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英媒:对中国领导人的坏消息——不管谁赢得总统大选拜登和特朗普赢都计划打击中国
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他赢得白宫第二个任期，他将加大与中国的贸易战，并暗示他可能对中国进口商品征收60%的关税。与此同时，美国现任总统拜登也计划推出一系列限制措施，阻止中国进入电子和半导体等美国的“关键产业”，以阻止美国资金流向中国。拜登已经在收紧规则，从针锋相对的关税和强硬策略转向技术限制和投资限制。不管怎样，中国似乎都输了。在拜登的领导下，美国的对华政策变得更有针对性——尽管仍然强硬。《每日邮报》称，尽管民主党和共和党之间存在分歧，但分析人士预计，无论拜登还是特朗普赢得总统大选，华盛顿对北京的态度只会变得更加强硬。华府智库“布鲁金斯研究所”(Brookings Institution)高级研究员Joshua Meltzer表示：“我认为华盛顿的压力绝对是朝着一个方向，那就是更加鹰派。目前面临来自国会压力，要求采取更多行动。” 拜登已经在很大程度上维持特朗普时代的关税，推出出口管制限制，以限制北京购买和制造某些高端芯片的能力，并公布一项限制对华对外投资的命令。官员们还希望在促进清洁能源供应链等关键领域更加自立，同时预计还将在数据流动方面采取进一步行动。律师事务所King & Spalding合伙人Jamieson Greer表示，由于民众对贸易、商业和制造业的担忧跨越了党派界限，对中国的强硬程度往往是一项政策，而不是党派分歧。曾在特朗普政府期间担任美国贸易代表办公室主任的Greer认为，华盛顿存在两个阵营。一方观点认为中国是对美国经济、国家安全或两者的生存威胁，因此有理由采取强有力和广泛的保护措施。另一方则对高估中国威胁持谨慎态度，并担心采取强硬的贸易和经济措施。但两个阵营都认同与中国相关的风险，这是近十年来更为明显的转变。 Greer说：“在2016年总统选举期间，这个问题变得非常严重，当时候选人特朗普对贸易问题，尤其是中国问题非常直言不讳。” 他补充说，特朗普表达了许多人“两党都同意”但不愿大声说出来的观点。但《每日邮报》文章指出，专家们一致认为，第二个拜登或特朗普政府将在政策上产生分歧。 Meltzer说，拜登政府预料不会与中国达成协议。但Meltzer表示，特朗普政府倾向于利用美国的影响力来促成一项改变中国行为的协议。如果特朗普当选，鉴于他曾提议对中国商品征收超过60%的关税，有人预计他会对中国祭出更高关税。此举可能招致中国的报复，使世界两大经济体之间的贸易陷入停滞。 Meltzer说：“我认为我们会看到更多的关税回归，我认为我们也会看到与盟友的合作大大减少。美国将在其中一些问题上变得更加孤立。” Greer补充说，拜登表示愿意维持现有的对华措施，同时将目光集中在未来的行动上，这一点不太可能改变。分析人士认为，拜登的第二个政府也可能寻求在气候等问题上与中国合作，并有更大的接触空间——因为对北京表现强硬以转移特朗普批评的压力减轻了。无论谁赢得大选，保持美国在科技领域领先地位的持续努力可能会继续下去。但Albright Stonebridge Group中国事务副合伙人Paul Triolo表示，假如特朗普胜选，其政府可能会减少对先进半导体制造业在岸的支持，比如通过《芯片法案》(CHIPS Act)等举措，或对电动汽车和其他关键矿产供应链在岸的重大投资。但Triolo补充说：“无论谁在11月赢得大选，美国政府都可能继续实施现有的技术管制，并将管制扩大到其他技术领域。”其中包括生物技术、电动汽车和智能汽车。上个月，美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)警告称，鉴于收集的大量数据，中国制造的电动汽车会带来安全风险。 Triolo指出，华盛顿还可能收紧对向中国公司和组织转移某些类型数据的限制。
