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倒计时开始：距离下一次比特币（BTC）减半还有一年

重要作用。随着全球经济衰退和史无前例的财政刺激措施引发了人们对通货膨胀和货币贬值的担忧，对比特币作为数字价值存储的需求不断增长。尤其是机构投资者，对市场拥有相当大的影响力。他们对减半事件的反应可能会对比特币的价格和更广泛的加密货币市场产生重大影响。例如，在 2020 年减半期间，机构投资者对比特币作为对冲通胀和宏观经济不确定性的兴趣日益浓厚，导致其价格上涨。对矿工的影响即将到来的减半事件将使挖k奖励减少 50%，给比特币矿工带来巨大的财务压力。这种奖励的减少可能会迫使矿工调整他们的运营以保持盈利能力并继续支持网络。为了应对减少的奖励，矿工可能会选择升级他们的设备，投资于更节能和更强大的硬件来优化他们的采矿作业。通过利用最新技术，矿工可以降低能源消耗和运营成本。同时，增加他们成功挖掘新区块并获得奖励的机会。然而，与升级设备和提高能源效率相关的成本增加可能会不成比例地影响较小的矿工。这些较小的挖k业务通常缺乏与资金充足的大型矿池竞争的财务资源。结果，一些较小的矿工可能被迫退出市场。他们还可能被迫与更大的采矿业务合并，以共享资源和降低风险。小型矿工的这种潜在退出可能会导致挖k进一步集中化，网络中越来越多的挖k权被少数大型矿池控制。这种集中化对网络的安全性和弹性构成了潜在风险。它可能使网络更容易受到攻击或操纵。更高程度的中心化也可能破坏比特币的核心原则之一——去中心化——通过将对网络的影响集中在少数实体手中。此外，减半对矿工的影响可能会导致挖k格局发生变化，矿工会寻找能源成本较低或监管环境更有利的地点。这可能会改变挖k业务的地理分布，并进一步影响网络的去中心化。对加密市场的更广泛影响即将到来的比特币减半事件预计将对整个加密货币市场产生更广泛的影响。随着挖k奖励的减少，投资者、矿工和用户可能会将注意力转向提供更好的挖k奖励、更有效的共识机制或迎合特定用例或行业的独特价值主张的山寨币。这种重心转移可能会增加人们对山寨币的兴趣和采用。因此，影响它们的价格、市值和在加密货币生态系统中的整体相关性。例如，投资者可能会使用不易受影响的加密货币来分散他们的投资组合，以将事件的影响减半。其中包括那些使用股权证明 (PoS) 共识机制的机制，这些机制不依赖于网络安全和令牌分发的挖掘。此外，减半事件可能会成为区块链行业技术创新的催化剂。开发人员和研究人员可以探索优化挖k效率、降低能源消耗和增强交易处理能力的新方法。这些创新可能会导致出现新的共识机制、第 2 层扩展解决方案和区块链架构，以解决现有网络（包括比特币）的当前局限性。减半事件还可能促使对当前市场动态进行重新评估。它可以引起人们对工作量证明 (PoW) 网络的长期可持续性以及采矿作业的影响的关注。这种审查可以鼓励该行业采用更可持续和更高效的技术。它还可以激励开发新的解决方案，以平衡权力下放、安全和环境问题。此外，减半可能会影响加密货币领域的监管发展。随着该事件引起投资者、z府和金融机构的关注，它可能会引发围绕加密货币适当监管框架的讨论，以及需要更明确的指导方针以确保市场稳定、投资者保护和遵守现有金融法规的必要性。 2024 年比特币减半：BTC 价格预测即将到来的比特币减半事件对加密市场具有深远的影响。随着倒计时开始，市场参与者必须密切关注事件并相应调整策略。许多投资者预计会出现与之前减半事件类似的看涨趋势，BTC 价格将创下历史新高。这种乐观情绪源于加密技术的日益普及、机构兴趣的增长以及人们将 BTC 视为对冲通胀和全球经济不确定性的工具。但是，一些警示因素可能会影响围绕 2024 年减半的市场情绪。监管发展，例如潜在的z央银行数字货币 (CBDC)和更严格的加密货币交易所和钱包规则，可能会给市场带来不确定性和波动性。此外，围绕比特币挖k的环境问题日益严重，以及更节能的加密货币的兴起，可能会影响投资者对比特币长期价值主张的看法。在 2024 年减半期间，机构投资者将在塑造市场情绪方面发挥关键作用。随着他们继续积累和分配资源给加密货币，他们对减半事件的策略和反应将显着影响比特币的价格和更广泛的加密货币市场。这些投资者可能会权衡比特币的潜在回报与监管变化和山寨币竞争带来的风险。来源：金色财经

