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金市展望：中美齐“施压”、金价本周遭受两次重创但FOMC会议前基本面依然强劲？
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的经济数据：周三：美国CPI、美联储货币政策决定周四：美国PPI、当周初请失业金人数、日本央行货币政策决定周五：密歇根大学消费者信心指数初值
Linlin2024-06-08
允许波动范围设在5%左右？分析师：若特朗普连任，人民币和外汇波动恐加剧
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“虽然我不认为[中美利差]会阻碍中国的货币政策，但实际上，这确实是一个限制。这就是为什么我认为我们的财政政策需要更加积极，”Xu补充称。周三发布的一份中国人民大学报告称，今年上半年人民币兑美元汇率保持相对稳定，在7.1至7.25之间波动。但报告也强调，中美债券收益率差距较大，地缘政治紧张局势和贸易冲突可能在今年下半年引发外汇市场波动的风险。最近几周，由于美元的强势，人民币以及亚洲其他货币再次面临贬值压力。上个月，中国人民银行多次允许每日人民币中间价逐步小幅下调，引发了市场对央行是否会弱化人民币的疑问。中国人民银行限制了人民币在岸即期市场每日波动范围，不超过中间价上下2%。中国一直紧紧控制跨境资金流动，担心人民币走弱可能引发资金外流。尽管市场预期中国人民银行可能降息以提振疲软的信贷需求，但降息也可能加大人民币的贬值压力。中国银行国际首席经济学家、前外汇局官员管涛表示：“只有容忍外汇波动，才能拥有货币独立性。” 周三研讨会的发言者对中国人民银行是否应干预以稳定人民币的观点不一。中国银行前副行长王永利认为，尽管外汇市场波动，人民币汇率的稳定性仍然重要。他建议设定一个“合理”的汇率水平，允许波动范围在5%左右。 “在这个范围内，如果波动很大，不应该惊慌，”王永利说，“如果波动超出这个范围，就需要紧急行动来稳定。” 然而，管涛表示，过分强调人民币汇率的稳定性可能会限制中国货币政策的空间。“在汇率和货币政策之间，这不是一个无痛的选择。总会有利弊。”
风起2024-06-08
铜矿龙头，还能起飞吗？
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月。按照过去周期切换驱动因素看，主要有货币政策、财政政策以及重大技术突破等等。本轮切换想必最大触发因子源于货币政策的调整，会提振消费与投资需求，驱动被动去库往主动补库去切换。中美本轮补库周期时间悬殊不远，美国可能于二季度开启，中国可能于三季度开启，因此对全球大宗商品的需求会有一定韧性，大宗商品的价格易涨难跌（从历史维度看，主动补库周期，商品市场多有不错上涨行情）。基于以上逻辑看，包括洛阳钼业在内的铜矿巨头们的未来表现还是值得关注的，不过因为最近几个月股价连续上涨，接下来的波动率会上升，且存在阶段性的回撤风险，注意把握好节奏。（全文完）
格隆汇2024-06-08
人民币一度似乎挑战美元“过度特权”，现在为何都不提了？
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依然存在，日本央行终于开始退出其超宽松货币政策立场，但最近几周日元仍跌至30多年来的低点。不仅仅是亚洲。即便是美国的盟友，也对外国对美国国债的需求深度表示担忧。去年，美国预算赤字达到1.68万亿美元，许多人预计这一数字还会进一步上升。共和党总统候选人唐纳德·特朗普可能重新当选的可能性也引发了对汇率稳定的担忧。特朗普一再敦促国会共和党人接受债务违约是美国政府可以接受的选择。此外，据悉他的经济顾问正在制定让美元贬值以促进出口的计划，同时还计划对用其他货币进行贸易的国家进行惩罚，并提出限制美联储独立设定利率能力的建议。如果这些想法还不足以干扰央行的外汇管理，那么美国和欧盟在莫斯科入侵乌克兰后冻结俄罗斯中央银行3000亿美元资产的举动则凸显了另一个风险。最近的迹象表明，西方政府可能开始花费或转移冻结的俄罗斯资金，至少是其累积的利息，这只会增加不安。然而，总体而言，去美元化看起来依旧遥不可及。这主要是因为缺乏任何令人信服的替代品。