风枫2024-02-26
特朗普回归将是“噩梦”！福布斯：特朗普震惊中国的60%计划会让每个人都变更穷
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中国领导人习近平为如何应对一场巨大的贸易战提供了一堂大师课。特朗普的团队甚至无法阻止一家无线设备制造商华为的蓬勃发展。但如果特朗普赢得大选，他的60%关税计划将对全球金融体系进行压力测试，而这将对美国经济产生反作用。在中国共产党正试图扩大其地缘战略足迹之际，这对中国有利。有充分的理由表明，自2021年1月以来，中国领导人一直非常想念特朗普。特朗普尝试了在经济上相当于砍掉中国轮胎的做法，而现任美国总统拜登(Joe Biden)则直指中国公司成为科技超级大国的雄心的核心。首先，拜登保留了特朗普1.0版的关税，让很多人感到意外。这激怒中国共产党和许多美国民主党人。但拜登随后以“外科手术般的精准度”打击了中国的软肋目标。过去的37个月里，拜登团队一步一步地限制中国获得尖端技术的途径。重点是加大向中国销售半导体和其他芯片制造设备的难度。白宫推出了一项计划，以阻止中国领导人在量子计算和人工智能方面的雄心。白宫还投资数千亿美元，以提高美国的芯片制造水平，增强经济实力。拜登并没有在推特上对中国政府冷嘲热讽。他打击了中国企业最受伤的地方，这种方式可能会让中国领导人希望拜登在11月5日的选举中失败。 William Pesek写道：“当然，特朗普2.0政府本身就是一场噩梦。增加关税将有效地把世界上最重要的经济关系——价值5750亿美元的贸易关系——夷为平地。更不用说通货膨胀的影响了。” 如果你认为美联储现在担心的是价格压力，那么想象一下，当美国人消费的绝大多数制成品的成本突然上涨60%的时候。特朗普真的认为中国不会反击吗？北京持有8,600亿美元的美国国债，是华盛顿第二大“海外银行”。当然，还有一个问题是，特朗普的团队如何报复北京的报复。可以这么说，明年可能会让2008年的雷曼兄弟(Lehman Brothers)危机看起来像是一场金融小插曲。从现在到2025年1月，中国房地产危机得到解决的可能性极低。中国领导人的团队在拆除涉及地方政府融资平台的9万亿美元“定时炸弹”方面也如此。自2012年以来，中国领导人自己造成的政策伤害的成本正在增加。这些失误包括：中国领导人的改革团队在用创新型私营企业取代国有企业方面拖拖拉拉；新冠疫情时期的严厉封锁；对科技平台的打击让投资者争论中国是否“不值得投资”；在新闻和互联网自由方面倒退；没有让人民币更快实现完全自由兑换。自2021年以来，中国股市估值暴跌约7万亿美元，这表明投资者对中国经济的走势有多么恐慌。 William Pesek在文章最后写道，如果一场新的贸易战在11个月后撼动全球经济，时间将不会站在中国一边，或者是美国，因为全球最重要的经济关系正以前所未有的方式出错。目前看来唯一清楚的是，一场规模更大、更恶劣的贸易战将使我们所有人都变得更穷。
天马行空2024-02-26
英媒重磅爆料！麦肯锡领导的智库曾为中国产业政策提供建议间接导致美中紧张
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onald Trump)发起针对北京的贸易战作为回应，此后两国之间的紧张关系一直居高不下。美国共和党议员抨击麦肯锡在中国的工作，该公司曾表示，其客户中有地方政府和国有企业。麦肯锡表示，该公司从不承接涉及国防、情报、司法或警察问题的业务。一个政府数据库显示，自2008年以来，麦肯锡从国防部的工作中获得了至少4.5亿美元的收入。麦肯锡表示，它使用经过美国国防部审查的专用IT基础设施，以保护其美国防务工作的机密性。
