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新兴市场风险偏好升温：得益于中国刺激和美国数据

，他计划在推出其他举措之前，优先与国际货币基金组织进行讨论，作为稳定国家经济的关键步骤之一。萨尔瓦多的主权债券周四表现优异，2050年到期的债券兑美元上涨了1.4美分，因为投资者对该国与国际货币基金组织合作的前景更加乐观。然而，厄瓜多尔的美元债券则大幅下跌，该国目前正面临持续的森林火灾和大范围的停电问题。在中东地区，由于以色列与伊朗支持的黎巴嫩真主党之间的外交努力，推动了达成停火协议的进程，谢克尔和以色列股市也有所上涨，尽管该协议的实现仍面临重大挑战。

Anna Sui2024-09-27

美元走强与中国刺激政策效应减弱导致拉美货币下跌，新兴市场承压

多来的最高点。巴基斯坦在周三获得国际货币基金组织（IMF）70亿美元贷款计划的最终批准，这将为该国的经济复苏提供至关重要的资金支持。阿根廷政府也在与IMF进行谈判，计划合并其现有的440亿美元贷款项目的最后两次审查。与此同时，斯里兰卡在新总统安努拉·库马拉·迪萨纳亚克宣布解散议会并提前举行大选后，其美元债券表现优于其他新兴市场。相比之下，厄瓜多尔因严重干旱和首都基多的森林火灾而面临停电问题，其债券表现较差。名词解释新兴市场：指那些正在经历快速经济增长和工业化的国家和地区，通常包括拉丁美洲、东欧、亚洲和非洲的部分国家。大宗商品：指可交易的基本商品，如石油、天然气、金属和农产品。国际货币基金组织（IMF）：国际金融机构，旨在促进全球货币合作、维护汇率稳定、促进经济增长和减轻贫困。相关大事件 2024年9月25日：中国人民银行创纪录地下调一年期政策贷款利率，并推出一系列刺激措施，旨在提振经济。 2024年9月26日：穆迪评级机构评论称，墨西哥司法改革可能对该国信用评级产生负面影响，导致墨西哥比索大幅下跌。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-27