虽然一度看起来人民币可能挑战美元作为全球主要储备货币的“过度特权”，同时推广人民币在贸易中的使用取得了一些进展，尤其是自乌克兰战争爆发以来。几年前其他央行似乎热衷于将人民币纳入其外汇储备，国际货币基金组织也将人民币纳入特别提款权货币篮子，但如今更广泛的兴趣正在减弱。这部分原因是中国的货币可兑换性壁垒在上升，而不是如预期般下降。这反映了中国政府，包括其金融官僚机构，逐渐内向和政治化的趋势。一位前IMF官员对北京非常了解，他表示：“中国今天并不像过去那样是一个技术官僚治理系统。大门正在关闭。” 北京决定防止资金流出意味着放松资本管制的努力在短期内不会有太大成果。作为衡量中国资本外逃的代理，国际收支中的“误差与遗漏”这一类别在最近几个月急剧减少。中国也尚未完全放松在疫情期间对其公民国际旅行的严格控制。至少部分原因可能是，当一个人在国外而不是在国内时，转移资金要容易得多。希望离开的人尽可能多地带走他们的钱。随着北京日益内向，中国人民银行的国内地位和权力也在稳步下降。康奈尔大学贸易教授、曾任IMF中国部门负责人的Eswar Prasad表示：“中国人民银行遭遇了一些挫折。” Prasad补充说，现任行长潘功胜的地位和影响力不及前任如周小川。中国央行脱节的一个迹象是，它派往国际清算银行(BIS)会议和香港类似活动的代表，往往缺乏前任的英语技能。替代选择的探索在没有其他官方货币的重大挑战下，对美元的不满最可能的出路是数字货币和黄金。与此同时，中国央行一些现任和前任官员呼吁提高IMF特别提款权的流动性，以便更广泛地在国际上使用。马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣呼吁区域性努力使用当地货币进行贸易。无论如何，中央银行在创建数字货币和金融科技初创企业方面的实验只有在更多发展和使用之后才会产生更广泛的影响。也就是说，美元的王冠在短期内不会消失。但对替代品的探索将继续下去。
风起2024-06-08
会员
多家央行开启降息序幕：加密行情的新机遇与挑战
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高不下的背景下，多家央行选择了降息这一货币政策工具。这一系列举措不仅对传统金融市场产生了深远影响，也为加密货币市场带来了新的机遇和挑战。本文将探讨各大央行的降息行动如何影响加密货币行情，并分析未来的市场走向。央行降息的背景与动因近期，加拿大央行和欧洲央行在通胀高于目标的情况下依然选择了降息。这一反常举措主要是为了应对全球经济增长放缓和各国面临的多重经济压力。通过降息，央行希望能够刺激经济增长，降低借贷成本，提升消费和投资。然而，这一政策也带来了新的不确定性，特别是对加密货币市场的影响。降息对加密货币市场的直接影响流动性增加：降息通常会导致市场流动性增加，因为借贷成本下降，投资者更愿意借贷和投资。这一现象也会扩展到加密货币市场，更多的资金可能流入比特币、以太坊等主要加密货币，从而推高其价格。避险需求提升：在经济不确定性增加的背景下，投资者往往寻求避险资产。传统的避险资产如黄金可能会吸引部分资金，但近年来，比特币等加密货币也逐渐成为新的避险选择。降息可能进一步提升加密货币的避险属性，推动其价格上涨。货币贬值预期：降息通常会导致货币贬值，因为较低的利率减少了持有该货币的吸引力。投资者可能会转向具有固定供应或通缩性质的资产，如比特币，以对冲货币贬值风险。这种预期可能会推动加密货币需求增加，从而提升其价格。长期影响与市场预期尽管短期内降息可能对加密货币市场产生积极影响，但长期来看，市场还需要关注以下几个方面：经济复苏力度：如果降息能够有效刺激经济增长，加密货币市场可能会受益于整体经济环境的改善。然而，如果经济复苏不及预期，市场信心可能受到打击，导致加密货币价格波动加剧。通胀压力：央行降息可能会加剧通胀压力。如果通胀持续高企，央行可能不得不重新考虑加息，这将对加密货币市场产生负面影响。因此，投资者需要密切关注全球通胀数据和央行的政策动向。监管环境：随着加密货币市场的发展，全球监管机构对其关注度不断提高。未来的监管政策变化可能会对市场产生重大影响，投资者需要密切关注相关政策动态，以应对可能的风险和机遇。市场策略与投资建议面对央行降息带来的市场变化，投资者应采取以下策略：分散投资：在不确定性增加的背景下，分散投资是降低风险的有效策略。