风枫2024-02-24
英国经济学人：特朗普想重击中国企业他能把它们伤得多严重？
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获胜，他威胁要升级他在2018年发起的贸易战，对中国商品征收60%或更高的关税。特朗普的盟友还主张废除与中国的正常贸易关系，这种关系在2000年成为“永久”关系。罗切斯特大学的乔治·亚历山德里亚(George Alessandria)和四位合著者在一篇新论文中指出，出口商应对里根威胁的方式可能为新的贸易战提供教训。进入国外市场对任何公司来说都是代价高昂的。正如洛桑国际管理发展学院(International Institute for Management Development的理查德•鲍德温(Richard Baldwin)所写，它首先必须建立一个“滩头阵地”，建立分销渠道，向潜在买家宣传自己，并使产品符合当地法规。这些前期成本中有许多是固定的(即使销售额很小，也必须支付)和沉没的(如果公司打包离开，这些成本就无法收回)。这有两个后果。即使在全球化时代，出口也极为罕见。1985年对法国制造商的一项研究发现，只有15%的产品销往国外市场。一项针对哥伦比亚工厂的研究显示，这一数字为26%。亚历山德里亚和他的同事表示，即使在2000年代中期的中国，这个高度全球化的时代，出口的比例从59%(家具制造)到12%(纸张和印刷)不等。另一个后果是出口持续存在。一旦一家公司建立了滩头阵地，它就很少从一个国家撤离。企业必须相信，回报将足够大，持续时间足够长，足以证明前期成本是合理的。关税上调和贸易战的前景使这种计算变得更加困难。即使在卡特降低对中国的关税后，中国的出口商也不得不权衡关税回升的可能性。这种担忧在玩具等行业尤为严重，1980年以前的关税远高于此后实施的“正常”关税。同样，即使特朗普在2018年提高对中国的关税，出口商也不得不权衡关税再次下调的可能性。《经济学人》文章指出，事实上，从过去到现在，从中国向美国出口都是对美国贸易政策的押注。这种押注模式反映企业对他们将面临的关税的看法。尽管经济学家无法直接观察到这些信念，但他们可以观察到反映这些信念的出口决策。因此，通过研究美国和中国之间的贸易是如何随着时间的推移而演变的，以及不同产品之间的差异，亚历山德里亚和他的合著者可以推断出企业对未来美国关税政策的看法。他们发现，1980年的关税削减需要一段时间才能变得可信。几年时间中，中国的出口商表现得好像关税发生逆转的机会是70%或更多。在里根于1984年亲自访问北京、上海和西安后的十年中，这种风险逐渐减弱。到2001年中国加入世界贸易组织时，这种可能性已经降至5%左右。亚历山德里亚和他的合著者写道，2018年贸易战的动态看起来类似，“但方向相反”。尽管特朗普言辞激烈，但中国出口商并没有在预期关税的情况下采取行动。当贸易战爆发时，他们预计会很快结束。从2019年和2020年的行动来看，他们认为贸易战即将结束的可能性超过90%。当特朗普离任，关税没有随他而去时，他们的希望破灭了。2021年，贸易战结束的可能性降至46%，2024年降至24%。其结果有一个矛盾的影响：在拜登(Joe Biden)总统任内强化关税比在特朗普任内加征关税对贸易造成的伤害更大。更大更糟《经济学人》文章写道，第二次贸易战会造成同样的破坏吗？特朗普最新的鲁莽威胁是一把“双刃剑”。一方面，60%的全面关税将比他在2018年征收的25%的目标关税更具破坏性。但如此高的关税水平可能使它们难以维持。如果它们惹恼太多的消费者，伤害太多的美国公司，或者对股市造成太大的影响，它们可能会被证明是相对短暂的。