买爆了！全球基金经理疯狂下注

断热议新兴市场股票的投资价值，就连国际货币基金组织（IMF）都在一份文件中指出，美联储开启宽松货币政策周期，促进更多资本流入新兴市场和发展中国家。美联储降息一定利好新兴市场股票？历史数据显示，自1988年作为一个资产类别推出以来，新兴市场股票的表现略优于发达市场，尤其是美联储降息周期期间，显著强于发达市场。美联储上一次2020年降息周期中，新兴市场股指涨幅高达16%。华泰柏瑞基金也认为，新兴市场资产通常以美元计价，美元走疲预示着新兴市场有利可图，历史经验显示美元见顶后，新兴市场风险资产的平均回报率往往显著跑赢发达市场。事实上，在美联储9月正式降息前，全球基金经理已经提前下注，着手买入新兴市场相关资产。国际金融协会(IIF)公布的数据显示，8月外国投资者向新兴市场股票和债务投资组合净投入309亿美元，同比增长47%，7月为374亿美元，反映市场提前为美联储降息做准备。其中，新兴市场固定收益基金吸引278亿美元流入，新兴市场股票净流入17亿美元。据外媒报道，过去两个月，基金经理持续增持泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券。近三个月来，基金经理同步净买入印尼、马来西亚和菲律宾的股票。巴克莱表示，在今年大多数时间中，新兴市场资产一直受限于美联储政策。但情况正迅速发生转变。美联储转向更加适度宽松的立场，已足够支撑近期新兴市场利率的重新定价。 Valverde Investment Partners Pte创始人John Foo称:“在被忽视了这么长时间后，全球投资者开始意识到，东南亚股市存在很多获取阿尔法收益的投资机会。” 但需要警惕的一点是，不是所有的新兴市场股票都值得买入。正如投资大师大卫·史文森对新兴市场的看法： “这些国家，既不是发达国家也不是欠发达国家，但整个宏观发展的情况以及证券市场的基础设施会面临比较多的挑战，同时这些上市的企业的质量和带来的回报也是比较大的问题。历史上新兴市场经常发生变化，同时很多新兴市场也都没落了。” 由于企业容易衰落而指数会定期再平衡，在成熟市场中，投资者普遍更喜欢指数型ETF这个工具。 03 东南亚科技ETF(513730)近6个月涨23% 作为A股首只可投泛东南亚科技产业的ETF——东南亚科技ETF(513730)，9月在跨境ETF普遍出现资金净流出的情况下，仍强势“吸金”7640万元，近3天杠杆资金连续流入（截至9月25日），获融资净买入887.90万元，居全市场第一梯队。东南亚科技ETF自9月12日以来累计上涨6%。资金看中了东南亚科技ETF什么？ 8月全球制造业PMI为48.9%，连续5个月在荣枯线以下，泛东南亚地区的印度制造业PMI为57%，越南和泰国制造业PMI在52%左右，高于全球平均水平。制造业活动显著加速，推动东南亚经济活力增长。 IMF发布的泛东南亚国家五年经济预测显示，未来泛东南亚各国的经济增速或将继续保持当前的增长态势。如此具有韧性的经济体，不仅受益于第五轮全球产业转移，也遇上了蓬勃发展的新消费业态。华泰柏瑞基金的基金经理李沐阳认为：泛东南亚中产阶级的规模持续攀升，叠加东南亚年轻人口占比较高，为互联网用户的蓬勃发展奠定了坚实基础，由之推动的技术变革和市场扩张为区域经济增长提供了不容忽视的引擎。市场一直在说，全球化的黄金时代已经结束，作为这一趋势的最大受益者新兴市场，将最受到逆转的挑战。但英国百年投资巨头柏基投资的看法是： “我们所看到的不是去全球化，而是对供应链的重新规划。随着供应链的重新调整和资本流动路线的重构，新兴市场将有新的赢家。在被忽视了十年之后，越南、印度的股票终于吸引了更多的关注。” 东南亚科技ETF跟踪新交所泛东南亚科技指数，成份股来自于东南亚和新兴亚洲市场前30大科技公司，包括印度、新加坡、印尼、泰国、越南和马来西亚，以反映泛东南亚地区科技上市企业的整体表现。华泰柏瑞基金经理李沐阳在半年报中指出，一旦美联储开始降息，市场流动性将改善，泛东南亚科技指数在下半年仍具备良好的增长潜力。此外东南亚地区的结构性改革和基础设施投资也将为长期增长提供支撑。从东南亚科技ETF(513730)的业绩表现也可看出，该ETF年内上涨17%，但近六月的涨幅高达23%，年内涨幅主要靠下半年推动。如今，全球主要央行纷纷开启货币宽松周期，全球流动性迈向新拐点、新一轮经济周期蓄势待发，或许正是研究新兴市场投资的好时机。风险提示：上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。

格隆汇2024-09-26

价值跃出“水面”，华润饮料通过港交所聆讯

增长空间。（数据来源：世界银行、国际货币基金组织、欧睿国际）此外，结合行业相关竞品企业在这一块的业务的高增长态势来看，也进一步验证了行业持续扩张的机遇，显示出这一赛道“长坡厚雪”的特征。就华润饮料而言，目前其在饮料业务上也正处在高速增长阶段，财报显示，2021-2023年，华润饮料饮料产品的收入和销量的复合年增长率均超过40%。面对国内饮料市场持续扩大的规模和消费者对健康饮品日益增长的需求，当前华润饮料也正通过不断的产品创新，满足市场的需求。同时，凭借其主品牌的高知名度带动、并配合遍布全国广泛的渠道网络，以及零售终端的水饮协同，其饮料业务的想象空间不言而喻。 3、结语站在当下来看，华润饮料上市面临良好的市场机遇。一方面，从美联储降息以及国内一系列重磅政策出台的这一大背景来看，港股正迎来新一轮的上涨期.特别是在经济复苏背景下，消费股的机会也将更为明朗，受到机构及市场投资人的青睐。在此市场机遇下，华润饮料作为消费类的明星标的，相信将得到市场资金的看好与关注。另一方面，从港股新股市场来看，回暖趋势也正持续显现。此前美的作为今年全球第二大新股在港股上市，引发市场广泛关注，上市截至目前更是连续六个交易日收红。这一巨无霸的优异表现，也极大的带动了新股市场情绪。在这一市场节奏下，后续华润饮料的上市相信也将颇具看点。

