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全球公司受特朗普关税打击这些企业最先遭殃股价应声下滑

eriors多年来一直在墨西哥生产，为通用汽车和丰田等汽车制造商供货。其他零件制造商其他在墨西哥设有工厂的零部件制造商，为美国市场提供汽车生产服务，包括意大利轮胎制造商倍耐力（0P1R.IL，PLLIF）、意大利高级制动制造商Brembo（BRE.MI，BRBOF）和意大利的欧元集团层压（EGLA.MI）。客户中有特斯拉（TSLA）的Eurogroup Laminations专门使用的定子和转子，这是电动机和发电机的两个关键部件。美国汽车制造商特斯拉鼓励其中国供应商于2023年在墨西哥建立工厂，主要供应其在墨西哥的计划工厂。特斯拉最初计划于2025年初在墨西哥开始生产，但已在很大程度上转向其德克萨斯州工厂的扩建计划。

佳华16801-21 20:24

特朗普连任引发政策转向，标普500大涨3.6%——放松监管与减税驱动市场信心

的威胁可能导致汽车价格上涨并抑制需求。通用汽车（GM）CEO玛丽·巴拉警告关税可能对公司利润构成重大影响。零售行业：以折扣零售商为主的企业因对中国进口的高度依赖而面临关税风险。例如，Boot Barn三分之一的商品来源于中国。建筑行业：特朗普提出的关税和移民政策可能导致材料和劳动力成本上升，从而减缓建筑活动。编辑观点与名词解释特朗普第二任期的政策方向将深刻影响各行业的表现。金融、科技和工业等行业可能迎来新一轮增长，而汽车、零售和建筑行业需应对政策变化带来的挑战。投资者在配置资产时应注重分散风险，充分考虑政策对不同领域的潜在影响。监管放松：减少对企业运营的政府干预和限制。人工智能（AI）：计算机模拟人类智能的技术领域。金发姑娘情景：指经济或市场环境处于“恰到好处”的状态。 2025年相关大事件 2025年1月15日：特朗普政府宣布全面取消对科技公司的部分监管规定。 2025年1月10日：高盛发布报告，预计2025年美国经济增长将达3.2%。来源：今日美股网

今日美股网01-21 00:11

多家知名企业捐赠100万美元支持特朗普就职活动，突显商业界对新政府的积极姿态

母公司Stellantis、波音公司、通用汽车公司、福特汽车公司、微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及Facebook母公司Meta。企业高管参与就职活动的动态联合航空首席执行官斯科特·柯比计划在本周末的长假期间参加多项与就职相关的活动。柯比将出席周六和周日的晚宴活动，但由于极寒天气导致就职典礼移至室内，他并未计划参加实际就职典礼。除了航空和汽车行业的支持，许多主要科技公司的高管也计划参加本周末的相关活动，凸显了科技界对政治活动的持续关注和参与。编辑总结与名词解释特朗普的就职活动受到了多家大企业的支持，这不仅展示了商业界对新一届政府的重视，也凸显了企业在政治事务中的重要角色。这些捐赠与参与行为可能反映出企业希望在未来政策制定中保持积极对话的意图。就职委员会：负责组织总统就职典礼相关活动的机构，通常由支持新总统的团队和个人组成。捐赠基金：企业或个人向特定活动或项目提供的财务支持，用于活动的组织与实施。极寒天气：指由于低温引发的极端气象条件，可能对活动组织和公众安全构成威胁。 2025年相关大事件 2025年1月17日：特朗普就职活动因极寒天气移至室内，部分活动安排调整。 2025年1月15日：多家科技公司高管表示将积极参与特朗普政府的数字化政策讨论。 2025年1月10日：美国联合航空公司宣布新一轮捐赠计划，以支持多项公益活动。来源：今日美股网

