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许多美国企业的CEO担心，特朗普第二个任期会比第一次更糟糕，但他们不敢说

是小声嘀咕。最近，支持拜登的前财政部长萨默斯敦促首席执行官们拒绝特朗普，并指出意大利市场在墨索里尼执政的头几年表现良好，直到后来发生了一些事情。然而就目前而言，大多数顾问和商业协会的领导人，都建议老板们低调行事。他们传达的信息是：躲起来。低调行事是有道理的。首先，距离大选还有十个月的时间，任何事情都有可能发生。健康问题可能会迫使任何一位候选人退出竞选。拜登和特朗普加起来已经在地球上生活了158年，几乎是美国本身年龄的三分之二）。特朗普不仅要面对共和党对手和拜登，还要面对两个州法院和两个联邦选区的 91 项重罪指控。占据道德制高点，在公开场合攻击特朗普也可能适得其反。这可能增强他在选民中的反精英吸引力。在任期间，一旦受到攻击，他就会迅速报复（首选武器是大写的推文）。近几十年来，随着人们对大公司的信任度不断下降，民粹主义者更容易煽动起反企业的呼声。一家知名商业组织的负责人沮丧地承认，如果他公开反对特朗普的竞选提议，"这位前总统一定会很高兴"。在过去几年里，随着大企业与特朗普的MAGA共和党人之间的关系恶化，企业高管们深刻认识到挺身而出的风险。一位首席执行官的公共关系顾问一年前认为，由于特朗普的法律困境，企业界要与他断绝关系相对容易。但随后，百威淡啤遭到了右翼文化战士的非官方抵制，因为公司与一名变性人影响者开展的营销活动触怒了他们。公司意识到了暴民伤害底线的力量。他说："我们又回到了在蛋壳上行走的状态。" 一方面，进步的员工和客户要求公司采取反对特朗普的立场，另一方面，他又害怕MAGA群众。还有拜登。许多商界人士在被逼表达自己的偏好时说，他们认为拜登在决策和地缘政治方面是比较稳健的。但他们已经受够了拜登政府的反商言论（商务部长雷蒙多是个光荣的例外）。这让他们对特朗普更加宽容。一位亿万富翁金融家说，在两人中，拜登 "对繁荣的威胁更大"。即使是拜登的支持者，也反对他的反托拉斯部门所持有的“大即是坏”的立场。这些反托拉斯部门的行动并没有他们的言辞那么糟糕，另外他们的许多案件在法庭上都失败了。但仅是这些言辞就已经让交易更难达成，一位投资银行家感叹。至于特朗普可能“武器化”行政机构，来对付他的企业敌人的风险，美国商会的尼尔·布拉德利反驳称，拜登也敦促他的政府，打击从航空到银行和医疗保健等行业的“垃圾费用”和哄抬价格。布拉德利认为两党的经济民粹主义几乎没有区分。一些商界人士，愤怒地驳斥了将特朗普和拜登危险性相提并论的做法。他们称这是 "空谈主义"，并悄悄表示对特朗普第二任政府的前景感到恐惧。在第一任政府中，前总统可能推行了激进的政策，但他政府中明智的保守派以及他本人对混乱的偏好，让他没能占据上风。现在，他的身边都是真正的信徒，比如传统基金会，这是一个亲MAGA的智囊团。一位商界领袖说，这个智囊团的工作就是 "阻止特朗普议程会改善"。换句话说，特朗普已经派人推进的计划，可能动摇美国商业世代赖以繁荣的经济框架。美国企业最关心的计划支柱是贸易、移民、财政赤字和清洁能源。贸易战是最明显的担忧。这位自诩为 "关税狂人 "的总统，提出了对所有进口商品征收 10% 基准税的想法。以牙还牙，对任何征收更高关税的国家进行报复。中国是主要目标。商界人士担心，他的目标是单方面终止与中国的贸易，这对任何与中国有贸易往来的公司来说都将是一场噩梦。拜登政府保留了特朗普的关税政策，但与日本和荷兰等盟国合作限制先进半导体等战略物资的出口，而没有完全切断中国的贸易。一些人希望特朗普是在故作姿态。他们感到欣慰的是，国会而非白宫负责监管商业，法院负责裁决贸易法。