格隆汇2024-09-26

黎巴嫩为何这么惨？

制，增强了平民家庭的抗压能力。据国际货币基金组织的数据，海湾产油国的收入每增加1%，黎巴嫩的商品出口和旅游业就能增长约4400万美元，侨汇收入也能增长4000万美元。彼时，黎巴嫩超过三分之一的劳动力，都都在临近的海湾国家谋生，侨民资本回流是维持经济稳定的支柱之一，侨汇收入占GDP比重高达21.4%-26.4%。但无论是银行业，还是侨汇收入，都非常依赖外部环境稳定。 2011年，阿拉伯之春席卷中东，彻底打破了黎巴嫩稳定社会的政治根基，隐藏了20年之久的缺陷空前凸显。油价急剧下滑，产油国经济疲软，黎巴嫩的侨汇、服务业收入乃至流入银行业的石油美元，都骤降。随后多重原因发酵下，黎巴嫩政府与海湾盟友、尤其是沙特关系破裂，石油美元开始加速外流。两大支柱都倒了，直接导致其脆弱的经济秩序开始全面崩溃。 2019年，经济危机彻底爆发。据世界银行估算，2019-2021年，黎巴嫩经济缩水了60%，货币贬值一度达到95%。主权债务超过900亿欧元，平均每个人都背负了1.3万欧元的公共债务。被称作19世纪以来全球最严重危机事件前三名。很难想象，两年前还相对富裕的黎巴嫩国民，有36%突然陷入无法维持温饱的极度贫困。 2022年4月4日，仅仅坚持了18个月后，黎巴嫩政府和央行宣布破产。 …… 原本，各个宗教势力能相对和平共处的条件，是大家都有好处拿。如今蛋糕没了，会发生什么显而易见。时至今日，黎巴嫩仍未找到让各派都有好处拿的新办法，他们也无暇去想。因为新的战争又开始了。 03 尾声透过黎巴嫩种种，我们似乎能看明白一些事情——它的一切矛盾，依旧停留在千年前的宗教战争、家族争斗方面，毫无现代性可言。不论是过去、现在甚至是可以预见的未来，不论哪一方成为主导，其本质从来没有变过，一直是分蛋糕的政治模式。所谓的内战，乃至各种打着冠冕堂皇旗号的运动，也永远是分赃不均导致的。人的欲望是无限的，即便达成和解，相似的剧情也必然会无限重复上演。（全文完）

格隆汇2024-09-25

FameEX 加密货币每日晨报新闻丨9月25日, 2024

F总裁：美国经济可能会实现软着陆国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，美国经济有望实现软着陆，因为其新施行的货币政策将会有效的降低通胀，且不会引发经济衰退。她还认为，在其他国家经济放缓的情况下，美国强劲的经济将会支持全球经济的增长。美国司法部对 Visa 提起反垄断诉讼，指控其不正当的市场竞争据报道，美国司法部对 Visa 提起了反垄断诉讼，指控其利用排他性协议非法妨碍市场竞争。诉讼内容显示，Visa 控制着美国借记卡市场 60% 的份额，产生了 70 亿美元的交易费用，其利用庞大的市场规模，对选择使用其他借记网络的商家实施了惩罚性措施，这些行为已涉嫌垄断市场，减缓了借记支付生态系统的创新步伐。免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。

