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死亡交叉！中国重新开放交易乏力看跌情绪开始抬头

国指数，现已经成为了海外规模最大的中国股票ETF。高盛集团本周的一份报告显示，流入中国股市的资金正在放缓，而欧洲和新兴市场股票基金的情况有所改善。(中国已不再是新兴市场最受青睐的投资目的地。) 市场表现开始令人失望，尤其是相对于其他市场而言。尽管MSCI中国指数仍较10月份创下的11年低点大涨约38%，但在彭博4月份追踪的92个基准指数中，除了少数几个之外，它都落后于其他股指。尽管几乎没有人怀疑中国后疫情时期的经济表现好于预期——零售额、贷款增长和出口等3月份的主要数据都超出了预期——但对数据中一些薄弱环节的担忧，以及央行谨慎的刺激措施，盖过了好消息。一个担忧集中在流动性上，而流动性仍是中国市场人气的关键驱动因素。如果新增信贷没有流入经济，而是流入了市场，那该怎么办？如果中国央行不降息，而是像2021年初那样收紧金融环境以降低风险，那会怎么样？市场被对可能出现问题的担忧所支配。

超启2023-04-21

港交所虚拟货币ETF报告发布日成交额 930 万港元

势与比特币的价格走势相关系数低于区块链股票ETF与比特币的价格走势购买区块链行业公司的股票和投资虚拟资产ETF都是间接投资虚拟资产的途径。间接投资渠道适合于监管受限地区投资者，也依赖于监管制度相对成熟的传统金融系统所提供的金融服务。 2021年初，第一只虚拟资产ETF出现。到了 2022 年 11 月底，加拿大、巴西、美国及澳洲多个市场共有 40 只虚拟资产 ETF，涉及资产管理规模总额达 24 亿美元。除虚拟资产 ETF 外，上市区块链股票 ETF亦在不少市场推出。另据研究显示虚拟资产ETF 的资产管理规模及成交量大幅上升，其增长速度大幅抛离比特币价格上升的速度。而区块链股票ETF的接个走势则与比特币价格走势相关性较高。据2021年1月到2022年11月的数据显示，虚拟资产ETF和区块链股票 ETF与比特币价格走势的相关系数分别为0.44和0.92。投资虚拟资产相关 ETF 的风险相对较高报告还研究了十个虚拟资产ETF 与标普 500指数 ETF，以及以太坊的回报波幅。选择的十个虚拟资产ETF 中，8 只为虚拟资产 ETF，两只为区块链股票。2021 年至 2022 年间，所研究的的虚拟资产相关 ETF 的回报年化波幅远高于标普 500指数 ETF，且一只区块链股票指数外，其他 ETF 的回报波幅全高于比特币。这些结果突显了投资虚拟资产相关 ETF 的风险相对较高。香港 ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元根据证监会和金管局于 2022 年 1 月发布的《有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函》，获证监会发牌和注册的中介人可以向香港散户投资者提供合资格虚拟资产期货的 ETF 的交易服务。 2022年12月16日，香港推出了首两只虚拟资产ETF——比特币期货ETF和以太坊ETF在港交所上市，这只以太坊ETF也是全球的首个以太坊ETF。 2023年1月，香港第三只虚拟货币ETF-一只比特币期货ETF上市。在2022 年 12 月 16 日至 2023 年 2 月 7 日期间，上述 ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。总的来说，虚拟资产ETF的推出，是香港拥抱虚拟资产生态圈的决心的一个重要标志。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