然而，曾为传统基金会支持特朗普的 "2025计划 "路线图，撰写了支持自由贸易文章的肯特·拉斯曼认为，认为这位前总统是认真的，即使这会破坏美国现有的贸易条约。拉斯曼说，特朗普 "不会改变自己的风格"，他认为一切都是交易，美国是受害者的意识，比以往任何时候都强烈。他在贸易问题上的首席顾问、罗伯特·莱特希泽和彼得·纳瓦罗等贸易保护主义鹰派人物， "知道如何利用这些信念"。特朗普威胁要围捕并驱逐数百万无证移民，这也令企业界感到震惊。这不仅是出于人道原因，也是由于美国长期短缺工人。11 月份，美国有 880 万个职位空缺。失业人数为630万，尽管最近越过南部边境的移民人数激增。特朗普最严厉的建议很难实施。他曾在2016年的竞选活动中做出过类似大规模驱逐移民的承诺，但因法庭挑战和其他阻力而受挫。尽管如此，高管们表示，驱逐人数的任何增加都可能损害农业、休闲业、零售业和酒店业等依赖低成本劳动力的行业。无论维持稳固的边境多么重要，出于政治目的煽动反移民热潮，也会危及合法移民。这将损害企业招聘技术工人和非技术工人的能力。政府债务也是首席执行官们的心头大患。他们称赞了特朗普的《减税与就业法案》，这个法案将企业税率从35%降至21%。但他们担心，特朗普和拜登都没有可信的计划来阻止赤字膨胀。如果特朗普推行其最非正统的经济主张，人们担心信心的丧失可能会刺激国债市场，推高借贷成本，使美元跌入谷底。有些人认为这太不可能了。一位支持拜登的华尔街大佬说："世界对我们的国债有着无止境的需求。" 但也有一些企业顾问提出，不受约束的特朗普可能会引发美国版的 2022 年英国债券市场抛售潮，当时投资者对利兹·特鲁斯政府的经济管理失去了信心，而这位首相的任期短得可笑。一个游说团体的领导人笑着说："我嫉妒英国议会。" 他狡黠地指出，与美国领导人不同，不负财政责任的英国领导人很快就会被赶下台。特朗普领导下的美国的环境保护轨迹，是另一个令人担忧的问题。与现任总统一样，前总统也会加倍推行工业政策。但与拜登不同的是，特朗普仍然是一个气候怀疑论者，他可能会试图削减清洁能源计划。在这种情况下，他可能会面临来自本党的反击。许多清洁能源项目都是在共和党倾向的州进行的。商界也可能会反对改变拜登的绿色议程。布拉德利说，尽管产业政策总体上仍然 "问题重重"，但当技术处于早期阶段（如清洁能源）时，政府有理由实施促使人们改变行为的计划。如果说特朗普提出的与商业直接相关的政策建议，没有给人们带来信心，那么他破坏对司法、法治、北约和其他联盟（包括与乌克兰的联盟）的信心的努力，则让人们对美国在世界上的角色产生了很大的疑问。一些高管对此置若罔闻。几周前，一家国际资产管理公司的负责人会见了一群美国银行家，发现他们对大选的乐观态度 "令人震惊"。他们告诉他，无论结果如何，制度都会维持下去；在两位总统的领导下，股市都表现良好；美国经济非常健康，即使选举出现诡计，也能挺过去。他说："也许他们的观点是，在美国，商业已经超越了政治。" 他沉思着找补了一句： "也许他们是对的。" 也许他们不对。亲商智库美国企业研究所的迈克尔·斯特恩说，特朗普的民粹主义使得今年美国更有可能发生政治暴力，这将损害商业。一家全球风险咨询公司的负责人说，特朗普地缘政治议程的不确定性，将困扰跨国公司，使它们难以决定是否向中国甚至俄罗斯分配资源。任何认为他正在削弱法治以及合同和条约神圣性的感觉都会波及全世界。一位纽约金融家说："法治之类的概念很脆弱，说没就没了。" 他的同事是一位地缘政治专家，他说，美国商人很少回过头来考虑美国的全球影响力，包括美元霸权和海运航线的保卫，在多大程度上支撑着他们公司的繁荣。投资银行拉扎德首席市场策略师罗恩·坦普尔说，美国左右派之间的差距已经拉大，放大了政策的多变性，成为企业不可忽视的重要因素。" 他总结说："美国人几乎有一种自满情绪，既有权利感，又自以为是。如果说谁有可能让美国企业摆脱这种麻木，那一定是特朗普。"