金色财经2023-03-25

魁北克公布财政预算削减所得税，政府提供多重优惠吸引电动汽车等项目

经济、充分就业和坚实的公共财政。是的，财政刺激来得正是时候。”

绿山墙的安妮2023-03-23

中诚信国际：将美国主权信用等级列入可能降级的观察名单

在疫情冲击下，美国经济增速急剧放缓叠加财政刺激政策，大幅推升美国的财政赤字及债务水平。2020年，美国政府财政赤字率攀升至16.4％；2022年，随着政策的加速收紧，赤字率下降至8％以下。未来，随着养老相关支出以及政府债务利息负担的持续增加，在缺乏实质性财政收入和支出改革的情况下，预计政府财政赤字率仍将维持在7％以上。债务方面，疫情冲击导致经济增速急剧放缓、财政收入锐减，而大规模刺激政策进一步加剧政府债务压力，使得2020年政府债务率攀升至115％，随着加息和缩表的持续推进，2022年政府债务率仍将维持在110％以上，在AAAg级别国家中处于最高水平。　　美联储加速加息持续抬升美国政府债务成本，债务负担及债务成本持续处于高位将导致再融资风险上行。美国的财政实力由美元的储备货币地位和相对较低的融资成本支撑，美国政府长期以较低成本进行国际融资，债务承受能力较高。2022年随着融资环境的收紧，美国政府债务利息负担占财政收入的比例将由2021年的6.8％上升至7.5％左右，预计2023年利息支出占比将进一步上升至9％。在美国经济基本面较为强劲且通胀回落速度不及预期的背景下，超预期紧缩的可能性仍然存在，美国政府利息支出占比将持续处于较高水平。债务成本上升以及过高的债务负担将带动再融资风险的上行，对美国政府的财政实力带来负向影响，如果缺乏可靠的财政巩固措施，债务可持续性风险将上升。　　美联储进一步紧缩将抑制经济增长的动能，银行业持续面临加息带来的冲击。美国经济疫后复苏基础并不稳固，通胀上行、劳动力短缺等相关风险也持续凸显。2022年，俄乌局势导致的能源冲击，叠加疫情后消费需求转向，带动美国通胀水平超预期上行，美联储持续大幅加息对消费及投资形成抑制，2022年美国经济增长2.1％，较2021年的5.9％明显放缓。当前，就业市场显示出较强韧性，而通胀回落速度不及预期，需警惕美联储超预期紧缩的风险，最终的利率水平仍可能高于预期。在基准利率水平处于高位且劳动力市场紧张状况未能缓解的背景下，美国经济增长的动能将受到抑制，预计2023年经济增速将进一步下滑至1％左右。美国货币政策快速收紧也对美国银行业产生了冲击。3月10日，硅谷银行倒闭引发全球资本市场恐慌情绪。尽管政府快速解决了存款挤兑问题，但若超预期加息将继续影响美国银行的盈利能力和资本状况，美国中小银行依然面临持续加息带来的脆弱性。　　不断触及债务上限及近期的银行危机将侵蚀美元的信用基础，而美元的国际地位的相对弱化将从根本上动摇其主权信用实力。在美国债务高企、经济增速放缓的背景下，近期债务上限的不断突破损害了美国的政府信用，此次银行危机的爆发也对于美元和美债作为安全资产的地位构成一定冲击。在更长期限内，美国财政实力恶化、债务上限的不断突破将持续侵蚀美元的信用基础，伴随美国地缘地位的相对走弱以及其他经济体对于非美元货币的需求增加，美元的国际地位将有所弱化。美元虽然仍是全球最广泛持有的储备货币，但其领先地位近年来有所下降，近20年来，美元在全球储备货币中的占比已由72％下降至60％以下。伴随俄乌冲突等地缘政治影响的持续发酵，本轮美元上行周期结束后，可能会有更多的国家考虑去美元化，届时美元可能会迎来一个较长时间的下行周期。美元和美债在全球金融体系中的独特和核心地位，是支撑美国财政实力和对外偿付实力的关键，若动摇将对美国的主权信用水平带来显著负面影响。　　未来可能触发评级下调的因素：若经济超预期下降，财政实力进一步恶化，债务上限问题未得到妥善解决或美元的国际地位持续下降，中诚信国际将考虑下调美国主权信用评级。　　未来可能触发撤出观察名单的因素：如果美国经济实现软着陆，债务上限问题得到实质解决，通过财政改革措施逆转债务上行趋势，美国主权信用水平可能趋于稳定。