解读港交所报告：ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展

：SPY）的相关性则只是中等；区块链股票 ETF（产品 6）与 SPY 和比特币的每日回报之间的相关性均属中等，而与比特币价格回报的相关性稍高；结论：相较于传统股本证券投资，虚拟资产 ETF 可有助实现投资组合多元化，而区块链股票指数 ETF 亦然（纵使程度较低）虚拟资产 ETF 的波动性：风浪越大鱼越贵，但你能否经受住风浪？ ETF VS 非上市基金：相较於非上市基金，ETF 往往更具成本效益； ETF 的流动性和透明度都较非上市基金高； ETF 可于交易所的交易时段内任何时间买卖； ETF 的持仓资料通常会每日更新，而非上市基金的资料则不常披露三、香港态度：本地 ETF 的监管、实践与未来决心 1.香港在市场制度结构及政策取得重大进展： 2021 年投资者经海外平台买入 100 亿港元虚拟资产基金，比 2020 年的 800 万港元增加不少；香港在基金管理人的数量上名列第三，拥有全球 6%的加密对冲基金经理； 2.监管框架形成的历史梳理： 2018：证监会推出其虚拟资产监管框架；规定加密资产客户「仅限于专业投资者」。这些客户包括获证监会发牌的交易平台、STO（证券化代币发行）及虚拟资产基金的客户。 2022 年 1 月：证监会和香港金融管理局（简称「金管局」）发布《有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函》，容许证券经纪及银行为其客户提供虚拟资产交易服务。 2022 年 10 月：证监会时任副行政总裁演说，就虚拟资产期货 ETF 的发行及 STO 的事宜提供指引。财经事务及库务局发表《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，勾划了多个试验计划： (1) 为 2022 年香港金融科技周发行 NFT (2) 绿色债券代币化 —— 让政府绿色债券发行代币化，供机构投资者认购 (3) 数码港元 2023 年 2 月：证监会就虚拟资产服务供应商的新发牌制度详情发布咨询文件。内容包括散户投资者买卖虚拟资产的产品类型及条件，例如市值、流动性及其他准则的要求，意味着香港的金融服务业有机会将其虚拟资产业务扩展至散户投资者。 2023 年 6 月：对虚拟资产服务提供者实施新的发牌制度。 *编者注：更多法规制度可以查看报告原文。 3.香港推出的亚洲首批虚拟资产 ETF ： 2022 年 12 月 16 日在香港交易所上市2只 ETF ：比特币期货 ETF + 以太坊期货 ETF； 2023 年 1 月，香港市场再有第三只虚拟资产 ETF 上市；采用主动型管理策略，相关资产是在 CME 交易的标准化、现金结算的期货合约； ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。投资者通过买卖虚拟资产 ETF 入市简便，不像直接买卖虚拟资产须有另一个专用交易账户及加密钱包。反映当局对发展香港虚拟资产生态圈的决心，以及市场对相关产品的需求。展望未来，预期香港市场会推出更多的虚拟资产主题式 ETF 及其他虚拟资产产品。四、结语在 Web 3.0 与区块链技术发展的推动下，虚拟资产在金融体系中成为越来越重要的一环。针对虚拟资产的监管制度也在不断演进，力求在市场发展与金融稳定之间取得平衡。现时，投资者可通过加密货币交易所或经纪直接进行虚拟资产交易，又或通过投资基金（包括 ETF）等间接途径涉足虚拟资产。全球市场上已经推出了形形式式的虚拟资产 ETF，供投资者捕捉加密货币及上市区块链公司的投资机遇。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。现时香港已设立了基础性的监管制度，帮助香港虚拟资产生态圈健康发展，亦已有首批虚拟资产 ETF 上市，作为相关产品创新的起步点。监管制度上的不断改善，预期会有助香港市场虚拟资产生态圈的发展。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

“木头姐”旗下多数基金今年遭资金流出忠实粉丝的信心似有减弱

行业研究的数据显示，第一季度在美上市的股票ETF资金净流入280亿美元，环比下降78％，为2020年第二季度以来的最低流入水平。　　此外，VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth表示，ARK旗下基金的稳健回报可能也推动了资金流入的减少。毕竟，“逢低买入、逢高卖出”这句老话也存在于动荡的ETF界。投资者可能正等待下一次低谷才会加大买入ARK的产品。　　“那些没有放弃的人会在短期内获得回报，”Rosenbluth说，“就一年期和三年期而言，这些基金的跌幅仍然相当显著。但如果你到现在一直保持忠诚，2023年以来的开局不错。”

