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央行罕见大动作！历史只出现四次，备受关注的M1口径调整终落地，背后有两大原因
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的扰动。修订后的M1-M2增速剪刀差对股票市场依然具有较强的参考意义，主要是因为M1-M2增速剪刀差走高时企业盈利会好转。财通证券在研报表示与美国、欧元区和日本等海外经济体相比，我国M1的统计口径相对较窄，首先，我国M1不包括居民活期存款，而美国、欧洲、日本、印度、加拿大和韩国等其他国家M1中均包括居民活期存款；其次，我国M1不包括财政活期存款，而美国和日本M1都将地方政府活期存款统计在内，欧元区M1则包括中央和地方政府活期存款；最后，我国M1中没有统计非银金融机构活期存款，而美国和欧元区M1中均包括非银机构活期存款。潘功胜发声在今日2024中国金融学会学术年会，中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席开幕论坛并致辞，潘功胜提到明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。同时，优化货币供应量统计，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融工具纳入M1统计，并加强对M2等各层次货币供应量和社会流动性的监测。
金融界2024-12-02
警告声响起！华尔街最大的麻烦恐是……
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FX168财经报社(亚太)讯股票市场投资者可能需要警惕美元走势，因为历史表明，美元持续走强可能会阻碍股市进一步上涨。Ned Davis Research的分析师在周五的一份报告中发出这一警告。目前，强势美元似乎正经历一次可能迟来的喘息，备受关注的ICE美元指数结束连续八周上涨的趋势。根据道琼斯市场数据，上周衡量美元兑六种主要货币的指数下跌1.4%，这将是自8月23日当周下跌1.7%以来的最大单周跌幅。不过，该指数本月仍上涨2%，并在前一周创下一年来的新高。上周五，由于日本的高通胀数据引发了对日本央行加息的预期，日元兑美元大幅走强。今年秋季以来，美元持续走强，这得益于美国国债收益率的上升，原因包括稳健的经济数据，以及外界对即将上任的特朗普政府贸易议程和财政计划可能引发通胀担忧的担心，这可能限制美联储进一步降息的空间。此外，美元的涨势也反映了市场预期这些政策将提振经济，使美国继续优于其他经济体。 NDR策略师Veneta Dimitrova和London Stockton指出，美元走强对经济可能有好处。通常来说，这意味着石油和其他商品价格的下降，从而起到通缩作用。此外，它还能降低通胀预期，提高消费者信心，同时吸引外国投资，为资本支出提供支持，并帮助美国财政部筹措资金以应对不断增长的债务。与此同时，美元的上涨似乎并未对股市反弹产生太大阻碍。标普500指数和道琼斯工业平均指数继续创下新高。截至2024年，标普500指数已上涨超过26%。但情况并非全是好消息。分析师指出，美元走强会让美国出口产品对外国买家来说变得更贵，从而损害企业利润。它还可能扩大贸易逆差并拖累经济增长。外国利润在整体企业利润中占比虽然较小，但依然重要。NDR分析师表示，外国利润占总企业利润的比重已从疫情前的20%以上降至目前的约12%。 “尽管这看起来是一个微不足道的比例，但美元走强仍可能对企业盈利和股价产生负面影响，”他们写道。这种对股价的负面影响还可能促使企业削减支出，从而进一步减缓经济增长。此外，根据数据显示，美元贸易加权指数与标普500指数的一年滚动相关系数约为负0.4。相关系数为负1.0意味着两项资产完全反向运动，而相关系数为正1.0则表示两者完全同步；相关系数为零意味着两者之间的运动没有统计关系。 “事实上，美元与标普500指数之间的负相关性表明，美元走强可能对股市构成阻力，”他们说道。
风起2024-12-02
会员
寒武纪纳入上证50，表明什么？A股12月开门红！同指数规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)喜提两连阳，前一日大举吸金超1.2亿元！