今日美股网01-19 00:11

0117市场综述：科技股雄起带动三大股指上扬，历史数据显示美国新总统上任后第一年美股表现都还行

司名称。美国汽车安全监管机构正在调查通用汽车公司，因为担心超过87万辆全尺寸皮卡和SUV存在发动机故障的风险。美国银行将捷蓝航空公司和西南航空公司的评级从“中性”下调至“表现不佳”，理由是它们在企业、高端和国际航线上的市场覆盖较少。分析师方面，派杰公司分析师克雷格·约翰逊表示：“本周通胀数据缓解，以及多家金融公司业绩发布后的积极反应，推动了债券和股票的反弹。近期短期的超卖状态和较弱的看涨情绪，正在支撑主要指数在其主要上升趋势中的复苏。” 全美保险公司的马克·哈克特认为，股市的反弹令人鼓舞，显示出多头和空头之间的平衡正在趋于稳定。他指出：“在财报季期间，市场可能会保持曲折震荡的走势。一旦财报季结束，预期被重新调整，回购窗口重新开启，多头就能重新掌控局面。” 历史数据显示，标普500指数在总统就职典礼后三个月的表现通常会有所改善。根据杰富瑞对自1929年以来数据的分析，标普500指数在典礼前三个月的平均表现仅约为1%，而在典礼后三个月的平均涨幅为3.7%。公司的策略师表示：“标普500指数通常在总统就职期间表现波动较大，但几个月后情况会开始改善。” 事实上，杰富瑞的数据显示，标普500指数在总统就职典礼后六个月的平均涨幅为8.3%，而在12个月后平均涨幅约为9.5%。美国银行的策略师表示，特朗普重返白宫可能会保护美国股市免于大规模抛售，因为投资者将关注他的保护主义议程和降低企业税的提议。策略师迈克尔·哈特尼在一份报告中写道，美国股市因“特朗普的保护”而免于下跌。不过，他认为由于一些风险，例如大型科技股的高度集中、估值和投资者仓位，股市也不太可能出现大幅上涨。瑞银全球财富管理的马克·海费尔表示：“我们继续看好美国股市，预计今年9%的盈利增长将推动标普500指数在年底达到6600点。鉴于大型股在人工智能领域的更高参与度、更好的盈利趋势以及对美联储降息依赖性较低，大型股的表现应该会优于中小型股。” 从板块角度看，他看好信息技术、金融、公用事业、通信服务和非必需消费品板块。马丁·柯里投资管理公司的泽里德·奥斯曼尼表示：“在美国股市多年显著优于其他市场的表现之后，很难认为美国以外的机会会更具吸引力。但投资者需要注重估值纪律。目前，我们需要看到盈利动能的进一步扩展。” 比特币上涨 4.5% 至 104,677.54 美元，以太币上涨 5.9% 至 3,514.99 美元。西德克萨斯中质原油下跌0.9%，至每桶77.95美元。现货黄金下跌0.5%，至每盎司2701.21美元。来源：加美财经