尚链财经2024-09-25

8月公募规模30.90万亿，较上月缩水超5000亿，债基规模首次出现下滑

年底规模仍然大幅上涨1.24万亿元。货币基金8月的规模为13.39万亿元，较7月小幅增加133.1亿元，较2023年年底大增21152.72亿元。 QDII基金8月的规模为5291.06亿元，较7月小幅增加54.33亿元，今年累计增加1121.24亿元。由以上数据统计来看，公募基金8月规模大幅缩水5800亿元主要是由于债基和混合基金。债基8月发生了什么？为何规模一下子锐减4531.88亿元？ 7月至8月，随着央行多次提示长端利率风险，并启动公开市场买卖国债操作，债券利率波动性明显上升，债券基金估值出现阶段性回撤，因此债基也出现大额赎回的现象，进一步引发了信用债和国债利率上行。 8月30日，央行发布首条国债买卖业务公告，披露其8月向一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入1000亿元。进入9月，债市逐渐企稳，利率债收益率持续下探至新低，10Y国债利率下破2.10%，30Y国债利率下行至2.15%。对于超长期国债利率的下行，央行行长潘功胜在昨日的发布会上表示：“目前，中国的长期国债收益率在2.1%附近徘徊，国债收益率水平是市场化形成的结果，人民银行尊重市场的作用。同时毫无疑问，它为中国实施积极的财政政策营造了一个良好的货币环境。” 机构认为，9月仍面临政府债供给高峰，月末地方债发行放量，以及跨季资金面收敛、理财季节性应对赎回的压力，期间信用债仍难以持续稳态，尤其是中低等级、长久期信用债，流动性的修复偏缓慢，波动及调整仍存，短期内信用利差或仍有走扩的可能。 9月24日超预期的金融政策组合拳落地的当日，超长期国债先涨后跌，10年期国债逼近2%后收益率上行，投资者止盈动力的上升，而支持权益市场的创新工具推出后A股的大幅上升，也对债券市场带来了情绪冲击。今日超长期国债利率普遍下行，10Y活跃券国债收益率下行2BP至2.04%，仍然没有跌破2%的关口。信达证券认为，创新工具可能是为了防止权益市场在极端状态下出现的流动性风险，从中长期维度增加企业回购，部分观点对于杠杆资金将进入权益市场的预期可能存在误读，权益市场的表现可能还是受到了情绪性因素的影响，后续能否持续更重要的还是要观察其他财政等方面的政策能否跟进，继而推动经济实际的转好，这也是影响后续债券市场的核心因素。华创证券认为，对债市而言，一方面证券、基金、保险公司互换便利在不额外投放基础货币的情况下将债市资金向股市分流；另一方面随着货币政策和监管政策组合拳的推出，后续财政政策还存在进一步发力空间，经济预期有望迎来修复，叠加市场风险偏好回升，债市面临的调整风险值得警惕。

格隆汇2024-09-25

美联储降息导致货币市场基金对长期国库券投资态度谨慎，收益曲线倒挂显现投资策略的转变

这些疑虑，但无论是霍还是库宁汉，都认为货币基金的管理资产规模将在今年持续增长。原因在于，在此期间，机构和企业财务主管倾向于将现金管理外包，以获取收益，而不是自己处理。此外，这些工具的收益仍然高于银行存款。编辑总结货币市场基金在面对美联储降息时，对长期国库券的投资态度变得谨慎，主要原因是收益曲线的倒挂使得短期投资更具吸引力。尽管未来的利率路径存在较大不确定性，但仍然预期货币基金的资产管理规模将在年底前增长，反映出在当前经济环境下对收益的需求依然强劲。名词解释货币市场基金：一种共同基金，主要投资于短期、高流动性的工具，如国库券和商业票据，旨在为投资者提供稳定的收益和流动性。国库券：美国财政部发行的债务工具，投资者购买后可在到期时获得本金和利息。收益曲线倒挂：短期利率高于长期利率的现象，通常被视为经济衰退的预兆。今年相关大事件 2024年9月：美联储将利率削减0.5个百分点，市场对未来降息路径存在广泛分歧。 2024年9月：货币市场基金管理资产规模预计将继续上升，因对收益的需求强烈。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-25

长城鑫利30天滚动持有中短债A连续4个交易日下跌，区间累计跌幅0.08%

障部TA清算、债券交易员、固定收益部货币基金经理助理。自2017年6月任“长城工资宝货币市场基金”的基金经理。2019年12月12日担任长城嘉鑫两年定期开放债券型证券投资基金的基金经理。2019年12月19日担任长城嘉裕六个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理。2022年11月14日任长城中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金的基金经理。截止2024年6月30日，长城鑫利30天滚动持有中短债A前五持仓占比合计26.08%，分别为：20进出（7.29%）、24中建（6.24%）、24赣国（4.70%）、24中粮（4.70%）、24亦庄（3.15%）。