金融界2023-04-20

深度对话平安基金王仁增——债券ETF的未来是星辰大海

多人觉得smart beta比较常用在股票ETF中，它的方式一般是通过某种编制规则来增加某类特定因子的暴露，或是通过加权方式的策略变更来实现。它在债券ETF上的应用也类似。我们将底层所有主体达到AAA以上评级的债券按照隐含评级分成三组。其中，隐含评级在AAA的占比是20%、AAA-的占比是40%、AA到AA+的占比是40%，我们利用底层国债的久期对它进行信用利差因子分析，筛选出信用利差因子排名前50%的个券并纳入到我们的样本券中。以此达到权重分布的调整和信用利差的筛选，以这两种方式增厚债券收益，也就是smart beta的策略。 Q：这种smart beta策略可以增厚多少bp的年收益率？ A：我可以提供smart beta和非smart beta债券指数之间的差异数据。中债中高等级公司债指数相比中债高信用等级的债券指数而言，从2018年以来的年化增厚收益大概在15-20bp。主持人补充： 15-20个bp已经很可观了。可以看到，债券ETF实际上是为投资人提供了一个谱系的产品，投资人可以自行判断合适的久期和信用。信用方面，目前大家都比较反感或担忧信用下沉的情况，所以即便要做一点信用，也会是偏向高等级信用的。久期方面，一方面，中国市场的久期没有那么；另一方面，大家通常在活跃圈中做久期，一般都是1年、3年、5年左右。所以，投资者主要关心的就是信用类型和久期类型的差别。 Q：对于债券ETF“三剑客”，如果我们现在看好短久期、无信用风险，那我们该买那个产品？如果我们可以暴露一点信用风险、久期不用那么短，我们又该怎么做？ A：当前的市场相比去年而言其实有较大改善，经济也在稳步修复、信用环境也在逐步改善，目前信用利差表现也还差不多，回到了中位数左右的水平。在此环境下，投资者会在久期和收益率方面有一定配置需求，那么，目前时点就是配置公司债ETF一个比较好的时机。一些机构的底层资产会要求有80%以上的债券投资比例，如果未来一段时间，经济基本面修复比较确定，那投资者可能会担心长久期的风险积累。所以希望配置短久期标的且又能满足投资比例要求的话，国开0-3ETF是比较合适的。它可以作为预防性的配置标的，也可以作为流动性管理工具，可以在股票跟债券之间进行灵活配置。当下时间点也是一个比较合适的配置时间。另一个标的是活跃国债ETF，一些机构投资者更多把这个产品当做利率观点的表达工具。如果看好利率下行，那么最应该买的应该就是这个长久期的国债，它的工具属性是比较明确的；如果不太看好，那可能很多人会觉得这个产品波动较大。可见，这三个产品的应用场景、工具属性都不太一样，基本都能满足大家对目前市场、经济以及债券的观点表达。 Q：现在有一种声音认为经济恢复不达预期，甚至可能从字面意义上讲，进入到一种类似通缩的状态，当然本质意义上还不是通缩，只是生产比消费恢复更快。但经济相对来说还是不够景气，假如投资者想把久期放出去，有没有可能在我们几个产品的基础上再通过加杠杆的方式把久期放得更长？ A：活跃国债ETF和国开0-3ETF这两个产品是可以质押的，如果投资者持有这个标的，就可以把它纳入到质押库，再通过交易所进行质押，那么就可以放大杠杆。目前这两个产品的质押率在0.95左右，也就是说投资者持有100万元的产品，就可以质押出95万，理论上它的杠杆水平可以放大到20倍的。这个标的可以比较好的提高投资者的资金使用效率，因为这个标的的底层资产都是可以质押的，所以产品本身也就可以质押。而公司债ETF目前不能纳入到通用的质押，只是符合了协议式质押。所谓协议式质押就是，持有公司债ETF也可以质押，但需要找到对手方并约定好质押率及金额，那么双方就可以在交易所平台上进行质押。我们也正在积极沟通，希望尽快把公司债ETF也纳入到通用式质押的库中，毕竟其底层的债券全部都可质押，所以理论上产品本身也是可以质押的。 Q：债券ETF较为灵活，再加上可以质押加杠杆，且三个基础产品中，一个是高等级信用，另外两个分别是长短久期，那么这三个组合起来可以构造出一定限定范围内，投资者想要各种信用组合对吧？ A：是的。 Q：我们的产品其实可以做内现金管理，那它是不是对于回购的产品有一种替代作用？是不是能够把不擅长债券，但又想做点现金管理的主动权益基金经理解放出来呢？ A：做过回购的基金经理应该有所体会：第一，回购本身的利率非常不稳定，一天当中上下波动幅度非常大，3点之后的利率可能会急速下行，所以投资者做回购的时候不知道自己能拿多少收益；而且回购只有在年末、季末的时候才会有一波冲高，平时其实是非常低的。第二，回购只有1天、7天的流动性比较好，其余期限流动性比较一般，如果资金量较大的话，可能也产生流动性冲击。第三，回购需要基金经理每天及时关注，如果有一天忘记了，就可能错过今天的利息。但投资者如果直接买入国开0-3ETF，那他就不需要每天操作，只需持有就可以了。此外，国开0-3ETF的长期收益率比回购高，整体波动也可以控制，过去3年、5年的年化波动率在千5水平。第四，回购需要占用交易保证金，在月初的时候会进行冻结，如果回购交易比较频繁，那冻结的比例也比较高，相当于月初冻结了上个月总交易金额的10%再除以交易天数。这其实降低了回购资金的使用效率。相较之下，如果买国开0-3ETF则有一些天然优势。首先，它的门槛比较低的，目前日均交易4亿左右，在场内能满足大多数投资者流动性管理的需要。其次，它的门槛是11000万块钱起，底层标的都是国开债，所以不用担心违约风险。最后，很多债券是在银行间交易，如果在银行间市场买债，然后再切换到交易所买股票其实不是很便利。而我们的产品可以在交易所进行交易，对投资者来说不用切换，所以是一个比较好的一个方式。 Q：2015年开始，ETF场内场外的套利就成为市场讨论的热点。