加美财经01-19 00:00

美国通用汽车与子公司OnStar达成协议五年内不得披露敏感车主数据，保护消费者隐私

美国通用汽车与OnStar同意五年内禁止泄露车主数据，确保消费者隐私安全文章内容导读背景概述隐私泄露指控通用汽车的回应与改进 FTC的立场和回应编辑观点名词解释相关大事件背景概述根据TodayUSstock.com报道，美国通用汽车（GM）及其子公司OnStar同意在五年内不得将车辆定位数据和驾驶行为数据披露给消费者报告机构。此举由美国联邦贸易委员会（FTC）宣布，旨在保护消费者隐私。隐私泄露指控 FTC指控美国最大汽车制造商通用汽车未经消费者同意，收集、使用并出售驾驶者的精准地理位置数据和驾驶行为数据。这些数据包括急刹车、深夜驾驶和超速等信息，并被卖给消费者报告机构，后者将其用于编制报告，供保险公司参考，并有时用来拒绝保险或提高保险费率。通用汽车的回应与改进通用汽车表示，已于去年结束了“智能驾驶员”计划，该计划旨在通过分析驾驶习惯来促进安全驾驶。公司承诺将更透明地呈现其政策，并允许车主删除或限制数据采集。 FTC的立场和回应 FTC在民主党领导下对这一事件进行了调查，并宣布了相应的解决方案。美国参议员罗恩·怀登（Ron Wyden）对这一和解表示赞赏，认为此举能保护美国消费者免受汽车制造商将详细位置数据出售给保险公司所带来的隐私风险。编辑观点通用汽车和OnStar的这一决定标志着消费者隐私保护领域的一次进步。随着数据隐私问题的日益严重，企业需要更加透明地管理数据收集与使用行为。此事件也突显出政府在保护消费者隐私方面的作用，以及行业自律的重要性。名词解释消费者报告机构：收集和提供个人信用、行为等信息的数据机构，通常用于支持保险公司等行业决策。驾驶行为数据：包括驾驶时的急刹车、超速等信息，用于评估驾驶习惯。 FTC：美国联邦贸易委员会，负责保护消费者免受不公平、欺诈性商业行为的政府机构。相关大事件 2024年1月：通用汽车与OnStar同意五年内不披露敏感车主数据，以保护消费者隐私。 2024年1月：美国FTC宣布对加密数据泄露的严惩，并加强对汽车行业的监管。来源：今日美股网

今日美股网01-18 00:11

苹果计划与巴克莱银行合作取代高盛，信用卡合作谈判已进行数月

在2022年决定缩减其零售业务，在将其通用汽车信用卡业务转交给巴克莱后，更加专注于传统的交易和投资银行业务。巴克莱在信用卡业务中的角色巴克莱银行近年来逐步扩大在美国市场的信用卡业务，特别是在2024年接管了通用汽车的信用卡业务。该业务允许消费者在购买新车时赚取和兑换积分，包括购买电动汽车。通过这一举措，巴克莱成功拓展了在美国的信用卡市场份额。名词解释巴克莱银行: 总部位于英国的全球金融机构，涉及银行、信用卡及其他金融服务。高盛: 主要从事投资银行和证券服务的美国金融机构，近年来扩大了其零售业务。信用卡合作: 信用卡发行公司与品牌或零售商的合作，以提供联名信用卡产品。消费者金融: 涉及个人贷款、信用卡、储蓄账户等面向消费者的银行业务。今年相关大事件 2025年1月16日: 苹果与巴克莱银行就替代高盛的信用卡合作展开进一步谈判。 2024年10月: 高盛宣布将通用汽车信用卡业务移交给巴克莱。来源：今日美股网

今日美股网01-17 00:11

过去两年价值型股票表现不佳，但这家基金认为这些股票未来很有机会

合优越”——以及Salesforce和通用汽车。一只表现不佳但他们并未放弃的股票是Centene。这家管理型医疗保健公司受到即将上任的特朗普政府可能带来的立法变化担忧的困扰。但他们认为这些担忧被夸大了，因为Centene“具有显著的内在盈利能力，即使在政治环境不那么宽松的情况下，也能推动每股收益持续增长”。来源：加美财经

