未投保的存款人将获得其余额的接管证书。　　CNBC报道称，拥有超过250万美元的储户最终能否拿回所有资金，将取决于监管机构在出售硅谷资产时获得的金额，或者另一家银行是否拥有剩余资产的所有权。科技界担心，在这个过程展开之前，一些公司可能会在发放工资单方面遇到问题。　　美国监管文件显示，投资者和储户周四试图从硅谷银行提取420亿美元（约合人民币2900亿元），这是10多年来美国最大的银行挤兑之一。根据DFPI周五提交的接管令，截至3月9日，该银行的现金余额为负的9.58亿美元。这揭示了这家银行面临的挤兑规模。FDIC表示，“尽管该行在监管机构的协助下，试图从各种来源转移抵押品，但该行没有满足美联储的现金要求。” 　　CNBC评价称，这是2008年金融危机以来美国金融业出现的最大的倒闭案。不过华尔街并不担心这次事件会酿成大规模系统性风险。美国财政部长耶伦也在当日召集多部门领导人开会，强调美国的银行系统“仍然充满韧性”。　　期限错配引发利率风险，高盛扮演“猪队友” 　　此次危机的起因是公司在3月8日盘后，硅谷银行宣布，出售其所有210亿美元的可销售证券，因此遭受了18亿美元的亏损，并寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元。　　在洪灏看来，硅谷银行的投行高盛在这个过程中扮演了“猪队友”的角色。“融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在，市场认为硅谷快破产了，更加速挤提。” 　　　　国信银行王剑指出，事情的源头起于，疫情期间美联储放水，美国的PE/VC市场也快速扩张，给硅谷银行带来大量低息存款，硅谷银行的规模得以快速增长，其资产总额从2019年末的710亿美元增长到2021年末的2115亿美元，其中2020年同比增长63％，2021年同比增长83％。　　但是这一切在2022年完全逆转。随着2022年美联储进入加息周期，PE/VC市场的流动性盛宴结束，硅谷银行也面临巨大压力。硅谷银行2022年总资产较年初仅增加了3亿美元，有息存款成本从2021年的0.13％大幅攀升到2022年的1.13％。　　王剑指出，更严重的是，硅谷银行在过去几年存款大幅增长的时候，用吸收进来的资金在资产端配置了大量长久期的持有至到期资产和可供出售资产，期限错配严重，面临巨大的利率风险。从硅谷银行持有至到期资产和可供出售资产的结构来看，主要是住房抵押证券相关产品，资产本身信用风险不大，但收益率很低，只有1.6％左右。这些资产久期很长，其中大约80％的金融资产剩余期限都在十年以上，利率风险很大。　　“在美联储加息的背景下，如果硅谷银行想稳住负债，就只能高息揽存，这会导致息差收窄，挤压收入和利润空间；如果不高息揽存，则负债流失，公司被迫出售资产偿还债务，同样面临损失。硅谷银行实际上同时面临了这两个问题：一是从存款利率来看，2022年有息存款付息率较2021年上升100bps至1.13％；二是从存款规模来看，2022年末存款余额较2021年末下降8.5％至1731亿美元，其中无息存款更是减少36％至808亿美元。”王剑分析。　　穆迪首席经济学家马克赞迪（Mark Zandi）表示，更高的利率对科技股的打击尤其严重，削弱了科技股的价值，使筹集资金变得困难。这促使许多科技公司提取他们在SVB的存款，以资助他们的运营。　　“雷曼兄弟”时刻再现？　　硅谷银行的倒闭让市场感到不安，并引发了令人不安的问题：它会破坏更广泛的银行体系并引发新的崩溃吗？　　亿万富翁对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）将SVB与贝尔斯登（Bear Stearns）进行了比较，贝尔斯登是2007-2008年全球金融危机开始时第一家倒闭的银行。　　“下一个资本最不充裕的银行面临挤兑和倒闭，多米诺骨牌继续倒下，”阿克曼在Twitter上写道。　　然而，大多数分析师表示，该银行的倒闭不太可能引发金融危机期间席卷银行业的那种多米诺骨牌效应。在他们看来，SVB的“暴雷”目前似乎是特定于公司的。作为美国科技创业公司的重要贷款机构，该银行面临压力，因为硅谷资金枯竭，这是经济放缓和利率迅速上升的结果。　　