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蚂蚁进入中美竞争！官宣利用中国芯片获得AI突破：成本降低20%
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Seek展示如何以远低于OpenAI和谷歌数十亿美元的投资训练出功能强大的模型以来，这场竞争一直在加速。这凸显了中国公司如何试图利用本地替代品来替代最先进的英伟达半导体。虽然H800并非最先进的产品，但它是一款相对强大的处理器，目前美国禁止其出口到中国。该公司本月发布一份研究论文，称其模型在某些基准测试中有时优于Meta Platforms公司，但彭博新闻尚未对此进行独立核实。但如果它们像宣传的那样工作，蚂蚁集团的平台可能会通过降低推理或支持人工智能服务的成本，标志着中国人工智能发展又向前迈进了一步。随着公司在人工智能领域投入大量资金，混合专家模型已成为一种流行的选择，并因谷歌和杭州初创公司DeepSeek等公司的使用而获得认可。这种技术将任务分成更小的数据集，就像拥有一个专家团队，每个人专注于一项工作的一部分，从而使流程更高效。蚂蚁在一份电子邮件声明中拒绝置评。然而，混合专家模型的训练通常依赖于英伟达销售的图形处理器(GPU)等高性能芯片。迄今为止，成本对于许多小型公司来说一直令人望而却步，并限制了更广泛的应用。蚂蚁集团一直在研究更高效地训练大型语言模型并消除这一限制的方法。其论文标题明确表明这一点，因为该公司的目标是在“没有高端GPU”的情况下扩展模型。这与英伟达首席执行官黄仁勋的观点背道而驰。黄仁勋认为，即使像DeepSeek的R1这样更高效的模型出现，计算需求也会增长，他认为，公司需要更好的芯片来创造更多收入，而不是更便宜的芯片来降低成本。他一直坚持构建具有更多处理核心、晶体管和更大内存容量的大型GPU的战略。彭博情报分析师Robert Lea表示，蚂蚁集团的论文凸显了中国人工智能领域日益增长的创新和加速的技术进步。如果该公司的说法得到证实，将凸显出随着中国转向低成本、计算效率高的模型，以规避对英伟达芯片的出口管制，中国在人工智能领域实现自给自足的道路上进展顺利。蚂蚁集团表示，使用高性能硬件训练1万亿个tokens的成本约为635万元人民币（88万美元），但其优化方法可以使用较低规格的硬件将成本降低至510万元人民币。Tokens是模型为了了解世界并向用户查询提供有用响应而摄取的信息单位。知情人士称，该公司计划利用其开发的大型语言模型Ling-Plus和Ling-Lite的最新突破，为包括医疗保健和金融在内的工业人工智能解决方案提供支持。蚂蚁集团今年收购中国在线平台好大夫在线，以加强其在医疗保健领域的人工智能服务。它还拥有一款名为“支小宝”的人工智能“生活助手”应用程序和一款名为“蚂蚁财富”的金融咨询人工智能服务。在英语理解方面，蚂蚁集团在其论文中表示，Ling-Lite模型在关键基准测试中优于Meta的Llama模型之一。Ling-Lite和Ling-Plus模型在中国语言基准测试中均优于DeepSeek的同类模型。北京人工智能解决方案提供商Shengshang Tech Co.首席技术官Robin Yu表示：“如果你找到一个击败世界顶级功夫大师的攻击点，你也可以说你击败了他们，这就是为什么实际应用很重要。” 蚂蚁集团已将Ling模型开源。Ling-Lite包含168亿个参数，这些参数是像旋钮和拨盘一样调节模型性能的可调设置。Ling-Plus包含2900亿个参数，这在语言模型领域被认为是相对较大的。相比之下，专家估计ChatGPT的GPT-4.5包含1.8万亿个参数，DeepSeek-R1包含6710亿个参数。蚂蚁集团在训练的某些领域面临挑战，包括稳定性。该公司在论文中表示，即使硬件或模型结构的微小变化也会导致问题，包括模型错误率的跳跃。
风起03-24 11:55
DeepSeek冲击芯片需求？黄仁勋最新发声！科创芯片50ETF(588750)溢价频现！全球大厂资本开支高增
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推动，持续加大资本开支。北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊 2023 年开始持续加大资本开支，2024 年四季度四大云厂商的资本开支合计为 706 亿美元，同比增长 69%，环比增长23%。国内三大互联网厂商阿里巴巴、百度、腾讯 2023 年也开始不断加大资本开支，2024 年四季度三大互联网厂商的资本开支合计为 720 亿元，同比增长 259%，环比增长 99%。兴业证券火线点评，大厂资本开支高增，AI算力产业保持高景气。英伟达在GTC大会发布新一代芯片架构Rubin，并表示未来AI模型推理需求会推动算力保持高增长。腾讯最新财报显示，公司2024Q4资本开支365.78亿元，同比增长386%，2025年计划进一步增加资本开支；中国移动宣布 2025 年在算力领域投入373亿元。算力产业作为财报端具有强兑现潜力的赛道，建议持续关注其产业进展，布局核心龙头公司。（来源于兴业证券20250323《电子周报：英伟达发布新一代芯片架构，看好端侧AI硬件创新浪潮和国产算力需求》）【AI算力芯片是“AI时代的引擎”, 国产AI算力芯片将加速发展】中原证券表示，AI算力芯片是“AI时代的引擎”。