对于债券类型的ETF，有没有客户利用其做套利的案例呢？ A：有的。过去几年的管理过程当中，套利客户真不少，其中主要有机构和个人两种类型。整体来看，机构套利更多一点，但现在越来越多的大散户套利行为也逐渐增多。前段时间有一个投资者看到国开0-3ETF产品场内折价万6-万7左右，他当天就把这个折价部分买入100万左右，买入之后选择赎回。我们可以看看他套利收益率是怎样的水平：假设他是以万6折价的水平买入，那一天内就能享受万6的收益，再加上产品当天的净值涨幅，假设为万1，所以整体上相当于有万7的总收益。如果他T日赎回的话，一般T+2日资金到账，现在这个产品的赎回资金到账效率挺高，那整个周期两天能有万7的收益，一天约万3.5的收益，年化之后可以接近10%左右，其实是比较高的。当然折价也不是每天都有的，如果行情好的时候折价就会收敛，但很多投资者会关注这种折价套利的收益。 Q：折价交易会为我们提供充分的流动性，流动性问题也是债券市场关注的重点，尤其做ETF则更要保证流动性。请问我们的产品合约或交易设计上对流动性的考虑是如何做的？ A：公司债ETF和活跃国债ETF是实物申赎，客户赎回的时候会直接获得现券，所以对产品的流动性影响较小，我们不需要在短期变卖比较多的资产来应对赎回。而去年9月份发行的国开0-3ETF则是全新的模式，即全部都是现金申赎。如果T+0盘中接到投资者的赎回指令，由于底层债券流动性很好，我们当天就能卖掉，清算款在T+1能够到我们的账户，然后在T+2上午投资者就能拿到钱。整体来看，赎回对于三个产品的流动性影响较小。场内流动性方面，最近债券ETF场内流动性越来越好。国开0-3ETF近期日均成交是3-4亿元，成立以来日均交易都是超过2.5亿的流动性；公司债也差不多日均2-3亿的流动性。投资者很少用到申购赎回，而是更关心场内流动性好不好、想要卖的时候能不能及时卖出。在这里我想说请大家放心，我们现在针对债券ETF找了比较多优质的做市商，他们能够积极提供场内流动性。大家后续也可关注流动性情况。债券ETF因为场内折价导致收益减少是非常可惜的一方面，所以我们就很注重债券ETF产品的流动性管理，力求为投资者提供便利。 Q：如果我是FOF管理人，不存在具体交易模式上的限制。如果想配高等级的公司债、组合久期在3-5年、可以随时退出的债基，您推荐场内交易还是场外申赎？ A：我推荐的是场内债券ETF组合。针对这个需求，我觉得可以通过活跃国债ETF+公司债ETF的组合可以实现。通过活跃国债ETF配置70%，公司债ETF配置30%可以实现的组合整体久期在4.6年，静态收益率收益率在2.9%左右。这种组合既具备利率的进攻性，有具备信用利差的增厚收益，是在债券牛市时候可以选择的一种组合。 Q：如果对于利率债看震荡的观点，整体久期想要控制在2年左右，又想要配置高等级信用债增厚收益，有要有较好的流动性，有什么组合可以推荐？ A：针对这个需求，我觉得可以通过国开0-3ETF+活跃国债ETF+公司债ETF的组合可以实现。通过活跃国债ETF配置20%，公司债ETF配置30%、国开0-3ETF配置50%可以实现的组合整体久期在2.17年，静态收益率收益率在2.74%左右。这种组合既具备较好的流动性，有具备信用利差的增厚收益，在债券震荡市中可以考虑。 Q：对于债券ETF这样一个略具创新性的产品来说，平安基金在这个赛道上处于什么位置？是不是买债券ETF就非平安基金不可？ A：从时间维度，平安基金在此赛道布局较早，有两只债券ETF是2018年底成立，迄今也快接近5年时间，分别是活跃国债ETF和公司债ETF。平安基金具备比较丰富的债券ETF管理经验。从数量维度，目前市场上的债券ETF一共17只，剔除掉可转债ETF一共15只，平安基金在这15只当中占五分之一，也是管理债券ETF数量第二多的基金公司。从规模维度，三只债券ETF合计规模在73亿元左右，最新的市场规模占比超17%，排名全市场第二。从类别维度，目前三只债券ETF分布在国债、国开债和公司债，在短久期、中等久期和长久期均有分布，产品种类比较齐全。不管是布局时间、管理数量还是规模来看，我们应该也算一梯队债券ETF管理人，后续也会持续加大在债券ETF的细分品类上的研发和产品布局力度，希望能给投资者提供更多更好的产品。 Q：在去年年底的银行理财所赎回风波中，我们的债券ETF有没有受到冲击？ A：我从两方面回答，一方面看投资者群体有没有从我们产品中撤资，另一方面看底层产品有没有由此产生净值波动。首先，投资者群体受影响幅度非常少。因为我们公司目前规模53个亿，其中50多个亿都是平安人寿的钱，这部分资金比较稳定，从成立以来一直都是这么大规模。所以我们的底层资产不会因为赎回而导致债券贱卖情形，所以我们信用债很多策略都是以持有到期为主。其次，活跃国债ETF也一样，从18年底成立以来较多一部分钱主要来自平安人寿、平安银行，所以这一块影响也较少。最后，国开0-3ETF是去年新发行的，所以多少受到理财冲击的影响，但也非常少。因为当时理财冲击更多针对信用债资产，对利率债、国开债的影响比较可控，虽然也对我们产品造成一定回撤，大概是千5的水平，但整体影响比较可控。此外，理财赎回风波也有利有弊。有利的方面是使得去年信用债的信用利差得到较大提升，所以今年以来信用债的行情特别好，特别是我们跟踪的中高等级短久期的这个品种，它又是整个信用债市场里最好的品种之一。主持人总结：债券ETF为也投资者，尤其是机构管理人，带来了比较好的债券类型的投资产品，它的便捷性、可杠杆性，都使得我们在构造组合的时候更加灵活多变，更能把我们对于市场宏观和中观的判断落到实处。感谢王总的详细介绍和宝贵时间。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-19