加美财经01-17 00:00

隔夜美股全复盘(1.16) | CPI艳压SEC诉讼，特斯拉领衔汽车股大涨8%

起新车。Rivian(RIVN.O)、通用汽车(GM.N)和福特汽车(F.N)都有不错的涨幅，分别上涨4.5%、1.5%和1.7%，但特斯拉还是名列前茅。投资者并没有因为马斯克与美国证交会的新诉讼而感到困扰。此外，巴克莱分析师丹·利维将特斯拉目标股价从270美元上调至325美元，维持持有评级，但其目标价仍低于现有价格。利维表示，自11月5日大选以来，股价已经“脱离基本面”。截至周三，特斯拉股价自大选以来上涨了约70%（约177美元），在此期间，分析师对特斯拉股票的平均目标价从235美元升至317美元左右（涨约82美元）。大行评级｜巴克莱：上调特斯拉目标价至325美元列举三大关键主题 1.15 巴克莱将特斯拉的目标价从270美元上调至325美元。分析师Dan Levy领导的团队总结了特斯拉2025年的三个关键主题，包括销量恢复增长、自动驾驶和AI技术拓展，以及能源和监管积分等非汽车业务板块的贡献增加。巴克莱预计特斯拉2025年的交付量将达到195万辆，同比增长9%，然而显著低于市场208万辆的一致预期，以及特斯拉此前暗示的215万-233万辆的指引范围。虽然这些主题凸显了特斯拉的增长潜力，然而巴克莱警告称，特斯拉的叙事越来越偏离其基本面。具体来看，特斯拉目前的估值为2025年市盈率的123倍，表明“马斯克溢价”现已达到历史新高。巴克莱认为，基本面最终将重新成为特斯拉投资者关注的重点。 2、量子计算概念再度活跃微软称目前正处于可靠量子计算时代的黎明 1.15 微软周二在一篇博客中写道：“我们正处于可靠量子计算时代的黎明。我们即将看到量子计算机解决有意义的问题并捕捉新的商业价值。”展望未来12个月，量子研究和开发的步伐将加快，这对商业领袖来说是一个关键的时刻，必须采取行动。 1.15 英伟达公司宣布将在2025年GTC活动期间举行首届量子日，定于3月20日。此公告是在首席执行官黄仁勋表示实用量子计算可能还需二十年之后发布的。 3、Meta、微软开启新一轮裁员 1.15 Meta公司发给全体员工的内部备忘录称，该公司将通过基于绩效的裁员方式裁减约5%的员工。Meta股价过去一年受益于AI热潮的推动上涨近60%，但公司仍将降本增效作为2025年的工作重点。微软于2025年年初也宣布了裁员计划，但裁员比例预计不到1%。微软表示，成本管理对公司至关重要。 4、特朗普就职活动日程表公开：平均每分钟花3.7万美元 1.15 美国候任总统特朗普将于下周一(20日)正式上任，总统过渡团队公布了就职前后的活动安排，包括官方派对、MAGA集会、大型烟火表演以及其他活动安排。根据负责追踪美国政治资金的非营利组织《OpenSecrets》估计，特朗普4天就职活动支出平均每分钟花费3.7万美元(约合27万元)，是奥巴马第一次就职典礼时每分钟花8600美元(约6.3万元)的4倍多。据透露，特朗普的就职委员会已经筹集逾1.7亿美元(约合12.4亿元)，并最终预计筹集到2亿美元(约合14.7亿元)，远高于特朗普自已第一任总统就职典礼时筹集的1.07亿美元(约合7.8亿元)，将成为美国历史上最昂贵的就职典礼。特朗普团队公布的就职活动行程为期四天，具体日程如下： 2025年1月18日(星期六)：总统招待会和烟火表演内阁招待会及副总统晚宴 2025年1月19日(星期日)：阿灵顿国家公墓仪式、让美国再次伟大(MAGA)集会、烛光晚餐 2025年1月20日(星期一)：圣约翰教堂礼拜仪式白宫茶会宣誓就职典礼、向前总统和前副总统告别美国国会大厦离开仪式、总统签署仪式JCCIC国会午宴总统检阅军队总统游行、白宫椭圆形办公室的签署仪式、统帅舞会、自由就职舞会、星光舞会 2025年1月21日(星期二)：国家祈祷仪式 5、华邮：特朗普考虑暂缓TikTok禁令让此过程像电影一样精彩 1.16 据华盛顿邮报报道，特朗普一直在考虑如何拯救TikTok，通过非常规的交易和法律手段进行讨论，据两名知情人士透露，特朗普正在考虑上任后发布一项行政命令，暂停执行TikTok“不卖就禁”法案60至90天。特朗普在TikTok上拥有1400多万粉丝，一直在寻求兑现其“拯救TikTok”的竞选承诺。其中一名知情人士说，特朗普希望在最后期限（就职典礼的前一天）过后不久签署行政命令，让这一过程像电影一样精彩。但是，特朗普首个任期内就开始时迅速采取的使用行政命令的策略引发了一些法律观察人士的怀疑，他们认为，特朗普的话不能完全克服国会以压倒性的两党支持通过的法律。美国司法部前国家安全顾问艾伦·罗森斯坦置评称，“行政命令不是神奇的文件，TikTok仍然会被禁止。金十提示：华盛顿邮报此前关于关税的重大报道有被特朗普本人抨击为“假新闻”的黑历史。潜在举措华邮报道称，为了破坏TikTok”不卖就禁”法案，特朗普可能会敦促国会废除法案，这是一个艰难的提议。他还可以指示司法部长不执行该法案，实际上是假装它不存在。但特朗普圈子里的一些人提出了一些选择，包括分拆该公司的部分业务出售，以满足法律要求，让美国公司分一杯羹，让他把达成交易的功劳揽在自己身上。美国法律规定，如果该应用的外国所有者执行了“合格的资产剥离”，该应用就不会被禁止。消息称TikTok准备好在周日对美国用户关闭其应用程序 1.15 据The Information，两位熟悉TikTok计划的人透露，TikTok计划在周日关闭其面向美国用户的应用，改日联邦法律将禁止该应用，除非最高法院干预并阻止禁令实施。突然关闭应用，而不是允许已经下载该应用的用户继续使用，将让所有TikTok用户感受到这项禁令的影响。其中一位知情人士表示，根据计划，试图打开TikTok应用的用户将看到一个弹出消息，指引他们前往一个包含有关禁令信息的网站；TikTok计划为用户提供下载所有其数据的选项，以便他们可以携带个人信息的记录。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至1月11日当周初请失业金人数（2）21:30 美国12月零售销售月率