金融界2023-03-16

瑞信爆雷银行业危机四伏市场巨震使英国央行加息预期降温

2028 年将实施 910 亿英镑的财政刺激措施。野村证券首席英国经济学家 George Buckley 表示，刺激措施“小钱”，而且“比我们预期的要大得多”。George Buckley 说：“这不会让英格兰银行通过。这些数字将输入到银行的模型和政策讨论中。” 就在几周前，投资者还确信英国央行将在 3 月 23 日将基准贷款利率上调 25 个基点至 4.25%，延续三十年来最快的紧缩周期。政策制定者正在寻找通胀比预期更持久的迹象，威胁到工资价格螺旋上升。（来源：英国预算责任办公室）如今这个决定是在刀刃上，市场已经消化了到今年夏天只会再加息一次。周五（3月10日） SVB 崩盘后市场迅速转变，周三（3月15日）走势更为剧烈。彭博经济研究公司的英国经济学家 Dan Hanson 预计加息 25 个基点，但警告说这“远未敲定”。他说：“相对于英国央行在 2 月会议上所了解的情况，今天的政策声明构成了近期财政政策的放松，在英国央行的预测范围内，这将更多地提振需求而不是供应——这会适度通胀。最大的风险是金融稳定问题占主导地位。” 彭博经济研究所的说法是，“亨特在他的预算案中提供了比我们预期更大的近期赠品。这些政策将在短期内提振需求，这可能是在 2025 年初举行的下一次大选之前，让经济再次实现有意义增长的策略。解决英国的长期增长困境总是一项艰巨的任务，虽然他采取了一些措施正确的方向，不过我们仍不相信他找到了灵丹妙药。” 如果对银行业稳定性的担忧开始消退，英国央行可能会再次考虑亨特实施刺激计划的更广泛经济影响。英国预算责任办公室（OBR）表示，近期的财政宽松政策将在未来几年提高相对于供应的需求，有可能引发通胀。分析人士表示，这意味着未来三年财政政策每年将增加接近 GDP 的 1%。然而，更慷慨的能源支持将在短期内对整体通胀率造成压力，而吸引工人回国的措施从长远来看，可能会提振经济的供应面。（来源：英国国家统计局） ING 经济学家 James Smith 表示，将典型家庭的年度燃气和电费上限延长至 2,500 英镑，将使年底的总体通胀率降低约 1.5 个百分点。他说：“当我们宣布最初的 EPG 时，英国央行表示他们的重点更多是降低总体通胀，而不是刺激影响。” 吸引工人重返工作岗位的措施，例如大幅延长免费托儿服务，也可能有助于促使英国央行对经济供应变得更加乐观。英国央行本身可能会拖累未来几年任何未来财政刺激的规模，因为财政部因量化宽松计划而蒙受损失。英国预算责任办公室表示，未来五年英国央行债券投资组合的损失将达到 1080 亿英镑，几乎完全抵消了之前从债券购买刺激计划中获得的利润。英国央行购买政府和企业债务以拉低市场利率并提振经济，但任何收益或损失都会转移到财政部。随着利率上升和债券估值下降，财政部现在正承受着损失。

