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CPI数据登场，市场动荡加剧，美股波动或迎来1%震荡

I数据之后。分析师对市场波动的预测花旗集团美股交易策略主管Stuart Kaiser表示，CPI数据发布后，标普500指数预计将出现约1%的波动，这是自2023年3月美国区域性银行危机以来该数据发布日最大的隐含波动率。分析师还指出，这一隐含波动率水平已与1月29日即将到来的美联储利率决议相媲美，显示市场对未来波动的高度敏感。摩根大通的CPI预测与市场反应摩根大通的分析师预计，12月核心CPI环比增长0.2%，同比增长3.3%，虽然仍高于美联储2%的目标，但与前三个月保持一致。摩根大通预测，如果核心CPI环比增幅超过0.3%，标普500指数可能会下跌最多2%。但该行认为最可能的情况是CPI环比增幅在0.17%至0.23%之间，可能会推动标普500指数上涨0.3%至1%。若数据低于预期，标普500指数可能大幅上涨1.8%至2.5%。美股财报季可能的影响本周三，美股Q4财报季正式开启，摩根大通、花旗和贝莱德等大行将率先公布财报。随着财报季的到来，市场波动可能进一步加剧，投资者的情绪也会受到公司财报的影响。分析师认为，财报季可能加大市场的不确定性，尤其是在美股波动加剧的背景下。编辑总结今晚的美国12月CPI数据将对市场产生重大影响。投资者将密切关注核心CPI的数据，特别是其环比增幅是否会超出预期，进而影响美联储的货币政策预期。同时，美股即将迎来财报季，预计会带来更多波动。在通胀担忧和市场不确定性加剧的背景下，未来几天市场可能会出现更多波动。名词解释 CPI：消费者物价指数，是衡量一定时期内消费者购买商品和服务价格变化的经济指标，广泛用于衡量通货膨胀水平。核心CPI：去除食品和能源价格的CPI数据，通常被用来更准确地反映通胀趋势。标普500指数：美国股票市场的一个重要股指，涵盖了500家大型上市公司，是衡量美国股市表现的关键指标。 VIX指数：即“恐慌指数”，衡量市场对未来30天股票市场波动性的预期，常被视为市场情绪的风向标。美联储：美国联邦储备系统，负责制定美国的货币政策，调控经济中的货币供应量。相关大事件 2025年1月22日：美国12月CPI数据将在北京时间21:30公布，预计将对市场产生重大影响。 2025年1月29日：美联储将召开利率决议会议，市场将密切关注其对未来货币政策的指引。 2025年1月：美股财报季正式开启，摩根大通、花旗等大行将率先公布财报。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:11

港股市场多家蓝筹公司发布2024年财报，科技板块领涨，金融数据揭示宽松货币政策潜力

最新报价7.64万元/吨。大行评级花旗：维持零跑汽车 (09863.HK)“买入”，目标价45.6港元。麦格理：维持阿里巴巴-SW (09988.HK)“跑赢大市”，目标价133.1港元。大和：上调农夫山泉 (09633.HK)至“买入”，目标价40港元。高盛：重申申洲国际 (02313.HK)“买入”，目标价77港元。中金：维持再鼎医药 (09688.HK)“跑赢行业”，目标价28.1港元。编辑总结根据TodayUSstock.com报道，从当前港股市场表现来看，宽松政策预期对整体行情起到积极推动作用，金融、科技板块表现亮眼。在政策利好和资金流入的双重加持下，市场情绪逐渐回暖。后续需关注国内经济数据的进一步表现以及全球市场的风险因素。名词解释 M2：广义货币供应量，包含现金、存款等。 IDC：国际数据公司，全球著名市场研究机构。碳酸锂：锂电池的重要原材料，用于新能源汽车等领域。布伦特原油：国际原油价格的基准之一。 2024年大事件 2024年12月：中国金融数据重磅发布，全年社会融资规模增量32.26万亿元。 2024年11月：小米在全球智能手机市场份额大幅增长至13.6%。 2024年10月：EIA发布短期能源展望，预估2025年油价上调。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:11