人工智能进入算力新时代，全球算力规模高速增长，根据IDC的预测，预计全球算力规模将从2023年的1397 EFLOPS增长至2030年的16 ZFLOPS，预计2023-2030年复合增速达50%。AI服务器是支持生成式AI应用的核心基础设施，AI算力芯片为AI服务器提供算力的底层支撑，是算力的基石。AI算力芯片作为“AI时代的引擎”，有望畅享AI算力需求爆发浪潮，并推动AI技术的快速发展和广泛应用。 DeepSeek有望推动国产AI算力芯片加速发展。DeepSeek通过技术创新实现大模型训练及推理极高性价比，DeepSeek模型的技术创新主要体现在采用混合专家（MoE）架构、多头潜在注意力机制（MLA）、FP8混合精度训练技术、多 Token 预测（MTP）及蒸馏技术等。DeepSeek-V3性能对标GPT-4o，DeepSeek-R1性能对标OpenAI o1；根据DeepSeek在2025年1月20日公布的数据，DeepSeek-R1 API调用成本不到OpenAl o1的5%。DeepSeek-R1实现模型推理极高性价比，蒸馏技术使小模型也具有强大的推理能力及低成本，将助力AI应用大规模落地，并有望推动推理需求加速释放。IDC预计2028年中国AI服务器用于推理工作负载占比将达到73%，由于推理服务器占比远高于训练服务器，用于推理的AI算力芯片国产替代空间更为广阔。国产算力生态链已全面适配DeepSeek，DeepSeek通过技术创新提升AI算力芯片的效率，进而加快国产AI算力芯片自主可控的进程，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，并持续提升市场份额。（来源于中原证券20250321《AI算力芯片是“AI时代的引擎”，河南省着力布局》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-24 11:30
隔夜美股全复盘(3.24) | 三大股指小幅收涨，美国在WTO同意和中国、加拿大就关税问题进行磋商
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达跌 0.7%，亚马逊涨 0.65%，谷歌涨 0.73%，Meta涨 1.75%，伯克希尔跌 1.29%，特斯拉涨 5.27%，特朗普称破坏特斯拉或被判入狱20年；马斯克敦促特斯拉投资者持有其股票；特斯拉上海储能超级工厂首批Megapack出口发运；马斯克召开特斯拉全员大会，在股价下跌40%后鼓励继续持股；美国“打倒特斯拉”运动计划在3月29日举行“最大规模抗议”；美国商务部长公开荐股特斯拉。沃尔玛涨 0.47%。 NKE跌5.46%，耐克截至2月底止第三财季，收入112.7亿美元，同比跌9%；净利润7.94亿美元，同比跌32.1%。 03 每日焦点 1、美国在WTO同意和中国、加拿大就关税问题进行磋商 3.21 据一财，美国在世贸组织(WTO)已经同意分别同加拿大和中国进行磋商。在最近半个月中，加拿大向WTO两次对美提起争端申诉：3月4日加拿大就美国加征额外关税事宜向WTO提出正式申诉；3月14日，加拿大要求就美国征收钢铝关税一事进行磋商。此次美方同意的是在额外关税事宜方面进行磋商。在中美贸易方面，据商务部信息显示，2月1日，美方宣布对中国有关产品加征10%关税，中方为捍卫自身合法权益，已将美征税措施诉至WTO争端解决机制。此后3月3日，美方宣布在原10%加征关税基础上对中国有关产品再次加征10%关税，中方也已在WTO争端解决机制下起诉美方最新加征关税措施。 3.23 据玉渊谭天，中国发展高层论坛年会23日开幕，正在访华的美国参议员戴安斯出现在现场。美共和党参议员戴恩斯抵京访问：与特朗普关系密切，曾在华工作六年 3.21 据澎湃，通过多个外交渠道确认，3月20日，美国蒙大拿州参议员史蒂夫·戴恩斯抵达北京展开访问。据悉，戴恩斯此行将在北京同多位中方人士展开互动交流。中国人民大学国际关系学院教授、美国研究中心副主任刁大明对记者表示，作为特朗普第二任期以来首个访问中国的共和党阵营高级别官员，戴恩斯访华对于中美互动而言能发挥一定的稳定作用，“作为议员来中国走走看看、了解一些情况、见一些人，在任何时候这种访问、这种互动都是积极的。” 3、美国“打倒特斯拉”运动计划在3月29日举行“最大规模抗议” 3.21 据科技媒体The Verge的一篇报道，美国“打倒特斯拉”运动在周三大规模呼吁组织者、电影制作人、国会议员和其他关键人物联合起来，于3月29日在美国277家特斯拉(TSLA.O)展厅以及超级充电站举行500场示威活动。“打倒特斯拉”运动起源于对马斯克日益增长的政治角色、他与特朗普的密切关系以及他领导的政府效率部的不满。由于马斯克的净资产中有很大一部分与他持有的特斯拉股份挂钩，“打倒特斯拉”运动的成员就把目标对准了这家电动汽车制造商。不幸的是，针对特斯拉和马斯克的抗议活动变得越来越暴力，特斯拉商店遭到枪击，汽车被纵火焚烧。超级充电站和特斯拉车主的汽车也遭到了破坏和纵火。在这类事件愈演愈烈之际，美国总统特朗普指出，他认为这类行动是国内恐怖主义。司法部长帕姆·邦迪也指出，纵火和破坏特斯拉汽车的幕后黑手将被绳之以法。特斯拉上海储能超级工厂首批Megapack出口发运 3.21 特斯拉宣布，特斯拉上海储能超级工厂首批超大型商用电化学储能系统Megapack正式出口发运。据介绍，单个Megapack可以储存约3900度电，相当于62辆Model3后轮驱动版的电池容量。（界面）美商务部长鼓动民众买特斯拉股票 3.22 据美国《财富》杂志网站，美国商务部长霍华德·卢特尼克希望美国人购买特斯拉的股票。