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慌。市场只是回到正轨，不用过度惊慌。股票市场偏离基本面的交易已经持续了较长时间，背后其实是投资者回避短期基本面问题、定价更为远期且短期不可证伪的成长与主题，但这种偏离终有边界。市场出现调整意味着过去的结构并不能真正带来牛市，但这并不是对市场悲观的理由，低估值的蓝筹股并不存在上述问题，且得到了政策的真正呵护，有望成为市场的压舱石。（来源于民生证券《A股策略周报：不用惊慌》）【后期配置将回归基本面，核心资产有望再度崛起】浦银国际预计，目前，市场的关注重点在于政策面。在本轮行情的布局上，初期将主要由估值修复驱动，高贝塔股表现或较佳；中期可能会出现盘整，阿尔法股或跑出；后期或回归至基本面，核心资产或将重新受资金关注。（来源于浦银国际《联合解读：如何把握本轮行情？》）【大盘龙头具备长期战略配置价值】国信证券认为，长期视角下，大盘龙头存在战略配置价值。经济转型与政策引导下，盈利稳定持续的大盘龙头能够保持长期竞争力，优质大盘龙头核心资产在“强者恒强、扎根产业、接轨国际”的过程中，迎来新一轮长期上行。（来源于《【国信策略】聚焦大盘核心龙头战术战略配置价值》）资料显示，MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。核心资产长期配置价值凸显，为资产配置“压舱石”优选。关注核心龙头资产，认准A50规模第一的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
超125亿，TA为何“吸金”？
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备中证A500ETF刷新纪录在全球股票市场中，标普500指数无疑是最具国际影响力和知名度的宽基指数之一。它不仅聚焦于大市值股票，还充分考虑了样本股的行业分布，确保了广泛的行业覆盖、均衡的行业配置以及广泛的市场代表性。在编制方法上，中证A500指数与标普500指数有着诸多相似之处。从行业分布来看，中证A500指数成分股的行业分布尽可能贴近市场整体，覆盖了100%的中证二级行业和93%的中证三级行业，既较好地分散了风险，也覆盖到了多数不同行业。在成分股市值方面，中证A500指数的市值覆盖范围极为广泛，从62亿元到2.3万亿元不等，整体偏向大市值风格。然而，在编制过程中，中证A500并非单纯追求市值规模之大，而是兼顾了细分领域中的“专精特新”，纳入了更多不同细分赛道上的成长型创新企业以及具有技术突破潜力的高新科技企业。据Wind数据，中证A500指数与沪深300成分股有234只重叠，与中证500成分股有207只重叠，此外还包含43只中证1000成分股。这种广泛的市值跨度赋予了中证A500指数在传统宽基指数基础上“大小盘风格再均衡”的独特定位。从历史表现看，自2004年12月31日以来，中证A500指数近10年的累计收益整体优于其他主流宽基指数。兴业证券历史统计数据显示，中证A500区间收益率为388.40%，年化收益率8.57%，同期上证50、沪深300、中证800年化收益率为6.28%、7.60%及8.07%。作为四季度最受关注的宽基指数，中证A500指数相关基金的上市受到了资金的热烈追捧。自指数发布后的35个交易日内，相关指数基金规模就突破了2000亿大关，刷新了A股史上最快破2000亿规模的指数基金纪录。以广发基金旗下中证A500指数基金为例，中证A500ETF龙头(563800)自11月18日上市以来持续受资金关注，连续10个交易日合计获净流入超125亿元。从近期交投看，中证A500ETF龙头(563800)近两周(11月18日~29日)的区间日均成交额超21亿元，日均换手率超25%，均在同类ETF中居前。中证A500ETF龙头之所以能够如此吸金，主要还是因为在当前市场风格加速轮动的背景下，中证A500指数采用的行业均衡编制策略，覆盖核心资产和新质生产力，兼顾价值和成长两种不同的风格资产。 03 成长VS价值？资金在市场波动中寻求均衡关于“价值”与“成长”风格的究竟谁占优，是全球投资界经久不衰的话题，每隔一段时间就会激起波澜。回顾今年以来的市场风格变化，截至9月底，价值型股票和高红利股票受到市场青睐，而中小盘股的表现则相对逊色。然而，随着10月份市场流动性的增强，这一趋势发生了逆转。市场风格的转折点出现在10月14日，自那以后至11月28日，上证50指数下跌了3.61%，而中证1000指数则上涨了10.21%。短短34个交易日内，大小盘之间的差距达到13%。随着市场回暖，成长风格的宽基金也吸引大量资金流入。中证1000ETF指数(560010)、创业板ETF广发(159952)、科创50ETF龙头(588060)年内资金净流入额分别达到了97.16亿元、43.12亿元、23.34亿元。其中，中证1000ETF指数(560010)追踪的是由A股中规模偏中小且流动性好的1000只股票组成的中证1000指数，“专精特新”含量较高，偏向于成长风格。创业板ETF广发(159952)则追踪经典的创业板指数，是创新创业成长风格的代表。该产品在13只同类创业板ETF中备受资金关注，连续8个季度规模正增长，上半年末户数增长至41637户，是上半年持有人户数增长最多的创业板类ETF。从产品费率来看，中证1000ETF指数(560010)、创业板ETF广发(159952)管理费率均为0.15%，在同类ETF中处于管理费率最低水平。