加美财经2024-01-19

萨默斯称美国经济软着陆可能性现在非常大

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯认为，在通胀下滑而劳动力市场高企的情况下美国经济有望实现软着陆。身为哈佛大学教授的萨默斯周四在纽约经济俱乐部的一个活动上说，“现如今看起来软着陆比2021年以来的任何时候都可能性更高。不过他也表示，软着陆的概率并非百分之百，但“肯定有非常现实的可能性”。萨默斯表示美联储的加息周期在未破坏增长的情况下抑制了需求。

金融界2024-01-12

萨默斯称美国经济软着陆的可能性现在非常大

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯认为，在通胀下滑而劳动力市场高企的情况下美国经济有望实现软着陆。身为哈佛大学教授的萨默斯周四在纽约经济俱乐部的一个活动上说，“现如今看起来软着陆比2021年以来的任何时候都可能性更高。不过他也表示，软着陆的概率并非百分之百，但“肯定有非常现实的可能性”。萨默斯表示美联储的加息周期在未破坏增长的情况下抑制了需求。虽然软着陆在望但风险依就存在。萨默斯说最近一轮通胀降温更多关乎此前呈指数级上涨的价格，而非“根本性低通胀的实现”。在他看来，薪资和劳动力成本涨幅“貌似明显高于2%的通胀目标对应的水平”。美国通胀经过一年稳步放缓后，消费者价格在12月创下了三个月来最大升幅。劳动力市场也处于大体健康的状态，失业救济申领人数和失业率双双处于历史低位，薪资则高位运行。与此同时投资者和经济学家预计今年经济降温会促使美联储支持增长。市场正在消化2024年3月开始降息140个基点的可能性。萨默斯表示，这些预测可能过于激进并说降息两到三次的可能性要比目前的预期更高。

金融界2024-01-12

美国财长耶伦声称美国经济已实现软着陆

况并没有发生。” 相比之下，美国前财长萨默斯（Larry Summers）说：“美国经济虽然看起来相当强劲，通胀看起来相对可控，但表象之下还有很多事情要做，仍然存在巨大风险。”萨默斯说，美国消费者如何持续消费 “有点令人费解”，但他认为其中一种可能是，消费支出“来自比普通家庭富裕得多的家庭”。《国会山报》则提醒道，尽管最新发布的数据看似“积极”，但随着2024年年底将迎来美国总统大选，拜登仍在努力消除美国人对经济的大部分负面情绪。

金融界2024-01-10

决策分析：美国股市历史高点稍作喘息恐慌指数低于5年平均水平分析师：2024年或一样强劲

也不是很多。” 美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，随着市场迅速转向美联储宽松预期，投资者可能低估了通胀风险。“我认为市场仍然存在低估的风险，我们不会像人们希望的那样在通胀方面取得很大进展，而且美联储的宽松空间也不会像人们希望的那样大。” RBC Global Asset Management经济学家Eric Lascelles表示，股市上涨得如此迅猛，以至于如果美国经济甚至陷入轻微衰退，股市将非常容易出现回调。尽管降息可能会在2024年发生，但全球经济尚未完全吸收近两年来的紧缩政策的全部影响。市场最喜欢的波动率指标VIX指数也反映了市场对风险缺乏焦虑感，该指数本周一直保持在13以下，接近大流行前的低点，远低于过去5年的平均水平。 AJ Bel投资总监Russ Mould表示，这一低水平“可能表明投资者存在一定程度的自满情绪，甚至是狂热。” LPL Financial分析师Adam Turnquist表示，动能仍然是超买的，但持有看涨的态度。“尽管极度超买的状况增加了出现暂时停顿或回调的可能性，但根据可比期间的数据，长期回报仍然是正面的，而且高于平均水平。” Adam Turnquist表示，在经历了9周的连涨之后，标普500指数的平均和中位12个月前瞻性回报分别为8.1%和12.2%，他引用了追溯到1950年的数据。他指出，其中有7次产生了正面结果。在其他地方，由于地缘政治冲突和OPEC+减产未能推动油价上涨，石油录得了自2020年以来的最大年度跌幅。由于对美国降息的预期提振了投资者对风险的兴趣，新兴市场货币则收官了自2017年以来的最佳年度。下一个交易日焦点、风向标： 19:30澳洲联储现金利率主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.1037，跌幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1116，进一步阻力位于1.1171，关键阻力位于1.1201；汇价下行的初步支撑位于1.1031，进一步支撑位于1.1001，更关键支撑位于1.0946。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2723，跌幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2802，进一步阻力位于1.2872，关键阻力位于1.2917；汇价下行的初步支撑位于1.2687，进一步支撑位于1.2642，更关键支撑位于1.2572。日元：美元/日元下跌，收报140.98，跌幅0.27%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于142.08，进一步阻力位142.74，关键阻力位于143.66；汇价下行的初步支撑位于140.50，进一步支撑位于139.58，更关键支撑位于138.92。 #决策分析#