文章称，在2018年之前，中国出口商并没有认真对待特朗普的贸易威胁。尽管他们不想再犯同样的错误，但特朗普政策中最具破坏性的是那些在他任期结束后仍在继续的政策，这些政策已成为一个永久性的特征。并不是特朗普在总统竞选中所说的一切都能实现。里根也是如此。他从未实现恢复与台湾官方关系的愿望。在北京，老布什努力平息里根言论引起的愤怒。他在回应中国外交部长时说：“我当然尊重你们希望置身于美国大选之外的观点。”对于中国的出口商和从他们那里购买商品的美国公司来说，今年的选举也同样令人不安。
天马行空2024-02-24
好险，世界躲过一场暴跌
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上涨，收益率攀升，股市下跌（特朗普掀起贸易战，美元因避险需求而反弹）哪一个炒作主题占据上峰，市场便会倾向哪一种走势。很显然，本周的新闻流刷到的几乎全是关于“英伟达”的报道，人工智能的故事已经不仅仅是股市的故事：英伟达成为了极端的象征，几乎定义了当今市场的时代精神——如果其股价出现转向，那么将成为美国股市历史性涨势中的第一个大裂缝，全球市场都将被其撼动。所以，英伟达股价有泡沫吗？是又一个互联网泡沫吗？这将是你交易一切之前必须知道的答案。（华尔街情报圈）
金融界2024-02-23
经济学人：中国真的害怕特朗普再次上台吗？
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。他们担心特朗普重返白宫将导致更激烈的贸易战，并可能造成巨大的经济损失。但他们也认为，特朗普对联盟的蔑视（比如最近对北约的抨击），可能会带来巨大的宣传效果，并破坏美国主导的亚洲安全体系，使中在台湾等问题上可以为所欲为。一些中国民族主义者为他的成功欢呼雀跃，称他为 “川建国同志”：在暗示特朗普的过激行为会让中国变得更加强大。对于习近平来说，特朗普再次就任总统，涉及的不可预知太多，尤其难以权衡，即使从北京的宴会到特朗普在佛罗里达州的 “马阿拉歌”（Mar-a-Lago）的牛排大餐等多次接触之后，两人的关系已经足够合理。 “我非常喜欢习主席，”特朗普最近对福克斯新闻说。”他是我在任期间的好朋友。” 一方面，特朗普从2017年到2021年担任总统期间，美国的政策发生了深刻转变。他的政府征收关税，试图减少美国的贸易赤字并保护就业，成功地重新定义了美国国内的辩论，将中国描绘成政治、技术和军事对手。另一方面，拜登更加系统化的执政方式，对中国构成了与特朗普第一任期不同的威胁。美国保留了特朗普关税，但在此基础上还建立了一个限制西方技术流向中国的综合体系。通过投资于美国的安全伙伴关系和联盟，从澳大利亚和印度到菲律宾和韩国，美国重振了亚洲安全体系，以威慑和遏制中国。不过，虽然拜登比特朗普更加克制，但他在某些方面却是一个更可怕的对手。习近平现在的一个重要考虑因素是，特朗普在第二个任期内会对中国采取什么行动。你可能会认为，特朗普上任四年后，对抗中国的胃口就会被满足。然而，现有的信号表明，特朗普的团体内部反对中国的声音可能已经加强。以对特朗普颇具影响力的贸易代表罗伯特·莱特希泽的观点为例，他有可能再次在白宫担任要职。在 2017 年至 2021 年期间，他对中国盗窃知识产权的行为展开了调查，并援引美国贸易法第 301 条款（该条款允许总统惩罚不公平竞争的贸易伙伴）来提高关税。中国企业面临的平均关税，从2018年的3%上升到2019年底两国休战时的21%。莱特希泽的立场仍然是强烈敌视中国，他认为中国的极权主义本能构成了越来越大的危险。在去年出版的《没有贸易是自由的》一书中，他认为中国是 “自美国革命以来，美国及其西方自由民主政府体系所面临的最大威胁”。