该公司是特朗普顾问埃隆·马斯克旗下的企业。卢特尼克在接受美国福克斯新闻频道采访时，煽动人们对错过特斯拉股票涨势的恐慌情绪。他直接告诉人们购买特斯拉股票，因为从现在开始其价格只会上涨。此举可能违反了政府公职人员道德规范。报道评价道，就在特朗普总统把白宫南草坪变成特斯拉汽车大卖场的几天后，他的一名内阁成员通过媒体呼吁美国人购买埃隆·马斯克公司的股票。马斯克：特斯拉今年的目标是生产5000台Optimus，2026年生产5万台 3.21 马斯克在特斯拉全体会议上证实，人形机器人Optimus今年将进入试生产阶段，已经实现在弗里蒙特工厂的试点生产线上生产Optimus机器人。马斯克表示，特斯拉今年的目标是生产5000台Optimus。特斯拉正在订购可以生产1万到1.2万台机器人的零部件。目标是在2026年实现5万台产量。特斯拉3月旧换新交易量迈向纪录新高，无视反马斯克浪潮 3.21 美国购车网站Edmunds的数据显示，特斯拉CEO马斯克担任美国总统特朗普顾问引发一波抗议浪潮之际，本月特斯拉电动汽车的以旧换新交易量创下纪录新高。根据Edmunds数据，3月截至3月15日，2017年或更新型号的特斯拉汽车占所有旧换新交易数量的1.4%，高于去年3月的0.4%。Edmunds分析师表示，这一份额可能会在本月下半月继续增长。在2月，即特朗普政府执政的第一个月，特斯拉汽车占旧换新交易量的1.2%。如果这股趋势持续下去，那么3月的旧换新交易量将是Edmunds有记录以来在经销商换购特斯拉新车或二手车份额最高的一个月份。这还不包括特斯拉新车与其他直接面向消费者品牌新电动车的旧换新交易量。 4、受关税影响，联邦快递再度下调今年盈利指引 3.21 联邦快递(FDX.US)盘中一度跌近12%，报217.21美元，股价创2023年6月以来新低。消息面上，联邦快递公布，第三财季营收为222亿美元，同比增长2.3%，好于分析师预期的219.1亿美元；调整后每股收益4.51美元，同比增长16.8%，仍低于分析师预期的4.54美元。此外，联邦快递继去年12月将2025财年每股收益指引从20-22美元下调至19-20美元，进一步下调至18-18.6美元，收入指引亦从同比持平调整为持平或微降，反映出关税政策对跨境贸易的滞后性影响。美光预计第三季度毛利率低于预期 3.21 美光科技(MU.US)大不仅第二财季营收超预期，数据中心收入同比增长两倍，第三财季营收指引同样超出分析师预期，可能创下历史新高。不过，公司预计第三季度毛利率低于预期。另外，花旗将美光科技(MU.US)目标价从150美元下调至120美元。耐克大跌超9%，市值跌破1000亿美元大关 3.21 耐克(NKE.US)盘中一度跌超9%，至65.17美元，股价创2020年3月以来新低，市值跌破1000亿美元。耐克公布，截至2月底止第三财季，收入112.7亿美元，同比跌9%，预期110.1亿美元；净利润7.94亿美元，同比跌32.1%；经调整后每股盈利0.54美元，预期0.29美元。财务总监Matthew Friend警告，美国总统特朗普关税措施的影响可能在第四财季浮现，连同其他因素，边际利润率或下跌400至500基点。集团第三财季边际利润率报41.5%，低于预期的43%。他估计，第四财季收入按年跌幅介乎10%-20%的中间水平。集团没有发布年度业务预测，表示下半年业务展望与去年12月的看法大致相同。集团披露，第三财季中国市场收入同比跌17%，北美市场回落4%。 5、高盛：3月至今全球对冲基金卖出中国股票但整体净配置仍然增长 3.22 根据高盛Prime Services数据，对冲基金在2025年3月逆转了年初至今在中国市场的17%的购买行为。这意味着这些基金在过去一段时间内对中国市场的投资策略发生了明显转变，从积极买入转向了部分卖出。从净配置来看，中国股票在月度（MTD）期间仅出现了轻微的净卖出，但净配置比例却增加了1%，达到9.1%，处于五年来的56%分位。这表明尽管对冲基金有所卖出，但整体市场对中国资产的配置仍在增加。此外，根据初步的EPFR数据（报告了超过60%的总资产管理规模），全球共同基金中中国的配置比例在2月上升了60个基点，达到6.5%，处于十年来的12%分位。这显示出全球投资者对中国市场的长期信心依然存在，尽管短期资金流动出现波动。此外，根据初步的EPFR数据（报告了超过60%的总资产管理规模），全球共同基金中中国的配置比例在2月上升了60个基点，达到6.5%，处于十年来的12%分位。这显示出全球投资者对中国市场的长期信心依然存在，尽管短期资金流动出现波动。消息称美国拟让TikTok非中国投资者增股收购美国业务 3.22 TikTok不卖就禁的宽限期将于4月5日到期，路透引述两名消息人士的话说，由白宫主导的谈判正围绕一项计划展开，即让TikTok母公司字节跳动最大的非中国投资者增持股份，并收购TikTok在美国的业务。据知这项计划涉及为TikTok分拆出一个美国实体，并将中国在新业务中的所有权降至低于美国法律要求的20%门槛，从而让TikTok免于面临美国禁令。美总统特使：美俄元首会晤或在近几个月举行 3.22 美国总统特使史蒂夫·威特科夫表示，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普的会晤可能就在近几个月举行。威特科夫接受美国记者塔克·卡尔森采访时表示：“我认为，他们将在未来几个月会晤。”总统特使承认，在与普京会晤过程中，他对俄罗斯总统印象良好。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:45 美国3月标普全球制造业、服务业PMI初值