marsh2023-03-16

美股收盘：道指跌近300点银行股继续下挫瑞士信贷跌14％

”。穆迪在一份报告中表示：“疫情期间的财政刺激以及十多年的超低利率和QE政策导致美国银行业存款过剩，使其资产负债管理端面临挑战。一些银行过度投资较长期固定收益证券，而美国快速加息使这些证券价值大幅缩水。”穆迪的分析师表示，美联储造成的高利率环境加剧了银行业挑战。与宽松的货币政策和低利率时代相比，未来资金和流动性更难获取，最终将银行拖入更深的泥潭。　　另外，穆迪首席经济学家Mark Zandi周三（3月15日）接受采访时称，由于最近围绕硅谷银行倒闭事件存在大量的不确定性，美联储不太可能在3月份的会议上加息。　　贝莱德CEO芬克：美国为多年的宽松货币政策付出了代价　　贝莱德CEO拉里·芬克表示，随着利率上升和金融环境收紧，美国现在正在为多年的宽松货币政策付出代价，导致了像硅谷银行上周倒闭这样的情况。他在致投资者的信中表示，加息是倒下的第一张多米诺骨牌。他问道，资产和负债错配是否会成为倒下的第二张多米诺骨牌？同时还指出，流动性错配可能成为下一个紧急情况。多年的低利率促使一些资产所有者增加了非流动性投资——用较低的流动性换取较高的回报。现在，这些资产所有者面临流动性错配的风险，尤其是那些拥有杠杆投资组合的资产所有者。　　银行业风暴可能提前触发债务上限“X日”？美国财政部紧急否认　　美国联邦存款保险公司（FDIC）从财政部账户中撤出创纪录的400亿美元资金，财政部TGA账户中的运营资金仅略高于2080亿美元，这比美联储上周四公布的截止上周三的TGA余额减少了1000多亿美元。这些支出让业内人士担心会否提前触发美国政府债务上限的“X日”。对此，美国财政部发言人在电邮声明中称：“我们为保护存款人和银行体系稳定而采取的行动并未影响债务上限的‘X日’。”“X日”是华盛顿的一个常用术语，指在不提高债务上限的情况下，财政部将无法再支付政府所有账单的截止日，这将令美国政府陷入事实性违约的境地。　　IEA月报：全球库存升至18个月以来最高水平　　国际能源暑（IEA）在其月度报告中指出，市场正陷入供过于求的困境中，库存已升至18个月以来的最高水平。数据显示，1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增加。尽管亚洲需求增长强劲，但市场已连续三个季度供应过剩。IEA表示，自年初以来，不断增加的库存覆盖使布伦特原油期货价格保持在80-85美元/桶的相对狭窄区间。　　传苹果正推迟员工奖金发放且限制招聘，以进行成本削减　　据知情人士透露，苹果正推迟一些公司部门的奖金发放，并加大削减成本的力度，加入硅谷同行的行列，试图在不确定时期精简运营。知情人士表示，这一转变将减少部分苹果公司员工的奖金发放频率。另外，该公司正在限制招聘更多的职位，并在员工离职时保留更多职位空缺。　　第二轮裁员开启！ Meta计划裁员1万人并推动“扁平化”浪潮　　Meta Platforms计划在第二轮裁员中总计裁员约10,000人，并关闭在过去六个月的约5,000个额外的尚未填补空缺职位。Meta一直将2023年视为“高效之年”，以改善公司的财务业绩，实现长期目标。早在去年11月，Meta已经裁员大约1.1万人，占其员工总数的13％。该公司还将2023年的支出预期下调至860亿美元-920亿美元，其中包括裁员和其他成本削减措施。　　微软、谷歌继续在AI领域交手　　当地时间周二，获得微软重金投资的OpenAI公布多模态预训练大模型GPT-4，文本处理能力提升至2.5万字，并增加了识别和理解图像的能力。微软也同时宣布，公司旗下的Bing聊天机器人已升级使用GPT-4技术。非常有趣的是，微软在AI领域的竞争对手谷歌也在周二出招。谷歌宣布将对其Workspace进行全面更新，Gmail、谷歌文档、表格、会议、幻灯片等等生产力软件中都将嵌入其人工智能模型。目前这些功能尚未对大众开放，仅适用于谷歌所谓的受信任的测试人员。　　两家沙特航空公司计划购买逾120架波音787梦想飞机　　波音与沙特阿拉伯航空公司周二宣布，沙特航空将订购39架787梦想飞机，涉及787-9和787-10两种机型，该订单还包括另外10架飞机的购买意向。同时沙特刚刚成立的利雅得航空宣布将购买39架787-9，以及另外33架飞机的购买意向。根据波音周二公布的数据，该公司上个月向客户交付了28架新飞机，远低于竞争对手空客的46架。　　优步和Lyft在加州胜诉，获德银上调目标价　　德银分析师Benjamin Black 将优步的目标价从42美元上调至44美元，并保持“买入”评级。该分析师还将Lyft的目标价从11美元上调至12美元，并保持“持有”评级。美国加州一家上诉法院当地时间3月13日推翻下级法院的裁决，认定优步和Lyft有权将其驾驶员视为独立承包商。　　响应韩国政府计划，三星电子将向本土半导体产业投资2300亿美元　　对于韩国政府提出的“打造全球最大的半导体制造基地”蓝图，三星电子周三证实，将在2042年前投资近300万亿韩元（折2300亿美元），推动韩国芯片产业的发展。根据韩国工业部的一份声明，三星将在韩国国内新建5座半导体工厂，并吸引首尔附近多达150家材料、零部件和设备制造商、无晶圆厂芯片制造商和半导体研发机构。　　小鹏汽车完成营销体系改革：全国销售大区制转为小区制，汽贸与UDS团队合并重组　　小鹏汽车营销体系日前已完成变革。在内部组织管理结构上，汽贸和UDS两个渠道团队完成合并；销售体系上，全国两大渠道的销售大区撤除，调整为小区制。截至发稿，小鹏汽车暂无回应。小鹏汽车在终端网络上采用的自建直营和授权经销商加盟的混合模式。这在早期帮助小鹏汽车迅速铺开门店数量，减轻建店成本压力。

