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别再无脑追小米了！
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据分析师的预测，2024年，小米手机的营收约在1898亿人民币，同比增长20.5%；IoT营收约996亿，同比增长24%；小米汽车营收约317亿；互联网服务337亿，同比增长12%；其他收入33亿，同比增长1%：从成长性上看，小米手机已经停滞了3年，从全球智能手机出货量来看，手机行业已经触及天花板，未来很难有所突破，PC亦如此: IoT业务因为小米不断的扩充品类，依然还在增长中；小米汽车去年大获成功，是未来主要增长点；互联网服务随着小米用户的增加保持平稳增长，比较稳定；其他收入没有成长性。从毛利率上看，小米手机只有12.7%；IoT20%；小米汽车16.4%;互联网服务76%：小米的手机业务、IoT和小米汽车的盈利能力都比较低，很难拿到高估值，参考苹果、美的及其他车企，我们可以分业务给出估值。其中，把手机业务和互联网服务收入算到一块，2024年，两者的收入总额在2234亿，毛利496亿，毛利率22.2%。苹果的毛利率是46.2%，市销率9.4倍，市盈率35倍。考虑到港股市场的流动性较差、小米盈利能力偏低，结合其他行业，小米手机+互联网服务能拿到的市销率倍数也就在2倍，给予4468亿市值。 IOT业务直接参考美的集团，2023年，美的毛利率26.5%，比小米的20%高出不少。目前，美的集团的市销率是1.37倍，考虑到小米的IoT成长性高于美的，假设拿同样的估值，给予996亿市值。小米汽车直接对标蔚小理，2025年营收预计在785亿，给3倍市销率，约2355亿市值。其他业务就按照1倍市销率给，33亿市值。分业务给予估值后，小米的合理估值在4468+996+2355+33=7852亿人民币，小米目前的估值是1.1万亿，高出40%！这波大涨，投资者主要是对小米的汽车业务抱有较高期待，叠加AI预期升温，因此，小米的涨幅，主要来自乐观情绪。但是，别忘记，无论是小米的手机还是IoT，亦或是汽车，都是周期性行业，而且盈利能力偏低，很难拿高估值，目前的位置，说实话，不太适合无脑追了！
老虎证券02-18 14:25
东兴证券：给予龙芯中科增持评级
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　　点评：　　整体业绩有所下降，下半年营收企稳回暖。（1）营收方面，2024年全年来看，公司全年业绩有所承压，主要受下游需求收缩影响以及公司主动减少解决方案类业务有关，但是公司积极应对经营压力，把握电子政务市场开始复苏的时机，发挥3A6000及2K0300等新产品的性价比优势，推动2024年下半年公司营收重新进入增长周期。同时公司主动减少解决方案类业务，解决方案类业务营收同比有较大幅下降，同时芯片产品业务营收同比有较大幅度增长；（2）利润端来看，信息化领域产品的销量大幅增长带动毛利率回升，但固定成本分摊、早期与桌面CPU配套出货的桥片成本较高、工控芯片营收下降导致工控类芯片业务毛利额的贡献度降低对毛利率等影响仍然存在，从而整体毛利率水平仍未恢复；（3）其他方面，公司按照既定的会计政策计提的信用减值损失和资产减值损失较上年同期增加较多，预计超过2亿元，主要由于受宏观经济环境承压部分客户的回款低于预期，传统优势工控市场停滞导致公司前代产品库龄达到存货跌价准备的计提标准。但随着未来传统优势工控市场的逐步恢复，已计提存货减值的产品后期在工控领域实现销售的可能性较大，预计不会对公司经营造成实质性影响。　　积极开展AI大模型本地部署，实现国产芯片与AI大模型协同突破。近期，龙芯联合太初元碁等产业伙伴，仅用2小时即在太初T100加速卡上完成DeepSeek-R1系列模型的适配工作，上线包含DeepSeek-R1-Distill-Qwen-7B在内的多款大模型服务。同时，采用龙芯3A6000处理器的诚迈信创电脑和望龙电脑已实现本地部署DeepSeek，部署后无需依赖云端服务器，避免了因网络波动或服务器过载导致的服务中断，可完成文档处理、数据分析、内容创作等多项工作，显著提升工作效率。