美股早訊丨12月PPI增速放缓与特朗普关税计划引市场忧虑，银行财报成关键变量

（WFC.US）、高盛（GS.US）和花旗（C.US）等将率先公布业绩。在当前降息预期骤降的情况下，无风险利率作为“全球资产定价之锚”对风险资产产生压力。若龙头银行业绩超出市场预期，可能为美股市场带来积极影响。市场简讯精选：企业动态与市场情绪英特尔（INTC.US）：宣布分拆全球风投部门英特尔资本为独立基金，预计2025年下半年开始运营。波音（BA.US）：2024年全年交付量较前一年下滑35%，同期订单量虽增加，但737Max系列事故调查仍在进行。美联储降息预期：CME数据显示，1月维持利率不变的概率为97.3%，3月维持利率不变的概率为79.8%。美国银行（BAC.US）：散户投资者资金流入医疗保健与金融板块最多，ETF资金流出达到一年最大规模。重大事件及经济数据公布 21:30：美国12月核心CPI月度环比增速。 21:30：美国12月未季调CPI年度同比增速。 21:30：美国12月CPI月度环比增速。 23:30：美国当周EIA原油库存变化（桶）。编辑观点与总结美股当前处于多重因素交织影响下的波动阶段。短期来看，技术分析指向下行风险，经济数据虽释放出通胀放缓信号，但未能改变美联储的货币政策预期。随着财报季开启，银行板块业绩可能成为市场焦点，其表现将直接影响投资者情绪和市场走势。名词解释 FAANMG：Facebook（现Meta）、Apple、Amazon、Netflix、Microsoft、Google母公司Alphabet的简称。 PPI：生产者价格指数，用于衡量工业领域的通胀水平。 EMA：指数移动平均线，一种技术分析指标。今年相关大事件 2025年1月14日：英特尔宣布分拆英特尔资本为独立基金。 2025年1月5日：波音737Max飞机事故导致生产放缓和调查升级。 2025年1月3日：CME发布美联储利率政策最新预期。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:11

0114市场综述：美股上下波动后收盘变动很小，巨型科技股仍然落后，英伟达和苹果继续下跌

数。此外，多家银行将发布季度财报，包括花旗银行、高盛、摩根大通和富国银行。礼来公司下跌6.6%。此前公司警告，其糖尿病和抗肥胖药物的销售增长低于预期。比特币上涨 0.3% 至 96,729.17 美元，以太币上涨 0.7% 至 3,236.72 美元。西德克萨斯中质原油上涨 0.5% 至每桶 77.92 美元。现货黄金几乎没有变化来源：加美财经

加美财经01-16 00:00

华尔街业绩强劲摩根大通利润创美国银行史最高记录

度帮助了其他大银行，包括高盛（GS）、花旗集团（C）和富国银行（WFC）。高盛第四季度的收益增长了105%，达到41亿美元，全年利润增长了68%，达到142亿美元。其第四季度的投资银行费用增长了24%。高盛首席执行官David Solomon在一份新闻稿中表示：“我们对本季度和年度的强劲业绩非常满意。” 富国银行第四季度的投资银行费用比一年前增长了59%，与一年前的34.5亿美元相比，第四季度的收益上升到50.8亿美元。许多银行家希望，随着特朗普回归白宫，交易的复苏将在2025年继续。唐纳德·特朗普当选后，美国最大的贷款人的股票上涨，希望他的政府放宽一些规则，并在批准公司合并时更加宽大。预计特朗普政府将废除或修订一套拟议的资本规则，这些规则会阻碍未来行业利润。 Dimon在一份新闻稿中表示，“我们一直表示，监管的设计应该有效地平衡促进经济增长和维持安全健全的银行系统。”“这不是关于削弱监管......而是关于制定透明、公平、全面的规则。” Dimon以低失业率和健康的消费者支出为由，认为美国经济“一直具有弹性”。 Dimon说，企业对经济更加乐观，他们对更促进增长的议程和改善政府和企业之间合作的预期感到鼓舞。他确实也提到了一些风险，包括通货膨胀和地缘政治条件。银行的业绩中存在一些消费者疲软的迹象。在摩根大通，随着贷款人兼顾利率上调的影响，其消费者部门的收益下降了6%。其净收费上升，这主要是由于其信用卡部门。但摩根大通将2025年净利息收入的预期提高到900亿美元，比上个月的预测高出。这意味着它期望从衡量其贷款收入和支付存款之间差异的关键收入来源中赚取更多。