格隆汇01-16 07:09

通用汽车与挪威Vianode达成2033年前供应协议，推动80,000吨合成石墨年产能，构建北美电池供应链新格局

通用汽车与Vianode的合作协议及其影响分析内容导读合作背景与协议详情合成石墨的重要性与供应链影响可持续发展与未来计划编辑总结名词解释 2025年相关大事件合作背景与协议详情根据TodayUSstock.com报道，通用汽车（GM）与挪威公司Vianode签署了一项多年度、数十亿美元的协议，从2027年开始由Vianode为其电动车电池供应合成石墨材料。该协议将持续到2033年，这些石墨材料将用于GM与LG新能源的合资企业Ultium Cells生产的电动车电池。Vianode计划在北美建设生产工厂，初期目标到2030年实现年产能8万吨，足以支持约150万辆电动车。合成石墨的重要性与供应链影响目前中国控制着全球95%的石墨供应，这对电动车电池生产构成了潜在风险。通过此次协议，通用汽车希望构建北美地区更有韧性的供应链。Vianode表示，其合成石墨生产较传统生产方法减少90%的二氧化碳排放，且能更快速实现生产扩张，为行业提供了关键的战略保障。 Vianode CEO Straube指出：“整个电动车行业依赖于一种关键的矿物原料，我们希望通过合成石墨解决这一瓶颈。”同时，该公司正在与其他汽车制造商洽谈供应合作。可持续发展与未来计划 Vianode在挪威Herøya已经有一家运行中的生产工厂，未来计划在北美进一步扩展生产能力。与传统采矿项目需要十年或更长时间相比，合成石墨工厂可在两到三年内完成建设，显著加快市场响应速度。此外，Vianode在生产工艺上采用了更低碳的技术路线，为汽车行业的可持续发展目标做出了积极贡献。编辑总结此次通用汽车与Vianode的合作，不仅是应对关键原料供应链挑战的重要一步，更是在全球范围内推动电动车行业可持续发展的典范。通过降低对单一市场的依赖，双方为北美地区的电动车产业链构建了更稳固的基础，同时以更环保的生产方式为行业发展提供了可复制的路径。名词解释合成石墨：通过化学和高温工艺合成的人造石墨，用于电动车电池等高性能需求领域。 Ultium Cells：通用汽车与LG新能源成立的电池合资企业，专注于电动车电池的研发和生产。供应链韧性：指供应链在面临外部风险时保持稳定供应和高效运营的能力。 2025年相关大事件 2025年1月：挪威Vianode宣布北美工厂选址结果，计划最快两年内建成并投入运营。 2025年3月：OPEC+讨论全球石油生产计划，或将对合成石墨的需求产生间接影响。 2025年6月：通用汽车与其他供应商达成新材料供应协议，进一步提升电动车产能。来源：今日美股网