此外，公司积极携手太初元碁、寒武纪、天数智芯、算能科技、openEuler等合作伙伴，全力打造DeepSeek系列模型的多形态推理平台，助力企业用户实现智能化转型。公司积极挖掘“AI+信创”融合发展的应用场景和最佳实践，致力于将人工智能前沿成果转化为切实可行的生产力，有望受益“AI+信创”行业趋势。　　公司盈利预测及投资评级：公司营收基本符合预期，但受下游需求收缩影响以及公司主动减少解决方案类业务影响等营收有所下降；此外受毛利率恢复不及预期、信用减值损失和资产减值损失等影响归母净利润下降较多。但公司积极应对经营压力，信息化业务企稳回暖，公司作为信创龙头企业积极探索AI+方案，看好公司长期发展潜力，结合公司业绩预告，我们下调公司2024-2026年归母净利润至-6.18、0.13和0.89亿元，对应EPS分别为-1.54、0.03和0.22元。当前股价对应2024-2026年PS值分别为105、80和58倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：信创进程不及预期、下游需求恢复不及预期、公司业务拓展不及预期风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星02-18 12:32
汉钟精机：2月14日接受机构调研，华福证券、长安信托等多家机构参与
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2024 年三季报2024 年前三季度营收 28.57 亿元，同比下降 1.71%，归属于上市公司股东的净利润 7.21 亿元，同比增长 6.11%。问：产品情况答：公司主营业务分为压缩机（组）和真空泵两大板块，压缩机（组）又分制冷和空压两大产品。（—）制冷产品1、制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机。2、制冷产品中，热泵产品成长较快，但基数较低，目前对整体影响不大。后续随着双碳政策和碳指标的不断推进以及公司持续推出新的产品——如蒸汽热泵等，进一步拓宽应用领域，未来热泵产品会是公司制冷产品成长方向之一。（二）空压产品1、公司空气压缩机产品主要用于工程机械等气源动力行业，下游业务领域广泛。如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等。2、在传统的有油空压机市场外，公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场。相比有油空气压缩机，无油产品附加价值更高，可替代空间大，未来是公司空压产品的重点发展方向。3、氢燃料电池用空压机，目前处于研发验证阶段，还未进行实际量产。（三）真空产品1、公司真空产品目前多用于光伏和半导体行业，其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节。2、受光伏行业景气度影响，拉晶和电池片环节使用的真空泵都有受到承压。3、半导体真空泵持续在进行测试，目前以半严苛和严苛制程为主。汉钟精机（002158）主营业务：从事螺杆式压缩机和螺杆式真空泵产品应用技术的研制开发、生产销售及售后服务。汉钟精机2024年三季报显示，公司主营收入28.57亿元，同比下降1.71%；归母净利润7.21亿元，同比上升6.11%；扣非净利润6.89亿元，同比上升6.35%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入10.22亿元，同比下降10.16%；单季度归母净利润2.71亿元，同比下降13.89%；单季度扣非净利润2.64亿元，同比下降10.84%；负债率31.96%，投资收益4022.09万元，财务费用-3431.9万元，毛利率40.74%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1105.94万，融资余额增加；融券净流出2335.0，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星02-18 11:12
汉邦科技即将上会，聚焦色谱分离纯化产品，面临知识产权纠纷风险