Heidi01-15 22:49

全球劲爆行情就差一个导火索：就等CPI了？中美芯片战传新消息

期货持平。稍后，投资者将看到摩根大通和花旗集团的季度财报，同时还将关注可能影响美联储今年加息预期的消费者通胀数据。在亚洲，摩根士丹利资本国际（MSCI）亚太地区（日本除外）股指下跌0.2%，而日本日经指数在涨跌间波动，最终下跌0.3%。早些时候，由于有报道称美国将出台更多法规以防止先进芯片流入中国，台积电下跌超过2%。债券市场在近期剧烈抛售后获得了一些喘息之机，美国国债收益率小幅下滑，德国10年期国债收益率则结束了40年来第二长的连跌周期。美国CPI极为关键美国消费者通胀数据将在当天晚些时候公布，令交易员谨慎。周三的美国消费者物价(CPI)报告对于受到美联储及其他央行降息预期回撤压力的全球市场来说尤为关键。关于CPI报告，市场预期核心CPI将小幅上涨0.2%，但风险偏向上行。如果CPI数据为0.3%或更高，可能会导致全球股市和债券市场的抛售再次加剧。 “这份CPI报告是一个关键数据。如果数据温和，将可能重新点燃市场的反弹，预计强劲的财报季将进一步推动市场,”摩根大通的分析师在客户报告中表示,“如果数据偏鹰派，10年期美国国债收益率可能会冲击5%，这将增加所有资产类别的波动性，并持续对股市构成压力。” 投资者表示，随着10年期国债收益率接近心理关口5%的水平，市场将保持谨慎。30年期国债收益率周二创下新高，突破5%。 CMC markets的首席市场分析师Jochen Stanzl说：“若今天的CPI数据中有一点通胀的迹象，今天的10年期债券可能会达到5%的收益率。市场正试图适应利率在更长时间内保持在较高水平的新方案。” “利率的影响已经成为市场日常波动的主导因素，”Northwestern Mutual财富管理公司的投资组合经理Matt Stucky表示，“自从10年期美国国债收益率突破4.5%的阈值后，市场就变得格外关注这一点，这也使得即将公布的通胀数据更加受到关注。” CPI前的喘息美国12月生产者物价数据意外温和，核心数据环比持平，抑制了美元上涨，并使短期国债收益率回落。基准的10年期美国国债收益率下跌1.6个基点，至4.772%，此前在本周初曾接近4.8%，创14个月来的新高。欧洲基准收益率也小幅下跌。德国10年期国债收益率下跌2个基点，至2.6%，此前该收益率已经连续上涨了10天，是自2月22日以来最长的连涨周期。英国国债（gilts）的收益率跌幅更为显著，10年期收益率下跌7.4个基点，至4.816%，因数据显示英国12月通胀增长低于预期。由于英国政府财政状况的担忧，英国国债在本月的债券抛售中处于中心地位，推高了长期债券收益率至1990年代末以来的最高水平。别忘了美股财报股市投资者也将把注意力转向美国企业财报季，周三美国一些最大的银行，包括花旗集团、摩根大通和高盛集团，将开始公布财报。这些报告将为美国经济的健康状况提供线索，预计银行将被问及美联储降息减少对其业务的影响。 Stucky表示：“虽然获得2025年全年的更新还为时尚早，但我们本周关心的是关于美国消费者健康状况的任何信息。” ADM投资服务全球首席经济学家Marc Ostwald表示，美联储的“褐皮书”报告显示，尽管经济活动有所增加，但预计价格压力将持续。“考虑到最新的劳动力数据强劲，并预计本周的活动数据也会强劲，这些数据可能会进一步巩固美联储暂停降息的决心，”他说。目前，掉期市场显示，交易员认为今年仅可能降息一次，第二次降息的可能性较远，因为市场只定价31.4个基点的降息，这一数值比一周前的45个基点有所下降，后者是在上周五的12月就业报告显示强劲的就业增长之后。在货币市场上，英镑当天变化不大，交投在1.22美元附近，而日元则是表现最强的货币之一，因为日本央行行长植田和男暗示将在下次货币政策会议上可能加息。市场目前预计日本央行在1月加息的概率为70%。在商品市场，油价在周二下跌1%后稳定在每桶80美元以下。