今日美股网01-16 00:10

古茗通过聆讯，拆解其负债率：同口径下表现优于行业

年三季度末，福特汽车的负债率为85%，通用汽车为74%，空中客车为85%，苹果为84%，戴尔科技为103%，霍尼韦尔为76%。对现制茶饮行业来说，在已上市企业中，截至2024年上半年，茶百道的负债率为25%，奈雪的茶为34%。可以看到，不同行业之间的负债率可能相差巨大，高端制造业保持在75%以上，而现制茶饮行业的负债率是相对较低的。不过在同行业内，企业之间的负债率肯定也有差别，但不会相差悬殊。基于此，笔者翻阅古茗最新的招股书，发现即将上市的古茗，负债率看起来高，实际是源于这项“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”占了相当大的比例，截至2024年9月底这一金融负债的金额为32亿元。知晓财务知识的业内人士会明白，这实际是会计计量方式所导致的。古茗早期拿到美团、红衫、Coatue等的股权投资，而这一类股权投资往往附带了一些优先权利如“赎回权”，因此会被视作为“优先股”。按照规则，在会计计量中会被计为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”。一言蔽之，该优先股在会计计量层面被分类为了金融负债，而没有分类为权益工具，所以拉高了古茗的负债率。已上市的智驾领域公司地平线也出现过。地平线获得大众旗下CARIAD、上汽、五源资本、高瓴、红杉等投资，2021年-2023年，公司“优先股及按公允价值计入损益的其他金融负债”分别为183.41亿元、264.51亿元、392.40亿元。由此公司的负债率较高，分别为179%、276%、255%。不只是地平线，许多的港股上市公司在上市前也都有这一项而造成的高负债。这实际是企业发展初期寻求在扩张、运营以及研发上获得资金支持的常规操作，如果还能拿到知名投资机构背书，对计划上市的公司来说，也可以为IPO打下很好的基础。 02 不影响经营和现金流，同口径下对比行业更优财报中的负债数据，所指的实际不是传统意义上的“负债”，纵观这些高端制造业领头羊企业，也说明了负债率对应的并非都是高风险。一般来说，负债根据是否承担利息可分为无息负债和有息负债。无息负债，往往指企业在生产经营过程中，临时占用上下游资金，比如预收款、合同应付款等，企业不需要支付利息，而且未来这部分负债可能会部分转化为收入。有息负债，往往指企业从银行等机构融来的钱，企业需要支付相应的利息，并在到期时偿还本金。而这项“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”，一般无需用现金偿付，即使投资人考虑行使“赎回权”，按照规则，古茗只需按照一定的年利率支付投资额和利息即可。由此可以进一步推出两点结论：一是从“负债”类型来看，这一金融负债并非直接来源于古茗的生产经营过程，其更多强调的还是会计计量以及财务报告方面的处理方式。二是结合招股书内容来看，投资人不会选择行使“赎回权”。潜在赎回金额不到10亿元，而截至2024年9月底，这一金融负债的价值金额为32亿元，这意味着，投资人持有股权的价值比赎回要高很多，自然没有理由考虑赎回。值得一提的是，32亿元的计算方法是用投资人的股权占比乘以公司的估值得出。因此公司的业务越好，盈利能力越强，其估值越高，这一金融负债就会越高，对应投资人持有的股权价值就会越高。所以对古茗来说，这一金融负债并非直接影响生产经营，也不影响现金流，也就不会对财务造成负面影响。展望古茗上市之后，持有该优先股的股东可以将其转换为普通股，这一金融负债也将不复存在。