港交所报告解读：ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展

：SPY）的相关性则只是中等；区块链股票 ETF（产品 6 ）与 SPY 和比特币的每日回报之间的相关性均属中等，而与比特币价格回报的相关性稍高；结论：相较于传统股本证券投资，虚拟资产 ETF 可有助实现投资组合多元化，而区块链股票指数 ETF 亦然（纵使程度较低）虚拟资产 ETF 的波动性：风浪越大鱼越贵，但你能否经受住风浪？ ETF VS 非上市基金：相较於非上市基金，ETF 往往更具成本效益； ETF 的流动性和透明度都较非上市基金高； ETF 可于交易所的交易时段内任何时间买卖； ETF 的持仓资料通常会每日更新，而非上市基金的资料则不常披露三、香港态度：本地 ETF 的监管、实践与未来决心 1.香港在市场制度结构及政策取得重大进展： 2021 年投资者经海外平台买入 100 亿港元虚拟资产基金，比 2020 年的 800 万港元增加不少；香港在基金管理人的数量上名列第三，拥有全球 6% 的加密对冲基金经理； 2.监管框架形成的历史梳理： 2018 ：证监会推出其虚拟资产监管框架；规定加密资产客户「仅限于专业投资者」。这些客户包括获证监会发牌的交易平台、STO（证券化代币发行）及虚拟资产基金的客户。 2022 年 1 月：证监会和香港金融管理局（简称「金管局」）发布《有关中介人的虚拟资产相关活动的联合通函》，容许证券经纪及银行为其客户提供虚拟资产交易服务。 2022 年 10 月：证监会时任副行政总裁演说，就虚拟资产期货 ETF 的发行及 STO 的事宜提供指引。财经事务及库务局发表《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，勾划了多个试验计划： ( 1)为 2022 年香港金融科技周发行 NFT ( 2)绿色债券代币化—— 让政府绿色债券发行代币化，供机构投资者认购 ( 3)数码港元 2023 年 2 月：证监会就虚拟资产服务供应商的新发牌制度详情发布咨询文件。内容包括散户投资者买卖虚拟资产的产品类型及条件，例如市值、流动性及其他准则的要求，意味着香港的金融服务业有机会将其虚拟资产业务扩展至散户投资者。 2023 年 6 月：对虚拟资产服务提供者实施新的发牌制度。 *编者注：更多法规制度可以查看报告原文。 3.香港推出的亚洲首批虚拟资产 ETF ： 2022 年 12 月 16 日在香港交易所上市 2 只 ETF ：比特币期货 ETF + 以太坊期货 ETF； 2023 年 1 月，香港市场再有第三只虚拟资产 ETF 上市；采用主动型管理策略，相关资产是在 CME 交易的标准化、现金结算的期货合约； ETF 的平均每日成交额约为 930 万港元。投资者通过买卖虚拟资产 ETF 入市简便，不像直接买卖虚拟资产须有另一个专用交易账户及加密钱包。反映当局对发展香港虚拟资产生态圈的决心，以及市场对相关产品的需求。展望未来，预期香港市场会推出更多的虚拟资产主题式 ETF 及其他虚拟资产产品。四、结语在 Web 3.0 与区块链技术发展的推动下，虚拟资产在金融体系中成为越来越重要的一环。针对虚拟资产的监管制度也在不断演进，力求在市场发展与金融稳定之间取得平衡。现时，投资者可通过加密货币交易所或经纪直接进行虚拟资产交易，又或通过投资基金（包括 ETF）等间接途径涉足虚拟资产。全球市场上已经推出了形形式式的虚拟资产 ETF，供投资者捕捉加密货币及上市区块链公司的投资机遇。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。现时香港已设立了基础性的监管制度，帮助香港虚拟资产生态圈健康发展，亦已有首批虚拟资产 ETF 上市，作为相关产品创新的起步点。监管制度上的不断改善，预期会有助香港市场虚拟资产生态圈的发展。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