欧罗巴01-15 18:47

【启航】花旗集团大中华区首席经济学家余向荣：政策需要全方位扩大内需来应对外部的“惊涛骇浪”

百位首席共同探索前行之路。本文作者：花旗集团大中华区首席经济学家余向荣 2025年的中国经济很大程度上取决于两个关键变量：关税压力和国内刺激。核心问题是政策力度是否足以对冲外部冲击，有效提振社会预期，促进物价合理回升。资本市场较为波折的开局似乎表明，市场参与者对于如何回答这一问题尚存疑虑。贸易摩擦：昨日重现美国贸易政策高度不确定。我们的基本推演是这一轮中美关税摩擦力度与2018-20年贸易争端1.0相当，美国分阶段将对中国产品平均关税提高15%。从时间上来，特朗普就任后即有可能以芬太尼问题等理由宣布对华加征10%关税，应不会马上生效，但也不会太晚，预计从二季度开始实施。随后，特朗普政府可能启动新一轮301调查或引用其他依据对中国商品进一步加征关税，以期解决贸易不平衡等问题。当然，中美最快在一季度就可以启动谈判。在禁毒、移民等议题上的合作有机会导致部分关税威胁取消或不生效。在经贸问题上，中美在大宗商品采购和市场准入方面也有谈判空间。我们倾向于认为特朗普竞选期间主张的60%关税是一种谈判筹码，不会完全落地。换句话说，我们展望中考虑了激烈贸易争端而非完全脱钩的情形，博弈路径则会相当波折。贸易转移仍不可避免。一方面，美国政府提高关税水平，也必然会加力封堵避税通道。经第三方进入美国市场将面临更多壁垒，来源地监管标准应会趋于严苛，小额免税政策也势必全面收紧。另一方面，中国是全球制造业中心，产业链已充分向外延申，只要有需求，中国产品依然会通过各种渠道进入美国市场。我们线性模型测算表明，若美国对华平均关税提高15%但考虑部分贸易转移，在其他条件不变的情况下，中国出口今年将放缓6%，GDP增长受影响约1%。如果不考虑外汇或其他对冲，中国对美出口理论上会下降9.2%，但因贸易转移对其他国家出口将增加3.8%。因此，从结构上看，美国在中国出口中所占份额今年大概率会进一步下降，而空缺将更多由新兴市场贸易伙伴来填补。从时间上看，关税威胁带来的前置效应将支撑上半年出口，但其回补效应会放大下半年出口压力。在关税阴影下，人民币可能会面临较为持续的贬值压力。从贸易争端1.0的经验来看，人民币汇率对每轮加征关税和贸易谈判的消息都会做出反应。基于上一轮汇率对关税的敏感性测算，我们认为人民币兑美元汇率将在上半年触碰到7.7，于随后6-12个月内回调至7.5附近。在贸易摩擦升级阶段，市场可能会计入更多极端情景出现的风险，导致汇率超调。扩大内需：行稳致远政策需要全方位扩大内需来应对外部的“惊涛骇浪”，稳定总体经济增长。事实上，除了外需逆风，国内社会预期也亟待改善，有效需求不足依然较为突出，房地产止跌企稳也尚待时日。这些都要求逆周期政策再发力。但我们对刺激政策要有理性预期。今年是“十四五”收官之年，考虑到中长期规划衔接，我国既要需要也有可能保持较高的增长。我们预计今年经济增长目标将维持在“5%左右”。同时，我们也要考虑政策思路的延续性以及各方面制约因素，大水漫灌、一鼓作气、一蹴而就式的刺激方案恐怕并不现实。政策目标盯住实际增长，不会以追求再通胀或名义增长为主要目标。政策行为模式或许还是反应式的、有节制的，边走边看，从容应对。货币政策或见十年未有之宽松。我们预计全年降息50个基点、降准100个基点，降幅为2015年以来最大，央行资产负债表因结构性工具的使用也会温和扩张。当然，这些都还是常规货币宽松手段，与零利率或者量化宽松等非常规操作尚有很大距离。一方面，货币当局需要考虑银行息差不断走低的现实情况以及衍生风险。另一方面，今年也走不出“不可能三角”，面临外部不确定性，汇率贬值和资本外流压力都有可能加大。财政政策会拿出更多真金白银。我们预期广义财政刺激增加2.5万亿元左右。其中，赤字率有望达到有记录以来最高的4%，对应约1.5万亿元增量资金；支持“两重”“两新”的特别国债增发5000亿至1.5万亿元；地方政府专项债额度增加5000亿至4.4万亿元。考虑到后续出口压力，不排除政府再额外安排5000亿左右备用资金（如特别国债）用于下半年支出。这个量级的财政扩张与全球金融危机之后中国推出的“4万亿元”投资计划或者疫情期间美国实施的5万亿美元刺激方案相比，可以说还是相当克制的。财政支出料更加注重终端需求。设备更新和以旧换新政策已经扩围提标，我们预期全年特别国债支持力度至少翻倍至6000亿元。中央经济工作会议部署的提高退休人员基本养老金、提高城乡居民基础养老金以及提高城乡居民医保补助标准也应会及时落地，助力消费复苏。在政策加持下，基础设施投资和制造业投资有望继续保持高个位数增长，对冲房地产投资下行压力。总之，我们不应低估外部风险挑战，也要理性看待国内刺激政策。我们考虑的政策组合可以部分抵消关税影响，但是不会带来实质性通胀。我们预测今年经济增长从去年5%放缓到4.2%，GDP平减指数连续第三年保持为负。虽然政策已经转向，但对力度、节奏和落实情况我们仍要多些耐心。