聚焦科创芯片等板块成长资产的科创50ETF龙头(588060)，连续12个季度获得资金净申购，其紧密追踪科创50指数，聚焦于科创板中市值大、流动性好的科创企业，指数具有行业集中、成分股分散的特点，“硬科技”特征显著。总的来看，对投资者而言，无论是选择价值投资还是成长投资，并没有绝对的优劣之分。巴菲特曾提出“能力圈”的概念，强调投资不应盲目跨越高栏，而应在自己的能力范围内行动。尽管市场风格轮动依旧，但今年以来市场资金流动出现了新特征：在波动中寻求均衡。资金年内净流入中证A500ETF龙头等价值均衡型宽基，同时流入创业板ETF广发、科创50ETF龙头等代表新质生产力的成长资产，资金在成长风格与价值风格中寻求均衡。这是A股的新特征。与以往不同的是，随着投资者对市场认知的提升，大家越来越不喜欢集中押注一个赛道，而是选择把鸡蛋放在多个篮子中，既不追求绝对的成长，也不追求绝对的价值。 04 写在最后在投资者中，很多投资者想把准市场节奏，把握每一轮行情热点，但真正能够做到低买高卖、完美切换的投资者，实在是凤毛麟角。我们大多数人，面对结构分化、热点轮动的市场，既无法预判市场风格的轮动，也无法把握低点和高点，由此，很多人在尝试后，最终选择的是资产配置。关于资产配置，研究学者和专业投资人士得出的结论是，投资收益的94%来自于大类配置，我们应该着重思考大类资产配置。然而，因为每个人的风险偏好、投资目标都不一样，适合自己的资产配置组合也是不同的，就像《繁花》里面汪小姐说的“每个人都有自己的码头”，其实就道出了资产配置的一个规律：“弱水三千，适合自己才是最重要的”。投射到基金投资上，当宏观经济和产业环境发生变化时，我们也要找到资产配置的新锚点，再围绕自己的目标搭建适合自己的资产篮子。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇2024-12-02
超125亿，TA为何“吸金”？
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中证A500ETF刷新纪录 ‍ 在全球股票市场中，标普500指数无疑是最具国际影响力和知名度的宽基指数之一。它不仅聚焦于大市值股票，还充分考虑了样本股的行业分布，确保了广泛的行业覆盖、均衡的行业配置以及广泛的市场代表性。在编制方法上，中证A500指数与标普500指数有着诸多相似之处。从行业分布来看，中证A500指数成分股的行业分布尽可能贴近市场整体，覆盖了100%的中证二级行业和93%的中证三级行业，既较好地分散了风险，也覆盖到了多数不同行业。在成分股市值方面，中证A500指数的市值覆盖范围极为广泛，从62亿元到2.3万亿元不等，整体偏向大市值风格。然而，在编制过程中，中证A500并非单纯追求市值规模之大，而是兼顾了细分领域中的“专精特新”，纳入了更多不同细分赛道上的成长型创新企业以及具有技术突破潜力的高新科技企业。据Wind数据，中证A500指数与沪深300成分股有234只重叠，与中证500成分股有207只重叠，此外还包含43只中证1000成分股。这种广泛的市值跨度赋予了中证A500指数在传统宽基指数基础上“大小盘风格再均衡”的独特定位。从历史表现看，自2004年12月31日以来，中证A500指数近10年的累计收益整体优于其他主流宽基指数。兴业证券历史统计数据显示，中证A500区间收益率为388.40%，年化收益率8.57%，同期上证50、沪深300、中证800年化收益率为6.28%、7.60%及8.07%。作为四季度最受关注的宽基指数，中证A500指数相关基金的上市受到了资金的热烈追捧。自指数发布后的35个交易日内，相关指数基金规模就突破了2000亿大关，刷新了A股史上最快破2000亿规模的指数基金纪录。以广发基金旗下中证A500指数基金为例，中证A500ETF龙头(563800)自11月18日上市以来持续受资金关注，连续10个交易日合计获净流入超125亿元。从近期交投看，中证A500ETF龙头(563800)近两周(11月18日~29日)的区间日均成交额超21亿元，日均换手率超25%，均在同类ETF中居前。中证A500ETF龙头之所以能够如此吸金，主要还是因为在当前市场风格加速轮动的背景下，中证A500指数采用的行业均衡编制策略，覆盖核心资产和新质生产力，兼顾价值和成长两种不同的风格资产。 03 成长VS价值？资金在市场波动中寻求均衡关于“价值”与“成长”风格的究竟谁占优，是全球投资界经久不衰的话题，每隔一段时间就会激起波澜。回顾今年以来的市场风格变化，截至9月底，价值型股票和高红利股票受到市场青睐，而中小盘股的表现则相对逊色。然而，随着10月份市场流动性的增强，这一趋势发生了逆转。市场风格的转折点出现在10月14日，自那以后至11月28日，上证50指数下跌了3.61%，而中证1000指数则上涨了10.21%。短短34个交易日内，大小盘之间的差距达到13%。随着市场回暖，成长风格的宽基金也吸引大量资金流入。