现实资产上链赛道进展：一文了解 14 个类别 50 个 RWA 项目

平台，CEX，将对 40,000 多只股票、ETF 和商品进行代币化） • Sologenic DEX（RWA 代币去中心化交易平台，DEX，也可交易上述代币化资产） • Sologenic NFT 市场 • Sologenic 钱包 ConsolFreight ConsolFreight 是一家专注于航运业数字化转型的区块链平台，提供贸易融资和货物保险服务。四、Layer-1 Polymesh Network ($POLYX) Polymesh 是专门为 RWA 代币而构建的机构级许可区块链。亮点： • 将治理、身份、合规性、机密性纳入区块链的核心。 • 所有参与者——无论是代币发行商、投资者、节点运营商，都必须先通过去中心化的 KYC 验证。 • 节点运营商必须是金融实体。 • 原生代币 $POLYX 被瑞士法律归类为实用型代币。（根据瑞士金融监管机构 FINMA 的指导） MANTRAO ($OM) MANTRA Chain 是一个基于 Cosmos SDK 构建的 L1 区块链，旨在成为一个企业之间相互协作的网络，吸引企业、开发人员构建从 NFT、游戏、元宇宙到合规的 DEX 等任何应用程序。 MANTRA Chain 上的第一个 dApp 是 MANTRA Finance，其目标是成为一个全球监管的 DeFi 平台，将 DeFi 的速度和透明度带到不透明的 TradFi 世界，允许用户发行、交易 RWA 代币。 Realio Network ($RIO) Realio Network 是一个可互操作的 L1 区块链，专注于 RWA 代币的发行和管理。 Provenance ($HASH) Provenance 是一个创建于 2018 年，基于 Cosmos SDK 构建的 L1 区块链，旨在使金融机构和金融科技公司能够无缝、安全地发行、交易金融资产代币。在此后的发展中，该链使 60 多家金融机构、金融科技公司、DeFi 以及银行、信用合作社能够大规模发行、管理和交易金融资产代币。截至 2023 年，Provenance 处理了超过 120 亿美元的金融资产交易。 Intain Intain 是一个专注于融资、信贷的 L1 区块链。五、气候/ReFi KlimaDAO ($KLIMA) KlimaDAO 为个人和组织提供了通过其基础设施和由真实碳资产支持的 $KLIMA 代币直接参与碳信用市场的机会。 KlimaDAO 旨在解决碳信用市场的关键问题： • 流动性不足：碳信用有许多不同的种类；不同的中介，分割碳市场的总流动性。 • 不透明 • 效率低下 Regen Network ($REGEN) Regen 旨在使用区块链、DeFi 和其他 Web3 工具成为全球可再生生态系统的催化剂。用户通过购买、交易碳信用代币和生态信用，为可再生项目提供资金。 Toucan Protocol ($BCT) 个人、企业可以通过使用 Toucan 的基础设施将碳信用额转化为代币，扩大对地球的保护。 Flow Carbon Flow Carbon 是一个将碳信用额代币化的平台，有助于提高透明度和流动性，帮助扩大碳信用市场。六、农业 Agro Global Token ($AGRO) Agro Global Token 是一个加密货币，旨在为农业问题提供解决方案并进行大量投资。 LandX Finance ($LNDX) LandX 是一个去中心化协议，旨在缩小农民和投资者之间的距离。 LandX 协议使借款人（农民）和投资者之间达成协议，投资者为农民提供资金来换取土地的部分未来收益，而农民则解决了用于购买新土地、新设备的融资难题。七、身份 SpruceID SpruceID 是一家专注于去中心化身份和 Web3 身份验证的公司，其开发的身份工具包 SSX 使用户能够在不依赖第三方的情况下管理和控制自己的数字身份。 Quadrata Quadrata 是一个去中心化身份系统，企业和消费者可以通过身份证/护照生成一个数字护照（SBT，不可转移），在隐私保护的基础上无缝访问整个 Web3 dApp 网络。八、私募股权 Credefi Finance ($CREDI) Credefi 将加密货币投资者与中小企业借款人联系起来，旨在向现实世界企业提供去中心化和安全的贷款，同时为贷方提供与加密市场波动无关的固定收益。 KKR 管理着价值约 4710 亿美元资产的投资巨头 KKR ，已将医疗健康支线基金在 Avalanche 区块链上代币化，以增加个人投资者的可及性。