格隆汇03-24 07:19
谁完美错过这轮牛市？
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芦画瓢的能力，就能够轻松斩获百度（对标谷歌）、腾讯（对标meta）、阿里（对标亚马逊）的成功投资案例。但问题在于，随着事情的发展，他们似乎高估了美国的“正确性”，低估了中国的“差异性”。至少在新能源时代，能够在美股找到对标的，似乎并不多，特斯拉当然是一个，但特斯拉除外呢？反观中国，整车有不少，产业链也一堆概念股，做电池的宁德时代，做汽车零部件的三花、拓普，还没算上做光伏的、风电的。后来的事实也证明，配套产业链的涨幅，并不一定低于终端产品，某些阶段甚至完全高于终端产品。以苹果为例，从2007年2018年，是iPhone手机从发布到销售饱和的阶段。在这个阶段，苹果的股价涨了15倍左右，而同期的苹果概念股瑞声科技，涨幅为21倍左右。加上这一次deepseek的突围而出，更显示出某种独立于美国以外的投资框架。这倒不是说映射美国，映射美股的思维绝对错误，但也必须要认识到，如果还是简单地套用美股映射的思维，同样存在缺陷。这种缺陷，会不知不觉地让你处于信息茧房中，对美国以外的变化反应越来越迟钝，对美国以外的机会的捕捉，风险的规避越来越慢。这一次牛市，尤其是港股科技牛，可以说是对过去几年的偏见、漠视、教条主义的疯狂打脸。 02 差异回到港股，这周比较热门的一个话题，离不开大厂的业绩。这也让投资者看到港股不一样的地方，即虽然都在AI的大框架底下，但大厂之间的投资逻辑可以有很大差异。比如阿里宣布大幅增加资本开支干AI的时候，市场是给予非常大的认可，股价当天就大涨14%。而这一次小米、腾讯，表现却不太一样。当然，你可以简单地认为他们的资本开支没有阿里大，又或者财报前涨幅过大，所以限制了它们股价的表现。不过，我反而认为，如果腾讯资本开支非常庞大，对股价未必是好事。为什么这么说呢？阿里虽然砸了很多钱去做AI，但从披露出来的信息看，大部分都投向算力基建，因为阿里的云计算本来就是国内第一，做大做优自己的优势业务，是说得过去的。更重要的是，从AI云计算的商业模式和未来的收益预期上看，这笔钱投进去之后，产生收益是有很高确定性的，不管是给自己的大模型用，还是对外出租算力，只要你有这个基础设施，以后就可以稳稳收租。资本市场也是这样看阿里，里边的逻辑类似于2年前的微软。大家都知道，微软是美国大厂里面投AI算力基础设施最舍得花钱的，一出手就是800亿，mag 7里面没有任何一个可以匹敌，而资本市场也并没有因为微软烧钱而质疑它，反而一度将它的市值推高到超过苹果的地步。面对一个巨大的产业革命，舍得花钱，才有可能在未来赚更多的钱，何况花的钱有完整的商业闭环支持。所以现在资本比较认可阿里的大手笔资本开支，是有根有据的，也是有“成功”案例在前的。至于腾讯，侧重于做应用众所周知。而做应用，并没有必要疯狂地买卡堆算力，另外一方面，AI应用也还存在很多不确定性，到底是做一个AI app出来做流量变现，还是给现有业务降本增效？而降本增效又究竟是什么？是提升广告的投放精准度和效率，还是减少游戏开发对于人力资源的需求，将更多的由人工做的事情，如写代码、做维护，交由AI做？现在看都没有定论，几乎所有的大厂，包括美国的，都在摸索当中。也就是说，AI应用的商业模式，还没有算力基建那样，建好了只管坐地收租般清晰可见。既然如此，相对保守一点，不让自己的现金流恶化，边走边看，可能才是最优的策略。即使错失了一些先发优势，但鉴于自己庞大的流量基础，后发优势还是很有保证的。腾讯的AI策略，反倒有点像苹果。不管如何，因为业务的侧重点的不同，而采取不同的AI策略，没有什么值得说的，双方都有站得住脚的理由，至于后面发展如何，也不需要现在下定论，到时资本开支进展和业绩表现即可。 03 反着做？另外一个颇为重要的话题，是周五港A回撤比较大，大家都担心是不是行情结束，从这边升，那边落，倒转过来？应该说，中国区股市涨，美股下跌的行情，已经持续了不短的时间。单从技术面上看，像恒指、恒科指已经触及压力位，而纳指、标普500则到了支撑位；从远期估值上看，双方的差距在缩小，逐渐趋于一致；从消息面上看，双方也基本把已经出现的利好或者利空price in；于是乎，双方都有开始横盘的迹象，但这并不意味着100%就会横盘。只是说，如果需要破位，如恒科指要继续向上，那就需要有新的利好催化，纳指需要继续向下，也需要新的利空打击。这些利好或者利空到底会是什么？暂时还不得而知，可能是宏观经济数据，可能是业绩数据，也可能是流动性层面，或者其他，边走边看吧。从市场情绪上看，恒科指这边暂时还在多头，而纳指则是空方占优。所以，只要利好刺激，即便不那么强烈，也可以再度点燃恒科指的多头情绪。相反，同样地只要有利空刺激，也可以令纳指再度下探。如果风平浪静，不排除出现资金方做高低切换的可能性。拉长时间看，其实两者都代表了全球科技创新的前沿，聚集了全球最有价值的科技资产。对于市场的一些争论，比如一定要争出个胜负，一定要分个高低，一定要说哪里升哪里落，这大概只是媒体吸引眼球做法而已，对于投资而言真没多大意义。真正有格局的人，肯定是两个地方都要关注，都要做配置，就像有句话说的，小学生才做选择，成年人全都要。当然，你可以根据不同时间，两地行情的走势差异，做出调仓动作，某个时间段更多地配置某一方的市场。至于短期如何波动、切换，还是看定一点再说。投资者根据自身需要，做出止盈或者止损，做出切换，其实都没有什么错，只要评估好当中的概率、赔率、胜率、风险、潜在的回报率等问题即可。(全文完）