金融界2023-03-16

美元穿越“微笑曲线”！小心美国“恐怖数据”掀剧烈波动荷兰国集团：美元将跌破103大关

时候，为秋季声明或预算案保留更多公开的财政刺激措施。” “我们怀疑预算案中的任何内容都会对英镑产生负面影响，毕竟所有税收水平都接近极限，但同样我们也不认为它特别对英镑有利。” “由于英国央行比大多数人更接近暂停，我们认为欧元/英镑可以收复近期失地并回到0.89，而英镑可能难以突破1.22。”

会员

小萧2023-03-15

徐成城：消费复苏+地产修复，家电行业景气回升？

大量的存量储蓄可能消费，欧美有比较大的财政刺激，短期而言他们还是有很多真实的需求存在的，这些都可以支持家电的出口和销售保持一个在比较高的位置。当然也存在一定的风险。对于家电行业来说，大的趋势判断而言，基本上我们对家电行业短期持乐观态度，但震荡也是不可避免的。家电行业估值的变化还是跟房地产的高频数据有关，而这种数据有一定的随机性，虽然说房地产数据在改善，但是每一周或者很短的周期曝出来的数据不一定是沿着这个趋势向上或者向下变化的，所以这种修复的情况，短期而言也会有一定的扰动。但是整体而言，家电行业短期的景气度还是很难被证伪的，所以说向上的概率会更高一些，这个是对于家电行业整体的看法。三、家电行业分类详解另外我们再讲讲家电行业的分类和各细分行业的逻辑。家电行业可以分为白电、黑电、厨电和小家电。 1、白电大家都知道白电行业占比比较大，三家大的白电品牌在中证家电指数里面占了一小半，所以说白电构成了家电行业非常重要的部分。冰箱、空调、洗衣机，在我国目前百户的保有量都是比较高的水平，像冰箱和洗衣机每百户的保有量达到了接近一百台的水平，换句话说，家家户户都有一个冰箱和洗衣机，像这种商品继续成长空间不大，它的成长空间主要是新房购置之后，冰箱、洗衣机刚性的需求。所以这两个品类跟房地产的相关度非常大，因为它的使用寿命比较长，大概可能十年才会换一台新的，主要就是比较稳定的需求，跟随着房地产需求。空调方面，空调每百户的保有量大概在250台以上的水平，这是指城镇，农村可能也是一百多台的情况。大家可能说为什么每百户会有一百多台甚至两百台空调呢？主要在于空调是每个房间装一个。现阶段国内中央空调渗透率没有那么高，所以这样的状况代表了空调可能还有一点渗透率提升的空间，我们国家相比日本、韩国等确实还有一定的上升空间。但是空间还是会逐渐的下降，因为空调现在也不是一个很稀罕的品种。产能方面也是国内一些大的企业占比较大，所以空调行业从产品上来说，不会看到太多的成长空间，主要也是跟随着房地产的政策。未来中央空调的渗透率会不断提升，中央空调相比分体空调单品货值会更高一些，而且维修以及智能程度也是要好于传统空调，主要就是它的智能化逻辑带动单品的价格提升。家电或者白电的智能化是近几年大的趋势，无论哪些厂商都会尝试着做智能化产品。从智能化的角度来说，通过手机APP或者其他方式和家里的其他电器结合，比如空调跟家里的温度传感器，家里的电灯和家里的时钟，或者像窗户的光线传感器结合起来，像自动门窗或者自动窗帘就可以跟空调联动，这样的智能化产品真实地进入了千家万户，很多消费者习惯使用科技类型的产品。从家电行业的发展逻辑来说也在迈向智能化的趋势，万物互联，家电的产品也能够和所谓的物联网一起，控制所有的东西。从它的商业模式来说，虽然平台、手机APP有开发成本，但是仅仅从硬件成本上来说并不高，对家电、空调或者是冰箱、洗衣机，只要装一个小的芯片，或者是蓝牙，能够跟WIFI的模组进行连接，它的成本并不算太贵，但是从它的售价来说，由于产品叠加了智能化功能，可能和它同样型号的产品价格增加了一两百。