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1 聚焦色谱分离纯化产品，2023年营收超6亿汉邦科技以色谱技术为核心，专注于色谱分离纯化产品，并推出各类小分子药物分离纯化设备、大分子药物分离纯化设备产品。由于大分子、小分子药物在分子量、生物活性等方面具有差异，生产纯化工艺流程不同，相应地色谱/层析纯化设备的产品结构、主要材料、耐压耐腐蚀性能等方面均有差异。 2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简称“报告期”），汉邦科技的大分子药物分离纯化设备、小分子药物分离纯化设备两大产品线收入占比超过90%，是公司收入的主要来源。公司主营业务收入的构成情况，图片来源：招股书业绩方面，报告期内，汉邦科技的营业收入分别约3.21亿元、4.82亿元、6.19亿元、3.29亿元，净利润分别为486.17万元、3855.96万元、5149.75万元、3768.49万元。主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书报告期各期，汉邦科技的主营业务毛利率分别为34.91%、39.22%、39.52%和45.53%，呈上升态势，主要得益于下游生物医药行业旺盛的市场需求和公司多元化产品竞争力的提升。然而，受生物医药下游市场需求调整、国产品牌市场竞争加剧等因素影响，大分子药物分离纯化设备的销售价格和毛利率有下降趋势，未来如果下游生物医药市场产能扩增需求减弱、行业竞争加剧造成产品售价下滑，可能会影响公司的毛利率和盈利能力。值得注意的是，报告期各期，公司直接材料占主营业务成本的比例均在80%以上，占比较高，未来如果大宗商品价格大幅上升，导致公司采购的各种结构件、泵、阀、电气元件、标准件等主要原材料涨价，可能会抬升公司的生产成本，从而影响公司产品毛利率水平。 2 面临知识产权纠纷风险，资产负债率高于同行均值汉邦科技所处的制药装备及服务行业是技术密集型行业，产品研发周期较长，涉及到制药工艺、生物技术、化工、机械及制造等多个学科技术协同融合。在新产品研发过程中，公司可能面临研发投入成本过高、研发进度缓慢等技术创新风险。同时，随着行业竞争加剧，行业内竞争对手对专业技术人才的争夺日趋激烈，如果公司不能采取措施稳定核心技术团队，有效避免专业技术人员流失，公司产品和技术秘密可能被泄露，从而影响公司的行业竞争力。报告期内，汉邦科技的研发费用分别为2204.12万元、2899.26万元、3718.00万元和2204.24 万元，对应的研发费用率分别为6.88%、6.02%、6.01%和6.70%。尽管公司的研发投入呈增长趋势，但其研发费用率依然低于同行业可比公司平均值。研发费用率与同行业上市公司比较分析，图片来源：招股书值得注意的是，汉邦科技还面临知识产权纠纷风险。截至招股说明书签署日，Cytiva与公司存在三起专利侵权诉讼，如果专利侵权案3的判决认定公司构成侵权，则公司可能需向 Cytiva支付合计不超过600万元的赔偿款，并可能无法继续销售侵害Cytiva享有的“分离介质浆料罐”发明专利权的产品。报告期内，汉邦科技的资产负债率（合并）分别为78.50%、59.62%、52.83%、49.73%，尽管有所下降，但公司的资产负债率仍高于可比上市公司平均水平，同时汉邦科技的流动比率、速动比率低于可比上市公司平均水平，短期偿债能力有待提高。
格隆汇02-18 10:35
太力科技冲击创业板，毛利率超50%，面临电商平台费用上涨风险
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公司的真空收纳袋、垂直墙壁置物产品业务营收占比分别在40%、26%以上，占比较大。主营业务收入按产品类别划分，图片来源于招股书在真空收纳产品研发方面，太力科技是中国航天专用压缩袋的独家供应商，产品已累计25次进入太空，解决了航天真空环境中的产品爆破风险与舱内非金属材料缓释风险，为航天员长时间在轨驻留与航天员生命保障作出突出贡献。