格隆汇03-22 16:49
【美股收评】三大股指最后五分钟一举翻盘大型科技股再次成为上涨主力军特斯拉收涨5.27%
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rms涨1.75%，微软涨1.14%，谷歌A涨0.73%，亚马逊涨0.65%，英伟达跌0.70%。本周，英伟达累计下跌3.26%，Meta跌1.87%、连续第五周下跌，谷歌A跌0.91%，亚马逊跌0.88%，特斯拉跌0.53%、连续第九周下跌（有三次跌幅超过10%），微软涨0.69%，苹果本周涨2.24%、此前连跌三周（其中上周跌10.7%）。此外，礼来制药跌0.59%，AMD跌0.65%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股跌1.29%——脱离收盘历史最高位、但本周涨1.42%延续上周反弹3.83%的表现。标准普尔500指数和纳斯达克指数在2025年开局不利，并进入了调整区域，本周则打破了四周的连败的魔咒。在特朗普说“我不会改变”后，股票从交易日低点走出来。他以“灵活性”一词回答了预计4月2日的报复性关税计划的问题。可以预想的是，虽然美联储连续第二次保持利率稳定，但是本周的大部分收益是美联储在周三决定今年再降息两次后股市反弹后取得的。美联储主席鲍威尔还向投资者保证，特朗普贸易战的经济影响似乎可以控制，并补充说，经济衰退风险仍然很低。然而，在周四时，美联储决定的底层逻辑——包括对更高的通胀和降低经济增长的预测，这两个令人深感不安的担忧——开始对华尔街造成压力，导致股价下跌。更多公司表示，随着收益的不断涌出，他们感受到了关税相关不确定性的影响。 Verdence Capital Advisors的Megan Horneman表示，在特朗普4月2日关税豁免截止日期之后，股票仍可能面临更大的压力。“从通货膨胀的角度来看，我们也不知道这是否只是对通货膨胀的一次性打击，还是我们会一直看到这种情况，这可能会对通胀产生更大的影响。”Horneman还指出，收益评级下调是市场未来的关键风险，他说：“这是接下来你会看到真正开始回升的事情。”然而，虽然她认为2025年总体上将是股票动荡的一年，但她预计在这几年内，环境会更有利。Horneman补充说：“从长远来看，我们仍然是积极的。” 据Simplify资产管理首席策略师Michael Green称，特朗普的关税截止日期正在市场中迫在眉睫。他说：“公司越来越多地引用其规划、资本支出和招聘决策的混乱和不确定性——当他们暂停时，这意味着他们正在放缓。”“市场上有一个因素在发挥。” 焦点股票联邦快递和耐克股票分别暴跌6.45%和5.46%，因为投资者对两家公司关于经济前景的评论做出了反应：联邦快递削减了2025年的预测，花旗集团将联邦快递的目标价从317美元下调至305美元；鞋类和服装巨头耐克表示，由于关税和消费者信心下降，本季度的销售额将超出分析师的预期。特斯拉收涨5.27%，马斯克鼓励员工“握紧”特斯拉股票，称公司未来极其光明。超微股价飙升7.42%，引领标准普尔500指数的涨幅，摩根大通分析师提高了服务器制造商股票的评级和价格目标。在内存和存储解决方案提供商预测第三季度收入高于华尔街的预期后，Micron Technology股价暴跌了8.1%。扭转了之前的涨幅，这表明了对人工智能模型中使用的高带宽内存芯片的强劲需求。巴克莱银行将美光科技的目标价从110美元上调至115美元。 Lennar公司股价下跌了4%以上，因为美国高借款成本和消费者信心摇摇欲坠，对其住房业务造成了沉重影响，这家房屋建筑商第一季度利润受到打击。
慧宣鑫语03-22 05:17
欧洲央行首席经济学家：欧洲对美国支付体系的依赖削弱经济自主权，推动数字欧元进程
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y（苹果支付）、Google Pay（谷歌支付）和PayPal（贝宝）等科技企业也在零售支付市场占据了相当大的份额。欧洲支付体系对外依赖风险凸显欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）表示：“欧洲对外国支付服务商的依赖已达到惊人水平。” 莱恩在爱尔兰科克（Cork, Ireland）发表讲话时警告称，这种依赖使欧洲面临经济压力和胁迫风险，并影响其战略自主权，限制了欧盟对其关键金融基础设施的控制能力。莱恩表示：“全球正在向一个更加多极化的货币体系转变，支付系统和货币正日益成为地缘政治影响的工具。” 莱恩强调，在欧元区20个成员国中，有13个国家的本土银行卡体系已经完全被国际支付巨头取代，这使得欧洲央行必须推进数字货币的发行。数字欧元：应对支付安全挑战，维护金融自主权莱恩强调：“数字欧元是一项有前景的解决方案，可以对抗这些风险，并确保欧元区能够掌控自身的金融未来。” 莱恩表示，数字欧元将类似于现金，允许个人在不依赖第三方支付公司的情况下进行直接零售支付。数字欧元运作方式个人将资金存储在数字钱包中，可能是智能手机应用。该资金将是对欧洲央行的直接债权，类似于纸币。交易将直接在买卖双方之间完成，而无需经过Visa或Mastercard等支付网络。数字欧元立法进程缓慢，政策制定者焦虑欧洲央行已筹备多年推动数字货币计划，但需要全欧盟范围的立法支持，方能正式落地。然而，欧盟立法进展缓慢，使一些决策者感到沮丧。欧洲央行此前表示，最迟将在2025年底决定是否进入数字欧元的下一阶段准备工作。随着全球支付体系的地缘政治博弈加剧，欧洲强化自身金融独立性的需求愈发紧迫。