“（SVB）陷入困境的原因是因为他们接触了特定行业，”凯投宏观（Capital Economics）副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼（Jonas Goltermann）表示。他补充说，大多数其他银行都更加“多元化”。　　“该系统一如既往地资本充足，流动性强，”赞迪说。“现在陷入困境的银行规模太小，无法对更广泛的系统构成有意义的威胁。　　“总体而言，银行体系状况良好，能够承受重大冲击，”伦敦国王学院（King's College London）金融学教授延斯·哈根多夫（Jens Hagendorff）说。　　“我认为SVB很特别，因为他们有一个变化无常的存款人基础。　　富国银行（Wells Fargo）高级银行分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）表示，SVB的危机可能是“一种特殊情况”。　　美国前财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers）周五告诉彭博社，如果情况“得到合理处理”，他认为“没有系统性风险”，并补充说他“完全有理由认为会如此”。　　尽管如此，SVB的崩溃揭示了几十年来借贷成本最快上涨造成的压力。各国央行已经提高了利率以抑制高通胀，但加息的速度引发了意想不到的问题。人们仍然担心会出现进一步的意外后果。例如，在利率非常低时买入美国国债和其他债券的银行现在正坐拥亏损，因为借贷成本上升，债券价格下跌。　　最新进展及影响　　1、增加创业市场的挑战　　根据CBInsights今年1月份发布的数据，2022年美国的风险投资与前一年相比下降了37％。　　与此同时，更广泛的宏观经济不确定性和对经济衰退的担忧促使一些广告商和消费者收紧支出，削减了该行业的收入驱动因素。结果，曾经飞速发展的科技世界陷入了一个急剧的成本削减季节，其特点是大规模裁员和重新关注“效率”。　　硅谷银行的情况可能因更多初创公司感到现金紧张并需要提取资金而恶化。现在，该银行的倒闭风险加剧了该行业的现金紧缩和更广泛的动荡。　　2、英国央行将SVB UK列入银行破产程序　　继硅谷银行宣告破产及被美国国家存款保险银行接管存款以后，英国央行公告称，将会把硅谷银行金融集团英国附属公司（SVB UK）列入银行破产程序， SVB UK在英国的存在感是有限的。SVB UK将停止（向客户）支付和接受存款。　　3、浦发硅谷回应　　值得注意的是，2012年8月15日，硅谷银行和上海浦发银行合资成立浦发硅谷银行，分别持有50％股权。原浦发银行副董事长、行长傅建华出任浦发硅谷银行董事长，行长由美国硅谷银行董事长魏高思担任。　　浦发硅谷银行3月11日发布公告称，浦发硅谷银行是一家在中国境内注册的法人银行。浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。　　4、有人建议推特收购硅谷银行，马斯克：持开放态度　　雷蛇联合创始人兼首席执行官陈民亮（Min-Liang Tan）发推表示，他认为推特应该收购硅谷银行，成为一家数字银行。特斯拉CEO马斯克回复称，他对这个观点持开放态度。　　5、爆雷前首席执行官套现　　据彭博社报道，风险投资公司Greenoaks Capital Partners去年就曾向初创公司创始人提醒硅谷银行金融集团（SVB）旗下硅谷银行可能存在的问题。　　值得注意的是，在硅谷银行披露大规模亏损不到两周前，硅谷银行金融集团首席执行官Greg Becker根据一项交易计划卖出了360万美元（近2500万元人民币）公司股票。　　监管备案文件显示，2月27日，Becker卖出了12451股母公司硅谷银行金融集团的股票，为一年多来首次。他在1月26日提交了出售股票的相关计划。Becker本人和硅谷银行金融集团都没有立即回复有关Becker出售股票以及他在提交相关计划时是否清楚公司当时计划筹资的问题。文件显示，这笔交易是通过Becker控制的一家可撤销信托进行的。
金融界2023-03-11

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