楼喆2023-12-30

不要小瞧通胀风险美国前财政部长警告投资者：宣布“软着陆”还显得言之过早

会成员、哈佛大学名誉校长兼教授劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）表示，随着市场迅速朝着对美联储宽松预期的方向发展，投资者可能低估了通货膨胀风险。#2024宏观展望# “我认为市场可能仍然低估了一种风险：我们在通货膨胀方面可能不会取得人们所希望的那么多进展，并且美联储宽松的空间可能不会像人们所希望的那么大。” 萨默斯在彭博电视台的《华尔街周报》中说道。今年通货膨胀的下降速度比美联储官员和外部预测者预期的都要快，期货市场现在定价于2024年将有超过1.5个百分点的利率降息。美联储首选的核心通货膨胀指标在截至11月的六个月中年化上涨了仅为1.9%，这是三年多来首次低于2%的目标。 “我并不确定我们在任何持久的意义上都是一个2%的通货膨胀目标国家，” 萨默斯说，他是哈佛大学名誉校长兼教授，也是彭博电视台的撰稿人。他提到了联邦政府的工资增加、罢工活动、紧张的劳动力市场、地缘政治风险和房价上涨等可能导致通货膨胀压力的因素。 “宣布‘软着陆’似乎对我来说为时过早，” 萨默斯说，“我肯定会说，它看起来比六到八个月前好得多。我一直说，软着陆是对经验的希望的胜利，但偶尔希望可能战胜经验。” 萨默斯还建议美国将增加国防开支，并在全球冲突加剧之际加大对国家安全的关注。 “美国在国家安全方面构想自己的方式已经不再可行。我们将不得不在国家安全的各个方面进行大量投资，” 他说，“这从增加国防开支，远远超过当前的预算，到考虑国家安全问题，再到考虑我们在全球范围内建立联系的投资。”

丰雪鑫992023-12-30

【加元日报】2023最后一个交易日加元/人民币继续跌势加元、美元收官不利

会成员、哈佛大学名誉校长兼教授劳伦斯·萨默斯表示，市场迅速转而憧憬美联储将宽松，（因此）投资者恐怕低估了美国通胀风险。（美联储/拜登政府若）现在就宣布“软着陆”还显得言之过早，“我们在通胀问题上不会像人们希望的那样取得很大进展，美联储也不会像人们希望的那样有很大的宽松空间。”今年通胀率下降的速度超过了美联储官员和市场预期，期货市场目前的定价是2024年降息将超过1.5个百分点。美联储青睐的潜在通胀指标在截至11月的六个月中年化增长率仅为1.9%，这是三年多来首次低于2%的目标。萨默斯指出，联邦政府加薪、罢工活动、劳动力市场紧张、地缘政治风险和房价上涨是通胀压力的潜在来源。“在我看来，宣布已经软着陆似乎为时过早。” CME 集团的 FedWatch 工具显示，市场定价美联储在 1 月 31 日会议上维持利率不变的可能性为 83.5%。美联储于3月份将利率降低5.00%-5.25% 的可能性为 73%，5月份继续降低借贷利率的概率为72%。作为借贷市场风向标的基准10年期美国国债价格收报3.88%，脱离低点，自周四以来上行空间有所挤压，持平于年初开始交易时的水平。美国2年期国债收益率2023年收报4.254%，较去年同期下降11.3个基点。美元指数在2023年的最后一个交易日的变化对于做空美元并希望从这次反弹中获利的交易者来说，机会之窗正在关闭。美元/加元从关键支撑位 1.3180 恢复后，连续第三个交易日攀升，盘中曾跃升至 1.3260 附近，现报1.32382，涨幅0.06%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）据美国能源信息署（EIA）数据，10月份加拿大通过铁路向美国运输的原油量为8.5万桶/日。投资者应注意，加拿大是美国的主要石油出口国，油价下跌会影响加元。周五，美国能源信息署（EIA）最新数据显示，美国10月原油产量降至1325万桶/日，美国10月原油需求量同比增长3.4%，暗示原油供需矛盾增加。同时，报告称大量船只避开红海航线。也门胡塞武装表示“支持巴勒斯坦”，并多次袭击红海及附近水域“关联以色列”的船只。克拉克森研究公司当地时间12月28日公布的研究数据显示，定期穿越红海的船只数量大幅下降。12月22日至26日期间，抵达亚丁湾的船只数量比12月上半月的平均水平下降了40%。其中，集装箱船抵达量下降了87%，油轮下降约30%，汽车运输船下降约25%。从而导致原油运输价格上升，造成原油价格周五小幅回升，部分支撑了加元。世界各国政府和央行为遏制高通胀而采取的措施也限制了油价，并迅速抵消了油价飙升。然而，投资者和分析师表示，预计2024年主要消费地区将降息，美元走软将提振石油需求，有可能继续助推加元走高。同时，加拿大央行在12月会议声明中表示，管理委员会对国家通胀前景更加乐观，并为进一步加息打开了大门。然而，11月消费者价格指数（CPI）并未放缓，这可能暗示再次加息的可能性已经下降。加元/人民币在周四出现了本月最大跌幅，周五继续跌势，现报5.3628，跌幅0.19%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-30