埃尔瓦03-22 03:54
美股三大指数普跌0.22%-0.33%，联邦快递财报后跌超5%，拼多多逆势涨近4%
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Meta上涨0.33%。反观跌幅方面，谷歌A下跌0.67%，苹果下跌0.53%，CEO库克近期改组AI高管层，意在提升Siri设计能力；亚马逊和微软分别下跌0.3%和0.25%。值得注意的是，受特朗普关税计划影响，“特朗普关税输家”指数下跌约0.9%，科技巨头面临潜在政策风险。公司涨跌幅关键动态英伟达 +0.86% AI需求推动，黄仁勋宣布波士顿量子实验室苹果 -0.53% 库克改组AI高管层特斯拉 +0.1% 马斯克加强门店安全量子计算股大跌量子计算概念股当日遭遇重挫，D-Wave（QBTS）收跌18.02%，QMCO下跌16.2%，金山云ADR跌幅达10.63%。英伟达CEO黄仁勋在谈及波士顿量子研究实验室计划时表示，“不知道有量子公司已经上市”，此言论引发市场恐慌，导致相关股票加速下挫。量子计算领域虽具长期潜力，但当前盈利模式不明朗，叠加市场风险偏好降低，成为板块普跌主因。中概股走势纳斯达克金龙中国指数收跌3.84%，中概股普遍承压。热门股票中，阿里巴巴下跌4.39%，腾讯控股ADR下跌4.96%，百度下跌4.04%，蔚来跌幅高达8.96%。然而，拼多多逆势上涨3.97%，尽管其Q4营收同比增长24.4%不及预期，但净利润达298.5亿元超出市场预估，盘初跌超5%后尾盘拉升，显示投资者对其盈利能力信心回升。极氪下跌7.22%，不过其首份财报显示营收突破千亿，交付量增长87.2%，长期前景仍被看好。重点公司动态联邦快递收跌0.37%，盘后跌幅扩大至5%以上，因其下调全年业绩指引和资本开支预期，反映物流行业面临需求疲软压力。美光科技因AI需求推动Q2数据中心收入增长三倍，Q3指引超预期，盘后一度上涨5%。埃森哲跌超7%，显示咨询服务需求放缓。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股上涨0.66%，连创五日收盘新高。此外，特朗普称美国即将与乌克兰签署稀土协议，MP Materials盘后一度上涨4.19%。全球经济与资产表现全球市场方面，泛欧STOXX 600指数下跌0.43%，德国DAX指数下跌1.24%，蒂森克虏伯回吐涨幅收跌4%。英国央行决议后，英债收益率出现V形反转，两年期收益率上涨3.4个基点。资产价格中，美元指数创近两周新高；布伦特原油上涨近2%，创近三周高点；黄金连续三日创盘中历史新高；纽铜四连涨，收创历史新高，显示大宗商品表现强劲。编辑总结美股三大指数当日普跌反映了市场对经济不确定性和政策风险的担忧，科技股分化与中概股普跌进一步凸显资金避险情绪。拼多多逆势上涨与美光科技盘后表现表明，业绩超预期仍是短期提振股价的关键。全球资产中，黄金和铜价创新高显示通胀预期与工业需求并存，而量子计算股大跌提示新兴科技板块仍存高波动性。整体来看，市场短期震荡难免，但结构性机会依然存在。名词解释标普500指数：追踪美国500家主要上市公司的股票指数，反映美股整体表现。恐慌指数VIX：衡量市场波动性和投资者恐慌程度的指标。科技七姐妹：指谷歌、苹果、亚马逊、微软、特斯拉、Meta和英伟达七大科技巨头。纳斯达克金龙中国指数：追踪在美上市中国公司表现的指数。 2025年相关大事件 3月19日：美联储利率决议维持不变，市场降息预期退烧。 3月13日：美光科技发布Q2财报，数据中心收入增长三倍。 2月17日：拼多多公布2024年全年业绩，净利润大幅超预期。 1月15日：特朗普宣布新关税计划框架，全球市场震荡。专家点评 “美股当前波动源于经济数据与政策预期的双重不确定性。联邦快递下调指引显示物流业疲软，而美光科技的AI驱动增长表明科技细分领域的韧性。投资者应关注业绩驱动个股，避免追逐高估值板块。” ——James Rickards，2025年3月20日 “拼多多的逆势上涨反映了中国消费市场的潜力，但中概股整体承压与美元走强及地缘政治风险密切相关。短期内，市场可能继续消化特朗普关税计划的影响。” ——Nancy Tengler，2025年3月20日 “量子计算股的大跌是市场情绪化的表现，黄仁勋的言论仅是导火索。长期看，该领域仍具颠覆性潜力，但投资者需警惕短期投机风险。” ——Peter Oppenheimer，2025年3月20日 “黄金和铜价创新高表明避险与工业需求的双重驱动。美联储决议后，降息预期减弱可能进一步推高美元指数，压制非美资产表现。” ——Mohamed El-Erian，2025年3月20日 “科技七巨头分化凸显市场对AI与传统业务的重新定价。英伟达和美光的表现证明AI仍是增长引擎，但整体科技股需警惕政策面不确定性。” ——Catherine Wood，2025年3月20日来源：今日美股网
今日美股网03-22 00:11
特斯拉：不要让市场情绪欺骗你，这个周期性业务被严重高估