书中提出了几项强硬建议，包括不仅以安全为由，而且以 “长期经济损害 “为由对中国投资进行筛查；禁止任何中国公司在美国开展业务，除非美国公司在中国也能获得对等准入；以及禁止使用 TikTok。最重要的是，他建议再次大幅提高关税。莱特希泽认为，我们的目标应该是 “平衡贸易”，大概就是完全没有货物贸易逆差。去年，中国对美国仍有近2800亿美元的顺差，低于2018年创纪录的4190亿美元，但与特朗普上任前的3470亿美元相差不远。为了纠正这一局面，莱特希泽建议撤销美国历史上 “最严重的错误之一”：2000年美国决定与中国建立 “永久正常贸易关系”（PNTR），这让中国商品可以支付美国对其大多数贸易伙伴征收的低关税，而不是美国关税表 “第2栏 “中的另一套更严酷的征税，这套征税只适用于古巴和朝鲜等少数国家，以及现在的俄罗斯和白俄罗斯。咨询公司牛津经济研究院的数据显示，假设301条款关税继续有效，那么终止对华贸易将使中国商品的关税平均提高61%。对中国手机的关税将从 0% 上升到 35%，对中国玩具的关税将从 0% 上升到 70%。与其满足于现有的第2列关税，美国可能会专门针对中国制定新的关税表。这可能对某些商品（如汽车）更加严格，但对美国消费者珍爱的其他产品（如苹果 iPhone 手机）的限制则较少。习近平将忙于要求他的顾问们估计经济影响可能有多大。过去是一个指南。根据高盛的数据，在贸易战最激烈的时候，中国的季度国内生产总值下降了 0.8%，按今天的美元计算，大约相当于 400 亿美元。总体而言，净贸易效应对中国是负面的，对美国是正面的。但冲突通过提高价格侵蚀了中美两国的收入，扰乱了两国的金融市场，并导致政策不确定性，抑制了商业支出。在与中国的谈判中，特朗普喜欢既当纵火犯又当救火员，正如一位观察家所说，他用愤怒的推文引发战火，然后用外交晚宴浇灭战火。这些 “之 “字形言论令全球市场感到恐慌。潜在成本的另一个指南是建模。根据牛津经济研究院的计算，终止”永久正常贸易关系”，将使美国在中国出口中的预期份额从现行的约五分之一缩减至约 3%。一些中国零部件仍会进入美国市场，通过其他国家组装的商品中。但超级大国之间曾经亲密无间的经济关系，将沦为间接接触。另一个不确定因素是中国将如何报复。牛津经济研究院假设中国将关税平均提高约 17 个百分点。但习可能会三思而后行。当年的报复并没有迫使美国退让。而且与2017年相比，中国的经济和金融市场状况不容乐观。无论如何，特朗普的经济顾问所设想的那种脱钩，都会对中国经济造成深远的损害。国际货币基金组织经济学家的研究表明，如果世界分裂成相互对立的经济圈，而彼此间的外商直接投资流量有限，将会发生什么情况。如果集团之间的投资流量减少一半，那么相对于投资更加自由流动的基线，中国的 GDP 最终会减少约 2%。加州大学圣地亚哥分校的卡洛斯·戈斯和世界贸易组织的埃迪·贝克斯的另一项研究认为，到 2040 年，关税增加约 30%，会使中国的收入减少 5%以上。只从贸易和关税的角度来看，习近平很可能倾向于拜登获胜。拜登政府可能会扩大对中国电动汽车的进口限制，并进一步阻碍美国在半导体、人工智能和量子计算等领域的尖端技术流向中国。但与特朗普政府相比，引发破坏性贸易冲击的可能性要小得多。然而，美中关系的内涵远不止经济，正是在这一点上，习近平的算盘可能会不一样。习对西方主导的世界秩序深恶痛绝，希望将中国打造成另一个权力中心。如果特朗普再次当选，他与美国在欧洲和亚洲的盟友之间的不友好关系，可能会破坏与盟友在对华政策上的凝聚力。他对北约的蔑视言论，包括最近提出的他不会向国防开支不足的盟国提供美国保护的建议，正中中国下怀。在中国看来，北约是冷战时期的遗物，西方利用它来维护自己的主导地位。出于同样的原因，中国乐于看到美国与日本和韩国的关系出现任何紧张，比如特朗普威胁说，如果日本和韩国政府不同意大幅增加美军基地的维护费用，美军就会从这两个国家撤军。