太力科技以自有品牌经营为主，旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品牌，同时还为宜家、沃尔玛、家乐福、网易严选等国内外知名零售客户提供ODM/OEM（俗称“代工”）服务。公司主要产品广泛应用于厨房、卧室、浴室、差旅、户外、防护等空间和场景。公司主要产品应用场景，图片来源于招股书业绩方面，2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），太力科技的营业收入分别约6.23亿元、6.38亿元、8.35亿元、5.44亿元，对应的净利润分别为4358.21万元、5887.18万元、8497.78万元、5178.06万元。经审阅，2024年太力科技的营业收入约10.2亿元，同比增长22.07%；净利润为8813.40万元，同比增长3.71%。公司预计2025年第一季度实现营业收入约2.82亿元至3.13亿元，同比增长12.55%至25%；预计同期净利润2073.62万元至2220.05万元，同比增长3.14%至10.43%。报告期内，太力科技的综合毛利率分别为54.19%、55.92%、59.36%、59.17%，公司称其综合毛利率高于可比公司的平均水平，主要系二者销售模式、品牌效应、产品结构差异所致。公司综合毛利率与同行业可比公司的对比情况，图片来源于招股书值得注意的是，太力科技的主要原材料包括PA/PE复合膜、BOPA膜、PE膜等塑料薄膜以及ABS 料、PP料、PE料等塑胶粒料，这些材料一般为塑料大宗商品，其价格波动在很大程度上受石油价格波动的影响，未来如果原材料价格持续大幅上涨，可能会影响公司的毛利率和经营业绩。此外，太力科技的主要产品真空收纳袋的研发迭代周期在9-12个月左右，TPE弹性体等功能材料的研发迭代周期在3-4年左右，未来如果公司在研发过程中没有适时完成产品的更新迭代或者错误的预判消费者需求变化趋势，可能会影响公司的产品竞争力。 2 面临电商平台费用大幅上涨风险近年来，太力科技由传统经销模式逐步升级为以线上销售为主、线下销售为辅，内外销并重模式。不仅在国内覆盖了天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会等平台，还布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名电商。同时太力科技还是宜家、沃尔玛、大润发、华润万家等国内外零售巨头的全球供应商，产品远销全球 160 多个国家和地区。公司面临国际贸易摩擦风险。报告期内，太力科技境外主营业务收入分别占同期主营业务收入的21.18%、22.28%、25.44%、27.85%，其产品外销地区主要包括美国、欧洲、日本等国家和地区，其中美国对公司出口产品存在加征关税情形。图片来源：招股书线上第三方电商平台是公司最主要销售渠道。报告期内，太力科技线上直销模式实现的主营业务收入占主营业务收入的比例分别为66.96%、67.74%、70.24%、73.87%，其中公司在天猫平台的销售收入占比较高，未来如果电商平台的业务模式、经营策略发生变化，可能会影响公司的经营业绩。随着网购用户增量趋于稳定，互联网流量红利效应逐渐减弱，流量增速放缓，电商竞争加剧，使公司的线上销售收入增速有所放缓，同时电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司促销推广成本呈上升趋势。电商平台对卖家在平台上销售商品会收取一定的平台服务费用，随着太力科技线上销售收入的不断增长，电商平台费用也随之增加。2021年至2024年上半年，公司电商平台费用占线上主营业务收入的比例从29.11%增加至36.52%，未来如果电商平台的收费标准大幅上涨，或公司在电商平台的经营情况不及预期，可能会进一步提高促销推广成本。此外，太力科技还面临着跨境电商平台店铺关闭风险。招股书显示，在跨境电商业务培育初期，公司采用了跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，以员工及其近亲属名义注册多个店铺公司并在Amazon平台经营多个店铺，目前上述店铺公司均已注销，对应的 Amazon平台店铺均已关闭。竞争格局方面，太力科技所处行业集中度低，生产厂商众多。目前真空收纳袋市场规模突破20亿元，最近三年公司在天猫平台市场占有率分别为27.98%、22.24%、22.13%，公司市场占有率排在首位；垂直墙壁置物产品市场规模超百亿元，最近三年公司在天猫平台市场占有率分别为1.40%、1.45%、1.44%，排名市场前5位。整体来看，尽管近几年太力科技的业绩呈增长趋势，且公司在真空收纳袋领域拥有一定市场地位，但公司以线上销售为主，面临的电商平台费用上涨及国际贸易摩擦风险也不容忽视。