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AMZN)、Meta (META) 和谷歌 (GOOGL)）归为一类。当我们将特斯拉与这些高增长技术领导者进行比较时，其基本面似乎更加薄弱。目前，特斯拉的利润率最低，盈利增长最弱，估值倍数在七大科技公司中最高。虽然英伟达和微软的盈利和自由现金流增长强劲，但特斯拉的盈利在最近几个季度实际上有所下降。事实上，特斯拉是该集团中唯一一只在过去几年中利润没有显著增长的股票。如果这还不能引起专注于该股的指数投资者的警惕，我不确定还有什么能引起他们的警惕。特斯拉的毛利率是这 7 家公司中最小的，同时也是过去 10 年中唯一一家出现明显下滑的公司。特斯拉是过去几年中唯一一家 EBITDA 没有增长的 mag 7 公司。与毛利率约为 80% 的英伟达和 Meta 不同，特斯拉 16.3% 的利润率更符合传统汽车制造商的水平。此外，其自由现金流产生并不稳定，而其他 Magnificent 7 股票在过去几年中实现了强劲、持续的现金流增长。最后，特斯拉目前的市盈率远远超过了同行，这使其成为该集团中最昂贵的股票，尽管最近的财务业绩和增长最薄弱。特斯拉的许多乐观估值是基于这样的想法，即它会同时统治AI，自动驾驶和储能，但特斯拉的能源部门虽然成长，但仍代表了总收入的一小部分，其毛利率与公司的其余业务有意义不同。何时以及如何在将来发生利润率，以及在当然可以实现稳定性的情况下，发现很难以良好的良心为估值。尽管“其他”业务部门增长迅速，但近期其毛利润并未显著高于整体业务。毋庸置疑，特斯拉存在重大风险，投资者在进一步投资之前应该考虑这一点。分析师最大的担忧很简单：估值。特斯拉的市盈率超过 87 倍，自由现金流接近 100 倍，不仅定价完美，而且其执行力也体现在价格中，这很难令人接受。持续的盈利放缓或市场疲软可能会引发大规模的重新定价，正如我们在特斯拉股价之前 50-75% 的下跌中所看到的那样。近几个月来，特斯拉的估值已经大幅下降，但不幸的是，这并没有让分析师对这只股票更感兴趣。竞争也愈演愈烈。比亚迪、丰田和其他汽车制造商正在积极扩大其电动汽车市场份额，尤其是在华市场，而特斯拉面临着定价压力和需求放缓。正如所有汽车制造商所面临的一样，利率也是一个威胁。汽车是利率敏感型可自由支配的消费品，借贷成本上升可能会损害汽车销售，尤其是在电动汽车市场竞争日益激烈的情况下。最后，特斯拉的股价仍然比整个市场波动更大。这甚至还没有考虑到埃隆·马斯克在公司之外的行为和政治因素（而不是实际的商业基本面）越来越重要的作用。从营销的角度来看，埃隆·马斯克是公司的一笔巨大财富，创造了巨大的股东价值，但他显然把精力都花在了许多投资上。图表看起来很难看。自 2022 年以来，该股一直处于楔形形态，创下较低的高点和较高的低点，直到 2024 年底突破上行。唐纳德·特朗普的当选为股价提供了额外的催化剂，将股价推向新的 ATH。然而，这波涨势是短暂的，因为该股现在已经跌破我能识别的任何可辨别的趋势支撑位。我并不是真正从事预测短期价格走势的业务，但图表上没有任何迹象表明当前水平是一个强劲的支撑区域。下一个模糊可识别的支撑区域看起来是在 200 美元，在形成当前形态之前，该股曾有过支撑和阻力。如果说有什么不同的话，图表除了提醒那些想要入市的人谨慎之外，没有留下任何强有力的线索。近几周来，该股已跌破所有支撑位。长期趋势仍未改变，但即使在近期下跌后，股价仍远高于趋势线支撑位。不可否认，特斯拉多年来取得了令人瞩目的成就，但其目前的估值很难用任何合理的指标来衡量。由于利润率下降、收入增长乏力以及环境充满挑战，目前的价格看起来在未来几年里，最坏的情况下会存在相当大的下行风险，最好的情况下会低于指数。当前环境下的一线希望是，鉴于其强大的国内制造业足迹，该公司比大多数公司更有能力抵御美国政府征收关税带来的风暴。然而，这并不能使该公司免受目前面临的几个弱点的影响。特斯拉最好是那些深入了解其基础技术并相信其长期潜力的现有投资者的持有对象。然而，对于新投资者来说，目前的风险回报状况并不吸引人。尽管特斯拉股价目前大幅下跌，但其下行风险远远超过了其近期升值潜力。虽然炒作和投机可能继续推动短期价格走势和上行惊喜，但长期基本面表明投资者应从当前估值谨慎行事。
金融界03-21 19:21
港股AI龙头觉醒：伟仕佳杰（00856.HK）2024年盈利破10亿港元，AI业务成新增长极
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南亚ICT服务市场的行业引领地位。据谷歌与淡马锡联合发布的《2024 东南亚数字经济报告》预测，2025 年东南亚互联网经济规模将突破3000亿美元，其中 ICT领域增速尤为显著，未来将为公司持续深耕该区域提供了广阔的市场空间。三、信创产业布局：全链条协同战略合作攻坚国产替代机遇期随着国内信创产业步入规模化推广的快车道，伟仕佳杰凭借全产业链布局与生态协同的双重优势，勇立国产替代潮头，有望成为中国信创产业升级的核心推动者。据悉，2024年，公司中国区国产产品占比达70%，信创相关业绩突破90亿港元，并成功签约中国长城、大唐存储等信创领域龙头企业，进一步完善国产化产品矩阵。据赛迪顾问《2024-2026 年中国信创硬件产业发展建议报告》预测，2026 年中国信创硬件市场规模将攀升至 7889.5 亿元，年复合增长率超 38%，凸显行业发展的巨大潜力。在具体实践中，伟仕佳杰与中国长城、龙芯中科等信创领军企业深化战略合作，打造了多个标杆性信创案例，比如，为中国一汽实施网络全面数字化转型，及助力浦发银行实现全行国产化办公，这些项目不仅验证了公司的技术实力，更树立了信创应用的行业典范。在生态建设层面，公司通过举办 "网安筑基、信创护航" 生态沙龙等活动，联合超 10 家信创厂商构建本地化生态网络，并被龙芯中科授予 "信息技术与自主创新产教融合共同体" 副理事长单位。