因此智能化对于家电行业来说是一个非常好的趋势，可能只需要成本比较低的智能化设备，后期的软件开发或者其他的维护另算，但是单从硬件上来说，这块确实有一个单品价值量上升的逻辑。所以现在很多家电产品都在追求智能化的趋势，智能化的趋势让消费者用起来更加舒服，同时也为家电行业提供了新的利润增长点。除此之外，我们还看到家电行业目前线下的渠道改革也到了一定的程度，过去很多白电品牌，是由经销商一级二级三级一层层压下去，而且过去今年线下销售还受到线上的冲击，可能销量并不算太好，相互之间还会打价格战。现在的改变就是经销商重新经过了梳理，包袱没有这么大，大家相互也没有打价格战的倾向。所以说经销商这块的利润得到了一定程度的保护，在这个状况之下，结合渠道上的变化，或者像家电行业品类的变化，或者去库行为，都使得家电行业在渠道上的包袱相比几年前大大减轻了。另外一点就是家电行业的出海逻辑。像三大白电这块，国内的保有量相当高，在这样的情况下面对的问题就是要出海，国内的产能已经足够了，但是在海外还有很多产能需要满足。这时候有很多投资者问，能不能走国内生产直接海运出口这个逻辑呢？可以是可以，但是要想一下家电出口到底划不划算。同样是海运集装箱，我里面塞满了笔记本电脑或者手机这样的货物显然是比较合算的，因为每一个产品和产品之间几乎没有太大的空隙，你可以塞得满满的，一个集装箱的货资量可以达到上千万甚至上亿元没有问题。但是对于家电来说，由于海运的成本是按空间来算的，这样一个集装箱可能不太合算，主要原因就是海运是很贵的，现在海运的价格稍微降了一点，但是在前两年海运的价格还是非常高的状态，而家电体积比较大，海运的成本就比较高。所以同样在国内卖得很便宜的家电设备，通过海运可能就卖得很贵，并不是因为中间商赚了多少差价，可能单纯的就是因为海运运费的问题。尽管现在海运价格下降了，但是对于像家电这个行业来说出口并不是低成本的选择，很多家电企业也考虑到出海的逻辑，就是把产能放在海外，在当地首先原料价格可能会低，人力成本可能会更低，当地还有一些比较好的销售市场，它的渗透率比较低还有很高的成长空间。不仅包括欧洲、美国这些发达地区，像一些发展中地区，像南美、东亚，对于家电的需求也是快速提升的阶段，毕竟人家也是快速发展的阶段，所以说很多家电品牌走了一个出海的逻辑。三大白电采取了不同的逻辑，有些是海外自主品牌的路线，有些是走代工的逻辑，到海外生产然后贴别的品牌。其实都是可以的，但是这个最终会对品牌溢价产生一定的影响，现在并不能说哪个逻辑一定是对一定是错，但是整体而言未来可以看到有些走高端化，或者走代工产能逻辑的企业最终出现估值上的变化。 2、黑电黑电主要是以电视机为主。从目前的情况来看，电视机向大屏化的趋势发展，国内的电视机屏幕已经做到了110寸上限，再高的话可能和投影仪有冲突。但是整体上来说做得越来越大，代表着国内产能和技术变得越来越强。过去一说电视就觉得日韩等海外的品牌比较强，但是现在已经看不到海外的黑电。从彩电的角度来说，无论从面板、控制，还是自动化来说，国内的彩电跟海外相比是比较占优势的，即使是海外的品牌很多也是在国内生产贴牌的，所以整体来看，电视尤其是面板这块也是优势比较明显的，产能目前打的比较满。根据一些调研的结果，在很多企业里面，像彩电的产线都是产能利用率非常高的状态。从面板的角度上来说，LED面板也算是半导体行业，只不过大家觉得跟芯片比确实不够高大上，但是它确实是行业中非常偏周期的行业。个人觉得黑电这块需求越来越大，智能化越来越强。