格隆汇02-18 10:23
东芯股份：2月13日接受机构调研，光大证券、广东正圆私募等多家机构参与
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：公司发布了业绩预告，公司能否分享一下营收环增的主要原因？答：根据业绩预告，2024 年度实现营业收入 6.37 亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增加 20.06%左右。2024 年内公司各季度营业收入均实现环比增长。伴随着公司下游应用如网络通信、消费电子等市场的逐步暖，公司积极把握市场机遇，加大市场拓展力度，有效推动了产品销售。公司持续布局网络通信、监控安防、可穿戴、工业等关键应用和头部客户，并逐步向汽车电子领域不断拓展，帮助公司实现销售增长。问：公司研发费用持续增长主要是哪些支出？答：2024 年公司继续保持高水平研发投入，以存储为核心，向“存、算、联”一体化领域布局。公司持续加强 SLC NND FLSH 技术优势，积极推进存储产品的升级迭代。公司继续推动国产化制程升级，缩小与国外厂商产品制程差距，报告期内 1xnm 闪存产品研发及产业化项目已进入风险量产阶段。为丰富产业布局，公司开展 Wi-Fi 7 无线通信芯片的研发设计，目前项目进展顺利。基于上述研发投入，导致报告期内公司研发费用同比增加。问：上海砺算的研发进度如何？答：2024 年下半年公司对外投资砺算科技（上海）有限公司，其致力于多层次（可扩展）图形渲染的芯片的研发设计，截至目前其研发工作已取得阶段性进展，首代芯片产品已正式进入流片阶段。问：公司的毛利率一直在比较低的位置，是否会逐步修复？答：2024 年受市场周期及行业竞争激烈影响，公司产品的市场价格仍处于历史相对低位，公司持续优化产品结构和市场策略，提升运营效率，降低产品成本，报告期内毛利率与上年同期相比有所上升。毛利率受到产品销售价格以及供求关系的影响较大，公司会根据市场需求进行销售价格的调整。问：NOR 方面公司如何规划？答：公司基于 48nm、55nm 制程，持续进行 64Mb-1Gb 的中高容量 NOR Flash 产品研发工作，根据不同容量的目标客户群进行精确定位，保证性能、功耗和性价比的合理匹配。可以提供包括消费电子、网络通信、电力电表、PC、服务器等终端所需的产品。东芯股份（688110）主营业务：中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售。东芯股份2024年三季报显示，公司主营收入4.47亿元，同比上升20.44%；归母净利润-1.3亿元，同比上升10.91%；扣非净利润-1.53亿元，同比上升2.86%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.81亿元，同比上升37.43%；单季度归母净利润-3921.99万元，同比上升44.91%；单季度扣非净利润-5368.73万元，同比上升29.68%；负债率5.28%，投资收益1776.0万元，财务费用-1323.72万元，毛利率14.42%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.13亿，融资余额增加；融券净流入166.17万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星02-18 10:12
A股避雷针：19天18板大牛股停牌审查，又有一批公司澄清与Deepseek、华为、腾讯关系