中证1000ETF指数(560010)、创业板ETF广发(159952)、科创50ETF龙头(588060)年内资金净流入额分别达到了97.16亿元、43.12亿元、23.34亿元。其中，中证1000ETF指数(560010)追踪的是由A股中规模偏中小且流动性好的1000只股票组成的中证1000指数，“专精特新”含量较高，偏向于成长风格。创业板ETF广发(159952)则追踪经典的创业板指数，是创新创业成长风格的代表。该产品在13只同类创业板ETF中备受资金关注，连续8个季度规模正增长，上半年末户数增长至41637户，是上半年持有人户数增长最多的创业板类ETF。从产品费率来看，中证1000ETF指数(560010)、创业板ETF广发(159952)管理费率均为0.15%，在同类ETF中处于管理费率最低水平。聚焦科创芯片等板块成长资产的科创50ETF龙头(588060)，连续12个季度获得资金净申购，其紧密追踪科创50指数，聚焦于科创板中市值大、流动性好的科创企业，指数具有行业集中、成分股分散的特点，“硬科技”特征显著。总的来看，对投资者而言，无论是选择价值投资还是成长投资，并没有绝对的优劣之分。巴菲特曾提出“能力圈”的概念，强调投资不应盲目跨越高栏，而应在自己的能力范围内行动。尽管市场风格轮动依旧，但今年以来市场资金流动出现了新特征：在波动中寻求均衡。资金年内净流入中证A500ETF龙头等价值均衡型宽基，同时流入创业板ETF广发、科创50ETF龙头等代表新质生产力的成长资产，资金在成长风格与价值风格中寻求均衡。这是A股的新特征。与以往不同的是，随着投资者对市场认知的提升，大家越来越不喜欢集中押注一个赛道，而是选择把鸡蛋放在多个篮子中，既不追求绝对的成长，也不追求绝对的价值。 04 写在最后在投资者中，很多投资者想把准市场节奏，把握每一轮行情热点，但真正能够做到低买高卖、完美切换的投资者，实在是凤毛麟角。我们大多数人，面对结构分化、热点轮动的市场，既无法预判市场风格的轮动，也无法把握低点和高点，由此，很多人在尝试后，最终选择的是资产配置。关于资产配置，研究学者和专业投资人士得出的结论是，投资收益的94%来自于大类配置，我们应该着重思考大类资产配置。然而，因为每个人的风险偏好、投资目标都不一样，适合自己的资产配置组合也是不同的，就像《繁花》里面汪小姐说的“每个人都有自己的码头”，其实就道出了资产配置的一个规律：“弱水三千，适合自己才是最重要的”。投射到基金投资上，当宏观经济和产业环境发生变化时，我们也要找到资产配置的新锚点，再围绕自己的目标搭建适合自己的资产篮子。风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇2024-12-02
电池板块活跃，三花智控涨超5%，同类规模最大的电池50ETF(159796)再涨1%，近5日“吸金”超1700万元，今日盘中净申购已达1600万份！
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上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
美股涨势有望延续，苹果股价再创历史新高，纳指100ETF(159660)涨近1%，盘中再度吸金，近5日资金净流入近1亿元
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达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
美国50ETF(159577)开盘10分钟打满单日5000万份申购上限，融资余额再创新高，最新份额创近1月新高！机构：美股强劲行情或将持续
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上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
上证50指数调整：特变电工、上汽集团、片仔癀、中国电建、兆易创新5只股票被调出
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的意义和影响上证50指数是国内重要的股票市场指数之一，其成分股代表了上海证券市场中规模最大、流动性最好的龙头企业。上证50指数的变动往往会对市场产生一定的影响。此次上证50指数的调整，可能会对相关成分股的交易量和股价产生一定的影响。一些追踪上证50指数的基金和ETF也需要进行相应的调整，以保持与指数的一致性。上证50指数的调整也反映了市场结构的变化和行业轮动。投资者可以通过关注指数的调整，了解市场趋势，并进行相应的投资布局。
金融界2024-12-02
准备好面对现实！痴迷特朗普交易的投资者迎来大考——非农