大型机构投资者和超高净值个人参与 KKR 基金的门槛要求通常是数百万美元，而个人投资者通过这个“代币化”的支线基金，投资的最低门槛降到了 10 万美金。九、公共股权 Backed Finance Backed Finance 是一个 RWA 代币交易平台，其中，股票、ETF 等 RWA 被代币化为可跟踪市场价格的 ERC-20 代币。代币可在不同钱包间自由转移，并 100% 由 RWA 储备支持。十、私人固定收益 TrueFi ($TRU) TrueFi 是一个去中心化信贷协议，使机构能够以固定利率获得信贷，从而以资本高效的方式对其业务进行再投资。投资者可以将 USDC/USDT/TUSD/BUSD 选择对应的贷款资金池为其添加流动性，从而放贷生息赚取收益。TrueFi 现阶段主要聚焦在向加密原生的交易类投资机构提供稳定币的无抵押借贷服务，未来将逐步探索向公司和个人发放无抵押贷款。 Maple Finance ($MPL) Maple 是一个去中心化信贷协议，为机构提供无抵押贷款。投资者可以作为流动性提供者将资金（$USDC 和 $MPL）存入贷款资金池，为贷款提供资金并赚取收益。 Clearpool ($CPOOL) Clearpool 是一个去中心化信贷协议，为机构提供无抵押贷款。（放贷者只能向他们受邀加入的机构资金池提供流动性） FortunaFi Fortunafi 是一个去中心化信贷协议，为企业提供无抵押贷款，而企业会把每月的生意收入的一定比例作为还款利息。十一、公共固定收益 Swarm Markets ($SMT) Swarm Markets 为 RWA 代币发行、流动性和交易提供合规的 DeFi 基础设施，并受到德国监管机构的监督。 Ondo Finance ($ONDO) DeFi 协议 Ondo Finance 推出了一个基于美国国债和公司债券的代币化基金。十二、新兴市场 Goldfinch ($GFI) Goldfinch 是一个面向真实世界债务基金和金融科技公司的去中心化信贷协议，目前贷款总额已超过 1 亿美元。投资者可以向贷款公司资金池提供资金，以赚取利息。 Brú Finance Brú Finance 是一个专注于农产品的去中心化信贷协议，农民可以将他们的农业商品代币化，并抵押在链上，以获得贷款，而农业商品则被存放在实体仓库中。由于农产品价格波动仍然很低，因此也很好的保护了借款人和贷款人的利益。 Credix Finance Credix Finance 是一个去中心化信贷协议，专注于为新兴市场提供无抵押贷款。十三、证券型代币 Centrifuge Centrifuge 是一个链上信贷生态系统，旨在为中小企业主提供一种将其资产抵押在链上并获得流动性的方式。 Centrifuge 于 2017 年推出，并已在其市场上为总计 3.17 亿美元的资产融资。 Securitize Securitize 开创了一个完全数字化的一体化平台，用于发行、管理和交易符合现有美国监管框架的数字资产证券。十四、其他 PropChain ($PROPC) Propchain 是一个基于区块链的房地产代币投资市场，为用户提供了投资全球房地产市场的渠道，以及各种性质、规模、估值的工具。Propchain 解决了房地产投资者在传统市场中遇到的许多问题，该平台不断采购新房产，在尽职调查后上市代币，以确保平台上永远不会缺少投资选择，也保证了房产的安全性和可持续性。 Propchain 允许投资者的投资门槛低至 1000 欧元。所有房产均由 Propchain 的物业管理团队团里，投资者只需从房产中收取租金即可。 Galileo Protocol Galileo Protocol 是一个将 RWA 代币化为 NFT 的平台，NFT 支持多链转移。目前该平台主要提供奢侈品的代币化服务。 LODE LODE 是专注于黄金和白银的代币化市场，它创建了代表了白银的代币 $AGX 和代表了黄金的代币 $AUX，以便于投资者快速投资、交易、转移。黄金和白银实体 100% 被存放在 LODE 的实体金库中。 Project 79 Project 79 是一个专注于黄金、矿业、贵金属仓库、贵金属精炼厂、土地所有权的代币化交易市场。 Homebase Homebase 是一个房地产代币化平台。通过 Homebase，用户可以以低至 100 美元的价格投资于产生租金的住宅房地产。 Lingo Lingo 是一个酒店房地产代币化平台，代币持有人不仅可以获得收益，而且也可以根据持有时长，获得世界各地酒店的免费住房机会。风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经