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023年与阿里云和腾讯云相关合作产生的营收占公司营收约为1% 2连板麦迪科技：公司与华为公司关于昇腾业务的合作尚未签署合作协议 2连板安必平：并未参与瑞金病理大模型的研究与开发 2连板杭州高新：目前不存在网络游戏相关业务诺禾致源：目前公司研发的AI生信智能专家“诺易（Novi）”已免费提供给客户使用，现阶段尚未形成收入嘉和美康：新一代智能电子病历平台（V7）对公司业务开展及业绩暂无实质性影响祥生医疗：公司目前尚无单独AI产品对外销售，未直接形成销售收入 *ST鹏博：与Deepseek无合作无Deepseek等大模型相关的业务收入超研股份：公司与“DeepSeek”暂无业务合作【减持】新疆交建：两股东拟合计减持不超过4.96%股份科安达：控股股东计划减持不超过公司总股本3%的股份中自科技：持股5%以上股东银鞍岭英拟减持不超过3%公司股份瑞松科技：股东及董监高拟合计减持不超2.91%公司股份博士眼镜：控股股东、实控人拟合计减持不超2.69%公司股份华人健康：阿里健康减持公司股份达到1% 【业绩】中国神华：1月商品煤产量为2490万吨同比降8.5% 圣农发展：2025年1月实现销售收入14.39亿元同比下降13.26%
金融界02-18 08:32
达利凯普内讧曝光！董事长与实控人矛盾激化，谁主沉浮？
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司总经理职务。在他的领导下，达利凯普的营收规模从2017年的1亿元左右增长至2023年的3.45亿元；净利润也从4000多万元增长至1.25亿元。期间，刘溪笔还累计主导、参与并推进了13项国家级、50余项省市级重大科技课题任务。这些成绩无疑证明了刘溪笔在达利凯普的重要地位和贡献。然而，就是这样一位功勋卓著的董事长，却在公司上市后首年、年审财报前的关键时期，突然遭到了免职的提议。刘溪笔对此表示强烈不满和质疑。他表示：“在本人任期内，在无任何正当明确理由情况下，突然提出基于此的‘战略规划考虑，罢免本人董事职务，并补选赵丰先生作为董事’等相关议案，是否符合公司的发展需求，是否符合公司及股东、特别是中小股东利益，是否符合公司全体员工的利益，特提请各位董事予以慎重斟酌。” 值得注意的是，达利凯普上市以来，公司股价整体表现为下行趋势。据最新业绩报告显示，2024年前三季度，公司营收及归母净利润分别同比下降8.02%和11.05%。这一业绩下滑的趋势无疑也给公司的未来发展蒙上了一层阴影。而在此关键时刻，公司内部又出现了如此大的人事变动和矛盾激化，无疑让市场对于公司的未来发展充满了担忧。综上所述，达利凯普此次的人事变动无疑引发了市场的广泛关注和热议。董事长刘溪笔与实控人赵丰之间的矛盾激化也让人对于公司的未来发展充满了不确定性。在此关键时刻，公司需要尽快稳定局面、明确发展方向、保障股东利益，才能赢得市场的信任和认可。而这一切都需要公司管理层以高度的责任感和使命感去面对和解决。
金融界02-18 08:12
徐争鸣被留置，美心翼申能否挺过“至暗时刻”？
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机零部件业务；公司暂未有低空业务相关的营收。然而，公司也透露了一个重要的信息，即公司具备相关航空发动机曲轴的技术研发及生产能力，并计划积极布局低空经济相关业务。这一计划无疑为公司的未来发展提供了新的方向。然而，徐争鸣的被留置无疑给这一计划蒙上了一层阴影。作为公司的实际控制人和核心管理者，徐争鸣的缺席将对公司的战略决策和日常运营产生重大影响。市场普遍担忧，这一突发事件是否会导致公司的发展计划搁浅，甚至影响到公司的稳定运营。面对这一突发事件，美心翼申的管理层需要迅速做出应对。首先，公司需要保持冷静和稳定，确保董事会的正常运作和生产经营管理的连续性。其次，公司需要积极与相关部门沟通，了解事件的进展和处理情况，以便及时做出应对。最后，公司需要加强内部管理，确保公司的各项业务和运营不受影响。对于投资者来说，这一突发事件无疑增加了投资的风险和不确定性。然而，市场也普遍认为，美心翼申作为一家有着深厚底蕴和实力的企业，有能力度过这一难关。投资者需要密切关注事件的进展和公司的应对情况，以便及时做出投资决策。总之，美心翼申实控人徐争鸣的被留置无疑给公司带来了巨大的挑战和不确定性。然而，作为一家有着深厚底蕴和实力的企业，美心翼申有能力应对这一突发事件，并继续保持稳定的发展态势。未来，公司将如何应对这一挑战，实现平稳过渡和发展，值得我们密切关注。