金融界2024-09-24

前游击队领导人在大选中获胜，斯里兰卡首次由左翼执政

的支持下接任总统，稳定了经济，并与国际货币基金组织谈判达成了一项29亿美元的纾困计划。对于成千上万走上街头的斯里兰卡民众来说，这场政治变革不过是政党和政治世袭家族之间的权力转移。全国人民力量和迪萨纳亚克利用了这一情绪，许多人认为他是旧秩序之外的人物。虽然迪萨纳亚克在2000年代初担任过短暂的部长职位，当时人民解放阵线在钱德里卡·库马拉通加总统任期内加入了联合政府，但他的支持者认为，他没有受到腐败或裙带关系的指控。问题在于，他将如何应对斯里兰卡的巨大经济挑战。在竞选期间，他承诺降低税收和公用事业费用，这意味着政府收入的减少，并将违背IMF贷款的一些条件。全国人民力量的阿玛拉苏里亚表示：“我们将在当前政府与IMF达成的协议框架内工作，但我们将就某些细节进行谈判，特别是关于紧缩措施。” 暴力历史迪萨纳亚克的当选，标志着他的政治生涯发生重大转折，他在2019年总统选举中仅获得3%多的选票。虽然这次他成功赢得了大部分选民的支持，仍然有人对他和人民解放阵线的政治意识形态表示担忧。人民解放阵线曾在上世纪80年代末发起叛乱，导致数万人死亡。自1987年起，人民解放阵线领导了一场针对斯里兰卡政府的武装起义，这场运动后来被称为“恐怖季节”。这场由农村中下阶层青年不满情绪引发的叛乱运动，导致了一场充斥着袭击、暗杀和针对政治对手及平民的冲突。迪萨纳亚克于1997年当选为人民解放阵线中央委员会成员，并于2008年成为领袖。他此后为暴力行为道歉。然而，他在选举中的胜利，引发了关于JVP未来在斯里兰卡政治中所扮演角色的疑问。科伦坡政策替代中心高级研究员巴瓦尼·丰塞卡表示：“JVP有着暴力的历史，许多人对该党在新政府中的位置感到担忧。” “我认为迪萨纳亚克先生在公众宣传中弱化了激进的口号。我的问题是，虽然他可能软化了立场，但JVP的旧派如何呢？他们在新政府中将如何定位自己？” 泰米尔人的关切迪萨纳亚克面临的另一大挑战是如何与该国的泰米尔少数族裔接触。自2009年5月内战结束以来，泰米尔人一直在寻求北部和东部的权力下放以及民族和解。这场冲突始于1983年，泰米尔猛虎组织与斯里兰卡政府之间的战争爆发。猛虎组织曾控制了大片区域，试图在岛屿的北部和东部建立独立的领土，但在2009年被政府军击败，几乎被完全消灭。十五年过去了，斯里兰卡政府承诺在泰米尔人占多数的地区分享权力并下放政治权力的努力，大多未能实现。尽管全国人民力量在北部和东部的选票有所增加，但泰米尔人并未大规模支持迪萨纳亚克，这反映了他们对NPP在满足其政治诉求方面的政策仍然心存疑虑。联合国人权事务高级专员办公室，在日内瓦呼吁新政府追求一个包容的国家愿景，解决导致民族冲突的根本原因。办公室在最新报告中指出，政府“应进行必要的宪法和制度改革，以加强民主和政治权力的下放，并推动问责制和民族和解的进程。” 猛虎与巨龙不仅是国内政策，NPP和JVP的崛起也引起了印度和中国的密切关注，这两个国家都在争夺对斯里兰卡的影响力。两国都向科伦坡提供了数十亿美元的贷款。由于迪萨纳亚克的马克思主义倾向，他被认为在意识形态上更接近中国。JVP过去对印度在斯里兰卡的政策持批评态度，并反对所谓的印度扩张主义。在竞选演讲中，迪萨纳亚克还承诺废除由印度商业巨头高塔姆·阿达尼资助的北部风力发电项目，据说阿达尼与印度总理纳伦德拉·莫迪关系密切。迪萨纳亚克上周表示：“阿达尼项目规模庞大，成本本应降低，但事实恰恰相反。这显然是一项腐败交易，我们肯定会取消它。” 无论如何，许多普通斯里兰卡人对变革充满期待。科伦坡居民西西拉·帕德马西里表示：“无论谁上台，都应该降低食品、燃料和电力的价格，还需要提高工资。新总统应立即为公众提供一些救济。” 专家指出，斯里兰卡将不得不做出更多艰难的决定，继续实施紧缩措施以平衡财政和履行债务义务。迪萨纳亚克上任后，将发现自己在多大程度上能够切实实现人民的期望。来源：加美财经

加美财经2024-09-24

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