参考2018年上市的美团，从当时的招股书内容来看，截至2018年4月30日，公司的金融负债金额较大，而在其上市后的首份年报中，优先股产生的金融负债已经归零。那么，我们可以进一步剖析古茗的“实际负债率”：在剔除掉这一金融负债后，公司负债率截至2023年9月底为28%，截至2024年9月底为23%，而且财务状况还在持续优化。对比来看，在同口径下，蜜雪冰城在2024年9月底的资产负债率为24%，茶百道、奈雪的茶和沪上阿姨在2024年6月底分别为25%、34%和38%。所以，按照该口径，古茗的负债率实际是符合现制茶饮行业正常范围的，且优于行业平均水平。从投资者的角度看，古茗作为投资标的，该指标算是比较优质的。 03 投融资加速企业成长，以长期基本面论英雄在企业借助投融资助力自身发展的过程中，资金使用策略是一个很核心的问题，这不仅涉及到财务指标，更关乎企业发展战略。外界关注的重点可以落脚到，钱有没有用在刀刃上、投入是否值得，以及会如何带动公司未来的估值走向。而这些都会在赚钱能力有所体现。结合招股书来看，公司的基本面强劲，对比同行表现更佳。 2023年，古茗全年收入76.76亿元，经调整利润（非国际财务报告准则计量）14.59亿元。2024年前三季度收入64.41亿元，经调整利润11.49亿元，净利率从2021年的0.5%提升至17.4%，公司在激烈竞争中反而逆势增长。 2023年，古茗加盟商单店经营利润高达37.6万元，单店经营利润率达20.2%，大幅超越同期中国大众现制茶饮店市场普遍低于15%的利润率水平。也就是说，古茗品牌为加盟商带来了好于其他品牌的利润空间，公司拥有互利共赢的加盟商关系，而这未来会持续吸引加盟商，形成古茗业绩增长的良性循环。进一步来看看古茗的核心竞争力。在门店网络上，2023年末，在大众现制茶饮店市场中，古茗在二线及以下城市的市场份额约为22%。另外，截至2023年底，古茗位于乡镇的门店比例达到38%，而其他前五大大众现制茶饮店品牌在乡镇的门店比例普遍低于25%，截至2024年三季度末，古茗乡镇门店占比进一步提升至40%。这意味着在下沉市场，古茗以较高的客单价占据着领先优势，足见公司能够深度激发目标市场的潜在消费需求。同时，古茗掌握强大的仓储及物流供应链体系，一方面，截至2024年9月30日，公司已成功运营22个现代化仓库，基于整体规模和冷库等配置方面的领先，古茗可以保障前端门店制作高质量的饮品，充分满足消费者购买需求。另一方面，古茗约76%的门店位于仓库150公里范围内，高效的物流配送网络是其差异化的竞争力，能够将新鲜的原材料及时、准确地配送至各大门店，能够确保门店产品的新鲜度和品质一致性。随着公司在战略投入上持续转化出成果，核心竞争力得到了显著提升。由此，古茗能在竞争中持续扩大品牌竞争力，释放规模效应，获得更优的成本控制和盈利能力的提升，未来不断巩固领先地位。另外在现金流方面，截至2024年9月30日，经营现金流达11.3亿元，账上现金及银行结余和理财产品余额合计33.2亿元。所以古茗的经营和财务都十分健康，长期来看，公司具备更多的战略选择和应对市场变化的能力。作为投资者，对古茗上市后表现无疑可以给予更多期待。 04 总结古茗的负债率数据实际被误读已久，现制茶饮行业的整体负债率是处于较低水平的，而看起来偏离该水平的负债率数据，投资者值得去深入挖掘一番。按照同一口径会发现，古茗的负债率并未偏离行业正常范围，对比行业平均水平反而更优。进一步挖掘核心竞争力，古茗已在产品、市场以及供应链等方面形成竞争壁垒。无论看实际负债情况还是看长期业绩表现，古茗都处于发展的康庄大道上。

格隆汇01-10 12:10

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