金融界01-15 18:13

首季盈利！零跑汽车(09863.HK)迎来“春天”，未来还有多少想象空间？

上修正盈利模型，并调高了目标价。其中，花旗研究将其目标价从45.10港元上调至45.60港元，同时还上调了到2026年的销售额和净利润预期。德意志银行更是将其目标价从40港元上调至49港元。根据业绩预告推算，零跑2024年第四季度的营收应不低于118亿元，同比增长124%；2024年全年收入不低于305亿元，同比增长不低于80%。零跑收入大增，关键在于销量的大幅提升。2024年全年，零跑累计销量近30万辆，同比增长104%，超额完成目标。尤其是在四季度，零跑月均销量超4万辆，连续三个月同比增长超100%，且稳居新势力前二。没想到，长期远离聚光灯的零跑，不仅在绝境中成功闯入了“决赛圈”，而且还把雪球越滚越大。零跑的惊艳突围，正是新能源汽车行业格局大洗牌的一个缩影。事实上，不论是在销售战绩、品牌声量，还是用户口碑层面上，过去几年长期稳坐新势力头部梯队的“蔚小理”，也已逐步被“理问零”所取代。 2 零跑≈“车圈优衣库”+“新能源界丰田” 在行业普遍为卖车发愁之时，零跑为什么能越卖越多？越卖越好？正如理想汽车精准解锁家庭用车需求一样，清晰的市场定位也是零跑在激烈的市场竞争中脱颖而出的关键之一。只是不同于“蔚小理”对于高端市场的执念，“实在人”零跑则选择聚焦堪称是电车“禁区”的20万以下的大众消费市场，并将自身定位为“车圈优衣库”，力图依靠“高品价比”的产品策略，势要吃透这个市场。事实证明，它做到了。尤其是在15-20万价格区间的C系列SUV家族（C16、C11、C10），实现了“款款皆爆款”，目前月均销量在万台左右。在零跑看来，聚焦特定价格带的客户群体，集中优化产品和零部件，将资源实现最大化复用，才能真正做到市场渗透。这就是战略聚焦。在战略之外，或许外界最好奇的还是，零跑在降成本与保品质的平衡中，如何获得这群“最挑剔”的消费者的认可？由于零跑的定价策略是成本定价，不同车型之间的差价仅取决于成本。这也导致其在很长一段时间内的毛利率为负。它之所以敢这么做，关键在于长期通过技术的全域自研与垂直整合来实现技术和成本的极致整合与优化。实际上，零跑的该思路与丰田的精益生产理念不谋而合，即并通过垂直整合模式，实现了从零部件制造到整车组装的全过程控制，不仅提高生产效率和产品质量，还通过规模经济降低了成本。据了解，目前零跑的自制率超过60%，在电子零部件方面实现了全域自研。此外，零跑还通过与佛吉亚等供应商合作建厂，进一步降低运输成本和生产成本。作为一家务实的企业，零跑不仅定位“接地气”，也不乱花钱，不追热点噱头，配置上却是饱和式出击。据公开数据测算，去年三季度，零跑的销售及管理费用率只有9%，大幅低于蔚来的22%、小鹏的16%，其成本控制成效，也可见一斑。当然，零跑这种务实的品牌形象与注重产品本身、不搞过度营销的优衣库又风格相似，都更专注于为消费者提供实实在在的价值。按照业绩预告推算，零跑去年第四季度的毛利率约为13%，已经高于蔚来（三季度毛利率11%），接近小鹏的15%。