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储的降息计划具有重要意义。而这反过来对股票市场投资者、债券交易员以及其他金融市场参与者都非常重要。 “我认为市场希望看到一些积极的消息，但不要太积极，”Northwestern Mutual财富管理公司首席投资官Brent Schutte表示。 “如果数据特别强劲，这将引发关于美联储是否真的会降息的疑问，”Schutte说。这可能会成为股市的一个问题，尤其是当股市估值处于历史高位时。投资者对2025年延续反弹的乐观预期部分基于美联储降息的希望，这将有助于降低利率并使当前的高估值更具吸引力。较高的利率让人更难以证明高估值的合理性，因为它降低未来利润和现金流的现值。 Schutte关于估值和美联储的观点可能会引起经历过近期股市历史的投资者的共鸣。正如DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas上周在一份报告中指出的：“有一定阅历的读者会记得，1990年代的互联网泡沫在2000年第一季度破灭，当时美联储明确表示，他们将把短期利率提高到1990年代中期高点以上。”这一高点略高于6%。 Colas表示，泡沫破灭的原因是，无论是股市估值还是投资者情绪，都还没有准备好应对美联储的信号或在2000年中期将联邦基金利率提高到6.5%的加息行动。 “是的，这只是几次小幅加息，但它传递了一个信号，即联邦公开市场委员会希望放缓美国经济。这足以让市场的‘动物精神’冷却下来，且冷却得相当剧烈，”他写道。他还指出，DataTrek的基本预测并不认为这种情况会马上重演，并对股市前景保持乐观。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具的数据，联邦基金期货交易员预计政策制定者将在下个月降息25个基点（即四分之一个百分点）的可能性为66%，此前美联储在9月大幅降息50个基点，并在本月早些时候再次降息25个基点。这些预期在上周三公布的10月个人消费支出指数（美联储偏爱的通胀指标）符合经济学家预期后得到进一步巩固。美联储以担心劳动力市场进一步恶化为由，在9月开启其货币宽松周期的首次大幅降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在去年夏天的杰克逊霍尔年度研讨会上发表演讲，明确表示不会让劳动力市场进一步恶化。自美联储开始降息以来，强劲的经济数据和顽固的通胀指标让一些投资者预计政策制定者可能在下个月会议上暂停降息。对于美联储而言，上周发布的11月会议纪要显示，他们对“中性利率”——即美联储政策利率既不刺激也不抑制经济的水平——尚存不确定性，这导致一些与会者主张采取更“渐进”的降息步伐。问题在于，根据Taylor规则（一种经济学家用来根据通胀水平和经济增长衡量利率应处于何种水平的公式），目前的通胀数据表明联邦基金利率应保持不变。TS Lombard的首席美国经济学家Steve Blitz上周在一份报告中指出了这一点。 “虽然我认为他们仍倾向于降息，但11月的就业数据对于这个以数据为依托的联邦公开市场委员会来说至关重要，”他写道。与此同时，股市以显著的动能进入12月。在感恩节假期缩短的一周里，标准普尔500指数上涨1.1%，全年累计上涨26.5%，并创下第53次收盘新高。道琼斯工业平均指数短暂突破45,000点里程碑并创下历史新高，而纳斯达克综合指数月度涨幅超过6%。感恩节假期缩短的一周里，10年期国债收益率下跌近22个基点，降至4.192%，为10月21日以来的最低水平。收益率在本月早些时候一度升至4.5%以上，较9月底的约3.6%有显著上升。在选举后市场亢奋的光环和乐观的季节性因素下，短期内的风险可能在于投资者对市场前景过于乐观。 Yardeni Research经济学家Ed Yardeni在一份报告中指出，上周的11月消费者信心指数调查显示，预计股票价格将在12个月内上涨的比例达到历史新高。 “如果有一件事能让美国人达成共识，那就是股票会上涨……从逆向思维的角度来看，这表明市场可能会出现回调，”他说（见上图）。回归基本面来看，经济数据和选举后的反弹并非看上去那样脱节。 “市场关心的是实际的政治变化，而不是政治本身，”New York Life Investments经济学家兼首席市场策略师Lauren Goodwin在一次采访中表示。“换句话说，我们认为更具持久性的交易是那些由更广泛的经济主题支持的交易。” 特朗普的胜利让投资者对经济增长的预期更加强劲，这部分是因为预计将会有减税和放松管制的措施，从而提振股市。但这也引发了对通胀再度抬头的担忧，推高了债券收益率。然而，值得注意的是，这些市场波动也是基于近期强劲的经济数据和略高于预期的通胀数据。正如富国银行投资研究所的Paul Christopher在选举日后不久告诉《市场观察》的那样，“特朗普交易‘与主导趋势的方向一致’。” 本周的就业数据可能会对这一趋势作出说明。
风起2024-12-02
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