金色财经2023-04-17

金色观察 | RWA及相关协议盘点

30个全球证券交易所的40,000多只股票、ETF和商品代币化。 • @RealTPlatform RealT是一个由AAVE提供支持的平台，面向房地产行业，允许人们在美国购买被分割后的部分房产。你可以以50美元的起步价购买房产。 • @landxfinance 该协议将农业引入链上，允许人们在链上买卖农产品。投资者可以从他们的作物中获得实际收益，通过投资与加密市场不相关的资产使他们的投资组合多样化。 • @galileoprotocol Galileo Network使奢侈品牌能够通过不可篡改的pNFT，在区块链上证明其真品的所有权、状况和来源，从而打击假货。 pNFTs即物理NFT。其他协议： •GoldFinch：无抵押贷款 •Securitize：私募基金代币化 •TrueFi：无抵押贷款 •Liquefi ：数字证券区块链提供商 •PaxGold ：黄金代币化还有更多玩家正在不断涌现。 5、采用的关键现实世界资产的代币化是加密世界里最令人惊叹的概念之一。它不仅可以简化官僚程序，为加密市场带来数万亿美元的流动性，而且还可以成为大规模采用的关键。人们不断对我们的世界持怀疑态度，因为他们看不到有形的用例。如果能够看到现实世界的物理资产被代币化，应该会改变人们对加密货币的普遍印象，即加密货币是一个“欺诈”的世界。 6、好事多磨如前所述，资产代币化概念是惊艳的。但我们仍处于实验阶段，在实现全球采用之前还要经历很长时间，我们还有很长的路要走。在实现此目标之前，还有很多工作要做，尤其是在监管框架背后的工作。大多数RWA代币的上涨是因为资产代币化的叙事，而不是因为它们具有规模效用推动价格上涨。这可以被视为一个监测这一新兴迷人领域的巨大早期机会。一个可以彻底改变DeFi和TradFi的领域。来源：金色财经

金色财经2023-04-11

RWA叙事涌来一文探讨其优缺点和影响

个全球证券交易所的 40,000 多只股票、ETF 和商品进行代币化。 RealT RealT 是由 AAVE 驱动的平台，专注于房地产领域，允许人们在美国购买分数化物业。正如之前提到的，您可以用 50 美元开始购买一处房产。 Landx 这是一个将农业带入区块链的协议，允许人们买卖农产品。投资者可以从他们的作物中获得实际收益，在资产与加密市场不相关的情况下实现投资组合多元化。 Galileo Protocol Galileo Network 通过将真实产品与不可变的物理 NFT（pNFT）相结合，在区块链上证明其所有权、条件和来源，从而帮助奢侈品牌打击伪造。pNFT 代表物理 NFT。其他值得关注的项目： GoldFinch ~ 无抵押贷款 Securitize ~ 私募基金代币化 TrueFi ~ 无抵押借贷 Liquefi ~ 数字证券区块链提供商 PaxGold ~ 黄金代币化虽然现实世界资产的代币化是加密货币中最令人惊叹的概念之一，但人们保持怀疑态度，因为他们看不到具体的用例。能够看到现实世界资产被代币化，应该会改变人们对“欺诈性”加密货币世界这一概念的整体看法。好的事情需要时间。正如前所说，整个概念非常惊人。但我们仍处于实验阶段，需要时间才能达到全球采用级别，我们还没有到那一步。在此之前，需要完成许多工作，尤其是在监管框架。 RWA 代币大部分由于其叙事，而非因为具有可以证明价格上涨的大规模公用事业。这可以被视为监控这个新兴且有趣的领域的巨大而早期的机会。这是一个可以彻底改变 DeFi 和 TradFi 的领域。来源：金色财经

金色财经2023-04-11

调查显示机构对加密 ETF 的兴趣降温但并未消失

望为客户增加加密风险敞口的顾问计划使用股票 ETF。最大的是 Amplify Investments 的 Transformational Data Sharing ETF (BLOK)，其资产约为 4.4 亿美元。另一种选择：比特币期货 ETF，它于 2021 年 10 月首次登陆美国市场。最大的是 ProShares 的比特币策略 ETF (BITO)，目前拥有约 9.4 亿美元的资产。虽然 BITO 和其他类似的 ETF 投资于即月 CME 比特币期货合约，但 Bitwise 上个月推出了其比特币策略 Optimum Roll ETF (BITC)。它旨在选择正价差最低的期货合约。从广义上讲，期货溢价是指期货合约下商品的预计价格高于资产的现货价格。 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 告诉 Blockworks，该公司希望其差异化战略能够吸引特定类型的投资者。 Hougan 说：“你通常看到的是，交易员转向以即期月为导向的产品，而投资者转向最佳滚动产品，因为学术历史表明，在大多数情况下，这会带来更好的长期回报。” 根据 Hougan 的说法，尽管策略有所不同，但迟到比特币期货 ETF 领域仍然可能导致赢得重要资产的“漫长道路”。这位 Bitwise 高管表示，该公司在去年 6 月拒绝了其现货比特币 ETF 提议，一旦监管更加明确，该公司可能会尝试将现货比特币 ETF 再次推向市场。 “从长远来看，我们认为现货比特币 ETF 对投资者来说是一件好事，对加密市场来说是一件好事，”他说。“我们已经在加拿大、德国、瑞典和巴西看到它们运作良好。” 来源：金色财经

金色财经2023-04-04

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