另外，清醒的商业认识和卓有成效的执行力，也是零跑成事的关键之一。例如，2020年确定未来发力增程，当一些车企还在打口水战时，零跑已然看到了增程的价值，并迅速跟进。时隔两年后增程爆发，次年2月零跑推出首款增程车型C11，乘胜追击。事后来看，零跑确有足够的先见之明。当然，目前增程产品只占零跑整体销量的20%。如果单看C系列销量，增程车型也只占到25%-30%。可以说是做到了“拥有但不绝对依赖”，零跑依然是纯电为主的新能源发展模式。 3 2025年冲击50万辆，未来有望延续强产品周期目前已锁定未来席位的零跑，接下来还能给我们多少惊喜呢?这或许是不少投资人现在很在意的事。事实上，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明已经给出了一个答案：“2025年，零跑将向年销50万台目标迈发起挑战。未来三年至关重要，我们已经进入了决赛圈，竞争对手不再仅仅是‘新势力’，而是真正的世界级的主流品牌。市场环境的变化依然非常剧烈，需要我们有更强的自身能力、更敏捷的反应速度才有可能真正达成目标。” 那么，2025年零跑的豪言能否兑现？从产品来看，2024年零跑依靠C系列亲民的售价、越级的配置和精准的定位等优势，销量大幅上涨，实现了近30万辆的年销量，同时收获了一定的品牌声量和用户口碑。在此基础上，零跑还计划于2025年陆续推出诸多新车型，包括即将问世的全新B系列，有望成为零跑销量的又一重要增长点。例如对于即将于3月上市的B10，中金认为其在降本及成本优势上将持续领先业绩同级别车型，或在10-15万元的价格实现更强的产品竞争力，并维持目标价48港元及“跑赢行业”评级。除了B10之外，20205年还有多款新车上市，包括预计7月上市的B01、以及预计在10月底开启预售的B05。此外，零跑D系列也将将于12月正式亮相。 “车圈优衣库”是零跑对于自身的定位，D系列要做到配置豪华而定价亲民，可见零跑汽车接下来会延续C系列高品价比的打法，有望延续强产品周期。如果零跑继续保持月均超4万辆的销量成绩，那么50万的销量目标应该不难实现。按照零跑的规划，未来三年内将推出A、B、C、D四个系列共十三四款车型，覆盖6万至30万元市场。以进一步丰富产品线，满足更多细分市场消费者的需求，从而推动销量站上新台阶。也就是说，未来三年，零跑每年至少发3-4款新车，产品后劲依然充足。 4 与大股东强强联手，全球化加速推动海外放量可期除了不断有新产品接力之外，零跑也正在加快国际化战略布局的步伐，海外市场放量亦可期，有望支撑业绩迎来新一轮的成长期，从而进一步扩大增长边界。据了解，零跑C10增程版于1月10日开始在欧洲接受订单，此前该SUV的纯电版于去年9月在欧洲推出。目前已在欧洲13个国家拥有400多家销售网点，并计划到2025年底扩大到500家。与此同时，零跑还计划在未来三年内在海外推出一系列新车型，首批车型包括C10和T03。凭借着领先的产品和技术优势，再加上大股东的Stellantis集团的助攻，零跑未来业绩增长的能见度较高。要知道，长期以来海外汽车消费市场处于寡头垄断格局。