现在用户已经不满足于电视机只是家庭娱乐设施，已经成为家庭信息中心，基础的要求就是你要能够连接电脑、游戏主机或者是家里的监控、视频，或者说能够跟互联网传媒信息去做连接。、在电视这块，智能化走的是非常快的，不仅是有很多电视盒子这样的附件，很多电视机可以直接整合这些功能，所以说功能上也会变得越来越强大，也会推动未来销量的提升，因为本质上像这类消费品牌是由供给驱动的状态。 3、厨电厨电方面，主要是抽油烟机、集成灶、洗碗机这类设备，一体化的集成灶是一个大的趋势。而且它和房屋精装修的渗透率有比较密切的相关度。厨电这块越来越走ToB的逻辑，它不再是一个ToC逻辑。从精装修的逻辑上来说，这些厨电的品牌会直接找房地产开发商。比如说在装修里面某个品牌很好，质量以及售后都非常强，消费者可能更愿意去买这样的房子。所以对于厨电来说，一次就是一个小区，可能是几千甚至上万套的逻辑，以后我们会看到厨电品牌越来越向高端化发展，同时龙头企业会占据更多的市场份额。厨电里面像洗碗机这一类单品，因为它对家庭的装修来说还是一个比较偏新的品种，它还是有很多渗透率提升的空间。 4、小家电除此之外，小家电的发展跟房屋的刚性需求并没有太多的相关度，家电的需求通常而言都是由供给产生的。小家电的逻辑从近几年已经发生了一个变化，过去很多小家电突然间就变得比较火了，就是所谓的打造爆款。打造爆款其实是由几个因素在里面，首先是产品由供给驱动，通过技术的研发，通过了解消费者的需求，或者看海外的经验，研发出一个品类符合很多消费者的需求，同时这个细分品类可能在市场上没有竞品，那么就很容易产生爆款的基础。另外就是渠道和传播，这块也是得益于这几年所谓的网红带货的模式，对于家电厂商是一个非常节约成本的营渠道费。过去家电通过线下销售，肯定是一级经销商、二级经销商、三级经销商，最后到线下面对消费者。现在我找一个头部主播和他的团队就完成了渠道物流还有传播等等，这样对于家电企业来说是一个降本的过程。一方面可以很快打响知名度，同时销量也可以上去，配合着产品力就很容易形成一个所谓的爆款。小家电在前几年也比较火，在防控期间大家线上消费高于线下消费的时候，小家电的运输安装属性比较弱，运输起来比较方便，所以打造了很多爆款。但是小家电在防控之后，爆款的频率会出现得比较低，更多的是一个需求满了之后走量的逻辑。这些也对很多小家电企业未来的产品持续研发提出了更高的要求，持续的研发能力是一个非常重要的问题。对小家电来说，从目前的情况来看，如果是在一个估值比较低的位置是值得配置的。根据历史的经验，如果一个企业估值比较贵的时候，通常市场会给它一个很高的期待，但是企业打造爆款的能力也有不确定性，并不会因为估值高就能多生产几个爆款。所以小家电我们觉得在估值低位去参与比较好。整体而言，小家电行业确实受益于消费的提升，呈现出比较好的成长趋势，而且产品研发和技术也是决定未来能不能形成爆款的重要原因。四、家电行业投资机会整体而言，家电行业未来发展的大方向，还是会以智能化和出海的走量逻辑为主，出海是渠道的扩张，智能化则形成了产品的裂变，从而使得家电行业未来的销量保持不错的增长。家电行业并不是一个走向没落的白马行业，因为它本质上还是和消费升级密切相关，产品随着科技的发展不断进化，海外还有很多细分需求有待满足，所以整体而言我们还是长期看好家电行业。从短期来看，家电行业目前的投资和地产相关度比较高一些。投资者如果对家电行业感兴趣，可以关注家电ETF（159996）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-15