特朗普政府可能会解除拜登为培养亚洲伙伴关系所做的工作。令中国懊恼的是，拜登创建了一个名为 “AUKUS “的新组织，旨在加强与澳大利亚和英国的合作，共同应对中国海军在印度洋和太平洋地区带来的安全挑战。中国称其为 “类北约 “是不准确的，不过，AUKUS正是特朗普所不喜欢的那种长期关系，而非交易。同样，在台湾问题上，特朗普先生可能更适合中共。拜登在美国对台湾的承诺问题上一再超越传统的、互相矛盾的语言。他曾多次表示，如果中共入侵台湾，美国军队将保卫台湾，但在北京愤怒之后，他的助手又收回了他的言论。特朗普对保护台湾的热情可能要低得多。约翰·博尔顿曾在2018年和2019年担任特朗普的国家安全顾问，后来两人翻脸，他在回忆录中写道，特朗普对对台军售 “怨声载道”，对台湾 “耿耿于怀”，暗示他的上司对 “民主盟友 “缺乏承诺。最重要的是，习近平希望稳定。中国学者的观点可能与官方想法不谋而合。北京清华大学的阎学通在今年 1 月接受国家媒体采访时说，候选人将比拼 “谁比对方更反华”，”如果我们想防止双方对抗失控并升级为冲突，我国需要采取一些积极的措施”。拜登的对华方针可能更具可预测性，但组织和执行力更强，从长远来看或许威胁更大。特朗普可能会出现混乱和过激行为，这可能会给中国创造机会，使其能够胜过美国，但同时也会带来中国所担心的不稳定。超级大国的对抗会有出路吗？上海复旦大学的吴心伯认为拜登为中美关系带来了希望。他在一篇网络文章中称特朗普是一个 “单边主义者”，几乎不需要中国的帮助。 “但拜登仍希望保持美国在世界上的主导地位，”吴写道。”只要美国想解决许多全球性问题，就离不开与中国的合作。” 然而，在军事集结和贸易关系破裂的情况下，这种乐观情绪并不多见。习近平将密切关注 11 月的投票结果：两位可能的候选人将给中国带来截然不同的挑战。但即使在等待结果的同时，他也会知道，无论美国政坛如何分裂，对中国的敌意现在是两党的事，而且根深蒂固。对他和美国来说，选举周期现在是长期斗争的一部分。
加美财经2024-02-23
谷歌Pixel智能手机即将在印度投产瞄准千万级出货量并寻求供应链多元化
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Pixel手机生产转移到越南是受到中美贸易战的影响，而现在选择在印度扩大制造业规模，我们相信这也是考虑到了印度的投资激励政策、进口关税政策以及庞大的内需市场。”以赛亚研究中心的研究主任埃迪·韩（Eddie Han）在接受新闻机构采访时如此表示。与此同时，另一家科技巨头三星也已在中国以外建立了两个智能手机制造基地，分别位于越南和印度，展示了类似的供应链多元化战略。
金融界2024-02-23
中美“脱钩”将对中国经济造成严重损害！经济学人：中国对特朗普的回归有多害怕？
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们担心特朗普重返白宫将导致一场更激烈的贸易战，并可能带来巨大的经济代价。但他们也相信，特朗普对联盟的蔑视可能会产生巨大的宣传效果，并破坏美国领导的亚洲安全体系，让中国在台湾等问题上随心所欲。一些中国民族主义者为他的成功欢呼，称他为“川建国同志”：川是特朗普姓氏的常见译法，而建国的意思是“建设国家”。这是在暗示，特朗普的过激行为让中国变得更强大。《经济学人》称，对于中国领导人习近平来说，特朗普担任美国总统所涉及的不可预测的权衡尤其难以权衡。特朗普最近告诉福克斯新闻(Fox News)：“我非常喜欢习近平主席。在我任职期间，他是我的好朋友。” 一方面，特朗普2017年至2021年的总统任期见证了美国政策的深刻转变。他的政府部署关税是为了减少美国的贸易逆差和保护就业。