根据公开数据显示，Stellantis集团以10%的份额与大众旗鼓相当，并列第三位。另外，有分析人士指出，海外格局一潭死水的本质原因是海外车企产品力下滑。可想而知，零跑掌握领先的产品和技术，Stellantis集团坐拥庞大的海外市场份额、销售渠道、服务网络及产能布局，两者强强联合，正好优势互补，有利于加速零跑向海外市场渗透。值得一提的是，去年5月，零跑和Stellantis集团共同打造合资公司“零跑国际”，将成为其开拓海外市场的关键角色。此外，面对全球贸易保护主义的抬头带来的关税风险，也成为投资者和出海车企关注的重点，尤其是要进入欧美等全球主流市场。对此，为了加速全球份额的提升，主要的整车厂以及供应链核心企业都在加速海外本土化建厂落地，逐步从“中国造车全球买”过渡到“全球造车全球卖”，零跑也不例外。当然，在大股东Stellantis集团的助攻下，零跑或将在较大程度上锁定了其未来业绩下行风险。 5 尾声 2024年，新能源汽车行业依然烈火烹油，但零跑依然支棱起来了，不仅赢得了消费者的认可，还能实现盈利迎来“春天”，尤为难得。而距离如今首次扭亏，零跑已历经九年“长跑”，实属不易，这其中的艰难和酸楚大概只有自己知道。不过在众多新势力面临困境的情况下，零跑的盈利证明了务实的新势力在汽车市场残酷竞争中仍有生存和发展的空间，能够通过“卷技术”、“卷价值”等有效努力实现盈利，展现出企业韧性，同时也提振了行业与市场信心。对于零跑自己而言，季度首次盈利是迈过盈亏拐点、估值迎来提升的一个关键信号。有分析人士称，电动化进入下半场，“跑马圈地”逐步转向“持久战”，24年整车在投资维度从上量既给“PS”估值到今年市场更加看重上量后盈利的确定性，将更加考验车企的自我造血能力，整车投资将逐步偏向终局思维，盈亏拐点后的新势力车企将有望提前锁定终局门票，估值将有望提升。当前新势力普遍2025年PS预期在1x附近，扭亏后有望提升至1.5-2x。以最新的市值和收入指引来估算，零跑目前的市销率约为1.35x，参考可比公司，考虑到当前正处于高成长阶段，其实并不算贵。这也就预示着，未来随着零跑业绩持续兑现，有可能会迎来估值和业绩双升。游戏尚未结束，我们拭目以待。（全文完）

格隆汇01-15 17:43

美国CPI恐引爆大行情！财报季正式开幕，别忘了美联储三把手

届时将发布一些美国最大银行的财报，包括花旗集团和摩根大通。预计贷款机构的财报将受强劲的并购交易和交易收入推动，但由于市场预期较高，错失目标的风险较大。可能影响市场的关键发展：英国12月CPI数据法国12月CPI数据欧元区11月工业生产数据美国12月CPI数据美联储纽约联储主席约翰·威廉姆斯发表讲话，芝加哥联储主席奥斯顿·古尔斯比和里士满联储主席托马斯·巴金也将发表讲话

云涌01-15 15:27

easyMarkets易信：PPI难改市场避险情绪，CPI成未来政策风向标

易信easyMarkets01-15 15:19

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