美国前财长萨默斯：投资者可能低估了美国通胀风险

美国前财政部长萨默斯表示，随着市场迅速朝着预期美联储放松政策的方向转变，投资者可能低估了通胀风险。“我认为市场可能低估了一个风险：我们在通胀方面的进展可能不会像人们希望的那样大，因此美联储的宽松空间也不会像希望的那样大，” 萨默斯表示。2023年通胀下降速度快于美联储官员和外部预测人士的预期，期货市场现在体现的2024年降息幅度超过1.5个百分点。萨默斯说：“我不能非常确定我们是一个在持久意义上2%目标通胀率的国家。”他指出，联邦政府工资上涨、罢工活动、劳动力市场吃紧、地缘政治风险和房价上涨都是通胀压力的潜在来源。

金融界2023-12-30

美国前财长萨默斯：投资者可能低估了通胀风险

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，随着市场迅速朝着预期美联储放松政策的方向转变，投资者可能低估了通胀风险。 “我认为市场可能低估了一个风险：我们在通胀方面的进展可能不会像人们希望的那样大，因此美联储的宽松空间也不会像希望的那样大。” 萨默斯表示。 2023年通胀下降速度快于美联储官员和外部预测人士的预期，期货市场现在体现的2024年降息幅度超过1.5个百分点。美联储青睐的基本通胀指标在截至11月的六个月折合年率仅上涨1.9%，是3年多来首次低于2%的目标水平。身为哈佛大学教授的萨默斯说：“我不能非常确定我们是一个在持久意义上2%目标通胀率的国家。”他指出，联邦政府工资上涨、罢工活动、劳动力市场吃紧、地缘政治风险和房价上涨都是通胀压力的潜在来源。 “在我看来，宣布所谓的‘软着陆’已经发生还为时过早，” 萨默斯说。 “我可以肯定地说，看起来比六个月或八个月前形势更好、更有可能。”

金融界2023-12-30

美国前财长：投资者可能低估了通胀风险宣布已“软着陆”为时过早

美国前财政部长萨默斯表示，随着市场迅速转向美联储将宽松的预期，投资者可能低估了通胀风险。“我们在通胀问题上不会像人们希望的那样取得很大进展，美联储也不会像人们希望的那样有很大的宽松空间。”今年通胀率下降的速度超过了美联储官员和市场预期，期货市场目前的定价是2024年降息将超过1.5个百分点。美联储青睐的潜在通胀指标在截至11月的六个月中年化增长率仅为1.9%，这是三年多来首次低于2%的目标。萨默斯指出，联邦政府加薪、罢工活动、劳动力市场紧张、地缘政治风险和房价上涨是通胀压力的潜在来源。“在我看来，宣布已经软着陆似乎为时过早。”

金融界2023-12-30

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