投资者可以将资金分配到比特币、以太坊等主流加密货币，以及其他具有潜力的加密资产。关注宏观经济数据：密切关注全球经济数据和央行政策变化，及时调整投资策略。特别是需要关注通胀、就业和经济增长数据，以预测未来的政策走向。长期持有：对于看好加密货币长期发展的投资者来说，短期市场波动不应影响其持有策略。坚持长期投资，才能在市场波动中获得更好的回报。结论多家央行开启降息序幕，为加密货币市场带来了新的机遇和挑战。虽然短期内市场可能受益于流动性增加和避险需求提升，但长期来看，经济复苏力度、通胀压力和监管环境将对市场产生深远影响。投资者需要密切关注宏观经济数据和政策变化，采取分散投资和长期持有策略，以应对市场的不确定性并捕捉潜在的投资机会。来源：金色财经
金色财经2024-06-08
小盘股迎来春天？瑞银称降息将使其受益更多
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要的受益者。这一观点与当前市场对于央行货币政策的预期紧密相连，也为小盘股的未来表现描绘出了一幅乐观的图景。回顾今年的市场表现，罗素2000指数上涨了1.43%，相比之下，标准普尔500指数则上涨了更为显著的12.2%。若将时间线拉长，过去五年里，罗素2000指数上涨了超过35%，而标准普尔500指数的涨幅更是高达87%以上。这一数据似乎表明，在较长时间跨度内，大盘股的表现更为抢眼。然而，Carter强调，不能仅从短期的市场表现来评判小盘股的投资价值。他引用了远期市盈率这一关键指标，指出标准普尔600小盘股指数(SP600)的交易价格相较于大盘股指数低了近30%。这一估值差距为小盘股提供了潜在的上升空间，也使得它们在当前市场环境下显得更具吸引力。在经历了美国和欧洲市场的长期表现不佳之后，Carter认为，小盘股的估值已经调整到了一个相对合理的水平。他解释道：“小盘股更依赖于浮动利率贷款，因此它们有望从美联储和欧洲央行今年晚些时候的降息中获益更多。”这一观点得到了市场的广泛关注，也为投资者提供了一个新的视角来审视小盘股的投资机会。除了估值优势外，Carter还进一步指出，今年美国小盘股的每股收益增速可能会超过大盘指数。这一预测基于他对美国经济的乐观判断，以及小盘股在经济增长中的独特地位。他写道：“美国和欧洲小盘股都将受益于‘更为积极的前景’，即美国GDP增长强劲，通胀下降，降息速度快于预期。” 在全球经济环境日趋复杂的背景下，Carter的报告为投资者提供了一个新的思考角度。小盘股，这个常被忽视的市场角落，或许正蕴藏着巨大的投资机会。当然，与所有投资一样，小盘股投资也伴随着一定的风险。然而，正如Carter所强调的，合理的估值、潜在的增长动力以及央行货币政策的支持，都使得小盘股在当前市场环境下显得尤为引人注目。对于寻求多元化投资组合的投资者来说，小盘股无疑是一个值得考虑的选择。它们不仅可能为投资组合带来额外的增长动力，还有助于分散风险。在央行降息预期逐渐增强的当下，小盘股的投资价值或许正逐渐凸显出来。
金融界2024-06-08
全球宽松周期已开启，美联储何时跟上？
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上降息。英国和美国一样，都面临着大选，货币政策上会更加谨慎。走在前面但不着急和美联储拉开太大差距？无论是欧央行，还是其他三家发达国家央行，都没有承诺会连续降息。市场也接受了这一点，认为欧央行在7月会保持利率不变。德意志银行（Deutsche bank）首席欧洲经济学家Mark Wall表示：“这不是一家急于放松政策的央行。” 一方面，欧元区经济尚可，连续降息没有迫切性。欧元区的通胀率从4月的 2.4%上升到5月的2.6%。核心通胀剔除了波动较大的食品和能源价格，也随着工资的快速增长而加速。本周四，欧洲央行将今年的通胀预测从3月份的2.3%上调至2.5%。该行补充称，将“在必要的时间内保持足够的利率限制”，以使通胀率回到2%的目标。欧洲经济在去年陷入衰退，现在复苏信号明确，这也会推高通胀。根据标普全球（S&P Global）和汉堡商业银行（Hamburg Commercial Bank）对采购经理的调查，5月份，制造业和服务业的总产出创下12个月新高。与此同时，商业信心达到两年多来的最强劲水平，失业率创历史新低。欧洲央行将今年欧元区经济增长预测，从3月份的0.6%上调至0.9%。另一方面，美联储还没有降息，美元依旧强势，欧元有较大的汇率压力。如果欧央行降息太快，欧元兑美元贬值幅度极可能变大，这会导致进口商品价格上涨，同时也会导致资本外流。无论是欧央行，还是其他央行都不愿冒这样的风险。