金融界02-18 08:12
华鑫证券：首次覆盖欧科亿给予买入评级
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点，2024年前三季度，欧科亿海外市场营收达到1.66亿元，同比增长44.2%，其中数控刀具出口收入约1.4亿元，海外布局进一步完善，出口销售实现量价齐升。公司拟在欧洲设立子公司，辐射欧美市场，通过本地化开拓带动周边区域市场销售，巩固亚洲及欧洲市场的增长态势；通过设立服务和仓储中心，进一步提升海外市场份额；深入当地市场提供技术服务，挖掘优质标的，寻求资源整合机会，实现海外业务跨越式发展。　　短期业绩承压，产品结构优化释放经营杠杆　　2024年Q1-Q3，欧科亿的盈利能力面临一定压力。公司销售毛利率为25.83%，同比下降6.71pct，净利率为10.00%，同比下降9.83pct。这一现象主要源于公司部分产能未完全饱和导致单位成本上升，新产品投产初期毛利率较低，同时期间费用有所上升。其中，研发费用率大幅上升至6.32%，同比增长1.52pct，截至2024年上半年，公司新增整硬刀具品种2200多种，数控刀片及刀体刀具品种2000多种，显示出公司在新产品研发上的持续投入。从产品结构来看，公司聚焦高端数控刀具重点产品和核心业务，前三季度数控刀具业务实现收入4.89亿元，同比增长3.18%，毛利率达到34.2%，其中自产数控刀片毛利率约42%。同时，逐步实现从单一刀片销售向数控刀具综合产品系列升级和布局，随着产品结构的持续优化和高端产品的推出，公司盈利能力有望逐步改善。　　整包模式深化终端渗透，高端应用打开估值空间　　公司加大终端布局，通过拓展整体解决方案应用场景，进一步完善了在多个关键领域的刀具产品系列。2024年，宝马曲轴的整包项目已进入稳定运营，对公司承接大型整包项目特别是汽车产业链的整包业务产生极大示范效应。针对汽车制造、航空航天、轨道交通和风电行业，公司分别推出了适用于发动机零部件、机匣叶片、道岔车轴、法兰行星轮等加工的刀具方案；从现有客户的需求出发，延伸开发配套刀具产品，并逐步补全半精加工、精加工、曲轴、螺杆、螺纹刀具及高性能铣钻刀具系列，完善整体方案配套；在全国多个地区建立了服务中心，以加强终端开发和技术支持，强化终端客户直接开发力度，促进公司终端业务的快速提升。公司在高端领域的应用场景不断拓宽，为未来业绩增长奠定了坚实基础。尽管当前业绩受到行业周期的影响，但随着下游需求的复苏和公司战略的持续推进，公司有望在中长期内实现稳健增长。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入分别为11.88、14.35、17.29亿元，EPS分别为0.83、1.20、1.61元，当前股价对应PE分别为21.7、15.1、11.2倍。公司主要从事数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售，考虑到公司处于"周期复苏+产品升级+出海突破"三击共振节点，有望推动业绩增长；首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　市场竞争加剧；快速扩张的管理风险；技术泄密风险；下游需求变化；下游应用领域行业政策变化；原材料价格波动；毛利率波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券邰桂龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.41%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.02亿，根据现价换算的预测PE为14.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星02-18 07:42

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