突发重磅！密歇根大银行“存款外流亮红灯” 穆迪启动降级审查 “美国恐掀第4家爆雷倒闭”

on)在报告中写道：“与大流行病相关的财政刺激措施以及十多年来的超低利率和量化宽松政策导致美国银行业大量创造过多的存款。这给资产负债管理带来了挑战，一些银行将超额存款投资于较长期的固定收益证券，这些证券在美国利率快速上升期间已经贬值，导致银行可用资产出现重大未实现损失，待售和持有至到期证券的投资组合。” 罗伯逊补充说，预计今年下半年出现衰退将使情况恶化，并要求银行拥有更多准备金。穆迪的行动无疑是华尔街最受尊敬的评级机构之一的欢迎，但这似乎太晚，对于投资者、监管机构和仍然在水面上的银行来说，更不用说那些倒闭的公司和他们的员工了。在Signature Bank关闭几天后下调该行的债务评级，并撤回评级，只是在强调这一点。它只说明了这些崩溃引发的一个大问题，即最终结果无疑是银行风险管理的失败，是否也是监管机构监管失败和评级机构的无知。投资者不必把眼光放远到过去十年之后，就能记住监管机构和评级机构在2008-2009年金融危机中睡着了。美联储正在对其对硅谷银行的监管进行内部审查，但导致其倒闭的力量是否会成为其他银行的问题，评级机构这次是否会领先一步？#硅谷银行爆雷# 250000美元的FDIC担保限额，可能会导致令人不安的后果。也就是说，若银行发生挤兑爆雷倒闭，大量存款的储户将无法完整取款。 “如果银行面临高于预期的存款外流，银行可能需要出售资产或筹集现金来弥补可能的损失，”穆迪Investors Service Radar表示。 Ancora Advisors董事总经理兼投资组合经理David Sowerby表示，储户应该没问题。“现在重要的是，我认为对于储户来说，他们会很好，”他补充说。“他们的状态会很好，没有人需要担心你存款的安全。” “这都是高通胀和高利率的副产品，”Sowerby解释。“我们确实在1970年代末和80年代初的银行中看到这一点，当时银行不得不在利率上升时减记资产。” Comerica Bank在一份声明中表示：“我们认为最近发生的事件并不能反映银行业的整体健康状况，请放心，Comerica Bank将会照常营业，我们的首要任务仍然是照顾好我们的客户。” “我们拥有更加多样化、稳定和具有粘性的存款基础，并且资本充足且流动性高。” 最后，直接陷入财务困境的是股票、债券持有人和投资者。Comerica Bank股票周一下跌16美元，但周二收复了部分损失，报在43.50美元。Sowerby示警，在这种情况下，买家要当心。 (来源:Trading View) 他还表示，他认为未来会出现更多的银行业监管，这将使银行更难盈利，所以在投资这个行业时要非常小心。

小萧2023-03-15

高能预警！达利欧：硅谷银行倒闭是“煤矿里的金丝雀”时刻更多多米诺骨牌将会倒下

化。穆迪策略师表示:“与大流行相关的财政刺激，加上10多年的超低利率和量化宽松政策，导致美国银行业出现了大量超额存款。”“这引发了资产负债管理方面的挑战，一些银行将过多存款投资于较长期固定收益证券，而这些证券在美国利率快速上升期间已经贬值。”

夏洛特2023-03-15

突发行情赵长鹏一则“重磅基金宣布”引市场暴动比特币、以太币短线拉涨币安币飙升7%

量现金资产涌入其资产负债表，部分原因是财政刺激和美联储通常针对特定行业的资产购买。随着新冠疫情对经济的影响减弱，现金供应转为贷款，自2021年9月以来，小型银行资产负债表上的现金资产增长转为负增长。整个2022年，小银行贷款增加，而现金资产增长保持负增长。 TS Lombard经济学家Steven Blitz在2月份的报告中写道：“银行现在的准备金几乎处于最低舒适水平，尤其是小型银行，小银行更积极地借贷和借入短期负债来为自己融资。” 考虑到这些机构的规模，以及与大型银行相比手头现金不足，Blitz写道，他们的借贷更为激进。此外，它们的体积小意味着它们没有与较大的同行相同级别的监管。 Blitz 写道：“小型银行，其中许多是私人银行，股东不担心从贴现窗口借款的可能性，因此已经转向使用美联储的贴现窗口工具。” 长贷短贷一直是银行的模式，但倒挂的收益率曲线与此相矛盾。当短期利率超过长期利率时，就会出现收益率曲线倒挂，这是一种反常现象，因为长期贷款应该为贷方带来更高的利率。当前，美国2年期国债收益率比10年期国债高出一个百分点。2年期收益率在12个月内上涨300个基点至4.82%。这些银行借贷成本的急剧增加使他们的生活变得困难，再加上非常特定于技术的存款外逃，因为投资者更喜欢高收益的短期债券，而不是高风险的技术和加密货币。鉴于这种环境，初创公司并没有筹集新资金，也没有燃烧它们维持生计所必需的东西，硅谷银行在其2023年第一季度中期更新中确定这是一个问题。美联储FRED数据显示，同样的情况也发生在这些为创业友好型金融科技公司提供支持的小型银行。如果拯救硅谷的交易没有实现，将会发生什么？或者，如果储户只能拿回40-50%的钱？这将是一个技术深度冻结，必须谨慎看待小银行。不容忽视的是，本周美国已经有数千家增长最快、最具创新性的风险投资支持公司将无法发放工资。来源：金色财经

金色财经2023-03-14

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