它成功地重新定义了美国国内的辩论，把中国描绘成一个政治、技术和军事上的对手。另一方面，美国现任总统拜登更为系统化的执政方式对中国构成一种不同于特朗普首个任期的威胁。拜登政府保持了特朗普时期的关税，但除此之外，还建立了一个限制西方技术流向中国的全面体系。 (图片来源：英国《经济学人》) 通过投资于美国的安全伙伴关系和联盟，从澳大利亚和印度到菲律宾和韩国，拜登政府重振了亚洲安全体系，以威慑和遏制中国。拜登在中国被称为“睡王”。不过，尽管他比特朗普更克制，但在某些方面，他是一个更强大的对手。《经济学人》指出，习近平目前的一个重要考量是，弄清楚特朗普在第二任期会对中国做些什么。现有的信号表明，特朗普核心圈子对中国的反对可能已经加剧。以特朗普政府时期有影响力的贸易代表莱特希泽(Robert Lighthizer)的观点为例。在2017年至2021年期间，莱特希泽启动对中国窃取知识产权的调查，并援引美国贸易法第301条，该条款允许总统惩罚不公平竞争的贸易伙伴，以提高关税。中国企业面临的平均关税从2018年的3%上升到2019年底的21%，当时两国达成贸易战“休战”。莱特希泽的立场依然对中国怀有强烈敌意。假如特朗普胜选，莱特希泽可能再次在白宫获得最高职位。莱特希泽认为，中国的极权主义本能构成更大的危险。在去年出版的《没有贸易是自由的》(No Trade is Free)一书中，莱特希泽提到，中国是“自美国独立战争以来，美国及其西方自由民主政府体系所面临的最大威胁”。这本书包含几项强硬的建议，包括对中国投资进行审查，不仅要基于安全理由，还要考虑“长期经济损害”；禁止任何中国公司在美国经营，除非美国公司在中国获得互惠准入，以及禁止TikTok。至关重要的是，莱特希泽建议再次大幅提高关税。莱特希泽认为，目标应该是“平衡贸易”——也就是说，大概是完全没有商品贸易逆差。2023年，中国对美国的贸易顺差仍接近2800亿美元，低于2018年创纪录的4190亿美元，但与特朗普上任前的3470亿美元相差不远。为纠正这一点，莱特希泽建议撤销美国历史上“最严重的错误之一”：2000年决定与中国建立“永久正常贸易关系”(pntr)。这使得中国可以支付与美国对其大多数贸易伙伴相同的低关税，而不是出现在美国关税表“第2栏”中的另一套更高的关税，后者只适用于古巴和朝鲜，以及现在的俄罗斯和白俄罗斯等少数国家。根据牛津经济咨询公司(Oxford Economics)，假设301条款的关税仍然存在，与中国结束“永久正常贸易关系”将使对中国商品的关税平均提高到61%。对于中国手机，关税将从0%跃升至35%;中国玩具的税率从0%飙升至70%。美国可能不会满足于现有的“第2栏”关税，而是专门为中国制定一份新的关税清单。对某些商品(如汽车)可能会更严格，但对其他对美国消费者来说很重要的产品(如苹果iPhone)限制较少。 (图片来源：英国《经济学人》) 《经济学人》文章称，中国领导人将忙于让他的顾问们估计经济影响可能有多严重。一个指南是过去。根据高盛(Goldman Sachs)，在贸易战最激烈的时候，中国的季度GDP下降了0.8%，相当于今天的400亿美元。总的来说，净贸易效应对中国是负面的，对美国则是正面的。但这场贸易冲突抬高了物价，侵蚀中国人和美国人的收入，扰乱两国的金融市场，并导致抑制企业支出的政策不确定性。正如一位观察人士所言，在与中国谈判期间，特朗普既喜欢当纵火犯，也喜欢当救火员，他用愤怒的推文引发大火，然后用外交晚宴浇灭大火。这些曲折之路吓坏了全球市场。 (图片来源：英国《经济学人》) 另一个潜在成本的指南是建模。根据牛津经济研究院的计算，取消“永久正常贸易关系”将使美国在中国出口中所占的预期份额从现有政策下的约五分之一缩减至约3%。一些中国零部件仍将嵌入其他国家组装的商品中，进入美国市场。