金融界2024-06-08
IMF称欧洲央行降息是“适当的” 而美联储应保持谨慎
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一季度GDP数据放缓，但美国经济在紧缩货币政策和经济冲击面前仍表现出“非凡的韧性”，国内需求强劲。她说：“美国第一季度的通胀数据总体上高于我们的预期。这提醒我们，美国在努力将通胀率拉回目标的过程中，会遇到一些坎坷。这也进一步表明，美联储在未来几个月的政策制定中需要谨慎，并依赖数据。” 富国银行证券首席经济学家杰伊·布赖森（Jay Bryson）表示，欧洲央行降息对美联储下周的行动没有任何影响。布赖森认为，美联储非常关注美国国内的情况，而欧元区利率不会影响美国就业增长或通胀。他说：“美国与欧元区的经济联系占美国整体经济的比例相对较小。” 周五的非农就业报告和下周的消费者价格（CPI）报告出炉后，投资者才能更清楚地了解美联储的降息前景。即便如此，没有人预计美联储会在6月12日的会议上降息。布赖森说，如果这些报告显示经济低迷，美联储可能会考虑降息，但也要等到9月份。如果经济表现得更加强劲，降息则会推迟到来。央行的货币政策实际上是一场长期博弈。威斯康星大学河瀑分校经济系主任洛根·凯利（Logan Kelly）表示：“我总是喜欢把美国经济想象成一艘巨大的巨轮，上面有一个小小的舵。这个小小的舵就是货币政策。因此，要扭转这艘船需要很长时间。”
金融界2024-06-08
美国非农新增就业和薪资数据均超预期市场宽松押注遭打压
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可能会使通胀压力持续，进而加强美联储在货币政策上的谨慎立场，官员们正就利率的限制性程度展开辩论。 “这是一份对美联储非常不友好的报告，一份不利于宽松政策的报告。”富国银行首席经济学家Jay Bryson表示。“这一数据本身意味着美联储可能会在未来几个月按兵不动。” 这是美联储官员在下周会议前看到的最后几份重要经济报告之一，外界普遍预测美联储将把借贷成本维持在20年高点。一份备受密切关注的通胀报告将在他们周三决定的上午发布。经济学家将特别关注最新季度预测，此前通胀和就业数据大多在年初意外上行。预计官员们最早要到2024年底才会降息，尽管欧洲央行和加拿大央行本周已经采取行动。由美国劳工统计局发布的就业报告由两项调查组成，一项是机构调查，就业人数和工资数据即由此而来；另一项是住户调查，用于计算失业率。住户调查自身的就业指标显示，5月就业人数下降超过40万，为今年以来最大降幅。这一指标与整体数值越发不一致，引发了经济学家关于哪个才是劳动力市场真实信号的讨论。失业率的上升主要反映了人们重返劳动力市场，但没有找到工作。失业或离职的人数均下降。美国总统乔·拜登在竞选连任时经常夸赞劳动力市场强劲，指出失业率两年多来一直保持在4%下方。失业率意外抬头对拜登政府构成又一阻碍，因为选民在很大程度上对经济感到悲观，受累于顽固通胀。 “我们拥有历史性的就业增长和低失业率，”代理劳工部长Julie Su表示。“我认为这正是软着陆的定义。” 劳动参与率降至62.5%，为去年年初以来最低水平。但25-54岁年龄段的参与率升至2002年以来最高水平。 5月份的就业增长相当广泛，主要由医疗保健、政府、休闲和酒店业带动。年初以来专业和商业服务的新增就业最多。
金融界2024-06-08
【Kitco黄金调查】暴跌后华尔街放弃黄金，散户乐观情绪或暗示黄金将遭抛售