这种生态协同模式的打法，不仅提升了公司在信创领域的行业话语权，更通过资源整合与技术共享，构建了较高的竞争壁垒，为其未来在信创市场的持续突破奠定了坚实基础。四、重估投资价值：港股牛市下的低估龙头，多重催化驱动估值重塑当前，伟仕佳杰的估值水平显著低估，其市盈率（TTM）仅约 10 倍，较同业对标公司神州数码的 26 倍以上形成明显折价，凸显出显著的估值修复空间。从业绩表现看，公司 2024 年营收同比增长 21%，AI、云计算及东南亚业务均保持高速增长，展现出穿越周期的业绩韧性。放眼长期，公司构建了多维增长引擎：Deepseek等国产大模型的爆发将持续拉动 AI 算力需求，佳杰云星的技术壁垒有望进一步扩大市场份额；东南亚市场数字化进程提速与国产品牌出海红利提供持续增长动能；信创产业国产替代加速则为其打开新的业绩蓝海。此外，公司近期在港股市场的股价异动已反映市场对其价值的重新认知，而稳定的分红回报率与现金流结构更契合价值股的投资特性。随着AI智能体时代的到来，伟仕佳杰在AI算力调度、云服务生态及东南亚渠道的稀缺性布局将愈发凸显。若采用分部估值法对其AI、云计算、信创及东南亚业务进行价值重估，并叠加港股牛市的估值修复逻辑，则可发现，公司估值存在显著的向上重估空间。作为亚太地区 ICT 行业的细分龙头，伟仕佳杰有望在科技与资本浪潮中实现价值跃迁，其当前股价或正处未来视觉之下的相对低点区域。在强劲基本面支撑下，公司长期投资价值的高确定性被确认无疑，在港股科技板块中的它，虽暂未被市场充分挖掘，但我们相信其稀缺的战略布局与成长潜力仍值得投资者重点追踪关注。
格隆汇03-21 16:30
特斯拉机器人Optimus将进入试生产阶段，纳指100ETF(159660)跌近1%，连续3日获资金顶格申购2200万份！美股交易“衰退”为时过早？
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a、特斯拉等微涨，微软、亚马逊、苹果、谷歌等回调。消息面上，英伟达（NVIDIA）在GTC 2025大会上宣布推出全球首个开源、完全可定制的通用人形推理和技能基础模型NVIDIA Isaac GR00T N1。GR00T N1现已上市。 NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“通用机器人时代已经到来。借助NVIDIA Isaac GR00T N1以及新的数据生成和机器人学习框架，世界各地的机器人开发者将开启AI时代的下一个前沿。” 此外，特斯拉人形机器人Optimus今年将进入试生产阶段，马斯克表示，已经实现在弗里蒙特工厂的试点生产线上生产Optimus机器人，特斯拉今年的目标是生产5000个Optimus人形机器人。特斯拉正在订购足够的零部件，今年可以生产1万到1.2万个。特斯拉的目标是在2026年生产5万个。近期受美国市场经济扰动以及DeepSeek冲击AI逻辑影响，美股市场接连回调，机构认为，美国经济或是暂时性阵痛，上半年美国衰退概率较小，且从宏观经济对美股基本面影响来看，美股盈利预期并未持续下修，科技板块维稳。布局全球顶尖科技巨头，认准M7含量超40%的纳指ETF（159660），低费率，更划算！【美国一季度下滑显示衰退了吗？或是暂时性阵痛，过度悲观引起的资产下跌可能修复】信达证券指出，一季度的经济下滑或是暂时性阵痛。市场开始转向衰退担忧主要是近期受到以下数据变动的影响：1）1月消费端数据有所下降。2）亚特兰大联储GDPNow模型的预测调整成为点燃衰退担忧的关键导火索。净出口的变化是导致美国经济增速下调的更为重要的原因。拆分来看，正是进口的大幅上升导致净出口剧烈变化，从而引起亚特兰大联储模型显著下调，但这可能是暂时性因素，因此认为一季度的经济下滑更多是暂时性变动。基于美国失业率分析框架的定量预测， 2025年底之前美国失业率大概率仍能维持在5.5%以下，上半年美国衰退概率较小，考虑到美国政策的不确定性较大，可以重点关注下半年，Q3可能成为判断经济走向的重要分水岭。过度悲观引起的资产下跌可能修复。前期消费者信心下滑、消费支出收缩与亚特兰大联储GDP预测骤降形成共振，市场对美国经济陷入衰退的担忧持续发酵。截止3月19日，美股三大股指3月跌幅超4%。基于我们前面的分析，一季度的下滑并不宜解释成衰退，上半年的衰退概率也比较小。我们认为，2月底以来的美股调整有一部分是市场对于美国经济过度悲观的预期带来的，而这部分下调或有望得到修复。（来源于信达证券20250321《美国一季度下滑不宜解读为衰退》）【美国经济对美股盈利拖累如何？美股盈利预期稳定，科技板块有所修复】中信建投指出，近期，由于美国消费等数据的弱势、以及美国领导人政策的不确定性，市场对于美国经济衰退的担忧上升，一旦衰退兑现，美股会在盈利拖累下出现更大程度的下跌。但是，从数据上来看，这一逻辑的前景仍需要观察，美股并非在定价重大衰退。一方面，美国经济数据虽然有短期波动，但衰退风险仍可控；另一方面，近期美股虽然下跌，但整体盈利预期并未持续下修，标普整体趋稳，而科技板块甚至有所修复。（来源于中信建投20250318《恒科vs纳指，后续的几个问题》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-21 14:30

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