但是，这两个超级大国之间曾经亲密的经济关系将沦为“间接的亲吻”。另一个不确定因素是中国将如何进行报复。牛津经济研究院假设中国将关税平均提高约17个百分点。但习近平可能会三思。当时的报复并没有迫使美国让步。与2017年相比，目前中国的经济和金融市场状况堪忧。《经济学人》文章警告称，无论哪种方式，特朗普的经济顾问所设想的“脱钩”都将对中国经济造成严重损害。国际货币基金组织(IMF)的JaeBin Ahn和其他经济学家的研究表明，如果世界分裂成相互竞争的经济领域，而它们之间的外国直接投资(FDI)流动有限，将会发生什么。根据该研究，如果集团之间的投资流动减少一半，相对于投资更自由流动的基准情景，最终可能使中国的GDP减少约2%。加州大学圣地亚哥分校的Carlos Góes和世界贸易组织的Eddy Bekers的另一项研究认为，到2040年，30%左右的关税增加可能会使中国的收入减少5%以上。
风枫2024-02-22
中国让出对美最大出口国之位！美中贸易战下最大赢家竟是......
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由于关税的影响，直接从中国抵达的货物目前占美国进口的比例不到15%，低于2017年的五分之一以上。2023年，墨西哥超过中国，成为美国最大的货物出口国，且跨境卡车运输到美国的货物量持续快速增长。
marsh2024-02-21
高股息还能买吗？
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为相似，如老龄化、楼市泡沫破裂、通缩、贸易战，因此，日本股市的表现对于港A股极具参考意义。从过去30多年的情况来看，日本高股息率指数跑赢了大盘，但在1990-2012年主跌浪期间，高股息率指数并没有上涨，反而下跌了21.85%，只是比东证指数74.4%的下跌幅度要好很多：反观港A股，高股息个股不仅在最近一年没有下跌，反而还有许多个股创下历史新高，近期的银行股更是一马当先。从股息率来看，我国银行股的股息率却是很高，普遍达到了5%以上，中国银行更是高达8.15%，远远高于美国和日本的水平：而且，中国银行股的市盈率普遍偏低，像工商银行市盈率只有5.5倍，远低于美国银行10倍左右的估值。但值得注意的是，美国银行在分红的同时亦大手笔回购，像摩根大通的股息率虽然只有2.34%，但最近一年的回购金额高达99亿美元，而中国的银行股普遍0回购！除此之外，我国的银行股几乎都是国有控股，经营决策并不灵活，甚至还要承担一些社会责任，估值长期低于海外同行有一定的合理性。更重要的是，当下楼市泡沫已破，地产销售额骤降，作为银行最优质的贷款-放贷不仅面临收缩风险，同时坏账风险也在加大。最关键的是，居民资产负债表衰退开始增加储蓄减少负债，企业端也在缩减投资，减少设备投入，这对银行经营来说显然不是好事。比如工商银行去年三季度营收同比下滑6%，净利润仅增长0.03%，如果业绩继续恶化，分红或受到影响，股息率也可能下滑。参考日本银行业，在楼市泡沫破裂后，不少中型银行破产，大型银行被迫重组，股价长期低迷。面临同样风险的中国银行，现在却逆宏观经济而上行，着实让人担忧这次高股息行情是不是机构新的抱团方向，类似当年的核心资产、新能源？高股息长期收益可观，无论牛熊都能有超额收益的可能，但要提防当下机构抱团炒作的风险，在买入高股息股时不能忽略了经营层面是否会恶化的风险？ $工商银行(01398)$ $农业银行(01288)$ $建设银行(00939)$ $中国银行(03988)$ $招商银行(03968)$
老虎证券2024-02-21

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