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午美国5月CPI公布，下午美联储将公布货币政策决议。周四，市场将关注美国5月份PPI数据和每周失业救济申请数据，日本央行将于晚间公布其货币政策决定。周五上午将公布密歇根大学消费者信心指数初值。 Adrian DayAsset Management总裁Adrian Day是少数相信金价下周可能反弹的人之一。 “周五美国就业报告公布后，黄金下跌有些过头了，表明一些持币者过于紧张，”Day表示。“令人担忧的是，就业报告推迟了美联储降息的前景，但没有人预料到下周的会议会降息；9月是美联储普遍预期最早降息的月份。时不时地会发生很多事情。” “此外，美国和美联储并不是唯一的选择，”他补充道，“欧洲央行和加拿大央行在过去几周都降息了，还有其他几家小型央行也降息了。全球趋势肯定是降息。” Day表示，尽管黄金可能会从今天的抛售中看到一些后续走势，但他认为这只会持续一两天，而且幅度不大。“到本周末，我预计黄金将再次上涨。” Phoenix期货和期权公司总裁Kevin Grady正在关注周五隔夜大幅抛售后的市场动态。 “当市场暴跌到那种程度时，一天剩下的时间就不再是新闻了，”他说，“一天剩下的时间都是人们触及止损点，在那个市场，它进入了人们清算的节奏。所以当你作为一名交易员进入一天，你看到人们在清算头寸，这就会改变这一天。人们在想，市场下还有更多的止损点吗？我们触及了所有的止损点了吗？买盘从哪里来的？” “作为一名交易员，这就是我要寻找的东西，” Grady说。“我记得自己在交易大厅里站了好几年，这就是我要寻找的东西。止损点在哪里？市场抛售……还在继续吗？当你看到市场再次下跌，而且没有继续下跌，并且出现强劲买盘时，是谁在做这种强劲买盘？买盘来自哪里？” Grady表示，非农就业报告进一步加剧了本已下滑的市场，但很快所有人的目光都会转向下周的数据。 “让我们看看CPI会是什么样子，”他说，“我认为这对我们来说是关键。我们必须拭目以待。” 他还非常感兴趣美联储主席鲍威尔在下周FOMC会议后新闻发布会上会发表什么言论。 “没有人预测利率会有任何变动，但关键在于措辞和点图，” Grady说，“每个人都想知道，这些人的预测是什么，以及会降息多少次，或者会不会降息？你看到欧洲央行本周降息了。我仍然认为通胀很严重。所有涉及到的东西，每个人，食品、租金、教育、保险，任何这些价格。通胀率至少在大多数指标上为 15%，我认为这些人已经看到了这一点。” Grady表示，他认为美联储决定咬紧牙关，将通胀目标提高到2%以上的可能性越来越大。 “我不知道这些人是否会在某个时候开始将他们的目标提高一点，并说，我们的目标不再是2%，我们可能会说是3%。我认为这个讨论正在被讨论，我认为必须进行讨论，因为现在，我认为降息是不明智的。我只是认为没有必要，但他们处境真的很艰难，因为他们承担的所有债务都支付着高昂的利率，尤其是如果欧洲央行降息，全世界都会涌入利率为5.2%的美国国债。” Grady表示，美联储在某个时候需要采取行动。“我们支撑着世界，我们还要继续为我们的债务支付高昂的费用来维持我们的经济吗？”他问道，“这就是为什么我认为这些人真的陷入了困境。” 格雷迪总结道：“我认为他们愿意[降息]，但我认为他们能够降低利率的唯一方法就是，如果他们说，我们的目标稍微提高一点，我们可能会降到3%。” Blue Line Futures市场策略主管Phillip Streible表示：“黄金的走势图看起来确实很弱，这并不奇怪。如果你正在寻找金属投资机会，那么铜和银的基本面更好。黄金投资者现在应该稍事休息。” Moor Analytics创始人Michael Moor表示：“我们可能处于更高时间范围内的看跌修正，以对抗19001以来的上涨。”“低于24343（+1.3点/小时）的交易带来了122.3美元/盎司的压力。低于24216（+4点/小时）的交易预计会下跌60美元/盎司（+）——我们已达到109.6美元/盎司。5月22日，我们离开了警告的轻微看跌反转，并在5月23日离开了另一个看跌反转。这些滚动到（Q）并且不持有。低于23642（从早上6:00开始每小时-1.2点）的良好交易应该会带来相当大的压力，可能持续数天。” Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示：“中性。盘整，略有下行。” Kitco高级分析师Jim Wyckoff预计下周金价将进一步下跌，“由于近期图表受损，金价持续走低。”
丰雪鑫992024-06-08

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